O que é um modelo financeiro?

O que é um modelo financeiro?

Um modelo financeiro é uma representação matemática de como uma empresa funciona. Ele é usado para prever o desempenho financeiro do negócio, fornecer direção e contextualizar a incerteza. Imagine como uma máquina: Inserimos combustível na forma de premissas, como salários e custos de aquisição de clientes, que produz a saída referente às projeções de desempenho da empresa (por exemplo, receitas futuras e fluxos de caixa). Decidir quais premissas usar e entender como projetar com precisão pode ser uma tarefa difícil, embora valha o custo, pois modelos sofisticados acabam servindo como poderosas ferramentas de tomada de decisão e previsão para o gerenciamento. Por que mais a modelagem é importante? Quais são os diferentes tipos de modelos financeiros e como construímos um modelo financeiro?

Por que a modelagem financeira é tão importante?

A possibilidade de os resultados de um modelo financeiro corresponderem perfeitamente à realidade é muito baixa. Afinal, os modelos financeiros são baseados em um conjunto restrito de suposições de uma série de possíveis entradas. Com tanta incerteza, por que os empresários deveriam se preocupar em construir um modelo financeiro? E por que os investidores se preocupam tanto com isso?

Habilidades financeiras aprimoradas podem levar a oportunidades de sucesso significativamente maiores e, portanto, os fundadores devem investir na melhoria dessas habilidades. Existem várias razões pelas quais os fundadores devem dedicar recursos significativos à construção de seu modelo, o que pode ser percebido como uma manifestação de habilidades financeiras. Duas dessas razões incluem:

• Um modelo financeiro dá direção sobre para onde a empresa está indo. Em outras palavras, pode revelar os principais direcionadores de negócios e, no caso de desvios significativos, fornecer insights sobre onde a empresa deve se concentrar para gerenciar ou proteger os riscos.

• É uma forte indicação para os investidores de que os fundadores sabem o que estão fazendo e que entendem o negócio. As várias premissas e raciocínios por trás do modelo financeiro demonstram se os fundadores são pensadores razoáveis ​​ou não, ao mesmo tempo fornecendo uma ferramenta necessária para a avaliação da empresa.

Por esses motivos, a administração não deve apenas tentar encontrar um modelo de modelo financeiro prontamente disponível para preencher . Um modelo pode fornecer uma ideia de como um modelo é construído e indicações de elementos ausentes, mas não mais do que isso. Afinal, um modelo de modelo financeiro representa um negócio diferente com necessidades e características diferentes. Em vez disso, um modelo financeiro adequado deve ser construído do zero. Modelos personalizados mostram que os fundadores entendem as nuances de seus negócios e devem demonstrar perspicácia nos negócios. Dado que o modelo financeiro é a ferramenta analítica que impulsiona muitas das projeções e resultados nas apresentações aos investidores, um modelo financeiro bem construído e sofisticado aumenta a confiança do investidor e a possibilidade de receber financiamento. Assim, pode ser um grande investimento cooperar com um especialista em modelagem financeira que pode ajudá-lo a criar um modelo robusto e ajudá-lo a gerenciá-lo e compreendê-lo completamente.

Como construir um modelo financeiro

Antes de construir seu modelo, primeiro é importante selecionar o tipo de modelo que melhor se adapta às suas necessidades.

Principais métodos de previsão financeira

Existem dois métodos principais para construir um modelo financeiro de startup: de cima para baixo e de baixo para cima .

Careca

Em uma abordagem de cima para baixo, começamos com o quadro geral e depois trabalhamos de trás para frente; definimos os marcos que precisamos atingir para atingir a meta. Por exemplo, se tivermos uma startup de nutrição móvel, começamos dizendo que o mercado em 2017 vale US$ 27 bilhões e a partir do zero, no ano 2, capturaremos 7% disso. Dessa forma, apenas definimos a receita e depois calculamos os custos associados a essa meta e assim por diante.

