재무 모델이란 무엇입니까?

재무 모델이란 무엇입니까?

재무 모델은 회사가 작동하는 방식을 수학적으로 표현한 것입니다. 비즈니스의 재무 성과를 예측하고 방향을 제시하며 불확실성에 대한 컨텍스트를 제공하는 데 사용됩니다. 기계로 상상해 보십시오. 급여 및 고객 확보 비용과 같은 가정의 형태로 연료를 삽입하여 회사 성과(예: 미래 수익 및 현금 흐름)에 대한 예상 결과를 산출합니다. 사용할 가정을 결정하고 정확하게 예측하는 방법을 이해하는 것은 어려운 작업일 수 있지만 비용은 충분히 들지만 정교한 모델은 관리를 위한 강력한 의사 결정 및 예측 도구 역할을 하게 됩니다. 모델링이 중요한 이유는 무엇입니까? 다양한 유형의 재무 모델은 무엇이며 재무 모델을 구축하는 방법은 무엇입니까?

재무 모델링이 중요한 이유는 무엇입니까?

재무 모델의 결과가 현실과 완벽하게 일치할 가능성은 매우 낮습니다. 결국, 재무 모델은 가능한 입력 범위에서 나온 협소한 가정을 기반으로 합니다. 불확실성이 너무 큰 상황에서 사업주가 재무 모델을 구축하는 데 애를 써야 하는 이유는 무엇입니까? 그리고 왜 투자자들은 그것에 대해 그렇게 많은 관심을 가집니까?

재무 기술이 향상되면 성공의 기회가 크게 늘어날 수 있으므로 창업자는 이러한 기술을 향상시키는 데 투자해야 합니다. 설립자가 재무 기술의 표현으로 인식될 수 있는 모델 구축에 상당한 자원을 투자해야 하는 몇 가지 이유가 있습니다. 이러한 이유 중 두 가지는 다음과 같습니다.

• 재무 모델은 회사가 나아갈 방향을 제시합니다. 즉, 주요 비즈니스 동인을 밝힐 수 있으며 심각한 편차가 있는 경우 회사가 위험을 관리하거나 헤지하기 위해 집중해야 할 부분에 대한 통찰력을 제공합니다.

• 설립자가 자신이 하는 일을 알고 있으며 비즈니스를 이해하고 있다는 것은 투자자에게 강력한 표시입니다. 재무 모델의 다양한 가정과 추론은 설립자가 합리적인 사고를 하는지 여부를 보여 주는 동시에 회사의 가치 평가에 필요한 도구를 제공합니다.

이러한 이유로 경영진은 작성하기 위해 쉽게 사용할 수 있는 재무 모델 템플릿을 찾으려고만 해서는 안 됩니다 . 템플릿은 모델이 어떻게 만들어졌는지에 대한 아이디어와 누락된 요소에 대한 표시를 제공할 수 있지만 그 이상은 아닙니다. 결국 재무 모델 템플릿은 요구 사항과 특성이 다른 다양한 비즈니스를 나타냅니다. 대신, 적절한 재무 모델을 처음부터 구축해야 합니다. 맞춤형 모델은 창업자가 비즈니스의 미묘한 차이를 이해하고 날카로운 비즈니스 통찰력을 보여야 함을 보여줍니다. 재무 모델이 투자자 프레젠테이션의 많은 예측과 결과를 주도하는 분석 도구라는 점을 감안할 때 잘 구축되고 정교한 재무 모델은 투자자의 신뢰와 자금 지원 가능성을 높입니다. 따라서 강력한 모델을 만들고 관리하고 완전히 이해하는 데 도움을 줄 수 있는 최고의 재무 모델링 전문가와 협력하는 것은 큰 투자가 될 수 있습니다.

재무 모델을 구축하는 방법

모델을 구축하기 전에 먼저 필요에 가장 잘 맞는 모델 유형을 선택하는 것이 중요합니다.

주요 재무 예측 방법

스타트업 재무 모델을 구축하는 데는 하향식 과 상향식 의 두 가지 주요 방법이 있습니다.

위에서 아래로

하향식 접근 방식에서는 큰 그림부터 시작한 다음 거꾸로 작업합니다. 목표에 도달하기 위해 달성해야 하는 이정표를 정의합니다. 예를 들어, 모바일 영양 스타트업이 있는 경우 2017년 시장의 가치는 270억 달러이고 0에서 시작하여 2년차까지 7%를 차지할 것이라고 말하면서 시작합니다. 이러한 방식으로 수익을 정의한 다음 이 목표와 관련된 비용 등을 계산했습니다.

