Menyelam Jauh ke dalam Investasi Elon Musk: Bakat Seorang Miliarder

Sorotan Utama

Sejak mendirikan Zip2 23 tahun lalu, Elon Musk telah memulai dua bisnis lagi dan berinvestasi di banyak bisnis lainnya. Dia adalah salah satu pemimpin yang paling dikagumi di dunia, mendapatkan rasa hormat atas sifat ambisius dari kegiatannya dan dedikasi semata untuk memastikan bahwa mereka berhasil.

Usahanya secara alami menerima banyak pers, dan analis kursi yang tak terhitung jumlahnya meneliti kelayakan mobil self-driving atau jika umat manusia dapat menjajah Mars. Dalam artikel ini, saya akan mengesampingkan pontifikasi itu dan hanya fokus pada Musk sang investor. Apa taktik dan rencana permainan yang dia ikuti ketika mendanai perusahaannya—atau, bahkan, perusahaan orang lain? Pelajaran apa yang bisa kita petik dari rekam jejak dan kesuksesan investasinya? Jika Anda tertarik untuk melihat lebih dalam latar belakangnya dan perusahaan tempat dia terlibat, saya sangat merekomendasikan tulisan Tim Urban tentang Musk dan bisnisnya.

Untuk melakukan ini, pertama-tama saya akan memaparkan karir investasi dan aktivitas kewirausahaan Elon Musk dari perspektif tingkat tinggi, dan kemudian meninjau tren dan taktik yang telah dia ikuti. Dalam meneliti ini, saya menemukan bahwa Musk dengan jelas belajar dari kesalahan dan pengalamannya, menyesuaikan tindakannya di masa depan setelahnya.

Garis Waktu Singkat Karir Investasi Musk Hingga Saat Ini

Fase 1. Musk Pengusaha Tahap Awal

Setelah keluar dari Stanford pada tahun 1995, Musk mendirikan Zip2 dengan saudaranya Kimbal menggunakan $28.000 yang dipinjam dari ayah mereka. Itu dimaksudkan untuk menjadi Yellow Pages versi konsumen online yang terhubung dengan visual pemetaan. Setelah VC Mohr Davidow kemudian menginvestasikan $3 juta, Musk diturunkan ke peran CTO dan bisnisnya beralih ke penawaran B2B yang ditujukan untuk surat kabar. Dengan kepemilikannya yang terdilusi menjadi 7%, pengaruhnya berkurang terhadap arah bisnis dan akhirnya pada tahun 1999 itu dijual ke Compaq seharga $307 juta; Musk memperoleh $ 22 juta dari kesepakatan itu.

Pada bulan November tahun yang sama, Musk menginvestasikan $10 juta dari hasil Zip2-nya untuk mendirikan X.com, salah satu upaya pertama di perbankan online. Pada bulan Maret 2000, ia bergabung dengan platform Confinity Peter Thiel, yang merupakan pesaing utamanya saat itu. Belakangan tahun itu, Musk kembali digulingkan sebagai CEO, kali ini oleh Thiel (tetapi dia tetap di dewan) dan bisnisnya diganti namanya menjadi PayPal yang sekarang ada di mana-mana pada tahun 2001. Pada Februari 2002, bisnis tersebut telah IPO, tetapi kemudian delapan bulan kemudian itu dibeli oleh eBay seharga $ 1,5 miliar dan Musk mengantongi $ 180 juta dari penjualan.

Fase 2. Musk si Multi-tasker

Dengan rata-rata 1.000 dari startup yang sukses, Anda akan mengharapkan Musk mungkin mengambil langkah mundur setelah penjualan PayPal. Sebaliknya, ia memasuki fase yang melelahkan dalam karirnya yang dapat ditandai dengan menjalankan serangkaian usaha wirausaha secara bersamaan.

Seperti X.com, dia tidak membuang waktu setelah penjualan PayPal dan dia mendirikan SpaceX di tahun yang sama. Pada April 2004, Musk pertama kali terjun ke dunia Tesla melalui investasi $6,35 juta dalam putaran Seri A-nya. Pada titik waktu ini, dia juga terus berinvestasi dalam pembentukan SpaceX dan dia mengikuti putaran pendanaan Tesla di masa depan dengan sumbangan dan frekuensi yang meningkat. Meskipun tidak "mendirikan" Tesla, pengaruhnya terus meningkat, berasal dari masukan operasional dan keuangannya yang tak ternilai.

