توقعات الإنفاق في عطلة 2017: ستكون أفضل مما كان متوقعا

ملخص تنفيذي

ترك موسم العطلات في العام الماضي مستثمري التجزئة ليس لديهم أكثر من الفحم في مخزونهم. حتى بعد الإجازات وطوال العام ، بدا أن سانتا قد تخلت عن فترة السبات ، حيث ألقى بقايا الفحم في جوارب مستثمري التجزئة. لا يوجد قطاع تجزئة محدد آمن. تم إلقاء الأسهم الدفاعية سابقًا مثل Walgreens و CVS في الذئاب (Walgreens -14٪ و CVS -10٪ منذ بداية العام حتى الآن). البقالون مثل كروجر (انخفض بنسبة 40٪ تقريبًا منذ بداية العام) وخدمات مجموعة الوجبات مثل الاكتتاب العام الأولي الذي كان مرطبًا لمرة واحدة Blue Apron (انخفض بنسبة 70٪ تقريبًا منذ بداية العام) ، يبكون "عمي". بالطبع ، تجار التجزئة التقليديون مثل Macy's (-44٪) و Dick's (-49٪) و JC Penney (-62٪) لم يفلتوا من الألم أيضًا. منذ بداية العام وحتى تاريخه ، انخفض عدد تجار التجزئة لقطع غيار السيارات مثل Advance Auto Parts و Auto Zone بنسبة 52٪ و 24٪ على التوالي. حتى شركات علوم الحياة مثل Thermo Fisher Scientific ليست محصنة لأن أمازون تتطلع إلى دخول مجال الإمدادات المعملية (-8٪ منذ بدء الشائعات).

انخفض مؤشر S&P Retail ETF (المؤشر: XRT) بنسبة 10٪ تقريبًا في الاثني عشر شهرًا الماضية مقابل S&P 500 (ارتفاعًا بنسبة 19٪). هذا ما يقرب من 30 نقطة مئوية من ضعف الأداء. قلة من القطاعات شهدت مخططًا قبيحًا للغاية:

إذن ما هو السبب ولماذا لا يزال المستثمرون في وضع سلبي للغاية في موسم التسوق في العطلات؟ هناك الكثير من الأشياء التي تتعارض مع خدمة البيع بالتجزئة. إليك قائمة سريعة وممتعة:

• يضر التحول إلى الإنترنت بائعي التجزئة التقليديين حيث يمكن للمتسوقين مقارنة أسعار السلع ذات العلامات التجارية بسهولة. يمكن للمتسوقين أيضًا التسوق وقتما يريدون ، دون أي شعور بالإلحاح من أيام الزيادة السابقة مثل الجمعة السوداء.
• لا تعمل التجارة الإلكترونية على تفكيك حركة مرور المتجر والهوامش ذات الجدران الأربعة فحسب ، بل تجبر أيضًا تجار التجزئة على الاستثمار في إمكانات القنوات المتعددة - وهي ضربة مزدوجة للربحية.
• أكبر منافس ، أمازون ، لديه سلسلة توزيع لا مثيل لها ومريحة ولا يهتم بتحقيق ربح على المدى القريب.
• منذ بداية العام وحتى تاريخه ، ارتفعت أسعار الغاز بنسبة 13٪ على أساس سنوي ، مما قد يحد من الإنفاق التقديري.
• قد تأخذ دورة iPhone X super مشاركة في المحفظة.
• تكاليف الشحن آخذة في الارتفاع.
• التحول من شراء "الأشياء" إلى شراء الخبرات (الإجازات والطعام الفاخر).

من العدل أن نقول إن كراهية المستثمرين لتجارة التجزئة قد ذهبت إلى مكان مظلم عندما يتم تداول الأسهم التي كانت محبوبة مثل Macy's بأقل من نصف ما كانت عليه في S&P 500 (7 أضعاف أرباح الاثني عشر شهرًا القادمة مقابل S&P 500 عند 18 ضعفًا). كتبت صحيفة وول ستريت جورنال مؤخرًا ، "من المفهوم أن يعتقد المستثمرون أن موسم العطلات هذا ، عندما يحسب شهري نوفمبر وديسمبر حوالي ربع المبيعات السنوية للمتاجر ، سيكون موسمًا بائسًا آخر."

