الغوص العميق في استثمارات إيلون ماسك: مكاسب الملياردير

النقاط الرئيسية

منذ تأسيس Zip2 قبل 23 عامًا ، بدأ Elon Musk في بدء نشاطين تجاريين آخرين والاستثمار في عدد لا يحصى من الآخرين. إنه واحد من أكثر القادة إثارة للإعجاب في العالم ، حيث اكتسب الاحترام للطبيعة الطموحة لأنشطته وتفانيه المطلق في ضمان نجاحها.

تتلقى مساعيه الكثير من الصحافة بشكل طبيعي ، ويبحث عدد لا يحصى من محللي الكراسي بذراعين في جدوى السيارات ذاتية القيادة أو ما إذا كان بإمكان البشرية استعمار المريخ. في هذا المقال ، سأترك تلك التعاليم جانبًا وأركز فقط على ماسك المستثمر. ما هي التكتيكات وخطط الألعاب التي يتبعها عند تمويل شركاته - أو بالفعل شركات الآخرين؟ ما هي الدروس التي يمكن أن نتعلمها من سجله الاستثماري ونجاحه؟ إذا كنت مهتمًا بإلقاء نظرة أعمق على خلفيته والشركات التي يشارك فيها ، فإنني أوصي بشدة بكتابات Tim Urban عن Musk وأعماله.

للقيام بذلك ، سأقوم أولاً بتحديد المسار الوظيفي لاستثمارات Elon Musk وأنشطة ريادة الأعمال من منظور رفيع المستوى ، ثم مراجعة الاتجاهات والتكتيكات التي اتبعها. أثناء البحث عن هذا ، وجدت أن ماسك يتعلم بوضوح من أخطائه وتجاربه ، ويكيف أفعاله المستقبلية بعد ذلك.

جدول زمني موجز لمهنة مسك الاستثمارية حتى الآن

المرحلة 1. مسك رائد الأعمال في المرحلة المبكرة

بعد الانسحاب من ستانفورد في عام 1995 ، أسس ماسك Zip2 مع شقيقه كيمبال باستخدام 28000 دولار اقترضها من والدهما. كان القصد منه أن يكون إصدارًا للمستهلك عبر الإنترنت من الصفحات الصفراء المرتبطة بتخطيط المرئيات. بعد أن استثمر VC Mohr Davidow في وقت لاحق 3 ملايين دولار ، تم إنزال ماسك إلى منصب CTO وتمحور العمل نحو عرض B2B الذي يستهدف الصحف. مع تراجع ملكيته إلى 7٪ ، تضاءل نفوذه على اتجاه العمل وفي نهاية المطاف في عام 1999 باع الشركة لشركة Compaq مقابل 307 مليون دولار ؛ حصل Musk على 22 مليون دولار من الصفقة.

في نوفمبر من نفس العام ، استثمر Musk 10 ملايين دولار من عائدات Zip2 الخاصة به في تأسيس X.com ، وهي واحدة من أولى المحاولات في الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. في مارس 2000 ، اندمجت مع منصة Confinity الخاصة بـ Peter Thiel ، والتي كانت المنافس الرئيسي لها في ذلك الوقت. في وقت لاحق من ذلك العام ، تم عزل ماسك مرة أخرى من منصب الرئيس التنفيذي ، ولكن هذه المرة من قبل ثيل (لكنه ظل في مجلس الإدارة) وأعيد تسمية الشركة إلى PayPal في كل مكان في عام 2001. وبحلول فبراير 2002 ، تم طرح الاكتتاب العام للشركة ، ولكن بعد ثمانية أشهر تم شراؤها من قبل eBay مقابل 1.5 مليار دولار وحصل Musk على 180 مليون دولار من البيع.

المرحلة 2. المسك متعدد المهام

مع متوسط ​​الضرب 1.000 من الشركات الناشئة الناجحة ، كنت تتوقع أن يتراجع Musk ربما بعد بيع PayPal. وبدلاً من ذلك ، دخل في مرحلة مرهقة من حياته المهنية والتي يمكن أن تتميز بإدارة سلسلة من المشاريع التجارية المتزامنة.

كما هو الحال مع X.com ، لم يضيع أي وقت بعد بيع PayPal وقام بتأسيس SpaceX في نفس العام. في أبريل 2004 ، غطس ماسك أصابع قدمه لأول مرة في عالم تسلا من خلال استثمار 6.35 مليون دولار في الجولة الأولى. في هذا الوقت ، كان أيضًا يستثمر باستمرار في تشكيل SpaceX وكان يتابع في جولات التمويل المستقبلية لـ Tesla مع زيادة السخاء والتردد. على الرغم من عدم "تأسيس" تسلا ، إلا أن نفوذه ارتفع بشكل مستمر ، نابعًا من مساهمته التشغيلية والمالية التي لا تقدر بثمن.

