เจาะลึกการลงทุนของ Elon Musk: การสร้างรายได้ของมหาเศรษฐี

ไฮไลท์สำคัญ

นับตั้งแต่ก่อตั้ง Zip2 เมื่อ 23 ปีที่แล้ว Elon Musk ได้เริ่มต้นธุรกิจอีก 2 แห่งและลงทุนในธุรกิจอื่นๆ อีกนับไม่ถ้วน เขาเป็นหนึ่งในผู้นำที่ได้รับการยกย่องมากที่สุดในโลก โดยได้รับความเคารพต่อความทะเยอทะยานของกิจกรรมของเขาและการอุทิศตนอย่างเต็มที่เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะประสบความสำเร็จ

ความพยายามของเขาได้รับการกดอย่างเป็นธรรมชาติ และนักวิเคราะห์เก้าอี้นวมจำนวนนับไม่ถ้วนต่างก็ให้ความสำคัญกับศักยภาพของรถยนต์ที่ขับเคลื่อนด้วยตนเอง หรือหากมนุษย์สามารถตั้งอาณานิคมบนดาวอังคารได้ ในบทความนี้ ฉันจะทิ้งการสังฆทานเหล่านั้นไว้ และมุ่งความสนใจไปที่นักลงทุนมัสค์อย่างหมดจด เขาใช้กลวิธีและแผนเกมอะไรเมื่อให้ทุนแก่บริษัทของเขา—หรือที่จริงแล้วคือบริษัทของคนอื่น? เราสามารถเรียนรู้บทเรียนอะไรบ้างจากประวัติการลงทุนและความสำเร็จของเขา หากคุณสนใจที่จะเจาะลึกภูมิหลังของเขาและบริษัทต่างๆ ที่เขาเกี่ยวข้อง ฉันขอแนะนำงานเขียนของ Tim Urban เกี่ยวกับ Musk และธุรกิจของเขา

ในการทำเช่นนี้ ก่อนอื่นฉันจะจัดโครงร่างการลงทุนและกิจกรรมผู้ประกอบการของ Elon Musk จากมุมมองระดับสูง จากนั้นจึงทบทวนแนวโน้มและยุทธวิธีที่เขาติดตาม ในการค้นคว้าเรื่องนี้ ฉันพบว่ามัสค์เรียนรู้อย่างชัดเจนจากความผิดพลาดและประสบการณ์ของเขา และปรับการกระทำในอนาคตของเขาหลังจากนั้น

เส้นเวลาสั้น ๆ ของอาชีพการลงทุนของมัสค์จนถึงปัจจุบัน

ระยะที่ 1 มัสค์ผู้ประกอบการระยะแรก

หลังจากออกจากสแตนฟอร์ดในปี 1995 มัสค์ก่อตั้ง Zip2 กับคิมบาลน้องชายของเขาโดยใช้เงิน 28,000 ดอลลาร์ที่ยืมมาจากพ่อของพวกเขา ตั้งใจให้เป็นรุ่นผู้บริโภคออนไลน์ของสมุดหน้าเหลืองที่เชื่อมโยงกับภาพการทำแผนที่ หลังจาก VC Mohr Davidow ลงทุน 3 ล้านดอลลาร์ในเวลาต่อมา Musk ถูกผลักไสให้ดำรงตำแหน่ง CTO และธุรกิจหันไปทางข้อเสนอ B2B ที่มุ่งเป้าไปที่หนังสือพิมพ์ ด้วยความเป็นเจ้าของของเขาลดลงเหลือ 7% อิทธิพลของเขาจึงลดลงไปในทิศทางของธุรกิจและในที่สุดในปี 2542 ก็ขายให้กับ Compaq ในราคา 307 ล้านดอลลาร์ มัสค์ได้รับเงิน 22 ล้านดอลลาร์จากข้อตกลงนี้

ในเดือนพฤศจิกายนของปีเดียวกัน Musk ได้ลงทุน 10 ล้านดอลลาร์จากรายได้จาก Zip2 ของเขาในการก่อตั้ง X.com ซึ่งเป็นหนึ่งในความพยายามครั้งแรกในการธนาคารออนไลน์ ในเดือนมีนาคมปี 2000 บริษัทได้รวมเข้ากับแพลตฟอร์ม Confinity ของ Peter Thiel ซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญในขณะนั้น ปลายปีนั้น Musk ถูกขับออกจากตำแหน่ง CEO อีกครั้ง คราวนี้โดย Thiel (แต่เขายังคงอยู่ในบอร์ดบริหาร) และธุรกิจได้เปลี่ยนชื่อเป็น PayPal ที่แพร่หลายในขณะนี้ในปี 2544 ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2545 ธุรกิจได้เสนอขายหุ้น IPO แต่แล้วแปดเดือนต่อมา มันถูกซื้อโดย eBay ในราคา 1.5 พันล้านดอลลาร์และ Musk ได้เงิน 180 ล้านดอลลาร์จากการขาย

ระยะที่ 2 มัสค์เดอะมัลติทาสก์

ด้วยค่าเฉลี่ยลูกบอลที่ 1.000 จากการเริ่มต้นที่ประสบความสำเร็จ คุณคาดว่า Musk อาจจะถอยกลับหลังจากการขาย PayPal เขากลับเข้าสู่ช่วงที่เหน็ดเหนื่อยในอาชีพการงานของเขา ซึ่งสามารถโดดเด่นด้วยการดำเนินการของกิจการร่วมค้าหลายชุดพร้อมกัน