بالطبع ، المحرك الرئيسي هو أمازون والدفع نحو التجارة الإلكترونية. تمتلك أمازون أيديهم القذرة في كل شيء (حتى الأدوية ومحلات البقالة الآن) ولا يهتمون بالربحية على المدى القريب. ومع ذلك ، في حين أنه لا يوجد شك في أن هذا يمثل مصدر قلق خطير ، فإن تجار التجزئة غير التابعين لأمازون لن يخرجوا من الوجود غدًا. لا يزال الناس يريدون التسوق في مكان ما به متجر من الطوب وقذائف الهاون. حتى أمازون تنضم إلى الحفلة الواقعية.

بالإضافة إلى ذلك ، هناك بعض العوامل الإيجابية التي من المفترض أن تفيد مبيعات التجزئة في موسم العطلات لعام 2017 والتي لا تحظى باهتمام كبير. وتشمل هذه:

1. حديث إيجابي حديث من تجار التجزئة
2. برودة الطقس
3. مخزونات منخفضة
4. عناصر التقويم المواتية
5. خلفية ماكرو إيجابية
6. استطلاعات مبتهجة
7. مقارنات سهلة

لذا فإن تجار التجزئة الذين لديهم (1) منتج مرغوب فيه ، (2) إستراتيجية قوية متعددة القنوات ، و (3) قوائم جرد جيدة التحكم يجب أن يحققوا نتائج جيدة هذا الموسم في ضوء الخلفية المواتية بشكل عام. كما هو الحال دائمًا ، فإن الأمر يتعلق بتقسيم الرابحين والخاسرين - لن تنجح جميع متاجر التجزئة.

نظرًا للأحداث الخارجية البرية التي تبدو أكثر قابلية للتنبؤ بها هذه الأيام (الأعاصير ، حرائق الغابات ، المناظر الطبيعية السياسية على قدم المساواة مع Game of Thrones) ، قد يكون التنبؤ بالبيع بالتجزئة صعبًا بدرجة كبيرة من اليقين. لكن دعنا نلقي نظرة على المعلومات المتوفرة لدينا اليوم ونرى ما يجب أن نتوقعه.

لماذا نحن في عيد ميلاد سعيد (إلى حد ما)

1. التعليق الإيجابي في الآونة الأخيرة

قبل أن تظهر تغيرات الاتجاه في الأرقام ، فإنها تحدث في الطابق الأرضي - على مستوى يبدأ فيه الناس حديثًا للتو.

أفاد عدد قليل من تجار التجزئة عن أرباح الربع الثالث في أوائل إلى منتصف نوفمبر مع تعليقات إيجابية بشكل مفاجئ. كانت المتاجر الكبرى من بين تجار التجزئة الأكثر تضررًا من أمازون نظرًا لتكاليفها الثابتة المرتفعة (التحول إلى الإنترنت يضر بهوامش 4 جدران) وبسهولة تحديد أسعار العناصر ذات العلامات التجارية. ومع ذلك ، أشار كل من Kohl's و Macy's إلى أنهما رأيا الأعمال تنتعش في النصف الخلفي من شهر أكتوبر بعد أن خفت الآثار السلبية للأعاصير والطقس الدافئ بشكل غير عادي. وأشار كول ، "نحن واثقون جدًا من دخولنا الربع الرابع." تفوق روس على توقعات المبيعات والأرباح ورفع توقعاته للربع الرابع.

في إعلان الأرباح ، بدا الهدف أكثر تفاؤلاً في مبيعات العطلات لعام 2017 مما كان عليه منذ فترة ، "في حين أن الربع الرابع دائمًا ما يكون منافسًا بشدة ، فإننا ندخل موسم العطلات هذا بثقة كبيرة." من خلال مكالمة الأرباح الأسبوع الماضي ، كان من الواضح أن وول مارت كان يشهد تحسنًا في الجر أيضًا. ارتفعت مبيعات المتاجر المحلية المماثلة لـ Walmart بنسبة 3 ٪ ؛ حتى حركة المرور على الأقدام كانت مرتفعة ولاحظوا "زخمًا جيدًا في نمو المبيعات عبر النشاط التجاري.

