Elon Musk의 투자에 대한 심층 분석: 억만장자의 자산

주요 하이라이트

23년 전 Zip2를 설립한 이후 Elon Musk는 두 개의 사업을 더 시작하고 수많은 다른 사업에 투자했습니다. 그는 세계에서 가장 존경받는 지도자 중 한 명으로 활동의 야심 찬 성격과 성공을 보장하기 위한 순전한 헌신에 대한 존경을 받고 있습니다.

그의 노력은 자연스럽게 많은 언론의 주목을 받았고, 수많은 안락의자 분석가들은 자율주행 자동차의 생존 가능성이나 인류가 화성을 식민지화할 수 있는지에 대해 깊이 생각하고 있습니다. 이 기사에서 나는 그러한 주장을 제쳐두고 순수하게 Musk 투자자에 초점을 맞출 것입니다. 그가 자신의 회사 또는 실제로 다른 사람의 회사에 자금을 지원할 때 따르는 전술과 게임 계획은 무엇입니까? 그의 투자 실적과 성공에서 우리가 배울 수 있는 교훈은 무엇입니까? 그의 배경과 그가 관련된 회사에 대해 더 자세히 알고 싶다면 머스크와 그의 비즈니스에 대한 Tim Urban의 글을 강력히 추천합니다.

이를 위해 먼저 고차원적 관점에서 Elon Musk의 투자 및 기업가 활동의 경력을 설명한 다음 그가 따라온 트렌드와 전술을 검토합니다. 이것을 조사하면서 나는 머스크가 자신의 실수와 경험에서 분명히 배우고 이후에 그의 행동을 조정한다는 것을 발견했습니다.

현재까지 머스크의 투자 경력에 대한 간략한 타임라인

1단계. 머스크 초기 단계 기업가

1995년 스탠포드 대학을 중퇴한 머스크는 아버지로부터 빌린 2만8000달러로 동생 킴발과 함께 집2를 설립했다. 매핑 비주얼과 연결된 Yellow Pages의 온라인 소비자 버전을 의도했습니다. VC Mohr Davidow가 나중에 300만 달러를 투자한 후 Musk는 CTO의 역할로 강등되었고 비즈니스는 신문을 대상으로 하는 B2B 제안으로 전환되었습니다. 그의 소유권이 7%로 희석되면서 사업 방향에 대한 그의 영향력은 줄어들었고 결국 1999년에 회사는 3억 700만 달러에 Compaq에 매각되었습니다. 머스크는 이 거래로 2200만 달러를 벌었다.

같은 해 11월 Musk는 Zip2 수익금 중 1000만 달러를 온라인 뱅킹의 첫 번째 시도 중 하나인 X.com 설립에 투자했습니다. 2000년 3월, 당시 주요 경쟁사였던 Peter Thiel의 Confinity 플랫폼과 합병했습니다. 그해 말 Musk는 Thiel에 의해 CEO에서 다시 쫓겨났지만(그러나 그는 이사회에 남아 있음) 2001년에 회사 이름이 현재 유비쿼터스인 PayPal로 변경되었습니다. 이베이는 15억 달러에 사들였고 머스크는 1억 8000만 달러를 벌어들였다.

2단계. 멀티태스커 머스크

성공적인 신생 기업의 타율 평균이 1.000인 경우 Musk가 PayPal 판매 후 한 걸음 물러날 것으로 예상했을 것입니다. 대신 그는 일련의 동시 기업가적 벤처를 운영하는 것으로 특징지을 수 있는 그의 경력의 힘든 단계에 들어섰습니다.

X.com과 마찬가지로 그는 PayPal 판매 후 시간을 낭비하지 않았고 같은 해에 SpaceX를 설립했습니다. 2004년 4월, 머스크는 시리즈 A 라운드에 635만 달러를 투자하여 처음으로 테슬라의 세계에 뛰어들었습니다. 이 시점에서 그는 SpaceX의 형성에 지속적으로 투자하고 있었고 규모와 빈도가 증가하면서 Tesla의 향후 자금 조달 라운드를 따르고 있었습니다. Tesla를 "설립"하지는 않았음에도 불구하고 그의 영향력은 그의 귀중한 운영 및 재정적 투입으로 인해 지속적으로 증가했습니다.