เช่นเดียวกับ X.com เขาไม่ได้เสียเวลาใดๆ เลยหลังจากการขายของ PayPal และเขาได้ก่อตั้ง SpaceX ในปีเดียวกัน ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2547 มัสค์ได้ก้าวเข้าสู่โลกของเทสลาด้วยการลงทุน 6.35 ล้านดอลลาร์ในรอบ Series A ณ จุดนี้ เขายังลงทุนอย่างต่อเนื่องในการก่อตั้ง SpaceX และเขากำลังติดตามรอบการระดมทุนของเทสลาในอนาคตด้วยการเพิ่มขนาดใหญ่และความถี่ แม้จะไม่ได้ "ก่อตั้ง" เทสลา แต่อิทธิพลของเขาก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อันเนื่องมาจากข้อมูลการดำเนินงานและการเงินอันมีค่าของเขา

ก้าวต่อไปในปี 2549 ตามคำแนะนำและกำลังใจของมัสค์ ปีเตอร์และลินดอน รีฟ ลูกพี่ลูกน้องของเขาได้ก่อตั้ง SolarCity มัสค์ลงทุนเมล็ดพันธุ์ในธุรกิจและรับบทบาทประธาน เขาติดตามต่อไปอีกสามรอบต่อมาระหว่างปี 2550 ถึง 2555

ปี 2008 เป็นจุดต่ำสุดของ Musk และอาจเป็นจุดสำคัญที่สุดในอาชีพของเขา เขาต่อสู้ในสามด้านเพื่อสร้างบริษัทที่มีขอบเขตและความทะเยอทะยานที่สำคัญ จากมุมมองของสภาพคล่อง สถานการณ์ของเขามาถึงจุดวาบไฟ โดยที่เงิน PayPal ที่ดูเหมือนไม่มีที่สิ้นสุดกำลังจะถึงจุดสิ้นสุด การหย่าร้างจากภรรยาคนแรกของเขายังเพิ่มบิลอีก 20 ล้านดอลลาร์ในปีนั้นด้วย ด้วยเงินกู้ยืมจากเพื่อน ๆ มัสค์สามารถดำเนินการต่อในหลักสูตรของเขาและของขวัญที่ไม่คาดคิดก็มาถึงผ่านรายได้แรกจากพอร์ตการลงทุนของนางฟ้า (Everdream และ Game Trust)

การเสนอขายหุ้น IPO ของเทสลาในปี 2010 เป็นจุดสิ้นสุดของยุคนี้ และอนุญาตให้ Musk รวบรวมการเงินและก้าวต่อไปด้วยกลยุทธ์ที่กำลังพัฒนาของเขา

ระยะที่ 3 Musk the Conglomerator

เมื่อเทสลาเริ่มพลิกผัน ตอนนี้คือจุดเปลี่ยนของ SpaceX ซึ่งเริ่มได้รับแรงฉุดลากในเชิงบวกจากการทดลองและสัญญาที่ประสบความสำเร็จ อาณาจักรของบริษัททั้งสามของเขาเริ่มเชื่อมโยงกันอย่างช้าๆ ในแง่ของข้อตกลงระหว่างบริษัททั้งสองกับการเล่าเรื่องทั่วไปของพวกเขาในการสร้างอนาคตที่ยั่งยืนของมนุษยชาติ แท้จริงแล้ว แม้จะเสนอขายหุ้น IPO ในปี 2555 สี่ปีต่อมา SolarCity ก็ควบรวมกิจการกับ Tesla ด้วยการทำงานร่วมกันที่เห็นได้ชัดและโอกาสในการบูรณาการในแนวดิ่งที่ได้รับพรจากผู้ถือหุ้น 85%

ในช่วงเวลานี้ นางฟ้าแห่งการลงทุนของ Musk หันไปหาบริษัทสตาร์ทอัพที่เน้น AI และเทคโนโลยีชีวภาพ เขาได้รับผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญ 92 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนใน DeepMind (ซื้อโดย Google) และทำการลงทุนอื่นๆ ในภาคส่วนต่างๆ ผ่าน Halcyon Molecular, Vicarious และ NeuroVigil ระหว่างปี 2010 ถึงปัจจุบัน

มูลค่าสุทธิของเขาในช่วงเวลานี้เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2555 เป็น 19 พันล้านดอลลาร์ในปี 2561 (ฟอร์บส์) ราคาหุ้นของเทสลาก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกันหลังจากการเปิดตัวโมเดล 3 ปูทางสำหรับการเริ่มต้นของยานยนต์ไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภคในตลาดมวลชน (หุ้น TSLA ยังคงเพิ่มขึ้น 881% ตั้งแต่ปี 2555 แม้ว่าจะมีประเด็นล่าสุดในไตรมาส 2/2561) SpaceX ยังคงระดมทุนในเดือนกรกฎาคม 2560 ด้วยมูลค่า 21.2 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตอย่างรวดเร็วของมูลค่าสุทธิของเขาในช่วงหกปีที่ผ่านมาแสดงไว้ด้านล่าง:

การลงทุนของมัสค์ตามตัวเลข

ด้านล่างนี้คือลำดับเหตุการณ์ตามลำดับเวลาของกิจกรรมการลงทุนของ Musk ซึ่งแสดงการไหลเข้าและออก ข้อมูลมีที่มาจากสามเหลี่ยมของ Crunchbase, Pitchbook และแหล่งที่มาของบทความข่าว:

ข้อมูลสรุปของแต่ละบริษัทที่เขาลงทุนหรือก่อตั้งมีรายละเอียดเพิ่มเติมตามตารางด้านล่าง หลักฐานเพียงอย่างเดียวของการลงทุนของ Musk คือการจุดไฟอย่างสมบูรณ์คือ Halcyon Molecular ซึ่งเผาผลาญเงินสดของนักลงทุนและปิดตัวลงภายใน 2 ปี จากทางออกของเขา สองคนประสบความสำเร็จอย่างมาก (Everdream และ DeepMind) และอีกสองคนคืนทุนของพวกเขา (Game Trust และ OneRiot) จากพอร์ตโฟลิโอ "ปัจจุบัน" ของเขาในปัจจุบัน เขาจะได้รับประโยชน์จากกระดาษจำนวนมากจากการลงทุนใน Stripe ในอีกด้านของสเปกตรัม Mahalo ซึ่งปัจจุบันเป็น Inside.com ได้รับการลงทุนมานานกว่า 10 ปีสำหรับ Musk และถึงแม้จะมีจุดหมุนต่างๆ แต่ก็ไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่ประสบความสำเร็จในเร็ว ๆ นี้

