Kripto Değişim Savaşları: Coinbase Rakiplerine Karşı Nasıl Yığınlanıyor?

Coinbase'in Nisan ayındaki doğrudan listelenmesi, kriptoyu ana akıma sıkıca yerleştiren bir dönüm noktasıydı. Ayrıca, ticaret platformuna, hisse senedi ticaretinden yerleşimlere kadar finansal hizmetleri yeniden icat etmeyi amaçlayan bir sektörde bir avantaj sağladı. Yine de oyun erken ve Coinbase, hisse teklifi 1990'larda dot-com hisse senedi çılgınlığını ateşlemeye yardımcı olan ve yalnızca görevdeki Microsoft'un Internet Explorer'ı tarafından ezilen internet tarayıcısı hissi olan başka bir Netscape olabilir.

Toptal serbest özel pazarlar uzmanı ve risk sermayesi şirketi Schema Capital'in kurucusu Lambert Despaux, “Şu anda sektörde isimleri var” diyor. Ama rekabet çok çetin olacak” dedi.

Coinbase, Bitcoin'in 2009'da piyasaya sürülmesinden bu yana başlatılan yüzlerce kripto para borsasından biridir ve yatırımcılara, yakın zamana kadar geleneksel ticaret sitelerinde bulunmayan dijital paraları alıp satmak için alternatif bir platform sunar. Wall Street, yeni endüstrinin gelişmesi için yolu tamamen açık bırakmış olabilir, ancak kuruluş varlık sınıfına ısınıyor: Bitcoin bu yıl yeni zirvelere ulaştı, Nisan ayında 63.000 doları aştı ve diğer madeni paralar ve dijital varlıklar satın alma çılgınlığı gördü.

Birincisi, JPMorgan Chase, başkan ve CEO Jamie Dimon'un kripto para birimini "tehlikeli" olarak adlandırmasından ve dokunurlarsa tüccarlarından herhangi birini kovmakla tehdit etmesinden dört yıl sonra aktif olarak yönetilen bir Bitcoin fonunu açıklamaya hazırlanıyor. CME Group'un 2017'de piyasaya sürdüğü kripto vadeli işlemlerinde alım satım arttı. Para yöneticisi Grayscale Investments, yatırımcılara kriptoya dolaylı olarak maruz kalma olanağı veren tröstlerinde varlıkların arttığını gördü. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Avrupalı ​​düzenleyicilerin izin verdiği bir şekilde kripto borsasında işlem gören fonları onaylamak için birden fazla başvuru başlattı.

Yine de, kripto para birimi değişimi işi, Coinbase ve rakipleri gibi yeni başlayanların alanı olmaya devam ediyor. En büyük ve en iyi bilinen oyunculara baktık ve özlerinde kullandıkları teknolojide bazı temel benzerlikleri paylaşsalar da kalite ve güvenlik açısından büyük farklılıklar olduğunu, coğrafya ve düzenlemelerin önemli roller oynadığını gördük. bu farklılıklarda.

En Büyük Kripto Borsaları Güvenliği Nasıl Sağlar (veya Sağlar)

2009'dan bu yana ilk madeni para teklifleri yoluyla yaklaşık 7.000 kripto para birimi piyasaya sürüldü, ancak Bitcoin ve Ethereum hala küresel borsalardaki ticaret hacimlerinin yarısından fazlasını oluşturuyor. Sandesh, birçok dijital madeni paranın ticaretinin zayıf olması ve düzenlemelerin çok düzensiz olması nedeniyle, bazı spot döviz ticareti, balinalar olarak bilinen, önemli fonları olan ve fiyatları hareket ettirebilen piyasa oyuncuları tarafından ve ayrıca pompalama ve boşaltma şemaları tarafından manipüle edilebilir, diyor. Hegde, Mumbai merkezli bir Toptal serbest kurumsal finans uzmanı.

CryptoCompare, bir müşterinin kripto varlıklarının ne kadarının soğuk cüzdanlarda saklandığı, internet bağlantısının kesildiği ve bu nedenle saldırıya uğramaması gibi faktörlere ve saldırılar olursa ne tür fonların veya sigortaların mevcut olduğuna bakarak borsaları sıralar. Ayrıca, bir platformun verilerinin ve fiyatlandırmasının kalitesinin yanı sıra, sektör için sürekli bir baş ağrısı olan kara para aklama gibi şeyleri önlemek için izleme programlarının etkinliğini ölçmeye çalışır.

