Czym jest model finansowy?

Czym jest model finansowy?

Model finansowy to matematyczne przedstawienie sposobu działania firmy. Służy do prognozowania wyników finansowych firmy, określania kierunku i nadawania kontekstu niepewności. Wyobraź to sobie jako maszynę: Wkładamy paliwo w postaci założeń, takich jak pensje i koszty pozyskania klientów, co daje wynik dotyczący prognoz wyników firmy (np. przyszłych przychodów i przepływów pieniężnych). Podjęcie decyzji, których założeń użyć i zrozumienie, jak dokładnie projektować, może być trudnym przedsięwzięciem, chociaż jest warte kosztów, ponieważ zaawansowane modele służą kierownictwu jako potężne narzędzie do podejmowania decyzji i prognozowania. Dlaczego modelowanie jest ważne? Jakie są rodzaje modeli finansowych i jak zabieramy się do budowania modelu finansowego?

Dlaczego modelowanie finansowe jest tak ważne?

Prawdopodobieństwo idealnego dopasowania wyników modelu finansowego do rzeczywistości jest bardzo małe. W końcu modele finansowe opierają się na wąskim zestawie założeń z szeregu możliwych danych wejściowych. Przy tak dużej niepewności, dlaczego właściciele firm mieliby zajmować się budowaniem modelu finansowego? I dlaczego inwestorzy tak bardzo się tym przejmują?

Ulepszone umiejętności finansowe mogą prowadzić do znacznie większych szans na sukces, dlatego założyciele powinni inwestować w poprawę tych umiejętności. Jest kilka powodów, dla których założyciele powinni poświęcić znaczne środki na budowanie swojego modelu, co można postrzegać jako przejaw umiejętności finansowych. Dwa z tych powodów to:

• Model finansowy wyznacza kierunek, do którego zmierza firma. Innymi słowy, może ujawnić główne czynniki biznesowe i, w przypadku znacznego odchylenia, zapewnić wgląd w to, na czym firma powinna się skoncentrować, aby zarządzać ryzykiem lub go zabezpieczać.

• Jest to silna wskazówka dla inwestorów, że założyciele wiedzą, co robią i rozumieją biznes. Różne założenia i rozumowanie stojące za modelem finansowym pokazują, czy założyciele są rozsądnymi myślicielami, czy nie, zapewniając jednocześnie niezbędne narzędzie do wyceny firmy.

Z tych powodów kierownictwo nie powinno po prostu próbować znaleźć do wypełnienia łatwo dostępnego szablonu modelu finansowego . Szablon może dostarczyć wyobrażenia o tym, jak zbudowany jest model i wskazać brakujące elementy, ale nie więcej. W końcu szablon modelu finansowego reprezentuje inną firmę o różnych potrzebach i cechach. Zamiast tego należy zbudować od podstaw odpowiedni model finansowy. Modele niestandardowe pokazują, że założyciele rozumieją niuanse swojej działalności i powinni wykazać się bystrością biznesową. Biorąc pod uwagę, że model finansowy jest narzędziem analitycznym, na którym opiera się wiele prognoz i wyników w prezentacjach dla inwestorów, dobrze zbudowany, wyrafinowany model finansowy zwiększa zaufanie inwestorów i możliwość otrzymania finansowania. W związku z tym współpraca z najlepszym ekspertem w dziedzinie modelowania finansowego, który może pomóc w stworzeniu solidnego modelu, zarządzaniu nim i jego pełnym zrozumieniu, może być świetną inwestycją.

Jak zbudować model finansowy

Przed zbudowaniem modelu, najpierw ważne jest, aby wybrać typ modelu, który najlepiej odpowiada Twoim potrzebom.

Główne metody prognoz finansowych

Istnieją dwie główne metody budowania modelu finansowego startupu: odgórna i oddolna .

Z góry na dół

W podejściu odgórnym zaczynamy od dużego obrazu, a następnie pracujemy wstecz; definiujemy kamienie milowe, które musimy osiągnąć, aby osiągnąć cel. Na przykład, jeśli mamy mobilny startup zajmujący się odżywianiem, zaczynamy od stwierdzenia, że ​​rynek w 2017 roku jest wart 27 miliardów dolarów, a od zera do drugiego roku przejmiemy z niego 7%. W ten sposób po prostu zdefiniowaliśmy przychód, a następnie obliczyliśmy koszty związane z tym celem i tak dalej.