بالإضافة إلى ذلك ، لاحظت العديد من الولايات تحسنًا في كتاب أكتوبر البيج: "أفاد جميع بائعي التجزئة المستجيبين أن المبيعات تحسنت خلال الأسابيع الستة الماضية. في حين أشارت التقارير السابقة في بعض الأحيان إلى نتائج ثابتة أو سلبية على أساس سنوي ، أبلغت جهات الاتصال في هذه الجولة عن مكاسب قابلة للمقارنة على أساس سنوي في المتجر في نطاق 2 في المائة إلى 4 في المائة. يقال إن المستهلكين ينفقون على الملابس والأثاث وأدوات تحسين المنزل. كانت جهات الاتصال متفائلة بشكل عام بأن اتجاه المبيعات الإيجابي الأخير سيستمر حتى نهاية العام "

2. برودة الطقس يبشر بالخير لقطاعات البيع بالتجزئة المتعددة

منذ بداية العام وحتى تاريخه ، لم يكن الطقس متعاونًا. وفقًا للمراكز الوطنية للمعلومات البيئية ، كان المتوسط ​​الوطني لشهر أكتوبر 55.7 درجة فهرنهايت ، و 1.6 درجة فهرنهايت أعلى من متوسط ​​القرن العشرين ، وفي الثلث الأكثر دفئًا من السجل التاريخي.

بعد شتاء العام الماضي الدافئ بشكل غير معتاد ، يبدو أن الولايات المتحدة مستعدة لانفجار بارد في موسم الأعياد. توقعت مؤسسة العلوم الوطنية مؤخرًا شتاء بارد بشكل استثنائي مع عودة دوامة قطبية. حتى لو كانت درجات الحرارة منخفضة بشكل طفيف مقارنة بالعام الماضي ، فإن هذا من شأنه أن يساعد الفئات الموسمية وتجار التجزئة لقطع غيار السيارات حيث من المحتمل أن يكون هناك طلب مكبوت بسبب نقص المشتريات العام الماضي. يوفر الطقس الأكثر برودة دافعًا للمتسوقين للحصول على عناصر جديدة ، سواء كان ذلك من الملابس للتدفئة أو قطع غيار السيارات الجديدة التي تتآكل بسهولة في الطقس القاسي.

كما تتوقع Weather Trends International (WTI) سيناريو إيجابي نسبيًا للبيع بالتجزئة لموسم الإنفاق في العطلة هذا ، حيث من المتوقع أن يكون نوفمبر أكثر برودة على أساس سنوي. بالفعل ، كان الأسبوع الأول من تشرين الثاني (نوفمبر) أكثر برودة بشكل ملحوظ مقارنة بالعامين السابقين وكان أعلى بداية للثلوج في الشهر منذ ست سنوات. كان الأسبوع الثاني من شهر تشرين الثاني (نوفمبر) أيضًا أكثر برودة على أساس سنوي ، حيث تلقى الشمال الشرقي انفجارًا في القطب الشمالي وأقل هطول للأمطار - وهو إعداد مناسب للتسوق لفئات الشتاء الموسمية. يبدو أن تجار التجزئة يشعرون بالفعل بالفائدة كما أشارت Macy's في منتصف نوفمبر في مؤتمر Morgan Stanley Global Consumer & Retail ، "من الواضح أن بضعة أسابيع لا تشكل ربعًا رابعًا ، ولكن من الواضح أن هذا الطقس إيجابي جدًا للأعمال".

3. مستويات المخزون منخفضة

نظرًا لانخفاض حركة المرور على الأقدام وفي محاولة لتجنب حالة المخزون الزائدة في العام الماضي ، فإن العديد من تجار التجزئة يتوخون الحذر الشديد بشأن وصول المخزون إلى موسم العطلات مع استمرار البعض في عملية تقديم طلبات جديدة. وفقًا لعشرات المصادر التي تحدثت إلى رويترز ، فإن هذا يشمل Macy's و JC Penney و Kohl's و Nordstrom و Dillard's و Hudson Bay's Lord & Taylor ، من بين آخرين.

تردد مكالمات الأرباح الأخيرة هذه الرسالة حيث أبلغ الكثيرون عن وجود مخزون نظيف للغاية وأشاروا إلى أنهم يديرون المخزون للنصف الخلفي بحذر شديد. هذا من شأنه أن يبشر بالخير لعمليات الشطب الواسعة والهوامش الإجمالية حيث سيكون تجار التجزئة أقل عرضة لخفض الأسعار لنقل المخزون الزائد. وفقًا لمورغان ستانلي ، كان المخزون الخارج من الربع الثاني 210 نقطة أساس أقل من نمو الإيرادات المتوقع للربع الثالث - وهو مؤشر واضح على أن مستويات المخزون في حالة جيدة. كان JC Penney واحدًا من أهم العاملين على تصفية المخزون حيث اتخذوا إجراءات صارمة في منتصف الربع لتصفية المخزون الراكد لإفساح المجال "لتشكيلة ملابس محسّنة مع اقتراب موسم العطلات" وفقًا لما قاله الرئيس التنفيذي مارفن إليسون.