상향식

반면 상향식 접근 방식에서는 재무 모델을 구축하기 위해 기본 가정(예: 필요한 영업 인력 및 비용, 비즈니스 매력도, 트래픽)부터 시작합니다. 그 후, 목표를 달성하기 위해 가정이 어떻게 변경되어야 하는지(예: 더 많은 영업 사원이 필요한지) 확인하기 위해 시나리오를 작성할 수 있습니다.

어떤 접근 방식을 취해야 합니까?

특히 신생 기업의 경우 하향식 접근 방식은 다소 불투명할 수 있으며 주관적이고 지나치게 낙관적인 예측 또는 욕망에 기초할 수 있습니다. 이는 모델에 대한 더 나은 이해로 이어지는 상향식 접근 방식에 더 많은 가치를 부여할 수 있습니다. 반면 하향식 접근 방식은 오늘날의 상황을 무시하고 달성해야 할 이정표와 관련된 유용한 정보를 제공할 수 있습니다. 따라서 재무 모델링 목적을 위해 상향식 접근 방식은 일부 하향식 분석을 통해 전략적 관점에서 보완될 수 있는 보다 구조화되고 현실적인 관점을 제공할 수 있습니다.

재무 모델을 구축하는 방법과 알아야 할 사항

구축할 모델 유형을 결정했다면 완전히 동적인 재무 모델을 구축하는 데 필요한 모든 구성 요소를 이해해야 합니다.

재무 모델에는 두 가지 주요 부분이 있습니다. 가정(입력)과 세 가지 재무제표(산출), 즉 손익계산서, 대차대조표 및 현금 흐름표. 개별 회사의 요구 사항에 따라 자본의 출처 및 할당, 평가 및 민감도 분석(다양한 시나리오에 따른 출력)과 같은 더 많은 부분을 추가할 수 있습니다. 재무 모델의 예와 함께 각각의 주요 특성을 살펴보겠습니다.

1번: 가정과 동인

이것은 스프레드시트의 첫 번째 탭이어야 하며 다른 탭에서 사용될 변수를 포함해야 합니다. 이상적으로는 나머지 탭에는 수동 입력이 없어야 하며 모든 단일 숫자는 가정 탭에서 소싱되고 계산됩니다.

가정은 각 비즈니스에 고유하며 수익(예: 성장률), 비용(예: 급여) 및 자본(예: 이자율)과 같은 비즈니스 관련 주제를 포함합니다. 가정은 진지하고 합리적인 수치여야 하며 따라서 적절한 연구(예: 업계 평균, 전문가 의견)의 산물일 뿐만 아니라 비판적 사고도 포함해야 합니다. 예를 들어, 새로운 신생 기업은 마케팅 요구 사항이 증가했으며 따라서 해당 부문에서 몇 개의 크고 성숙한 회사의 평균 지출을 맹목적으로 사용해서는 안 됩니다. 목록을 깔끔하게 유지하려면 무한하고 사용하기 어려운 목록이 아니라 모델의 실제 요구 사항을 기반으로 가정하는 것이 좋습니다. 증거를 찾는 재무 모델을 구축할 때 특정 가정에 대해 벤치마크를 정의하고 범위를 만드는 것도 강력한 결론에 도달하기 위해 권장되는 접근 방식입니다.

마지막으로 가정의 일부로 또는 별도의 탭으로 지원 일정을 추가할 수 있습니다. 예를 들어, 사업에 부채가 있는 경우 상환, 이자 지불 및 대출 진행 상황을 보여주는 상각 일정이 있어야 합니다.

2번: 손익계산서

손익 계산서에는 회사의 수익과 비용이 표시되고 손익이 있는지 여부를 나타냅니다. 작동 및 비 작동의 두 부분으로 나뉩니다. 예를 들어 소프트웨어 회사가 부동산을 판매하는 경우 부동산은 핵심 비즈니스를 구성하지 않기 때문에 거래 수익은 영업을 하지 않습니다.

손익계산서는 매우 간단합니다. 그런데 왜 그렇게 유용할까요? 글쎄, 투자자 (기업가뿐만 아니라)는 예측 성장, 마진 변화, 비용 및 수익에 대한 상대적 가중치를 확인할 수 있습니다.

