재무부는 회사에서 가장 과소평가된 팀입니다.

저는 은행의 재무팀에서 일하면서 경력을 시작했으며, 지금 하고 있는 업무 방식에 직접적인 영향을 미치는 금융 교육의 환상적인 기반을 제공했습니다. 이 기사에서 재무 관리 모범 사례에 대해 설명할 이유를 통해 그러한 팀은 조직의 성공에 중추적이지만 종종 오해를 받거나 과소평가합니다. 나는 정기적으로 (정중하게) 기업 재무가 나무 상자를 중심으로 하지 않으며, 단체 휴가 현금을 위해 휘둘리는 것도 아니라고 설명해야 했습니다.

재무 관리란 무엇입니까?

재무부는 비즈니스에서 현금을 보관하는 관리자이며 1) 보유 금액 및 2) 유동성 을 통해 이를 통제합니다. 이것의 두 가지 지렛대는 대차대조표의 순전한 크기와 보유 자산 및 부채의 상대적 고정성(유동성)을 통해 이루어집니다. 이것에 대한 관리는 조직의 기본 기본을 가능하게 합니다. 즉, 작은 현금 상자에 있거나 기회주의적인 M&A 공격에 현금이 있는지 확인하여 팀이 활동을 운영하고 수행할 수 있습니다.

일상 업무(BAU) 활동을 가능하게 하는 것 외에도, 재무부는 회사의 거시 재무 방향에 참여하고 전사적 전략 실행을 감독합니다. 예를 들어, 이사회가 사업을 인수하거나 새로운 영역으로 확장하기로 결정하면 재무부는 대차 대조표 관점에서 회사의 적합성을 결정하고 궁극적으로 구매할 현금(또는 주식 발행)을 찾는 데 도움을 줄 것입니다.

유동성을 적극적으로 관리함으로써 국채는 기업이 생존하고 비용을 절감하며 변화에 신속하게 대응할 수 있도록 합니다.

재무부가 적용되는 영역

재무 관리의 기본은 다섯 가지 중요한 책임으로 요약할 수 있습니다.

자산 부채 관리(ALM)

ALM은 대차대조표에 있는 자산과 부채의 혼합과 그에 따른 테너, 통화 및 이자율(비용) 간의 불일치에 관한 것입니다. 회사는 대차 대조표에 다양한 특성으로 작동하는 다양한 상품을 보유하고 있습니다. 그들이 서로 상호 작용하고 전반적인 위치를 나타내는 방식은 포트폴리오 관리의 베타 개념과 유사하다고 은유적으로 설명할 수 있습니다.

ALM은 은행의 재무 관리와 가장 관련이 있습니다. 은행의 기본 목적은 돈을 빌리고 빌려주는 역학 관계를 기반으로 하기 때문입니다. 아래 그래픽은 기업 및 은행의 일반적인 대차대조표 구성을 보여주며, 보시다시피 은행은 일반적으로 자기 자본에 비해 부채를 더 많이 사용하여 레버리지를 더 많이 사용합니다.

일반적으로 단기 부채를 빌리고 장기 자산에 투자하는 것이 더 저렴하기 때문에 기업은 이러한 자금 조달 불일치를 한계까지 확장하는 자연스러운 경향이 있습니다. 신용이 고갈되고 부채를 상환하기가 더 어려워지는 시장 인화점 동안 이 모든 것이 무너질 수 있습니다. ALM 기능은 이 유동성 지평을 모니터링하여 한계 버퍼를 처방하고 사전에 관찰할 수 있는 변경 사항에 대해 조언합니다.

사전 예방적인 방식으로 자산과 부채를 최적화하면 수익성과 비즈니스 기회가 증가합니다. 이것은 비단 은행의 영역만이 아닙니다. 다음은 비즈니스를 지원하기 위해 재무 관리를 사용하는 회사의 몇 가지 예입니다.