ตารางที่ 1: สรุปการลงทุนของ Elon Musk

รหัสสีที่ได้ผล: สีเขียว = สำเร็จ สีเหลือง = ค่าเฉลี่ย/แบน สีแดง = แย่

แหล่งที่มา
1. เมื่อไม่เปิดเผยการลงทุนรายบุคคล | สมมติว่า Musk ลงทุนในขนาดกลมหารด้วยจำนวนนักลงทุน หากมีผู้นำการลงทุนที่กำหนดไว้ก็จะลงทุนขนาดเช็คที่ใหญ่ขึ้น
2. SpaceX: ฉันคิดว่า Musk ลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ใน 5 งวดในช่วงปี 2545-6 แหล่งที่มา
3. Tesla (2004 Series A: 6.35 ล้านเหรียญสหรัฐ, 2005 Series B: 10 ล้านเหรียญสหรัฐ ส่วนที่เหลือจะถูกแบ่งตามรอบอนาคต (แหล่งที่มาของ Crunchbase/Pitchbook) รวมกันเป็น 70 ล้านเหรียญที่เหลือซึ่งเขาอ้างว่าได้ลงทุนไป จนถึงปี 2008 การเสนอขายหุ้นประจำปี 2553: 15 ล้านเหรียญสหรัฐ
4. DeepMind: ตามข้อมูล Pitchbook Musk ถือหุ้น 14.16% หลังจากการระดมทุนรอบสุดท้าย สมมติว่ารายได้ออกแบ่งเท่าๆ กันตามสัดส่วน
5. Stripe (Series D) & Hyperloop: ข้อมูล Pitchbook

บทเรียนที่ได้รับ

1. เขาทำทุกอย่าง

อย่ายอมแพ้การควบคุม

ฉันเห็น Zip2 และ PayPal เป็นบทเรียนที่สำคัญในแนวทางการจัดการและการควบคุมของ Musk ที่เขาได้เรียนรู้และนำไปประยุกต์ใช้กับกิจการในอนาคตของเขา การเปิดตัวของกิจการร่วมค้าภายนอกและการเจือจางหุ้นของเขาเองหมายความว่า Musk ไม่มีอำนาจที่จะต่อต้านการถูกขับออกจากตำแหน่ง CEO ของ Zip2 แม้จะกลายเป็นเศรษฐีจากการขายที่ประสบความสำเร็จ แต่ผลลัพธ์ของมัสค์กลับทำให้มัสค์ผิดหวัง เนื่องจากเขาไม่สามารถแกะสลักบริษัทให้อยู่ในวิสัยทัศน์ของเขาได้ ในทำนองเดียวกันที่ PayPal เขาได้รับส่วนแบ่งมหาศาลจากการถือหุ้นและสถานะผู้ก่อตั้ง X.com แต่อีกครั้งเขาถูกไล่ออกจากตำแหน่งซีอีโอ สิ่งนี้เกิดขึ้นระหว่างที่เขาไปเที่ยวพักผ่อนในออสเตรเลีย เนื่องจากมีข้อพิพาทว่าจะใช้เทคโนโลยี Microsoft หรือ Unix สำหรับแพลตฟอร์มนี้หรือไม่

ความผิดหวังของเขากับผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นในความคิดเห็นบางส่วนที่เขาทำเกี่ยวกับประสบการณ์ช่วงแรกๆ ของเขา Musk แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับ Zip2 ว่า "สิ่งที่พวกเขาควรทำคือให้ฉันรับผิดชอบ" เขากล่าว “ไม่เป็นไร แต่สิ่งที่ยอดเยี่ยมจะไม่เกิดขึ้นกับ VCs หรือผู้จัดการมืออาชีพ พวกเขามีแรงผลักดันสูง แต่ไม่มีความคิดสร้างสรรค์หรือความเข้าใจที่ลึกซึ้ง บางคนทำ แต่ส่วนใหญ่ไม่ทำ”

ในระยะต่อไปในอาชีพการงานของเขา มัสค์ยึดถือหลักการลงทุนและอิทธิพลของเขา เขาติดตามในรอบการระดมทุนของเทสลาเพื่อรักษาเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของของเขา นอกจากนี้ ในระหว่างการโต้เถียงกับเทสลา เขาไม่กลัวที่จะเสียสละเศรษฐศาสตร์เพื่อเห็นแก่การควบคุม เมื่อเขาแปลงหุ้นบุริมสิทธิมูลค่า 8 ล้านดอลลาร์ให้เป็นหุ้นสามัญเพื่อขับไล่มาร์ติน อีเบอร์ฮาร์ด ซีอีโอ แม้จะไม่ได้ก่อตั้งเทสลาในทางเทคนิค แต่แนวทางปฏิบัติและอิทธิพลของมัสค์ทำให้ในที่สุดเขาก็เข้ารับตำแหน่งซีอีโอในปี 2551

