Finansal Model Nedir?

Finansal Model Nedir?

Finansal model, bir şirketin nasıl çalıştığının matematiksel bir temsilidir. İşletmenin finansal performansını tahmin etmek, yön sağlamak ve belirsizliğe bağlam vermek için kullanılır. Bunu bir makine olarak hayal edin: Yakıtı, maaşlar ve müşteri edinme maliyetleri gibi, şirketin performansına ilişkin tahminlerle ilgili çıktıları (örneğin, gelecekteki gelirler ve nakit akışları) üreten varsayımlar biçiminde yerleştiririz. Hangi varsayımların kullanılacağına karar vermek ve nasıl doğru bir şekilde projelendirileceğini anlamak zor bir girişim olabilir, ancak bu maliyete değer, çünkü karmaşık modeller yönetim için güçlü karar verme ve tahmin araçları olarak hizmet eder. Modelleme başka neden önemlidir? Finansal modellerin farklı türleri nelerdir ve bir finansal model oluşturmak için nasıl bir yol izleyebiliriz?

Finansal Modelleme Neden Bu Kadar Önemli?

Bir finansal modelin çıktılarının gerçeğe mükemmel şekilde uyma olasılığı çok düşüktür. Sonuçta, finansal modeller bir dizi olası girdiden elde edilen dar bir dizi varsayıma dayanmaktadır. Bu kadar belirsizlik varken, işletme sahipleri neden bir finansal model oluşturmakla uğraşsınlar ki? Peki yatırımcılar neden bu kadar önemsiyor?

Gelişmiş finans becerileri, önemli ölçüde artan başarı fırsatlarına yol açabilir ve bu nedenle kurucular bu becerileri geliştirmeye yatırım yapmalıdır. Kurucuların, finans becerilerinin bir tezahürü olarak algılanabilecek modellerini oluşturmaya önemli kaynaklar ayırmalarının birkaç nedeni vardır. Bu nedenlerden ikisi şunları içerir:

• Bir finansal model, şirketin nereye gittiği konusunda yön verir. Başka bir deyişle, ana iş sürücülerini ortaya çıkarabilir ve önemli bir sapma olması durumunda, şirketin riskleri yönetmek veya riskten korunmak için nereye odaklanması gerektiği konusunda fikir verir.

• Kurucuların ne yaptıklarını bildikleri ve işi anladıkları yatırımcılar için güçlü bir göstergedir. Finansal modelin arkasındaki çeşitli varsayımlar ve akıl yürütme, kurucuların makul düşünürler olup olmadığını gösterirken, aynı zamanda şirketin değerlemesi için gerekli bir aracı sağlar.

Bu nedenlerden dolayı yönetim, doldurulacak hazır bir finansal model şablonu bulmaya çalışmamalıdır . Bir şablon, bir modelin nasıl oluşturulduğuna ve eksik öğelerin belirtilerine ilişkin bir fikir sağlayabilir, ancak bundan daha fazlasını sağlamaz. Sonuçta, bir finansal model şablonu, farklı ihtiyaçlara ve özelliklere sahip farklı bir işi temsil eder. Bunun yerine, sıfırdan uygun bir finansal model oluşturulmalıdır. Özel modeller, kurucuların işlerinin nüanslarını anladığını ve keskin iş zekası sergilemesi gerektiğini gösteriyor. Finansal modelin, yatırımcı sunumlarındaki projeksiyonların ve çıktıların çoğunu yönlendiren analitik araç olduğu göz önüne alındığında, iyi oluşturulmuş, sofistike bir finansal model, yatırımcı güvenini ve fon alma olasılığını artırır. Bu nedenle, sağlam bir model oluşturmanıza ve onu yönetmenize ve tam olarak anlamanıza yardımcı olabilecek üst düzey bir finansal modelleme uzmanıyla işbirliği yapmak harika bir yatırım olabilir.

Finansal Model Nasıl Oluşturulur

Modelinizi oluşturmadan önce, ihtiyaçlarınıza en uygun model tipini seçmek önemlidir.

Ana Finansal Tahmin Yöntemleri

Bir başlangıç ​​finansal modeli oluşturmanın iki ana yöntemi vardır: yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya .

Yukarıdan aşağıya

Yukarıdan aşağıya bir yaklaşımda, büyük resimle başlarız ve sonra geriye doğru çalışırız; hedefe ulaşmak için ulaşmamız gereken kilometre taşlarını tanımlarız. Örneğin, bir mobil beslenme girişimimiz varsa, 2017'deki pazarın 27 milyar dolar değerinde olduğunu söyleyerek başlıyoruz ve sıfırdan başlayarak, 2. yılda bunun %7'sini ele geçireceğiz. Bu şekilde sadece geliri tanımladık ve ardından bu hedefle ilgili maliyetleri hesapladık vb.

