Qu'est-ce qu'un modèle financier ?

Qu'est-ce qu'un modèle financier ?

Un modèle financier est une représentation mathématique du fonctionnement d'une entreprise. Il est utilisé pour prévoir les performances financières de l'entreprise, fournir une orientation et donner un contexte à l'incertitude. Imaginez-le comme une machine : nous insérons du carburant sous la forme d'hypothèses, telles que les salaires et les coûts d'acquisition de clients, qui produisent la sortie concernant les projections de la performance de l'entreprise (par exemple, les revenus et les flux de trésorerie futurs). Décider quelles hypothèses utiliser et comprendre comment projeter avec précision peut être une entreprise difficile, bien que cela en vaille la peine, car les modèles sophistiqués finissent par servir de puissants outils de prise de décision et de prévision pour la direction. Sinon, pourquoi la modélisation est-elle importante ? Quels sont les différents types de modèles financiers et comment construit-on un modèle financier ?

Pourquoi la modélisation financière est-elle si importante ?

La possibilité que les résultats d'un modèle financier correspondent parfaitement à la réalité est très faible. Après tout, les modèles financiers sont basés sur un ensemble restreint d'hypothèses à partir d'une gamme d'entrées possibles. Avec tant d'incertitude, pourquoi les propriétaires d'entreprise devraient-ils se donner la peine de construire un modèle financier ? Et pourquoi les investisseurs s'y intéressent-ils autant ?

L'amélioration des compétences financières peut conduire à des opportunités de réussite considérablement accrues et les fondateurs doivent donc investir dans l'amélioration de ces compétences. Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les fondateurs devraient consacrer des ressources importantes à la construction de leur modèle, ce qui peut être perçu comme une manifestation de compétences en finance. Deux de ces raisons incluent :

• Un modèle financier donne une orientation sur la direction que prend l'entreprise. En d'autres termes, il peut révéler les principaux moteurs de l'activité et, en cas d'écart important, fournir des informations sur les points sur lesquels l'entreprise doit se concentrer afin de gérer ou de couvrir les risques.

• C'est une indication forte pour les investisseurs que les fondateurs savent ce qu'ils font et qu'ils comprennent l'entreprise. Les différentes hypothèses et raisonnements sous-jacents au modèle financier montrent si les fondateurs sont des penseurs raisonnables ou non, tout en fournissant un outil nécessaire à l'évaluation de l'entreprise.

Pour ces raisons, la direction ne doit pas simplement essayer de trouver un modèle de modèle financier facilement disponible à remplir . Un modèle peut donner une idée de la façon dont un modèle est construit et des indications sur les éléments manquants, mais pas plus que cela. Après tout, un modèle de modèle financier représente une entreprise différente avec des besoins et des caractéristiques différents. Au lieu de cela, un modèle financier approprié devrait être construit à partir de zéro. Les modèles personnalisés montrent que les fondateurs comprennent les nuances de leur entreprise et doivent faire preuve d'un sens aigu des affaires. Étant donné que le modèle financier est l'outil analytique à l'origine de bon nombre des projections et des résultats des présentations aux investisseurs, un modèle financier sophistiqué et bien construit augmente la confiance des investisseurs et la possibilité de recevoir un financement. Ainsi, cela peut être un excellent investissement de coopérer avec un expert en modélisation financière qui peut vous aider à créer un modèle robuste et vous aider à le gérer et à le comprendre pleinement.

Comment construire un modèle financier

Avant de construire votre modèle, il est d'abord important de sélectionner le type de modèle qui correspond le mieux à vos besoins.

Principales méthodes de prévision financière

Il existe deux méthodes principales pour construire un modèle financier de startup : top down et bottom up .

De haut en bas

Dans une approche descendante, nous commençons par la vue d'ensemble, puis travaillons à rebours ; nous définissons les jalons que nous devons franchir pour atteindre l'objectif. Par exemple, si nous avons une startup de nutrition mobile, nous commençons par dire que le marché en 2017 vaut 27 milliards de dollars et qu'en partant de zéro, d'ici l'année 2, nous en capterons 7 %. De cette façon, on a juste défini le revenu puis on a calculé les coûts associés à cet objectif et ainsi de suite.