เงินสดเบาแต่ทรัพย์สินรวย

มัสค์ได้นำมูลค่าสุทธิของเขากลับคืนสู่การลงทุนเริ่มต้นอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนจะไม่เห็นด้วยกับกลยุทธ์ดังกล่าว (แนะนำให้ใช้ 2% สำหรับการร่วมลงทุนภายในการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอปกติ) แต่นี่เป็นมนต์ของมัสค์มาโดยตลอด ราวกับว่าเขามองว่ามูลค่าสุทธิใดๆ ที่เกิดจากการขายสตาร์ทอัพจะถูกปันส่วนออกจากสินทรัพย์อื่นๆ ของเขาและจัดสรรใหม่เป็นการลงทุนร่วม/การเริ่มต้นธุรกิจ ทันทีหลังจาก Zip2 และ PayPal เขาได้ก่อตั้งและให้ทุนสนับสนุนการลงทุนครั้งต่อไปแล้ว

นี่เป็นสัญญาณของนักลงทุนที่มั่นใจและทำให้เกิดมุมมองว่า Musk เชื่อว่าเขามีข้อได้เปรียบในการลงทุนในตัวเองหรือผู้อื่นในฐานะนางฟ้า เขาน่าจะรู้สึกว่าเขามีองค์ประกอบในการควบคุมผลลัพธ์ของข้อตกลง ซึ่งจะไม่เป็นความจริงสำหรับกลยุทธ์เชิงรับของการลงทุนในหุ้นสาธารณะหรืออสังหาริมทรัพย์ การบรรลุผลสำเร็จสองประการจากการลงทุนครั้งแรกสองครั้งของเขาจะทำให้ Musk มีความมั่นใจอย่างหาที่เปรียบไม่ได้ในความสามารถของเขาในการลงทุนและดำเนินการ มันแค่รู้สึกถูกต้องสำหรับเขา

แผนภูมิด้านล่างแสดงความพยายามในการติดตาม “บัญชีการลงทุน” ของ Musk เมื่อเวลาผ่านไป มันแสดงให้เห็นการลงทุนและรายได้ของเขา (กำไรจากการลงทุนล้วนๆ จากเหตุการณ์ทางออก ไม่ใช่ค่าตอบแทน) ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Post-PayPal คุณสามารถดูว่าเขาใช้เงินทั้งหมดไปมากแค่ไหนในช่วงสิบปีข้างหน้า สิ่งสำคัญอีกอย่างคือเขายังไม่ได้รับผลตอบแทนจาก SpaceX, SolarCity หรือ Tesla อย่างมีนัยสำคัญ SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชน ที่ IPO ของ SolarCity มัสค์ไม่ได้ขายหุ้น และที่ IPO ของเทสลา รายได้ของเขาอยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์ จนถึงวันนี้ (2018) เขาไม่เคยลดสถานะการถือหุ้นสุทธิในเทสลา อันที่จริงแล้ว ในเดือนพฤษภาคม 2018 หลังจากการเรียกร้องรายได้ที่มีการโต้เถียงซึ่งดูเหมือนว่าจะกระตุ้นผู้ขายชอร์ตบางราย มัสค์ซื้อหุ้น TSLA เพิ่มเติม 33,180 หุ้น ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของเขาเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 20%

เมื่อมีข่าวรั่วไหลจากการฟ้องศาลเรื่องการหย่าร้างของมัสค์ในปี 2553 ปรากฏว่าเมื่อต้นปีมัสก์ไม่มีเงินสด ความปรารถนาอันแรงกล้าของเขาที่จะลงทุนในธุรกิจของเขาต่อไป ส่งผลให้แม้ว่าจะมีความมั่งคั่งในกระดาษเป็นจำนวนมาก แต่สินทรัพย์สภาพคล่องของเขาก็มีน้อย ย้อนกลับไปในปี 2008 ในช่วงเวลาที่ยากลำบากที่เทสลา เขายังรวบรวมการเงินครั้งต่อไปด้วยการนำเงินที่ได้จากการขายเอเวอร์ดรีม (หนึ่งในการลงทุนเทวดาของเขา) ไปไว้ในรอบต่อไปของเทสลาโดยตรง

เขาสรุปปรัชญาของเขาดังนี้ “ถ้าฉันขอให้นักลงทุนใส่เงินฉันก็รู้สึกมีศีลธรรมฉันควรใส่เงินด้วย … ฉันไม่ควรขอให้คนกินจากชามผลไม้ถ้าฉันไม่เต็มใจที่จะกิน จากชามผลไม้”

เขารับความเสี่ยงทางการเงินที่รุนแรง มักจะเป็นเรื่องส่วนตัว

ณ เดือนมีนาคม 2017 มัสค์มีเงินกู้ส่วนบุคคลทั้งหมด 624 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกใช้เพื่อลงทุนในการลงทุนของเขาในเทสลา เงินกู้ยืมของเขาค้ำประกันโดยหุ้นของเขาเองในเทสลา Goldman Sachs และ Morgan Stanley เป็นผู้ให้กู้ส่วนบุคคลรายใหญ่ให้กับ Musk และโดยบังเอิญทั้งคู่ได้รับประกันข้อตกลงของ Tesla มากมายในตลาดทุน อินโฟกราฟิกด้านล่างแสดงให้เห็นว่าการใช้ประโยชน์ส่วนตัวของ Musk เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้อย่างไร:

ตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าการกู้ยืมส่วนบุคคลช่วยให้ Musk มีกลไกการจัดหาเงินทุนที่มีประสิทธิภาพได้อย่างไรตั้งแต่ปี 2013 เมื่อเงินกู้จากรัฐบาลใกล้ถึงกำหนด เทสลาจึงเข้าสู่ตลาดทุนเพื่อเพิ่มทุนใหม่เพื่อใช้ชำระคืนเงินต้น Musk นำเงินกู้ส่วนบุคคล 150 ล้านดอลลาร์จาก Goldman Sachs ไปใช้ในการซื้อหุ้นใหม่ในรอบนี้ ในทางนามธรรม เขาได้นำส่วนหนึ่งของเงินกู้ของเทสลามารวมไว้ในงบดุลส่วนตัวของเขา

