Was ist ein Finanzmodell?

Was ist ein Finanzmodell?

Ein Finanzmodell ist eine mathematische Darstellung der Funktionsweise eines Unternehmens. Es wird verwendet, um die finanzielle Leistung des Unternehmens zu prognostizieren, Richtungen vorzugeben und Unsicherheiten in einen Kontext zu stellen. Stellen Sie es sich wie eine Maschine vor: Wir geben Treibstoff in Form von Annahmen wie Gehältern und Kundenakquisitionskosten ein, die den Output in Bezug auf Prognosen der Unternehmensleistung (z. B. zukünftige Umsätze und Cashflows) produzieren. Es kann ein schwieriges Unterfangen sein, zu entscheiden, welche Annahmen verwendet werden sollen, und zu verstehen, wie man genau prognostiziert, obwohl es die Kosten wert ist, da ausgefeilte Modelle letztendlich als leistungsstarke Entscheidungsfindungs- und Prognosewerkzeuge für das Management dienen. Warum sonst ist Modellierung wichtig? Was sind die verschiedenen Arten von Finanzmodellen und wie gehen wir bei der Erstellung eines Finanzmodells vor?

Warum ist Financial Modeling so wichtig?

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Ergebnisse eines Finanzmodells perfekt mit der Realität übereinstimmen, ist sehr gering. Schließlich basieren Finanzmodelle auf einer engen Reihe von Annahmen aus einer Reihe möglicher Eingaben. Warum sollten sich Geschäftsinhaber bei so viel Ungewissheit die Mühe machen, ein Finanzmodell zu erstellen? Und warum interessieren sich die Anleger so sehr dafür?

Verbesserte Finanzkompetenzen können zu deutlich erhöhten Erfolgschancen führen und Gründer sollten daher in die Verbesserung dieser Fähigkeiten investieren. Es gibt mehrere Gründe, warum Gründer erhebliche Ressourcen für den Aufbau ihres Modells aufwenden sollten, was als Ausdruck ihrer Finanzkompetenz angesehen werden kann. Zwei dieser Gründe sind:

• Ein Finanzmodell gibt die Richtung vor, wohin das Unternehmen geht. Mit anderen Worten, es kann die wichtigsten Geschäftstreiber aufzeigen und im Falle einer signifikanten Abweichung Aufschluss darüber geben, worauf sich das Unternehmen konzentrieren sollte, um Risiken zu steuern oder abzusichern.

• Es ist ein starkes Zeichen für Investoren, dass die Gründer wissen, was sie tun, und dass sie das Geschäft verstehen. Die verschiedenen Annahmen und Argumentationen hinter dem Finanzmodell zeigen, ob die Gründer vernünftige Denker sind oder nicht, und bieten gleichzeitig ein notwendiges Instrument für die Unternehmensbewertung.

Aus diesen Gründen sollte das Management nicht einfach versuchen, eine leicht verfügbare Finanzmodellvorlage zum Ausfüllen zu finden . Eine Vorlage kann eine Vorstellung davon vermitteln, wie ein Modell aufgebaut ist, und Hinweise auf fehlende Elemente geben, aber nicht mehr. Schließlich repräsentiert eine Finanzmodellvorlage ein anderes Unternehmen mit anderen Anforderungen und Eigenschaften. Stattdessen sollte ein angemessenes Finanzmodell von Grund auf neu erstellt werden. Maßgeschneiderte Modelle zeigen, dass Gründer die Nuancen ihres Geschäfts verstehen und einen ausgeprägten Geschäftssinn beweisen sollten. Da das Finanzmodell das analytische Werkzeug ist, das viele der Prognosen und Ergebnisse in Investorenpräsentationen antreibt, erhöht ein gut aufgebautes, anspruchsvolles Finanzmodell das Vertrauen der Anleger und die Möglichkeit, Finanzmittel zu erhalten. Daher kann es eine großartige Investition sein, mit einem Top-Experten für Finanzmodellierung zusammenzuarbeiten, der Ihnen helfen kann, ein robustes Modell zu erstellen und es zu verwalten und vollständig zu verstehen.

