การคาดการณ์การใช้จ่ายในช่วงวันหยุดปี 2017: จะดีกว่าที่คาดไว้

บทสรุปผู้บริหาร

เทศกาลวันหยุดของปีที่แล้วทำให้นักลงทุนผู้ค้าปลีกมีเงินเหลือในถุงน่องไม่มากไปกว่าถ่านหิน แม้หลังจากวันหยุดยาวและตลอดทั้งปี ซานต้าก็ดูเหมือนจะละทิ้งช่วงจำศีล โดยทิ้งเศษถ่านหินที่เหลืออยู่ในถุงน่องของนักลงทุนรายย่อย ไม่มีภาคการค้าปลีกใดที่ปลอดภัย ก่อนหน้านี้หุ้นแนวรับอย่าง Walgreens และ CVS ถูกโยนไปที่หมาป่า (Walgreens -14% และ CVS -10% ปีจนถึงปัจจุบัน) ร้านขายของชำเช่น Kroger (ลดลงเกือบ 40% YTD) และบริการชุดอาหารเช่น IPO Blue Apron ที่กระฉับกระเฉง (ลดลงเกือบ 70% YTD) กำลังร้องไห้ "ลุง" แน่นอนว่าร้านค้าปลีกแบบดั้งเดิมอย่าง Macy's (-44%), Dick's (-49%) และ JC Penney (-62%) ก็ไม่พ้นความเจ็บปวดเช่นกัน จนถึงปัจจุบัน ผู้ค้าปลีกชิ้นส่วนรถยนต์เช่น Advance Auto Parts และ Auto Zone ได้ลดลง 52% และ 24% ตามลำดับ แม้แต่บริษัทด้านวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิต เช่น Thermo Fisher Scientific ก็ไม่มีภูมิคุ้มกัน เนื่องจาก Amazon ดูเหมือนจะเข้าสู่ธุรกิจการจัดหาห้องปฏิบัติการ (-8% นับตั้งแต่มีข่าวลือเริ่มต้นขึ้น)

S&P Retail ETF (สัญลักษณ์: XRT) ลดลงเกือบ 10% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา เทียบกับ S&P 500 (เพิ่มขึ้น 19%) นั่นเป็นคะแนนที่ต่ำกว่าประสิทธิภาพเกือบ 30 เปอร์เซ็นต์ มีเพียงไม่กี่ภาคส่วนที่เห็นแผนภูมิที่น่าเกลียดมาก:

อะไรเป็นสาเหตุ และเหตุใดนักลงทุนยังคงอยู่ในสถานะเชิงลบที่มุ่งหน้าเข้าสู่เทศกาลช้อปปิ้งในวันหยุด มีหลายสิ่งที่ขัดกับความโปรดปรานของผู้ค้าปลีก นี่คือรายการที่รวดเร็วและสนุกสนาน:

• การเปลี่ยนไปใช้ระบบออนไลน์ส่งผลกระทบต่อผู้ค้าปลีกแบบดั้งเดิม เนื่องจากผู้ซื้อสามารถเปรียบเทียบราคาสินค้าที่มีตราสินค้าได้อย่างง่ายดาย นักช้อปยังสามารถซื้อของได้ทุกเมื่อที่ต้องการ โดยไม่ต้องรู้สึกเร่งรีบจากวันที่พุ่งขึ้นก่อนหน้านี้อย่าง Black Friday
• อีคอมเมิร์ซไม่ได้เป็นเพียงการแย่งชิงปริมาณการเข้าชมร้านค้าและระยะขอบสี่ด้านเท่านั้น แต่ยังบังคับให้ผู้ค้าปลีกลงทุนในความสามารถแบบ Omnichannel ซึ่งเป็นการตีสองครั้งเพื่อผลกำไร
• คู่แข่งรายใหญ่ที่สุดคือ Amazon มีเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่สะดวกและไม่มีใครเทียบได้ และไม่สนใจที่จะทำกำไรในระยะสั้น
• จนถึงปัจจุบัน ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 13% ต่อปี ซึ่งอาจจำกัดการใช้จ่ายตามที่เห็นสมควร
• iPhone X super cycle อาจใช้ wallet ร่วมกัน
• ค่าขนส่งกำลังขึ้น
• การเปลี่ยนจากการซื้อ "สิ่งของ" เป็นการซื้อประสบการณ์ (วันหยุดพักผ่อน อาหารรสเลิศ)

