ห้าขั้นตอนสู่ความสำเร็จ: รายการตรวจสอบการระดมทุนของไพรเวทอิควิตี้

การเพิ่มเงินในฐานะผู้จัดการกองทุนไพรเวทอิควิตี้ (PE) คนใหม่อาจเป็นงานที่น่ากลัว ฉันได้กลั่นกรองขั้นตอนที่จำเป็นลงในรายการตรวจสอบต่อไปนี้ ซึ่งจะช่วยให้คุณรวบรวมกรณีการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน

รายการตรวจสอบการระดมทุนของ PE

นักลงทุนภาคเอกชนหรือที่รู้จักในชื่อหุ้นส่วนจำกัด (LPs) มักจะเห็นกองทุนหลายร้อยกองทุน แต่จะลงทุนในเพียงไม่กี่กองทุนเท่านั้น ในการตัดต่อ ควรพิจารณาประเด็นทั้ง 5 ข้อนี้ร่วมกันเพื่อให้เกิดกรณีที่น่าเชื่อถือสำหรับคำถามที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ว่า "ทำไมเราจึงควรลงทุนในตัวคุณ"

กำหนดกลยุทธ์การลงทุนและแหล่งที่มาของความได้เปรียบทางการแข่งขัน
กำหนดงบประมาณขนาดของกองทุนและค่าธรรมเนียมที่จำเป็นในการดำเนินกลยุทธ์
สรุปโครงสร้างทางกฎหมายที่ให้ความยืดหยุ่นที่อาจเกิดขึ้นได้
รวบรวมรายชื่อนักลงทุนและแยกเป็นถังตามเป้าหมายการจัดสรรทุนระยะยาว
เตรียมพร้อมสำหรับขั้นตอนการตลาดด้วยเป้าหมายผลตอบแทนที่ชัดเจนและตัวชี้วัดมาตรฐาน

1. กลยุทธ์การลงทุนและความได้เปรียบในการแข่งขันของคุณคืออะไร?

คุณควรกำหนดกลยุทธ์ของคุณให้ชัดเจนด้วยคำง่ายๆ และสื่อถึงสิ่งที่ผลิตภัณฑ์ของคุณจะเป็นตัวแทนภายในการจัดสรร LP ที่กว้างขึ้น LPs ไม่ได้อาศัยเพียง "ตามสินทรัพย์" เท่านั้น แต่ยังอาศัยมุมมอง "ตามผลลัพธ์" เพื่อกำหนดการจัดสรรของพวกเขาด้วย เพื่อให้พวกเขาสนใจ คุณต้องอธิบายว่าไดรเวอร์ใดของการเติบโตของความมั่งคั่งที่ LP สามารถเข้าถึงได้โดยการมอบเงินให้กับคุณ กลยุทธ์ PE แต่ละกลยุทธ์มีการแลกเปลี่ยนระหว่างตัวขับเคลื่อนความมั่งคั่งเหล่านี้:

การเปิดเผยกลยุทธ์ PE ต่อผลลัพธ์ของ LP ที่ต้องการ

คุณมีแนวทางที่พิสูจน์แล้วในการบรรลุผลตอบแทนที่เหนือกว่าหรือไม่? กลยุทธ์ของคุณสามารถทำซ้ำได้อย่างง่ายดายหรือไม่?

สำหรับผู้จัดการกองทุนมือใหม่ ให้เน้นที่คุณค่าที่เป็นเอกลักษณ์ของคุณและเสนอแนวทางที่แตกต่าง เตรียมพร้อมที่จะหารือเกี่ยวกับแนวการแข่งขันของคุณและวิธีวางแผนในการหาแหล่งและชนะข้อตกลง คุณต้องมีตัวสร้างความแตกต่างที่ชัดเจนในระหว่างขั้นตอนการเสนอราคา—การจ่ายราคาสูงสุดไม่ใช่คำตอบที่ถูกต้องอย่างแน่นอน ตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้ระบุความแตกต่างเหล่านี้อย่างชัดเจนเพื่อไม่ให้ถูกมองว่าเป็นกลุ่มที่เรียกว่า JAMMBOG (เป็นเพียงกลุ่มการซื้อกิจการในตลาดกลางอีกกลุ่มหนึ่ง)