• 현금 전환 주기가 음수이고 소비자 신용 서비스를 제공하는 소비자 공급업체(예: 슈퍼마켓, 전자 상거래)에 직접 연결합니다.
• 기회주의적 시기에 제정된 주식 환매 계획.
• 매력적인 지불 조건으로 신규 고객을 확보하여 경쟁 우위를 확보하기 위해 채권을 팩토링합니다.

자금 이체 가격(FTP)

국채는 자체 회사(또는 은행)를 위한 미니 은행이며 일상적인 자산 창출 활동에 사용하기 위해 보유하고 있는 부채의 가격을 높여야 합니다. FTP는 부채 비용을 반영하며 새 자산을 생성하고자 할 때 사업부에 청구됩니다. 독립형 대출 또는 벤치마크 채권 수익률로 나타낼 수 있는 널리 알려진 부채 비용 수치와 달리 FTP는 전체 비용을 나타냅니다. 즉, 모든 부채의 전체 가중 평균 비용에 비즈니스의 내부 공유 비용에서 재무 이익을 뺀 값을 더한 것입니다.

자금 이전 가격 책정은 대차 대조표의 비용을 계산한 다음 자산 생성자 또는 채무 수집자가 각자의 작업에 대해 지불하거나 벌도록 필요한 가격을 설정하는 프로세스입니다. 이것이 없으면 수익성과 대차 대조표 구조가 자체 장치에 맡겨진 상태에서 모두가 자유롭습니다.

거래 및 헤징

회사 전체의 이자율과 FX 위험을 헤지하는 책임은 장부 균형을 위해 파생 상품을 사용할 재무 기능에 있습니다. 비즈니스의 정교함에 따라 이러한 위험 관리 전략은 FX 현물 거래에서 장기 금리 스왑에 이르기까지 다양할 수 있습니다.

예를 들어, 나는 주로 GBP 기반 부채가 있지만 EUR로 작성된 자산을 취급하는 은행에서 일했습니다. 두 통화 중 하나의 급격한 변화는 대차 대조표의 비율과 거래의 상대적 수익성 측면에서 위험을 왜곡합니다. 이에 대응하기 위해 우리는 자산 포지션을 GBP로 "결정화"하여 패리티를 유지하기 위해 교차 통화 스왑 파생 상품을 거래할 것입니다.

포트폴리오 관리

재무부는 회사의 금융 자산 관리자로서 대차대조표에 남아 있는 여유 현금을 투자하여 수익을 창출합니다(따라서 FTP를 낮춤). 이것은 종종 수익률, 유동성 및 자본 효율성에 대한 탐색을 포함하는 매우 창의적인 연습입니다. 예를 들어, Braeburn Capital은 정기적으로 2,000억 달러 이상의 준비금을 보유하고 있는 Apple의 자산 관리 부문입니다!

통합/프로젝트

비즈니스의 모든 부분을 감독하고 특정 비즈니스 라인에 대해 불가지론적인 태도를 취하는 것은 일반적으로 재무부를 인수를 회사에 통합하거나 IT 혁신 이니셔티브를 주도하는 데 유용한 도구로 사용할 것입니다.

모든 기반을 커버하는 재무부

조직에서 재무부가 과소평가되는 것에 대한 나의 주요 주장은 재무적 수익을 이끌어내는 모든 메커니즘을 재무부가 책임지고 있다고 보기 때문입니다. 따라서 올바르게 관리하면 재무 성과에 유연하고 상당한 기여를 할 수 있습니다.

비즈니스 성과에 대한 헤드라인 관심은 수익 성장 및 수익성 측면에서 손익 계산서 측면으로 향하는 경향이 있습니다. 그러나 한 걸음 물러서면 기업의 핵심(자본주의) 목적은 주주에게 수익을 제공하는 것이며 그 중 자기자본이익률(ROE)이 표준 지표입니다. DuPont Analysis 공식을 사용하여 ROE를 구성 요소로 분해하면 재무부의 역할이 ROE의 모든 측면에 영향을 미친다는 것이 분명해집니다.

이러한 구성 요소를 자세히 살펴보면 재무부가 기여하는 광범위한 역할을 볼 수 있습니다.