เป็นเรื่องที่ยุติธรรมที่จะบอกว่าความเกลียดชังของนักลงทุนในการค้าปลีกได้ไปในที่มืดเมื่อหุ้นที่เคยรักอย่าง Macy's ซื้อขายที่น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ S&P 500 (7x รายได้สิบสองเดือนถัดไปเทียบกับ S&P 500 ที่ 18x) The Wall Street Journal เพิ่งเขียนว่า “เป็นที่เข้าใจได้ว่านักลงทุนคิดว่าเทศกาลวันหยุดนี้ เมื่อเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมนับประมาณหนึ่งในสี่ของยอดขายประจำปีของห้างสรรพสินค้าในห้างสรรพสินค้า จะเป็นเรื่องที่น่าสังเวชอีก”

แน่นอน ตัวขับเคลื่อนสำคัญคือ Amazon และการผลักดันสู่อีคอมเมิร์ซ Amazon มีมือสกปรกในทุกสิ่ง (แม้แต่ร้านขายยาและร้านขายของชำในตอนนี้) และพวกเขาไม่สนใจเรื่องการทำกำไรในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่เป็นข้อกังวลที่ร้ายแรง แต่ผู้ค้าปลีกที่ไม่ใช่ของ Amazon จะไม่หยุดให้บริการในวันพรุ่งนี้ ผู้คนยังคงต้องการซื้อของในที่ที่มีหน้าร้านจริง แม้แต่อเมซอนก็เข้าร่วมงานปาร์ตี้อิฐและปูน

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเชิงบวกบางประการที่จะเป็นประโยชน์ต่อยอดขายช่วงวันหยุดของผู้ค้าปลีกในปี 2560 ซึ่งไม่ได้รับความสนใจมากนัก ซึ่งรวมถึง:

1. การพูดคุยเชิงบวกล่าสุดจากผู้ค้าปลีก
2. อากาศเย็น
3. สินค้าคงเหลือน้อย
4. องค์ประกอบปฏิทินที่ดี
5. ฉากหลังมาโครเชิงบวก
6. แบบสำรวจที่สนุกสนาน
7. เปรียบเทียบง่าย

ดังนั้น ผู้ค้าปลีกที่มี (1) ผลิตภัณฑ์ที่น่าพึงพอใจ (2) กลยุทธ์แบบ Omnichannel ที่แข็งแกร่ง และ (3) สินค้าคงเหลือที่มีการควบคุมอย่างดีน่าจะไปได้สวยในฤดูกาลนี้โดยพิจารณาจากภูมิหลังที่ดีโดยรวม และเช่นเคย มันเป็นเรื่องของการแบ่งแยกผู้ชนะและผู้แพ้—ไม่ใช่ทุกร้านค้าปลีกจะประสบความสำเร็จ

จากเหตุการณ์ภายนอกที่ดูเหมือนคาดเดาได้เกือบมากกว่าในทุกวันนี้ (พายุเฮอริเคน ไฟป่า ภูมิทัศน์ทางการเมืองที่เท่าเทียมกับ Game of Thrones) การพยากรณ์การขายปลีกอาจเป็นเรื่องยากที่จะทำด้วยความแน่นอน แต่ลองมาดูข้อมูลที่เรามีในวันนี้และดูว่าเราควรคาดหวังอะไร