Debaixo para cima

Por outro lado, em uma abordagem de baixo para cima, começamos com premissas básicas (por exemplo, vendedores necessários e seu custo, atratividade do nosso negócio, tráfego) para construir o modelo financeiro. Posteriormente, podemos criar cenários para verificar como as premissas precisam mudar (por exemplo, quantos vendedores a mais precisamos) para atingir nossos objetivos.

Qual abordagem devemos adotar?

Uma abordagem de cima para baixo, particularmente no caso de uma startup, pode ser bastante opaca e baseada em previsões ou até mesmo desejos subjetivos e excessivamente otimistas. Isso pode agregar mais valor a uma abordagem de baixo para cima para levar a uma melhor compreensão do modelo. Por outro lado, a abordagem de cima para baixo pode ignorar a situação atual e fornecer informações úteis sobre os marcos a serem alcançados. Assim, para fins de modelagem financeira, a abordagem de baixo para cima pode fornecer uma perspectiva mais estruturada e realista, que pode ser complementada de uma perspectiva estratégica com alguma análise de cima para baixo.

Como construir um modelo financeiro e o que devemos estar cientes

Uma vez que você tenha decidido sobre o tipo de modelo a ser construído, certifique-se de desenvolver uma compreensão de todas as partes componentes que fazem parte da construção de um modelo financeiro totalmente dinâmico.

Um modelo financeiro tem duas partes principais; as premissas (entrada) e as três demonstrações financeiras (saída), ou seja, demonstração de resultados, balanço patrimonial e demonstração de fluxo de caixa. Com base nas necessidades de cada empresa, mais partes podem ser adicionadas, como fontes e alocação de capital, avaliação e análise de sensibilidade (saídas baseadas em diferentes cenários). Vejamos as principais características de cada um deles, juntamente com alguns exemplos de modelos financeiros:

Nº 1: Premissas e Drivers

Esta deve ser a primeira guia em uma planilha e conter variáveis ​​que serão usadas nas outras guias. Idealmente, o restante das guias não deve ter entrada manual e cada número será obtido e calculado a partir da guia de suposições.

As premissas são exclusivas para cada negócio e incluem tópicos relevantes do negócio, como receitas (por exemplo, taxa de crescimento), custos (por exemplo, salários) e capital (por exemplo, taxa de juros). As suposições devem ser números sérios e razoáveis ​​e, portanto, devem ser produto de pesquisa adequada (por exemplo, médias da indústria, opiniões de especialistas), mas também de pensamento crítico. Por exemplo, uma nova startup aumentou as necessidades de marketing e, portanto, não deve usar cegamente os gastos médios de algumas empresas grandes e maduras do setor. Para manter a lista organizada, seria melhor ter suposições baseadas nas necessidades reais do modelo e não apenas uma lista infinita e difícil de usar. Ao construir um modelo financeiro, encontrar evidências, definir benchmarks e criar intervalos em relação a certas premissas também é uma abordagem recomendada para chegar a conclusões robustas.

Por fim, podemos adicionar alguns cronogramas de suporte, como parte das suposições ou como guias separadas. Por exemplo, se a empresa tiver dívidas, deve haver um cronograma de amortização mostrando os pagamentos, pagamentos de juros e o andamento do empréstimo.

Nº 2: A Demonstração de Resultados

A demonstração de resultados mostra as receitas e os custos de uma empresa e indica se ela tem lucros ou perdas. É dividido em duas partes: operacional e não operacional. Se, por exemplo, uma empresa de software vende um imóvel, as receitas da transação não são operacionais, porque o setor imobiliário não constitui seu negócio principal.

Uma demonstração de resultados é bastante simples, então por que é tão útil? Pois bem, um investidor (assim como o empresário) pode verificar o crescimento previsto, a evolução das margens, os custos e seu peso relativo nas receitas.