1. Net Profit Margin(Profit/Sales): 더 저렴한 차입 비용을 검색하면 공헌 마진이 증가합니다. = 더 경쟁력 이 있습니다.
2. 자산 회전율(판매/자산): ALM 및 포트폴리오 관리를 통해 자산에서 더 많은 수익 얻기 = 더 많은 수익
3. 재무 레버리지(자산/자본): 부채를 최적 수준으로 관리 = 더 많은 기회

C-suite 외에 이러한 모든 기반을 다룰 수 있는 회사의 팀은 거의 없습니다. 그러나 예고되지 않은 재무 팀은 그렇게 하므로 올바르게 운영된다면 회사의 실질적인 자산이 될 수 있습니다.

재무 관리 모범 사례

광범위하게 말해서, 내 경험에 따르면, 재무부는 너무 민감하고 자율성이 없이 정해진 프로세스를 따르기에는 터널 비전에 있기 때문에 충분히 활용되지 않고 있습니다. 다음은 전체 비즈니스의 이익을 위해 유능한 팀을 구축하고 운영하는 방법에 대한 나의 재무 관리 모범 사례입니다.

1. 구조 및 보상

비즈니스는 맨 위에서 시작하여 조직의 올바른 영역에 재무를 배치해야 합니다. 효과적인 팀은 다음과 같아야 합니다.

1. 공정함: ​​비즈니스의 어떤 상업적 영역에도 동맹을 맺거나 편향되지 않습니다.
2. 권한 부여: 인적 및 자본 자원 및 "로밍" 유연성 측면 모두에서
3. 인센티브: 수익 센터가 없는 경우 팀 구성원은 정량화 가능한 목표를 가져야 합니다.

너무 많은 회사가 회계와 같은 팀의 운영 분파로 재무부를 보유하고 교외의 뒤 찬장에서 작업함으로써 실패합니다. 대신, 그들은 CFO에게 직접 보고해야 하며 대차 대조표에 대한 통찰력을 비즈니스의 중위로 신뢰해야 합니다. 마찬가지로 모든 역할과 기능은 동일한 팀에 포함되어야 합니다. 회사에 역할이 흩어져 있는 "클라우드 팀"을 만들려고 하면 궁극적으로 전선이 교차되고 효율성이 떨어집니다.

다음은 재무 팀 내 주요 기능 역할 및 초점에 대한 권장 사항입니다.

동일한 팀에 이러한 모든 역할을 포함하는 것이 중요한 이유에 대한 예를 제공하기 위해 다음은 함께 작동하는 네 가지 기둥의 간단한 예입니다.

1. 운영팀 은 임대 조건이 잘못 해석되었으며 실제로는 더 길다는 사실을 알게 되었습니다.
2. 위험 은 더 긴 자산 수명의 효과를 모형화하고 더 짧은 날짜의 차입금으로 인해 유동성 범위가 단축되었음을 확인합니다.
3. 관계 관리자 는 은행 연락처를 확인하고 회전 신용 시설에 대한 기꺼이 대출 기관을 찾습니다.
4. 투자 팀은 FX 스왑을 사용하여 단기 요구 사항을 충당하기 위해 일부를 변환하여 대출금을 인출합니다.

인센티브의 대리인 비용

성과 마인드셋에서 보상과 인센티브를 제대로 받는 것도 중요합니다. 이것은 시각적으로 팀이 어떻게 만들어지고 말 그대로 그들이 사무실에서 어디에 앉아 있는지에서 비롯됩니다. 국채는 외부와 상호 작용하므로 외부 당사자에게 자신감과 기업 이미지를 투사해야 합니다.

팀은 이익 센터가 아니기 때문에(이익이 중앙 회사 엔터티로 흘러들어감) 잘못된 인센티브가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 장기 현금을 조달하고 단기 대출하는 초고위험 정책을 취하는 것은 심각한 시장 스트레스를 제외하고는 상업적으로 건전한 관행이 아닙니다. 그러나 재무 팀이 인센티브를 받지 못한다면 안전하고 관계없이 지불을 받을 것이기 때문에 실제로 이 옵션을 선택할 수 있습니다. 마찬가지로 손익은 회사에 의해 삼켜지고 성과는 관련이 없기 때문에 최상의 실행 정책이 나올 수 있습니다.

