什么是财务模型？

什么是财务模型？

财务模型是公司运作方式的数学表示。 它用于预测企业的财务业绩，提供方向，并为不确定性提供背景。 把它想象成一台机器：我们以假设的形式插入燃料，例如工资和客户获取成本，从而产生有关公司业绩预测的输出（例如，未来收入和现金流）。 决定使用哪些假设并了解如何准确地进行预测可能是一项艰巨的任务，尽管这非常值得，因为复杂的模型最终会成为强大的管理决策和预测工具。 为什么建模很重要？ 有哪些不同类型的财务模型，我们如何构建财务模型？

为什么财务建模如此重要？

财务模型的输出与现实完全匹配的可能性非常低。 毕竟，财务模型是基于一系列可能输入的一组狭窄假设。 有这么多的不确定性，企业主为什么要为建立财务模型而烦恼呢？ 为什么投资者如此关心它？

提高财务技能可以显着增加成功的机会，因此创始人应该投资于提高这些技能。 创始人应该投入大量资源来构建他们的模型有几个原因，这可以被视为金融技能的体现。 其中两个原因包括：

• 财务模型为公司的发展方向指明了方向。 换句话说，它可以揭示主要的业务驱动因素，并在出现重大偏差的情况下，提供有关公司应该关注哪些方面以管理或对冲风险的见解。

• 这对投资者来说是一个强有力的迹象，即创始人知道他们在做什么并且他们了解业务。 财务模型背后的各种假设和推理证明了创始人是否是理性的思考者，同时为公司估值提供了必要的工具。

由于这些原因，管理层不应该只是试图找到一个现成的财务模型模板来填写。 模板可以提供有关如何构建模型的想法以及缺少元素的指示，但仅此而已。 毕竟，财务模型模板代表了具有不同需求和特征的不同业务。 相反，应该从头开始建立适当的财务模型。 定制模型表明创始人了解其业务的细微差别，并应表现出敏锐的商业头脑。 鉴于财务模型是推动投资者演示中的许多预测和产出的分析工具，一个精心构建、复杂的财务模型可以增加投资者的信心和获得资金的可能性。 因此，与顶级金融建模专家合作可能是一项巨大的投资，可以帮助您创建强大的模型并帮助您管理和充分理解它。

如何建立财务模型

在构建模型之前，首先要选择最适合您需求的模型类型。

主要财务预测方法

建立创业财务模型有两种主要方法：自上而下和自下而上。

自顶向下

在自上而下的方法中，我们从大局开始，然后向后工作； 我们定义了实现目标所需实现的里程碑。 例如，如果我们有一家移动营养初创公司，我们首先会说 2017 年的市场价值 270 亿美元，从零开始，到第 2 年，我们将占据其中的 7%。 这样，我们只定义了收入，然后我们计算了与这个目标相关的成本等等。

自下而上

另一方面，在自下而上的方法中，我们从基本假设开始（例如，所需的销售人员及其成本、我们业务的吸引力、流量）以建立财务模型。 随后，我们可以创建场景来检查假设必须如何改变（例如，我们需要多少销售人员）才能实现我们的目标。

我们应该采取哪种方法？

自上而下的方法，特别是在初创公司的情况下，可能相当不透明，并且基于主观的、过于乐观的预测甚至愿望。 这可以为自下而上的方法带来更多价值，从而更好地理解模型。 另一方面，自上而下的方法可以忽略当今的情况，并为要实现的里程碑提供有用的输入。 因此，出于财务建模的目的，自下而上的方法可以提供更结构化、更现实的观点，可以从战略角度补充一些自上而下的分析。

如何建立财务模型以及我们应该注意什么

您已经决定了要构建的模型类型，您应该确保您了解构建完全动态的财务模型的所有组成部分。

财务模型有两个主要部分； 假设（输入）和三个财务报表（输出），即损益表、资产负债表和现金流量表。 根据个别公司的需求，可以增加更多的部分，比如资金来源和配置、估值、敏感性分析（根据不同场景输出）。 让我们看看它们各自的主要特征，以及一些财务模型示例：