Com as premissas estabelecidas, a DRE pode ser completada: receitas, custos diretos, lucro bruto, despesas operacionais, EBITDA, despesas não operacionais, lucro antes dos impostos, impostos e lucro líquido, e está pronto. Claro que, dependendo do nível de detalhe que queremos, podemos criar subcategorias relevantes para o nosso negócio. Se, por exemplo, tivermos uma startup com mais de uma fonte de receita, na linha de receita podemos adicionar cada uma delas (por exemplo, receita de assinatura, receita de publicidade). No entanto, ler os números é uma coisa e interpretá-los é outra. Uma das métricas mais utilizadas, o EBITDA, é um bom indicador de capacidade operacional, mas ainda tem seus próprios perigos. Abaixo, há um exemplo visual de uma demonstração de resultados. Deve-se notar que, para o primeiro ano, é melhor ter um detalhamento mensal:

Nº 3: O Balanço Patrimonial

O balanço patrimonial é um instantâneo dos ativos, patrimônio e passivos da empresa. É um indicador da saúde financeira da empresa, mostrando o que ela possui e deve. As principais partes são os ativos circulantes e não circulantes, passivos circulantes e não circulantes e patrimônio líquido. Balanços patrimoniais para startups são muito importantes, porque startups em seus primeiros dias geralmente são deficitárias e operam sem fluxo de caixa. Por isso, é fundamental acompanhar o saldo líquido do capital de giro, para se planejar com antecedência, mesmo com a ajuda de um especialista. Depois de construir a demonstração de resultados e colocar as premissas em prática, podemos traduzi-las facilmente para o balanço patrimonial. Por exemplo, as vendas/receitas serão refletidas no caixa e contas a receber (vendas a crédito) do balanço patrimonial, enquanto o lucro líquido vai para os lucros acumulados. Abaixo, há uma ilustração de um simples balanço patrimonial, conectado à demonstração de resultado anterior com comentários de apoio sobre como cada lançamento é gerado.

Nº 4: A Demonstração do Fluxo de Caixa

Como diz o ditado em finanças: “o lucro é uma opinião, mas o dinheiro é o fato”. Esta frase ilustra a importância da demonstração do fluxo de caixa. Além disso, os investidores querem ver o que uma startup faz com seu dinheiro, mas também que ela pode pagar o que deve, investir e crescer. Assim, uma de suas métricas favoritas é o fluxo de caixa livre que equivale a Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures e mostra que uma empresa pode pagar por suas próprias operações.

Tendo completado a demonstração de resultados e o balanço patrimonial, é fácil construir a demonstração do fluxo de caixa. Começamos com o lucro líquido, depois adicionamos a depreciação, ajustamos as mudanças no capital de giro não caixa e então temos o caixa das operações. Então, o caixa utilizado no investimento é função das despesas de capital, enquanto o caixa do financiamento pode ser encontrado nas premissas de captação de dívida e patrimônio ou no balanço patrimonial. Abaixo, podemos ver um demonstrativo de fluxo de caixa e como é fácil construir, após ter construído os outros dois demonstrativos:

Nº 5: Avaliação de Negócios e Análise de Sensibilidade

Quando todas as três demonstrações estiverem prontas, podemos prosseguir com a análise do fluxo de caixa descontado. Aqui, estimamos o fluxo de caixa livre, como descrevemos anteriormente, e o trazemos para o valor de hoje usando o custo de oportunidade ou mesmo a taxa de retorno exigida. Desta forma, podemos ter um primeiro vislumbre do valor da empresa. Além disso, agora podemos realizar análises de sensibilidade modificando premissas e criando vários cenários operacionais. Neste exercício, podemos ver como o valor da empresa muda em diferentes casos, a fim de avaliar melhor o risco e planejar com antecedência se, por exemplo, a queda nas vendas ou a conversão de marketing cair mais do que o esperado.

Conclusão

Modelos financeiros são ferramentas usadas para informar a tomada de decisões e chegar a projeções. Os modelos financeiros entram em jogo em muitos estágios do ciclo de vida de uma empresa, como quando a empresa busca levantar capital, fazer aquisições, orçamento ou simplesmente entender como as mudanças em qualquer um dos drivers de negócios afetarão o desempenho geral. Dada a importância dos modelos nessas junções críticas, é essencial que um profissional experiente que possa capturar com precisão as especificidades do seu negócio esteja por trás do modelo financeiro.