Musk의 제안과 격려에 따라 2006년으로 넘어가면서 그의 사촌 Peter와 Lyndon Rive가 SolarCity를 설립했습니다. 머스크는 초기 자본을 사업에 투자하고 회장직을 맡았습니다. 그는 2007년과 2012년 사이에 3번의 후속 라운드를 더 이어갔습니다.

2008년은 머스크에게 최악의 해였으며 잠재적으로 그의 경력에서 가장 중요한 시점이었습니다. 그는 상당한 범위와 야망을 가진 회사를 만들기 위해 세 가지 전선에서 싸우고 있었습니다. 유동성 관점에서 그의 상황은 인화점에 도달했으며 겉보기에 무한한 PayPal 자금이 이제 끝나가고 있습니다. 첫 번째 아내와의 이혼으로 그 해에 2천만 달러가 추가되었습니다. Musk는 친구들의 대출을 통해 자신의 길을 계속 갈 수 있었고 그의 엔젤 투자 포트폴리오(Everdream 및 Game Trust)의 첫 수익금을 통해 예상치 못한 선물이 도착했습니다.

2010년 Tesla의 IPO는 이 시대의 끝을 표시했으며 Musk는 재정적으로 통합되고 진화하는 전략으로 계속 나아갈 수 있었습니다.

3단계. 재벌 머스크

Tesla가 모퉁이를 돌기 시작하면서 이제 SpaceX의 차례가 되었으며 성공적인 시험과 계약을 통해 긍정적인 견인력을 얻기 시작했습니다. 그의 세 회사의 영역은 그들 사이의 거래와 인류를 위한 지속 가능한 미래를 구축한다는 공통의 서사 측면에서 천천히 얽히기 시작했습니다. 실제로 2012년 기업공개(IPO)에도 불구하고 4년 후 SolarCity는 Tesla와 합병하여 분명한 시너지 효과와 수직적 통합 기회가 85%의 주주로부터 축복을 받았습니다.

이 기간 동안 Musk의 엔젤 투자는 AI 및 생명 공학에 중점을 둔 신생 기업으로 전환했습니다. 그는 2010년부터 현재까지 DeepMind(Google에서 인수)에 대한 투자로 9,200만 달러의 상당한 수익을 올렸고 Halcyon Molecular, Vicarious 및 NeuroVigil을 통해 해당 부문에 다른 투자를 했습니다.

이 기간 동안 그의 순자산은 2012년 20억 달러에서 2018년 190억 달러로 기하급수적으로 증가했습니다(Forbes). Tesla의 주가도 Model 3의 출시가 소비자 전기차 대중화의 시작을 알린 후 급등했습니다(TSLA 주가는 2018년 2분기의 최근 이슈에도 불구하고 2012년 이후 여전히 881% 상승). SpaceX는 여전히 비공개 상태이지만 2017년 7월에 212억 달러의 평가액으로 자금을 조달했습니다. 지난 6년 동안 그의 순자산의 급격한 성장은 다음과 같습니다.

숫자로 보는 머스크의 투자

아래는 유입과 유출을 보여주는 Musk의 투자 활동을 시간순으로 나타낸 것입니다. 데이터는 Crunchbase, Pitchbook 및 뉴스 기사 소스의 삼각 측량을 통해 제공되었습니다.

그가 투자했거나 설립한 각 회사의 요약은 아래 표에 자세히 나와 있습니다. Musk 투자가 완전한 불황이었다는 유일한 증거는 투자자의 현금을 태워버리고 2년 만에 문을 닫은 Halcyon Molecular의 증거입니다. 그의 출구 중 2개는 큰 성공을 거두었고(Everdream 및 DeepMind), 2개는 자본을 반환했습니다(Game Trust 및 OneRiot). 그의 현재 "라이브" 포트폴리오 중 그는 Stripe에 대한 투자로 인해 상당한 종이 이익을 얻게 될 것입니다. 스펙트럼의 반대편에서 현재 Inside.com으로 존재하는 Mahalo는 Musk를 위해 10년 넘게 투자했으며 다양한 중심점에도 불구하고 빠른 시일 내에 성공적인 결과를 제공할 것 같지 않습니다.