Od dołu do góry

Z drugiej strony w podejściu oddolnym zaczynamy od podstawowych założeń (np. potrzebni sprzedawcy i ich koszt, atrakcyjność naszego biznesu, ruch) w celu zbudowania modelu finansowego. Następnie możemy tworzyć scenariusze, aby sprawdzić, jak muszą się zmienić założenia (np. ilu więcej sprzedawców potrzebujemy), aby osiągnąć nasze cele.

Jakie podejście powinniśmy przyjąć?

Podejście odgórne, szczególnie w przypadku startupu, może być raczej nieprzejrzyste i oparte na subiektywnych, nadmiernie optymistycznych przewidywaniach, a nawet pragnieniach. Może to nadać większą wartość podejściu oddolnemu prowadzącemu do lepszego zrozumienia modelu. Z drugiej strony podejście odgórne może zignorować dzisiejszą sytuację i zapewnić przydatne dane wejściowe dotyczące kamieni milowych, które należy osiągnąć. Zatem do celów modelowania finansowego podejście oddolne może dać bardziej ustrukturyzowaną, realistyczną perspektywę, którą można uzupełnić z perspektywy strategicznej o pewną analizę odgórną.

Jak zbudować model finansowy i czego powinniśmy być świadomi

Kiedy już zdecydowałeś się na rodzaj modelu do zbudowania, powinieneś upewnić się, że zrozumiesz wszystkie elementy składowe, które składają się na konstrukcję w pełni dynamicznego modelu finansowego.

Model finansowy składa się z dwóch głównych części; założenia (wkład) i trzy sprawozdania finansowe (wyjścia), a mianowicie rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. W zależności od indywidualnych potrzeb firmy można dodać więcej elementów, takich jak źródła i alokacja kapitału, wycena i analiza wrażliwości (wyniki w oparciu o różne scenariusze). Przyjrzyjmy się głównym cechom każdego z nich, wraz z kilkoma przykładami modeli finansowych:

Nr 1: Założenia i sterowniki

Powinna to być pierwsza karta w arkuszu kalkulacyjnym i zawierać zmienne, które będą używane w pozostałych kartach. W idealnym przypadku pozostałe zakładki nie powinny być wprowadzane ręcznie, a każda pojedyncza liczba będzie pozyskiwana i obliczana na podstawie zakładki założeń.

Założenia są unikalne dla każdej firmy i obejmują odpowiednie tematy biznesowe, takie jak przychody (np. stopa wzrostu), koszty (np. pensje) i kapitał (np. stopa procentowa). Założenia powinny być poważnymi i rozsądnymi liczbami, a tym samym powinny być wynikiem rzetelnych badań (np. średnie branżowe, ekspertyzy), ale także krytycznego myślenia. Na przykład nowy startup ma zwiększone potrzeby marketingowe i dlatego nie powinien ślepo wykorzystywać średnich wydatków kilku dużych, dojrzałych firm z sektora. Aby lista była uporządkowana, lepiej byłoby mieć założenia oparte na rzeczywistych potrzebach modelu, a nie tylko nieskończoną, trudną w użyciu listę. Podczas budowania modelu finansowego, który znajduje dowody, zalecanym podejściem jest również definiowanie punktów odniesienia i tworzenie przedziałów dotyczących pewnych założeń w celu wyciągnięcia solidnych wniosków.

Na koniec możemy dodać kilka harmonogramów pomocniczych, jako część założeń lub jako osobne zakładki. Na przykład, jeśli firma jest zadłużona, powinien istnieć harmonogram amortyzacji pokazujący spłaty, płatności odsetek i postęp pożyczki.

Nr 2: Rachunek zysków i strat

Rachunek zysków i strat pokazuje przychody i koszty firmy oraz wskazuje, czy ma ona zyski czy straty. Podzielony jest na dwie części: działającą i nieoperacyjną. Jeśli na przykład firma programistyczna sprzedaje nieruchomość, przychody z transakcji są nieoperacyjne, ponieważ nieruchomości nie stanowią jej podstawowej działalności.

Rachunek zysków i strat jest dość prosty, więc dlaczego jest tak przydatny? Otóż ​​inwestor (podobnie jak przedsiębiorca) może sprawdzić prognozowany wzrost, ewolucję marży oraz koszty i ich relatywną wagę w przychodach.

