Глубокое погружение в инвестиции Илона Маска: задатки миллиардера

Основные моменты

С момента основания Zip2 23 года назад Илон Маск открыл еще два бизнеса и инвестировал в бесчисленное множество других. Он является одним из самых уважаемых лидеров в мире, заслужившим уважение за амбициозный характер своей деятельности и чистую приверженность делу обеспечения ее успеха.

Его усилия, естественно, получают много внимания в прессе, и бесчисленное количество кабинетных аналитиков корпеет над жизнеспособностью беспилотных автомобилей или над тем, сможет ли человечество колонизировать Марс. В этой статье я отложу эти разглагольствования и сосредоточусь исключительно на Маске как инвесторе. Каких тактик и планов игры он придерживается, финансируя свои компании — или даже компании других людей? Какие уроки мы можем извлечь из его инвестиционного послужного списка и успеха? Если вы заинтересованы в более глубоком изучении его биографии и компаний, в которых он участвует, я настоятельно рекомендую статьи Тима Урбана о Маске и его бизнесе.

Для этого я сначала расскажу о карьере Илона Маска в области инвестиций и предпринимательской деятельности с точки зрения высокого уровня, а затем рассмотрю тенденции и тактику, которой он следовал. Изучая это, я обнаружил, что Маск учится на своих ошибках и опыте, адаптируя впоследствии свои будущие действия.

Краткая хронология инвестиционной карьеры Маска на сегодняшний день

Фаза 1. Маск — начинающий предприниматель

После ухода из Стэнфорда в 1995 году Маск вместе со своим братом Кимбалом основал Zip2, используя 28 000 долларов, взятых взаймы у их отца. Он был задуман как потребительская онлайн-версия Желтых страниц, связанная с визуальными картами. После того, как VC Mohr Davidow позже инвестировал 3 миллиона долларов, Маск был переведен на роль технического директора, и бизнес переключился на предложение B2B, ориентированное на газеты. Когда его доля владения уменьшилась до 7%, его влияние на направление бизнеса ослабло, и в конце концов в 1999 году компания была продана Compaq за 307 миллионов долларов; Маск заработал на сделке 22 миллиона долларов.

В ноябре того же года Маск вложил 10 миллионов долларов своих доходов от Zip2 в создание X.com, что стало одной из первых попыток онлайн-банкинга. В марте 2000 года она объединилась с платформой Питера Тиля Confinity, которая в то время была ее главным конкурентом. Позже в том же году Маск снова был уволен с поста генерального директора, на этот раз Тилем (но он остался в совете директоров), а в 2001 году бизнес был переименован в повсеместно распространенную PayPal. он был куплен eBay за 1,5 миллиарда долларов, и Маск получил от продажи 180 миллионов долларов.

Фаза 2. Многозадачность Маска

Со средним показателем 1000 успешных стартапов можно было бы ожидать, что Маск, возможно, сделает шаг назад после продажи PayPal. Вместо этого он вступил в изнурительную фазу своей карьеры, которую можно охарактеризовать как череду одновременных предпринимательских начинаний.

Как и в случае с X.com, он не терял времени даром после продажи через PayPal и в том же году основал SpaceX. В апреле 2004 года Маск впервые окунулся в мир Tesla, вложив 6,35 миллиона долларов в раунд серии А. В то время он также постоянно инвестировал в создание SpaceX и следил за будущими раундами финансирования Tesla с растущими масштабами и частотой. Несмотря на то, что он не «основал» Теслу, его влияние постоянно росло благодаря его неоценимому операционному и финансовому вкладу.

В 2006 году, следуя предложению и поддержке Маска, его двоюродные братья Питер и Линдон Рив основали SolarCity. Маск вложил начальный капитал в бизнес и взял на себя роль председателя. Он участвовал еще в трех последующих раундах в период с 2007 по 2012 год.