표 1: Elon Musk의 투자 요약

결과 색상 코딩: 녹색 = 성공, 노란색 = 평균/보통, 빨간색 = 나쁨

출처
1. 개별 투자내역을 공개하지 않는 경우 | Musk는 라운드 크기를 투자자 수로 나눈 값으로 투자한다고 가정합니다. 정의된 리드 투자자가 있는 경우 더 큰 수표 크기를 투자합니다.
2. SpaceX: 나는 Musk가 2002년부터 2006년까지 5차례에 걸쳐 1억 달러를 투자했다고 가정했습니다. 출처
3. Tesla(2004 시리즈 A: 635만 달러, 2005 시리즈 B: 1000만 달러, 나머지는 2008년까지 그가 투자했다고 주장한 나머지 7000만 달러를 합산하여 미래 라운드(Crunchbase/Pitchbook 출처)에 걸쳐 나누어집니다. 2010 IPO: 1,500만 달러
4. DeepMind: Pitchbook 데이터에 따르면 Musk는 마지막 자금 조달 라운드 이후 주식의 14.16%를 소유했습니다. 출구 수익이 균등하게 비례하여 공유된다고 가정합니다.
5. 스트라이프(시리즈 D) 및 하이퍼루프: Pitchbook 데이터

교훈

1. 올인한다

통제권을 양도하지 마십시오

Zip2와 PayPal은 Musk가 미래의 벤처 기업에서 배우고 적용한 관리 및 통제에 대한 접근 방식에서 중요한 교훈이라고 생각합니다. 외부 벤처 캐피탈의 도입과 자신의 주식 희석은 Musk가 Zip2의 CEO에서 축출되는 것을 저항할 힘이 없었음을 의미했습니다. 성공적인 매각으로 부자가 되었음에도 불구하고 머스크는 회사를 자신의 비전에 새길 수 없었기 때문에 결과는 실망스러웠습니다. 마찬가지로 PayPal에서 그는 X.com 설립자의 지분과 지위에서 상당한 이익을 얻었지만 다시 CEO에서 쫓겨났습니다. 이것은 그가 플랫폼에 Microsoft 또는 Unix 기술을 사용할지 여부에 대한 논쟁으로 호주에서 휴가를 보내는 동안 발생했습니다.

결과에 대한 그의 실망은 그가 그의 초기 경험에 대해 한 말 중 일부에서 나타납니다. Zip2에 대해 Musk는 "그들이 했어야 할 일은 나에게 책임을 맡긴 것" 이라고 말했습니다. “괜찮습니다. 하지만 VC나 전문 관리자에게는 결코 좋은 일이 일어나지 않을 것입니다. 추진력은 높지만 창의력이나 통찰력이 부족합니다. 일부는 하지만 대부분은 그렇지 않습니다.”

경력의 다음 단계에서 머스크는 자신의 투자와 영향력을 철저히 장악했습니다. 그는 지분 소유권을 유지하기 위해 Tesla의 자금 조달 라운드에서 후속 조치를 취했습니다. 또한 Tesla와의 분쟁 중에 그는 CEO Martin Eberhard를 축출하기 위해 800만 달러의 우선주를 보통주로 전환했을 때 통제를 위해 잠재적으로 경제성을 희생하는 것을 두려워하지 않았습니다. 기술적으로 Tesla를 설립하지는 않았지만 Musk의 실질적인 접근 방식과 영향력은 결국 2008년에 CEO의 역할을 맡게 됨을 의미했습니다.

현금은 가볍지만 자산은 풍부

머스크는 계속해서 순자산을 스타트업 투자에 투자했습니다. 포트폴리오 분석가는 그러한 전략에 허덕일 것입니다(일반적인 포트폴리오 할당 내에서 벤처 캐피탈의 경우 2% 권장). 그러나 이것은 항상 Musk의 만트라였습니다. 그는 스타트업 판매에서 발생하는 모든 순자산이 다른 자산에서 배분되어 벤처/스타트업 투자에 재할당된다는 관점을 취하는 것과 같습니다. Zip2와 PayPal 직후에 그는 이미 다음 벤처를 설립하고 자금을 조달하고 있었습니다.