Coinbase, analizde en yüksek puanı alıyor ve onu Bitcoin'in ortaya çıkışını takip eden yıllarda kurulan ve daha katı düzenleyici standartları karşılayan diğer ABD ve Avrupa kripto borsaları takip ediyor. Bunlar arasında Facebook'un Winklevoss ikizleri tarafından kurulan New York merkezli Gemini; Londra merkezli Bitstamp; ve San Francisco merkezli Kraken.

Dört borsa da kesinlikle önemli oyuncular ve sektörde tanınmış isimler. Ancak açık ara en büyüğü, Çin'de sadece dört yıl önce başlatılan ve patlayıcı bir şekilde büyüyen, 350'den fazla madeni para sunan ve Mart ayında 757 milyar dolarlık spot ticaret hacmi üreten bir şirket olan Binance. KriptoKarşılaştırma.

Dijital varlık endüstrisi için bir pazar veri sağlayıcısı olan Kaiko'nun Strateji Lideri Clara Medalie, “Her zaman bir sonraki yeni şey olarak kolayca ortaya çıkabilecek bir başlangıç ​​vardır” diyor. "Tahmin etmek çok zor."

Binance, kalite ve güvenlik açısından Coinbase'den daha düşük sırada yer alırken, yaygın olarak en yenilikçi olarak görülüyor; örneğin, daha sofistike tüccarlar için endüstrinin ilk kripto türev platformlarından birini ortaya çıkarıyor. Şirket, Çin'in kriptoyu çökertmesinin ardından 2018'de operasyonlarını denizaşırı ülkelere taşıdı, ancak diğer bazı yargı bölgelerinde düzenleyicilerle ters düştü ve ABD'deki çevrimiçi ticaret portalının sadeleştirilmiş bir versiyonunu sunmak zorunda kaldı.

En büyük borsalar, ilk büyük platform olan Mt. Gox'un dijital paralarının birçoğunun yağmalanmasından sonra 2014'te çökmesinden bu yana işi rahatsız eden türden muhteşem hack saldırılarından kaçındı. Binance, 2019'da hesaplardan 40 milyon doların çalındığı bir saldırıdan kurtuldu. Şirket, bu tür durumlar için kurduğu bir fonla zararlarını karşılıyordu. Kripto fiyatlarının oynaklığı nedeniyle, Coinbase gibi şirketlerdeki nakit bakiyeleri Federal Mevduat Sigortası Corp.

Rekabet Alanı: Güvenlik ve Hacim

CryptoCompare tarafından izlenen ticaretin yarısından fazlası Asya'da başlatılan borsalarda gerçekleştirilir ve bu da bölgeyi endüstrinin ağırlık merkezi olarak rakip haline getirir. Diğer en büyük kripto platformlarından biri de Çin'de kurulan ancak merkezini denizaşırı Seyşeller'e taşıyan Huobi Global. Huobi, yatırımcılara neredeyse 358 ile karşılaştırıldığında Binance 325 kadar kripto para sunuyor, ancak aynı miktarda trafiği çekmiyor, pazar lideri için 757 milyar dolara karşılık Mart ayında yaklaşık 210 milyar dolarlık işlem hacmi yayınlıyor.

Coinbase, Nisan ayında halka açılmadan önce menkul kıymet dosyalamalarında offshore rakipleri hakkında şikayette bulundu ve “uyumluluk taahhüdünün… Yine de, kripto, hisse senetleri ve tahviller gibi ürünlerin tokenize edilmiş versiyonlarıyla ve ABD kurumlarının yerleşik liderler olduğu diğer düzenlenmiş endüstrilerle finansal piyasaları işgal ettiği için itibarı ona bir avantaj sağlıyor.

Toptal serbest çalışan blockchain uzmanı ve eski tüccar ve hedge fon öz sermaye analisti Hudson Cashdan, “İlginç olan bu” diyor. “Kazanma stratejisi hangisi? Vahşi Batı mı? Yoksa Coinbase'in yaptığı gibi mevcut düzenleyici yapı içinde uzun oyunu mu oynamak istiyorsunuz?”