2008 год стал для Маска апогеем и, возможно, самым поворотным моментом в его карьере. Он боролся на трех фронтах за создание компаний со значительными масштабами и амбициями. С точки зрения ликвидности его ситуация достигла критической точки, и казалось бы, бесконечные деньги PayPal подошли к концу. Развод с его первой женой также добавил счет в размере 20 миллионов долларов в том же году. Благодаря кредитам от друзей Маску удалось продолжить свой курс, и некоторые неожиданные подарки были получены благодаря первым доходам от его инвестиционного портфеля-ангела (Everdream и Game Trust).

IPO Tesla в 2010 году ознаменовало конец этой эры и позволило Маску консолидироваться в финансовом отношении и двигаться вперед в соответствии со своей развивающейся стратегией.

Фаза 3. Маск-конгломератор

Когда Tesla начала поворачивать за угол, теперь настала очередь SpaceX, которая начала набирать обороты благодаря успешным испытаниям и контрактам. Сферы трех его компаний начали медленно переплетаться с точки зрения сделок между ними и их общего повествования о создании устойчивого будущего для человечества. Действительно, несмотря на IPO в 2012 году, четыре года спустя SolarCity объединилась с Tesla, при этом очевидная синергия и возможности вертикальной интеграции получили одобрение 85% акционеров.

В этот период бизнес-ангелы Маска обратились к стартапам, ориентированным на ИИ и биотехнологии. Он получил значительную прибыль в размере 92 миллионов долларов от инвестиций в DeepMind (купленную Google) и сделал другие инвестиции в сектора через Halcyon Molecular, Vicarious и NeuroVigil в период с 2010 года по настоящее время.

Его собственный капитал за этот период вырос в геометрической прогрессии с 2 миллиардов долларов в 2012 году до 19 миллиардов долларов в 2018 году (Forbes). Цена акций Tesla также резко выросла после того, как выпуск Model 3 проложил путь к началу массового рынка потребительских электромобилей (акции TSLA по-прежнему выросли на 881% с 2012 года, несмотря на недавние проблемы во 2 квартале 2018 года). SpaceX, оставаясь частной, в июле 2017 года привлекла финансирование на сумму 21,2 миллиарда долларов. Быстрый рост его собственного капитала за последние шесть лет показан ниже:

Инвестиции Маска в цифрах

Ниже представлена ​​хронологическая диаграмма инвестиционной деятельности Маска, показывающая притоки и оттоки. Данные были получены путем триангуляции источников Crunchbase, Pitchbook и новостных статей:

Краткое описание каждой компании, в которую он инвестировал или основал, более подробно показано в таблице ниже. Единственным свидетельством того, что инвестиции Маска полностью погасли, является инвестиция Halcyon Molecular, которая сожгла деньги инвесторов и закрылась в течение 2 лет. Из его выходов два имели большой успех (Everdream и DeepMind) и два вернули свой капитал (Game Trust и OneRiot). Из своего текущего «живого» портфеля он будет получать значительную бумажную прибыль от своих инвестиций в Stripe. С другой стороны, Mahalo, который сейчас существует как Inside.com, был инвестицией Маска более 10 лет и, несмотря на различные развороты, вряд ли принесет успешный результат в ближайшее время.

Таблица 1: Сводная информация об инвестициях Илона Маска

Цветовая кодировка результата: зеленый = успешный, желтый = средний/плоский, красный = плохой

Источники
1. Когда индивидуальные инвестиции не раскрываются | предположим, что Маск инвестирует в круглом размере, деленном на количество инвесторов. Если есть определенный ведущий инвестор, он инвестирует больший размер чека
2. SpaceX: я предположил, что Маск инвестировал 100 миллионов долларов пятью частями в период с 2002 по 2006 год. Источник
3. Tesla (серия A 2004 г.: 6,35 млн долларов, серия B 2005 г.: 10 млн долларов, оставшаяся часть распределена между будущими раундами (источники Crunchbase/Pitchbook) и составляет оставшиеся 70 млн долларов, которые, как он утверждал, он инвестировал до 2008 года. IPO 2010: 15 миллионов долларов
4. DeepMind: согласно данным Pitchbook, после последнего раунда финансирования Маск владел 14,16% акций. Предполагая, что выручка от выхода делится поровну пропорционально
5. Stripe (серия D) и Hyperloop: данные Pitchbook