ทำไมเราถึงอยู่ใน (ค่อนข้าง) ครึกครื้นคริสต์มาส

1. ความเห็นเชิงบวกล่าสุด

ก่อนที่การเปลี่ยนแปลงของเทรนด์จะแสดงออกมาเป็นตัวเลข จะเกิดขึ้นที่ชั้นล่าง—ในระดับที่ผู้คนเพิ่งเริ่มพูดคุย

ผู้ค้าปลีกรายหนึ่งรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ในช่วงต้นถึงกลางเดือนพฤศจิกายน พร้อมความคิดเห็นในเชิงบวกที่น่าประหลาดใจ ห้างสรรพสินค้าเป็นร้านค้าปลีกที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจาก Amazon เนื่องจากมีต้นทุนคงที่สูง (การเปลี่ยนไปใช้ออนไลน์ทำให้เสียกำไร 4 ด้าน) และตรวจสอบราคาสินค้าที่มีตราสินค้าได้ง่าย อย่างไรก็ตาม ทั้ง Kohl's และ Macy's ตั้งข้อสังเกตว่าพวกเขาเห็นว่าธุรกิจฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนตุลาคม หลังจากผลกระทบด้านลบของพายุเฮอริเคนและสภาพอากาศที่อบอุ่นผิดปกติลดลง Kohl ตั้งข้อสังเกตว่า "เรามั่นใจเป็นอย่างยิ่งเมื่อเราเข้าสู่ไตรมาสที่สี่" Ross เอาชนะทั้งยอดขายและการคาดการณ์กำไร และเพิ่มการคาดการณ์สำหรับไตรมาสที่สี่

ในการเรียกรายได้ Target ดูเหมือนจะมียอดขายในช่วงเทศกาลปี 2017 ดีขึ้นกว่าที่เคยเป็นมา "ในขณะที่ Q4 มีการแข่งขันสูงอยู่เสมอ เรากำลังเข้าสู่ช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ด้วยความมั่นใจอย่างมาก" จากการเรียกรายได้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เห็นได้ชัดว่า Walmart ได้รับแรงฉุดที่ดีขึ้นเช่นกัน ยอดขายร้านค้าเทียบเคียงในประเทศของ Walmart เพิ่มขึ้น 3%; แม้แต่ปริมาณการใช้เท้าก็เพิ่มขึ้น และพวกเขาสังเกตเห็นว่า "โมเมนตัมที่ดีในการเติบโตของยอดขายทั่วทั้งธุรกิจ

นอกจากนี้ หลายรัฐยังระบุถึงการปรับปรุงในหนังสือสีเบจประจำเดือนตุลาคม: “ผู้ค้าปลีกที่ตอบแบบสอบถามทั้งหมดรายงานว่ายอดขายดีขึ้นในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่รายงานก่อนหน้านี้บางครั้งอ้างถึงผลลัพธ์ที่คงที่หรือติดลบเมื่อเทียบปีต่อปี การติดต่อในรอบนี้รายงานกำไรจากร้านค้าที่เทียบเคียงปีต่อปีได้ในช่วง 2 ถึง 4 เปอร์เซ็นต์ มีรายงานว่าผู้บริโภคใช้จ่ายไปกับเสื้อผ้า เฟอร์นิเจอร์ และของตกแต่งบ้าน ผู้ติดต่อมักจะมองโลกในแง่ดีว่าแนวโน้มการขายในเชิงบวกล่าสุดจะดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี”

2. สภาพอากาศที่เย็นลงเป็นลางดีสำหรับภาคการค้าปลีกหลายแห่ง

จนถึงปัจจุบันสภาพอากาศไม่ได้ให้ความร่วมมือ ตามข้อมูลของศูนย์ข้อมูลสิ่งแวดล้อมแห่งชาติ ค่าเฉลี่ยของประเทศในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 55.7°F สูงกว่าค่าเฉลี่ยในศตวรรษที่ 20 1.6°F และอยู่ในอันดับที่สามของสถิติประวัติศาสตร์ที่ร้อนที่สุด