Pindah ke 2006, mengikuti saran dan dorongan Musk, sepupunya Peter dan Lyndon Rive mendirikan SolarCity. Musk menginvestasikan modal awal ke dalam bisnis dan mengambil peran sebagai ketua. Dia mengikuti di tiga putaran berikutnya antara 2007 dan 2012.

2008 adalah titik nadir bagi Musk dan berpotensi menjadi titik paling penting dalam karirnya. Dia berjuang di tiga bidang untuk membangun perusahaan dengan ruang lingkup dan ambisi yang signifikan. Dari perspektif likuiditas, situasinya mencapai titik nyala, dengan uang PayPal yang tampaknya tak terbatas sekarang mencapai akhirnya. Perceraian dari istri pertamanya juga menambahkan tagihan $ 20 juta tahun itu. Melalui pinjaman dari teman-temannya, Musk berhasil melanjutkan perjalanannya dan beberapa hadiah tak terduga datang melalui hasil pertama dari portofolio investasi malaikatnya (Everdream dan Game Trust).

IPO Tesla pada tahun 2010 menandai akhir dari era ini dan memungkinkan Musk untuk mengkonsolidasikan finansial dan bergerak maju dengan strategi yang berkembang.

Fase 3. Musk sang Konglomerat

Dengan Tesla mulai berbelok, kini giliran SpaceX, yang mulai mendapatkan daya tarik positif melalui uji coba dan kontrak yang sukses. Bidang ketiga perusahaannya mulai perlahan terjalin, dalam hal kesepakatan di antara mereka dan narasi bersama mereka untuk menempa masa depan yang berkelanjutan bagi umat manusia. Memang, meskipun IPO pada 2012, empat tahun kemudian SolarCity bergabung dengan Tesla, dengan sinergi nyata dan peluang integrasi vertikal menerima berkah dari 85% pemegang saham.

Pada periode ini, investasi malaikat Musk beralih ke startup yang berfokus pada AI dan biotek. Dia mendapatkan keuntungan signifikan sebesar $92 juta dari investasi di DeepMind (dibeli oleh Google) dan melakukan investasi lain ke sektor melalui Halcyon Molecular, Vicarious, dan NeuroVigil antara 2010 dan sekarang.

Kekayaan bersihnya selama periode ini tumbuh secara eksponensial, dari $2 miliar pada 2012 menjadi $19 miliar pada 2018 (Forbes). Harga saham Tesla juga meroket setelah pengenalan Model 3 membuka jalan bagi awal kendaraan listrik konsumen pasar massal (saham TSLA masih naik 881% sejak 2012, meskipun ada masalah baru-baru ini di 2Q18). SpaceX, saat masih swasta, mengumpulkan dana pada Juli 2017 dengan penilaian $ 21,2 miliar. Pertumbuhan pesat kekayaan bersihnya selama enam tahun terakhir ditunjukkan di bawah ini:

Investasi Musk dengan Angka

Di bawah ini adalah garis waktu kronologis aktivitas investasi Musk, yang menunjukkan arus masuk dan arus keluar. Data bersumber dari triangulasi Crunchbase, Pitchbook, dan sumber artikel berita:

Ringkasan dari setiap perusahaan tempat dia berinvestasi atau mendirikan ditunjukkan dengan lebih detail dalam tabel di bawah ini. Satu-satunya bukti bahwa investasi Musk benar-benar meledak adalah dari Halcyon Molecular, yang menghabiskan uang investor dan ditutup dalam waktu 2 tahun. Dari kepergiannya, dua sukses besar (Everdream dan DeepMind) dan dua mengembalikan modal mereka (Game Trust dan OneRiot). Dari portofolio "langsung" saat ini, dia akan mendapatkan beberapa keuntungan kertas yang signifikan dari investasinya di Stripe. Di ujung lain spektrum, Mahalo yang sekarang ada sebagai Inside.com telah menjadi investasi lebih dari 10 tahun untuk Musk dan, terlepas dari berbagai pivot, tidak mungkin memberikan hasil yang sukses dalam waktu dekat.