นอกเหนือจากการลงทุนมูลค่าสุทธิส่วนใหญ่ในธุรกิจของเขาแล้ว มัสค์ยังยืมเงินเพื่อเพิ่มโอกาสในการเปิดเผยอีกด้วย เพราะเขารับเงินเดือนเพียงเล็กน้อยจากธุรกิจของเขา เป้าหมายของเขาจึงสอดคล้องกับการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นอย่างสมบูรณ์ ในฐานะที่เป็นเสาหลักที่สำคัญของมนุษย์ในธุรกิจของเขา นักลงทุนก็รู้สึกสบายใจเมื่อเห็นเขาลงทุนในธุรกิจเหล่านี้อย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงของเขาจากสิ่งนี้คือหากหุ้นของเทสลาเริ่มไม่ดี เขาอาจต้องวางหลักประกันเพิ่มเติมและ/หรือประเภทต่างๆ

2: เขาสร้างระบบนิเวศรอบตัวเขา

เขาลงทุนในเครือข่ายของเขาและตอกย้ำมัน

การดูพอร์ตการลงทุนเทวดาของ Musk เป็นเรื่องที่น่าสนใจอีกครั้งสำหรับอัตราความสำเร็จ รูปแบบการเข้าและกลยุทธ์รายสาขา ดูเหมือนว่าเขาจะเป็นเวที (และในคราวเดียว) ผู้ไม่เชื่อเรื่องพระเจ้าในการลงทุนของนางฟ้าตั้งแต่ทางเข้า Series D ลึกไปจนถึงเรือท้องแบน แม้ว่าการลงทุนระดับ Series A ดูเหมือนจะเป็นรอบที่เขาโปรดปราน

เมื่ออ่านไทม์ไลน์การลงทุนของนางฟ้า เห็นได้ชัดว่าการลงทุนช่วงแรกๆ ของเขาเกิดขึ้นจากการเชื่อมโยงกับแนวคิดและผู้ก่อตั้ง โดยรวมแล้วฉันเห็นการลงทุนของนางฟ้าที่แตกต่างกันเก้ารายการโดย Musk และความสัมพันธ์ส่วนตัวของเขากับธุรกิจแสดงไว้ด้านล่าง:

2003 - Everdream - ก่อตั้งโดย Lyndon Rive ลูกพี่ลูกน้องของ Musk หลังจากนั้นเขาจะร่วมก่อตั้ง SolarCity
2005 - Game Trust - ก่อตั้งโดย Adeo Ressi เพื่อนร่วมห้องของ Musk จาก University of Pennsylvania
2550 - Mahalo - ผู้ก่อตั้ง Jason Calacanis พบกับ Musk ผ่านเพื่อนร่วมกัน Adeo Ressi (UPenn และ Game Trust) และ David Sacks (PayPal)
2007 - OneRiot - บราเดอร์ Kimbal Musk เป็น CEO
2010 - Halcyon Molecular - ร่วมลงทุนกับ Peter Thiel (PayPal)
2011 - Stripe - ลงทุนร่วมกับ Peter Thiel และต่อมา Max Levchin (PayPal)
2014 - Deepmind and Vicarious - มีความเชื่อมโยงระดับที่สามหลายอย่าง แต่ Musk ลงทุนใน AI เพื่อ "จับตาดูสิ่งที่เกิดขึ้น"
2015 - NeuroVigil - ไม่มี ไม่มีการเชื่อมต่อที่ชัดเจน
2016 - The Boring Company - กิจการของตัวเอง
2017 - Hyperloop Transportation Systems - Musk เป็นแรงบันดาลใจให้การเคลื่อนไหวนี้ผ่านการปล่อยกระดาษขาวที่มีชื่อเสียงในหัวข้อ

มัสค์ลงทุนในสิ่งที่เขารู้และกับคนที่เขารู้จักและไว้วางใจ ผลของสิ่งนี้คือ ผ่านความสามัคคีตามธรรมชาตินี้ เขาสามารถมีอิทธิพลต่อการลงทุนของเขามากกว่าคณะกรรมการแบบเดิมและกลไกการควบคุมที่เสนอให้กับนักลงทุน การแลกเปลี่ยนกันใช้ได้ผลทั้งสองทาง เนื่องจากเครือข่ายของเขาได้รวมตัวกันเพื่อสนับสนุนเขา ไม่ว่าจะผ่านการลงทุนในบริษัทของมัสค์ หรือในปี 2010 เมื่อเขาใช้เงินกู้ 200,000 ดอลลาร์ต่อเดือนจากเพื่อนที่ร่ำรวยของเขา

ผลรวมมากกว่าส่วนต่างๆ

วงโคจรของ SpaceX, Tesla และ SolarCity ข้ามอย่างสม่ำเสมอ โดยที่ Musk เป็นดวงอาทิตย์ที่ศูนย์กลางของ "Muskonomy" นี้ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างคนทั้งสามมาในรูปแบบของบุคลากรที่ใช้ร่วมกัน นักลงทุน เป้าหมายร่วมกัน หรือการติดต่อทางธุรกิจจริง รูปด้านล่างสรุปความสัมพันธ์ข้ามบางส่วนเหล่านี้ในระดับบุคลากรและนักลงทุน:

มัสค์นำความสัมพันธ์เหล่านี้ไปอีกขั้นด้วยการควบรวมกิจการของเทสลาและโซลาร์ซิตี้ ประโยชน์ของการผนึกกำลังและการประหยัดจากขนาดเป็นสาเหตุของการควบรวมกิจการ โดยคาดว่าจะประหยัดต้นทุนได้ 150 ล้านดอลลาร์ในปีแรก อย่างไรก็ตาม จุดกำเนิดของแนวคิดนั้นเป็นภาพที่ใหญ่ขึ้น และมุ่งเป้าไปที่การบูรณาการกระบวนการในแนวดิ่ง แบ่งปันแนวคิด และการขายต่อเนื่องให้กับลูกค้า