이것은 자신감 있는 투자자의 표시이며 Musk가 자신이나 다른 사람에게 천사처럼 투자하는 데 이점이 있다고 믿는 견해를 불러일으키는 것입니다. 그는 자신이 거래의 결과를 통제할 수 있는 요소를 가지고 있다고 생각할 가능성이 높으며, 이는 공개 주식이나 부동산에 투자하는 수동적 전략에는 해당되지 않습니다. 두 번의 첫 번째 벤처에서 두 가지 성공적인 결과를 얻은 머스크는 투자 및 운영 능력에 대한 비할 데 없는 자신감을 갖게 되었고, 그것은 그에게 옳게 느껴졌습니다.

아래 차트는 시간이 지남에 따라 Musk의 "투자 계정"을 추적하려는 시도를 보여줍니다. 그것은 수년간 그의 투자와 수익(순전히 출구 이벤트에서 발생한 자본 이득 - 보상이 아님)을 보여줍니다. PayPal 이후, 당신은 그가 다음 10년 동안 모든 수익금을 어떻게 크게 사용했는지 알 수 있습니다. 또한 주목할만한 점은 그가 SpaceX, SolarCity 또는 Tesla로부터 상당한 출구 수익을 얻지 못했다는 것입니다. SpaceX는 여전히 개인 회사입니다. SolarCity의 IPO에서 Musk는 주식을 팔지 않았으며 Tesla의 IPO에서 그의 수익금은 1,500만 달러에 달했습니다. 지금까지(2018년) 그는 Tesla에서 자신의 순 점유율을 축소한 적이 없습니다. 실제로 2018년 5월 일부 공매도에 박차를 가한 것처럼 보이는 논쟁적인 어닝 콜에 이어 머스크는 TSLA 주식 33,180주를 추가로 구매하여 지분을 거의 20%까지 늘렸습니다.

2010년 머스크의 이혼에 대한 법원 서류에서 뉴스가 유출되었을 때, 머스크는 그해 초에 현금이 바닥났습니다. 그의 사업에 계속 투자하려는 그의 탐욕스러운 욕망은 상당한 종이 자산에도 불구하고 그의 유동 자산은 극소수였습니다. 2008년 Tesla에서 어려운 시기에 그는 Everdream(그의 엔젤 투자 중 하나)을 매각한 수익을 Tesla의 다음 라운드로 바로 전환하여 다음 자금 조달을 시작했습니다.

그는 자신의 철학을 다음과 같이 요약합니다. “투자자들에게 돈을 투자하라고 하면 도덕적으로 나도 돈을 넣어야 한다고 생각합니다. … 내가 먹을 의지가 없다면 사람들에게 과일 그릇에 담긴 음식을 먹으라고 해서는 안 됩니다. 과일 그릇에서."

그는 극단적이고 종종 개인적인 재정적 위험을 감수합니다.

2017년 3월을 기준으로 Musk는 Tesla에 대한 투자 자금으로 사용된 총 6억 2,400만 달러의 개인 차입금을 보유하고 있습니다. 그의 차입금은 Tesla의 자신의 주식으로 담보로 제공됩니다. Goldman Sachs와 Morgan Stanley는 Musk에게 중요한 개인 대출 기관이었으며 우연히도 둘 다 자본 시장에서 Tesla의 많은 거래를 인수했습니다. 아래 인포그래픽은 최근 몇 년 동안 Musk의 개인 레버리지가 어떻게 증가했는지 보여줍니다.

개인 차용이 Musk에 강력한 자금 조달 메커니즘을 제공하는 방법을 보여주는 한 가지 예는 2013년입니다. 정부로부터의 대출 만기가 다가오자 Tesla는 원금 상환에 필요한 자금을 조달하기 위해 자본 시장으로 진출했습니다. 머스크는 골드만삭스로부터 1억5000만 달러의 개인 대출을 받아 이번 라운드에서 새로운 주식을 사는 데 자금을 조달했다. 추상적으로 그는 Tesla 대출의 일부를 개인 대차대조표에 넣었습니다.