Уроки выучены

1. Он идет ва-банк

Не уступайте контроль

Я считаю, что Zip2 и PayPal являются жизненно важными уроками подхода Маска к управлению и контролю, которые он извлек и применил в своих будущих предприятиях. Введение внешнего венчурного капитала и размывание его собственных акций означало, что Маск был бессилен сопротивляться тому, чтобы его сместили с поста генерального директора Zip2. Несмотря на то, что он стал богатым человеком в результате успешной продажи, ее результат разочаровал Маска, поскольку он не смог вписать компанию в свое видение. Точно так же в PayPal он получил значительную долю от своих акций и статуса основателя X.com, но снова был уволен с поста генерального директора. Это произошло, когда он был в отпуске в Австралии из-за спора о том, использовать ли технологию Microsoft или Unix для платформы.

Его разочарование результатами можно увидеть в некоторых комментариях, которые он сделал о своем раннем опыте. Комментируя Zip2, Маск заявил: «Они должны были сделать меня ответственным», — говорит он. «Это нормально, но с венчурными капиталистами или профессиональными менеджерами ничего хорошего не случится. У них высокий драйв, но им не хватает творчества или проницательности. Кто-то да, но большинство нет».

На следующих этапах своей карьеры Маск взял в свои руки свои инвестиции и влияние железной хваткой. Он продолжил раунды финансирования Tesla, чтобы сохранить свою долю владения. Кроме того, во время спора с Tesla он не побоялся потенциально пожертвовать экономикой ради контроля, когда он конвертировал привилегированные акции на 8 миллионов долларов в обыкновенные, чтобы сместить генерального директора Мартина Эберхарда. Несмотря на то, что технически он не основал Tesla, практический подход и влияние Маска означали, что он в конечном итоге взял на себя роль генерального директора в 2008 году.

Денежные средства небольшие, но богаты активами

Маск постоянно вкладывал свой собственный капитал в инвестиции в стартапы. Портфельные аналитики отказались бы от такой стратегии (рекомендуется 2% для венчурного капитала в рамках обычного распределения портфеля), но это всегда было мантрой Маска. Это как если бы он придерживался мнения, что любой чистый капитал, полученный от продаж стартапов, распределяется из других его активов и перераспределяется в венчурное инвестирование / инвестирование в стартапы. Сразу после Zip2 и PayPal он уже основывал и финансировал свои следующие предприятия.

Это признак уверенного в себе инвестора, который дает основания полагать, что Маск считает, что у него есть преимущество, инвестируя в себя или в других как в ангела. Он, вероятно, чувствует, что имеет элемент контроля над исходом сделки, что было бы неверно для пассивной стратегии инвестирования в публичные акции или недвижимость. Достижение двух успешных результатов в двух своих первых предприятиях дало Маску непревзойденную уверенность в своих способностях инвестировать и работать, он просто считает это правильным.

На приведенной ниже диаграмме показана попытка отследить «Инвестиционный счет» Маска с течением времени. Он показывает его инвестиции и доходы (чисто прирост капитала от выходных акций, а не компенсацию) за многие годы. После PayPal вы можете увидеть, как он в основном потратил все доходы в течение следующих десяти лет. Также следует отметить, что он не получил значительных доходов от выхода из SpaceX, SolarCity или Tesla. SpaceX по-прежнему остается частной компанией; на IPO SolarCity Маск не продавал акций, а на IPO Tesla его выручка составила 15 миллионов долларов. Даже до этой даты (2018 г.) он никогда не сокращал свою чистую долю в Tesla. Фактически, в мае 2018 года, после спорного отчета о прибылях и убытках, который, казалось, подстегнул некоторых коротких продавцов, Маск купил дополнительно 33 180 акций TSLA, увеличив свою долю почти до 20%.

