การประเมินค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ

บทสรุปผู้บริหาร

บทนำ

เมื่อเราได้ยินเกี่ยวกับด้านธุรกิจของกีฬา เรามักจะเห็นพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบเป็นรายปีในการประเมินมูลค่าทีมของ Forbes ที่รายงาน สัญญาโทรทัศน์ระดับชาติใหม่จำนวนมาก ราคาขายทีมดาราศาสตร์ บันทึกสัญญาผู้เล่นฟรีเอเย่นต์ และการเงินประจำปีบ่อยครั้ง การสูญเสียสำหรับทีม การเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของแฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพครั้งล่าสุดส่งผลให้ราคาซื้อสูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ MLB สำหรับทีมที่สร้างความเสียหายจากการดำเนินงานในสามในห้าฤดูกาลที่ผ่านมา

ในเดือนกันยายน 2560 MLB อนุมัติการขาย Miami Marlins ให้กับกลุ่มเจ้าของที่นำโดย Bruce Sherman ซึ่งรวมถึง Derek Jeter มีรายงานว่ากลุ่มความเป็นเจ้าของตกลงที่จะซื้อทีมในราคาประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ราคาที่รายงานสำหรับ Marlins เป็นราคาซื้อสูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ MLB รองจากการเข้าซื้อกิจการ LA Dodgers เพียง 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2555 แผนภูมิต่อไปนี้แสดงประสิทธิภาพทางการเงินของ Marlins สำหรับห้าฤดูกาลก่อนการขายทีม .

บทความนี้จะกล่าวถึงสาเหตุที่ธุรกิจซึ่งตาม Forbes ขาดทุน 2.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงฤดูกาลที่แล้วซึ่งมีรายได้ 206.0 ล้านดอลลาร์สามารถขายได้ในราคาสูงเช่นนี้ และควรใช้แนวทางใดในการประมาณมูลค่ากีฬาอาชีพ ทีม.

Forbes ประมาณการมูลค่าทีมสำหรับแต่ละลีกทุกปีตามวิธีการที่เป็นกรรมสิทธิ์ แม้จะไม่ได้ไป Super Bowl ในรอบ 20 ปี แต่ Dallas Cowboys ยังคงเป็นแฟรนไชส์กีฬาที่มีค่าที่สุด ทำไม? แม้ว่าจะเป็นการผสมผสานของปัจจัยต่างๆ แต่ Cowboys ก็เป็นผู้บุกเบิกข้อตกลงการเป็นสปอนเซอร์ที่สร้างสรรค์ ซึ่งนำไปสู่รายได้กว่า 150 ล้านดอลลาร์ต่อปี (มากกว่าสามเท่าของรายได้จากสปอนเซอร์เฉลี่ยของลีกเมื่อฤดูกาลที่แล้ว) นอกจากนี้ Cowboys เป็นทีมเดียวใน NFL ที่ยังคงขายสินค้าทั้งหมดได้ (อีก 31 ทีมที่เหลือแบ่งยอดขายเท่าๆ กัน) ซึ่งรวมกับความนิยมของทีมก็มีส่วนช่วยให้ยอดขายสินค้าของทีมเฟื่องฟู

ตารางด้านล่างแสดง 10 แฟรนไชส์กีฬาที่มีมูลค่าสูงสุดในสหรัฐอเมริกา (หน่วยเป็นล้าน) โดยอิงจากการประเมินมูลค่าทีมล่าสุดที่เผยแพร่สำหรับลีกสำคัญๆ

อันดับแรก เราจะเริ่มด้วยการอภิปรายเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของลีกกีฬา 4 ลีกใหญ่ของสหรัฐฯ ตามด้วยการพิจารณาการประเมินค่าที่ไม่ซ้ำกันสำหรับทีมกีฬา วิธีการประเมินค่าทั่วไป และการประยุกต์ใช้กับทีมกีฬา และสุดท้ายคือการวิเคราะห์การประเมินมูลค่าตามสมมติฐานของ Portland Trail Blazers บทความเน้นย้ำและใช้ความรู้ที่ฉันรวบรวมจากการประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพใน NFL, MLB, NBA และ NHL การประเมินมูลค่าทีมกีฬาเหล่านี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ของภาษีของขวัญและอสังหาริมทรัพย์ การดำเนินคดี การวางแผนภายใน และการจัดสรรราคาซื้อ

เศรษฐศาสตร์ของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ

แม้ว่าเป้าหมายของการเพิ่มผลกำไรสูงสุดจะสอดคล้องกับธุรกิจใดๆ ก็ตาม แหล่งที่มาของรายได้สำหรับทีมกีฬาอาชีพและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานนั้นแตกต่างไปจากอุตสาหกรรมอื่นๆ ข้อมูลทางการเงินบางส่วนได้รับการรายงานในสื่อ โดยส่วนใหญ่เป็นการประเมินค่าทีมประจำปีของ Forbes; อย่างไรก็ตาม ความถูกต้องของข้อมูลนี้ไม่เป็นที่รู้จักและบางครั้งก็ถูกโต้แย้งโดยทีมงาน อย่างไรก็ตาม ไม่มีรายละเอียดงบการเงินที่ตรวจสอบแล้วโดยละเอียดสำหรับทีม เนื่องจากทุกทีมเป็นบริษัทเอกชน

จากประสบการณ์ของฉัน (สอดคล้องกับข้อมูลที่รายงานก่อนหน้านี้) รายได้จากสื่อและการรับประตูประกอบด้วยรายได้ทั้งหมดส่วนใหญ่จากสปอนเซอร์ สินค้า และอื่นๆ ที่สร้างความสมดุลทั่วทั้งลีก ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสำหรับลีกกีฬาสำคัญๆ นั้นถูกครอบงำโดยค่าใช้จ่ายเงินเดือนของผู้เล่น ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมากในแต่ละฤดูกาลและมีผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถในการทำกำไร (หรือขาดไป) แต่ละลีกมีรูปแบบการแบ่งรายได้ระหว่างทีม อย่างไรก็ตาม รายละเอียดเฉพาะของแหล่งที่มา และส่วนใดของแหล่งที่มานั้น มีการแบ่งปันกันระหว่างลีกต่างๆ