4. تحولات تقويم عطلة 2017 مواتية

1. العدد الهائل من أيام التسوق أعلى. في عام 2017 ، سنشهد يومًا إضافيًا للتسوق بين عيد الشكر وعيد الميلاد (31 يومًا مقابل 30 في العام الماضي). تميل أيام التسوق الأقل إلى زيادة الضغط على تجار التجزئة للترويج مبكرًا وزيادة الحجم مع اقتراب عيد الميلاد. بينما من الواضح أن بعض تجار التجزئة ما زالوا يبدأون عروضهم الترويجية في وقت مبكر وفقًا لأبها بهاتاري من صحيفة واشنطن بوست ، فإن التقويم الأكثر تسامحًا يخفف بعض الضغط للترويج مبكرًا وعميقًا.

2. يوم الأسبوع لعيد الميلاد مناسب. في عام 2017 ، سيصادف عيد الميلاد يوم الاثنين مقابل يوم الأحد من العام الماضي. هذا يعني يومًا إضافيًا في عطلة نهاية الأسبوع للتسوق مما سيعزز التجارة الإلكترونية ولكن ليس التجارة الإلكترونية لأن UPS و FedEx لا تقدمان يوم الأحد.
3. الكثير من أيام السبت في ديسمبر. لأول مرة منذ عام 2012 ، سيكون هناك أربعة أيام سبت في ديسمبر قبل يوم عيد الميلاد. وفقًا لـ ShopperTrak ، تعد أيام السبت في ديسمبر من أكثر أيام التسوق ازدحامًا طوال العام ، كما أنها تزداد نشاطًا على مدار الأسبوع حتى يوم عيد الميلاد.
4. الأسبوع الثالث والخمسون. كل خمس سنوات ، تجار التجزئة لديهم أسبوع 53 في يناير. أسبوع إضافي كامل هو صفقة كبيرة جدًا ويمكن أن يضيف 4-5٪ نموًا متزايدًا في الإيرادات. بينما من المفترض أن يأخذ المستثمرون ذلك في الحسبان ، يمكن أن تفعل الأرقام الرئيسية الكثير من أجل الزخم والمشاعر. منذ أن أصبح XRT Retail ETF متاحًا ، حدث الأسبوع الثالث والخمسون مرتين ، وفي كلتا الحالتين ، تفوق XRT على مؤشر S&P 500 بحوالي 300 نقطة أساس من بداية الربع الرابع حتى نهاية الربع الأول.

5. العوامل الكلية تبشر بالخير

ارتفعت ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2004. وأشار مدير المؤشرات الاقتصادية في كونفرنس بورد ، لين فرانكو ، "تحسن تقييم المستهلكين للظروف الحالية ، مدعومًا بسوق العمل ، الذي لم يحصل على مثل هذه التصنيفات الإيجابية منذ صيف عام 2001. كان المستهلكون أيضًا أكثر تفاؤلاً إلى حد كبير بشأن التوقعات على المدى القصير ، مع احتمال تحسين ظروف العمل باعتباره المحرك الأساسي. لا تزال الثقة عالية بين المستهلكين ، وتشير توقعاتهم إلى أن الاقتصاد سيستمر في التوسع بوتيرة قوية للفترة المتبقية من العام ". في حين أن ثقة المستهلك لم تكن مؤخرًا مرتبطة بشكل كبير بمبيعات التجزئة كما كانت في الماضي ، إلا أن هذا يُعزى إلى انخفاض التضخم ومعدلات الادخار المرتفعة. ومع ذلك ، كما هو موضح في الشكلين 5 و 6 ، بدأ مؤشر أسعار المستهلك في الارتفاع بينما انخفضت معدلات الادخار بشكل مطرد.

نما الدخل الشخصي المتاح في العام الماضي بنسبة 2٪ خلال موسم إنفاق العطلات ، ووفقًا لشركة Deloitte ، فقد يرتفع إلى نطاق من 3.8٪ إلى 4.2٪ هذا الموسم. من الواضح أنه كلما زاد الدخل المتاح للمتسوقين ، كان ذلك أفضل.