หลังจากฤดูหนาวที่อากาศอบอุ่นอย่างไม่สมควรในปีที่แล้ว ดูเหมือนว่าสหรัฐฯ เตรียมรับมือกับความหนาวเย็นในช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้มูลนิธิวิทยาศาสตร์แห่งชาติคาดการณ์ว่าจะมีฤดูหนาวที่หนาวเย็นเป็นพิเศษด้วยกระแสน้ำวนที่คาดว่าจะกลับมา แม้ว่าอุณหภูมิจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่สิ่งนี้น่าจะช่วยหมวดหมู่ตามฤดูกาลและผู้ค้าปลีกชิ้นส่วนรถยนต์ได้ เนื่องจากมีแนวโน้มว่าความต้องการที่คงเหลือจากการขาดการซื้อในปีที่แล้ว อากาศที่เย็นลงเป็นแรงผลักดันให้นักช็อปได้ซื้อของใหม่ ไม่ว่าจะเป็นเครื่องแต่งกายเพื่อให้ความอบอุ่นหรือชิ้นส่วนรถยนต์ใหม่ที่สึกหรอง่ายกว่าในสภาพอากาศเลวร้าย

Weather Trends International (WTI) ยังคาดการณ์สถานการณ์การค้าปลีกที่ค่อนข้างเป็นบวกสำหรับฤดูการใช้จ่ายในช่วงวันหยุดนี้ โดยที่เดือนพฤศจิกายนคาดว่าจะเย็นลงอย่างมากเมื่อเทียบปีต่อปี สัปดาห์แรกของเดือนพฤศจิกายนอากาศเย็นลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับสองปีก่อน และถือเป็นการเริ่มต้นเดือนที่มีหิมะตกมากที่สุดในรอบ 6 ปี สัปดาห์ที่สองของเดือนพฤศจิกายนอากาศเย็นขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี โดยภาคตะวันออกเฉียงเหนือได้รับการระเบิดจากขั้วโลกเหนือและมีฝนตกน้อยที่สุด ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่ดีสำหรับการซื้อของสำหรับหมวดหมู่ฤดูหนาวตามฤดูกาล ผู้ค้าปลีกดูเหมือนจะรู้สึกถึงผลประโยชน์ตามที่ Macy's ระบุไว้ในกลางเดือนพฤศจิกายนที่งาน Morgan Stanley Global Consumer & Retail Conference ว่า “แน่นอนว่าสองสามสัปดาห์ไม่ได้ทำไตรมาสที่สี่ แต่สภาพอากาศนี้ค่อนข้างชัดเจนสำหรับธุรกิจ”

3. ระดับสินค้าคงคลังต่ำ

เนื่องจากปริมาณการสัญจรที่ลดลงและในความพยายามที่จะหลีกเลี่ยงสถานการณ์สินค้าคงคลังที่ล้นเกินในปีที่แล้ว ผู้ค้าปลีกหลายรายจึงใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่งกับสินค้าคงคลังที่จะเข้าสู่ช่วงเทศกาลวันหยุด โดยบางส่วนยังอยู่ระหว่างการวางคำสั่งซื้อใหม่ ตามแหล่งข่าวหลายสิบแหล่งที่พูดคุยกับ Reuters ซึ่งรวมถึง Macy's, JC Penney, Kohl's, Nordstrom, Dillard's และ Lord & Taylor ของ Hudson Bay เป็นต้น