Tabel 1: Ringkasan Investasi Elon Musk

Kode warna hasil: hijau = berhasil, kuning = rata-rata/datar, merah = buruk

Sumber
1. Ketika investasi individu tidak diungkapkan | berasumsi bahwa Musk berinvestasi pada ukuran bulat dibagi dengan jumlah investor. Jika ada investor utama yang ditentukan, ia menginvestasikan ukuran cek yang lebih besar
2. SpaceX: Saya berasumsi bahwa Musk menginvestasikan $ 100 juta dalam 5 kali angsuran selama 2002-6, Sumber
3. Tesla (2004 Seri A: $6,35 juta, 2005 Seri B: $10 juta, Sisanya dibagi untuk putaran berikutnya (sumber Crunchbase/Pitchbook) menambahkan hingga sisa $70 juta yang dia klaim telah diinvestasikan, hingga 2008. IPO 2010: $15 juta
4. DeepMind: Sesuai data Pitchbook, Musk memiliki 14,16% saham setelah putaran pendanaan terakhirnya. Dengan asumsi hasil keluar dibagi rata-rata
5. Stripe (Seri D) & Hyperloop: data Pitchbook

Pelajaran yang Dipetik

1. Dia melakukan all-in

Jangan menyerahkan kendali

Saya melihat Zip2 dan PayPal sebagai pelajaran penting dalam pendekatan Musk terhadap manajemen dan kontrol yang dia pelajari dan terapkan pada usaha masa depannya. Pengenalan modal ventura eksternal dan pengenceran sahamnya sendiri membuat Musk tidak berdaya untuk menolak digulingkan sebagai CEO Zip2. Meskipun menjadi orang kaya dari penjualan yang sukses, hasilnya mengecewakan Musk, karena ia tidak dapat mengukir perusahaan ke dalam visinya. Demikian juga di PayPal, ia mendapat sumbangan yang signifikan dari saham dan statusnya sebagai pendiri X.com, tetapi sekali lagi ia digulingkan sebagai CEO. Ini terjadi ketika dia sedang berlibur di Australia, karena perselisihan apakah akan menggunakan teknologi Microsoft atau Unix untuk platform tersebut.

Kekecewaannya dengan hasil muncul di beberapa komentar yang dia buat tentang pengalaman awalnya. Mengomentari Zip2, Musk menyatakan: "Apa yang seharusnya mereka lakukan adalah menempatkan saya sebagai penanggung jawab," katanya. “Tidak apa-apa, tetapi hal-hal hebat tidak akan pernah terjadi dengan VC atau manajer profesional. Mereka memiliki dorongan yang tinggi, tetapi mereka tidak memiliki kreativitas atau wawasan. Beberapa melakukannya, tetapi sebagian besar tidak.”

Pada fase berikutnya dalam karirnya, Musk mengambil kendali atas investasi dan pengaruhnya. Dia mengikuti putaran pendanaan Tesla untuk mempertahankan persentase kepemilikannya. Juga, selama perselisihan dengan Tesla, dia tidak takut untuk berpotensi mengorbankan ekonomi demi kontrol, ketika dia mengubah $8 juta saham preferen menjadi saham biasa untuk menggulingkan CEO Martin Eberhard. Meskipun tidak secara teknis mendirikan Tesla, pendekatan dan pengaruh langsung Musk membuat dia akhirnya mengambil alih peran CEO pada 2008.

Uang tunai ringan, tetapi kaya aset

Musk terus menanamkan kekayaan bersihnya kembali ke investasi awal. Analis portofolio akan menolak strategi seperti itu (2% direkomendasikan untuk modal ventura dalam alokasi portofolio normal), tetapi ini selalu menjadi mantra Musk. Seolah-olah dia berpandangan bahwa setiap kekayaan bersih yang dihasilkan dari penjualan awal dibagikan dari asetnya yang lain dan dialokasikan kembali ke investasi ventura/startup. Segera setelah Zip2 dan PayPal, dia sudah mendirikan dan mendanai usaha berikutnya.

