財務モデルとは何ですか？

財務モデルとは何ですか？

財務モデルは、会社がどのように機能するかを数学的に表したものです。 これは、ビジネスの財務実績を予測し、方向性を示し、不確実性にコンテキストを与えるために使用されます。 機械として想像してみてください。給与や顧客獲得コストなどの仮定の形で燃料を挿入し、会社の業績の予測（たとえば、将来の収益やキャッシュフロー）に関する出力を生成します。 使用する前提条件を決定し、正確に予測する方法を理解することは困難な作業になる可能性がありますが、高度なモデルが管理のための強力な意思決定および予測ツールとして機能するため、コストに見合う価値があります。 なぜ他にモデリングが重要なのですか？ さまざまな種類の財務モデルとは何ですか？また、財務モデルを構築するにはどうすればよいですか？

財務モデリングがそれほど重要なのはなぜですか？

財務モデルの出力が現実と完全に一致する可能性は非常に低いです。 結局のところ、財務モデルは、可能な入力の範囲からの狭い一連の仮定に基づいています。 不確実性が非常に高いのに、なぜ事業主は財務モデルの構築に悩む必要があるのでしょうか。 そして、なぜ投資家はそれをそれほど気にするのですか？

財務スキルの向上は成功の機会を大幅に増やす可能性があるため、創設者はこれらのスキルの向上に投資する必要があります。 創設者がモデルの構築に多大なリソースを費やす必要がある理由はいくつかあります。これは、財務スキルの現れと見なすことができます。 これらの理由の2つは次のとおりです。

• 財務モデルは、会社がどこに向かっているのかについての方向性を示します。 言い換えれば、それは主要なビジネス推進要因を明らかにすることができ、重大な逸脱の場合には、リスクを管理またはヘッジするために会社がどこに焦点を当てるべきかについての洞察を提供します。

• 創設者が彼らが何をしているかを知っていて、彼らがビジネスを理解していることは投資家への強い兆候です。 財務モデルの背後にあるさまざまな仮定と推論は、創設者が合理的な思想家であるかどうかを示し、同時に会社の評価に必要なツールを提供します。

これらの理由から、経営陣は、記入するためにすぐに利用できる財務モデルテンプレートを見つけようとするだけではいけません。 テンプレートは、モデルがどのように構築されているか、および欠落している要素の表示のアイデアを提供できますが、これ以上のものではありません。 結局のところ、財務モデルテンプレートは、さまざまなニーズと特性を持つさまざまなビジネスを表しています。 代わりに、適切な財務モデルをゼロから構築する必要があります。 カスタムモデルは、創設者がビジネスのニュアンスを理解しており、鋭いビジネス洞察力を示す必要があることを示しています。 財務モデルが投資家のプレゼンテーションで多くの予測とアウトプットを推進する分析ツールであることを考えると、しっかりと構築された洗練された財務モデルは、投資家の信頼と資金調達の可能性を高めます。 したがって、堅牢なモデルを作成し、それを管理して完全に理解するのに役立つ一流の財務モデリングの専門家と協力することは、大きな投資になる可能性があります。

財務モデルを構築する方法

モデルを構築する前に、まず、ニーズに最も近いモデルのタイプを選択することが重要です。

主な財務予測方法

スタートアップの財務モデルを構築するには、トップダウンとボトムアップの2つの主要な方法があります。

トップダウン

トップダウンアプローチでは、全体像から始めて、逆方向に作業します。 目標を達成するために達成する必要のあるマイルストーンを定義します。 たとえば、モバイルニュートリションのスタートアップがある場合、2017年の市場は270億ドルの価値があると言うことから始め、ゼロから始めて2年目までにその7％を獲得します。 このようにして、収益を定義してから、このターゲットに関連するコストなどを計算しました。

一気飲み

一方、ボトムアップのアプローチでは、財務モデルを構築するために、基本的な仮定（たとえば、必要な営業担当者とそのコスト、ビジネスの魅力、トラフィック）から始めます。 その後、目標を達成するために前提条件をどのように変更する必要があるか（たとえば、さらに何人の営業担当者が必要か）を確認するためのシナリオを作成できます。

どのアプローチを取るべきですか？

トップダウンアプローチは、特にスタートアップの場合、かなり不透明で、主観的で過度に楽観的な予測や欲求にさえ基づく可能性があります。 これにより、モデルの理解を深めるためのボトムアップアプローチにより多くの価値をもたらすことができます。 一方、トップダウンアプローチでは、今日の状況を無視して、達成すべきマイルストーンに関する有用な情報を提供できます。 したがって、財務モデリングの目的で、ボトムアップアプローチは、より構造化された現実的な視点を提供できます。これは、戦略的視点からトップダウン分析で補完できます。

財務モデルを構築する方法と私たちが知っておくべきこと

構築するモデルのタイプを決定したら、完全に動的な財務モデルの構築に使用されるすべての構成要素を確実に理解する必要があります。

財務モデルには2つの主要な部分があります。 仮定（入力）と3つの財務諸表（出力）、つまり損益計算書、貸借対照表、およびキャッシュフロー計算書。 個々の企業のニーズに基づいて、資本の出所と配分、評価、感度分析（さまざまなシナリオに基づく出力）など、より多くの部分を追加できます。 それらのそれぞれの主な特徴を、いくつかの財務モデルの例とともに見てみましょう。

No. 1：前提条件と推進要因

これはスプレッドシートの最初のタブであり、他のタブで使用される変数が含まれている必要があります。 理想的には、残りのタブには手動入力がなく、すべての数値は[仮定]タブから取得および計算されます。