علاوة على ذلك ، تظل أسعار الغاز ، في حين أن أسعار الغاز أعلى بنسبة 19٪ على أساس سنوي (أسبوع 11/6/17) عند 2.56 دولار ، منخفضة للغاية مقارنة بالمستويات التاريخية البالغة 3.01 دولار (متوسط ​​2012-2016). بالإضافة إلى ذلك ، كانت أسعار الغاز منذ بداية العام وحتى أغسطس ، قبل أن يضرب إعصار إيرما وإعصار هارفي ، ارتفاعًا بنسبة 10٪ فقط على أساس سنوي ومن المتوقع أن تتجه نحو الانخفاض في المستقبل.

6. مقارنات سهلة

أكره حقًا التحدث عن "شركات سهلة" - مصطلح صناعي يبدو أنه لا معنى له من الناحية التجريبية. ومع ذلك ، فإن الشركات الأسهل ، للأفضل أو للأسوأ ، تميل إلى زيادة الأسهم. يشير التسارع غير المتوقع في الإيرادات (حتى عندما يكون ناتجًا جزئيًا عن مقارنات أسهل) إلى بيئة محسّنة وهذا يؤدي إلى تقديرات أعلى للأرباح وتقييمات أعلى وبالتالي ارتفاع أسعار الأسهم. من الناحية النفسية ، قد يضع المستثمر الذي يرى شركة تنمو مبيعات متجر مماثلة بنسبة 10٪ مضاعفًا أعلى على هذا السهم مقابل الشركة التي تحقق نموًا بنسبة 5٪ حتى لو كان الأمر مجرد مقارنات أسهل على أساس سنوي.

في ضوء ذلك ، من المهم ملاحظة أن موسم العطلات في العام الماضي كان كابوسًا لمعظم تجار التجزئة ، وهذا يعني أن المقارنات السنوية ستكون سهلة للغاية. في العام الماضي ، تباطأت الشركات من 0.5٪ في الربع الأول من 2016 إلى شبه ثابتة في الربع الثاني ، إلى 0.8٪ في الربع الثالث ثم انخفضت بنسبة 1.1٪ في الربع الرابع من 2016 وانخفضت بنسبة 2.3٪ في الربع الأول من 2017 مع استمرار مخلفات العطلات (التحليل قائم على Toptal Research of XRT ETF الأسهم باستثناء شركات التجارة الإلكترونية فقط بما في ذلك الشركات التي تنتهي سنواتها المالية في ديسمبر أو يناير). كان أداء البعض أسوأ - انخفضت شركات Express بنسبة 13٪ وتراجعت شركة Macy بنسبة 5٪ على أساس سنوي ،

في العام الماضي ، تزامنت بداية الموسم مع الانتخابات الرئاسية الأمريكية ، وبدا المتسوقون أكثر استعدادًا للبقاء في المنزل ومشاهدة ترامب وهيلاري يتفوقان على بعضهما البعض بدلاً من التسوق. علاوة على ذلك ، دخل تجار التجزئة الموسم بمخزونات متضخمة أدت إلى جانب متسوق متحفظ وشتاء دافئ بشكل غير معتاد ، إلى أداء سيئ للغاية. في الواقع ، انخفضت حركة المرور على الأقدام بنسبة 12٪ على أساس سنوي في نوفمبر وديسمبر ، وكان أداء أسهم التجزئة دون المستوى بشكل ملحوظ حيث انخفض مؤشر S&P Retail ETF بنسبة 3٪ مقابل مؤشر S&P 500 بزيادة 9٪ من نهاية الربع الثالث من عام 2016 إلى نهاية الربع الأول من عام 2017.

7. الاستطلاعات إيجابية

الاستطلاعات والتوقعات من وكالات البيع بالتجزئة الكبرى متفائلة نسبيًا بشأن موسم العطلات حيث يتوقع الجميع نمو الإيرادات بنحو 4٪ ، وهو تسارع مقابل + 3.6٪ في العام الماضي.

يتوقع الاتحاد الوطني للبيع بالتجزئة زيادة مبيعات التجزئة في شهري نوفمبر وديسمبر (بما في ذلك التجارة الإلكترونية باستثناء السيارات والبنزين والمطاعم) بنسبة تتراوح بين 3.6٪ و 4.0٪ إلى 679 مليار دولار في عام 2017. ويشير هذا إلى أن النمو سيقابل أو يتجاوز العام الماضي + 3.6٪ و متوسط ​​الخمس سنوات + 3.5٪. يلاحظ جاك كلاينينز ، كبير الاقتصاديين في NRF ، أن "المستهلكين يواصلون القيام بالعبء الثقيل لدعم اقتصادنا ، وجميع الأساسيات متوافقة معهم لمواصلة القيام بذلك خلال العطلات ... مزيج من خلق فرص العمل ، وتحسين الأجور ، وترويض التضخم وزيادة من حيث القيمة الصافية ، توفر جميعها القدرة والثقة للإنفاق ".

