Che cos'è un modello finanziario?

Che cos'è un modello finanziario?

Un modello finanziario è una rappresentazione matematica di come funziona un'azienda. Viene utilizzato per prevedere la performance finanziaria dell'azienda, fornire indicazioni e dare un contesto all'incertezza. Immaginalo come una macchina: inseriamo carburante sotto forma di ipotesi, come stipendi e costi di acquisizione dei clienti, che produce l'output relativo alle proiezioni delle prestazioni dell'azienda (ad es. ricavi futuri e flussi di cassa). Decidere quali ipotesi utilizzare e capire come progettare accuratamente può essere un'impresa difficile, anche se ne vale la pena, poiché i modelli sofisticati finiscono per fungere da potenti strumenti decisionali e di previsione per la gestione. Perché altrimenti la modellazione è importante? Quali sono i diversi tipi di modelli finanziari e come si costruisce un modello finanziario?

Perché la modellazione finanziaria è così importante?

La possibilità che i risultati di un modello finanziario corrispondano perfettamente alla realtà è molto bassa. Dopotutto, i modelli finanziari si basano su un insieme ristretto di ipotesi da una gamma di possibili input. Con così tanta incertezza, perché gli imprenditori dovrebbero preoccuparsi di costruire un modello finanziario? E perché gli investitori se ne preoccupano così tanto?

Il miglioramento delle capacità finanziarie può portare a maggiori opportunità di successo e quindi i fondatori dovrebbero investire nel miglioramento di queste competenze. Ci sono diversi motivi per cui i fondatori dovrebbero dedicare risorse significative alla costruzione del loro modello, che può essere percepito come una manifestazione di capacità finanziarie. Due di questi motivi includono:

• Un modello finanziario fornisce indicazioni su dove sta andando l'azienda. In altre parole, può rivelare i principali driver di business e, in caso di scostamento significativo, fornisce informazioni su dove l'azienda dovrebbe concentrarsi per gestire o coprire i rischi.

• È una forte indicazione per gli investitori che i fondatori sanno cosa stanno facendo e che comprendono il business. I vari presupposti e ragionamenti alla base del modello finanziario dimostrano se i fondatori siano o meno pensatori ragionevoli, fornendo nel contempo uno strumento necessario per la valutazione dell'azienda.

Per questi motivi, la direzione non dovrebbe semplicemente cercare di trovare un modello di modello finanziario prontamente disponibile da compilare . Un modello può fornire un'idea di come viene costruito un modello e indicazioni sugli elementi mancanti, ma non di più. Dopotutto, un modello di modello finanziario rappresenta un'azienda diversa con esigenze e caratteristiche diverse. Invece, un modello finanziario adeguato dovrebbe essere costruito da zero. I modelli personalizzati mostrano che i fondatori comprendono le sfumature della loro attività e dovrebbero dimostrare un acuto senso degli affari. Dato che il modello finanziario è lo strumento analitico che guida molte delle proiezioni e dei risultati nelle presentazioni degli investitori, un modello finanziario ben costruito e sofisticato aumenta la fiducia degli investitori e la possibilità di ricevere finanziamenti. Pertanto, può essere un ottimo investimento collaborare con un esperto di modelli finanziari di alto livello che può aiutarti a creare un modello solido e aiutarti a gestirlo e comprenderlo appieno.

Come costruire un modello finanziario

Prima di costruire il tuo modello, è prima importante selezionare quale tipo di modello si adatta meglio alle tue esigenze.

Principali metodi di previsione finanziaria

Esistono due metodi principali per costruire un modello finanziario di avvio: top down e bottom up .

Dall'alto al basso

In un approccio dall'alto verso il basso, iniziamo con il quadro generale e poi lavoriamo a ritroso; definiamo le pietre miliari che dobbiamo raggiungere per raggiungere l'obiettivo. Ad esempio, se abbiamo una startup di nutrizione mobile, iniziamo dicendo che il mercato nel 2017 vale 27 miliardi di dollari e partendo da zero, entro l'anno 2, ne cattureremo il 7%. In questo modo, abbiamo solo definito il ricavo e poi abbiamo calcolato i costi associati a questo obiettivo e così via.