แหล่งรายได้

“กีฬาสดเป็นเนื้อหาที่มีค่าที่สุดในโลก” ตามที่ Adam Ware หัวหน้าฝ่ายสื่อดิจิทัลของ Tennis Channel ซึ่งตั้งอยู่ในซานตาโมนิกา ด้วยเหตุนี้ รายได้จากลิขสิทธิ์สื่อสำหรับรายการกีฬาอาชีพจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามข้อตกลงใหม่แต่ละฉบับ ค่าธรรมเนียมลิขสิทธิ์สื่อกีฬายังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากแฟนกีฬามักจะรับชมรายการถ่ายทอดสดทางโทรทัศน์และมักจะอายุน้อยกว่า (กลุ่มประชากรที่เป็นเป้าหมายในการโฆษณา) ซึ่งช่วยให้เครือข่ายโทรทัศน์สามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมพิเศษสำหรับเวลาออกอากาศเชิงพาณิชย์เมื่อเทียบกับเนื้อหาอื่น ๆ แหล่งรายได้หลักของสื่อคือสัญญาโทรทัศน์ระดับประเทศและระดับท้องถิ่น โดยมีวิทยุระดับประเทศและระดับท้องถิ่น เครือข่ายกีฬาที่ลีกเป็นเจ้าของ และสื่อดิจิทัลยังให้รายได้จากสื่ออีกด้วย

ลีกใหญ่สี่ลีกใหญ่แต่ละลีกมีข้อตกลงทางโทรทัศน์ระดับประเทศ ซึ่งส่งรายได้ประจำปีที่สำคัญให้กับทีมดังที่แสดงในตารางด้านล่าง

ข้อตกลงทางโทรทัศน์ระดับชาติฉบับปัจจุบันมีลักษณะระยะยาว ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญที่มั่นคงสำหรับอนาคตอันใกล้ ลีกกีฬาที่สำคัญแต่ละลีกแบ่งรายได้ทางโทรทัศน์ระดับประเทศให้เท่ากันระหว่างทีม

สำหรับทีม MLB, NBA และ NHL รายได้จากโทรทัศน์ในท้องถิ่นมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากข้อตกลงล่าสุดได้ส่งแหล่งรายได้ประจำปีที่สำคัญสำหรับบางทีม เฉพาะเกมอุ่นเครื่องเท่านั้นที่จะได้รับการคุ้มครองโดยสัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นในเอ็นเอฟแอล ใน NBA Lakers และ Knicks ได้รับรายได้จากสื่อท้องถิ่นมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์เมื่อฤดูกาลที่แล้ว มีเพียงสี่ทีมในลีกที่ได้รับรายได้จากสื่อท้องถิ่นภายใน 100 ล้านดอลลาร์จาก Lakers ความแตกต่างนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถของทีมในการใช้จ่ายเพื่อผู้เล่นและผลกำไร

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทสื่อทางเลือก ซึ่งรวมถึง Amazon, Facebook, YouTube, Twitter และอื่นๆ ได้รับสิทธิ์แบบไม่ผูกขาดในแพ็คเกจการแข่งขันกีฬาสดระดับมืออาชีพแบบต่างๆ เพื่อนำไปต่อยอดบนแพลตฟอร์มของตน ค่าธรรมเนียมจากบริษัทเทคโนโลยีเหล่านี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าสำหรับสิทธิ์ที่คล้ายคลึงกันหรืออาจขยายได้ เป็นที่คาดหวังว่าบริษัทสื่อทางเลือกจะเข้ามามีส่วนร่วมในการประมูลเพื่อสิทธิสื่อที่เครือข่ายโทรทัศน์รายใหญ่ถือครองตามธรรมเนียมดั้งเดิม เนื่องจากข้อตกลงเหล่านั้นจะหมดอายุลง หากบริษัทสื่อทางเลือกเข้ามามีส่วนร่วมในการประมูลสิทธิ์สื่อเมื่อสัญญาปัจจุบันหมดอายุ ลีกต่างๆ อาจเห็นรายได้สื่อเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ในข้อตกลงครั้งต่อไป

ข้อตกลงวิทยุระดับชาติและระดับท้องถิ่นเป็นแหล่งรายได้เพิ่มเติมสำหรับแต่ละลีก แต่น้อยกว่าสิทธิ์ทางโทรทัศน์ระดับประเทศและระดับท้องถิ่นอย่างมาก

รายได้จากการรับประตูทีมเป็นหน้าที่ของราคาตั๋วและการเข้าร่วม ราคาตั๋วแตกต่างกันไปในแต่ละทีมตามข้อมูลประชากรในตลาดท้องถิ่น การเข้าร่วมนั้นขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของทีมเป็นส่วนใหญ่ แต่บางตลาดสามารถรักษาการเข้าร่วมไว้ได้สูงโดยมีผลการปฏิบัติงานของทีมที่ด้อยกว่า ตารางด้านล่างแสดงรายได้ประตูสำหรับแต่ละลีกสำหรับฤดูกาลล่าสุดที่รายงานโดย Forbes