Ini adalah tanda investor yang percaya diri dan yang memunculkan pandangan bahwa Musk percaya bahwa dia memiliki keuntungan berinvestasi dalam dirinya sendiri, atau orang lain sebagai malaikat. Dia mungkin merasa bahwa dia memiliki elemen kendali atas hasil kesepakatan, yang tidak akan berlaku untuk strategi pasif berinvestasi di ekuitas publik atau real estat. Mencapai dua hasil yang sukses dari dua usaha pertamanya akan memberi Musk kepercayaan diri yang tak tertandingi dalam kemampuannya untuk berinvestasi dan beroperasi, itu terasa tepat baginya.

Bagan di bawah ini menunjukkan upaya untuk melacak "Akun Investasi" Musk dari waktu ke waktu. Ini menunjukkan investasi dan hasil (keuntungan modal murni dari peristiwa keluar - bukan kompensasi) selama bertahun-tahun. Pasca-PayPal, Anda dapat melihat bagaimana ia menghabiskan sebagian besar pendapatannya selama sepuluh tahun berikutnya. Yang juga perlu diperhatikan adalah bahwa ia belum menerima pengembalian keluar yang signifikan dari SpaceX, SolarCity, atau Tesla. SpaceX masih merupakan perusahaan swasta; di IPO SolarCity, Musk tidak menjual saham, dan di IPO Tesla, pendapatannya mencapai $15 juta. Bahkan hingga saat ini (2018), ia tidak pernah mengurangi posisi saham bersihnya di Tesla. Faktanya, pada Mei 2018, setelah panggilan pendapatan kontroversial yang tampaknya memacu beberapa penjual pendek, Musk membeli 33.180 saham TSLA tambahan, meningkatkan kepemilikannya menjadi hampir 20%.

Ketika berita bocor dari pengajuan pengadilan perceraian Musk pada 2010, terungkap bahwa awal tahun Musk kehabisan uang tunai. Nafsunya yang besar untuk terus berinvestasi ke dalam bisnisnya menghasilkan bahwa, meskipun kekayaan kertasnya signifikan, aset likuidnya sangat minim. Kembali pada tahun 2008 selama masa-masa sulit di Tesla, ia bahkan mengumpulkan pembiayaan berikutnya dengan segera membalik hasil dari penjualan Everdream (salah satu investasi malaikatnya) langsung ke putaran Tesla berikutnya.

Dia menyimpulkan filosofinya sebagai berikut: “Jika saya meminta investor untuk memasukkan uang, maka saya merasa secara moral saya harus memasukkan uang juga … Saya tidak boleh meminta orang untuk makan dari mangkuk buah jika saya sendiri belum mau makan. dari mangkuk buah.”

Dia mengambil risiko finansial yang ekstrem, seringkali pribadi

Pada Maret 2017, Musk memiliki total pinjaman pribadi sebesar $ 624 juta yang telah digunakan untuk mendanai investasinya di Tesla. Pinjamannya dijamin dengan sahamnya sendiri di Tesla. Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah menjadi pemberi pinjaman pribadi yang signifikan bagi Musk dan kebetulan keduanya telah menanggung banyak kesepakatan Tesla di pasar modal. Infografis di bawah ini menunjukkan bagaimana pengaruh pribadi Musk telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir:

Salah satu contoh yang menunjukkan bagaimana pinjaman pribadi menyediakan Musk dengan mekanisme pembiayaan yang kuat adalah dari 2013. Dengan jatuh tempo pinjaman dari pemerintah mendekat, Tesla turun ke pasar modal untuk meningkatkan ekuitas baru untuk mendanai pembayaran pokok. Musk mengambil pinjaman pribadi $150 juta dari Goldman Sachs untuk mendanai pembelian saham baru dalam putaran tersebut. Secara abstrak, dia menggulirkan sebagian pinjaman Tesla ke dalam neraca pribadinya.