Dal basso verso l'alto

D'altra parte, in un approccio dal basso verso l'alto, partiamo da presupposti di base (es. addetti alle vendite necessari e relativo costo, attrattiva della nostra attività, traffico) per costruire il modello finanziario. Successivamente, possiamo creare scenari per verificare come devono cambiare i presupposti (ad esempio, quanti più venditori abbiamo bisogno) per raggiungere i nostri obiettivi.

Quale approccio dovremmo adottare?

Un approccio dall'alto verso il basso, in particolare nel caso di una startup, può essere piuttosto opaco e basato su previsioni o persino desideri soggettivi, eccessivamente ottimistici. Questo può dare più valore a un approccio dal basso verso l'alto per portare a una migliore comprensione del modello. D'altra parte, l'approccio top-down può ignorare la situazione odierna e fornire input utili sulle pietre miliari da raggiungere. Pertanto, ai fini della modellizzazione finanziaria, l'approccio bottom-up può fornire una prospettiva più strutturata e realistica, che può essere integrata da una prospettiva strategica con alcune analisi top-down.

Come costruire un modello finanziario e di cosa dovremmo essere consapevoli

Dopo aver deciso il tipo di modello da costruire, dovresti assicurarti di sviluppare una comprensione di tutte le parti componenti che concorrono alla costruzione di un modello finanziario completamente dinamico.

Un modello finanziario ha due parti principali; le ipotesi (input) ei tre rendiconti finanziari (output), ovvero conto economico, stato patrimoniale e rendiconto finanziario. Sulla base delle esigenze della singola azienda, possono essere aggiunte più parti, come fonti e allocazione del capitale, valutazione e analisi di sensitività (output basati su diversi scenari). Diamo un'occhiata alle caratteristiche principali di ciascuno di essi, insieme ad alcuni esempi di modelli finanziari:

N. 1: Presupposti e Driver

Questa dovrebbe essere la prima scheda in un foglio di calcolo e contenere variabili che verranno utilizzate nelle altre schede. Idealmente, il resto delle schede non dovrebbe avere input manuali e ogni singolo numero verrà ricavato e calcolato dalla scheda delle ipotesi.

Le ipotesi sono uniche per ciascuna azienda e includono argomenti rilevanti dell'azienda come ricavi (ad esempio, tasso di crescita), costi (ad esempio, stipendi) e capitale (ad esempio, tasso di interesse). Le ipotesi dovrebbero essere numeri seri e ragionevoli e quindi dovrebbero essere il prodotto di una ricerca adeguata (ad es. medie del settore, opinioni di esperti) ma anche di pensiero critico. Ad esempio, una nuova startup ha aumentato le esigenze di marketing e quindi non dovrebbe utilizzare ciecamente la spesa media di poche grandi aziende mature del settore. Per mantenere l'elenco ordinato, sarebbe meglio avere ipotesi basate sulle effettive esigenze del modello e non solo un elenco infinito e difficile da usare. Quando si costruisce un modello finanziario, trovare prove, definire parametri di riferimento e creare intervalli relativi a determinate ipotesi è anche un approccio consigliato per giungere a conclusioni solide.

Infine, possiamo aggiungere alcune pianificazioni di supporto, come parte delle ipotesi o come schede separate. Ad esempio, se l'azienda ha debiti, dovrebbe esserci un piano di ammortamento che mostri i rimborsi, il pagamento degli interessi e l'andamento del prestito.

N. 2: Il conto economico

Il conto economico mostra i ricavi ei costi di un'azienda e indica se ha profitti o perdite. È diviso in due parti: operativa e non operativa. Se ad esempio una società di software vende un immobile, i ricavi della transazione sono non operativi, perché l'immobiliare non costituisce il suo core business.

Un conto economico è abbastanza semplice, quindi perché è così utile? Ebbene, un investitore (così come l'imprenditore) può verificare la crescita prevista, l'evoluzione del margine, i costi e il loro peso relativo ai ricavi.