재무 직원을 위한 적절하고 설득력 있는 인센티브를 설정하면 기관 비용이 절감됩니다. FTP 이동과 관련된 다양한 보상은 전체적인 팀 성과를 측정하는 흥미로운 도구라고 생각합니다.

2. FTP 권한 얻기

대차 대조표 비용을 계산하는 것은 어려운 작업이며 항목 회전율이 높거나 IT 재무 관리 시스템이 취약한 경우 어려워질 수 있습니다. 그러나 이를 올바르게 하면 완전 마진의 사고방식이 사업부의 마음이 되도록 함으로써 대차대조표를 사용하는 새로운 비즈니스 활동이 부가가치를 창출할 수 있습니다.

이를 수행할 때 회사 전체에 대해 동의한 변동 금리 벤치마크(예: LIBOR)를 갖는 것이 FTP 가격을 인상하는 가장 좋은 방법입니다. 이것은 차익 거래 기회, 이자율 곡선 위험을 제거하고 ALM 팀의 모니터링을 훨씬 쉽게 만듭니다.

FTP는 신용 위험과 관련이 없어야 한다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 가격 거래는 신용/거래 팀에서 사례별로 거래 상대방에게 위험 점수를 매긴 다음 FTP를 통해 적절하게 청구해야 합니다. 이것은 또한 비즈니스에 대한 재무부의 불가지론적 성격을 확립합니다. 팀은 중재자가 아니라 조력자입니다.

3. 효과적인 의사소통

금융 시장에 귀를 기울이고 대차대조표의 경계에 서 있는 재무 관리 기능은 회사의 중요한 뉴스 소스입니다. 거시경제적 사건을 그에 따른 위험으로, 반대로 기회로 바꾸어야 합니다. 정보를 전달하는 대신 이러한 정보는 실행 가능한 통찰력으로 패키지되어야 합니다. "이것이 우리 회사에 어떤 영향을 미칩니까?"

비즈니스의 현금 상태를 보고하는 것은 중요한 일과일 보고 작업이지만 여기서 그쳐서는 안 됩니다. 집행위원회에 보고하는 것은 단순한 보고가 아니라 간결한 방식으로 전달되어야 합니다.

데이터를 보고할 때 다음과 같은 스냅샷을 제공하는 주요 측정항목에 중점을 둡니다.

• Liquidity Horizon: 부채가 중단되면 얼마나 오래 생존할 수 있습니까?
• FTP 비용
• 가중 평균 수익률: 귀하가 관리하는 자산에서 얻은 수익
• 위험가치(VAR): 자산 및 파생상품 포지션

신호등 시스템을 사용하면 상대성을 부여하고 긴급성을 강조하는 데 도움이 됩니다. 마찬가지로 중요한 것은 데이터에 대한 설명을 제공하여 왜 무언가가 변경되었는지를 정성적으로 설명하는 것입니다.

4. 쇼핑하기

국채는 매수측 기관입니다. 그들은 바닐라 예금 계좌에서 난해한 파생 상품에 이르기까지 다양한 금융 상품을 제공할 시장 조성자가 필요합니다. 내가 여기에서 정기적으로 보는 주요 실수는 팀이 제대로 쇼핑하지 않고 다양한 유동성 공급자를 보유하고 있는 경우입니다. 일반적으로 딜러는 충분히 사전 예방적이지 않고/하거나 광범위한 스프레드가 무의식적으로 지불하는 클라이언트 엔터테인먼트를 즐기기 때문에 두 개의 제공업체를 고수합니다.

위의 각주와 같이 재무부는 시장과 직접 상호 작용해야 합니다. 같은 회사 내에서 다른 팀을 거치는 것은 P&L이 소포를 통과하는 연습이며 비효율성을 낳습니다.

