선택의 힘: 부트스트래핑 대 벤처 캐피탈

기업가가 자신의 개념이나 제품에 대한 꿈을 실현하는 방법을 고민할 때 가장 자주 이러한 아이디어를 실현하기 위해 엔젤 자금 조달이나 벤처 자금 조달을 고려합니다. 실제로 기금 마련을 통해 성장을 가속화하는 스타트업의 멋진 성공 사례가 수천 개 있습니다. 그리고 동시에, 화려하지 않거나 실패와 관련된 결과가 나오는 10배 더 많은 기금 마련 시나리오가 있습니다.

반면에 상당한 수익에 도달할 때까지 생존을 위한 전략으로 부트스트래핑을 사용하고 나서야 자금을 조달한 수천 명의 기업가도 있습니다. 그들은 후행 숫자에 대한 강력한 기록을 가지고 있기 때문에 투자자에게 수익과 비즈니스 모델을 쉽게 확신시킬 수 있을 뿐만 아니라 그 증거에 대해 상당한 프리미엄을 요구할 수도 있습니다.

모금 또는 부트스트랩이 귀하에게 적합한 선택인지 결정하는 데 많은 요소가 중요합니다.

• 제품의 독창성
• 시장의 성숙도
• 당신의 성장 속도
• 기회 창의 길이
• 성장 과제 및 한계 유형

신생 기업과 함께 일하고 이사회에 앉았던 경험을 활용하여 아래 기사에서 기업가가 부트스트랩과 벤처 캐피탈의 선택에 대해 어떻게 생각할 수 있는지에 대해 간략히 설명하겠습니다. 또한 스타트업을 위한 자금 조달 방법을 고민하는 기업가를 돕기 위해 부트스트래핑의 장단점과 벤처 캐피털 펀딩의 장단점에 대해 논의할 것입니다.

열망 대 현실

방갈로르에서 기업가와 나눈 대화는 인도와 같은 신흥 시장의 스타트업 공간에 존재하는 거대한 현실에 대해 조명했습니다. 수십 년 동안 이러한 시장은 제대로 서비스를 받지 못했습니다. 이 시장에서 몇 개의 유니콘과 경이적인 성공 사례가 등장한 후 벤처 캐피털 산업은 호황을 누렸습니다. 갑자기 너무 적은 수의 좋은 아이디어를 쫓는 돈이 너무 많아 결과적으로 많은 회사에 과도한 자금이 투입되었습니다. 일부 성실한 기업가들은 자금이 비즈니스 모델의 문제를 해결하지 못하기 때문에 조달된 자금을 제대로 사용하지 못했다고 말하면서 투자자에게 돈을 돌려주었습니다. 일부는 계속해서 과소비의 길을 가다가 무너지고 불타버릴 때까지 아무런 결과도 얻지 못했습니다.

돌이켜보면, 그 과잉 자금을 지원하는 많은 회사들이 그렇지 않았다면 창업자들을 행복하고 부자로 만들 만큼 충분한 이익을 내고도 우리가 "라이프스타일 비즈니스"라고 부르는 것이 될 수 있을 만큼 충분히 좋은 수익을 거두면서 자신의 공간에서 겸손한 운영자로 살아남을 수 있었을 것입니다. 그러나 이러한 수익은 그들이 취한 과도한 자금을 정당화하기에 충분하지 않았으며 결과적으로 값비싼 죽음을 맞아야 했습니다.

다른 여러 기업가들과 이야기하면서 부트스트랩핑에 약간의 낙인이 있다는 것을 알게 되었습니다. 그들이 유지하는 경향이 있는 일반적인 견해는 너무 빨리 수익을 낸다면 스스로를 밀어붙이는 것이 아니라는 것입니다. 생각을 설명하겠습니다. 그들이 믿는 것은 상당한 양의 벤처 캐피털 펀딩을 받기 전에 수익을 내고 있다면 회사를 충분히 빨리 성장시키지 못하는 실수를 하고 있다는 것입니다. 이것은 반드시 사실은 아닙니다. 실제로, 이것은 많은 기업가들이 필요 이상으로 더 많은 돈을 받고 사업을 위험에 빠뜨리도록 속이는 함정입니다.

New York Venture Partners의 Trace Cohen은 다음과 같이 경고합니다. “5년 내에 5천만 달러를 창출하려는 귀하의 계획을 보고 싶습니다. 이는 귀하가 업계의 한 플레이어가 되었으며 놀라운 고객을 확보하고 무언가를 알아냈다는 의미입니다. 그보다 적은 것은 시간 가치가 없습니다.”