De bas en haut

En revanche, dans une approche bottom-up, nous partons d'hypothèses de base (par exemple, les commerciaux nécessaires et leur coût, l'attractivité de notre activité, le trafic) afin de construire le modèle financier. Par la suite, nous pouvons créer des scénarios afin de vérifier comment les hypothèses doivent changer (par exemple, combien de vendeurs supplémentaires nous avons besoin) afin d'atteindre nos objectifs.

Quelle approche devrions-nous adopter ?

Une approche descendante, en particulier dans le cas d'une startup, peut être plutôt opaque et basée sur des prédictions subjectives, trop optimistes ou même des désirs. Cela peut donner plus de valeur à une approche ascendante menant à une meilleure compréhension du modèle. D'un autre côté, l'approche descendante peut ignorer la situation actuelle et fournir des informations utiles concernant les jalons à atteindre. Ainsi, à des fins de modélisation financière, l'approche ascendante peut donner une perspective plus structurée et réaliste, qui peut être complétée d'un point de vue stratégique par une analyse descendante.

Comment construire un modèle financier et ce dont nous devrions être conscients

Une fois que vous avez décidé du type de modèle à construire, vous devez vous assurer de développer une compréhension de toutes les composantes qui entrent dans la construction d'un modèle financier entièrement dynamique.

Un modèle financier comporte deux parties principales ; les hypothèses (input) et les trois états financiers (output), à savoir le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie. En fonction des besoins de chaque entreprise, d'autres éléments peuvent être ajoutés, tels que les sources et l'allocation du capital, l'évaluation et l'analyse de sensibilité (résultats basés sur différents scénarios). Examinons les principales caractéristiques de chacun d'eux, ainsi que quelques exemples de modèles financiers :

N° 1 : Hypothèses et moteurs

Il doit s'agir du premier onglet d'une feuille de calcul et contenir des variables qui seront utilisées dans les autres onglets. Idéalement, le reste des onglets ne devrait pas avoir de saisie manuelle et chaque nombre sera sourcé et calculé à partir de l'onglet des hypothèses.

Les hypothèses sont uniques à chaque entreprise et incluent des sujets pertinents de l'entreprise tels que les revenus (par exemple, le taux de croissance), les coûts (par exemple, les salaires) et le capital (par exemple, le taux d'intérêt). Les hypothèses doivent être des chiffres sérieux et raisonnables et doivent donc être le fruit de recherches appropriées (par exemple, moyennes de l'industrie, avis d'experts), mais également d'une réflexion critique. Par exemple, une nouvelle startup a des besoins accrus en marketing et ne devrait donc pas utiliser aveuglément les dépenses moyennes de quelques grandes entreprises matures du secteur. Afin de garder la liste bien rangée, il serait préférable d'avoir des hypothèses basées sur les besoins réels du modèle et pas seulement une liste infinie et difficile à utiliser. Lors de la construction d'un modèle financier, trouver des preuves, définir des repères et créer des fourchettes concernant certaines hypothèses est également une approche recommandée afin de parvenir à des conclusions solides.

Enfin, nous pouvons ajouter des annexes à l'appui, dans le cadre des hypothèses ou sous forme d'onglets séparés. Par exemple, si l'entreprise a des dettes, il devrait y avoir un tableau d'amortissement indiquant les remboursements, les paiements d'intérêts et la progression du prêt.

N° 2 : Le compte de résultat

Le compte de résultat montre les revenus et les coûts d'une entreprise et indique si elle a des profits ou des pertes. Il est divisé en deux parties : opérationnelle et non opérationnelle. Si, par exemple, un éditeur de logiciels vend un bien immobilier, les revenus de la transaction sont hors exploitation, car l'immobilier ne constitue pas son cœur de métier.

Un compte de résultat est assez simple, alors pourquoi est-il si utile ? Eh bien, un investisseur (ainsi que l'entrepreneur) peut vérifier la croissance prévue, l'évolution de la marge, les coûts et leur poids relatif par rapport aux revenus.