คณะกรรมการบริหารของเทสลาสรุปวิทยานิพนธ์ดังนี้: “เราจะเป็นบริษัทพลังงานแบบบูรณาการในแนวดิ่งเพียงแห่งเดียวในโลกที่เสนอผลิตภัณฑ์พลังงานสะอาดแบบ end-to-end ให้กับลูกค้าของเรา สิ่งนี้จะเริ่มต้นด้วยรถที่คุณขับและพลังงานที่คุณใช้ในการชาร์จ และจะขยายไปถึงพลังงานอื่นๆ ในบ้านหรือที่ทำงานของคุณ”

หลังจากทำงานทั้งทางตรงและทางอ้อมในธุรกิจที่แตกต่างกันสามแห่งในช่วงสหัสวรรษใหม่ การรวมสองธุรกิจเข้าด้วยกันจะทำให้ขั้นตอนการปฏิบัติงานมาตรฐานสำหรับ Musk เป็นทางการขึ้น เมื่อพิจารณาว่าทั้งสองบริษัทดำเนินการภายในตลาดเกิดใหม่ การควบรวมกิจการกันเพิ่มความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นเป็นสองเท่าสำหรับ Musk ซึ่งเป็นนักพนันชั่วนิรันดร์ Daniel Gross อธิบายกลไกการควบคุมของเขาเหมือนกับ keiretsu ของญี่ปุ่น

บริษัทของมัสค์ทำงานในลักษณะบางอย่างเช่น keiretsu ของญี่ปุ่น กลุ่มบริษัทพันธมิตรที่มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่เชื่อมโยงกัน

SpaceX ได้ซื้อ SolarCity ที่ออก Solar Bonds มูลค่ากว่า 255 ล้านดอลลาร์เพื่อเป็นการลงทุนขององค์กร โมเดลธุรกิจของ SolarCity ต้องการเงินสดล่วงหน้าเพื่อใช้ในกิจกรรม ในขณะที่ SpaceX ส่วนใหญ่มียอดเงินสดคงเหลือจากรอบการระดมทุนหรือสัญญาแบบชำระเงินล่วงหน้า ในข้อตกลงนี้ SpaceX สามารถรับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ และ SolarCity ได้รักษาความปลอดภัยให้กับกระแสเงินสดทางการเงินที่สำคัญ มัสค์เองก็ลงทุน 65 ล้านดอลลาร์ในพันธบัตรเดียวกันเป็นการส่วนตัว นอกจากนี้ ควรสังเกตด้วยว่าโครงการนี้เป็นโซลูชันทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมภายในตัวมันเอง SolarCity ซื้อบริษัท Fintech Common Assets ในเดือนมกราคม 2014 เพื่อสร้างแพลตฟอร์มออนไลน์เพื่อให้ผู้ลงทุนรายย่อยซื้อ Solar Bonds

The Boring Company เป็นกิจการใหม่ล่าสุดของ Musk โดยอธิบายว่าการขุดอุโมงค์เป็น "งานอดิเรก" อย่างไรก็ตาม เป็นการลงทุนที่สามารถให้ประโยชน์ในทางทฤษฎีแก่ธุรกิจที่มีอยู่ของ Musk ควบคู่ไปกับโครงการสร้างอุโมงค์แบบสแตนด์อโลน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการ Hyperloop ในเดือนพฤษภาคม 2018 Musk โพสต์ว่าอุโมงค์แรกของ Boring Company ซึ่งอยู่ใต้ลอสแองเจลิสใกล้จะเสร็จแล้ว

3: เขาใช้วิธีการทางการเงินที่สร้างสรรค์

การสนับสนุนจากรัฐบาล

ในช่วงฤดูร้อนปี 2015 LA Times ได้คำนวณว่า Tesla, SpaceX และ SolarCity ได้รับเงินสนับสนุนจากรัฐบาลจำนวน 4.9 พันล้านดอลลาร์ ด้วยผลงานที่ใหญ่ที่สุดที่มาถึงในปีเดียวกันนั้น ในปี 2015 เพียงปีเดียว รัฐบาลเนวาดาให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนการลดหย่อนภาษี 1.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับโรงงาน Tesla Gigafactory ในรัฐของตน รัฐบาลนิวยอร์กมีส่วนร่วมในการสนับสนุนที่คล้ายกันจำนวน 750 ล้านดอลลาร์สำหรับโรงงาน SolarCity ในบัฟฟาโล

ในขณะที่ตัวเลขพาดหัวเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ามัสค์ได้รับการสนับสนุนที่สำคัญจากรัฐบาล แต่การอ่านข้อมูลเหล่านี้บอกเล่าเรื่องราวที่เหมาะสมยิ่งขึ้น เนื่องจาก SpaceX และ SolarCity มีบทบาทสำคัญในด้านพลังงานหมุนเวียน ความช่วยเหลือจากรัฐบาลจึงเป็นสิ่งที่คาดหวัง การมองลึกลงไปในตัวเลขของ LA Times ของ Electrek ยังชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่เงินที่ได้มาฟรีๆ และโรงงานในเนวาดาและนิวยอร์กก็ผูกติดอยู่กับเป้าหมายด้านประสิทธิภาพที่สำคัญและคำมั่นสัญญาในการใช้จ่าย