بالانتقال إلى عام 2006 ، بناءً على اقتراح Musk وتشجيعه ، أسس أبناء عمومته Peter و Lyndon Rive SolarCity. استثمر ماسك رأس المال الأولي في الأعمال وتولى دور رئيس مجلس الإدارة. وتابع في ثلاث جولات لاحقة بين عامي 2007 و 2012.

كان عام 2008 بمثابة الحضيض لماسك وربما كان النقطة الأكثر محورية في حياته المهنية. كان يقاتل على ثلاث جبهات لبناء شركات ذات نطاق وطموح كبيرين. من منظور السيولة ، وصل وضعه إلى نقطة اشتعال ، حيث وصلت أموال PayPal غير المحدودة على ما يبدو إلى نهايتها. كما أضاف الطلاق من زوجته الأولى فاتورة بقيمة 20 مليون دولار في ذلك العام. من خلال قروض من الأصدقاء ، تمكن ماسك من الاستمرار في مساره ووصلت بعض الهدايا غير المتوقعة عبر العائدات الأولى من محفظته الاستثمارية الملاك (Everdream و Game Trust).

شهد الاكتتاب العام الأولي لشركة Tesla في عام 2010 نهاية هذه الحقبة وسمح لماسك بالاندماج المالي والمضي قدمًا في إستراتيجيته المتطورة.

المرحلة 3. المسك المجمع

مع بدء Tesla في الانعطاف ، جاء دور SpaceX الآن ، والذي بدأ في الحصول على جر إيجابي من خلال التجارب والعقود الناجحة. بدأت عوالم شركاته الثلاث تتشابك ببطء ، من حيث الصفقات بينها وبين روايتها المشتركة لصياغة مستقبل مستدام للبشرية. في الواقع ، على الرغم من الاكتتاب العام الأولي في عام 2012 ، اندمجت شركة SolarCity بعد أربع سنوات مع Tesla ، مع ظهور فرص التآزر والتكامل الرأسي التي حظيت بمباركة 85 ٪ من المساهمين.

في هذه الفترة ، اتخذ استثمار ماسك الملائكي منعطفًا نحو الشركات الناشئة التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية. حقق عائدًا كبيرًا قدره 92 مليون دولار من استثمار في DeepMind (اشترته Google) وقام باستثمارات أخرى في القطاعات عبر Halcyon Molecular و Vicarious و NeuroVigil بين عام 2010 ويومنا هذا.

نما صافي ثروته خلال هذه الفترة بشكل كبير ، من 2 مليار دولار في عام 2012 إلى 19 مليار دولار في عام 2018 (فوربس). ارتفع سعر سهم Tesla أيضًا بعد طرح الطراز 3 الذي مهد الطريق لبداية السيارات الكهربائية الاستهلاكية في السوق الشامل (لا تزال أسهم TSLA مرتفعة بنسبة 881 ٪ منذ عام 2012 ، على الرغم من الإصدارات الأخيرة في 2Q18). على الرغم من أن سبيس إكس لا تزال خاصة ، فقد جمعت التمويل في يوليو 2017 بقيمة 21.2 مليار دولار. يظهر النمو السريع لثروته الصافية على مدى السنوات الست الماضية أدناه:

استثمارات المسك بالأرقام

يوجد أدناه جدول زمني زمني لأنشطة ماسك الاستثمارية ، ويوضح التدفقات الداخلة والخارجة. تم الحصول على البيانات من خلال تثليث Crunchbase و Pitchbook ومصادر المقالات الإخبارية:

يتم عرض ملخص عن كل شركة استثمر فيها أو أسسها بمزيد من التفاصيل في الجدول أدناه. الدليل الوحيد على أن استثمار Musk هو اشتعال كامل هو استثمار Halcyon Molecular ، الذي استنفد أموال المستثمرين وأغلق في غضون عامين. من مخارجه ، كان اثنان من النجاحات القوية (Everdream و DeepMind) وعاد اثنان رأس مالهما (Game Trust و OneRiot). من محفظته "الحية" الحالية ، سوف يجلس على بعض المكاسب الورقية الهامة من استثماره في Stripe. في الطرف الآخر من الطيف ، ماهالو الموجود الآن باسم Inside.com كان استثمارًا لأكثر من 10 سنوات لـ Musk ، وعلى الرغم من المحاور المختلفة ، فمن غير المرجح أن تقدم نتيجة ناجحة في أي وقت قريب.