Когда в 2010 году из судебных исков о разводе Маска просочились новости, выяснилось, что в начале года у Маска закончились деньги. Его ненасытное стремление продолжать инвестировать в свой бизнес привело к тому, что, несмотря на значительное бумажное богатство, его ликвидные активы были минимальными. Еще в 2008 году, в трудные времена для Tesla, он даже собрал свое следующее финансирование, немедленно перенаправив выручку от продажи Everdream (одна из его ангельских инвестиций) непосредственно в следующий раунд Tesla.

Он резюмирует свою философию следующим образом: «Если я прошу инвесторов вложить деньги, то с моральной точки зрения я чувствую, что должен также вкладывать деньги… Я не должен просить людей есть из вазы с фруктами, если я сам не хотел есть. из вазы с фруктами».

Он идет на крайний, часто личный, финансовый риск

По состоянию на март 2017 года у Маска были личные займы в размере 624 миллионов долларов, которые были использованы для финансирования его инвестиций в Tesla. Его займы обеспечены его собственными акциями Tesla. Goldman Sachs и Morgan Stanley были крупными личными кредиторами Маска, и, кстати, оба поддержали многие сделки Tesla на рынках капитала. На инфографике ниже показано, как за последние годы вырос личный рычаг Маска:

Один из таких примеров, который показывает, как личное заимствование обеспечивает Маску мощный механизм финансирования, относится к 2013 году. С приближением срока погашения кредита от правительства Tesla вышла на рынки капитала, чтобы привлечь новый капитал для финансирования основного погашения. Маск взял личный кредит в размере 150 миллионов долларов от Goldman Sachs, чтобы профинансировать покупку новых акций в раунде. Абстрактным образом он перевел часть кредита Теслы на свой личный баланс.

Таким образом, помимо того, что он вкладывает большую часть своего собственного капитала в свой бизнес, Маск также берет взаймы, чтобы использовать больше возможностей. Поскольку он получает незначительную зарплату от своего бизнеса, его цели полностью направлены на увеличение акционерной стоимости. Как ключевой человек в его бизнесе, инвесторы также утешаются тем, что он постоянно инвестирует в них. Его риски в связи с этим таковы, что, если акции Tesla начнут дешеветь, от него могут потребовать предоставить больше и/или другие виды залога.

2. Он создает экосистемы вокруг себя

Он инвестирует в свою сеть и укрепляет ее

Глядя на портфель бизнес-ангелов Маска, снова интересно посмотреть на его успешность, модели входа и отраслевые стратегии. Он, кажется, агностик стадии (и когда-то отраслевого) в своих ангельских инвестициях, начиная от глубоких входов в серию D и заканчивая начальными раундами. Хотя инвестирование серии А кажется его любимым раундом.

Просматривая график его ангельских инвестиций, становится ясно, что его ранние инвестиции были связаны с идеей и основателями. В общей сложности я вижу девять различных ангельских инвестиций, сделанных Маском, и его личные связи с бизнесом показаны ниже:

2003 — Everdream — основана двоюродным братом Маска Линдоном Ривом. Позже он станет соучредителем SolarCity.
2005 — Game Trust — основан Адео Ресси, соседом Маска по комнате из Пенсильванского университета.
2007 - Махало - основатель Джейсон Калаканис познакомился с Маском через общих друзей, Адео Ресси (UPenn и Game Trust) и Дэвида Сакса (PayPal).
2007 - OneRiot - генеральным директором был брат Кимбал Маск.
2010 - Halcyon Molecular - Совместно с Питером Тилем (PayPal)
2011 - Stripe - совместно с Питером Тилем, а затем Максом Левчиным (PayPal)
2014 — Deepmind и Vicarious — существуют различные связи третьей степени, но Маск инвестирует в ИИ, чтобы «следить за тем, что происходит».
2015 - NeuroVigil - н/д, очевидной связи нет
2016 - The Boring Company - собственное предприятие
2017 — Hyperloop Transportation Systems — Маск вдохновил это движение, выпустив свой знаменитый официальный документ по этой теме.