Przy przyjętych założeniach rachunek zysków i strat może zostać wypełniony: przychody, koszty bezpośrednie, zysk brutto, koszty operacyjne, EBITDA, koszty nieoperacyjne, zysk brutto, podatek, zysk netto i gotowe. Oczywiście, w zależności od pożądanego przez nas poziomu szczegółowości, możemy tworzyć podkategorie odpowiednie dla naszej działalności. Jeśli np. mamy startup z więcej niż jednym źródłem przychodów, to pod linią przychodów możemy dodać każde z nich (np. przychody z abonamentu, przychody z reklam). Jednak czytanie liczb to jedno, a interpretacja to drugie. Jeden z najczęściej używanych wskaźników, EBITDA, jest dobrym wskaźnikiem możliwości operacyjnych, ale wciąż wiąże się z własnymi zagrożeniami. Poniżej znajduje się wizualny przykład rachunku zysków i strat. Należy zauważyć, że przez pierwszy rok lepiej mieć miesięczny podział:

Nr 3: Bilans

Bilans to obraz aktywów, kapitału własnego i zobowiązań firmy. Jest wskaźnikiem kondycji finansowej firmy, pokazującym, co posiada i co jest winien. Główne części to aktywa obrotowe i trwałe, zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe oraz kapitał własny. Bilanse dla startupów są bardzo ważne, ponieważ startupy na początku zazwyczaj przynoszą straty i działają bez przepływów pieniężnych. Dlatego ważne jest, aby śledzić saldo kapitału obrotowego netto, aby zaplanować z wyprzedzeniem, nawet z pomocą eksperta. Po zbudowaniu rachunku zysków i strat i wdrożeniu założeń możemy je łatwo przełożyć na bilans. Na przykład sprzedaż/przychody zostaną odzwierciedlone w gotówce i należnościach (sprzedaż na kredyt) bilansu, podczas gdy dochód netto trafi do zysków zatrzymanych. Poniżej znajduje się ilustracja prostego bilansu, połączonego z poprzednim rachunkiem zysków i strat z towarzyszącymi komentarzami na temat generowania każdego wpisu.

Nr 4: Rachunek przepływów pieniężnych

Jak mówi powiedzenie w finansach: „zysk to opinia, ale gotówka to fakt”. To zdanie ilustruje znaczenie rachunku przepływów pieniężnych. Co więcej, inwestorzy chcą zobaczyć, co startup robi ze swoimi pieniędzmi, ale także, aby mógł spłacać to, co jest winien, inwestować i rozwijać się. Tak więc jednym z ich ulubionych wskaźników są wolne przepływy pieniężne, które równają się Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures i pokazują, że firma może płacić za własne operacje.

Po wypełnieniu rachunku zysków i strat oraz bilansu łatwo jest zbudować rachunek przepływów pieniężnych. Zaczynamy od zysku netto, potem doliczamy amortyzację, korygujemy zmiany bezgotówkowego kapitału obrotowego, a potem mamy gotówkę z działalności operacyjnej. Wówczas środki pieniężne wykorzystywane w inwestowaniu są funkcją nakładów inwestycyjnych, natomiast środki pieniężne z finansowania można znaleźć w założeniach do pozyskiwania zadłużenia i kapitału własnego lub w bilansie. Poniżej możemy zobaczyć rachunek przepływów pieniężnych i jak łatwo go zbudować, po zbudowaniu dwóch pozostałych zestawień:

Nr 5: Wycena i analiza wrażliwości biznesowej

Gdy wszystkie trzy zestawienia są gotowe, możemy przystąpić do analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Tutaj szacujemy wolny przepływ pieniężny, tak jak opisaliśmy wcześniej, i doprowadzamy go do dzisiejszej wartości, wykorzystując koszt alternatywny lub nawet wymaganą stopę zwrotu. W ten sposób możemy uzyskać pierwsze spojrzenie na wartość firmy. Co więcej, teraz możemy przeprowadzać analizy wrażliwości, modyfikując założenia i tworząc różne scenariusze operacyjne. W tym ćwiczeniu możemy zobaczyć, jak wartość firmy zmienia się w różnych przypadkach, aby lepiej ocenić ryzyko i zaplanować z wyprzedzeniem, jeśli na przykład spadek sprzedaży lub konwersji marketingowej spadnie bardziej niż oczekiwano.

Wniosek

Modele finansowe to narzędzia wykorzystywane do podejmowania decyzji i uzyskiwania prognoz. Modele finansowe wchodzą w grę na wielu etapach cyklu życia firmy, na przykład gdy firma stara się pozyskać kapitał, dokonać przejęć, budżet lub po prostu zrozumieć, w jaki sposób zmiany w którymkolwiek z czynników biznesowych wpłyną na ogólne wyniki. Biorąc pod uwagę znaczenie modeli na tych krytycznych połączeniach, ważne jest, aby za modelem finansowym stał doświadczony specjalista, który potrafi dokładnie uchwycić specyfikę Twojej firmy.