الجدول 1: ملخص لاستثمارات Elon Musk

الترميز اللوني للنتيجة: أخضر = ناجح ، أصفر = متوسط ​​/ مسطح ، أحمر = سيئ

مصادر
1. عندما لا يتم الكشف عن الاستثمارات الفردية | افترض أن المسك يستثمر بحجم الجولة مقسومًا على عدد المستثمرين. إذا كان هناك مستثمر رئيسي محدد ، فإنه يستثمر في حجم شيك أكبر
2. SpaceX: لقد افترضت أن Musk استثمر 100 مليون دولار على 5 أقساط خلال الفترة 2002-2006 ، المصدر
3. Tesla (2004 Series A: 6.35 مليون دولار ، 2005 Series B: 10 ملايين دولار ، الباقي مقسم على جولات مستقبلية (مصادر Crunchbase / Pitchbook) تضيف ما يصل إلى 70 مليون دولار المتبقية التي ادعى أنه استثمرها ، حتى عام 2008. الاكتتاب العام 2010: 15 مليون دولار
4. DeepMind: وفقًا لبيانات Pitchbook ، امتلك Musk 14.16٪ من الأسهم بعد جولة التمويل الأخيرة. على افتراض تقاسم عائدات الخروج بالتساوي
5. Stripe (Series D) & Hyperloop: Pitchbook data

الدروس المستفادة

1. يذهب بكل شيء

لا تتنازل عن السيطرة

أرى أن Zip2 و PayPal يمثلان دروسًا حيوية في نهج Musk للإدارة والتحكم الذي تعلمه وطبقه على مشاريعه المستقبلية. كان إدخال رأس المال الاستثماري الخارجي والتخفيف من أسهمه يعني أن ماسك كان عاجزًا عن مقاومة الإطاحة به كرئيس تنفيذي لشركة Zip2. على الرغم من تحوله إلى رجل ثري من البيع الناجح ، إلا أن نتيجته خيبت آمال ماسك ، لأنه لم يكن قادرًا على اقتحام الشركة في رؤيته. وبالمثل في PayPal ، كان لديه سخاء كبير من أسهمه ومكانته كمؤسس لـ X.com ، ولكن مرة أخرى تم إقالته من منصب الرئيس التنفيذي. حدث هذا أثناء وجوده في عطلة في أستراليا ، بسبب خلاف حول استخدام تقنية Microsoft أو Unix للمنصة.

تظهر خيبة أمله من النتائج في بعض التعليقات التي أدلى بها حول تجاربه المبكرة. وتعليقًا على Zip2 ، صرح ماسك قائلاً: "ما كان ينبغي عليهم فعله هو أن أضعني في المسؤولية" ، على حد قوله. "هذا جيد ، لكن الأشياء الرائعة لن تحدث أبدًا مع المستثمرين المغامرون أو المديرين المحترفين. لديهم دافع مرتفع ، لكن ليس لديهم الإبداع أو البصيرة. البعض يفعل ، لكن الغالبية لا تفعل ذلك ".

في المراحل التالية من حياته المهنية ، تولى ماسك قبضة حديدية على استثماراته وتأثيره. وتابع في جولات تمويل Tesla للحفاظ على نسبة ملكيته. أيضًا ، أثناء نزاع مع Tesla ، لم يكن خائفًا من التضحية بالاقتصاد من أجل السيطرة ، عندما حوّل 8 ملايين دولار من الأسهم الممتازة إلى أسهم مشتركة من أجل الإطاحة بالرئيس التنفيذي مارتن إيبرهارد. على الرغم من عدم تأسيس Tesla تقنيًا ، إلا أن نهج Musk العملي وتأثيره يعني أنه تولى في النهاية دور الرئيس التنفيذي في عام 2008.

ضوء النقدية ، ولكن الأصول الغنية

كان ماسك يحرث باستمرار صافي ثروته في الاستثمار في بدء التشغيل. يحجم محللو المحافظ عن مثل هذه الإستراتيجية (يوصى بنسبة 2٪ لرأس المال الاستثماري ضمن التخصيص العادي للمحفظة) ، ولكن هذا كان دائمًا شعار ماسك. يبدو الأمر كما لو أنه يتبنى وجهة النظر القائلة بأن أي ثروة صافية ناتجة عن مبيعات بدء التشغيل يتم تقسيمها من أصوله الأخرى وإعادة تخصيصها في الاستثمار في المشاريع / الشركات الناشئة. مباشرة بعد Zip2 و PayPal ، كان بالفعل يؤسس ويمول مشاريعه التالية.