Altüst

Öte yandan, aşağıdan yukarıya bir yaklaşımda, finansal modeli oluşturmak için temel varsayımlarla (örneğin, ihtiyaç duyulan satış elemanları ve maliyeti, işimizin çekiciliği, trafik) başlarız. Ardından, hedeflerimize ulaşmak için varsayımların nasıl değişmesi gerektiğini (örneğin, kaç tane daha satış elemanına ihtiyacımız olduğunu) kontrol etmek için senaryolar oluşturabiliriz.

Hangi Yaklaşımı Almalıyız?

Yukarıdan aşağıya bir yaklaşım, özellikle bir başlangıç ​​durumunda, oldukça belirsiz olabilir ve öznel, aşırı iyimser tahminlere ve hatta arzulara dayalı olabilir. Bu, modelin daha iyi anlaşılmasına yönelik aşağıdan yukarıya bir yaklaşıma daha fazla değer katabilir. Öte yandan, yukarıdan aşağıya yaklaşım, bugünün durumunu görmezden gelebilir ve ulaşılması gereken kilometre taşları konusunda faydalı girdiler sağlayabilir. Bu nedenle, finansal modelleme amaçları için, aşağıdan yukarıya yaklaşım, bazı yukarıdan aşağıya analizlerle stratejik bir perspektiften tamamlanabilen daha yapılandırılmış, gerçekçi bir bakış açısı verebilir.

Finansal Model Nasıl Oluşturulur ve Nelerin Farkında Olmalıyız?

Oluşturacağınız modelin türüne karar verdiğinizde, tamamen dinamik bir finansal model oluşturmaya giden tüm bileşenleri anladığınızdan emin olmalısınız.

Bir finansal modelin iki ana bölümü vardır; varsayımlar (girdi) ve üç finansal tablo (çıktı), yani gelir tablosu, bilanço ve nakit akış tablosu. Bireysel şirketin ihtiyaçlarına göre, sermaye kaynakları ve tahsisi, değerleme ve duyarlılık analizi (farklı senaryolara dayalı çıktılar) gibi daha fazla parça eklenebilir. Bazı finansal model örnekleriyle birlikte her birinin temel özelliklerine bir göz atalım:

No. 1: Varsayımlar ve Etkenler

Bu, bir elektronik tablodaki ilk sekme olmalı ve diğer sekmelerde kullanılacak değişkenleri içermelidir. İdeal olarak, sekmelerin geri kalanının manuel girişi olmamalıdır ve her bir sayı, varsayımlar sekmesinden kaynaklanacak ve hesaplanacaktır.

Varsayımlar her işletmeye özgüdür ve gelirler (örneğin büyüme oranı), maliyetler (örneğin maaşlar) ve sermaye (örneğin faiz oranı) gibi işin ilgili konularını içerir. Varsayımlar ciddi ve makul sayılar olmalı ve bu nedenle doğru araştırmanın (ör. sektör ortalamaları, uzman görüşleri) ve aynı zamanda eleştirel düşünmenin bir ürünü olmalıdır. Örneğin, yeni bir girişim, pazarlama ihtiyaçlarını artırmıştır ve bu nedenle sektördeki birkaç büyük, olgun şirketin ortalama harcamalarını körü körüne kullanmamalıdır. Listeyi düzenli tutmak için, sadece sonsuz, kullanımı zor bir liste değil, modelin gerçek ihtiyaçlarına dayalı varsayımlara sahip olmak daha iyi olacaktır. Bir finansal model oluştururken kanıt bulmak, karşılaştırma ölçütleri belirlemek ve belirli varsayımlara ilişkin aralıklar oluşturmak da sağlam sonuçlara ulaşmak için önerilen bir yaklaşımdır.

Son olarak, varsayımların bir parçası olarak veya ayrı sekmeler olarak bazı destekleyici çizelgeler ekleyebiliriz. Örneğin, işletmenin borcu varsa, geri ödemeleri, faiz ödemelerini ve kredinin ilerlemesini gösteren bir amortisman planı olmalıdır.

No. 2: Gelir Tablosu

Gelir tablosu, bir şirketin gelirlerini ve maliyetlerini gösterir ve kâr veya zararı olup olmadığını gösterir. Çalışır durumda ve çalışmaz olarak ikiye ayrılır. Örneğin, bir yazılım şirketi bir mülk satarsa, gayrimenkul ana faaliyet alanını oluşturmadığından, işlemden elde edilen gelirler faal değildir.

Gelir tablosu oldukça basittir, peki neden bu kadar faydalı? Bir yatırımcı (ve girişimci) tahmin edilen büyümeyi, marj gelişimini ve maliyetleri ve bunların gelirlere göre göreceli ağırlığını kontrol edebilir.