รายได้จากการสปอนเซอร์องค์กรมาจากทั้งระดับลีกและระดับทีม ตัวอย่างรายได้จากผู้สนับสนุนในท้องถิ่น NBA อนุญาตให้ทีมสวมเสื้อที่มีโฆษณาขนาด 2.5 คูณ 2.5 นิ้วเหนือหน้าอกด้านซ้าย ทีม NBA เก้าทีมได้ลงนามในข้อตกลง รวมถึงคลีฟแลนด์ คาวาเลียร์ส ซึ่งจะได้รับเงินมากกว่า 10.0 ล้านดอลลาร์จากกู๊ดเยียร์ในเมืองแอครอน รัฐโอไฮโอ รายได้จากการสปอนเซอร์ได้แสดงให้เห็นการเติบโตอย่างมากสำหรับลีกกีฬาใหญ่สี่ลีก แม้จะผ่านภาวะถดถอยครั้งใหญ่

ลีกยังได้รับรายได้จากการขายสินค้าของทีม ซึ่งรวมถึงเสื้อ หมวก และผลิตภัณฑ์แบรนด์ทีมอื่นๆ สุดท้าย ทีมส่วนใหญ่จะได้รับรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสนามกีฬา ซึ่งรวมถึงสิทธิ์ในการตั้งชื่อ ป้าย/โฆษณาในสนามกีฬา ห้องสวีทสุดหรู ที่จอดรถ และสัมปทาน ส่วนของกระแสรายได้ที่แต่ละทีมได้รับจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการเป็นเจ้าของหรือเช่าสนาม

โดยสรุป ตารางด้านล่างแสดงรายได้รวมของแต่ละลีกสำหรับฤดูกาลล่าสุด

ค่าใช้จ่ายหลัก

รายการค่าใช้จ่ายหลักสำหรับลีกกีฬาทั้งหมดคือค่าใช้จ่ายของผู้เล่น ทีมของแต่ละลีกจะต้องได้รับเงินเดือนสูงสุดหรือบทลงโทษภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยที่ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้เล่นโดยตรงผ่านจุดแข็งหรือโดยอ้อมผ่านบทลงโทษทางเศรษฐกิจ (เช่น การชำระภาษีสินค้าฟุ่มเฟือย) สำหรับทีมที่เกินเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ตามตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่า ช่วงของค่าใช้จ่ายของผู้เล่นเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 44% ถึง 51% สำหรับรายงานฤดูกาลล่าสุดโดย Forbes สำหรับแต่ละลีก

ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ ได้แก่ ทีม (ไม่รวมเงินเดือนและผลประโยชน์ของผู้เล่น) การตลาดและประชาสัมพันธ์และชุมชนสัมพันธ์ การเงินและการบริหาร และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับสนามกีฬา

ความสามารถในการทำกำไรของลีก

ฟอร์บส์รายงานการประมาณการความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานทุกปี ซึ่งหมายถึงรายได้ก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) นอกจากนี้ Forbes ระบุว่า “รายได้และรายได้จากการดำเนินงานมีไว้สำหรับ [ฤดูกาล] 2016-17 [หรือล่าสุดที่มีอยู่] และสุทธิจากส่วนแบ่งรายได้และค่าบริการในเวที” ตามที่แสดงในตารางด้านล่าง NFL เป็นลีกกีฬาที่ทำกำไรได้มากที่สุดจากฤดูกาลที่รายงานล่าสุด

ข้อควรพิจารณาในการประเมินมูลค่าที่ไม่ซ้ำ

การประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพต้องพิจารณาปัจจัยเฉพาะหลายประการซึ่งไม่มีอยู่ในการประเมินมูลค่าธุรกิจแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ แฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพประกอบด้วยตลาดที่แตกต่างกันซึ่งโดยทั่วไปแล้วทีมจะขายในราคาที่เกินกว่าที่คาดหวังตามวิธีการประเมินแบบดั้งเดิม

เหตุผลสำคัญสำหรับเรื่องนี้คือจำนวนทีมที่มีอยู่อย่างจำกัด (123 ทีมกีฬาอาชีพในสหรัฐอเมริกา) และจำนวนมหาเศรษฐีที่เพิ่มขึ้น (เพิ่มขึ้น 13% เป็น 2,043 ในปี 2017) ด้วยจำนวนสินทรัพย์ที่มีอยู่อย่างจำกัดและจำนวนผู้ซื้อที่มีศักยภาพเพิ่มมากขึ้น เมื่อทีมพร้อมสำหรับการขาย การแข่งขันระหว่างผู้ซื้อที่มีศักยภาพมักจะส่งผลให้ราคาซื้อเกินราคาที่อาจดูสมเหตุสมผลตามเศรษฐศาสตร์พื้นฐานของธุรกิจ ผู้ซื้อแฟรนไชส์กีฬามักจะเป็นบุคคลที่มั่งคั่งซึ่งความดึงดูดใจในการเป็นเจ้าของขึ้นอยู่กับมูลค่า "อัตตา" หรือ "รางวัล" ที่รับรู้ เนื่องจากบุคคลอื่นอาจซื้อรถสปอร์ตคันใหม่

โดยปกติ ผู้ซื้อของธุรกิจจะพิจารณากระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวังในการกำหนดมูลค่าของธุรกิจเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม เจ้าของแฟรนไชส์กีฬามักไม่ได้รับผลตอบแทนในรูปของเงินสดจากการลงทุนในแต่ละปี แต่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการขายแฟรนไชส์ในอนาคต เจ้าของทีมกีฬามืออาชีพได้สะสมความมั่งคั่งมหาศาลจากธุรกิจต่างๆ ก่อนที่จะได้ทีมของตนมา (ดูแผนภูมิด้านล่าง) ซึ่งทำให้พวกเขาสามารถบริหารทีมอย่างไร้ประโยชน์ได้หลายฤดูกาล