هذه علامة على وجود مستثمر واثق وتؤدي إلى رؤية أن ماسك يعتقد أن لديه ميزة في الاستثمار في نفسه أو في الآخرين كملاك. من المحتمل أنه يشعر أن لديه عنصر تحكم في نتيجة الصفقة ، وهو ما لن يكون صحيحًا بالنسبة لاستراتيجية سلبية للاستثمار في الأسهم العامة أو العقارات. إن تحقيق نتيجتين ناجحتين من أول مشروعين له من شأنه أن يمنح ماسك ثقة لا مثيل لها في قدرته على الاستثمار والتشغيل ، وهذا شعور صحيح بالنسبة له.

يظهر الرسم البياني أدناه محاولة لتتبع "حساب الاستثمار" لماسك بمرور الوقت. يظهر استثماراته وعائداته (مكاسب رأسمالية بحتة من أحداث الخروج - وليس التعويض) على مر السنين. بعد PayPal ، يمكنك أن ترى كيف أنفق إلى حد كبير كل العائدات على مدى السنوات العشر التالية. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه لم يتلق عوائد خروج كبيرة من SpaceX أو SolarCity أو Tesla. لا تزال شركة سبيس إكس شركة خاصة ؛ في الاكتتاب العام الأولي لشركة SolarCity ، لم يبع Musk أي أسهم ، وفي الاكتتاب العام الأولي لشركة Tesla ، بلغت عائداته 15 مليون دولار. حتى هذا التاريخ (2018) ، لم يخفض حصته الصافية في Tesla. في الواقع ، في مايو 2018 ، بعد مكالمة أرباح مثيرة للجدل بدا أنها حفزت بعض البائعين على المكشوف ، اشترى ماسك 33180 سهمًا إضافيًا في TSLA ، مما زاد حصته إلى ما يقرب من 20٪.

عندما تسربت أخبار من إيداعات المحكمة بشأن طلاق ماسك في عام 2010 ، اتضح أنه في وقت سابق من العام نفد ماسك النقود. أدت شهيته الشرهة لمواصلة الاستثمار في أعماله إلى أن أصوله السائلة كانت ضئيلة للغاية ، على الرغم من ثروته الورقية الكبيرة. مرة أخرى في عام 2008 خلال الأوقات الصعبة في Tesla ، حتى أنه جمع تمويله التالي عن طريق التقليب الفوري للعائدات من بيع Everdream (أحد استثمارات الملاك) مباشرة في جولة Tesla التالية.

يلخص فلسفته على النحو التالي: "إذا طلبت من المستثمرين أن يضعوا أموالاً ، فأنا أشعر أخلاقياً أنه يجب أن أستثمر المال أيضًا ... لا ينبغي أن أطلب من الناس أن يأكلوا من وعاء الفاكهة إذا لم أكن على استعداد لتناول الطعام. من وعاء الفاكهة ".

إنه يتحمل مخاطر مالية شديدة ، وغالبًا ما تكون شخصية

اعتبارًا من مارس 2017 ، كان لدى Musk إجمالي قروض شخصية بقيمة 624 مليون دولار تم استخدامها لتمويل استثماراته في Tesla. قروضه مضمونة بأسهمه في Tesla. كان كل من جولدمان ساكس ومورجان ستانلي من المقرضين الشخصيين المهمين لـ Musk ، وبالمصادفة قام كلاهما بتأمين العديد من صفقات Tesla في أسواق رأس المال. يوضح الرسم البياني أدناه كيف ارتفعت الرافعة الشخصية لماسك في السنوات الأخيرة:

أحد الأمثلة التي توضح كيف أن الاقتراض الشخصي يزود ماسك بآلية تمويل قوية يعود إلى عام 2013. ومع اقتراب موعد استحقاق القرض من الحكومة ، توجه تسلا إلى أسواق رأس المال لجمع أسهم جديدة لتمويل سداد أصل القرض. حصل ماسك على قرض شخصي قيمته 150 مليون دولار من بنك جولدمان ساكس لتمويل شراء أسهم جديدة في الجولة. بطريقة مجردة ، قام بتدوير جزء من قرض Tesla في ميزانيته العمومية الشخصية.