หากคุณเพิ่งเริ่มต้น สิ่งสำคัญที่สุดของคุณคือการมุ่งเน้น โฟกัสช่วยควบคุมความรู้ของสถาบันและข้อมูลเชิงลึกที่แตกต่างซึ่งชนะการประมูลและสร้างมูลค่า เมื่อคุณเติบโต ให้ระบุลักษณะของข้อตกลงที่ประสบความสำเร็จและพัฒนาการจดจำรูปแบบสำหรับเป้าหมายในอุดมคติ สิ่งนี้สามารถช่วยให้คุณขยายไปยังภาคส่วนและ/หรือพื้นที่ใกล้เคียงในขณะที่คุณค้นหาวิธีปรับใช้เงินทุนเพิ่มเติมตามท้องถนน

แหล่งที่มาของมูลค่าเพิ่มใดที่คุณมีส่วนสนับสนุนให้กับบริษัทพอร์ตโฟลิโอ

นอกเหนือจากการใช้เลเวอเรจแล้ว บริษัท PE ยังสร้างมูลค่าโดยการปรับปรุงมูลค่าองค์กรของบริษัทพอร์ตโฟลิโอ มูลค่าองค์กรที่ใหญ่ขึ้นเมื่อออกจากระบบอาจเกิดขึ้นได้เนื่องจากการเติบโตของรายได้ การขยายมาร์จิ้น หรือการขยายหลายรายการ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การขยายตัวหลายครั้งทำให้เกิดการเติบโตของ EV ทั่วทั้งกลุ่มสินทรัพย์ ในอนาคต เนื่องจากการขยายตัวหลายรายการช้า พันธมิตรทั่วไป (GPs) จำเป็นต้องพัฒนาความสามารถใหม่ซึ่งอาศัยกลไกอื่นๆ อีก 2 อย่าง ได้แก่ การเติบโตของรายได้และการขยายส่วนต่าง คุณควรพิจารณาบทบาทของวิทยาศาสตร์ข้อมูลในกลยุทธ์ของคุณตลอดวงจรชีวิตของกองทุน:

กลยุทธ์จะดำเนินการอย่างไรในช่วงขาลง?

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้ประเมินความเสี่ยงตามวัฏจักรในกระบวนการตรวจสอบสถานะและเพื่อพัฒนามุมมองของความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอ มาตรการที่เป็นไปได้ในการพิจารณารวมถึงขีดจำกัดจากบนลงล่างของความเสี่ยงของเซกเตอร์และการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนเลเวอเรจ ตัวอย่างเช่น Invest Europe ซึ่งกำหนดหลักการปกครองสำหรับ PE และ VC แนะนำให้ LP พิจารณาความเสี่ยงต่อความเสี่ยงดังต่อไปนี้:

• ความเสี่ยงด้าน เงินทุน: ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่อาจส่งผลให้สูญเสียผลประโยชน์ของหุ้นส่วน
• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: สภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับการขายหุ้นในกองทุนในตลาดรอง
• ความเสี่ยงด้านตลาด: ความผันผวนของตลาดมีผลกระทบต่อมูลค่าของ NAV
• ความเสี่ยงด้านเงินทุน: กองทุนสามารถนำไปใช้อย่างไม่มีประสิทธิภาพโดยกองทุนและสูญเสียอย่างถาวร

นอกจากนี้ ให้ดูคันโยกที่คุณสามารถใช้ภายในกลยุทธ์การจัดการพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นเพื่อลดความเสี่ยง สิ่งเหล่านี้สามารถแบ่งออกเป็นก่อนและหลังการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ในระหว่างการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะสำหรับการติดตามการจัดการความเสี่ยงทั้งในอดีตและต่อเนื่องสำหรับหลัง

การรวมทีมเป็นเวทีสำหรับความสำเร็จหรือไม่?