ข้อตกลงการเจรจาต่อรองร่วม (CBA) จะควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างนายจ้าง/พนักงาน (หรือเจ้าของ/ผู้เล่น) ในลีกกีฬาอาชีพในสหรัฐอเมริกา เงื่อนไขของ CBA ส่งผลกระทบต่อเศรษฐศาสตร์ของการเป็นเจ้าของแฟรนไชส์กีฬาผ่านสัญญาของผู้เล่น เงินเดือนของทีม และส่วนแบ่งรายได้ การแบ่งรายได้เป็นระบบที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างสมดุลในการกระจายรายได้ระหว่างทีมตลาดขนาดใหญ่และขนาดเล็กภายในลีก และสามารถเป็นรายการรายได้หรือค่าใช้จ่ายขึ้นอยู่กับทีม การเจรจาที่จะเกิดขึ้นของ CBA นำไปสู่ความไม่แน่นอนสำหรับเศรษฐกิจในอนาคต (ส่วนแบ่งรายได้ของผู้เล่นกับเจ้าของ) และการหยุดงานที่เป็นไปได้ในรูปแบบของการนัดหยุดงานของผู้เล่นหรือการล็อกเอาต์ ตารางด้านล่างสรุปการหยุดงานล่าสุดในแต่ละลีก:

การหยุดงานสามารถส่งผลกระทบทั้งในทันทีและระยะยาวต่อสุขภาพทางการเงินของลีกกีฬาและทีมต่างๆ ในขณะที่สนามกีฬาว่างเปล่า และแฟน ๆ ก็หาวิธีอื่นในการใช้เวลาและเงินของพวกเขา ในขณะที่การหยุดงานใน MLB ในปี 1994 เป็นการหยุดงานที่ยาวนานที่สุดในกีฬาอาชีพของสหรัฐ การล็อกเอาต์ของ NHL ในปี 2547 ส่งผลให้มีการยกเลิกฤดูกาล 2004-05 ทั้งหมด

อาจมีการโต้แย้งว่าทีมอาจสั่งการให้ราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากมีผู้เล่น "กระโจม" ในบัญชีรายชื่อ สิ่งนี้น่าจะสะท้อนให้เห็นผ่านรายได้ของทีมที่สูงขึ้นจากการรับประตูและอาจเป็นรายได้จากสื่อท้องถิ่น (หากมีการเจรจาข้อตกลงใหม่เมื่อมีการให้คะแนนเพิ่มขึ้น) ตัวอย่างเช่น LeBron James กลับมาที่ Cavaliers สำหรับฤดูกาล 2014-15 ทีมอยู่ในอันดับที่ 16 ในการรับชมที่บ้านในปี 2556-2557 แต่เพิ่มขึ้นเป็น 2 ในช่วงฤดูกาลที่กลับมาและยังคงอยู่ที่ 2 ตลอดฤดูกาล 2559-17 ในทำนองเดียวกัน รายรับจากเกทเพิ่มขึ้นเป็น 52 ล้านดอลลาร์ (2014-15) จาก 29 ล้านดอลลาร์ (2013-14) หรือ 79.3%

นอกจากนี้ ตามที่ระบุไว้ในการอภิปรายเรื่องรายได้ ปัจจัยทางการตลาดในท้องถิ่น (ประชากร รายได้เฉลี่ย ความภักดีของแฟนๆ ฯลฯ) ล้วนมีผลกระทบต่อรายได้ที่ทีมสามารถทำได้ภายในตลาดบ้านเกิด ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายเมื่อต้องย้ายที่อยู่ แต่อาจมีราคาแพงและต้องได้รับการอนุมัติจากลีก

วิธีการประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพ

แนวทางการประเมินมูลค่าที่ยอมรับโดยทั่วไป ได้แก่ :

• แนวทางรายได้โดยใช้วิธีลดกระแสเงินสด โดยมูลค่าจะประเมินจากกระแสเงินสดที่ธุรกิจสามารถคาดหวังได้ตลอดอายุการให้ประโยชน์ที่เหลืออยู่
• แนวทางตลาดโดยวิธีบริษัทที่เปรียบเทียบได้และวิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้า โดยมูลค่าจะประเมินจากราคาแลกเปลี่ยนในธุรกรรมจริงและราคาเสนอขายสำหรับสินทรัพย์ที่เสนอขายในปัจจุบัน
• แนวทางตามสินทรัพย์ โดยที่มูลค่าคือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิโดยประมาณของธุรกิจ (มูลค่าตลาดยุติธรรมของสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน)

เนื่องจากแต่ละลีกมีตลาดที่มีความเคลื่อนไหวพอสมควรสำหรับธุรกรรมของทีมกีฬาอาชีพ แนวทางการทำธุรกรรมแบบก่อนจึงมักถูกนำมาใช้ในการประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ การประยุกต์ใช้แนวทางนี้ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถสังเกตความคาดหวังของผู้ซื้อผ่านราคาจริงที่จ่ายสำหรับสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันและจับค่า "อัตตา" หรือ "รางวัล" ที่รับรู้ได้ดีที่สุด เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรอาจน้อยที่สุดหรือแทบไม่มีอยู่เลยสำหรับทีมกีฬาอาชีพ โดยปกติแล้ว รายได้แบบทวีคูณจึงถูกนำมาใช้ในการวิเคราะห์การประเมินมูลค่า พิจารณาข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของแต่ละธุรกรรม และจะมีผลกระทบต่อหลายรายการที่เลือกสำหรับทีมเรื่อง ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดมักจะรวมถึง CBA และสัญญาสื่อ ณ เวลาที่ทำธุรกรรม ทั้งในด้านเศรษฐศาสตร์ของข้อตกลงที่ลงนามเมื่อเร็วๆ นี้ หรือความคาดหวังสำหรับข้อตกลงใหม่เมื่อหมดอายุ