لذا بصرف النظر عن استثمار معظم صافي ثروته في أعماله ، يقترض ماسك أيضًا للاستفادة من المزيد من الانكشاف. نظرًا لأنه يتقاضى راتباً ضئيلاً من أعماله ، فإن أهدافه تتماشى تمامًا مع زيادة قيمة المساهمين. بصفته ركيزة بشرية أساسية في أعماله ، يشعر المستثمرون أيضًا بالراحة عند رؤيته يستثمر باستمرار فيها. مخاطره من هذا ، إذا بدأ سهم Tesla في الأداء الضعيف ، فقد يُطلب منه التعهد بالمزيد و / أو أنواع مختلفة من الضمانات.

2: خلق النظم البيئية من حوله

يستثمر في شبكته ويعززها

يعد النظر إلى محفظة استثمارات ملاك ماسك أمرًا مثيرًا للاهتمام مرة أخرى ، نظرًا لمعدل نجاحه وأنماط الدخول والاستراتيجيات القطاعية. يبدو أنه كان على خشبة المسرح (وفي وقت من الأوقات قطاعيًا) في استثمار ملاكه ، بدءًا من المداخل العميقة من السلسلة D ، وحتى الركلات المستديرة. على الرغم من أن الاستثمار في السلسلة A يبدو أنه الجولة المفضلة لديه.

من خلال الاطلاع على الجدول الزمني لاستثمار ملاكه ، من الواضح أن استثماراته المبكرة كانت مدفوعة بالفكرة والمؤسسين. في المجموع ، أرى تسعة استثمارات ملاك مميزة قام بها Musk واتصالاته الشخصية بالشركات موضحة أدناه:

2003 - Everdream - أسسها ليندون ريف ، ابن عم المسك. شارك لاحقًا في تأسيس SolarCity
2005 - Game Trust - أسسها Adeo Ressi ، زميل سكن لماسك من جامعة بنسلفانيا
2007 - ماهالو - مؤسس جيسون كالاكانيس التقى ماسك من خلال أصدقاء مشتركين ، Adeo Ressi (UPenn and Game Trust) وديفيد ساكس (PayPal)
2007 - OneRiot - كان Brother Kimbal Musk الرئيس التنفيذي لها
2010 - Halcyon Molecular - استثمار مشترك مع Peter Thiel (PayPal)
2011 - Stripe - استثمار مشترك مع Peter Thiel ولاحقًا Max Levchin (PayPal)
2014 - Deepmind و Vicarious - هناك العديد من الروابط من الدرجة الثالثة ، لكن ماسك يستثمر في الذكاء الاصطناعي "لمراقبة ما يحدث"
2015 - NeuroVigil - غير متوفر ، لا يوجد اتصال واضح
2016 - شركة Boring - مشروعه الخاص
2017 - أنظمة النقل Hyperloop - ألهم Musk هذه الحركة من خلال إصدار ورقته البيضاء الشهيرة حول هذا الموضوع

يستثمر المسك فيما يعرفه ومع الأشخاص الذين يعرفهم ويثق بهم. كان تأثير ذلك أنه ، من خلال هذه العلاقة الطبيعية ، يمكن أن يكون له تأثير أكبر على استثماراته بما يتجاوز مجلس الإدارة التقليدي وآليات الرقابة المقدمة للمستثمرين. تعمل المعاملة بالمثل في كلا الاتجاهين ، حيث احتشدت شبكته لدعمه ، إما من خلال الاستثمار في شركات Musk أو في عام 2010 عندما كان يعيش على قروض بقيمة 200000 دولار شهريًا من أصدقائه الأثرياء.

المجموع أكبر من الأجزاء

تتقاطع مدارات SpaceX و Tesla و SolarCity بانتظام ، مع كون المسك الشمس في مركز هذا "علم الموسيقى". تأتي التفاعلات بين الثلاثة في شكل موظفين مشتركين أو مستثمرين أو أهداف مشتركة أو معاملات تجارية فعلية. يلخص الشكل أدناه بعض هذه العلاقات المتبادلة على مستوى الأفراد والمستثمرين:

اتخذ ماسك هذه العلاقات خطوة إلى الأمام من خلال التحريض على الدمج بين Tesla و SolarCity. تم الترويج لفوائد التآزر ووفورات الحجم وراء سبب الاندماج ، مع توفير 150 مليون دولار أمريكي من التكاليف للسنة الأولى. ومع ذلك ، فإن نشأة الفكرة كانت الصورة الأكبر ، وتهدف إلى تكامل عملياتهم رأسياً ومشاركة الأفكار والبيع العابر لعملائهم.