벤처 펀드마다 기준이 다를 수 있지만 위의 인용문은 VC가 스타트업에서 기대하는 바에 대한 좋은 아이디어를 제공합니다. 전 세계적으로 스타트업이 달성한 수익 규모에 대한 이 데이터를 보고 현실을 파악하십시오.

현실을 직시하자. 모든 아이디어가 유니콘이 되거나 1억 달러 이상의 공간에 도달할 수 있는 잠재적인 후보는 아닙니다. 시장 유형과 피라미드를 오르기 위해 달성해야 하는 고객 수에 대한 매우 유용한 참조 프레임은 1억 달러 규모의 비즈니스를 구축하는 방법에 대한 Christoph Janz의 뛰어난 분석에 포함되어 있습니다. 그러나 이것이 모든 사람에게 가능한 것은 아니며 부끄러운 일이 아닙니다. 당신은 성공적인 기업가가 될 수 있고, 활발한 사업을 운영하고, 틈새 시장에 봉사하고, 1억 달러 시장을 공략하고, 1천만 달러의 수익을 창출하고, 3천만 달러의 북극성을 향해 일할 수 있습니다. 당신은 벤처 펀드가 투자하려는 완벽한 후보자가 아닐 수도 있지만 행복한 직원들과 함께 매우 성공적이고 보람 있는 회사를 운영할 수 있습니다. 사실, 저는 시장 조사 및 소비자 통찰력 분야에서 수십 개의 유사한 규모의 회사를 알고 함께 일해 왔습니다.

스타트업의 성공 가능성은 이미 성공 확률을 고려할 때 대단한 위업입니다. 그러나 피라미드의 상위 세 단계에 도달하는 것은 거의 불가능합니다. 많은 VC는 여전히 당신이 거기에 가도록 강요할 것이고 "큰 곳으로 가거나 집으로 가십시오"라고 말할 것입니다. 1000만~1000만 달러 범위에서 성공적인 스타트업을 구축할 수 있지만 반드시 피라미드를 오를 가능성은 없다고 믿는다면 실제로 부트스트랩을 통해 스스로에게 유리할 수 있습니다. 이것은 지출과 급속한 성장에 대한 외부 압력을 줄여서 생존 가능성을 크게 향상시킵니다.

부트스트랩 여부를 결정하기 위한 스코어카드 방법

스타트업의 잠재적인 수익은 벤처 자금 조달에 적합한 후보자인지 여부를 나타내는 핵심 지표이지만 창업가가 부트스트랩과 기금 마련 사이에서 결정하는 데 도움이 될 수 있는 유일한 기준은 아닙니다. 이 블로그를 읽고 있다면 이 주제에 대해 광범위하게 읽었지만 상충되는 보고서를 받았을 수도 있습니다.

저는 스코어카드를 분석 마비에서 실행 가능한 통찰력으로 옮기는 간단한 도구로 봅니다.

처리할 정보가 너무 많기 때문에 올바른 결정을 내리는 데 도움이 되는 지식과 프레임워크를 배포할 수 있는 경우에만 도움이 됩니다. 여기서 우리가 달성하고자 하는 것은 창업자의 성격과 기술 외에도 비즈니스의 몇 가지 주요 특성, 자금 요구 사항을 식별하는 데 도움이 되는 사고 프레임워크입니다. 벤처 캐피탈의 좋은 후보. 어떤 면에서는 VC가 기업이 자신에게 적합한지 평가하기 위해 활용하는 체크리스트와 다르지 않습니다. 다음은 Point Nine의 예입니다.

분명히, 이 연습의 일부로 회사의 단기, 중기 및 장기 목표가 무엇인지, 시장 출시 전략이 무엇인지, 그리고 가장 중요한 것은 이러한 목표를 달성하기 위해. 다음은 얼마나 많은 자금을 조달해야 하는지에 대한 Fred Wilson의 유용한 조언입니다(당신에게 적절한 방법인 경우).

따라서 이를 올바른 방향으로 안내하는 스코어카드로 분류해 보겠습니다.

부트스트래핑 대 주식 펀딩: 스코어카드

결과 해석

스코어카드를 통해 계산한 점수가 30점 미만이면 부트스트랩을 진지하게 고려해야 합니다. 점수가 40점 이상이면 모금에 적합한 후보자일 것입니다. 30~40대라면 선택하기 전에 두 옵션의 장단점을 더 많이 고려해야 하는 영역에 있는 것입니다.