수익, 직접 비용, 총 이익, 영업 비용, EBITDA, 영업 외 비용, 세전 이익, 세금 및 순이익과 같은 가정이 있으면 손익 계산서를 작성할 수 있습니다. 물론 원하는 세부 수준에 따라 비즈니스와 관련된 하위 범주를 만들 수 있습니다. 예를 들어 하나 이상의 수익원이 있는 스타트업이 있는 경우 수익 라인 아래에 각각을 추가할 수 있습니다(예: 구독 수익, 광고 수익). 그러나 숫자를 읽는 것과 해석하는 것은 별개입니다. 가장 많이 사용되는 지표 중 하나인 EBITDA는 운영 능력을 나타내는 좋은 지표이지만 여전히 자체 위험이 있습니다. 다음은 손익계산서의 시각적 예입니다. 첫해에는 월별 분석이 더 좋습니다.

3번: 대차대조표

대차 대조표는 비즈니스 자산, 자본 및 부채의 스냅샷입니다. 회사의 재무 건전성을 나타내는 지표로 회사가 소유하고 있는 것과 빚진 것을 보여줍니다. 주요 부분은 유동 및 비유동 자산, 유동 및 비유동 부채, 자본입니다. 스타트업의 대차대조표는 매우 중요합니다. 초기 스타트업은 일반적으로 적자를 내고 현금 흐름 없이 운영되기 때문입니다. 따라서 전문가의 도움을 받더라도 사전에 계획을 세우기 위해서는 순 운전자본 잔액을 추적하는 것이 중요합니다. 손익 계산서를 작성하고 가정을 배치한 후에는 대차 대조표로 쉽게 변환할 수 있습니다. 예를 들어 매출/수익은 대차대조표의 현금 및 매출채권(신용판매)에 반영되고 순이익은 이익잉여금에 반영됩니다. 아래에는 각 항목이 생성되는 방식에 대한 설명과 함께 이전 손익 계산서에 연결된 간단한 대차대조표가 있습니다.

4: 현금 흐름표

금융계 속담에 "이익은 의견이지만 현금은 사실이다"라는 말이 있습니다. 이 문구는 현금 흐름표가 얼마나 중요한지를 보여줍니다. 더욱이 투자자들은 스타트업이 돈으로 무엇을 하는지 보기를 원하지만 빚을 갚고 투자하고 성장할 수 있기를 원합니다. 따라서 그들이 가장 좋아하는 지표 중 하나는 Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures 해당하는 잉여 현금 흐름이며 회사가 자체 운영 비용을 지불할 수 있음을 보여줍니다.

손익 계산서와 대차 대조표를 완성하면 현금 흐름표를 쉽게 작성할 수 있습니다. 순이익으로 시작한 다음 감가상각비를 다시 추가하고 비현금 운전자본의 변동을 조정한 다음 영업 현금을 확보합니다. 그런 다음 투자에 사용된 현금은 자본 지출의 함수인 반면, 자금 조달 현금은 부채 및 자본 조달에 대한 가정이나 대차대조표에서 찾을 수 있습니다. 아래에서 현금 흐름표와 두 개의 다른 명세서를 작성한 후 작성하기가 얼마나 쉬운지 확인할 수 있습니다.

5. 기업가치 및 민감도 분석

세 가지 명세서가 모두 준비되면 할인 현금 흐름 분석을 진행할 수 있습니다. 여기서 우리는 앞에서 설명한 대로 잉여 현금 흐름을 추정하고 기회 비용 또는 요구되는 수익률을 사용하여 이를 오늘날의 가치로 가져옵니다. 이를 통해 기업의 가치를 가장 먼저 엿볼 수 있습니다. 또한 이제 가정을 수정하고 다양한 운영 시나리오를 생성하여 민감도 분석을 수행할 수 있습니다. 이 연습에서는 위험을 더 잘 평가하고 예를 들어 판매 감소 또는 마케팅 전환이 예상보다 많이 떨어지는 경우 미리 계획하기 위해 회사 가치가 다른 경우에 어떻게 변하는지 확인할 수 있습니다.

결론

재무 모델은 의사 결정에 정보를 제공하고 예측에 도달하는 데 사용되는 도구입니다. 재무 모델은 회사가 자본 조달, 인수, 예산 책정 또는 단순히 비즈니스 동인에 대한 변경이 전체 성과에 미치는 영향을 이해하려는 경우와 같이 회사 수명 주기의 여러 단계에서 작동합니다. 이러한 중요한 교차점에서 모델의 중요성을 감안할 때 비즈니스의 세부 사항을 정확하게 파악할 수 있는 숙련된 전문가가 재무 모델 뒤에 있어야 합니다.