สิ่งสำคัญสำหรับทีมของคุณคือต้องมีประวัติที่ตรวจสอบได้ เนื่องจาก LP จำนวนมากไม่เต็มใจที่จะลงทุนในนักลงทุนรายแรก วิธีที่ดีที่สุดในการพิสูจน์นี้คือจดหมายแสดงที่มาจากอดีตนายจ้าง น่าเสียดายที่นายจ้างไม่เต็มใจที่จะให้จดหมายเหล่านี้ หากเป็นกรณีของคุณ มีหลายทางเลือกที่ฉันจะสรุปในภายหลัง ตามหลักการแล้ว ทีมของคุณควรมีประวัติที่ตรวจสอบได้สำหรับวัฏจักรเต็มรูปแบบเพื่อพิสูจน์ว่าคุณสามารถจัดการกับขั้นตอนการลงทุนทั้งหมดได้ แม้จะเป็นผู้จัดการใหม่ คุณก็สามารถทำลายประวัติการทำงานของคุณด้วยการดำเนินการในขั้นตอนที่เกี่ยวข้องของวงจรการลงทุน:

• ที่ มาของกระแสข้อตกลง: การ หาบริษัท การรวมผู้ร่วมลงทุน และการเจรจาเงื่อนไข
• ประสิทธิภาพการลงทุน: ผลตอบแทนทางการเงินของดีลและ/หรือกองทุนที่คุณจัดการ
• การ ว่าจ้าง: คุณได้ค้นพบและหล่อเลี้ยงพรสวรรค์ในทีมของคุณหรือไม่?
• ระยะเวลา: กำหนดเวลา เข้าและออกดีลของคุณสอดคล้องกับวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาคอย่างไร

LP มักจะมองเห็นโอกาสมากกว่าที่พวกเขาจะหาได้ คำแนะนำบางประการจาก BVCA ที่มีคุณค่าอย่างยิ่งคือการไม่เสนอตัวเองให้เป็นทางเลือกที่ดีกว่าการลงทุนที่มีอยู่ของ LPs มีความทะเยอทะยานและให้ข้อมูลในสำนวนการขายของคุณ อย่ากล่าวอ้างเกินจริงหรือเรียกร้องการตัดสินใจของนักลงทุนเป็นประเด็น

บันทึกการติดตามสำหรับผู้เริ่มต้น

ในชีวิตจริง นายจ้างจำนวนมากไม่เต็มใจที่จะให้จดหมายแสดงที่มาที่รับรองความเกี่ยวข้องในข้อตกลงในอดีต โชคดีที่คุณสามารถใช้สองวิธีในการพิสูจน์การมีส่วนร่วมของคุณกับ LP ที่เป็นไปได้:

• ใช้ข้อมูลสาธารณะ แสดงหลักฐานสาธารณะเกี่ยวกับตำแหน่งคณะกรรมการบริษัทในบริษัทที่คุณลงทุนหรือจัดทำแถลงการณ์สาธารณะที่กล่าวถึงชื่อของคุณในฐานะผู้ลงทุนหลัก
• ขอข้อมูลอ้างอิงจากฝ่ายที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือการถามทีมผู้บริหารของบริษัทที่คุณลงทุนหรือกองทุนที่ร่วมลงทุนเพื่อการอ้างอิง

หากไม่มีทางเลือกเหล่านี้ คุณอาจพิจารณาสร้างประวัติการทำงานใหม่ก่อนที่จะระดมทุน ผู้จัดการใหม่หลายคนบรรลุเป้าหมายนี้ผ่านข้อตกลงส่วนบุคคล โดยปกติ นักลงทุนรายใหม่จะทำข้อตกลงระหว่างสามถึงห้ารายการผ่านยานพาหนะสำหรับวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV)