รายได้ล่าสุดเรียกร้องสะท้อนข้อความนี้เนื่องจากหลายคนรายงานสินค้าคงคลังที่สะอาดมากและตั้งข้อสังเกตว่าพวกเขากำลังจัดการสินค้าคงคลังสำหรับครึ่งหลังอย่างระมัดระวัง สิ่งนี้ควรเป็นลางดีสำหรับการลดราคาและอัตรากำไรขั้นต้นเนื่องจากผู้ค้าปลีกมีโอกาสน้อยที่จะลดราคาเพื่อย้ายสินค้าคงคลังส่วนเกิน จากข้อมูลของ Morgan Stanley สินค้าคงคลังที่ออกมาในไตรมาส 2 อยู่ที่ 210 คะแนนตามเกณฑ์ซึ่งต่ำกว่าการเติบโตของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาส 3 ซึ่งเป็นข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าระดับสินค้าคงคลังอยู่ในเกณฑ์ดี JC Penney เป็นหนึ่งในผู้เคลียร์สินค้าคงคลังที่สำคัญที่สุด เนื่องจากพวกเขาดำเนินการเชิงรุกในช่วงกลางไตรมาสเพื่อเคลียร์สินค้าคงคลังที่ซบเซาเพื่อให้มีที่ว่างสำหรับ

4. การเปลี่ยนแปลงปฏิทินวันหยุดปี 2017 เป็นที่น่าพอใจ

1. จำนวนวันซื้อของสูงขึ้น ในปี 2560 เราจะเห็นการซื้อของเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งวันระหว่างวันขอบคุณพระเจ้าและคริสต์มาส (31 วันเทียบกับ 30 วันในปีที่แล้ว) วันช้อปปิ้งที่น้อยลงมีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันให้ผู้ค้าปลีกมากขึ้นในการโปรโมตในช่วงต้นและเพิ่มปริมาณเมื่อใกล้ถึงคริสต์มาส เห็นได้ชัดว่าผู้ค้าปลีกบางรายยังคงเริ่มโปรโมชันของตนตั้งแต่เนิ่นๆ ตามรายงานของ Abha Bhattarai จาก Washington Post ปฏิทินการให้อภัยที่มากขึ้นช่วยลดแรงกดดันในการโปรโมตในช่วงต้นและลึก

2. วันในสัปดาห์สำหรับคริสต์มาสเป็นที่ชื่นชอบ ในปี 2560 คริสต์มาสจะตรงกับวันจันทร์เทียบกับวันอาทิตย์ของปีที่แล้ว นี่หมายถึงวันหยุดสุดสัปดาห์พิเศษสำหรับการช็อปปิ้งซึ่งจะช่วยเพิ่มหน้าร้านจริง แต่ไม่ใช่อีคอมเมิร์ซเนื่องจาก UPS และ FedEx ไม่จัดส่งในวันอาทิตย์
3. วันเสาร์มากมายในเดือนธันวาคม นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2012 ที่จะมีสี่วันเสาร์ในเดือนธันวาคมก่อนวันคริสต์มาส จากข้อมูลของ ShopperTrak วันเสาร์ในเดือนธันวาคมเป็นวันที่มีการช็อปปิ้งที่คึกคักที่สุดตลอดทั้งปี และช่วงสัปดาห์ต่อสัปดาห์ก็จะถึงวันคริสต์มาส
4. สัปดาห์ที่ 53. ทุก ๆ ห้าปี ผู้ค้าปลีกจะมีสัปดาห์ที่ 53 ในเดือนมกราคม สัปดาห์พิเศษทั้งสัปดาห์เป็นเรื่องใหญ่และสามารถเพิ่มการเติบโตของรายได้ 4-5% ในขณะที่นักลงทุนควรคำนึงถึงเรื่องนี้ด้วย แต่ตัวเลขพาดหัวสามารถช่วยได้มากสำหรับโมเมนตัมและความเชื่อมั่น เนื่องจาก XRT Retail ETF พร้อมให้บริการแล้ว สัปดาห์ที่ 53 จึงเกิดขึ้นสองครั้ง และในทั้งสองกรณี XRT ทำได้ดีกว่าดัชนี S&P 500 ประมาณ 300 คะแนนพื้นฐานตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สี่จนถึงสิ้นไตรมาสแรก