لخص مجلس إدارة Tesla أطروحته على النحو التالي: "سنكون شركة الطاقة المتكاملة رأسياً الوحيدة في العالم التي تقدم منتجات طاقة نظيفة شاملة لعملائنا. سيبدأ هذا مع السيارة التي تقودها والطاقة التي تستخدمها لشحنها ، ويمتد إلى كيفية تشغيل كل شيء آخر في منزلك أو عملك "

بعد العمل بشكل مباشر أو غير مباشر في ثلاث شركات متميزة لغالبية الألفية الجديدة ، فإن دمج اثنين منهم معًا سيضفي الطابع الرسمي على إجراءات التشغيل المعيارية لماسك بالفعل. بالنظر إلى أن كلتا الشركتين تعملان في الأسواق الناشئة ، ضاعف الاندماج معًا المخاطر والمكافآت المحتملة لماسك ، المقامر الأبدي. يصف دانيال جروس آليات التحكم الخاصة به بأنها تلك الخاصة بـ keiretsu الياباني.

تعمل شركات Musk في بعض النواحي مثل keiretsu اليابانية ، وهي مجموعة من الشركات المتحالفة مع علاقات تجارية متشابكة

اشترت SpaceX أكثر من 255 مليون دولار من سندات SolarCity التي أصدرتها SolarCity كاستثمارات للشركات. يتطلب نموذج أعمال SolarCity النقد مقدمًا لتمويل أنشطتها ، في حين أن SpaceX لديها إلى حد كبير أرصدة نقدية كبيرة من جولات التمويل ، أو عقود الدفع المسبق. في هذا الترتيب ، تمكنت سبيس إكس من جني عائد جذاب وحصلت شركة سولار سيتي على تدفقات نقدية تمويلية حيوية. كما استثمر ماسك بنفسه 65 مليون دولار في نفس السندات. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن هذا البرنامج هو حل تمويلي مبتكر في حد ذاته. اشترت شركة SolarCity شركة التكنولوجيا المالية Common Assets في يناير 2014 لبناء منصة على الإنترنت للسماح للمستثمرين الأفراد بشراء السندات الشمسية.

شركة Boring Company هي أحدث مشروع جديد لـ Musk ، وتصف عملية حفر الأنفاق بأنها "هواية". ومع ذلك ، فهو مشروع يمكن أن يوفر نظريًا فائدة لأعمال Musk الحالية جنبًا إلى جنب مع مشاريع الأنفاق المستقلة ، ولا سيما مشاريع Hyperloop. في مايو 2018 ، أعلن ماسك أن أول نفق لشركة Boring Company ، والذي يمتد أسفل لوس أنجلوس ، قد انتهى تقريبًا.

3: يستخدم طرق التمويل الإبداعية

الدعم الحكومي

اعتبارًا من صيف 2015 ، حسبت LA Times أن Tesla و SpaceX و SolarCity قد تلقت 4.9 مليار دولار من الدعم الحكومي. مع وصول أكبر المساهمات في نفس العام. في عام 2015 وحده ، تعهدت حكومة نيفادا بتقديم الدعم من خلال إعفاءات ضريبية بقيمة 1.3 مليار دولار لمصنع تيسلا جيجا في ولايتها. شاركت حكومة نيويورك في دعم مماثل بقيمة 750 مليون دولار لمصنع SolarCity في بوفالو.

بينما تشير هذه الأرقام الرئيسية إلى أن ماسك قد تلقى دعمًا كبيرًا من الحكومة ، فإن قراءتها يروي قصة أكثر دقة. مع كون سبيس إكس وسولار سيتي لاعبين مهمين في مجال الطاقة المتجددة ، فمن المتوقع أن تحصل على مساعدة حكومية. تشير نظرة Electrek الأعمق في أرقام LA Times أيضًا إلى أن هذا لم يكن بأي حال من الأحوال أموالًا مجانية وأن مصانع نيفادا ونيويورك مرتبطة بأهداف أداء مهمة وتعهدات بالإنفاق ، وتحتوي على مخالفات عقابية.

يظهر الرسم البياني أدناه 4.9 مليار دولار في لوس أنجلوس تايمز مقسمة من قبل المستفيد النهائي من هذا الدعم الحكومي المزعوم. يوضح تفصيل هذا المبلغ المقتبس أن المستهلكين كانوا في الواقع مستفيدين من 30٪ من هذه الإعانات عبر الإعفاءات الضريبية والحسومات ، لتشجيع التبني المتجدد. بالتأكيد ، تستفيد شركات Musk أيضًا من هذه المبادرات ، من حيث أنها تضع منتجاتها بطريقة أكثر جاذبية من حيث التكلفة للمستهلكين ، ولكنها ليست أموالًا مجانية بأي حال من الأحوال.