Coinbase, doları jetonlara dönüştürmek için en güvenli rampa olarak adını yaptı ve sadece perakende değil, Tesla ve hedge fon Third Point Management gibi büyüyen bir kurumsal müşteri kadrosunu da çeken bir aracılık işi geliştirdi. Toptal serbest finans uzmanı Zachary Elfman, ticaret hacminde rakiplerinin gerisinde olsa da, platformunda hala en fazla varlığa sahip olduğunu, 223 milyar dolarlık likidite havuzuna sahip olduğunu ve kurumsal yatırımcıların talep ettiği üstün fiyatlandırma ve ticari yürütme sağlama gücü verdiğini söylüyor. uzman.

Coinbase Nasıl Para Kazanıyor?

Yatırımcıların fiat para birimlerini kriptoya dönüştürdüklerinde ve platformlarda para ticareti yaparken ödedikleri ticaret ücretleri, borsalar için birincil gelir kaynağıdır. Hizmetlerin ve pazarların genişliği, bazı platformlarda daha fazla marj ticareti, kaldıraç ve türevler ile büyüyor. Bu anlamda borsalar, gelirlerinin çoğu için büyük ölçüde işlemlere güvenmeleri bakımından Charles Schwab gibi yerleşik hisse senedi alım satım sitelerinden farklı değildir.

Kripto borsaları için hacimler, şaşırtıcı olmayan bir şekilde, kripto para birimlerinin fiyat oynaklığından büyük ölçüde etkilenir. Şu anda en büyük etki Bitcoin olmaya devam ediyor. Coinbase'in toplam işlem hacmi, geçen yılın dördüncü çeyreğinde neredeyse iki katına çıkarak önceki üç aydaki 46 milyar dolara kıyasla 89 milyar dolara yükseldi. Bu, o üç ayda fiyatı neredeyse üç katına çıkan Bitcoin'i yansıtıyor. Coinbase, çeşitlendirmeden bir miktar istikrar sağlayacağına inandığı için desteklediği kripto paraların sayısını hızla artırıyor.

Coinbase gelirinin çoğunu işlemlerden elde ediyor, perakende yatırımcılar %4 gibi yüksek işlem ücretleri öderken, daha yüksek hacimlerde işlem yapan kurumsal yatırımcılar geçen yıl ortalama 10 baz puanın altında ödeme yaptı. Bu, rakip Binance'in yaklaşık %0,1'lik ücreti ve Charles Schwab gibi çevrimiçi hisse senedi alım satımları için giderek hiçbir ücret talep etmeyen geleneksel bir aracı kurumla karşılaştırılır. Şu anda Coinbase, entegre güvenli varlık depolama ve dolandırıcılık önleme sağladığı için fiyatlandırma gücüne sahip olduğuna inanıyor. Bununla birlikte, Robinhood Financial gibi aracı kurumlar kripto pazarlarına genişledikçe ücretlerin daralması gerekebilir.

Şirketin diğer gelir, abonelik ve hizmet kaynakları, kurumsal yatırımcılar için saklama hizmetleri gibi ürünleri içerir. Coinbase'in gelirinin bu kısmı şu anda 1.3 milyar dolarlık toplam gelir üzerinde sadece 45 milyon dolar ile çok anlamlı olmasa da, toplam gelir arttıkça işlem gelirine göre daha düşük bir oranda da olsa 2020'de yıllık %126 artışla hızla büyüyor. %139. Bu hizmetler, Coinbase'in güvenliğe ve düzenlemelere uygun şekilde uymaya değer verenlere hitap etme stratejisinin bir parçasıdır.

Endüstrinin buradan nasıl gelişeceği kimsenin tahmininde değil. Bu yıl birkaç hafta içinde Hindistan kripto para birimlerini tamamen yasaklamayı teklif ederken, Çin hükümeti kendi merkezi olarak kontrol edilen dijital tokenini piyasaya sürdü. Kripto safları şimdi, genellikle düzenleyicileri rahatsız eden bir tür ticaret anonimliği vaat eden bir alternatif olan sözde merkezi olmayan borsalara akın ediyor. Coinbase'in gelişen düzenleyici rejimlerde gezinme konusundaki uzmanlığı bir avantaj olmalı ve Netscape'in kurucu ortağı Marc Andreessen gibi yerleşik şirketlerin oluşturduğu tehditleri belirlemesine yardımcı olacak destekçileri var.

Kripto hedge fonu Bletchley Park Asset Management'ı kuran Lewis Fellas, “Stratejik olarak çok anlayışlılar” diyor. “Gerçekten iyi oldukları şeylerde iyi olmaya odaklanıyorlar.”