5. ปัจจัยมาโครเป็นลางดี

ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2547 Lynn Franco ผู้อำนวยการฝ่ายตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของ The Conference Board กล่าวว่า “การประเมินของผู้บริโภคเกี่ยวกับสภาพปัจจุบันดีขึ้น โดยได้แรงหนุนจากตลาดงาน ซึ่งไม่ได้รับการจัดอันดับที่ดีเช่นนี้ตั้งแต่ ฤดูร้อนปี 2544 ผู้บริโภคยังมองโลกในแง่ดีมากกว่าในระยะสั้น โดยมีแนวโน้มว่าสภาพธุรกิจจะดีขึ้นเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงสูง และความคาดหวังของพวกเขาบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี” ในขณะที่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้มีความสัมพันธ์อย่างสูงกับยอดขายปลีกเหมือนในอดีต แต่เป็นผลมาจากอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำและอัตราการออมที่สูง อย่างไรก็ตาม ดังที่แสดงในรูปที่ 5 และ 6 ดัชนีราคาผู้บริโภคเริ่มสูงขึ้นในขณะที่อัตราการออมลดลงอย่างต่อเนื่อง

รายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้งในปีที่แล้วเพิ่มขึ้น 2% ในช่วงเทศกาลวันหยุด และจากข้อมูลของ Deloitte อาจเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% ถึง 4.2% ในฤดูกาลนี้ เห็นได้ชัดว่ายิ่งนักช้อปที่มีรายได้แบบใช้แล้วทิ้งมากเท่าไหร่ก็ยิ่งดีเท่านั้น

นอกจากนี้ ราคาก๊าซในขณะที่สูงขึ้นประมาณ 19% เมื่อเทียบเป็นรายปี (สัปดาห์ที่ 11/6/17) ที่ 2.56 ดอลลาร์ยังคงต่ำมากเมื่อเทียบกับระดับในอดีตที่ 3.01 ดอลลาร์ (เฉลี่ย 2555-2559) นอกจากนี้ ราคาก๊าซจากปีจนถึงปัจจุบันจนถึงเดือนสิงหาคม ก่อนที่พายุเฮอริเคนเออร์มาและเฮอร์ริเคนฮาร์วีย์จะพัดมา พุ่งขึ้นเพียง 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี และคาดว่าจะมีแนวโน้มลดลงในอนาคต

6. เปรียบเทียบง่าย ๆ

ฉันเกลียดมากที่จะพูดถึง "คอมพ์ที่ง่าย" ซึ่งเป็นศัพท์ทางอุตสาหกรรมที่รู้สึกไม่มีความหมายในเชิงประจักษ์ อย่างไรก็ตาม คอมพ์ที่ง่ายกว่า ดีกว่าหรือแย่กว่านั้น มักจะผลักดันหุ้น รายได้ที่เร่งตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิด (แม้ส่วนหนึ่งจะเกิดจากการเปรียบเทียบที่ง่ายกว่า) บ่งบอกถึงสภาพแวดล้อมที่ดีขึ้น และสิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การประมาณการรายได้ที่สูงขึ้น การประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น และราคาหุ้นที่สูงขึ้น ในทางจิตวิทยา นักลงทุนที่เห็นว่าบริษัทมียอดขายหน้าร้านเพิ่มขึ้น 10% อาจทำให้หุ้นนั้นเพิ่มขึ้นหลายเท่าเมื่อเทียบกับบริษัทที่เติบโต 5% แม้ว่าจะเป็นเพียงการเปรียบเทียบปีต่อปีที่ง่ายกว่าก็ตาม