แผนภูมิด้านล่างแสดงตัวเลข 4.9 พันล้านดอลลาร์ของ LA Times ที่จัดสรรโดยผู้รับผลประโยชน์จากการสนับสนุนจากรัฐบาลที่ถูกกล่าวหานี้ การแจกแจงจำนวนเงินที่เสนอนี้แสดงให้เห็นว่าจริง ๆ แล้วผู้บริโภคเป็นผู้รับผลประโยชน์ 30% ของเงินอุดหนุนเหล่านี้ผ่านการลดหย่อนภาษีและส่วนลด เพื่อสนับสนุนการนำกลับมาใช้ใหม่ได้ แน่นอนว่าบริษัทต่างๆ ของมัสค์ยังได้รับประโยชน์จากความคิดริเริ่มเหล่านี้ด้วย เนื่องจากพวกเขาวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์ของตนให้มีราคาที่ดึงดูดใจผู้บริโภคมากขึ้น แต่ก็ไม่มีทางได้เงินฟรีแน่นอน

10% ของเงินอุดหนุนเหล่านี้ได้รับความช่วยเหลือจากคู่แข่งของเทสลา ในรูปแบบของเครดิตยานพาหนะปลอดมลพิษในแคลิฟอร์เนีย ตามข้อมูลของ LA Times ในขณะที่เขียน Tesla ได้ทำเงิน 517.2 ล้านดอลลาร์จากการขายเบี้ยเลี้ยง ZEV ของตัวเอง ด้วยกองเรือทั้งหมดที่ใช้ไฟฟ้า นี่เป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดและไม่ต้องคิดมากสำหรับเทสลา ซึ่งในระดับกลยุทธ์ยังช่วยให้พวกเขารับเงินโดยตรงจากกระเป๋าของคู่แข่งผ่านการขาย

เทสลาได้ติดตามรูปแบบของการฝากเงิน ZEV เครดิตและขายจำนวนมาก ผลที่ได้ทำให้สามารถเพิ่มรายได้ (และกระแสเงินสด) ในช่วงเวลาที่เหมาะสมและเพิ่มอัตรากำไรผ่านพื้นฐานที่ไม่มีค่าใช้จ่าย แผนภูมิด้านล่างแสดงอิทธิพลของเครดิต ZEV (และเครดิตอื่นๆ ที่น้อยกว่า) ในช่วงสี่ปีเมื่อเทียบกับรายได้และรายได้ของ Tesla:

SpaceX ได้รับความช่วยเหลือเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ SolarCity และ Tesla แต่ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดคือรัฐบาล สัญญาจาก NASA มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ช่วยให้ SpaceX หลุดพ้นจากการมีอยู่ในปี 2551 การรักษาความสัมพันธ์กับหน่วยงานของรัฐบาลกลางนั้นมีความสำคัญต่อการเติบโตของ SpaceX เนื่องจากสัญญาที่เป็นก้อนเหล่านี้เป็นแกนหลักทางการเงินที่ให้ทุนในการดำเนินการ

การลงทุนเอาท์ซอร์ส

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Musk ได้ปฏิบัติตามนโยบายการเปิดแหล่งที่มาของแนวคิดการวิจัยของเขา เนื่องจากการที่ Musk มีการติดตามและรับฟังอย่างกว้างขวางมากเพียงใด ฉันจึงเห็นว่านี่เป็นวิธีที่ชาญฉลาดในการที่เขาละมือจากพวงมาลัยและจ้างงานวิจัยและพัฒนาในลักษณะที่ถูกกว่าและอาจเร็วกว่า

ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2556 เทสลาออกเอกสารไวท์เปเปอร์ชื่อ Hyperloop Alpha ซึ่งมีรายละเอียดการวิจัยเบื้องต้นและแนวคิดเกี่ยวกับรูปแบบการขนส่งที่อาจปฏิวัติวงการ เป็นการเชิญชวนผู้ประกอบการรายอื่นให้เลิกใช้และพยายามต่อยอดจากแนวคิดนี้โดยไม่มีข้อผูกมัดใดๆ ท่าทางที่มีเมตตานี้ดึงดูดจินตนาการของสาธารณชนและการเริ่มต้น Hyperloop ที่โผล่ออกมาจำนวนหนึ่งก็เกิดขึ้น วิธีหนึ่งที่เทสลาสนับสนุนความคิดริเริ่มนี้คือการแข่งขัน Hyperloop Pod

นี่เป็นวิธีที่ชาญฉลาดของ Musk ที่ขยายออกไปแล้วเพื่อเอาต์ซอร์ซสำหรับการสร้างระบบนิเวศ Hyperloop ในขั้นต้น วิธีการขนส่งที่สะอาดซึ่งสามารถใช้ประโยชน์จากบริการของ Tesla และ/หรือ SolarCity เมื่อใช้งานได้ นอกจากนี้ ในเดือนมกราคม 2017 Musk ได้ลงทุนใน Hyperloop Transportation Technologies (Pitchbook) ซึ่งขณะนี้ทำให้เขาได้สัมผัสกับการร่วมทุนโดยไม่ต้องดำเนินการอย่างหนักในเบื้องต้น การรอให้คนพุ่งพรวดออกมาทำให้เขามีตัวเลือกที่จะรอดูว่าจะลงทุนกับใคร

ตามท่าทาง Hyperloop ในปี 2014 เทสลาได้เปิดแหล่งที่มาของสิทธิบัตรทั้งหมด อีกครั้ง นี่เป็นการเชื้อเชิญทางอ้อมสำหรับผู้อื่นให้ทำการวิจัยและพัฒนา ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะช่วย Tesla และประหยัดเงิน ผ่านการปรับปรุงระบบนิเวศในระยะยาว การประกาศปี 2014 เกิดขึ้นหลายสัปดาห์หลังจากที่โตโยต้าประกาศแผนสำหรับรถยนต์เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจน การเคลื่อนไหวที่อาจจุดชนวนให้เกิดสงครามรูปแบบ สิทธิบัตรแบบโอเพนซอร์สของ Musk อาจถูกมองว่าเป็นวิธีเร่งการเติบโตภายในรูปแบบเทคโนโลยีลิเธียมไอออนที่เขาเลือก และหาลูกค้าสำหรับแบตเตอรี่ใหม่ "gigafactory" มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ของเทสลา

คนขยันขันแข็งหรือผู้ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด?

