เหตุใดผู้ประกอบการจำนวนมากจึงเลือกที่จะสร้างกองทุนเพื่อการค้นหามากกว่าสตาร์ทอัพ

บทสรุปผู้บริหาร

เมื่อสินทรัพย์ที่คลุมเครือ

มีหลายวิธีในการเข้าสู่โลกแห่งสีสันของผู้ประกอบการ ตั้งแต่ผลกระทบหรือการร่วมทุนแบบบูทสแตรป และไม่ไกลหลังมักจะเป็นผู้ประกอบการตาสว่างของพวกเขาติดอาวุธด้วยความฝันยูนิคอร์นของพวกเขา ผู้ก่อตั้ง-เทพเจ้า และความทะเยอทะยานที่เวียนหัว—“เราจะเปลี่ยนโลกด้วยเทคโนโลยี” พวกเขามักจะพูดติดตลก แต่การควบคุมกลไกในตำนานอันทรงพลังของ Silicon Valley และความเพ้อฝันที่แพร่ระบาดของผู้ประกอบการนั้น เรากลับถูกทิ้งให้อยู่กับความเป็นจริงที่มีเหตุผลมากขึ้น อัตราความล้มเหลวของสตาร์ทอัพอยู่ในระดับสูง แรงกดดันต่อผู้ประกอบการอย่างมหาศาล และผลกระทบด้านการเงินและจิตใจมักสร้างความเสียหายอย่างหนัก

มันขัดกับฉากหลังนี้ที่มีรูปแบบทางเลือกสำหรับการเป็นผู้ประกอบการเกิดขึ้น รูปแบบหนึ่งคือการเป็น ผู้ประกอบการผ่านการได้ มาซึ่งรู้จักกันดีในชื่อ กองทุนค้นหา ครั้งหนึ่งเคยเป็นเส้นทางที่ลึกลับและคลุมเครือ รูปแบบกองทุนการค้นหาได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยกลุ่มผู้ประกอบการที่ได้รับการฝึกอบรมอย่างเป็นทางการ (เช่น อดีตนายธนาคาร นักลงทุนอดีตเอกชน อดีตที่ปรึกษา และอดีตผู้ประกอบการ) ส่วนใหญ่ ของทุกคนที่เข้าใจแรงจูงใจ ความต้องการความเสี่ยง และภาระผูกพันด้านบริบท/การเงินอย่างลึกซึ้ง

ในบทความนี้ ฉันจะสำรวจว่ารูปแบบกองทุนการค้นหาคืออะไร สาเหตุของความโดดเด่นที่ปรากฏขึ้น และเหตุใดจึงอาจเป็นตัวแทนของเส้นทางที่เหนือกว่าสำหรับผู้ประกอบการที่ได้รับการฝึกฝนมาเป็นอย่างดี ครุ่นคิด และรอบคอบ

กองทุนการค้นหา

กองทุนการค้นหาคือเครื่องมือการลงทุนที่ช่วยให้ผู้ประกอบการที่ต้องการโอกาสในการระดมทุนถาวร เพื่อค้นหา ได้มา และขยายธุรกิจที่มีกระแสเงินสดเป็นบวก ต้นกำเนิดของกองทุนค้นหามีอายุย้อนไปถึงปี 1984 และเป็นผลงานการผลิตของ Irving Grousbeck ผู้ประกอบการที่ผันตัวมาเป็นนักวิชาการ Grousbeck อยู่ระหว่างการจัดเกรดเอกสาร HBS และการจัดการของเล่นใหม่ล่าสุดของเขา (Boston Celtics) ได้บุกเบิกแนวคิดนี้อย่างไม่เห็นแก่ตัวเพื่อจัดหาเส้นทางตรงสู่การเป็นเจ้าของและจัดการ บริษัท และสร้างความมั่งคั่งให้กับนักธุรกิจที่อายุน้อยและมีความสามารถ แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์

ระยะการค้นหากองทุน

วงจรชีวิตของกองทุนการค้นหาดำเนินการผ่านสี่ขั้นตอนหลัก: (1) การระดมทุน (2) การค้นหาและการได้มา (3) การดำเนินการและการปรับขนาด และ (4) การออก