따라서 Musk는 순자산의 대부분을 사업에 투자하는 것 외에도 더 많은 노출을 활용하기 위해 차입합니다. 그는 사업에서 미미한 급여를 받기 때문에 그의 목표는 완전히 주주 가치 증대에 맞춰져 있습니다. 그의 사업에서 중요한 인적 기둥으로서 투자자들은 또한 그가 지속적으로 투자하는 것을 보며 위안을 받습니다. 이것으로 인한 그의 위험은 Tesla 주식이 실적이 저조하기 시작하면 더 많은 및/또는 다른 유형의 담보를 약속해야 하는 것과 같습니다.

2: 그는 자신을 둘러싼 생태계를 만듭니다.

그는 네트워크에 투자하고 강화합니다.

Musk의 엔젤 투자 포트폴리오는 성공률, 진입 패턴 및 부문별 전략에 대해 다시 한 번 흥미롭습니다. 그는 딥 시리즈 D 진입에서 시드 라운드 펀트에 이르기까지 엔젤 투자에 있어 무대(그리고 한때는 부문별로) 불가지론적인 것으로 보입니다. 시리즈 A 투자는 그가 선호하는 라운드인 것 같습니다.

그의 엔젤 투자 타임라인을 자세히 살펴보면 그의 초기 투자가 아이디어 및 설립자와의 연결을 통해 이루어졌음이 분명합니다. 전체적으로 나는 Musk가 9개의 뚜렷한 엔젤 투자를 했으며 비즈니스에 대한 그의 개인적인 연결이 아래에 나와 있습니다.

2003 - Everdream - Musk의 사촌 Lyndon Rive가 설립했습니다. 그는 나중에 SolarCity를 공동 설립했습니다.
2005 - Game Trust - 펜실베니아 대학에서 Musk의 룸메이트인 Adeo Ressi가 설립했습니다.
2007 - Mahalo - 설립자 Jason Calacanis는 상호 친구인 Adeo Ressi(UPenn 및 Game Trust)와 David Sacks(PayPal)를 통해 Musk를 만났습니다.
2007 - OneRiot - Kimbal Musk 형제가 CEO였습니다.
2010 - Halcyon Molecular - Peter Thiel과 공동 투자(PayPal)
2011 - Stripe - Peter Thiel 및 나중에 Max Levchin(PayPal)과 공동 투자
2014 - Deepmind 및 Vicarious - 다양한 3도 연결이 있지만 Musk는 "무슨 일이 일어나고 있는지 주시하기 위해" AI에 투자합니다.
2015 - NeuroVigil - 해당 사항 없음, 명백한 연결 없음
2016 - Boring Company - 자신의 벤처
2017 - Hyperloop Transportation Systems - Musk는 주제에 대한 그의 유명한 백서를 발표함으로써 이 운동에 영감을 주었습니다.

머스크는 자신이 아는 것과 그가 알고 신뢰하는 사람들에게 투자합니다. 이것의 효과는 이러한 자연스러운 관계를 통해 그가 투자자에게 제공되는 전통적인 이사회 및 통제 메커니즘을 넘어 자신의 투자에 더 많은 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 머스크의 회사에 투자하거나 부유한 친구들로부터 한 달에 20만 달러를 대출받아 생활하던 2010년에 그의 네트워크가 그를 지원하기 위해 모였기 때문에 호혜성은 양방향으로 작동합니다.

합이 부분보다 큽니다.

SpaceX, Tesla 및 SolarCity의 궤도는 정기적으로 교차하며 Musk는 이 "Muskonomy"의 중심에 있는 태양입니다. 세 사람 사이의 상호 작용은 공유 인력, 투자자, 공통 목표 또는 실제 비즈니스 거래의 형태로 이루어집니다. 아래 그림은 직원 및 투자자 수준에서 이러한 교차 관계 중 일부를 요약한 것입니다.

Musk는 Tesla와 SolarCity의 합병을 추진함으로써 이러한 관계를 한 단계 더 발전시켰습니다. 합병의 이유 뒤에는 시너지 효과와 규모의 경제가 거론되며 첫 해에 1억 5천만 달러의 비용 절감이 예상됩니다. 그러나 아이디어의 기원은 더 큰 그림이었고 프로세스를 수직으로 통합하고 아이디어를 공유하며 고객과의 교차 판매를 목표로 했습니다.