Маск инвестирует в то, что знает, и в людей, которых знает и которым доверяет. Результатом этого стало то, что благодаря этому естественному взаимопониманию он может иметь большее влияние на свои инвестиции, помимо традиционных механизмов правления и контроля, предлагаемых инвесторам. Взаимность работает в обе стороны, поскольку его сеть сплотилась, чтобы поддержать его, либо путем инвестирования в компании Маска, либо в 2010 году, когда он жил на кредиты в размере 200 000 долларов в месяц от своих богатых друзей.

Сумма больше частей

Орбиты SpaceX, Tesla и SolarCity регулярно пересекаются, а Маск является солнцем в центре этой «Маскономии». Взаимодействие между тремя происходит в форме общего персонала, инвесторов, общих целей или реальных деловых отношений. На рисунке ниже показаны некоторые из этих взаимосвязей на уровне персонала и инвестора:

Маск пошел дальше в этих отношениях, спровоцировав слияние Tesla и SolarCity. В качестве причины слияния рекламировались преимущества синергии и экономии за счет масштаба: за первый год запланирована экономия средств в размере 150 миллионов долларов. Тем не менее, генезис идеи был более масштабным и был направлен на вертикальную интеграцию их процессов, обмен идеями и перекрестные продажи своим клиентам.

Совет директоров Tesla резюмировал свой тезис следующим образом: «Мы будем единственной в мире вертикально интегрированной энергетической компанией, предлагающей нашим клиентам комплексные экологически чистые энергетические продукты. Это начнется с автомобиля, которым вы управляете, и энергии, которую вы используете для его зарядки, и распространится на то, как питается все остальное в вашем доме или офисе».

После работы прямо или косвенно в трех разных компаниях на протяжении большей части нового тысячелетия слияние двух из них вместе формализовало бы то, что уже было стандартной операционной процедурой для Маска. Учитывая, что обе компании работают на зарождающихся рынках, слияние удвоило риск и потенциальное вознаграждение для Маска, вечного игрока. Дэниел Гросс описывает свои механизмы управления как механизмы японского кейрэцу.

Компании Маска в некотором смысле функционируют как японские кейрецу, группа компаний-смежников со взаимосвязанными деловыми отношениями.

SpaceX приобрела выпущенные SolarCity облигации Solar на сумму более 255 миллионов долларов в качестве корпоративных инвестиций. Бизнес-модель SolarCity требует наличных средств авансом для финансирования своей деятельности, в то время как SpaceX в основном имеет крупные денежные остатки от своих раундов финансирования или предоплаченных контрактов. Благодаря такому соглашению SpaceX смогла получить привлекательную доходность, а SolarCity обеспечила жизненно важные финансовые потоки денежных средств. Сам Маск также лично вложил 65 миллионов долларов в те же облигации. Следует также отметить, что эта программа сама по себе является инновационным финансовым решением. SolarCity приобрела финтех-фирму Common Assets в январе 2014 года для создания онлайн-платформы, позволяющей розничным инвесторам покупать облигации Solar.

The Boring Company — последнее новое предприятие Маска, в котором работа по прокладке туннелей описывается как «хобби». Однако это предприятие теоретически может принести пользу существующему бизнесу Маска наряду с автономными проектами по прокладке туннелей, в первую очередь для проектов Hyperloop. В мае 2018 года Маск сообщил, что первый туннель Boring Company, который проходит под Лос-Анджелесом, почти готов.