ขั้นตอนที่หนึ่ง: การระดมทุน

เมื่อเปิดตัว ผู้ประกอบการหรือคู่ของผู้ประกอบการจะรวมบริษัทจำกัดและร่างบันทึกข้อตกลงเฉพาะบุคคล (PPM) เพื่อเข้าถึงนักลงทุนที่ได้รับการคัดเลือก จากนั้นจึงเพิ่มทุนที่เป็นทางการในสองขั้นตอน: (1) เงินทุนที่จำเป็นในการจัดหาเงินทุนในการค้นหา (ค้นหาทุน); และ (2) เงินทุนที่จำเป็นเพื่อให้ได้มาซึ่งเป้าหมายเมื่อมีการระบุ (ทุนการได้มา)

ในกองทุนการค้นหาทั่วไป ทุนการ ค้นหา ใช้เพื่อจ่ายเงินเดือนเล็กน้อยให้กับผู้ประกอบการประมาณ 80,000 ดอลลาร์ต่อปี รวมถึงครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านการบริหารและการจัดการ (เช่น พื้นที่สำนักงาน ค่าสาธารณูปโภค เที่ยวบิน กฎหมาย การตรวจสอบวิเคราะห์สถานะ และที่ปรึกษา ค่าใช้จ่าย) มากกว่าสองปี เมื่อมีการระบุเป้าหมาย พิจารณาอย่างรอบคอบ และเจรจาแล้ว ผู้ประกอบการกองทุนการค้นหาจะเพิ่ม ทุน ในการเข้าซื้อกิจการเพื่อซื้อบริษัท

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุน 10 รายขึ้นไปซื้อหน่วยความเป็นเจ้าของหนึ่งหน่วยหรือหลายหน่วยของกองทุนการค้นหาในราคาเฉลี่ย 35,000 ถึง 50,000 ดอลลาร์ต่อหน่วย ซึ่งหมายถึงการเพิ่มทุนค้นหาเบื้องต้นโดยเฉลี่ย (และค่ามัธยฐาน) ที่ 400,000 – 450,000 ดอลลาร์ ในการแลกเปลี่ยน ผู้ลงทุนเริ่มแรกแต่ละรายจะได้รับ: (1) สิทธิ์แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการลงทุนตามสัดส่วนในส่วนของทุนที่จำเป็นในการบรรลุการได้มา และ (2) การแปลงทุนการค้นหาของตนเป็นหลักทรัพย์ที่ออกให้เป็นทุนการได้มาซึ่งโดยทั่วไป แบบก้าวขึ้น (เช่น 1.5 เท่าของการลงทุนจริง)

ขั้นที่ 2: การระบุและการได้มาซึ่งเป้าหมาย

ซึ่งแตกต่างจากการระดมทุนซึ่งสามารถมีประสิทธิภาพได้เมื่อพิจารณาจากจำนวนนักลงทุนที่ทุ่มเทในประเภทสินทรัพย์ กระบวนการ ระบุเป้าหมายและการจัดหา มักจะใช้เวลานานและพยายามใช้อารมณ์ จากการศึกษาของ Stanford CES ประจำปี 2559 ระยะเวลาของการค้นหามัธยฐานอยู่ที่ประมาณ 19 เดือน และอาจใช้เวลาอีก 6 เดือนในการปิด ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความซับซ้อนของข้อตกลง

เป้าหมายของการเข้าซื้อกิจการมักเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูง ซึ่งผู้ก่อตั้งหรือผู้ก่อตั้งกำลังมองหาทางออกด้วยเหตุผลต่างๆ ตั้งแต่อายุหรือความอ่อนล้าทั่วไป (ควบคู่ไปกับการขาดทางเลือกในการสืบทอดตำแหน่ง) ไปจนถึงความแตกต่างที่ไม่สามารถประนีประนอมระหว่างผู้ก่อตั้งได้ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่พบได้ทั่วไปในทุกสถานการณ์ก็คือ ผู้ก่อตั้งเป็นผู้ขายที่เต็มใจ