Jadi selain menginvestasikan sebagian besar kekayaan bersihnya ke dalam bisnisnya, Musk juga meminjam untuk meningkatkan lebih banyak eksposur. Karena dia mengambil gaji yang tidak signifikan dari bisnisnya, tujuannya sepenuhnya selaras dengan peningkatan nilai pemegang saham. Sebagai pilar manusia utama dalam bisnisnya, investor juga merasa nyaman melihatnya terus berinvestasi di dalamnya. Risikonya dari hal ini sedemikian rupa sehingga, jika saham Tesla mulai berkinerja buruk, ia mungkin diminta untuk menjanjikan lebih banyak dan/atau berbagai jenis agunan.

2: Dia menciptakan ekosistem di sekitar dirinya

Dia berinvestasi dalam jaringannya dan memperkuatnya

Melihat portofolio investasi malaikat Musk sekali lagi menarik, untuk tingkat keberhasilan, pola masuk, dan strategi sektoralnya. Dia tampaknya agnostik (dan pada satu waktu secara sektoral) dalam investasi malaikatnya, mulai dari pintu masuk Seri D yang dalam, hingga pukulan putaran benih. Meskipun investasi Seri A tampaknya menjadi putaran favoritnya.

Membaca dengan teliti melalui garis waktu investasi malaikatnya, jelas terlihat bahwa investasi awalnya didorong melalui koneksi ke ide dan pendiri. Secara total, saya melihat sembilan investasi malaikat berbeda yang dibuat oleh Musk dan koneksi pribadinya dengan bisnis ditunjukkan di bawah ini:

2003 - Everdream - didirikan oleh sepupu Musk, Lyndon Rive. Dia kemudian ikut mendirikan SolarCity
2005 - Game Trust - didirikan oleh Adeo Ressi, teman sekamar Musk dari University of Pennsylvania
2007 - Mahalo - pendiri Jason Calacanis bertemu Musk melalui teman bersama, Adeo Ressi (UPenn dan Game Trust) dan David Sacks (PayPal)
2007 - OneRiot - Brother Kimbal Musk adalah CEO-nya
2010 - Halcyon Molecular - Investasi bersama dengan Peter Thiel (PayPal)
2011 - Stripe - Diinvestasikan bersama dengan Peter Thiel dan kemudian Max Levchin (PayPal)
2014 - Deepmind dan Vicarious - ada berbagai koneksi tingkat ketiga, tetapi Musk berinvestasi di AI untuk "mengawasi apa yang terjadi"
2015 - NeuroVigil - tidak ada, tidak ada koneksi yang jelas
2016 - The Boring Company - usahanya sendiri
2017 - Sistem Transportasi Hyperloop - Musk menginspirasi gerakan ini dengan merilis buku putihnya yang terkenal tentang topik tersebut

Musk berinvestasi pada apa yang dia ketahui dan dengan orang-orang yang dia kenal dan percayai. Efeknya adalah, melalui hubungan alami ini, ia dapat memiliki pengaruh lebih besar pada investasinya di luar dewan tradisional dan mekanisme kontrol yang ditawarkan kepada investor. Timbal balik bekerja dua arah, karena jaringannya telah bersatu untuk mendukungnya, baik melalui investasi di perusahaan Musk atau pada tahun 2010 ketika dia hidup dengan pinjaman $200,000 per bulan dari teman-temannya yang kaya.

Jumlahnya lebih besar dari bagian-bagiannya

Orbit SpaceX, Tesla, dan SolarCity bersilangan secara teratur, dengan Musk menjadi matahari di pusat "Muskonomy" ini. Interaksi antara ketiganya datang dalam bentuk personel bersama, investor, tujuan bersama, atau transaksi bisnis yang sebenarnya. Gambar di bawah ini merangkum beberapa hubungan silang ini pada tingkat personel dan investor:

Musk mengambil hubungan ini selangkah lebih maju dengan menghasut penggabungan Tesla dan SolarCity. Manfaat sinergi dan skala ekonomi disebut-sebut di balik alasan merger tersebut, dengan penghematan biaya sebesar $150 juta yang direncanakan untuk tahun pertama. Namun, asal mula ide tersebut adalah gambaran yang lebih besar, dan ditujukan untuk mengintegrasikan proses mereka secara vertikal, berbagi ide, dan penjualan silang kepada pelanggan mereka.