وجد استطلاع NRF الذي أجري في أكتوبر أن 27 ٪ فقط من المستهلكين يعتقدون أن إنفاقهم لقضاء العطلات سيتأثر بالمخاوف المتعلقة بالاقتصاد. هذا أقل من 32 ٪ العام الماضي وهو أدنى مستوى منذ أن بدأ NRF طرح السؤال خلال فترة الركود العظيم في عام 2009.

تعتقد شركة Deloitte ، التي تعد توقعاتها الأكثر تفاؤلاً عند 4.0-4.5٪ ، أن أربعة عوامل ستقود الارتفاع القوي: نمو الدخل الشخصي ، وثقة المستهلك ، وسوق العمل القوية ، ومعدل الادخار الشخصي المنخفض والمستقر. تتوقع لجنة الخدمة المدنية الدولية زيادة مبيعات التجزئة بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي ، وتعتقد أن المستهلكين "متفائلون جدًا في موسم العطلات هذا وأن التجزئة المادية تظل حجر الزاوية في موسم العطلات". تستثني لجنة الخدمة المدنية الدولية البائعين من غير المتاجر.

بينما يتوقع البعض أن الجمعة السوداء قد مات ، وجد استطلاع RetailMeNot لأكثر من 1000 شخص أن الرغبة في التسوق في اليوم التالي لعيد الشكر لا تزال ثابتة ، حيث يخطط 52٪ من المستطلعين للتسوق يوم الجمعة السوداء مقابل 53٪ العام الماضي. أما بالنسبة إلى Cyber ​​Monday ، فإن الطلب آخذ في الازدياد. Cyber ​​Monday هو يوم الاثنين بعد عيد الشكر وقد شهد تزايدًا في الشعبية حيث يشارك المتسوقون في صفقات عبر الإنترنت يسهل الوصول إليها. في العام الماضي ، حقق Cyber ​​Monday رقمًا قياسيًا جديدًا على الإطلاق باعتباره أكبر يوم مبيعات عبر الإنترنت مع زيادة المبيعات بنسبة 10٪ على أساس سنوي ، وفقًا لـ Adobe Digital Insights. بالنسبة لعام 2017 ، تتوقع Adobe زيادة مبيعات Cyber ​​Monday بنسبة 16.5٪ لتصل إلى 6.6 مليار دولار.

خواطر فراق

لا ينبغي بأي حال من الأحوال أن نتوقع نهضة تجارة التجزئة في موسم العطلات هذا. ومع ذلك ، نظرًا لبعض العوامل الإيجابية التي يمتلكها تجار التجزئة في ظهورهم ، فهناك سبب للشعور بالأمل في أن أولئك الذين لديهم منتج مرغوب فيه / علامة تجارية دفاعية (على سبيل المثال ، Canada Goose) / نموذج معزول للتجارة الإلكترونية (على سبيل المثال ، خارج السعر) ، استراتيجية قناة شاملة تنافسية ، ويتم إعداد قوائم جرد نظيفة لموسم تسوق قوي جدًا خلال العطلات. غالبًا ما أثبت مزيج المشاعر البائسة والنتائج غير السيئة أنه وقت جيد للاستثمار. في التاسع من تشرين الثاني (نوفمبر) ، أبلغت شركة Macy's عن انخفاض مبيعاتها في نفس المتجر الحادي عشر على التوالي ، وانخفضت المبيعات أكثر من الإجماع ، لكنها تفوقت على الأرباح وكانت لديها مخزونات نظيفة. رد فعل الأسهم لهذه النتائج حتى؟ زيادة 11٪. في 14 نوفمبر ، أبلغت شركة Advance Auto Parts عن خسارة طفيفة في مبيعات المتاجر المماثلة ولكنها تفوقت على الأرباح بسبب الهوامش القوية. أدى الربع المختلط إلى ارتفاع السهم بنسبة 20٪. مع التوقعات بهذه التقييمات المنخفضة والنسبية في مقالب النفايات ، لا يتطلب الأمر الكثير لإرضاء مستثمر التجزئة.