การซื้อกิจการมักจะดำเนินการตามมูลค่าตลาดที่ยุติธรรม กล่าวคือ ที่ทวีคูณ EBITDA ตั้งแต่ 4.0x ถึง 8.0x และมูลค่าองค์กรตั้งแต่ 5 ล้านถึง 20 ล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปแล้ว จำเป็นต้องมีการผูกมัดส่วนทุนขั้นต่ำ 10% ของราคาซื้อเป้าหมาย โดยส่วนต่างสามารถนำไปใช้ในการจัดหาเงินกู้ได้

สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่ากองทุนค้นหาที่กำหนดอาจพบหรือไม่พบเป้าหมายการได้มา หากไม่สามารถหาเป้าหมายได้สำเร็จ ผู้ลงทุนจะไม่สนับสนุนเงินทุนและกองทุนจะถูกยกเลิก

ขั้นตอนที่ 3 และ 4: การดำเนินการ & ออก

หลังจากที่ได้บริษัทมา ผู้ประกอบการกองทุนการค้นหามักจะเข้ารับตำแหน่งผู้นำของบริษัทเป็น CEO ผู้ประกอบการสร้างบริษัท สร้างมูลค่าด้วยวิธีใดวิธีหนึ่งดังต่อไปนี้: การเติบโตของรายได้ การขยายมาร์จิ้น โครงสร้างเงินทุนที่คล่องแคล่ว (เช่น การใช้เลเวอเรจ) การเข้าซื้อกิจการแบบ Bolt-on การขยายทางออกหลายทาง หรือผลิตภัณฑ์ ช่องทาง และ ความหลากหลายทางภูมิศาสตร์

โอกาสในการออกหลังการดำเนินการที่ประสบความสำเร็จรวมถึงการเสนอขายหุ้น IPO การซื้อหุ้นนอกระบบ การขายให้กับผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ และ/หรือการซื้อกิจการจากผู้บริหาร นอกเหนือจากเงินเดือนประจำปีที่แข่งขันได้ ผู้ค้นหาที่ประสบความสำเร็จมักจะได้รับส่วนแบ่งจากส่วนต่างที่มีความหมาย—ส่วนต่างนี้มีโครงสร้างเกือบทุกครั้งเพื่อให้ได้รับเมื่อตระหนักถึงอุปสรรคด้านประสิทธิภาพที่เฉพาะเจาะจง โครงสร้างการให้สิทธิ์ทั่วไปให้สิทธิหนึ่งในสามเมื่อการได้มาซึ่งปิดตัวลง หนึ่งในสามเมื่อเวลาผ่านไป และหนึ่งในสามเมื่อไปถึงเป้าหมายประสิทธิภาพที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

โปรไฟล์ผู้ค้นหาทั่วไป

ผู้ประกอบการกองทุนการค้นหาส่วนใหญ่อายุยังน้อยและมาจากภูมิหลังทางวิชาชีพที่หลากหลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ค้นหามักมีอายุระหว่าง 24 – 54 ปี โดยมีอายุเฉลี่ย 32 ปี และมักมาจากภูมิหลังต่อไปนี้: กองทุนส่วนบุคคล (27% ของผู้ค้นหาทั้งหมด) การจัดการทั่วไป (12%) การให้คำปรึกษาด้านการจัดการ (11%) วาณิชธนกิจ (11%) ยอดขาย (6%) การดำเนินงาน (5%) และแม้กระทั่งการทหาร (9%) สถิติสำคัญอื่นๆ ได้แก่ 82% ของผู้ค้นหามี MBAs 72% ของผู้ค้นหาครั้งแรกทั้งหมดเป็นผู้ก่อตั้งเดี่ยวและไม่ใช่ผู้ร่วมก่อตั้ง และมีเพียง 5% ของผู้ประกอบการค้นหาทั้งหมดเป็นผู้หญิง

