¿Qué es un modelo financiero?

¿Qué es un modelo financiero?

Un modelo financiero es una representación matemática de cómo funciona una empresa. Se utiliza para pronosticar el desempeño financiero del negocio, proporcionar dirección y dar contexto a la incertidumbre. Imagínelo como una máquina: insertamos combustible en forma de suposiciones, como salarios y costos de adquisición de clientes, que produce el resultado con respecto a las proyecciones del desempeño de la empresa (p. ej., ingresos futuros y flujos de caja). Decidir qué suposiciones usar y comprender cómo proyectar con precisión puede ser una tarea difícil, aunque vale la pena el costo, ya que los modelos sofisticados terminan sirviendo como poderosas herramientas de toma de decisiones y pronóstico para la administración. ¿Por qué más es importante modelar? ¿Cuáles son los diferentes tipos de modelos financieros y cómo hacemos para construir un modelo financiero?

¿Por qué es tan importante el modelado financiero?

La posibilidad de que los resultados de un modelo financiero coincidan perfectamente con la realidad es muy baja. Después de todo, los modelos financieros se basan en un conjunto limitado de suposiciones de una gama de posibles entradas. Con tanta incertidumbre, ¿por qué los empresarios deberían molestarse en construir un modelo financiero? ¿Y por qué a los inversores les importa tanto?

Las habilidades financieras mejoradas pueden generar oportunidades significativamente mayores de éxito y, por lo tanto, los fundadores deben invertir en mejorar estas habilidades. Hay varias razones por las que los fundadores deberían dedicar recursos significativos a construir su modelo, lo que puede percibirse como una manifestación de habilidades financieras. Dos de estas razones incluyen:

• Un modelo financiero indica hacia dónde se dirige la empresa. En otras palabras, puede revelar los principales impulsores del negocio y, en el caso de una desviación significativa, proporciona información sobre dónde debe centrarse la empresa para gestionar o cubrir los riesgos.

• Es una fuerte indicación para los inversores de que los fundadores saben lo que están haciendo y que entienden el negocio. Las diversas suposiciones y razonamientos detrás del modelo financiero demuestran si los fundadores son pensadores razonables o no, al tiempo que brindan una herramienta necesaria para la valoración de la empresa.

Por estas razones, la gerencia no debe simplemente tratar de encontrar una plantilla de modelo financiero fácilmente disponible para completar . Una plantilla puede proporcionar una idea de cómo se construye un modelo e indicaciones de los elementos que faltan, pero no más que eso. Después de todo, una plantilla de modelo financiero representa un negocio diferente con diferentes necesidades y características. En cambio, se debe construir un modelo financiero adecuado desde cero. Los modelos personalizados muestran que los fundadores entienden los matices de su negocio y deben demostrar una gran perspicacia comercial. Dado que el modelo financiero es la herramienta analítica que impulsa muchas de las proyecciones y resultados en las presentaciones de los inversionistas, un modelo financiero sofisticado y bien construido aumenta la confianza de los inversionistas y la posibilidad de recibir financiamiento. Por lo tanto, puede ser una gran inversión cooperar con un experto en modelos financieros de primer nivel que pueda ayudarlo a crear un modelo sólido y ayudarlo a administrarlo y comprenderlo por completo.

Cómo construir un modelo financiero

Antes de construir su modelo, primero es importante seleccionar qué tipo de modelo se ajusta más a sus necesidades.

Principales métodos de pronóstico financiero

Hay dos métodos principales para construir un modelo financiero de inicio: de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba .

De arriba hacia abajo

En un enfoque de arriba hacia abajo, comenzamos con el panorama general y luego trabajamos hacia atrás; definimos los hitos que debemos alcanzar para alcanzar el objetivo. Por ejemplo, si tenemos una startup de nutrición móvil, comenzamos diciendo que el mercado en 2017 vale $ 27 mil millones y de cero, para el año 2, capturaremos el 7% de él. De esta manera, solo definimos los ingresos y luego calculamos los costos asociados con este objetivo y así sucesivamente.