효과적인 재무부는 영업 중심의 SaaS 스타트업이 하는 것과 같은 방식으로 외부 클라이언트를 관리해야 합니다. 은행, 중개인 및 펀드에 대한 장단점이 있는 링크가 있는 CRM을 유지 관리하십시오. 이를 통해 경쟁력 있는 가격이 달성되고 시장이 하락할 때 유동성 공급자의 전화번호부가 많이 확보될 것입니다.

전자 거래 플랫폼은 가격 비교, 시간 절약 및 실행 성능 측정에 매우 적합합니다.

5. 영웅이 되지 마라

국채가 관리하는 투자 포트폴리오는 문 앞 항아리에 보관하는 변경 사항과 같습니다. 이 돈은 사용하지 않고 매일 더미에 남아있는 돈입니다. 그것은 매우 뜨겁고 다음날 배포될 수 있습니다. 그러나 얻은 수익률은 미배포 자본의 사중 손실을 낮추고 접선 헤징 및 거래상대방 관계 이점을 가져올 수 있기 때문에 투자하는 것이 중요합니다.

국채 포트폴리오 관리의 세 가지 기둥은 유동성 , 위험 및 자본 효율성 입니다. 이러한 보수적인 목표는 대부분의 다른 포트폴리오 관리자와 다르며(수익률이 없다는 점에 유의) 일부 사람들에게는 지루해 보일 수 있지만 현금 관리 전략에 특정 도구를 사용할 수 있다는 점에서 실제로는 상당히 흥미로워집니다. 수익률은 선택 사항인 네 번째 선택이지만 제 생각에는 투자하지 않을 때의 기회 비용이 0%이므로 모든 수익률(양수)은 즉시 성공입니다.

나는 바젤 III 자본 규칙 요구 사항을 채권 유형 대 신용 등급의 ​​매트릭스에서 숙고하면서 우리 은행의 가장 낮은 재무 위험 가중치를 준수하는 가장 높은 수익을 내는 상품을 찾던 것을 기억합니다. 2012년 몇 달 동안 나는 높은 수익률과 효율적인 신용등급으로 인해 사랑받지 못하는 슬로베니아 국채 전문가가 되었습니다.

요점은 아무도 자신의 투자 포트폴리오에서 50bp의 겸손한 수익률을 얻은 재무를 기억하지 못할 것이지만 언론을 포함한 모든 사람은 62억 달러를 잃은 London Whale을 기억할 것입니다. 따라서 유동성 포트폴리오의 현금 관리 프로세스에서 영웅이 되지 마십시오.

6. ERP를 구축하고 시간을 들여 제대로 구축

재무 담당자는 대차대조표를 분할하고 유동성 위치 및 위험 노출을 전달하는 효과적인 소프트웨어 없이는 눈이 멀었습니다. 돈은 초 단위로 움직이며 앞서 있지 않으면 위치를 조정하기 위해 그림자를 쫓을 것입니다. 재무부는 전체 기능 범위를 설명할 수 있는 시스템이 필요하고 워크플로의 원활한 교차를 보장하기 위해 시스템이 적을수록 좋습니다.

재무부 소프트웨어는 제대로 만들기가 어렵기로 악명이 높습니다. 사전 패키지 솔루션은 약속이 있지만 내부 거래와 움직임이 포착되도록 지속적인 조정이 필요합니다. 종종 ERP는 거래 플랫폼 또는 회계 원장 소프트웨어의 파생물이며, 이는 재무 기능이 손상된 추가 기능임을 의미할 수 있습니다.

내부적으로 구축된 소프트웨어는 맞춤 제작될 수 있지만 중기 엔지니어링 작업이 됩니다. 제 조언은 올바른 상태로 만들고 깨끗한 상태에서 시작하는 데 투자하는 것입니다. 인공 지능의 개념은 재무부 현금 흐름을 예측하는 응용 프로그램에 거의 맞춤 제작된 것 같습니다. 이것이 내가 새로운 핀테크 네오뱅크가 확장함에 따라 경쟁력이 높아지는 것을 볼 수 있는 큰 이유 중 하나입니다.