Varsayımlar yerine getirildiğinde, gelir tablosu tamamlanabilir: gelirler, doğrudan maliyetler, brüt kar, faaliyet giderleri, FAVÖK, faaliyet dışı giderler, vergi öncesi kazanç, vergi ve net gelir ve hazırdır. Elbette istediğimiz detay düzeyine göre işimize uygun alt kategoriler de oluşturabiliriz. Örneğin birden fazla gelir kaynağı olan bir girişimimiz varsa, gelir satırının altına her birini ekleyebiliriz (örneğin, abonelikten elde edilen gelir, reklamdan elde edilen gelir). Ancak sayıları okumak başka, yorumlamak başka şeydir. En çok kullanılan metriklerden biri olan FAVÖK, işletme yeteneklerinin iyi bir göstergesidir, ancak yine de kendi tehlikeleri vardır. Aşağıda, bir gelir tablosunun görsel bir örneği bulunmaktadır. İlk yıl için aylık bir dökümün yapılmasının daha iyi olduğuna dikkat edilmelidir:

No. 3: Bilanço

Bilanço, işletmenin varlıklarının, özkaynaklarının ve borçlarının bir anlık görüntüsüdür. Şirketin mali durumunun, neye sahip olduğunu ve neye borçlu olduğunu gösteren bir göstergedir. Başlıca kısımlar, dönen ve duran varlıklar, kısa ve uzun vadeli borçlar ve öz sermayedir. Yeni başlayanlar için bilançolar çok önemlidir, çünkü yeni başlayanlar ilk günlerinde genellikle zarar eder ve nakit akışı olmadan çalışırlar. Bu nedenle, bir uzman yardımıyla bile önceden planlama yapmak için net işletme sermayesi dengesini izlemek çok önemlidir. Gelir tablosunu oluşturup varsayımları yerine getirdikten sonra bunları kolayca bilançoya çevirebiliriz. Örneğin, satışlar/gelirler bilançonun nakit ve alacak hesaplarına (kredili satışlar) yansıtılırken, net gelir birikmiş karlara gider. Aşağıda, her bir girdinin nasıl oluşturulduğuna ilişkin destekleyici yorumlarla birlikte önceki gelir tablosuna bağlı basit bir bilanço örneği bulunmaktadır.

No. 4: Nakit Akış Tablosu

Finansta dedikleri gibi: “kâr bir fikirdir, ancak nakit gerçektir.” Bu ifade, nakit akış tablosunun ne kadar önemli olduğunu gösterir. Dahası, yatırımcılar bir girişimin parasıyla ne yaptığını, aynı zamanda borcunu ödeyebileceğini, yatırım yapabileceğini ve büyüyebileceğini görmek ister. Bu nedenle, en sevdikleri metriklerden biri, Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures eşit olan ve bir firmanın kendi operasyonları için ödeme yapabileceğini gösteren serbest nakit akışlarıdır.

Gelir tablosunu ve bilançoyu tamamladıktan sonra nakit akış tablosunu oluşturmak kolaydır. Net gelirle başlıyoruz, sonra amortismanı geri ekliyoruz, nakit dışı işletme sermayesindeki değişiklikleri düzeltiyoruz ve sonra operasyonlardan elde ettiğimiz nakit var. Daha sonra, yatırımda kullanılan nakit, sermaye harcamalarının bir fonksiyonu iken, finansmandan elde edilen nakit, borç ve öz sermaye artırma varsayımlarında veya bilançoda bulunabilir. Aşağıda, diğer iki tabloyu oluşturduktan sonra bir nakit akış tablosunu ve oluşturmanın ne kadar kolay olduğunu görebiliriz:

No.5: İş Değerleme ve Duyarlılık Analizi

Üç tablo da hazır olduğunda, indirgenmiş nakit akışı analizine geçebiliriz. Burada daha önce anlattığımız gibi serbest nakit akışını tahmin ediyor ve fırsat maliyetini hatta gerekli getiri oranını kullanarak bugünkü değerine getiriyoruz. Bu şekilde, şirketin değerine bir ilk bakış atabiliriz. Üstelik artık varsayımları değiştirerek ve çeşitli çalışma senaryoları oluşturarak duyarlılık analizleri yapabiliyoruz. Bu alıştırmada, riski daha iyi değerlendirmek ve örneğin satışların düşmesi veya pazarlama dönüşümünün beklenenden fazla düşmesi durumunda önceden plan yapmak için şirketin değerinin farklı durumlarda nasıl değiştiğini görebiliriz.

Çözüm

Finansal modeller, karar vermeyi bilgilendirmek ve tahminlere ulaşmak için kullanılan araçlardır. Finansal modeller, bir şirketin sermayesini artırmaya, satın almalar yapmaya, bütçe ayırmaya veya sadece işletme sürücülerinden herhangi birinde yapılan değişikliklerin genel performansı nasıl etkileyeceğini anlamaya çalıştığı gibi, bir şirketin yaşam döngüsündeki birçok aşamada devreye girer. Bu kritik kavşaklarda modellerin önemi göz önüne alındığında, finansal modelin arkasında, işinizin özelliklerini doğru bir şekilde yakalayabilen deneyimli bir profesyonelin olması önemlidir.