Tesla의 이사회는 그 주제를 다음과 같이 요약했습니다. “우리는 고객에게 종단 간 청정 에너지 제품을 제공하는 세계 유일의 수직 통합 에너지 회사가 될 것입니다. 이것은 당신이 운전하는 차와 그것을 충전하는 데 사용하는 에너지에서 시작하여 가정이나 회사의 다른 모든 것에 전력을 공급하는 방식으로 확장될 것입니다.”

새 천년의 대부분을 위해 3개의 별개의 사업에서 직간접적으로 일한 후, 그 중 2개를 병합하면 이미 Musk의 표준 운영 절차가 공식화될 것입니다. 두 회사가 초기 시장에서 운영된다는 점을 고려할 때, 합병은 영원한 도박꾼인 Musk의 위험과 잠재적인 보상을 두 배로 늘렸습니다. Daniel Gross는 그의 제어 메커니즘을 일본 keiretsu의 제어 메커니즘으로 설명합니다.

Musk의 회사는 비즈니스 관계가 맞물린 동맹 회사 그룹인 일본의 keiretsu와 같은 기능을 합니다.

SpaceX는 기업 투자로 SolarCity에서 발행한 Solar Bonds를 2억 5천 5백만 달러 이상 구매했습니다. SolarCity의 비즈니스 모델은 활동 자금을 조달하기 위해 선불 현금이 필요하지만 SpaceX는 자금 조달 라운드 또는 선불 계약에서 상당량의 현금 잔액을 보유하고 있습니다. 이 계약에서 SpaceX는 매력적인 수익률을 얻을 수 있었고 SolarCity는 중요한 자금 조달 현금 흐름을 확보했습니다. Musk 자신도 같은 채권에 개인적으로 6,500만 달러를 투자했습니다. 또한 이 프로그램은 그 자체로 혁신적인 금융 솔루션이라는 점에 유의해야 합니다. SolarCity는 2014년 1월 핀테크 회사인 Common Assets를 인수하여 개인 투자자가 Solar Bonds를 구매할 수 있는 온라인 플랫폼을 구축했습니다.

Boring Company는 터널링 작업을 "취미"로 설명하는 Musk의 가장 최근 새로운 벤처입니다. 그러나 이론적으로 독립형 터널링 프로젝트, 특히 Hyperloop 프로젝트와 함께 Musk의 기존 비즈니스에 이점을 제공할 수 있는 벤처입니다. 2018년 5월 머스크는 로스앤젤레스 아래를 달리는 보링 컴퍼니의 첫 번째 터널이 거의 완공되었다고 게시했습니다.

3: 그는 창의적인 자금 조달 방법을 사용합니다.

정부 지원

2015년 여름 현재 LA 타임즈는 Tesla, SpaceX 및 SolarCity가 정부 지원으로 49억 달러를 받은 것으로 계산했습니다. 같은 해에 가장 큰 기부금이 도착했습니다. 2015년 한 해에만 네바다 주정부는 해당 주의 Tesla Gigafactory에 대해 13억 달러의 세제 혜택을 통해 지원을 약속했습니다. 뉴욕 정부는 Buffalo에 있는 SolarCity 공장을 위해 7억 5천만 달러의 유사한 지원에 참여했습니다.

이러한 헤드라인 수치는 머스크가 정부로부터 상당한 지원을 받았음을 시사하지만, 이를 읽어보면 더 미묘한 이야기가 나옵니다. SpaceX와 SolarCity가 재생 에너지 분야에서 중요한 역할을 하고 있기 때문에 정부의 지원이 기대됩니다. Electrek의 LA Times 수치에 대한 더 깊은 조사는 이것이 결코 공짜 돈이 아니며 네바다와 뉴욕 공장은 상당한 성과 목표 및 지출 약속에 묶여 있으며 징벌적 환수를 포함하고 있음을 시사합니다.

