Что такое финансовая модель?

Что такое финансовая модель?

Финансовая модель — это математическое представление того, как работает компания. Он используется для прогнозирования финансовых показателей бизнеса, определения направления и контекста неопределенности. Представьте себе это как машину: мы вводим топливо в виде предположений, таких как заработная плата и затраты на привлечение клиентов, которые производят выходные данные в отношении прогнозов эффективности компании (например, будущих доходов и денежных потоков). Принятие решения о том, какие допущения использовать, и понимание того, как правильно спроектировать, может быть сложной задачей, хотя оно того стоит, поскольку сложные модели в конечном итоге служат мощными инструментами для принятия решений и прогнозирования для руководства. Почему еще важно моделирование? Какие существуют типы финансовых моделей и как мы приступаем к построению финансовой модели?

Почему финансовое моделирование так важно?

Вероятность того, что результаты финансовой модели полностью соответствуют действительности, очень мала. В конце концов, финансовые модели основаны на узком наборе предположений из диапазона возможных исходных данных. Почему при такой неопределенности владельцы бизнеса должны утруждать себя построением финансовой модели? И почему это так волнует инвесторов?

Улучшение финансовых навыков может привести к значительному увеличению шансов на успех, и поэтому основатели должны инвестировать в улучшение этих навыков. Есть несколько причин, по которым основатели должны выделять значительные ресурсы на построение своей модели, что можно воспринимать как проявление финансовых навыков. Две из этих причин включают в себя:

• Финансовая модель указывает направление движения компании. Другими словами, он может выявить основные бизнес-факторы и, в случае значительного отклонения, дает представление о том, на чем компания должна сосредоточиться, чтобы управлять рисками или хеджировать их.

• Для инвесторов это явный признак того, что учредители знают, что делают, и понимают бизнес. Различные предположения и рассуждения, лежащие в основе финансовой модели, показывают, являются ли основатели разумными мыслителями или нет, и в то же время предоставляют необходимый инструмент для оценки компании.

По этим причинам руководство не должно просто пытаться найти готовый шаблон финансовой модели для заполнения . Шаблон может дать представление о том, как строится модель, и указать на отсутствующие элементы, но не более того. В конце концов, шаблон финансовой модели представляет другой бизнес с другими потребностями и характеристиками. Вместо этого правильная финансовая модель должна быть построена с нуля. Индивидуальные модели показывают, что учредители понимают нюансы своего бизнеса и должны демонстрировать острую деловую хватку. Учитывая, что финансовая модель является аналитическим инструментом, определяющим многие прогнозы и результаты в презентациях для инвесторов, хорошо построенная, сложная финансовая модель повышает доверие инвесторов и возможность получения финансирования. Таким образом, сотрудничество с ведущим экспертом по финансовому моделированию может стать отличным вложением, которое может помочь вам создать надежную модель и помочь вам управлять ею и полностью понимать ее.

Как построить финансовую модель

Перед созданием модели важно выбрать тип модели, наиболее точно соответствующий вашим потребностям.

Основные методы финансового прогнозирования

Существует два основных метода построения финансовой модели стартапа: « сверху вниз» и « снизу вверх» .

Сверху вниз

При нисходящем подходе мы начинаем с общей картины, а затем работаем в обратном направлении; мы определяем вехи, которые нам необходимо достичь, чтобы достичь цели. Например, если у нас есть стартап мобильного питания, мы начинаем с того, что говорим, что рынок в 2017 году стоит 27 миллиардов долларов, и начиная с нуля, ко второму году мы захватим 7% его. Таким образом, мы просто определили доход, а затем рассчитали затраты, связанные с этой целью, и так далее.

Вверх дном

С другой стороны, при восходящем подходе мы начинаем с основных предположений (например, о необходимых продавцах и их стоимости, привлекательности нашего бизнеса, трафике), чтобы построить финансовую модель. Впоследствии мы можем создать сценарии, чтобы проверить, как должны измениться предположения (например, сколько еще продавцов нам нужно) для достижения наших целей.

Какой подход мы должны использовать?

Подход «сверху вниз», особенно в случае стартапа, может быть довольно непрозрачным и основываться на субъективных, чрезмерно оптимистичных прогнозах или даже желаниях. Это может повысить ценность восходящего подхода к лучшему пониманию модели. С другой стороны, подход «сверху вниз» может игнорировать сегодняшнюю ситуацию и предоставить полезную информацию о вехах, которые необходимо достичь. Таким образом, для целей финансового моделирования восходящий подход может дать более структурированную и реалистичную перспективу, которую можно дополнить со стратегической точки зрения некоторым нисходящим анализом.

Как построить финансовую модель и что нужно знать

После того, как вы определились с типом модели для построения, вы должны убедиться, что у вас есть понимание всех составных частей, которые входят в построение полностью динамической финансовой модели.

Финансовая модель состоит из двух основных частей; предположения (входные данные) и три финансовых отчета (выходные данные), а именно отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств. В зависимости от потребностей отдельной компании могут быть добавлены дополнительные части, такие как источники и распределение капитала, оценка и анализ чувствительности (результаты на основе различных сценариев). Давайте рассмотрим основные характеристики каждого из них, а также несколько примеров финансовых моделей:

№ 1: Предположения и движущие силы

Это должна быть первая вкладка в электронной таблице, и она должна содержать переменные, которые будут использоваться на других вкладках. В идеале на остальных вкладках не должно быть ручного ввода, и каждое число будет получено и рассчитано на вкладке предположений.