3. Он использует творческие методы финансирования

Государственная поддержка

По данным LA Times, летом 2015 года Tesla, SpaceX и SolarCity получили государственную поддержку в размере 4,9 миллиарда долларов. В том же году поступили самые большие взносы. Только в 2015 году правительство Невады пообещало поддержать через налоговые льготы 1,3 миллиарда долларов для гигафабрики Tesla в своем штате. Правительство Нью-Йорка оказало аналогичную поддержку в размере 750 миллионов долларов для завода SolarCity в Буффало.

Хотя эти заголовки говорят о том, что Маск получил значительную поддержку от правительства, их прочтение раскрывает более тонкую историю. Поскольку SpaceX и SolarCity являются важными игроками в области возобновляемых источников энергии, следует ожидать государственной помощи. Более глубокий взгляд Электрека на цифры LA Times также показывает, что это ни в коем случае не бесплатные деньги, а фабрики в Неваде и Нью-Йорке привязаны к важным показателям производительности и обязательствам по расходам, и они содержат штрафные санкции.

На приведенной ниже диаграмме показана цифра LA Times в размере 4,9 миллиарда долларов, распределенная конечным бенефициаром этой предполагаемой государственной поддержки. Разбивка этой указанной суммы показывает, что потребители фактически были бенефициарами 30% этих субсидий за счет налоговых льгот и скидок, чтобы стимулировать внедрение возобновляемых источников энергии. Конечно, компании Маска также выигрывают от этих инициатив, поскольку они позиционируют свои продукты более привлекательным для потребителей образом, но это никоим образом не бесплатные деньги.

10% этих субсидий также поступили с помощью конкурентов Tesla в виде кредитов на автомобили с нулевым уровнем выбросов в Калифорнии. Согласно данным LA Times, на момент написания статьи Tesla заработала 517,2 миллиона долларов за счет продажи собственных квот ZEV. Поскольку весь ее парк электромобилей, это разумная и простая стратегия для Tesla, которая на стратегическом уровне также позволяет им получать деньги непосредственно из карманов конкурентов через продажи.

Tesla следовала схемам накопления кредитов ZEV и массовой их продажи. Эффект этого позволил ему увеличить выручку (и денежный поток) в определенные подходящие периоды и увеличить маржу за счет их бесплатной основы. На приведенных ниже диаграммах показано влияние кредитов ZEV (и других более мелких) за четырехлетний период на выручку и прибыль Tesla:

SpaceX получила скудную помощь по сравнению с SolarCity и Tesla, но ее крупнейшими клиентами являются правительства. Контракт с НАСА на 1,6 миллиарда долларов, по сути, спас SpaceX от прекращения существования в 2008 году. Поддержание отношений с федеральными агентствами имеет решающее значение для роста SpaceX, поскольку эти громоздкие контракты обеспечивают финансовую основу для финансирования операции.

Аутсорсинг инвестиций

В последние годы Маск придерживался политики открытого исходного кода своей исследовательской идеи. Из-за того, насколько широко следят за Маском и слушают его, я вижу в этом умный способ отвлечься от руля и передать НИОКР на аутсорсинг более дешевым и потенциально более быстрым способом.

В августе 2013 года Tesla выпустила официальный документ под названием Hyperloop Alpha, в котором подробно описаны первоначальные исследования и концепции потенциально революционного вида транспорта. Это было безоговорочное приглашение другим предпринимателям уйти и попытаться развить эту идею. Этот доброжелательный жест захватил воображение публики, и тогда появилось несколько новых стартапов Hyperloop. Один из способов, которым Tesla поддерживает эту инициативу, — это конкурс Hyperloop Pod.

Это был умный способ уже растянутого Маска передать начальное формирование экосистемы Hyperloop на аутсорсинг. Чистый вид транспорта, который предположительно мог бы использовать услуги Tesla и/или SolarCity во время работы. Также в январе 2017 года Маск инвестировал в Hyperloop Transportation Technologies (Pitchbook), что теперь дает ему доступ к предприятию без первоначальной тяжелой работы. Ожидание появления выскочек также давало ему возможность подождать и посмотреть, в кого инвестировать.