Avec les hypothèses en place, le compte de résultat peut être complété : revenus, coûts directs, bénéfice brut, dépenses d'exploitation, EBITDA, dépenses hors exploitation, bénéfice avant impôt, impôt et bénéfice net, et il est prêt. Bien sûr, selon le niveau de détail que nous souhaitons, nous pouvons créer des sous-catégories pertinentes pour notre activité. Si, par exemple, nous avons une startup avec plus d'une source de revenus, sous la ligne de revenus, nous pouvons ajouter chacune d'elles (par exemple, les revenus des abonnements, les revenus de la publicité). Cependant, lire les chiffres est une chose et les interpréter en est une autre. L'une des mesures les plus utilisées, l'EBITDA, est un bon indicateur des capacités d'exploitation, mais comporte toujours ses propres risques. Ci-dessous, un exemple visuel de compte de résultat. A noter que pour la première année, il est préférable d'avoir une ventilation mensuelle :

N° 3 : Le bilan

Le bilan est un instantané des actifs, des capitaux propres et des passifs de l'entreprise. C'est un indicateur de la santé financière de l'entreprise, montrant ce qu'elle possède et doit. Les principales parties sont les actifs courants et non courants, les passifs courants et non courants et les capitaux propres. Les bilans des startups sont très importants, car les startups à leurs débuts sont généralement déficitaires et fonctionnent sans flux de trésorerie. Il est donc crucial de suivre le solde du fonds de roulement net, afin de planifier à l'avance, même avec l'aide d'un expert. Après avoir construit le compte de résultat et mis en place les hypothèses, nous pouvons facilement les traduire dans le bilan. Par exemple, les ventes/revenus seront reflétés dans la trésorerie et les comptes débiteurs (ventes à crédit) du bilan, tandis que le revenu net ira aux bénéfices non répartis. Ci-dessous, il y a une illustration d'un bilan simple, relié au compte de résultat précédent avec des commentaires à l'appui sur la façon dont chaque entrée est générée.

N° 4 : Le tableau des flux de trésorerie

Comme le dit le dicton en finance : "le profit est une opinion, mais l'argent est le fait". Cette phrase illustre l'importance du tableau des flux de trésorerie. De plus, les investisseurs veulent voir ce qu'une startup fait avec son argent, mais aussi qu'elle puisse payer ce qu'elle doit, investir et grandir. Ainsi, l'une de leurs mesures préférées est les flux de trésorerie disponibles qui équivaut au Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures et montre qu'une entreprise peut payer pour ses propres opérations.

Après avoir complété le compte de résultat et le bilan, il est facile de construire le tableau des flux de trésorerie. Nous commençons par le revenu net, puis rajoutons l'amortissement, ajustons les variations du fonds de roulement hors trésorerie, puis nous avons les liquidités provenant de l'exploitation. Ensuite, les liquidités utilisées pour investir sont fonction des dépenses en immobilisations, tandis que les liquidités provenant du financement peuvent être trouvées dans les hypothèses de levée de dettes et de capitaux propres ou dans le bilan. Ci-dessous, nous pouvons voir un état des flux de trésorerie et sa facilité de construction, après avoir construit les deux autres états :

N°5 : Valorisation d'entreprise et analyse de sensibilité

Lorsque les trois états sont prêts, nous pouvons procéder à l'analyse des flux de trésorerie actualisés. Ici, nous estimons le flux de trésorerie disponible, comme nous l'avons décrit précédemment, et nous l'amenons à la valeur actuelle en utilisant le coût d'opportunité ou même le taux de rendement requis. De cette façon, nous pouvons avoir un premier aperçu de la valeur de l'entreprise. De plus, nous pouvons maintenant effectuer des analyses de sensibilité en modifiant les hypothèses et en créant divers scénarios de fonctionnement. Dans cet exercice, nous pouvons voir comment la valeur de l'entreprise change dans différents cas afin de mieux évaluer les risques et de planifier à l'avance si, par exemple, les ventes baissent ou la conversion marketing chute plus que prévu.

Conclusion

Les modèles financiers sont des outils utilisés pour éclairer la prise de décision et arriver à des projections. Les modèles financiers entrent en jeu à de nombreuses étapes du cycle de vie d'une entreprise, par exemple lorsque l'entreprise cherche à lever des capitaux, à faire des acquisitions, à budgétiser ou simplement à comprendre comment les changements apportés à l'un des moteurs de l'entreprise auront un impact sur la performance globale. Compte tenu de l'importance des modèles à ces carrefours critiques, il est essentiel qu'un professionnel expérimenté capable de saisir avec précision les spécificités de votre entreprise soit derrière le modèle financier.