กระบวนการมีดังนี้: ค้นหาการลงทุนที่น่าสนใจซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ที่วางแผนไว้ของกองทุน โน้มน้าวให้นักลงทุนเข้าร่วมในข้อตกลง สร้าง SPV และปิดข้อตกลง สิ่งสำคัญคือเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการลงทุนเหล่านั้นต้องสอดคล้องกับกลยุทธ์ของกองทุนเพื่อใช้เป็นหลักฐาน นอกจากนี้ คุณควรสร้างบันทึกข้อตกลงนักลงทุนฉบับเต็มสำหรับทุกดีล เพื่อให้ในภายหลัง LPs ที่คาดหวังของกองทุนของคุณพร้อมเอกสารตัวอย่างเหล่านี้ หากคุณกำลังคิดที่จะกล่าวถึงการลงทุนส่วนบุคคลเพื่อพิสูจน์ประวัติการทำงานของคุณ โดยทั่วไปแล้วสิ่งเหล่านี้จะไม่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเหตุผลของการลงทุนนั้นไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์ของกองทุน

2. ขนาดกองทุนและค่าธรรมเนียม

ขนาดของกองทุนของคุณต้องรองรับกลยุทธ์ของคุณ คุณต้องพิจารณาแผนที่ตลาดสำหรับบริษัทพอร์ตโฟลิโอที่มีศักยภาพ ขนาดของการลงทุนที่จำเป็น และจำนวนหุ้นส่วนการลงทุน การกำหนดขนาดกองทุนแบบอนุรักษ์นิยม ดูดีกว่าเสมอ ถูกจองเกิน และเพิ่มเป้าหมายมากกว่าที่จะขาดคำคุณศัพท์แบบรอบและใช้เวลานานกว่าจะปิด อย่างไรก็ตาม LPs จะยืนกรานใน hard cap ที่ใกล้เคียงกับเป้าหมาย เพื่อให้แน่ใจว่าคุณจะปิดการระดมทุนได้อย่างรวดเร็วและพร้อมสำหรับการลงทุน LP ยังต้องการควบคุมการสลายตัวของอัลฟ่าที่มาพร้อมกับ AUM ที่ใหญ่ขึ้นเนื่องจากการปรับใช้เงินทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพในแนวคิด "ถัดไปที่ดีที่สุด"

ค่าธรรมเนียมและข้อกำหนดของคุณแข่งขันได้แค่ไหน?

ในฐานะผู้จัดการกองทุนครั้งแรก กลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดคือการเสนอเงื่อนไขที่เป็นมิตรกับ LP ซึ่งหมายความว่าค่าธรรมเนียมการจัดการควรอยู่ในระดับที่เหมาะสม (โดยทั่วไปประมาณ 2%) และควรลดลงหลังจากระยะเวลาการลงทุน กองทุนควรใช้กลไกการขนย้ายของยุโรปที่คำนวณดอกเบี้ยตามเกณฑ์ของกองทุนทั้งหมด และความมั่งคั่งส่วนบุคคลส่วนสำคัญของคุณควรมอบให้กับกองทุน หลังจากสร้างประวัติที่พัฒนาแล้ว กองทุนของคุณจะค่อยๆ ใช้เงื่อนไขที่เป็นมิตรกับ GP มากขึ้น แต่การเป็นมิตรกับ LP ในตอนเริ่มต้นจะเพิ่มอัตราความสำเร็จของคุณในระหว่างการระดมทุนครั้งแรก

“จุดหวาน” ของคุณคืออะไร?

เมื่อขนาดกองทุนเพิ่มขึ้น อัลฟ่าที่สร้างจะเพิ่มขึ้นในตอนแรกเนื่องจากกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นและทรัพยากรที่จำเป็นเพื่อแข่งขันในการประมูล นอกเหนือจากจุดหนึ่ง การเติบโตของ AUM ส่งผลให้การใช้ทุนไม่มีประสิทธิภาพและประวัติการทำงานที่แย่ลง รายได้ที่ได้รับจะได้รับผลกระทบจากสองช่องทางที่แตกต่างกัน:

• ช่องทางค่าธรรมเนียมการจัดการ รายได้เติบโตพร้อมกับ AUM เนื่องจากมีค่าธรรมเนียมการจัดการคงที่ที่เรียกเก็บจากทุนที่ตกลงไว้ระหว่างระยะเวลาการลงทุนและปรับเป็นต้นทุนในช่วงระยะเวลาการเก็บเกี่ยว
• ช่องทางค่าดำเนินการ รายได้จากผลการปฏิบัติงานเป็นปัจจัยของการนำทุนไปใช้และรับรู้อัลฟ่าต่อหน่วยของทุนที่นำไปใช้ อัลฟาที่รับรู้ต่อหน่วยของเงินทุนที่ใช้งานโดยทั่วไปแล้วจะลดเหลือแนวคิด "ดีที่สุดถัดไป" ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ แต่รายได้จากประสิทธิภาพโดยรวมยังคงเติบโตได้ สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องของแรงจูงใจระหว่าง GP และ LP และอธิบายความชุกของฮาร์ดแคป

ท้ายที่สุด การพิจารณามุมมองระยะยาวที่ให้ความสำคัญกับการรักษาความสัมพันธ์แบบ LP จะเป็นตัวกำหนดขนาดกองทุนของคุณ

3. ใช้การลงทุนร่วมเป็น LP Magnet

การพิจารณาโครงสร้างทางกฎหมายของกองทุนสามารถให้ความยืดหยุ่นในการ "ร่าง" LPs ที่คาดหวังได้ในภายหลัง โดยเริ่มมีส่วนร่วมกับพวกเขาในฐานะผู้ร่วมลงทุน LPs จำนวนมากแสวงหาโอกาสในการร่วมลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสุทธิที่สูงขึ้น ควบคุมการปรับใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ และมีกลไกที่ดีกว่าในการเปิดรับอุตสาหกรรม/ภูมิศาสตร์ การลงทุนร่วมเป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมสำหรับ LPs ในการดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้จัดการกองทุนรายใหม่ ยิ่งไปกว่านั้น การเสนอการลงทุนร่วมยังช่วยลดค่าธรรมเนียมการผสมสำหรับ LP เนื่องจากไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการจากจำนวนเงินลงทุนร่วม การลงทุนร่วมมักจะมีลักษณะเฉพาะด้วยระยะเวลาที่สั้นกว่าและความสามารถในการคาดการณ์เกี่ยวกับระยะเวลาของการเรียกเงินทุน

ร่วมลงทุนในฐานะ LP Magnet

จากมุมมองของคุณ การเสนอการลงทุนร่วมจะอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงเงินทุน กระชับความสัมพันธ์กับ LPs และจัดการขีดจำกัดความเสี่ยงของกองทุนของคุณ ในการสำรวจ Preqin ปี 2015 44% ของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่าการลงทุนร่วมเป็นปัจจัยที่ "สำคัญมาก" ในการบรรลุการชักชวน LP ที่ประสบความสำเร็จ

4. การประเมินความเหมาะสมของ LPs

LP แต่ละแห่งมีข้อกังวล เป้าหมาย และข้อกำหนดที่แตกต่างกันตามผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ความสัมพันธ์ของ LP มีระยะเวลาอย่างน้อย 10 ปี ในขณะที่การกระจายฐาน LP ของคุณสามารถปกป้องคุณจากการหยุดกลางคันโดยไม่คาดคิด สิ่งสำคัญยิ่งคือการมุ่งเน้นไปที่ LP ที่เหมาะสมที่สุดและตระหนักถึงการแลกเปลี่ยนของคุณ

LPs สามารถแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม โดยพิจารณาจากลักษณะการลงทุน:

ทุนผู้ป่วย

นักลงทุนสถาบันรายใหญ่ไม่อ่อนไหวต่อวงจรธุรกิจที่ผันผวน และเกือบจะสามารถบรรลุภาระผูกพันด้านเงินทุนของพวกเขาได้เกือบทุกครั้ง เอ็นดาวเม้นท์และเงินบำนาญอาจมีเงินทุนจำนวนมากในการปรับใช้ แต่ต้องใช้เวลานานกว่าในความขยันและถูกจำกัดโดยอาณัติที่เข้มงวด นักลงทุนสถาบันยังคาดหวังให้คุณปฏิบัติตามข้อกำหนดในการรายงาน ซึ่งอาจเป็นเรื่องที่ยุ่งยากและเป็นข้าราชการ และในบางครั้งอาจบังคับให้คุณเปิดเผยเมตริกผลตอบแทนต่อสาธารณะ

ทุนยืดหยุ่น

กองทุนรวมมีกำลังคนและความเชี่ยวชาญเพื่ออำนวยความสะดวกในกระบวนการตรวจสอบสถานะทางการเงินที่รวดเร็ว อย่างไรก็ตาม กองทุนของผู้จัดการกองทุนให้ความสำคัญกับผลตอบแทนทางการเงินที่รวดเร็วเพื่อชดเชยค่าธรรมเนียมสองชั้น กองทุนประเภทนี้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมผู้ลงทุนปลายทางซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานภายในและค่าธรรมเนียมที่ส่งต่อโดยผู้จัดการของการลงทุนพื้นฐาน

สำนักงานของครอบครัวมีการเคลื่อนไหวเร็วกว่านักลงทุนสถาบัน และเป้าหมายการลงทุนของพวกเขามีความหลากหลายมากและสามารถพึ่งพาแง่มุมเชิงคุณภาพที่ยากต่อการตรวจสอบ ธนาคารและบริษัทประกันภัยกำลังอุ่นเครื่องกับแนวคิดเรื่องการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง แต่ถูกควบคุมอย่างหนักจากสภาวะทางเศรษฐกิจ กฎระเบียบ และตลาดหุ้นที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน

มูลค่าเพิ่มทุน

LPs ขององค์กรลงทุนเพื่อโอกาสในการถ่ายทอดความรู้และเพื่อค้นหาเป้าหมายการได้มา แต่พวกเขาสามารถให้ความช่วยเหลือในการชนะข้อตกลงและคำแนะนำในระหว่างขั้นตอนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ เมื่อพิจารณาฐาน LP เป้าหมายของคุณ หากคุณนึกภาพการแทรกแซงแบบลงมือปฏิบัติในระหว่างขั้นตอนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ นักลงทุนองค์กรที่เข้มแข็งซึ่งมีโอกาสในการขายของลูกค้าและทรัพย์สินที่ทำงานร่วมกันสามารถเป็นตัวสร้างความแตกต่างด้านมูลค่าเพิ่มที่ไม่เหมือนใคร

ในช่วงไม่กี่ปีมานี้ กลายเป็นเรื่องปกติไปแล้วที่บริษัทต่างๆ จะเริ่มแผนกการลงทุนภายในของตนเอง โดยละทิ้งธรรมเนียมการมอบหมายให้ผู้จัดการภายนอกลงทุนทุน แม้ว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป แต่ก็ยังมีบริษัทจำนวนมากที่ชอบความเชี่ยวชาญของผู้จัดการกองทุนผู้เชี่ยวชาญ

5. แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในระหว่างการเพิ่มเงินจริง

เมื่อพูดถึงเมตริกผลตอบแทนกับนักลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องใส่บริบทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่มีลักษณะคล้ายคลึงกัน กองทุน PE ประเภทต่างๆ มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุล ซึ่งนักลงทุนน่าจะคุ้นเคยอยู่แล้ว

ข้อมูลความเสี่ยงและผลตอบแทนของกลยุทธ์การลงทุนภาคเอกชน: ปี 2543-2553 Vintages

ตัวชี้วัดและเกณฑ์มาตรฐาน

ในการสื่อสารเป้าหมายสำหรับกองทุนของคุณอย่างมีประสิทธิภาพ ให้รวบรวมรายชื่อกองทุนจากวินเทจต่างๆ เพื่อแสดงประสิทธิภาพเทียบกับการคาดการณ์ของคุณ สิ่งนี้ให้ทั้งความโปร่งใสและโอกาสในการได้รับข้อมูลเชิงลึกใหม่จากประสบการณ์ของพวกเขาในกลุ่มสินทรัพย์