10٪ من هذه الإعانات وصلت أيضًا بمساعدة منافسي Tesla ، في شكل اعتمادات صفرية الانبعاثات في كاليفورنيا. وفقًا لبيانات LA Times ، في وقت كتابة هذا التقرير ، قامت Tesla بجمع 517.2 مليون دولار من خلال بيع مخصصات ZEV الخاصة بها. نظرًا لأن أسطولها بالكامل يعمل بالكهرباء ، فهذه استراتيجية ذكية ولا تحتاج إلى تفكير لشركة Tesla ، والتي تتيح لها أيضًا على المستوى الاستراتيجي أخذ الأموال مباشرة من جيوب المنافسين عبر المبيعات.

اتبعت Tesla أنماطًا من المعاملات المصرفية حتى أرصدة ZEV وبيعها بالجملة. وقد سمح لها تأثيرها بزيادة الإيرادات (والتدفقات النقدية) خلال فترات مناسبة معينة وتعزيز الهوامش من خلال أساس عدم التكلفة. تُظهر الرسوم البيانية أدناه تأثير ائتمانات ZEV (وغيرها من الائتمانات الأصغر) على مدى أربع سنوات مقابل إيرادات وأرباح Tesla:

تلقت SpaceX مساعدة ضئيلة مقارنةً بشركتي SolarCity و Tesla ، لكن أكبر عملائها هم الحكومات. أدى عقد من وكالة ناسا بقيمة 1.6 مليار دولار إلى إنقاذ سبيس إكس بشكل أساسي من الانهيار في عام 2008. يعد الحفاظ على العلاقات مع الوكالات الفيدرالية أمرًا بالغ الأهمية لنمو سبيس إكس ، حيث توفر هذه العقود المتكتلة العمود الفقري المالي الذي يمول العملية.

الاستعانة بمصادر خارجية للاستثمار

في السنوات الأخيرة ، اتبع ماسك سياسة المصادر المفتوحة لفكرته البحثية. نظرًا لمدى متابعة ماسك واستماعه على نطاق واسع ، أرى أن هذه طريقة ذكية ليرفع يديه عن عجلة القيادة والاستعانة بمصادر خارجية للبحث والتطوير بطريقة أرخص وربما أسرع.

في أغسطس 2013 ، أصدرت Tesla ورقة بيضاء تسمى Hyperloop Alpha ، توضح بالتفصيل البحث الأولي والمفاهيم في طريقة نقل ثورية محتملة. كانت دعوة بلا قيود إلى رواد الأعمال الآخرين ليذهبوا بعيدًا ويحاولوا البناء على الفكرة. استحوذت هذه البادرة الخيرية على خيال الجمهور وظهرت بعد ذلك عدد من الشركات الناشئة هايبرلوب. إحدى الطرق التي تدعم بها Tesla هذه المبادرة هي عبر مسابقة Hyperloop Pod.

كانت هذه طريقة ذكية لمسك ممتد بالفعل للاستعانة بمصادر خارجية للتشكيل الأولي لنظام Hyperloop البيئي. طريقة نقل نظيفة يمكن تصورها تسخير خدمات Tesla و / أو SolarCity عند التشغيل. في كانون الثاني (يناير) 2017 أيضًا ، استثمر ماسك في Hyperloop Transportation Technologies (Pitchbook) ، والتي تتيح له الآن التعرض للمشروع دون أن يقوم بالرفع الثقيل الأولي. كما منحه انتظار ظهور الشركات الناشئة خيارًا للانتظار ومعرفة من يستثمر فيه.

بعد إيماءة Hyperloop ، فتحت Tesla في عام 2014 جميع براءات الاختراع الخاصة بها. مرة أخرى ، هذه دعوة غير مباشرة للآخرين لإجراء البحث والتطوير الذي سيساعد Tesla في النهاية ويوفر لها المال ، من خلال تحسينات طويلة الأجل لنظامها البيئي. جاء إعلان عام 2014 بعد عدة أسابيع من إعلان شركة تويوتا عن خطط لسيارات تعمل بخلايا وقود الهيدروجين ، وهي حركة يمكن أن تشعل حربًا شكلية. يمكن اعتبار ماسك مفتوح المصدر لبراءات اختراعه كطريقة لتسريع النمو ضمن التنسيق الذي اختاره لتقنيات ليثيوم أيون وإيجاد عملاء لـ "مصنع جيجافاشن" الجديد لبطاريات تسلا البالغة قيمته 5 مليارات دولار.