De abajo hacia arriba

Por otro lado, en un enfoque ascendente, comenzamos con supuestos básicos (por ejemplo, el personal de ventas necesario y el costo del mismo, el atractivo de nuestro negocio, el tráfico) para construir el modelo financiero. Posteriormente, podemos crear escenarios para comprobar cómo deben cambiar los supuestos (por ejemplo, cuántos vendedores más necesitamos) para lograr nuestros objetivos.

¿Qué enfoque debemos tomar?

Un enfoque de arriba hacia abajo, particularmente en el caso de una startup, puede ser bastante opaco y estar basado en predicciones o incluso deseos subjetivos y demasiado optimistas. Esto puede dar más valor a un enfoque de abajo hacia arriba para conducir a una mejor comprensión del modelo. Por otro lado, el enfoque de arriba hacia abajo puede ignorar la situación actual y proporcionar información útil sobre los hitos que se deben alcanzar. Por lo tanto, para propósitos de modelos financieros, el enfoque de abajo hacia arriba puede brindar una perspectiva más estructurada y realista, que puede complementarse desde una perspectiva estratégica con algún análisis de arriba hacia abajo.

Cómo construir un modelo financiero y qué debemos tener en cuenta

Una vez que haya decidido el tipo de modelo a construir, debe asegurarse de desarrollar una comprensión de todos los componentes que intervienen en la construcción de un modelo financiero completamente dinámico.

Un modelo financiero tiene dos partes principales; los supuestos (entrada) y los tres estados financieros (salida), a saber, el estado de resultados, el balance general y el estado de flujo de efectivo. Según las necesidades individuales de la empresa, se pueden agregar más partes, como fuentes y asignación de capital, valoración y análisis de sensibilidad (resultados basados ​​en diferentes escenarios). Veamos las principales características de cada uno de ellos, junto con algunos ejemplos de modelos financieros:

No. 1: Suposiciones y conductores

Esta debe ser la primera pestaña en una hoja de cálculo y contener variables que se usarán en las otras pestañas. Idealmente, el resto de las pestañas no deberían tener entrada manual y cada número se obtendrá y calculará desde la pestaña de suposiciones.

Los supuestos son únicos para cada negocio e incluyen temas relevantes del negocio, como ingresos (p. ej., tasa de crecimiento), costos (p. ej., salarios) y capital (p. ej., tasa de interés). Los supuestos deben ser números serios y razonables y, por lo tanto, deben ser producto de una investigación adecuada (p. ej., promedios de la industria, opiniones de expertos), pero también de pensamiento crítico. Por ejemplo, una nueva empresa tiene mayores necesidades de marketing y, por lo tanto, no debe utilizar ciegamente el gasto promedio de unas pocas empresas grandes y maduras en el sector. Para mantener la lista ordenada, sería mejor tener suposiciones basadas en las necesidades reales del modelo y no solo una lista infinita y difícil de usar. Al construir un modelo financiero, encontrar evidencia, definir puntos de referencia y crear rangos con respecto a ciertos supuestos también es un enfoque recomendado para llegar a conclusiones sólidas.

Por último, podemos agregar algunos cronogramas de respaldo, como parte de los supuestos o como pestañas separadas. Por ejemplo, si la empresa tiene deudas, debe haber un programa de amortización que muestre los reembolsos, los pagos de intereses y el progreso del préstamo.

No. 2: El Estado de Resultados

El estado de resultados muestra los ingresos y los costos de una empresa e indica si tiene ganancias o pérdidas. Se divide en dos partes: operativo y no operativo. Si, por ejemplo, una empresa de software vende una propiedad, los ingresos de la transacción no son operativos, porque los bienes raíces no constituyen su actividad principal.

Un estado de resultados es bastante sencillo, entonces, ¿por qué es tan útil? Pues bien, un inversor (así como el emprendedor) puede comprobar la previsión de crecimiento, la evolución del margen y los costes y su peso relativo en los ingresos.