So erstellen Sie ein Finanzmodell

Bevor Sie Ihr Modell erstellen, ist es zunächst wichtig, auszuwählen, welcher Modelltyp Ihren Anforderungen am ehesten entspricht.

Wichtigste Finanzprognosemethoden

Es gibt zwei Hauptmethoden, um ein Startup-Finanzmodell zu erstellen: Top-down und Bottom-up .

Von oben nach unten

Bei einem Top-Down-Ansatz beginnen wir mit dem Gesamtbild und arbeiten uns dann rückwärts vor; Wir definieren die Meilensteine, die wir erreichen müssen, um das Ziel zu erreichen. Wenn wir beispielsweise ein Startup für mobile Ernährung haben, sagen wir zunächst, dass der Markt im Jahr 2017 27 Milliarden US-Dollar wert ist, und von Null beginnend werden wir bis zum Jahr 2 7 % davon erobern. Auf diese Weise haben wir nur die Einnahmen definiert und dann die mit diesem Ziel verbundenen Kosten berechnet und so weiter.

Prost

Andererseits beginnen wir bei einem Bottom-up-Ansatz mit grundlegenden Annahmen (z. B. benötigte Vertriebsmitarbeiter und deren Kosten, Attraktivität unseres Geschäfts, Verkehr), um das Finanzmodell aufzubauen. Anschließend können wir Szenarien erstellen, um zu prüfen, wie sich die Annahmen ändern müssen (z. B. wie viele Verkäufer wir noch brauchen), um unsere Ziele zu erreichen.

Welchen Ansatz sollten wir wählen?

Ein Top-Down-Ansatz kann, insbesondere im Falle eines Startups, ziemlich undurchsichtig sein und auf subjektiven, zu optimistischen Vorhersagen oder sogar Wünschen beruhen. Dies kann mehr Wert auf einen Bottom-up-Ansatz legen, um zu einem besseren Verständnis des Modells zu führen. Auf der anderen Seite kann der Top-down-Ansatz die heutige Situation ignorieren und nützliche Inputs bezüglich zu erreichender Meilensteine ​​liefern. Daher kann der Bottom-up-Ansatz für Finanzmodellierungszwecke eine strukturiertere, realistischere Perspektive bieten, die aus strategischer Sicht durch einige Top-down-Analysen ergänzt werden kann.

Wie man ein Finanzmodell erstellt und was wir beachten sollten

Wenn Sie sich für die Art des zu erstellenden Modells entschieden haben, sollten Sie sicherstellen, dass Sie ein Verständnis für alle Komponenten entwickeln, die zum Erstellen eines vollständig dynamischen Finanzmodells gehören.

Ein Finanzmodell besteht aus zwei Hauptteilen; die Annahmen (Input) und die drei Abschlüsse (Output), nämlich Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung. Basierend auf den Bedürfnissen des einzelnen Unternehmens können weitere Teile hinzugefügt werden, wie z. B. Quellen und Allokation von Kapital, Bewertung und Sensitivitätsanalyse (Ergebnisse basierend auf verschiedenen Szenarien). Werfen wir einen Blick auf die Hauptmerkmale von jedem von ihnen, zusammen mit einigen Beispielen für Finanzmodelle:

Nr. 1: Annahmen und Treiber

Dies sollte die erste Registerkarte in einer Tabelle sein und Variablen enthalten, die in den anderen Registerkarten verwendet werden. Idealerweise sollten die restlichen Registerkarten keine manuellen Eingaben enthalten und jede einzelne Zahl wird aus der Registerkarte Annahmen bezogen und berechnet.