Dewan direksi Tesla merangkum tesisnya sebagai berikut: “Kami akan menjadi satu-satunya perusahaan energi terintegrasi vertikal di dunia yang menawarkan produk energi bersih ujung ke ujung kepada pelanggan kami. Ini akan dimulai dengan mobil yang Anda kendarai dan energi yang Anda gunakan untuk mengisi dayanya, dan akan meluas ke bagaimana semua hal lain di rumah atau bisnis Anda diberi daya”

Setelah bekerja secara langsung atau tidak langsung di tiga bisnis berbeda selama sebagian besar milenium baru, menggabungkan dua di antaranya akan memformalkan prosedur operasi standar untuk Musk. Mempertimbangkan bahwa kedua perusahaan beroperasi dalam pasar yang baru lahir, merger bersama-sama menggandakan risiko dan potensi imbalan untuk Musk, penjudi abadi. Daniel Gross menggambarkan mekanisme kontrolnya sebagai keiretsu Jepang.

Perusahaan Musk berfungsi dalam beberapa hal seperti keiretsu Jepang, sekelompok perusahaan sekutu dengan hubungan bisnis yang saling terkait

SpaceX telah membeli lebih dari $255 juta SolarCity yang diterbitkan Solar Bonds sebagai investasi perusahaan. Model bisnis SolarCity membutuhkan uang tunai di muka untuk mendanai aktivitasnya, sementara SpaceX sebagian besar memiliki saldo kas yang besar dari putaran pendanaannya, atau kontrak prabayar. Dalam pengaturan ini, SpaceX telah mampu memperoleh hasil yang menarik dan SolarCity telah mengamankan arus kas pembiayaan yang vital. Musk sendiri juga secara pribadi menginvestasikan $65 juta ke dalam obligasi yang sama. Perlu juga dicatat bahwa program ini merupakan solusi pembiayaan yang inovatif dalam dirinya sendiri. SolarCity membeli perusahaan fintech Common Assets pada Januari 2014 untuk membangun platform online yang memungkinkan investor ritel membeli Solar Bonds.

The Boring Company adalah usaha baru Musk yang terbaru, menggambarkan operasi terowongan sebagai "hobi." Namun ini adalah usaha yang secara teoritis dapat memberikan manfaat bagi bisnis Musk yang ada di samping proyek tunneling mandiri, terutama untuk proyek Hyperloop. Pada Mei 2018, Musk memposting bahwa terowongan pertama Boring Company, yang membentang di bawah Los Angeles, hampir selesai.

3: Dia menggunakan metode pembiayaan kreatif

Dukungan pemerintah

Pada Musim Panas 2015, LA Times menghitung bahwa Tesla, SpaceX, dan SolarCity telah menerima dukungan pemerintah sebesar $4,9 miliar. Dengan kontribusi terbesar tiba pada tahun yang sama. Pada tahun 2015 saja, pemerintah Nevada menjanjikan dukungan melalui keringanan pajak sebesar $1,3 miliar untuk Tesla Gigafactory di negara bagiannya. Pemerintah New York terlibat dalam dukungan serupa sebesar $750 juta untuk pabrik SolarCity di Buffalo.

Sementara angka-angka utama ini menunjukkan bahwa Musk telah menerima peningkatan yang signifikan dari pemerintah, membaca ke dalamnya menceritakan kisah yang lebih bernuansa. Dengan SpaceX dan SolarCity menjadi pemain penting dalam energi terbarukan, bantuan pemerintah diharapkan. Electrek melihat lebih dalam ke angka LA Times juga menunjukkan bahwa ini tidak berarti uang gratis dan pabrik-pabrik Nevada dan New York terikat dengan target kinerja yang signifikan dan janji pengeluaran, dan mereka mengandung cakar balik hukuman.