การประเมินค่าสมมุติฐานของพอร์ตแลนด์ เทรลเบลเซอร์ส

ตัวอย่างเช่น ฉันจะประเมินมูลค่าสมมุติของ Portland Trail Blazers ผ่านการใช้วิธีการทำธุรกรรมแบบก่อนหน้า ในการประเมินมูลค่าของเทรลเบลเซอร์ ในส่วนนี้จะทบทวนสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของ NBA ยอดขายของทีม NBA ล่าสุด และภูมิหลังเกี่ยวกับเทรลเบลเซอร์ก่อน โปรดทราบว่าตัวอย่างการประเมินมูลค่าตามสมมติฐานนี้ใช้เฉพาะข้อมูลทางการเงินที่เปิดเผยต่อสาธารณะเท่านั้น ซึ่งอาจไม่ได้สะท้อนถึงประสิทธิภาพทางการเงินที่แท้จริงของทีม

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของ NBA

การทำความเข้าใจสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันช่วยให้บริบทในการประเมินธุรกรรมล่าสุดและความคาดหวังสำหรับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจลีก ได้แก่ CBA และสัญญาสื่อ

NBA ประสบกับความสงบสุขของแรงงานนับตั้งแต่การปิดเมือง 161 วันในปี 2011 ซึ่งท้ายที่สุดแล้วส่งผลให้ CBA 10 ปี CBA ปี 2011 มีการเลือกไม่ใช้ร่วมกัน (การเลือกไม่เข้าร่วมร่วมกันระหว่าง NBA และสหภาพผู้เล่น) ในปี 2017 แต่ฝ่ายต่างๆ ตกลงเงื่อนไขสำหรับ CBA ใหม่ก่อนวันที่เลือกไม่รับ ซึ่งส่งผลให้ CBA ปัจจุบันลงชื่อเข้าใช้ กรกฎาคม 2017 ข้อกำหนดสำคัญหลายคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจาก CBA ปี 2011 ดังนั้น ในการพิจารณาธุรกรรมที่เหมาะสมเพื่อทบทวนการประเมินค่าทีมปัจจุบัน วันที่ลงนาม CBA ปี 2011 จะเป็นบรรทัดสำหรับความคาดหวังทางเศรษฐกิจของทีมในปัจจุบัน เนื่องจากเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายของผู้เล่น เพดานเงินเดือน ภาษีฟุ่มเฟือย และส่วนแบ่งรายได้

CBA ปัจจุบันส่วนใหญ่ถูกมองว่าเอื้ออำนวยต่อเจ้าของมากกว่า CBA ปี 2548 ซึ่งเจ้าของใช้ข้อกำหนดการเลือกไม่รับในปี 2554 ส่งผลให้เกิดการปิดระบบในที่สุด ไฮไลท์บางส่วนของ CBA ปัจจุบัน (ลงนามครั้งแรกในปี 2011 และไม่เปลี่ยนแปลงใน CBA ปี 2017) ได้แก่:

• ในฐานะส่วนหนึ่งของ CBA ปัจจุบัน ผู้เล่นจะได้รับ 49 ถึง 51% ของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับบาสเก็ตบอล (BRI) สำหรับฤดูกาลที่เหลือ ซึ่งลดลงจาก 57% ของ BRI ในปี 2005 CBA
• ส่วนแบ่งรายได้เพิ่มขึ้นสามเท่าจาก CBA ปี 2548 ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทีมการตลาดขนาดเล็ก
• CBA ปี 2548 กำหนดเงินเดือนขั้นต่ำของทีมที่ 75% ของเงินเดือนสูงสุด ซึ่งจะเพิ่มเป็น 90% ของเงินเดือนสูงสุดสำหรับฤดูกาลที่เหลือของ CBA ปัจจุบัน
• ภาษีฟุ่มเฟือยมีการลงโทษมากกว่า CBA ปี 2548 ซึ่งทีมจ่ายเงิน 1.00 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 1.00 ดอลลาร์ซึ่งเงินเดือนของทีมสูงกว่าเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือย อย่างไรก็ตาม ตอนนี้แต่ละทีมจะจ่าย $1.50 สำหรับทุก ๆ $1.00 ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือยสูงสุดถึง $4,999,999 นอกจากนี้ การชำระภาษีเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นและเพิ่มขึ้นทุกๆ $5 ล้านที่สูงกว่าเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือยเพื่อชำระต่อดอลลาร์ที่เกิน: $1.75, $2.50, $3.25 เป็นต้น ทีมที่จ่ายภาษีฟุ่มเฟือยอย่างน้อยสี่ในห้าฤดูกาลที่ผ่านมามี ภาษีที่สูงกว่า $1.00 ในแต่ละส่วนที่เพิ่มขึ้น ($2.50, $2.75, $3.50, $4.25 เป็นต้น)

สัญญาโทรทัศน์ระดับชาติล่าสุดระหว่าง NBA และ ESPN/TNT ซึ่งประกาศในเดือนตุลาคม 2014 โดยเริ่มจากฤดูกาล 2016-17 ทำให้ทีมมีรายได้ 2.6 พันล้านดอลลาร์ต่อปีตลอดฤดูกาล 2024-25 สัญญาโทรทัศน์แห่งชาติฉบับปัจจุบันเพิ่มรายได้ต่อปีประมาณ 180% จากสัญญาก่อนหน้า เนื่องจากมีการประกาศสัญญาในเดือนตุลาคม 2014 จึงไม่มีเหตุผลที่จะสรุปได้ว่าความคาดหวังสำหรับสัญญาโทรทัศน์ฉบับใหม่จะส่งผลกระทบต่อธุรกรรมที่ปิดในปี 2014 เนื่องจากข้อตกลงเหล่านี้ใช้เวลาหลายเดือนในการเจรจาและเจ้าของจะได้รับการอัปเดตสถานะการเจรจาอยู่เสมอ แม้ว่ารายได้ของเจ้าของทีมจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ก็ควรสังเกตว่ารายได้จากโทรทัศน์ระดับประเทศเป็นส่วนประกอบหนึ่งของ BRI และเพิ่มการใช้จ่ายของผู้เล่นผ่าน CBA