부트스트랩 고려 사항

부트스트래핑할 때 기업가는 게임에 스킨이 있을 뿐만 아니라 목을 내밀고 있습니다. 그들은 무슨 수를 써서라도 회사와 자신을 구하기 위해 본능적으로 행동합니다. 그들은 비즈니스 모델을 수정하고, 제품을 중심으로 전환하며, 벤처를 성공시키고 회사의 수익성을 높이는 데 필요한 모든 일을 합니다. 아마도 부트스트랩 모드에서 생존을 위한 일부 결정은 성장률을 저해할 수 있지만 기업가와 직원 모두에게 조기 사망보다 지연된 성장이 가장 확실합니다.

스타트업의 시장 가치 피라미드에서 보았듯이 성공과 생존의 확률은 피라미드의 맨 아래, 즉 $10-$100백만 공간에서 훨씬 더 높습니다. 역설적이게도 Toptal의 Alex Graham이 포괄적인 보고서에서 설명한 것처럼 벤처 펀드의 수학을 볼 때 VC에게 덜 바람직하지 않은 공간이며, 펀드가 점점 더 커지고 있고 더 큰 거래가 필요하다는 사실이 분명합니다. 벤처 캐피탈 산업의 상태를 보고합니다.

다시 말하지만, 정직한 의견이 귀하와 귀하의 스타트업이 피라미드의 이 부분에 머무를 가능성이 더 높다면 부트스트랩을 통해 스스로에게 유리할 것이라는 점을 반복할 가치가 있습니다.

제어 및 시간 할당

부트스트래핑을 통해 회사와 방향을 완전히 제어할 수 있습니다. 실험하고 빠르게 실패하고 반복할 수 있습니다. 당신 자신 외에는 아무도 당신에게 질문하지 않습니다. 이사회를 설득하기 위해 매번 사업 계획과 스프레드시트를 작성할 필요가 없습니다. 당신은 오히려 당신의 직감을 작동시키는 데 그 시간을 보낼 수 있습니다. 부트스트랩을 사용하면 제품과 성공에 전적으로 집중할 수 있습니다. 키 리소스가 너무 많은 관리 오버헤드로 로드되지 않습니다. 또한 기금 마련 프로세스는 창업자의 상당한 양의 대역폭을 앗아갈 수 있으며, 기금 마련 라운드당 10~20개월의 노력이 필요할 수 있습니다.

자본 및 희석

부트스트래핑을 사용하면 입증 가능한 상업적 견인력과 실적을 보유함으로써 매력적인 가격을 책정할 준비가 될 때까지 귀중한 자산을 보존할 수 있습니다. 상식적으로 돈이 필요하지 않을 때 돈을 모으는 것은 쉽습니다.

또한 창업자와 팀이 기금 마련 및/또는 시장에 대한 충분한 배경이나 경험이 없는 경우 부트스트랩을 선택해야 할 수도 있습니다. 마지막으로 중요한 것은 시장의 심리입니다. 시장이 자금을 조달하기 어려울 때 자격을 갖춘 회사라도 자금 조달을 위한 힘든 싸움을 찾을 수 있습니다. 부트스트래핑은 어려운 시기를 헤쳐나갈 수 있는 현명한 선택이며, 나중에 시장이 도움이 될 때 모금 활동을 모색할 수 있기를 기대합니다.

전통적으로 벤처 캐피털리스트들에게 덜 매력적인 공간이었던 시장 조사 산업에서 저는 Surveymonkey와 Qualtrics와 같은 기업이 부트스트랩을 하고 유기적으로 성장했지만 10억 달러 이상의 가치로 급격히 성장하는 것을 목격했습니다. 그들은 이 지점에 도달하기 위해 벤처 캐피탈 투자가 필요하지 않았습니다. 벤처 캐피털을 피하고 대규모 규모에 이를 때까지 부트스트랩을 선택한 성공적인 유니콘이 많이 있습니다. Mailchimp, Shopify, Wayfair, Mojang, Atlassian 및 Shutterstock은 부트스트랩 성공의 좋은 예입니다.

Surveymonkey는 특히 올바른 부트스트래핑의 좋은 예입니다. 훌륭한 브랜딩과 SME를 위한 낮은 프로필, 좋은 비즈니스 모델 및 끈끈한 고객 유지를 유지했습니다. 이것은 그들에게 매우 도움이 되었고 소유주는 2009년에 사모펀드 그룹에 자신의 주식을 매각할 수 있었습니다.

기금 마련 고려 사항

그렇다면 언제 모금을 하는 것이 현명한 선택일까요? 성공 기간이 짧고 확장성이 뛰어난 고유한 제품이 있고 단기적으로 1억 달러 규모의 회사가 될 수 있는 잠재력이 있다면 분명히 자본을 투입하면 대부분의 성장 문제가 해결될 것입니다. 따라서 기금을 마련하는 것이 합리적일 것입니다.