아래 차트는 이 주장된 정부 지원의 최종 수혜자가 할당한 LA 타임즈의 49억 달러를 보여줍니다. 이 인용된 금액의 분석은 소비자가 실제로 재생 가능한 채택을 장려하기 위해 세금 감면 및 리베이트를 통해 이러한 보조금의 30% 수혜자임을 보여줍니다. 물론, Musk의 회사는 소비자에게 더 비용 매력적인 방식으로 제품을 포지셔닝한다는 점에서 이러한 이니셔티브의 혜택을 받지만 결코 공짜는 아닙니다.

이러한 보조금의 10%는 Tesla 경쟁업체의 도움으로 캘리포니아에서 탄소 배출 제로 차량 크레딧(Zero Emission Vehicle Credits) 형태로 제공되었습니다. LA 타임즈의 데이터에 따르면, 글을 쓰는 시점에 Tesla는 자체 ZEV 허용량을 판매하여 5억 1,720만 달러를 저축했습니다. 전체 차량이 전기 자동차이기 때문에 이는 Tesla에게 있어 현명한 전략이며 전략적 수준에서 판매를 통해 경쟁업체의 주머니에서 직접 돈을 가져갈 수도 있습니다.

Tesla는 ZEV 크레딧을 모아서 대량으로 판매하는 패턴을 따랐습니다. 그 효과로 특정 적절한 기간 동안 수익(및 현금 흐름)을 높이고 무료 기반을 통해 마진을 향상할 수 있습니다. 아래 차트는 4년 동안 ZEV(및 기타 소규모) 크레딧이 Tesla의 수익 및 수입에 미치는 영향을 보여줍니다.

SpaceX는 SolarCity 및 Tesla에 비해 거의 지원을 받지 못했지만 최대 고객은 정부입니다. 16억 달러에 대한 NASA의 계약은 본질적으로 SpaceX가 2008년에 사라지는 것을 방지했습니다. 연방 기관과의 관계를 유지하는 것은 SpaceX의 성장에 매우 중요합니다. 이러한 덩어리진 계약이 운영 자금을 지원하는 재정 중추를 제공하기 때문입니다.

아웃소싱 투자

최근 몇 년 동안 Musk는 자신의 연구 아이디어를 공개하는 정책을 따랐습니다. Musk가 얼마나 널리 따르고 귀를 기울였는가를 생각하면 이것이 그가 더 저렴하고 잠재적으로 더 빠른 방식으로 R&D를 아웃소싱하고 손을 떼는 영리한 방법이라고 생각합니다.

2013년 8월 Tesla는 잠재적으로 혁신적인 운송 모드에 대한 초기 연구 및 개념을 자세히 설명하는 Hyperloop Alpha라는 백서를 발표했습니다. 그것은 다른 기업가들에게 떠나서 아이디어를 바탕으로 구축하려고 하는 초대였습니다. 이 자비로운 제스처는 대중의 상상력을 사로잡았고 수많은 Hyperloop 신생 기업이 등장했습니다. Tesla가 이 이니셔티브를 지원하는 한 가지 방법은 Hyperloop Pod Competition을 통한 것입니다.

이것은 Hyperloop 생태계의 초기 형성을 아웃소싱하기 위해 이미 확장된 Musk의 현명한 방법이었습니다. 작동 중에 Tesla 및/또는 SolarCity 서비스를 활용할 수 있는 깨끗한 운송 방법입니다. 또한 2017년 1월 Musk는 Hyperloop Transportation Technologies(Pitchbook)에 투자했습니다. 이제 초기의 무거운 작업을 수행하지 않고도 벤처에 대한 노출을 제공합니다. 신생 기업이 등장하기를 기다리는 것은 누구에게 투자할지 기다릴 수 있는 선택권을 주기도 했습니다.

Hyperloop 제스처에 이어 2014년 Tesla는 모든 특허를 오픈 소스로 제공했습니다. 다시 한 번 이것은 생태계에 대한 장기적인 개선을 통해 궁극적으로 Tesla를 지원하고 비용을 절감할 R&D를 수행하도록 다른 사람들을 간접적으로 초대하는 것입니다. 2014년 발표는 Toyota가 형식 전쟁을 촉발할 수 있는 움직임인 수소 연료 전지 자동차에 대한 계획을 발표한 지 몇 주 후에 나왔습니다. 머스크가 특허를 공개하는 것은 그가 선택한 리튬 이온 기술 형식 내에서 성장을 가속화하고 Tesla의 새로운 50억 달러 배터리 "기가팩토리"의 고객을 찾는 방법으로 인식될 수 있습니다.