ในแง่นี้ สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าช่วงเทศกาลวันหยุดของปีที่แล้วเป็นฝันร้ายสำหรับผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ และนี่หมายความว่าการเปรียบเทียบปีต่อปีจะค่อนข้างง่าย ปีที่แล้ว comps ชะลอตัวลงจากที่เพิ่มขึ้น 0.5% ในไตรมาส 1/59 มาใกล้จะทรงตัวใน 2Q ลดลง 0.8% ในไตรมาส 3 จากนั้นลดลง 1.1% ในไตรมาส 4/59 และลดลง 2.3% ในไตรมาส 1/60 เนื่องจากอาการเมาค้างในวันหยุดยังคงมีอยู่ (การวิเคราะห์จากการวิจัย Toptal ของ XRT ETF หุ้นที่ไม่รวมเฉพาะบริษัทอีคอมเมิร์ซ และรวมเฉพาะบริษัทที่มีรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดในเดือนธันวาคมหรือมกราคม) บางคนมีอาการแย่ลงไปอีก—คอมพ์ของ Express ลดลง 13% และ Macy's ลดลง 5% ต่อปี

ปีที่แล้ว ช่วงเริ่มต้นของฤดูกาลใกล้เคียงกับการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และผู้ซื้อดูเหมือนจะอยู่บ้านและมองดูทรัมป์และฮิลลารีสบตากันมากกว่าชอปปิ้ง นอกจากนี้ ผู้ค้าปลีกยังเข้าสู่ฤดูกาลด้วยสินค้าคงเหลือที่ล้นออกมา ซึ่งประกอบกับนักช้อปที่ลังเลใจและฤดูหนาวที่อบอุ่นอย่างไม่สมควร นำไปสู่ผลงานที่น่าหดหู่ อันที่จริง ปริมาณการใช้เท้าลดลง 12% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม และหุ้นค้าปลีกมีผลประกอบการต่ำกว่ามาตรฐานอย่างมาก เนื่องจาก S&P Retail ETF ลดลง 3% เมื่อเทียบกับ S&P 500 เพิ่มขึ้น 9% จากปลายไตรมาส 3/59 จนถึงสิ้นไตรมาส 1/60

7. แบบสำรวจเป็นไปในเชิงบวก

การสำรวจและการคาดการณ์จากหน่วยงานค้าปลีกรายใหญ่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเทศกาลวันหยุด โดยที่รายได้คาดการณ์ทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นประมาณ 4% ซึ่งเร่งขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว +3.6%

สหพันธ์การค้าปลีกแห่งชาติคาดการณ์ว่ายอดค้าปลีกในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม (รวมถึงอีคอมเมิร์ซและไม่รวมรถยนต์ น้ำมัน และร้านอาหาร) จะเพิ่มขึ้นระหว่าง 3.6% ถึง 4.0% เป็น 679 พันล้านดอลลาร์ในปี 2560 ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตจะเกินหรือเกินปีที่แล้ว + 3.6% และ ค่าเฉลี่ยห้าปีที่ +3.5% แจ็ค ไคลน์เฮนซ์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ NRF กล่าวว่า “ผู้บริโภคยังคงเดินหน้าสนับสนุนเศรษฐกิจของเราอย่างต่อเนื่อง และปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดก็สอดคล้องเพื่อให้พวกเขาทำเช่นนั้นต่อไปในช่วงวันหยุด... การผสมผสานของการสร้างงาน ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น เงินเฟ้อที่ลดลง และการเพิ่มขึ้น ในมูลค่าสุทธิทั้งหมดให้ความสามารถและความมั่นใจในการใช้จ่าย”

การสำรวจของ NRF ที่ดำเนินการในเดือนตุลาคมพบว่ามีเพียง 27% ของผู้บริโภคที่เชื่อว่าการใช้จ่ายในช่วงวันหยุดของพวกเขาจะได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ซึ่งลดลงจาก 32% ในปีที่แล้วและเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ NRF เริ่มถามคำถามในช่วงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2552