Предположения уникальны для каждого бизнеса и включают соответствующие темы бизнеса, такие как доходы (например, темпы роста), затраты (например, заработная плата) и капитал (например, процентная ставка). Предположения должны быть серьезными и разумными числами и, следовательно, должны быть результатом надлежащего исследования (например, средних показателей по отрасли, мнений экспертов), а также критического мышления. Например, новый стартап имеет повышенные потребности в маркетинге и поэтому не должен слепо использовать средние расходы нескольких крупных, зрелых компаний в этом секторе. Чтобы список был аккуратным, было бы лучше иметь предположения, основанные на реальных потребностях модели, а не просто бесконечный, сложный в использовании список. При построении финансовой модели поиск доказательств, определение контрольных показателей и создание диапазонов в отношении определенных допущений также является рекомендуемым подходом для получения надежных выводов.

Наконец, мы можем добавить несколько вспомогательных графиков, как часть предположений или как отдельные вкладки. Например, если у предприятия есть задолженность, должен быть график амортизации, показывающий выплаты, процентные платежи и ход погашения кредита.

№ 2: Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках показывает доходы и расходы компании и указывает, есть ли у нее прибыль или убытки. Он разделен на две части: рабочую и нерабочую. Если, например, компания-разработчик программного обеспечения продает собственность, доходы от сделки не являются операционными, поскольку недвижимость не составляет ее основной бизнес.

Отчет о прибылях и убытках довольно прост, так почему же он так полезен? Что ж, инвестор (а также предприниматель) может проверить прогнозируемый рост, изменение маржи, а также затраты и их относительный вес по отношению к доходам.

При наличии допущений отчет о прибылях и убытках может быть заполнен: выручка, прямые затраты, валовая прибыль, операционные расходы, EBITDA, внереализационные расходы, прибыль до налогообложения, налог и чистая прибыль, и он готов. Конечно, в зависимости от желаемого уровня детализации мы можем создавать подкатегории, относящиеся к нашему бизнесу. Если, например, у нас есть стартап с более чем одним источником дохода, в строке дохода мы можем добавить каждый из них (например, доход от подписки, доход от рекламы). Однако читать цифры — это одно, а интерпретировать их — совсем другое. Один из наиболее часто используемых показателей, EBITDA, является хорошим индикатором операционных возможностей, но все же имеет свои риски. Ниже представлен наглядный пример отчета о прибылях и убытках. Следует отметить, что для первого года лучше иметь разбивку по месяцам:

№ 3: Балансовый отчет

Бухгалтерский баланс представляет собой моментальный снимок активов, собственного капитала и обязательств предприятия. Это показатель финансового здоровья компании, показывающий, чем она владеет и что должна. Основными частями являются текущие и внеоборотные активы, текущие и долгосрочные обязательства и капитал. Балансовые отчеты для стартапов очень важны, потому что стартапы в первые дни обычно убыточны и работают без денежных потоков. Таким образом, крайне важно отслеживать баланс чистого оборотного капитала, чтобы планировать заранее, даже с помощью эксперта. После построения отчета о прибылях и убытках и применения допущений мы можем легко перенести их в баланс. Например, продажи/доходы будут отражаться в составе денежных средств и дебиторской задолженности (продажи в кредит) баланса, а чистая прибыль — в составе нераспределенной прибыли. Ниже приведена иллюстрация простого балансового отчета, связанного с предыдущим отчетом о прибылях и убытках, с дополнительными комментариями о том, как создается каждая запись.

№ 4: Отчет о движении денежных средств

Как говорится в финансовой поговорке: «Прибыль — это мнение, а деньги — это факт». Эта фраза показывает, насколько важен отчет о движении денежных средств. Более того, инвесторы хотят видеть, что стартап делает со своими деньгами, а также то, что он может выплачивать свои долги, инвестировать и расти. Таким образом, одним из их любимых показателей являются свободные денежные потоки, которые приравниваются к Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures и показывают, что фирма может оплачивать свои собственные операции.

Заполнив отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет, легко составить отчет о движении денежных средств. Мы начинаем с чистой прибыли, затем добавляем обратно амортизацию, делаем поправку на изменения неденежного оборотного капитала, а затем получаем денежные средства от операций. Затем денежные средства, используемые для инвестирования, являются функцией капитальных затрат, а денежные средства от финансирования можно найти в допущениях по привлечению заемных и собственных средств или в балансовом отчете. Ниже мы видим отчет о движении денежных средств и то, как легко его построить после построения двух других отчетов:

№ 5: Оценка бизнеса и анализ чувствительности

Когда все три отчета готовы, мы можем приступить к анализу дисконтированных денежных потоков. Здесь мы оцениваем свободный денежный поток, как мы описали ранее, и приводим его к сегодняшнему значению, используя альтернативную стоимость или даже требуемую норму прибыли. Таким образом, мы можем получить первое представление о стоимости компании. Более того, теперь мы можем выполнять анализ чувствительности, изменяя допущения и создавая различные сценарии работы. В этом упражнении мы можем увидеть, как стоимость компании меняется в разных случаях, чтобы лучше оценить риск и спланировать заранее, если, например, снижение продаж или маркетинговая конверсия упадут больше, чем ожидалось.

Заключение

Финансовые модели — это инструменты, используемые для обоснования принятия решений и составления прогнозов. Финансовые модели вступают в действие на многих этапах жизненного цикла компании, например, когда компания стремится привлечь капитал, совершить приобретения, составить бюджет или просто понять, как изменения в любом из бизнес-факторов повлияют на общую производительность. Учитывая важность моделей на этих критических узлах, важно, чтобы за финансовой моделью стоял опытный профессионал, который может точно уловить специфику вашего бизнеса.