ในแง่ของเมตริกที่จะสื่อสาร คุณจะคุ้นเคยกับชื่อด้านล่าง แต่ให้ใส่ใจกับรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเหตุใดจึงมีความสำคัญต่อ LP

• IRR สุทธิ: อัตราผลตอบแทนภายในสุทธิ ซึ่งทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของกระแสเงินสดทั้งหมดเท่ากับศูนย์สำหรับผู้ลงทุน มาตรการนี้มีความละเอียดอ่อนด้านเวลา: GPs คิดเกี่ยวกับ IRR ขั้นต้น แต่ LPs ให้ความสำคัญกับเน็ต หากนักลงทุนมีภาระผูกพันในการคืนทุน (ลองนึกย้อนกลับไปที่ตัวอย่างกองทุน) เมตริกนี้จะอยู่ในใจ

• TVPI: มูลค่ารวมของทุนที่ชำระแล้วคือผลคูณที่แสดงถึงผลรวมของการกระจายสะสมที่จ่ายให้กับ LP จนถึงปัจจุบัน และมูลค่าคงเหลือของกองทุนหารด้วยทุนที่ชำระแล้ว ไม่เหมือนกับ IRR ตรงที่ระบบไม่พิจารณามูลค่าเงินตามเวลาและคำนวณโดยการสรุปองค์ประกอบสองส่วน: DPI และ RVPI:
  • DPI: การกระจายไปยังทุนชำระแล้วคืออัตราส่วนของการกระจายสะสมต่อทุนที่ชำระแล้ว: ผลตอบแทน "เงินสดบนเงินสด" ซึ่งจะช่วยให้ LPs สามารถตัดสินความสามารถของผู้จัดการกองทุนในการดำเนินการตามกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอและส่งมอบกระแสเงินสดที่เป็นบวกให้กับนักลงทุนได้อย่างแท้จริง DPI พิจารณาเฉพาะมูลค่าที่รับรู้และกระจาย
  • RVPI: มูลค่าคงเหลือต่อทุนชำระแล้วคืออัตราส่วนของมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์สุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในกองทุนต่อทุนชำระแล้ว ซึ่งอาจผันผวนตามวิธีการประเมินมูลค่าที่ใช้ จากมุมมองของ LP นี่เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับการเจรจาราคาซื้อระหว่างดีลรอง
• อัตราส่วนการสูญเสีย คือเปอร์เซ็นต์ของเงินทุนในข้อตกลงที่รับรู้ต่ำกว่าต้นทุน สุทธิจากรายได้ที่กู้คืนใดๆ นี่เป็นตัวชี้วัดความผันผวนและสำคัญมากสำหรับ LPs ที่พิจารณาการลงทุนร่วมในช่วงท้าย

ทราบว่า LPs จะต้องการเปรียบเทียบตัวชี้วัดเหล่านี้สำหรับกองทุนของคุณกับตัวชี้วัดรวมในอุตสาหกรรมที่มีกลยุทธ์เดียวกัน และโดยทั่วไปจะจัดคุณให้อยู่ในควอร์ไทล์ นักลงทุนบางคนมีกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการไม่ลงทุนเกินควอไทล์ที่กำหนด

เตรียมสื่อการตลาดที่สมบูรณ์และมีประสิทธิภาพ

เมื่อคุณกำลังระดมทุน โมเมนตัมมีความสำคัญ ยิ่งคุณปิดรอบนานเท่าไร LP ก็ยิ่งดูไม่ค่อยดีเท่าไหร่ ดูเอกสารทางการตลาดของคุณ เช่น สำรับสำนวนการขาย ว่าเป็นงานที่กำลังดำเนินการอยู่ การประชุมที่คุณใช้สร้างลูปความคิดเห็นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคุณสามารถปรับปรุงข้อความของคุณตามข้อมูลเชิงลึกที่คุณได้รับจากนักลงทุนแต่ละรายที่ร้องขอ