Con los supuestos establecidos, se puede completar el estado de resultados: ingresos, costos directos, utilidad bruta, gastos operativos, EBITDA, gastos no operativos, utilidad antes de impuestos, impuestos y utilidad neta, y está listo. Por supuesto, dependiendo del nivel de detalle que queramos, podemos crear subcategorías relevantes para nuestro negocio. Si, por ejemplo, tenemos una startup con más de una fuente de ingresos, en la línea de ingresos podemos agregar cada una de ellas (p. ej., ingresos por suscripción, ingresos por publicidad). Sin embargo, leer los números es una cosa e interpretarlos es otra. Una de las métricas más utilizadas, el EBITDA, es un buen indicador de las capacidades operativas, pero aún tiene sus propios peligros. A continuación, hay un ejemplo visual de un estado de resultados. Cabe señalar que para el primer año, es mejor tener un desglose mensual:

No. 3: El Balance General

El balance general es una instantánea de los activos, el patrimonio y los pasivos de la empresa. Es un indicador de la salud financiera de la empresa, que muestra lo que posee y lo que debe. Las partes principales son los activos corrientes y no corrientes, los pasivos corrientes y no corrientes y el patrimonio. Los balances de las empresas emergentes son muy importantes, porque las empresas emergentes en sus primeros días generalmente generan pérdidas y operan sin flujos de efectivo. Por lo tanto, es crucial realizar un seguimiento del saldo de capital de trabajo neto para planificar con anticipación, incluso con la ayuda de un experto. Después de construir el estado de resultados y establecer los supuestos, podemos traducirlos fácilmente al balance general. Por ejemplo, las ventas/ingresos se reflejarán en el efectivo y las cuentas por cobrar (ventas a crédito) del balance general, mientras que el ingreso neto se destinará a las ganancias retenidas. A continuación, hay una ilustración de un balance simple, conectado con el estado de resultados anterior con comentarios de apoyo sobre cómo se genera cada asiento.

No. 4: El estado de flujo de efectivo

Como dice el dicho en finanzas: “el beneficio es una opinión, pero el efectivo es el hecho”. Esta frase ilustra cuán importante es el estado de flujo de efectivo. Además, los inversores quieren ver qué hace una startup con su dinero, pero también que puede pagar lo que debe, invertir y crecer. Por lo tanto, una de sus métricas favoritas es el flujo de efectivo libre que equivale a Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures y muestra que una empresa puede pagar sus propias operaciones.

Habiendo completado el estado de resultados y el balance general, es fácil construir el estado de flujo de efectivo. Comenzamos con el ingreso neto, luego agregamos la depreciación, ajustamos los cambios en el capital de trabajo no monetario y luego tenemos el efectivo de las operaciones. Entonces, el efectivo utilizado en la inversión es una función de los gastos de capital, mientras que el efectivo del financiamiento se puede encontrar en los supuestos para obtener deuda y capital o en el balance general. A continuación, podemos ver un estado de flujo de efectivo y lo fácil que es construirlo, después de haber construido los otros dos estados:

No. 5: Valoración de Empresas y Análisis de Sensibilidad

Cuando los tres estados estén listos, podemos proceder con el análisis de flujo de efectivo descontado. Aquí, estimamos el flujo de efectivo libre, como describimos antes, y lo traemos al valor actual utilizando el costo de oportunidad o incluso la tasa de rendimiento requerida. De esta forma, podemos obtener un primer vistazo al valor de la empresa. Además, ahora podemos realizar análisis de sensibilidad modificando supuestos y creando varios escenarios operativos. En este ejercicio, podemos ver cómo cambia el valor de la empresa en diferentes casos para evaluar mejor el riesgo y planificar con anticipación si, por ejemplo, la disminución de las ventas o la conversión de marketing caen más de lo esperado.

Conclusión

Los modelos financieros son herramientas utilizadas para informar la toma de decisiones y llegar a proyecciones. Los modelos financieros entran en juego en muchas etapas del ciclo de vida de una empresa, como cuando la empresa busca recaudar capital, realizar adquisiciones, presupuestar o simplemente comprender cómo los cambios en cualquiera de los impulsores del negocio afectarán el rendimiento general. Dada la importancia de los modelos en estos cruces críticos, es esencial que un profesional experimentado que pueda capturar con precisión los detalles de su negocio esté detrás del modelo financiero.