Die Annahmen sind für jedes Unternehmen einzigartig und umfassen relevante Themen des Unternehmens wie Einnahmen (z. B. Wachstumsrate), Kosten (z. B. Gehälter) und Kapital (z. B. Zinssatz). Die Annahmen sollten seriöse und vernünftige Zahlen sein und sollten daher ein Produkt angemessener Recherche (z. B. Branchendurchschnitte, Expertenmeinungen), aber auch kritischen Denkens sein. Beispielsweise hat ein neues Startup einen erhöhten Bedarf im Marketing und sollte daher nicht blind die durchschnittlichen Ausgaben einiger weniger großer, reifer Unternehmen der Branche nutzen. Um die Liste sauber zu halten, wäre es besser, Annahmen zu haben, die auf den tatsächlichen Anforderungen des Modells basieren, und nicht nur eine unendliche, schwer zu verwendende Liste. Beim Erstellen eines Finanzmodells ist das Finden von Beweisen, das Definieren von Benchmarks und das Erstellen von Bandbreiten in Bezug auf bestimmte Annahmen ebenfalls ein empfohlener Ansatz, um belastbare Schlussfolgerungen zu ziehen.

Schließlich können wir einige unterstützende Zeitpläne als Teil der Annahmen oder als separate Registerkarten hinzufügen. Wenn das Unternehmen beispielsweise Schulden hat, sollte es einen Tilgungsplan geben, der die Rückzahlungen, Zinszahlungen und den Fortschritt des Darlehens zeigt.

Nr. 2: Die Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt die Einnahmen und die Kosten eines Unternehmens und zeigt an, ob es Gewinne oder Verluste hat. Es ist in zwei Teile unterteilt: in Betrieb und nicht in Betrieb. Verkauft beispielsweise ein Softwareunternehmen eine Immobilie, sind die Erlöse aus der Transaktion nicht operativ, da Immobilien nicht das Kerngeschäft darstellen.

Eine Gewinn- und Verlustrechnung ist ziemlich einfach, warum ist sie also so nützlich? Nun, ein Investor (sowie der Unternehmer) kann das prognostizierte Wachstum, die Margenentwicklung und die Kosten und ihr relatives Gewicht zu den Einnahmen überprüfen.

Wenn die Annahmen getroffen sind, kann die Gewinn- und Verlustrechnung vervollständigt werden: Einnahmen, direkte Kosten, Bruttogewinn, Betriebskosten, EBITDA, nicht betriebliche Kosten, Ergebnis vor Steuern, Steuern und Nettogewinn, und fertig. Natürlich können wir je nach gewünschtem Detaillierungsgrad Unterkategorien erstellen, die für unser Geschäft relevant sind. Wenn wir zum Beispiel ein Startup mit mehr als einer Einnahmequelle haben, können wir jede von ihnen unter der Einnahmenzeile hinzufügen (z. B. Einnahmen aus Abonnements, Einnahmen aus Werbung). Die Zahlen zu lesen ist jedoch eine Sache, sie zu interpretieren eine andere. Eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen, das EBITDA, ist ein guter Indikator für die Betriebsfähigkeit, birgt jedoch immer noch seine eigenen Gefahren. Unten finden Sie ein visuelles Beispiel für eine Gewinn- und Verlustrechnung. Es sollte beachtet werden, dass es für das erste Jahr besser ist, eine monatliche Aufschlüsselung zu haben:

Nr. 3: Die Bilanz

Die Bilanz ist eine Momentaufnahme der Vermögenswerte, des Eigenkapitals und der Verbindlichkeiten des Unternehmens. Es ist ein Indikator für die finanzielle Gesundheit des Unternehmens und zeigt, was es besitzt und schuldet. Die wesentlichen Bestandteile sind das Umlauf- und Anlagevermögen, die kurz- und langfristigen Schulden sowie das Eigenkapital. Bilanzen für Startups sind sehr wichtig, da Startups in ihren Anfängen normalerweise Verluste machen und ohne Cashflows arbeiten. Daher ist es wichtig, das Nettoumlaufvermögen zu verfolgen, um im Voraus planen zu können, auch mit Hilfe eines Experten. Nachdem wir die Gewinn- und Verlustrechnung erstellt und die Annahmen getroffen haben, können wir sie leicht in die Bilanz überführen. Beispielsweise werden die Verkäufe/Einnahmen in den Zahlungsmitteln und Forderungen (Verkäufe auf Kredit) der Bilanz ausgewiesen, während der Nettogewinn in die Gewinnrücklagen fließt. Nachfolgend finden Sie eine Abbildung einer einfachen Bilanz, die mit der vorherigen Gewinn- und Verlustrechnung verbunden ist, mit unterstützenden Kommentaren darüber, wie jeder Eintrag generiert wird.

Nr. 4: Die Kapitalflussrechnung

Wie das Sprichwort im Finanzwesen sagt: „Gewinn ist eine Meinung, aber Bargeld ist die Tatsache.“ Dieser Satz verdeutlicht, wie aussagekräftig die Kapitalflussrechnung ist. Darüber hinaus wollen Investoren sehen, was ein Startup mit seinem Geld macht, aber auch, dass es seine Schulden bezahlen, investieren und wachsen kann. Eine ihrer Lieblingskennzahlen sind daher die freien Cashflows, die sich aus Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures und zeigen, dass ein Unternehmen für seine eigenen Geschäftstätigkeiten aufkommen kann.

Nachdem Sie die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz fertiggestellt haben, ist es einfach, die Kapitalflussrechnung zu erstellen. Wir beginnen mit dem Nettogewinn, fügen dann die Abschreibungen hinzu, passen Änderungen des nicht zahlungswirksamen Betriebskapitals an und haben dann den Cashflow aus dem operativen Geschäft. Dann sind die für Investitionen verwendeten Mittel eine Funktion der Kapitalausgaben, während die Mittel aus der Finanzierung in den Annahmen für die Aufnahme von Fremd- und Eigenkapital oder in der Bilanz zu finden sind. Unten sehen wir eine Kapitalflussrechnung und wie einfach sie zu erstellen ist, nachdem wir die beiden anderen Aufstellungen erstellt haben:

Nr. 5: Unternehmensbewertung und Sensitivitätsanalyse

Wenn alle drei Aufstellungen fertig sind, können wir mit der Discounted-Cashflow-Analyse fortfahren. Hier schätzen wir den freien Cashflow, wie wir es zuvor beschrieben haben, und bringen ihn auf den heutigen Wert, indem wir die Opportunitätskosten oder sogar die erforderliche Rendite verwenden. Auf diese Weise können wir uns einen ersten Eindruck vom Wert des Unternehmens verschaffen. Darüber hinaus können wir jetzt Sensitivitätsanalysen durchführen, indem wir Annahmen ändern und verschiedene Betriebsszenarien erstellen. In dieser Übung können wir sehen, wie sich der Wert des Unternehmens in verschiedenen Fällen verändert, um das Risiko besser einschätzen und vorausplanen zu können, wenn beispielsweise der Umsatzrückgang oder die Marketing-Conversion stärker als erwartet sinken.

Fazit

Finanzmodelle sind Werkzeuge, die verwendet werden, um die Entscheidungsfindung zu informieren und zu Prognosen zu gelangen. Finanzmodelle kommen in vielen Phasen des Lebenszyklus eines Unternehmens ins Spiel, z. B. wenn das Unternehmen Kapital beschaffen, Akquisitionen tätigen, Budgets erstellen oder einfach verstehen möchte, wie sich Änderungen an einem der Geschäftstreiber auf die Gesamtleistung auswirken. Angesichts der Bedeutung von Modellen an diesen kritischen Knotenpunkten ist es wichtig, dass hinter dem Finanzmodell ein erfahrener Fachmann steht, der die Besonderheiten Ihres Unternehmens genau erfassen kann.