第 1 号：假设和驱动因素

这应该是电子表格中的第一个选项卡，并包含将在其他选项卡中使用的变量。 理想情况下，其余选项卡不应手动输入，并且每个数字都将从假设选项卡中获取和计算。

这些假设对于每个业务都是独一无二的，并且包括业务的相关主题，例如收入（例如，增长率）、成本（例如，工资）和资本（例如，利率）。 假设应该是严肃和合理的数字，因此应该是适当研究的产物（例如，行业平均值、专家意见），但也是批判性思维的产物。 例如，一个新的创业公司在营销方面的需求增加了，因此不应该盲目地使用该行业少数成熟的大公司的平均支出。 为了保持列表整洁，最好根据模型的实际需求进行假设，而不仅仅是一个无限的、难以使用的列表。 在建立财务模型以寻找证据时，定义基准并针对某些假设创建范围也是一种推荐的方法，以便得出可靠的结论。

最后，我们可以添加一些支持时间表，作为假设的一部分或作为单独的选项卡。 例如，如果企业有债务，应该有一个摊销时间表，显示还款、利息支付和贷款进度。

第 2 号：损益表

损益表显示公司的收入和成本，并表明它是否有利润或亏损。 它分为运营和非运营两部分。 例如，如果一家软件公司出售财产，则交易的收入是非营业收入，因为房地产不构成其核心业务。

损益表非常简单，为什么它如此有用？ 好吧，投资者（以及企业家）可以检查预测增长、利润率演变、成本及其对收入的相对权重。

有了假设，就可以完成损益表：收入、直接成本、毛利润、营业费用、EBITDA、营业外费用、税前利润、税前利润和净收入，并且准备就绪。 当然，根据我们想要的详细程度，我们可以创建与我们的业务相关的子类别。 例如，如果我们有一家具有多个收入来源的初创公司，那么我们可以在收入线下添加它们中的每一个（例如，订阅收入、广告收入）。 然而，阅读数字是一回事，解释它们是另一回事。 EBITDA 是最常用的指标之一，是衡量运营能力的良好指标，但仍有其自身的危险。 下面是损益表的视觉示例。 应该注意的是，对于第一年，最好每月进行一次细分：

第 3 名：资产负债表

资产负债表是企业资产、权益和负债的快照。 它是公司财务状况的一个指标，显示了公司拥有和欠款。 主要部分是流动和非流动资产、流动和非流动负债以及权益。 初创公司的资产负债表非常重要，因为早期的初创公司通常都是亏损的，并且没有现金流。 因此，跟踪净营运资金余额至关重要，以便提前计划，即使在专家的帮助下也是如此。 在建立损益表并将假设设置到位后，我们可以轻松地将它们转换为资产负债表。 例如，销售额/收入将反映在资产负债表的现金和应收账款（赊销）中，而净收入将反映在留存收益中。 下面是一张简单的资产负债表的插图，它与之前的损益表相关联，并附有关于如何生成每个条目的支持性评论。

第 4 号：现金流量表

金融界有句谚语：“利润是意见，现金是事实”。 这句话说明了现金流量表的重要性。 此外，投资者希望看到一家初创公司用它的钱做了什么，也想看看它可以偿还欠款、投资和成长。 因此，他们最喜欢的指标之一是自由现金流，它等于Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures ，并表明公司可以支付自己的运营费用。

完成损益表和资产负债表后，很容易建立现金流量表。 我们从净收入开始，然后加回折旧，调整非现金营运资金的变化，然后我们有来自运营的现金。 然后，用于投资的现金是资本支出的函数，而来自融资的现金可以在筹集债务和股权的假设或资产负债表中找到。 在下面，我们可以看到现金流量表以及在构建了另外两个报表之后构建它的难易程度：

第 5 名：商业估值和敏感性分析

当所有三个报表都准备好后，我们可以继续进行折现现金流分析。 在这里，我们估计自由现金流，正如我们之前描述的那样，我们通过使用机会成本甚至是所需的回报率将其变为今天的价值。 通过这种方式，我们可以初步了解公司的价值。 此外，现在我们可以通过修改假设和创建各种操作场景来进行敏感性分析。 在本练习中，我们可以看到公司价值在不同情况下如何变化，以便更好地评估风险并提前计划，例如，如果销售下降或营销转化率下降超过预期。

结论

财务模型是用于为决策提供信息并得出预测的工具。 财务模型在公司生命周期的许多阶段都会发挥作用，例如当公司寻求筹集资金、进行收购、预算或只是了解任何业务驱动因素的变化将如何影响整体绩效时。 鉴于模型在这些关键节点的重要性，必须要有一位经验丰富的专业人士能够准确地捕捉到您的业务细节，以支持财务模型。