仮定は各ビジネスに固有であり、収益（たとえば、成長率）、コスト（たとえば、給与）、資本（たとえば、金利）などのビジネスの関連トピックが含まれます。 仮定は、真剣で合理的な数値である必要があり、したがって、適切な調査（たとえば、業界平均、専門家の意見）の結果である必要がありますが、批判的思考でもある必要があります。 たとえば、新しい新興企業はマーケティングのニーズを高めているため、このセクターのいくつかの大規模で成熟した企業の平均支出を盲目的に使用するべきではありません。 リストを整理するためには、無限で使いにくいリストだけでなく、モデルの実際のニーズに基づいた仮定を立てたほうがよいでしょう。 証拠を見つける財務モデルを構築する場合、確固たる結論に到達するために、ベンチマークを定義し、特定の仮定に関する範囲を作成することも推奨されるアプローチです。

最後に、前提条件の一部として、または個別のタブとして、いくつかのサポートスケジュールを追加できます。 たとえば、企業に債務がある場合は、返済、利息の支払い、およびローンの進捗状況を示す償却スケジュールが必要です。

2位：損益計算書

損益計算書は、会社の収益とコストを示し、会社に利益があるか損失があるかを示します。 これは、動作時と非動作時の2つの部分に分かれています。 たとえば、ソフトウェア会社が不動産を売却する場合、不動産はそのコアビジネスを構成しないため、トランザクションの収益は営業していません。

損益計算書は非常に単純ですが、なぜそれがとても役立つのでしょうか。 さて、投資家（および起業家）は、予測の成長、マージンの変化、およびコストと収益に対するそれらの相対的な重みを確認できます。

前提条件が整ったら、収益、直接費、粗利益、営業費用、EBITDA、営業外費用、税引前利益、税および純利益の損益計算書を完成させることができ、準備が整います。 もちろん、必要な詳細レベルに応じて、ビジネスに関連するサブカテゴリを作成できます。 たとえば、複数の収益源を持つスタートアップがある場合、収益ラインの下にそれぞれを追加できます（たとえば、サブスクリプションからの収益、広告からの収益）。 ただし、数字を読むことと解釈することは別のことです。 最も使用されている指標の1つであるEBITDAは、運用能力の優れた指標ですが、それでも独自の危険性があります。 以下に、損益計算書の視覚的な例を示します。 最初の1年間は、月ごとの内訳を作成することをお勧めします。

3位：バランスシート

貸借対照表は、事業の資産、資本、および負債のスナップショットです。 これは会社の財務状態の指標であり、会社が所有しているものと借りているものを示しています。 主要な部分は、流動資産と非流動資産、流動負債と非流動負債、および資本です。 スタートアップのバランスシートは非常に重要です。なぜなら、初期のスタートアップは通常、赤字であり、キャッシュフローなしで運営されているからです。 したがって、専門家の助けを借りても、事前に計画を立てるためには、正味運転資本のバランスを追跡することが重要です。 損益計算書を作成し、仮定を設定した後、それらを貸借対照表に簡単に変換できます。 たとえば、売上/収益は貸借対照表の現金および売掛金（クレジットでの売上）に反映され、純利益は利益剰余金に反映されます。 以下に、各エントリがどのように生成されるかについての補足コメントとともに、前の損益計算書に接続された単純な貸借対照表の図を示します。

No. 4：キャッシュフロー計算書

財務のことわざにあるように、「利益は意見ですが、現金は事実です。」 このフレーズは、キャッシュフロー計算書の重要性を示しています。 さらに、投資家は、スタートアップがそのお金で何をするかを見たいだけでなく、それが借りているものを支払い、投資し、成長できることも望んでいます。 したがって、彼らのお気に入りの指標の1つは、 Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expendituresするフリーキャッシュフローであり、企業が自社の事業に対して支払うことができることを示しています。

損益計算書と貸借対照表を完成させると、キャッシュフロー計算書を簡単に作成できます。 純利益から始めて、減価償却費を追加し、非現金運転資本の変化を調整してから、営業活動からの現金を受け取ります。 次に、投資に使用される現金は資本的支出の関数ですが、資金調達からの現金は、負債と資本を調達するための仮定または貸借対照表にあります。 以下に、キャッシュフロー計算書と、他の2つの計算書を作成した後の作成がいかに簡単かを示します。

No. 5：ビジネス評価と感度分析

3つのステートメントがすべて準備できたら、割引キャッシュフロー分析を進めることができます。 ここでは、前述のようにフリーキャッシュフローを見積もり、機会費用や必要な収益率を使用して、それを今日の価値に導きます。 このようにして、会社の価値を最初に垣間見ることができます。 さらに、仮定を変更し、さまざまな操作シナリオを作成することで、感度分析を実行できるようになりました。 この演習では、リスクをより適切に評価し、たとえば、売上の減少やマーケティングのコンバージョンが予想よりも低下した場合に事前に計画するために、さまざまなケースで会社の価値がどのように変化するかを確認できます。

結論

財務モデルは、意思決定に情報を提供し、予測に到達するために使用されるツールです。 財務モデルは、企業が資本を調達したり、買収や予算を組んだり、ビジネスの推進要因の変更が全体的なパフォーマンスにどのように影響するかを単純に理解したりする場合など、企業のライフサイクルの多くの段階で機能します。 これらの重要なジャンクションでのモデルの重要性を考えると、ビジネスの詳細を正確に把握できる経験豊富な専門家が財務モデルの背後にいることが不可欠です。