คุณต้องเตรียมห้องข้อมูลเสมือนจริงที่มีข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมด รวมถึงบันทึกตำแหน่งส่วนบุคคล สำรับการนำเสนอ แบบสอบถามการตรวจสอบสถานะทางการเงินที่จำเป็น การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาของข้อตกลง ประวัติทีมโดยละเอียด และข้อมูลบันทึกการติดตาม พยายามทำให้ทรัพยากรนี้เป็นมิตรกับผู้ใช้มากที่สุดและแสดงความมั่นใจของคุณโดยเปิดเผยข้อมูลที่คุณแสดงอย่างโปร่งใสที่สุด

เตรียมเอกสารเพิ่มเติมในทันที เช่น รายงานตัวอย่างที่มอบให้แก่ LP สำหรับกองทุนก่อนหน้า คำแถลงการปฏิบัติตามข้อกำหนดและนโยบาย ESG หรือแผนความต่อเนื่องทางธุรกิจ พยายามคาดการณ์และเตรียมข้อมูลที่จำเป็นเพื่อตอบข้อกังวลของ LP เพื่อให้โรดโชว์มีประสิทธิภาพ

เพิ่มภายในหรือใช้ตัวแทนจัดหา?

ประเมินความสามารถภายในของนักลงทุนสัมพันธ์และตัดสินใจว่าคุณต้องการขอความช่วยเหลือจากตัวแทนจัดหางานหรือไม่ แม้ว่าคุณจะมีทีม IR ที่พร้อมรับมือกับการระดมทุนส่วนใหญ่ ให้พิจารณาหาตัวแทนจัดหางานที่มีความเชี่ยวชาญหลักเสริมให้กับคุณผ่านคำสั่ง "ปิดการขาย" พวกเขาสามารถช่วยในการเข้าถึงกลุ่ม LP หรือภูมิศาสตร์ที่อยู่นอกขอบเขตของคุณเองหรือด้วยความรู้ของนักลงทุนที่สนใจในการลงทุนร่วม

ตัวแทนการจัดตำแหน่งยังสามารถให้คำแนะนำเกี่ยวกับข้อโต้แย้งและช่วยจัดโครงสร้างที่เป็นมิตรกับ LP มากขึ้น (โครงสร้างค่าธรรมเนียม อัตราอุปสรรค น้ำตก บทบัญญัติการเรียกคืน) และข้อกำหนดการกำกับดูแล (บุคคลสำคัญและประโยคที่ไม่มีข้อผิดพลาด) นอกจากนี้ ตัวแทนการจัดตำแหน่งที่มีชื่อเสียงยังช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือให้กับคุณเมื่อทำการเจรจากับ LP

การใช้ตัวแทนการจัดตำแหน่งจะส่งผลให้เกิดต้นทุนทางการเงิน แต่พิจารณาถึงผลประโยชน์ระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น หากคุณเชื่อในกลยุทธ์ของคุณอย่างแท้จริง ค่าใช้จ่ายระยะสั้นจะเป็นอุปสรรคสำคัญในการบรรลุเป้าหมายของคุณ

สรุป: เปิดกว้าง ยืดหยุ่น และสร้างสรรค์

รายการตรวจสอบนี้มีขั้นตอนที่ชัดเจนในการปฏิบัติตาม แต่มีข้อแม้: เมื่อระดมทุนครั้งแรก คุณต้องตอบสนองและพร้อมปรับตัวเมื่อลมเปลี่ยนแปลง การระดมทุนไม่สามารถแปลงเป็นกระบวนการที่หลอกได้ แต่การเตรียมพร้อมเป็นขั้นตอนสำคัญในการระดมทุน PE ครั้งแรกของคุณให้ประสบความสำเร็จ