กลยุทธ์และทัศนคติที่หนักหน่วงของ Musk ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ตลอดหลายปีที่ผ่านมา การกำกับดูแลกิจการและผลประโยชน์ทับซ้อนเป็นสองประเด็นที่ Musk ดำเนินไปอย่างรัดกุม ประวัติและความเคารพที่ Musk ถืออยู่ทำให้เขาได้รับความเคารพจากผู้ถือหุ้น ในเดือนเมษายน 2017 นักลงทุนสาธารณะใน Tesla ได้เขียนจดหมายถึง Musk โดยแจ้งข้อกังวลของพวกเขาเกี่ยวกับการกำกับดูแลกิจการที่ Tesla กรรมการในเทสลาได้รับการเลือกตั้งทุก ๆ สามปีเท่านั้น โดยส่วนใหญ่ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนเสนอขายหุ้น IPO และมีการเชื่อมโยงไปยังบริษัทอื่นๆ ของมัสค์เป็นจำนวนมาก นอกจากนี้ยังมีข้อโต้แย้งว่าธุรกรรมของเขากับพันธบัตร SolarCity สำหรับตัวเขาเองและ SpaceX ก็มีข้อตกลงสองครั้ง

การติดต่อของ SpaceX กับ SolarCity ก็ดึงดูดความสนใจใน Capitol Hill ด้วย โดยฝ่ายนิติบัญญัติได้แสดงความกังวลว่าสัญญาของรัฐบาลกลางสำหรับบริการของ SpaceX อาจเป็นการแอบแฝง SolarCity

นักวิจารณ์คนอื่น ๆ หลายคนเห็นได้ชัดว่ามีวาระการประชุม ระบุว่า Musk เป็นคนขยันและธุรกิจที่เกี่ยวข้องของเขาเป็น Hype Machines และ Ponzi Schemes ในฐานะผู้ชายที่ได้รับการอธิบายว่าเป็น “ซีอีโอของโซเชียลมีเดียที่ดีที่สุด” บุคคลสาธารณะและตรงไปตรงมาของเขาทำให้เขาเป็นที่รักของผู้ติดตาม ข้อคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับราคาหุ้นของเทสลาถูกเรียกว่ามีความถูกต้องอย่างน่าประหลาด ซึ่งทำให้เกิดความกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับอิทธิพลที่ไม่เหมาะสม นอกจากนี้ยังปรากฏว่าความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับ The Boring Company ที่ได้รับมอบหมายให้ขุดอุโมงค์ Hyperloop อาจไม่ได้เป็นความจริงอย่างที่เขาบอกเป็นนัย

ละอองดาวที่อยู่รายรอบ Musk ตลอดอาชีพการงานของเขาอาจทำให้เขารู้สึกว่าตัวเองไม่มีข้อผิดพลาด ปัญหารอบ ๆ การเพิ่มขึ้นของการผลิตเทสลารุ่น 3 จบลงด้วยการเรียกร้องที่ไม่เป็นมิตรอย่างเหลือเชื่อกับนักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทในเดือนพฤษภาคม 2561 การยิงคำถามที่ถูกต้องตามกฎหมายเกี่ยวกับการผลิตและอัตราการเผาไหม้ด้วยการโต้เถียงว่าคำถามนั้น "น่าเบื่อไม่เย็นและแห้งมาก" เป็นผู้ที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะและประมาทเลินเล่ออย่างร้ายแรงที่สุดสำหรับ CEO ของบริษัทที่มีมูลค่า 45 พันล้านดอลลาร์ เขาขอโทษในภายหลังสำหรับพฤติกรรมของเขาที่เรียกมันว่า "โง่" อย่างไรก็ตาม เขายังคงอธิบายต่อไปว่าทำไมคำถามเหล่านี้ถึงไม่ควรตอบ นั่นคือคำขอโทษแบบคลาสสิกที่ไม่ใช่คำขอโทษ จากมัสค์

มัสค์จึงเล่นมุกตลกไร้สาระกับวอร์เรน บัฟเฟตต์ เกี่ยวกับการมีอยู่ของคูน้ำในอุตสาหกรรมขนม ซึ่งเป็นสิ่งล่อใจที่ไม่จำเป็นซึ่งมัสค์ไม่จำเป็นต้องเผชิญในช่วงเวลาวิกฤตของเทสลา เหตุการณ์ทั้งหมดนี้ทำให้เชื่อได้ว่าข้อโต้แย้งของเขาถูกห้อมล้อมด้วย "ผู้ชาย" นำไปสู่ผลกระทบ "เสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิ" ที่เขาไม่สามารถทำอะไรผิดหรือจัดการกับข้อกังวลอย่างสร้างสรรค์

ปิดความคิด

ในความเห็นของฉัน มัสค์ตกเป็นเหยื่อของการบริหารบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะ เทสลาเป็นบริษัทยานยนต์ที่มีราคาและถือว่าเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง กลอุบายของ Musk ชี้ไปที่การกระทำของ CEO บริษัท เอกชนที่จะเร่งรีบและทำทุกอย่างเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกิจของเขาอยู่รอด แผนการของเขาที่จะเสนอขายหุ้น IPO SpaceX เฉพาะเมื่อมีเที่ยวบินปกติไปยังดาวอังคารกำลังบอกอยู่ โดยที่เขาไม่ต้องการให้ถูกรบกวนจากการเป็น CEO สาธารณะ เขาแค่ต้องการทำให้ธุรกิจของเขาเติบโต