Bagan di bawah ini menunjukkan angka $ 4,9 miliar LA Times yang dibagikan oleh penerima manfaat akhir dari dugaan dukungan pemerintah ini. Rincian jumlah yang dikutip ini menunjukkan bahwa konsumen sebenarnya adalah penerima manfaat dari 30% dari subsidi ini melalui potongan pajak dan potongan harga, untuk mendorong adopsi yang terbarukan. Tentu, perusahaan Musk juga mendapat manfaat dari inisiatif ini, karena mereka memposisikan produk mereka dengan cara yang lebih menarik bagi konsumen, tetapi itu sama sekali bukan uang gratis.

10% dari subsidi ini juga telah tiba dengan bantuan pesaing Tesla, dalam bentuk Kredit Kendaraan Tanpa Emisi di California. Menurut data LA Times, pada saat penulisan Tesla telah menghasilkan $ 517,2 juta melalui penjualan tunjangan ZEV-nya sendiri. Dengan seluruh armadanya menjadi listrik, ini adalah strategi yang cerdas dan tidak perlu dipikirkan lagi untuk Tesla, yang pada tingkat strategis juga memungkinkan mereka untuk mengambil uang langsung dari kantong pesaing melalui penjualan.

Tesla telah mengikuti pola menyimpan kredit ZEV dan menjualnya secara massal. Efeknya memungkinkannya untuk meningkatkan pendapatan (dan arus kas) selama periode yang tepat dan meningkatkan margin melalui basis tanpa biaya mereka. Bagan di bawah ini menunjukkan pengaruh kredit ZEV (dan kredit lainnya yang lebih kecil) selama periode empat tahun versus pendapatan dan pendapatan Tesla:

SpaceX telah menerima sedikit bantuan dibandingkan dengan SolarCity dan Tesla, tetapi pelanggan terbesarnya adalah pemerintah. Sebuah kontrak dari NASA sebesar $1,6 miliar pada dasarnya menyelamatkan SpaceX dari kehancuran pada tahun 2008. Mempertahankan hubungan dengan agen federal sangat penting untuk pertumbuhan SpaceX, karena kontrak kental ini memberikan tulang punggung keuangan yang mendanai operasi.

Investasi Outsourcing

Dalam beberapa tahun terakhir, Musk telah mengikuti kebijakan open-source ide penelitiannya. Karena Musk sangat banyak diikuti dan didengarkan, saya melihat ini sebagai cara cerdas untuk melepaskan tangannya dari kemudi dan mengalihdayakan R&D dengan cara yang lebih murah dan berpotensi lebih cepat.

Pada bulan Agustus 2013 Tesla merilis buku putih yang disebut Hyperloop Alpha, merinci penelitian dan konsep awal menjadi moda transportasi yang berpotensi revolusioner. Itu adalah undangan tanpa pamrih kepada pengusaha lain untuk pergi dan mencoba membangun ide tersebut. Sikap baik hati ini menangkap imajinasi publik dan sejumlah startup Hyperloop yang muncul kemudian muncul. Salah satu cara Tesla mendukung inisiatif ini adalah melalui Hyperloop Pod Competition.

Ini adalah cara cerdas dari Musk yang sudah melebar untuk mengalihdayakan pembentukan awal ekosistem Hyperloop. Metode transportasi bersih yang dapat memanfaatkan layanan Tesla dan/atau SolarCity saat beroperasi. Juga pada Januari 2017 Musk berinvestasi di Teknologi Transportasi Hyperloop (Pitchbook), yang sekarang memberinya paparan terhadap usaha tersebut tanpa harus melakukan pengangkatan berat awal. Menunggu pemula muncul juga memberinya pilihan untuk menunggu dan melihat siapa yang akan berinvestasi.

Mengikuti gerakan Hyperloop, pada tahun 2014 Tesla membuka semua patennya. Sekali lagi ini adalah undangan tidak langsung bagi orang lain untuk melakukan R&D yang pada akhirnya akan membantu Tesla dan menghemat uangnya, melalui perbaikan jangka panjang pada ekosistemnya. Pengumuman 2014 datang beberapa minggu setelah Toyota mengumumkan rencana untuk mobil sel bahan bakar hidrogen, sebuah gerakan yang dapat memicu perang format. Musk membuka sumber patennya dapat dianggap sebagai cara untuk mempercepat pertumbuhan dalam format teknologi Lithium-ion yang dipilihnya dan menemukan pelanggan untuk "gigafactory" baterai baru Tesla senilai $5 miliar.