7. 조직 내부의 리드

재무 기능은 자산 및 부채에 중점을 둔 팀과 함께 강조할 수 있는 플랫폼을 가지고 있으며 둘 사이에서 자문 역할을 합니다. 은행에서 이것은 예금 수취인과 대출 기관이지만 기업에서는 자산 팀과 채무 부서가 될 수 있습니다.

공정하고 사업부에 참여하고 장애물에 대한 솔루션을 제공하면 궁극적으로 더 넓은 조직에 도움이 되고 동의를 얻을 수 있습니다.

핀테크의 재무부에 대한 참고 사항

Fintech 조직은 흥미로운 틈새 시장을 차지합니다. 그들은 종종 다른 일을 한다는 점을 강조하고 방해하려는 기존 기업과 거리를 두기 위해 고심합니다. 이 특성의 한 가지 표현은 기술과 마케팅에 대한 강조(정당화되기는 하지만)가 더 높다는 것입니다. 이는 종종 재무부를 단순히 "금융"이라고 하는 거대한 기능의 역할로 격하시킵니다.

이와 관련하여 핀테크를 위한 몇 가지 일반적인 팁:

1. 첫 번째 CFO가 "자본 시장" 모자와 "부기장" 모자를 편안하게 착용할 수 있는지 확인합니다. 이것은 직원을 효율적으로 유지하고 스타트업의 금융 문화 내에서 선을 유지합니다.
2. 백엔드 기술의 안정적인 로드맵을 위해 CTO를 신속하게 참여시키십시오. 아름다운 고객 대면 앱을 보유하고 있지만 Excel 기반의 ERP 기능 메두사는 재앙의 지름길입니다.
3. 외부 거래 상대방 관계 구축에 신속하게 집중하십시오. 은행과 전통적인 금융 중개기관은 핀테크가 혼란을 두려워한다면 그 문을 닫을 수 있습니다. 전략적 지분 투자 파트너와 함께 파트너십을 사용하고 핀테크와 관련된 매직 브랜드 더스트를 사용하면 이를 완화할 수 있습니다.
   1. Tier 2("중간 시장") 은행은 확고한 엘리트에 대해 시장 점유율과 차별화 이익을 추구하기 때문에 여기에서 유용한 동맹이 될 수 있습니다.
   2. VC 및 엔젤 투자자의 개인 링크를 활용하십시오. 은행이 미래의 IPO 급여일을 감지할 때 초기 관계를 구축하고 궁극적으로 자본 시장의 명령을 따내기 위한 방법으로 양보 서비스를 제공할 것입니다.
4. 가격 분석가를 프런트 오피스와 백 오피스에 통합합니다. 예를 들어 많은 핀테크는 마진 없는 FX 거래를 제공합니다. 이것이 도매 공급자로부터 얻은 요율의 직접적인 전달이라면 괜찮습니다. 그러나 회사가 이러한 거래에서 손실을 보고 있다면 전체 마케팅 CAC에서 비용을 참조해야 합니다. 이것을 재무 문제로 남겨두면 비즈니스의 단위 경제에 대한 비현실적인 기대가 발생할 것입니다.

대차 대조표 선박 항해

회사의 재무 관리 기능을 고려하는 사람들이나 해당 분야의 경력을 고려하는 사람들을 위해 저는 종종 다음과 같은 관점에서 비즈니스에서의 중요성에 대해 다음과 같이 조언합니다.

• 대차 대조표를 비즈니스 성장을 위한 돛으로 사용하는 방법 배우기
• 실제 사건의 영향을 비즈니스의 어느 부분에 영향을 미치는지 격리
• 마이크로 팀 P&L 대신 거시 비즈니스 목표를 향해 노력

이 권리를 얻으면 빠르게 변화하고 대응하는 비즈니스 세계에서 경쟁하는 데 필요한 한계 이익을 끌어낼 수 있는 강력한 대차 대조표를 갖게 됩니다.