Con le ipotesi in essere, il conto economico può essere completato: ricavi, costi diretti, utile lordo, costi operativi, EBITDA, costi non operativi, utile prima delle imposte, delle imposte e utile netto, ed è pronto. Naturalmente, a seconda del livello di dettaglio che desideriamo, possiamo creare sottocategorie rilevanti per la nostra attività. Se ad esempio abbiamo una startup con più di una fonte di entrate, sotto la linea di entrate possiamo aggiungere ciascuna di esse (es. entrate da abbonamento, entrate da pubblicità). Tuttavia, leggere i numeri è una cosa e interpretarli è un'altra. Una delle metriche più utilizzate, l'EBITDA, è un buon indicatore delle capacità operative, ma ha ancora i suoi rischi. Di seguito, c'è un esempio visivo di un conto economico. Va notato che per il primo anno è meglio avere una ripartizione mensile:

N. 3: Il bilancio

Il bilancio è un'istantanea delle attività, del patrimonio netto e delle passività dell'azienda. È un indicatore della salute finanziaria dell'azienda, che mostra ciò che possiede e deve. Le parti maggiori sono le attività correnti e non correnti, le passività correnti e non correnti e il patrimonio netto. I bilanci delle startup sono molto importanti, perché le startup nei loro primi giorni di solito sono in perdita e operano senza flussi di cassa. Quindi, è fondamentale tracciare il saldo del capitale circolante netto, in modo da pianificare in anticipo, anche con l'aiuto di un esperto. Dopo aver costruito il conto economico e posto in essere le ipotesi, possiamo facilmente tradurle in bilancio. Ad esempio, le vendite/ricavi si rifletteranno sulla cassa e sui crediti (vendite a credito) del bilancio, mentre l'utile netto andrà agli utili portati a nuovo. Di seguito si riporta l'illustrazione di un semplice stato patrimoniale, collegato al precedente conto economico con commenti a supporto di come viene generata ciascuna voce.

N. 4: Il rendiconto finanziario

Come dice il proverbio in finanza: "il profitto è un'opinione, ma il denaro è il fatto". Questa frase illustra quanto sia significativo il rendiconto finanziario. Inoltre, gli investitori vogliono vedere cosa fa una startup con i suoi soldi, ma anche che può pagare ciò che deve, investire e crescere. Pertanto, una delle loro metriche preferite sono i flussi di cassa liberi che equivalgono a Net Income + Amortization/Depreciation - Changes in Working Capital - Capital Expenditures e mostra che un'impresa può pagare per le proprie operazioni.

Dopo aver completato il conto economico e lo stato patrimoniale, è facile costruire il rendiconto finanziario. Iniziamo con l'utile netto, quindi aggiungiamo l'ammortamento, aggiustiamo per le variazioni del capitale circolante non monetario e poi abbiamo il contante delle operazioni. Quindi, la liquidità utilizzata per investire è una funzione delle spese in conto capitale, mentre la liquidità derivante dal finanziamento può essere trovata nelle ipotesi per aumentare il debito e il patrimonio netto o nel bilancio. Di seguito, possiamo vedere un rendiconto finanziario e quanto sia facile costruirlo, dopo aver costruito gli altri due rendiconti:

N. 5: Valutazione aziendale e analisi di sensibilità

Quando tutti e tre i rendiconti sono pronti, possiamo procedere con l'analisi del flusso di cassa scontato. Qui, stimiamo il flusso di cassa libero, come descritto in precedenza, e lo portiamo al valore odierno utilizzando il costo opportunità o anche il tasso di rendimento richiesto. In questo modo, possiamo avere un primo assaggio del valore dell'azienda. Inoltre, ora possiamo eseguire analisi di sensitività modificando le ipotesi e creando vari scenari operativi. In questo esercizio, possiamo vedere come il valore dell'azienda cambia nei diversi casi al fine di valutare meglio il rischio e pianificare in anticipo se, ad esempio, il calo delle vendite o la conversione del marketing diminuiscono più del previsto.

Conclusione

I modelli finanziari sono strumenti utilizzati per informare il processo decisionale e arrivare a proiezioni. I modelli finanziari entrano in gioco in molte fasi del ciclo di vita di un'azienda, ad esempio quando l'azienda cerca di raccogliere capitali, effettuare acquisizioni, budget o semplicemente capire in che modo le modifiche a uno qualsiasi dei fattori trainanti dell'azienda influiranno sulle prestazioni complessive. Data l'importanza dei modelli in questi nodi critici, è essenziale che dietro al modello finanziario ci sia un professionista esperto in grado di catturare con precisione le specifiche della tua attività.