Следуя жесту Hyperloop, в 2014 году Tesla открыла доступ ко всем своим патентам. Опять же, это косвенное приглашение другим заняться исследованиями и разработками, которые в конечном итоге помогут Tesla и сэкономят ей деньги за счет долгосрочных улучшений ее экосистемы. Объявление 2014 года было сделано через несколько недель после того, как Toyota объявила о планах выпуска автомобилей на водородных топливных элементах — движение, которое может спровоцировать войну форматов. Открытие Маском своих патентов может быть воспринято как способ ускорить рост в выбранном им формате литий-ионных технологий и найти клиентов для новой «гигафабрики» аккумуляторов Tesla стоимостью 5 миллиардов долларов.

Дилетант или смелый бродяга?

Деспотическая тактика и отношение Маска на протяжении многих лет подвергались критике. Корпоративное управление и конфликты интересов — две проблемы, по которым Маск идет по натянутому канату. Послужной список и уважение Маска дают ему элемент уважения со стороны акционеров. В апреле 2017 года публичные инвесторы Tesla написали Маску письмо, в котором выразили обеспокоенность по поводу корпоративного управления в Tesla. Директоров Tesla избирали только каждые три года, они практически не изменились со времен до IPO и имели ряд связей с другими компаниями Маска. Также были аргументы в пользу того, что его сделки с облигациями SolarCity для него самого и SpaceX попахивают двойными сделками.

Сделки SpaceX с SolarCity также привлекли внимание на Капитолийском холме, поскольку законодатели выразили обеспокоенность тем, что федеральные контракты на услуги SpaceX могут тайно поддерживать SolarCity.

Различные другие комментаторы, очевидно, со своими собственными планами, назвали Маска дилетантом, а связанные с ним предприятия — машинами хайпа и схемами Понци. Как человека, которого называют лучшим «генеральным директором социальных сетей», его публичный и откровенный образ вызывает симпатию у последователей. Его комментарии о цене акций Tesla были названы странно точными, что снова вызывает опасения по поводу неправомерного влияния. Также выяснилось, что его комментарии о том, что The Boring Company поручили рыть туннели Hyperloop, возможно, не были настолько правдивыми, как он предполагал.

Звездная пыль, окружающая Маска на протяжении всей его карьеры, может также привести к тому, что он будет считать себя непогрешимым. Кульминацией проблем, связанных с наращиванием производства Tesla Model 3, стал невероятно враждебный разговор с аналитиками Уолл-стрит в мае 2018 года. Законные вопросы о производстве и темпах выгорания были отвергнуты с ответом, что вопросы были «скучными, а не крутыми и такими сухими». был в лучшем случае незрелым, а в худшем — безрассудным для генерального директора компании с оборотом в 45 миллиардов долларов. Позже он извинился за свое поведение, назвав его «глупым», однако продолжил, объяснив, почему на вопросы не стоило отвечать — классическое извинение Маска.

Затем Маск начал бессмысленную шутку с Уорреном Баффетом о существовании рвов в кондитерской промышленности — ненужное отвлечение, которым Маск не должен был себя обременять в критические для Tesla времена. Весь этот инцидент подтверждает достоверность аргументов о том, что он был окружен «поддакивающими мужчинами», что привело к эффекту «новой одежды императора», согласно которому он не может ошибаться и конструктивно решать проблемы.

Заключительные мысли

На мой взгляд, Маск — жертва управления компанией, котирующейся на публичных рынках. Tesla — автомобильная компания, которая оценивается и рассматривается как быстрорастущая технологическая компания. Маневры Маска указывают на действия генерального директора частной компании, который сделает все возможное, чтобы обеспечить финансовое выживание своего бизнеса. Его планы IPO SpaceX только тогда, когда будут регулярные полеты на Марс, говорят о том, что он не хочет отвлекаться на то, чтобы быть публичным генеральным директором, он просто хочет развивать свой бизнес.