NBA ถือเป็นลีกกีฬาอาชีพที่ใหญ่ที่สุดสี่ลีกใหญ่ของสหรัฐ ลีกได้ลงนามขยายเวลาห้าปีในข้อตกลงการสตรีมอินเทอร์เน็ตกับ Tencent ซึ่งเป็นกลุ่มเว็บในประเทศจีนด้วยมูลค่ารายงาน 700 ล้านดอลลาร์ อดัม ซิลเวอร์ กรรมาธิการของ NBA กล่าวว่า "บริษัทสื่อดิจิทัลเป็นคำจำกัดความระดับโลก และมีโอกาสที่จะทำข้อตกลงกับพวกเขาใน 200 ประเทศทั่วโลกที่มีการติดตามบาสเกตบอล"

ธุรกรรม NBA ล่าสุด

เพื่อให้เป็นไปตามความคาดหวังทางเศรษฐกิจของผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อแฟรนไชส์ ​​NBA ในปัจจุบัน เฉพาะธุรกรรมที่ปิดตัวลงด้วย CBA ปี 2011 และสัญญาโทรทัศน์ระดับประเทศล่าสุดเท่านั้นที่จะนำมาพิจารณาในการวิเคราะห์การประเมินมูลค่าตามสมมุติฐาน ฉันได้ปรับเปลี่ยนรายได้ที่รายงานแล้ว หากความคาดหวังจะแตกต่างออกไปในขณะที่มีการเจรจา ยอดขายแฟรนไชส์ ​​NBA สี่รายการตั้งแต่ปี 2014 ถึง 2017 ได้แก่ Houston Rockets, Atlanta Hawks, Los Angeles Clippers และ Milwaukee Bucks

ในเดือนกันยายน 2560 ทิลมาน เฟอร์ติตตา มหาเศรษฐีแห่งเมืองฮุสตัน ประสบความสำเร็จในการเสนอราคาสูงกว่าผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำนวนหนึ่งเพื่อซื้อฮูสตัน ร็อคเก็ตส์ด้วยมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ที่รายงาน ธุรกรรมดังกล่าวระบุถึงรายได้หลายเท่า 7.4 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2016-17 ที่ 296 ล้านดอลลาร์ ตามที่รายงานโดย Forbes Rockets ดำเนินกิจการในเมืองที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในสหรัฐอเมริกา ทำให้พวกเขามีตลาดขนาดใหญ่ 6.2 ล้านคน โดยมีรายได้ครัวเรือนเฉลี่ยในปี 2016 ที่ 60,902 ดอลลาร์ ฮูสตันอยู่ในอันดับที่ 21 ในการเข้าร่วมบ้าน แต่อันดับ 7 ในใบเสร็จรับเงินสำหรับฤดูกาลก่อนหน้า Rockets และ Houston Astros แบ่งปันรายได้จากโทรทัศน์ท้องถิ่นประจำปีประมาณ 107 ล้านดอลลาร์; การแบ่งรายได้ระหว่างทีมนี้ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ อย่างไรก็ตาม สมมติว่ารายได้แบ่งตามสัดส่วนตามจำนวนเกมต่อฤดูกาล Rockets จะได้รับเงินประมาณ 36 ล้านดอลลาร์ มีรายงานว่าทีมได้รับรายได้จากสิทธิ์ในการตั้งชื่อต่อปี 4.75 ล้านดอลลาร์จากโตโยต้าจนถึงปี 2566

มหาเศรษฐี Tony Ressler ซึ่งไม่ประสบความสำเร็จในการประมูล Clippers ในปี 2014 ได้ซื้อกิจการ Atlanta Hawks ด้วยมูลค่ารายงาน 730 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนเมษายน 2015 ธุรกรรมดังกล่าวทำให้มีรายได้ทวีคูณ 5.1 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2014-15 ที่ 142 ล้านเหรียญตามที่รายงานโดย Forbes ฮอว์กส์อยู่ในอันดับที่ 17 ในการเข้าชมบ้านและอันดับที่ 20 ในการรับประตูสำหรับฤดูกาล 2014-15 แอตแลนตาเป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 11 ใน NBA ด้วยประชากร 5.7 ล้านคนและรายได้เฉลี่ยของครัวเรือนในปี 2016 อยู่ที่ 59,183 ดอลลาร์ ทีมมีสิทธิ์ดำเนินการใน Phillips Arena ซึ่งสร้างขึ้นในปี 2542 Royal Philips Electronics NV แห่งเนเธอร์แลนด์จ่ายค่าธรรมเนียมการตั้งชื่อรายปี 9.25 ล้านดอลลาร์จนถึงปี 2019 ขณะที่วางตลาดเพื่อขาย มีรายงานว่าทีมกำลังเจรจา สัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นฉบับใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อปีจาก 12 ล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ การปรับรายรับในปี 2557-2558 สำหรับสัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่น ความคาดหวังจะเพิ่มรายรับที่คาดหวังเป็น 160 ล้านดอลลาร์ และบอกเป็นนัยถึงรายได้หลายเท่า 4.6 เท่า

ภายหลังการดำเนินการทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับโดนัลด์ สเตอร์ลิง เจ้าของคนก่อน สตีฟ บอลเมอร์ ได้ซื้อกิจการลอสแองเจลิส คลิปเปอร์ส มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม 2557 ธุรกรรมดังกล่าวทำให้มีรายได้ทวีคูณ 13.7 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2556-2557 ที่ 146 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานของฟอร์บส์ . Clippers อยู่ในอันดับที่ 7 ในการรับชมที่บ้านและอันดับที่ 11 ในใบเสร็จรับเงินสำหรับฤดูกาล 2013-14 The Clippers ร่วมกับ Lakers ครองส่วนแบ่งตลาดใหญ่เป็นอันดับ 3 ใน NBA ด้วยจำนวนประชากร 13.1 ล้านคน และรายได้ครัวเรือนเฉลี่ยในปี 2016 อยู่ที่ 62,216 ดอลลาร์ ทีมงานพร้อมกับ Lakers มีสัญญาเช่าดำเนินงานสำหรับ Staples Center และแบ่งปันข้อตกลงสิทธิ์การตั้งชื่อแบบถาวรกับ Staples, Inc. ซึ่งจ่าย 5.8 ล้านเหรียญต่อปี การขายคลิปเปอร์สเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สัญญาโทรทัศน์ระดับชาติและระดับท้องถิ่นกำลังจะต่ออายุ ความคาดหวังคือสัญญาโทรทัศน์ระดับชาติจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อยสองเท่าจาก 930 ล้านดอลลาร์ต่อปี สัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากจำนวนเงินเฉลี่ย 20 ล้านดอลลาร์ต่อปีเป็น 75 ล้านดอลลาร์ต่อปี การปรับรายได้ในปี 2556-2557 สำหรับความคาดหวังของสัญญาโทรทัศน์จะเพิ่มรายรับที่คาดว่าจะได้รับเป็น 232 ล้านดอลลาร์และคิดเป็นรายได้หลายเท่า 8.6 เท่า

ในเดือนเมษายน 2014 ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Wesley Edens และ Marc Lasry ได้ซื้อกิจการ Milwaukee Bucks ด้วยมูลค่า 550 ล้านเหรียญสหรัฐ ธุรกรรมดังกล่าวระบุถึงรายได้หลายเท่าของรายได้ในฤดูกาล 2013-14 ที่ 110 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรายงานโดย Forbes Bucks อยู่ในอันดับที่ 30 ในการรับชมที่บ้าน แต่เป็นอันดับที่ 11 ในรายรับเกตสำหรับฤดูกาล 2013-14 มิลวอกีเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดลำดับที่ 26 ใน NBA ด้วยจำนวนประชากร 1.6 ล้านคน และรายได้ครัวเรือนเฉลี่ยในปี 2016 อยู่ที่ 55,625 ดอลลาร์ ภายใต้สัญญาเช่าพื้นที่ในการซื้อกิจการ ทีมงานไม่ได้จ่ายค่าเช่า แต่มีรายงานว่าได้รับรายได้จากห้องชุด สินค้า และสัมปทานเพียงเล็กน้อยเท่านั้น แบรดลีย์เซ็นเตอร์เปิดในปี 1988 และเป็นหนึ่งในกลุ่มที่เก่าแก่ที่สุดในลีก แต่เจ้าของรายใหม่คาดว่าจะมีการสร้างสนามกีฬาแห่งใหม่ซึ่งควรปรับปรุงเศรษฐกิจของทีม ความคาดหวังเกี่ยวกับสัญญาโทรทัศน์ระดับชาติครั้งถัดไปนั้นสอดคล้องกับสัญญาในช่วงเวลาของการเข้าซื้อกิจการของ Clippers นอกจากนี้ ในฐานะทีมการตลาดขนาดเล็ก Bucks คาดว่าจะสามารถทำกำไรได้ดีขึ้นจากการเพิ่มส่วนแบ่งรายได้ การปรับรายรับในปี 2556-2557 สำหรับความคาดหวังของสัญญาโทรทัศน์ระดับประเทศจะเพิ่มรายรับที่คาดว่าจะได้รับเป็น 141 ล้านดอลลาร์และหมายถึงรายรับหลายเท่า 3.9 เท่า

ประวัติความเป็นมาของพอร์ตแลนด์เทรลเบลเซอร์

พอล อัลเลน ซื้อกิจการเทรลเบลเซอร์ด้วยเงินประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ในปี 2541 นับตั้งแต่เขาเข้าซื้อทีม เทรลเบลเซอร์มีเปอร์เซ็นต์การชนะในฤดูกาลปกติ 0.561 และเข้ารอบตัดเชือก 22 ครั้ง ในความพยายามที่จะลดการจ่ายภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยมูลค่า 40 ล้านดอลลาร์ระหว่างฤดูกาล 2016-17 ทีมงานได้แลกเปลี่ยน Allen Crabbe และเงินเดือน 19.3 ล้านเหรียญให้กับ Nets เทรลเบลเซอร์มีค่าใช้จ่ายผู้เล่นสูงสุดเป็นอันดับที่หกใน NBA ซึ่งเมื่อพิจารณาจากรายได้ของทีมแล้ว จะไม่สามารถสนับสนุนได้หากไม่ขาดทุน

เทรลเบลเซอร์สรั้งอันดับ 9 ในการเหย้า และอันดับ 16 ในการรับประตูในฤดูกาล 2016-17 พอร์ตแลนด์เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดลำดับที่ 21 ใน NBA ด้วยประชากร 2.1 ล้านคนและรายได้เฉลี่ยของครัวเรือนในปี 2016 อยู่ที่ 62,772 ดอลลาร์ ทีมเล่นใน Moda Center ซึ่งสร้างขึ้นในปี 1995 แต่เพิ่งได้รับการปรับปรุงใหม่ การอัพเกรดเหล่านี้มีแนวโน้มว่าจะช่วยเพิ่มรายได้จากห้องชุด/ที่นั่งคลับสุดหรู สัมปทาน และการโฆษณาในสนามกีฬา The Trail Blazers เซ็นสัญญาขยายเวลาสี่ปีกับ Comcast SportsNet Northwest ซึ่งจะเริ่มในฤดูกาล 2017-18 และดำเนินไปจนถึงปี 2020-21 เงื่อนไขทางการเงินไม่เปิดเผย แต่ข้อตกลงก่อนหน้านี้จ่ายเงินให้ทีม 12 ล้านดอลลาร์ต่อฤดูกาล คาวาเลียร์ลงนามในสัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นที่รายงานว่าจ่ายเงินให้ทีมระหว่าง 35 ถึง 38 ล้านดอลลาร์ต่อปี ขยายไปจนถึงฤดูกาล 2020-21 และเล่นในตลาดที่มีขนาดใกล้เคียงกัน ด้วยเหตุนี้ จึงไม่มีเหตุผลที่จะสรุปว่ารายได้จากโทรทัศน์ท้องถิ่นของ Trail Blazers เพิ่มขึ้นอย่างน้อยสองเท่าจากข้อตกลงก่อนหน้านี้ ในปี 2556 Moda Health จ่ายเงิน 40 ล้านดอลลาร์สำหรับข้อตกลงสิทธิ์การตั้งชื่อสิบปี