그러나 종종 그 대답은 실생활에서 이와 같이 간단하지 않습니다. 모든 기업가는 제품의 독창성, 확장성 및 잠재력에 대해 편견을 가질 가능성이 높습니다. 돈이 모든 성장 문제를 해결하는 것처럼 보일 수 있습니다. 이는 의사 결정 과정을 기금 마련 쪽으로 잘못 왜곡할 수 있습니다.

제품은 독특하지 않을 수 있지만, 대신에 시장에 보다 적극적으로 진출하겠다는 약속과 함께 기존 제품에 도전하는 훌륭한 빠른 추종자일 수 있습니다. 이것은 또한 고유하지 않다는 사실에도 불구하고 모금을 위한 훌륭한 후보가 될 수 있습니다. Alibaba, Flipcart 및 Ola는 자금을 사용하여 매우 빠르게 자신을 확립함으로써 지리적 틈새를 만든 패스트 팔로워의 좋은 예입니다.

자금 조달은 다음과 같은 몇 가지 다른 이점도 고려할 수 있습니다.

• 투자자가 가치 있는 네트워크, 클라이언트 액세스 또는 업계 전문 지식을 제공할 때 기금 마련은 가치를 추가할 수 있습니다.
• 전략적 자금 조달은 Lyft가 General Motors로부터 투자를 받는 것과 같이 잠재 고객과 잠재적 인수자가 자금을 조달할 수 있는 좋은 옵션입니다.
• 외부 자금은 더 나은 인재와 고객을 유치하는 데 도움이 되는 보증으로 간주됩니다. 자금 지원을 받은 회사는 특히 자금 제공자의 평판이 좋은 경우(Y-Combinator 회사를 예로 들자면) 스타트업의 잠재력과 재정적 능력의 증거로 인식되기 때문에 고객과 직원에게 더 호의적으로 보입니다.

수익 잠재력이 핵심 변수입니다

수익 잠재력은 스타트업이 빠르게 성장하기 위해 자금을 조달해야 하는지 여부를 결정하는 핵심 지표로 등장합니다. 잠재력이 높고 초기 플레이어인 경우 해당 공간이 기회로 인해 다른 경쟁자를 가장 확실히 끌어들일 수 있다는 점에 주의해야 합니다. 속도가 핵심이고 외부 자금 조달이 이 불의 연료가 될 것입니다.

수익 잠재력이 높을수록 투자자에게 지분을 양도하는 데 더 기꺼이 타협할 수 있습니다. 주로 수익 배수를 기반으로 하는 평가와 마찬가지로, 설립자의 소유권 비율에서 여전히 자금이 테이블에 있다는 것을 보장할 것입니다.

제품이 입증되고 확장성을 향한 명확한 경로가 있는 경우 수익 잠재력도 분명해집니다. 이 시점에서 마케팅, 판매, 지원 및 확장과 같은 자본 집약적 이니셔티브는 기업이 자체 준비금을 통해 자금을 조달하는 것이 벅차거나 불가능할 수 있기 때문에 성장을 가속화하기 위한 자금 조달이 무르익었습니다.

결론

벤처 펀딩이 어떻게 스타트업을 빠른 속도로 스타덤에 올려놓았는지에 대한 실리콘 밸리의 수많은 성공 사례가 있습니다. Whatsapp, Groupon, Snapchat, Alibaba 및 Zynga는 벤처 펀딩으로 눈부신 성공을 거둔 사례 중 일부입니다. Whatsapp은 완벽한 벤처 사례의 좋은 예입니다. 사용이 간편하고 입소문이 나며 가능한 한 많은 사용자에게 최대한 빨리 도달해야 하는 소비자 제품입니다. 물론 스코어카드를 적용한 후 그 벤처 캐피탈이 당신을 위한 길이라고 결정했다면, 이 체크리스트는 프로세스를 도와줄 계약 전문가와 함께 좋은 리소스입니다.

두 가지 접근 방식을 모두 시도하고 성공(또는 실패)한 기업가와 이야기하는 것은 생각을 수집하는 데 도움이 되는 귀중한 연습이 될 것입니다. 저는 개인적으로 이것이 여러 면에서 풍부한 경험이라고 생각합니다. 이 분야의 전문가로부터 전문적인 도움을 받고 올바른 경험을 가진 회원으로 자문 위원회를 강화하면 비즈니스와 부트스트래핑 대 벤처 캐피탈 선택에 대해 정보에 입각하고 자신감 있는 선택을 하는 데 도움이 될 것입니다.