딜레탕트, 아니면 용감한 독재자?

머스크의 강압적인 전술과 태도는 수년 동안 비판을 받아왔습니다. 기업 지배구조와 이해 상충은 Musk가 줄타기를 하는 두 가지 문제입니다. Musk가 보유하고 있는 실적과 존경심은 그에게 주주들로부터 존경을 받는 요소를 제공합니다. 2017년 4월 Tesla의 공개 투자자는 Tesla의 기업 지배 구조에 대한 우려를 제기하는 편지를 Musk에게 보냈습니다. Tesla의 이사는 3년에 한 번씩만 선출되었으며 IPO 이전과 크게 다르지 않았으며 Musk의 다른 회사와 많은 연결고리가 있었습니다. 자신과 SpaceX에 대한 SolarCity 채권과의 거래가 이중 거래에 가깝다는 주장도 있습니다.

SpaceX와 SolarCity의 거래는 국회의사당에서도 주목을 받았으며, 의원들은 SpaceX 서비스에 대한 연방 계약이 은밀하게 SolarCity를 뒷받침할 수 있다는 우려를 제기했습니다.

다양한 다른 논평가들은 분명히 그들만의 의제를 가지고 있으며 Musk를 딜레탕트로 분류하고 그의 관련 비즈니스를 Hype Machines 및 Ponzi Schemes로 분류했습니다. 최고의 '소셜 미디어 CEO'로 불리는 그의 공개적이고 솔직한 모습은 팔로워들의 사랑을 받고 있습니다. 테슬라 주가에 대한 그의 논평이 이상하게 정확하다는 비판이 제기돼 다시 한 번 부당한 영향력에 대한 우려를 불러일으키고 있다. 또한 Boring Company가 Hyperloop 터널을 굴착하도록 위임받았다는 그의 언급이 그가 암시한 것만큼 진실하지 않았을 수도 있다는 사실도 밝혀졌습니다.

그의 경력 내내 Musk를 둘러싼 스타 더스트는 또한 그가 자신을 오류가 없다고 인식하게 할 수 있습니다. Tesla Model 3 생산 확대를 둘러싼 문제는 2018년 5월 월스트리트 분석가들과 엄청나게 적대적인 통화로 절정에 달했습니다. 생산 및 연소율에 대한 정당한 질문은 "지루하고, 시원하지 않고, 너무 건조하다"는 반박으로 마무리했습니다. 450억 달러 회사의 CEO로서는 기껏해야 미성숙하고 최악의 경우 무모했습니다. 그는 나중에 "어리석은" 행동에 대해 사과했지만, 그는 질문에 대답할 가치가 없는 이유를 계속 설명했습니다.

그런 다음 Musk는 Warren Buffet과 사탕 산업에 해자의 존재에 대해 생각 없는 농담을 했습니다. Musk는 Tesla의 중요한 시기에 방해할 필요가 없었습니다. 이 모든 사건은 그가 "예스 맨"에 둘러싸여 있었다는 주장에 신빙성을 부여하여 그가 잘못을 저지를 수 없고 문제를 건설적으로 해결할 수 없다는 이 "황제의 새 옷" 효과로 이어집니다.

마무리 생각

내 생각에 머스크는 상장된 회사를 운영하는 것의 희생양이다. Tesla는 가격이 책정되고 고성장 기술 회사로 취급되는 자동차 회사입니다. 머스크의 행동은 사업의 재정적 생존을 보장하기 위해 서두르고 무엇이든 할 개인 회사 CEO의 행동을 가리킵니다. 화성행 정기 비행이 있을 때만 SpaceX를 IPO하려는 그의 계획은 그가 공공 CEO가 되는 데 방해가 되는 것을 원하지 않는다는 점에서 그가 단지 그의 사업을 성장시키기를 원한다는 것을 말해주고 있습니다.