การประเมินค่าของพอร์ตแลนด์ เทรลเบลเซอร์ส

มูลค่าโดยประมาณของ Trail Blazers ถูกกำหนดโดยใช้วิธีการทำธุรกรรมแบบก่อนหน้า ซึ่งพิจารณาข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของแต่ละธุรกรรม (ณ เวลาที่ได้มา) และส่งผลกระทบต่อหลายรายการที่เลือก ตารางต่อไปนี้ประกอบด้วยตัวชี้วัดสำหรับการเปรียบเทียบทีมที่ได้รับจากธุรกรรมก่อนหน้าและ Trail Blazers:

เมื่อพิจารณาจากจำนวนประชากรแล้ว พอร์ตแลนด์เปรียบได้กับเงินสกุลบัคส์มากที่สุด แต่หากพิจารณาจากรายได้เฉลี่ยของครัวเรือนแล้ว พอร์ตแลนด์อยู่ในอันดับที่สอดคล้องกับลอสแองเจลิส เทรลเบลเซอร์สรั้งอันดับ 3 จากรายได้รวมในฤดูกาล 2016-17 แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรจะไม่ได้รับการพิจารณาอย่างชัดแจ้งผ่านกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ในวิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ แต่ก็ควรพิจารณาในกระบวนการคัดเลือกหลายรายการสำหรับรายได้ ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ เทรลเบลเซอร์สมีค่าใช้จ่ายผู้เล่นสูงสุดเป็นอันดับหกในลีก ค่าใช้จ่ายของผู้เล่นที่สูงขึ้นไม่เพียงแต่โดยตรงในต้นทุนเงินเดือนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบทลงโทษที่จ่ายผ่านระบบภาษีฟุ่มเฟือยด้วย เป็นผลให้ทีมรายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่น้อยกว่าค่าเฉลี่ยของลีกประมาณ 9% ในอีกไม่กี่ฤดูกาลข้างหน้า ไม่ใช่เรื่องไม่มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าผลกำไรของเทรลเบลเซอร์จะถดถอยไปที่ผลกำไรเฉลี่ยของลีกประมาณ 20% เมื่อสัญญาของผู้เล่นหมดลงและค่าใช้จ่ายของผู้เล่นลดลง ซึ่งใกล้เคียงกับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ยของ Rockets และ Hawks

Based on the discussion above for each of the precedent transactions, the table below presents the summary of the deals with the adjusted implied revenue multiples:

จากการพิจารณาเมตริกสำหรับธุรกรรมก่อนหน้าแต่ละรายการที่สัมพันธ์กับเทรลเบลเซอร์ ฉันเลือกช่วงรายได้ที่หลากหลายตั้งแต่ 5.5 ถึง 6 เท่า (ค่าเฉลี่ยของ Rockets, Hawks และ Bucks และ Rockets and Hawks) Clippers ที่บอกเป็นนัยหลาย ๆ จะถูกยกเว้น เนื่องจากดูเหมือนว่าจะเป็นค่าผิดปกติที่น่าจะเป็นไปได้เนื่องจากขนาดของตลาดในท้องถิ่น แม้ว่าจะปรับการคาดการณ์รายได้แล้วก็ตาม

การใช้ทวีคูณของรายได้ 5.5 และ 6 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2016-17 ของเทรลเบลเซอร์ที่ 223 ล้านดอลลาร์ โดยเพิ่มอีก 12 ล้านดอลลาร์สำหรับการขยายรายการโทรทัศน์ในท้องถิ่นที่ทราบว่าจะเริ่มสำหรับฤดูกาล 2017-18 ส่งผลให้ช่วงมูลค่าโดยประมาณอยู่ที่ 1.3 ดอลลาร์ พันล้านถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์

ความคิดที่พรากจากกัน

ตามที่ระบุไว้ในบทความนี้ วิธีการประเมินมูลค่าที่ใช้บ่อยที่สุดคือวิธีการทำธุรกรรมแบบก่อนหน้า และต้องพิจารณาข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของธุรกรรมแบบอย่างแต่ละรายการในการเลือกหลายรายการสำหรับทีมเรื่อง แม้ว่าบทความจะเน้นไปที่วิธีการประเมินค่าโดยทั่วไปสำหรับทีมกีฬาอาชีพ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเพดานเงินเดือนของลีก/คำสั่งแบ่งรายได้และปัจจัยทางการตลาดในท้องถิ่นของทีม กระแสเงินสดที่เป็นบวกอาจทำได้อย่างสม่ำเสมอและแนวทางรายได้ก็สามารถนำมาใช้ในการประเมินมูลค่าได้เช่นกัน การวิเคราะห์. อย่างไรก็ตาม มูลค่าของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพจะยังคงขึ้นอยู่กับความเต็มใจและความพร้อมของบุคคลที่ร่ำรวยพอที่จะจ่ายรายได้จำนวนมากเพื่อเป็นเจ้าของทรัพย์สิน "ถ้วยรางวัล" เหล่านี้