Seorang dilettante, atau maverick pemberani?

Taktik dan sikap Musk yang keras telah menerima kritik selama bertahun-tahun. Tata kelola perusahaan dan konflik kepentingan adalah dua masalah yang dihadapi Musk. Rekam jejak dan rasa hormat yang dimiliki Musk memberinya unsur penghormatan dari pemegang saham. Pada bulan April 2017, investor publik di Tesla menulis kepada Musk untuk menyampaikan keprihatinan mereka tentang tata kelola perusahaan di Tesla. Direktur di Tesla hanya dipilih setiap tiga tahun, sebagian besar tidak berubah dari hari-hari sebelum IPO dan memiliki sejumlah hubungan dengan perusahaan Musk lainnya. Ada juga argumen bahwa transaksinya dengan obligasi SolarCity untuk dirinya sendiri dan SpaceX berbau transaksi ganda.

Transaksi SpaceX dengan SolarCity juga telah menarik perhatian di Capitol Hill, dengan anggota parlemen meningkatkan kekhawatiran bahwa kontrak federal untuk layanan SpaceX dapat secara diam-diam menopang SolarCity.

Berbagai komentator lain, jelas dengan agenda mereka sendiri, telah melabeli Musk sebagai seorang dilettante dan bisnis terkaitnya sebagai Hype Machines dan Ponzi Schemes. Sebagai seorang pria yang digambarkan sebagai “CEO Media Sosial” terbaik, kepribadiannya yang terbuka dan jujur ​​membuatnya disayang oleh para pengikutnya. Komentarnya tentang harga saham Tesla disebut sangat akurat, yang sekali lagi menimbulkan kekhawatiran tentang pengaruh yang tidak semestinya. Juga terungkap bahwa komentarnya tentang The Boring Company yang ditugaskan untuk menggali terowongan Hyperloop mungkin tidak sejujur ​​yang dia katakan.

Debu bintang yang mengelilingi Musk sepanjang karirnya juga dapat membuatnya menganggap dirinya sempurna. Isu seputar peningkatan produksi Tesla Model 3 memuncak dalam percakapan yang sangat tidak bersahabat dengan analis Wall Street pada Mei 2018. Menjawab pertanyaan yang sah tentang produksi dan tingkat pembakaran dengan jawaban bahwa pertanyaannya "membosankan, tidak keren, dan sangat kering" paling tidak dewasa dan paling sembrono untuk CEO sebuah perusahaan senilai $45 miliar. Dia kemudian meminta maaf atas perilakunya yang menyebutnya "bodoh", namun, dia melanjutkan dengan menjelaskan mengapa pertanyaan itu tidak layak dijawab - permintaan maaf klasik dari Musk.

Musk kemudian terlibat dalam beberapa olok-olok tak masuk akal dengan Warren Buffet tentang keberadaan parit di industri permen - gangguan yang tidak perlu bahwa Musk tidak perlu membebani dirinya selama masa kritis untuk Tesla. Seluruh kejadian ini memberikan kepercayaan pada argumen bahwa dia telah dikelilingi oleh "ya laki-laki", yang mengarah ke efek "baju baru kaisar" bahwa dia tidak dapat melakukan kesalahan, atau mengatasi masalah secara konstruktif.

Pikiran Penutup

Menurut pendapat saya, Musk adalah korban menjalankan perusahaan yang terdaftar di pasar publik. Tesla adalah perusahaan otomotif yang dihargai dan diperlakukan sebagai perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi. Manuver Musk menunjuk pada tindakan CEO perusahaan swasta yang akan bergegas dan melakukan apa saja untuk memastikan kelangsungan finansial bisnisnya. Rencananya untuk hanya IPO SpaceX ketika ada penerbangan reguler ke Mars mengatakan, bahwa dia tidak ingin gangguan menjadi CEO publik, dia hanya ingin mengembangkan bisnisnya.