Deloitte ซึ่งคาดการณ์ในแง่ดีที่สุดที่ 4.0-4.5% เชื่อว่าปัจจัยสี่ประการจะผลักดันให้มีการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ได้แก่ การเติบโตของรายได้ส่วนบุคคล ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และอัตราการออมส่วนบุคคลที่ต่ำและมีเสถียรภาพ ICSC คาดการณ์ว่ายอดขายปลีกจะเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบปีต่อปี และเชื่อว่าผู้บริโภค “มองโลกในแง่ดีอย่างมากในช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ และการค้าปลีกที่จับต้องได้ยังคงเป็นรากฐานที่สำคัญของเทศกาลวันหยุด” ICSC ไม่รวมผู้ขายที่ไม่ใช่ร้านค้า

ในขณะที่บางคนคาดการณ์ว่าแบล็กฟรายเดย์จะตาย การสำรวจของ RetailMeNot ที่มีผู้คนมากกว่า 1,000 คนพบว่าความต้องการซื้อของในวันรุ่งขึ้นหลังวันขอบคุณพระเจ้ายังคงอยู่ในระดับคงที่ โดย 52% ของผู้ตอบแบบสอบถามวางแผนที่จะซื้อของในวันแบล็คฟรายเดย์ เทียบกับ 53% ในปีที่แล้ว สำหรับ Cyber ​​​​Monday ความต้องการเพิ่มขึ้น ไซเบอร์มันเดย์เป็นวันจันทร์หลังวันขอบคุณพระเจ้า และได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้ซื้อมีส่วนร่วมในข้อเสนอออนไลน์ที่เข้าถึงได้ง่าย ปีที่แล้ว Cyber ​​Monday ทำสถิติใหม่เป็นวันขายออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุด โดยมียอดขายเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตามข้อมูลของ Adobe Digital Insights สำหรับปี 2560 Adobe คาดการณ์ว่ายอดขาย Cyber ​​Monday จะเพิ่มขึ้น 16.5% เป็น 6.6 พันล้านดอลลาร์

ความคิดที่พรากจากกัน

เราไม่ควรจะคาดหวังให้ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยาการค้าปลีกในช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ อย่างไรก็ตาม ด้วยปัจจัยเชิงบวกบางประการที่ผู้ค้าปลีกมีไว้ข้างหลัง จึงมีเหตุผลที่จะมีความหวังว่าผู้ที่มีผลิตภัณฑ์/ตราสินค้าที่เป็นที่ต้องการ (เช่น Canada Goose)/รูปแบบฉนวนอีคอมเมิร์ซ (เช่น ราคานอกราคา) กลยุทธ์ช่องทางหลากหลายที่แข่งขันได้ และสินค้าคงคลังที่สะอาดถูกจัดเตรียมไว้สำหรับช่วงเทศกาลช้อปปิ้งวันหยุดที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง การผสมผสานระหว่างอารมณ์ที่น่าสังเวชและผลลัพธ์ที่ไม่เลวมักจะพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นช่วงเวลาที่ดีในการลงทุน เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน Macy's รายงานว่ายอดขายสาขาเดิมลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่ 11 ติดต่อกัน โดยยอดขายลดลงมากกว่าที่เป็นเอกฉันท์ แต่พวกเขาเอาชนะรายได้และมีสินค้าคงคลังที่สะอาด ปฏิกิริยาของหุ้นต่อผลลัพธ์ที่พอดูได้เหล่านี้? เพิ่มขึ้น 11% เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน บริษัท Advance Auto Parts รายงานยอดขายที่เทียบเคียงไม่ได้เล็กน้อย แต่ได้กำไรมาแซงหน้าเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง ไตรมาสที่ผสมกันทำให้สต็อกเพิ่มขึ้น 20% ด้วยความคาดหวังว่าการประเมินมูลค่าที่ต่ำและสัมพันธ์กันในการทิ้งขยะ จึงไม่ต้องใช้เวลามากในการเอาใจนักลงทุนรายย่อย