متهور أم شجاع المنشق؟

تلقت تكتيكات ماسك الثقيلة ومواقفه انتقادات على مر السنين. حوكمة الشركات وتضارب المصالح قضيتان يحكمهما ماسك على حبل مشدود. إن السجل الحافل والاحترام اللذين يحملهما ماسك يوفران له عنصر احترام من المساهمين. في أبريل 2017 ، كتب مستثمرو القطاع العام في تسلا إلى ماسك يثيرون مخاوفهم بشأن حوكمة الشركات في تسلا. تم انتخاب المدراء في Tesla كل ثلاث سنوات فقط ، ولم يتغيروا إلى حد كبير عن أيام ما قبل الاكتتاب العام وكان لديهم عدد من الروابط مع شركات Musk الأخرى. كانت هناك أيضًا حجج مفادها أن معاملاته مع سندات SolarCity لنفسه و SpaceX تنم عن معاملة مزدوجة.

جذبت تعاملات سبيس إكس مع سولار سيتي الانتباه أيضًا في الكابيتول هيل ، حيث أثار المشرعون مخاوف من أن العقود الفيدرالية لخدمات سبيس إكس يمكن أن تدعم خلسة سولار سيتي.

العديد من المعلقين الآخرين ، من الواضح أن لديهم أجنداتهم الخاصة ، قد وصفوا Musk بأنه متهور والأعمال المرتبطة به مثل Hype Machines و Ponzi Schemes. بصفته رجلًا وُصف بأنه أفضل "مدير تنفيذي لوسائل التواصل الاجتماعي" ، فإن شخصيته العامة والصريحة تجعله محبوبًا لدى المتابعين. تم وصف تعليقاته حول سعر سهم Tesla بأنها دقيقة بشكل غريب ، الأمر الذي يثير مرة أخرى مخاوف بشأن التأثير غير المبرر. تبين أيضًا أن تعليقاته حول تكليف شركة Boring Company بحفر أنفاق Hyperloop ربما لم تكن صادقة كما أشار.

قد يؤدي غبار النجوم الذي يحيط بالمسك طوال حياته المهنية أيضًا إلى إدراكه أنه معصوم من الخطأ. توجت المشكلات المحيطة بتكثيف إنتاج Tesla Model 3 بمكالمة عدائية بشكل لا يصدق مع محللي وول ستريت في مايو 2018. إسقاط الأسئلة المشروعة حول معدلات الإنتاج والحرق بإجابة مفادها أن الأسئلة كانت "مملة وليست باردة وجافة جدًا" كانت في أحسن الأحوال غير ناضجة ومتهورة في أسوأ الأحوال بالنسبة لرئيس تنفيذي لشركة 45 مليار دولار. اعتذر لاحقًا عن سلوكه ووصفه بأنه "أحمق" ، لكنه واصل حديثه موضحًا لماذا لا تستحق الأسئلة الإجابة - اعتذار كلاسيكي غير اعتذار من ماسك.

ثم انخرط ماسك في مزاح طائش مع وارن بافيت حول وجود خنادق في صناعة الحلوى - وهو تشتيت غير ضروري لم يكن ماسك بحاجة إلى أن يثقل كاهل نفسه به خلال الأوقات الحرجة لـ Tesla. هذا الحادث برمته يعطي مصداقية للحجج القائلة بأنه كان محاطًا بـ "رجال نعم" ، مما أدى إلى تأثير "ملابس الإمبراطور الجديدة" الذي لا يستطيع أن يرتكب خطأ ، ولا يعالج المخاوف بشكل بناء.

خواطر ختامية

في رأيي ، ماسك ضحية لإدارة شركة مدرجة في الأسواق العامة. تسلا هي شركة سيارات يتم تسعيرها ومعاملتها كشركة تكنولوجيا عالية النمو. تشير مناورات ماسك إلى تصرفات الرئيس التنفيذي لشركة خاصة الذي سوف يجهد ويفعل أي شيء لضمان البقاء المالي لأعماله. إن خططه للاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX فقط عندما تكون هناك رحلات منتظمة إلى المريخ تخبرنا بذلك ، من حيث أنه لا يريد الانحرافات عن كونه رئيسًا تنفيذيًا عامًا ، فهو يريد فقط تنمية أعماله.