โดยรวมแล้ว สถิติเหล่านี้ส่วนใหญ่พูดถึงข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ค้นหามาในทุกรูปแบบและทุกขนาด แต่เหนือสิ่งอื่นใด ชุด ทักษะ และ ความทะเยอทะยาน ของคนๆ หนึ่ง (ไม่ใช่ ประสบการณ์ ) เป็นปัจจัยกำหนดหลักสำหรับการระดมทุนของกองทุนการค้นหาที่ประสบความสำเร็จ

ประสิทธิภาพของกลุ่มสินทรัพย์

ในฐานะประเภทสินทรัพย์ กองทุนค้นหาได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่ 8.4x และอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ที่ 36.7% โดยกองทุนที่มีผลงานดีที่สุดให้ผลตอบแทนดีกว่า 200x ของเงินลงทุนเริ่มแรก ประสิทธิภาพของกองทุนค้นหาแต่ละรายการแตกต่างกันไปอย่างมาก โดยการกระจายตาม ROI และ IRR ตามลำดับมีตั้งแต่ >10x (ROI) หรือ 100% (IRR) สำหรับบริษัทที่ประสบความสำเร็จสูง ไปจนถึงการสูญเสียเงินทุนทั้งหมดสำหรับผู้ที่ประสบความสำเร็จน้อยที่สุด

การแยกผลตอบแทนสำหรับกองทุนการค้นหาที่ยังคงดำเนินการอยู่ ตัวคูณรวมของการลงทุนเริ่มต้น (MOIC) อยู่ที่ 1.9 เท่า ซึ่งหมายถึง IRR ที่ 23.0% สำหรับกองทุนค้นหาเทอร์มินัล (เช่น กองทุนที่ผู้ค้นหาออกจากธุรกิจ) ผลตอบแทนคือ 16.7x MOIC และ IRR 43.5%

สำหรับผู้ประกอบการกองทุนการค้นหาเอง (จากกลุ่มตัวอย่างที่มีผู้ค้นหา 52 คนในปี 2559) ผลตอบแทนเงินสดส่วนบุคคลโดยเฉลี่ยเมื่อออกจากงานอยู่ที่ประมาณ 9 – 10 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 5 – 7 ปี ซึ่งเท่ากับ 1.3 – 2 ล้านดอลลาร์ต่อปีของความมั่งคั่งส่วนบุคคล การสร้าง

ด้านมืดเพื่อค้นหากองทุน

คาดว่าจะยังมีด้านที่มีเสน่ห์น้อยกว่าในการค้นหากองทุน อย่างแรกมีดังนี้ แม้ว่าโปรไฟล์การคืนเงินสดของประเภทสินทรัพย์จะเฉลี่ย 9 - 10 ล้านดอลลาร์สำหรับผู้ประกอบการ แต่การแจกจ่ายนั้นเบ้ด้วยความสำเร็จเกินปกติ ความจริงก็คือ ผู้ค้นหาครั้งแรกส่วนใหญ่ทำได้ดีกับความพยายามครั้งแรก แต่ต่อมาก็เพิ่มจำนวนควอนตัมมหาศาล โพสต์ซึ่งประสบความสำเร็จอย่างน่าสังเกต

ความจริงประการที่สองก็คือ กองทุนการค้นหาต้องการเวลาที่ไม่ยุ่งยาก (5 – 7 ปี) แบบเดียวกับที่บริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมทุนทำ แต่ไม่มีศักยภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะอย่างหลัง อย่างไรก็ตาม เพื่อป้องกันกองทุนค้นหา กลับหัวกลับหางเล็กน้อยมาพร้อมกับข้อเสียที่ไม่ชัดเจน หมายความว่ามีข้อเสนอรางวัลที่ปรับความเสี่ยงที่เปรียบเทียบได้ดีกว่าและมักจะดีกว่าเพื่อสนับสนุนกองทุนค้นหา

ประการที่สาม ตรงกันข้ามกับบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีที่ใช้เทคโนโลยี AI และบิ๊กดาต้าที่กำลังเป็นที่นิยม บริษัทประเภทต่าง ๆ ที่กองทุนค้นหาได้มานั้นขาด "ความดึงดูดใจทางเพศ" อย่างเด็ดขาด ประการแรก พวกเขามักจะตั้งอยู่ในเมืองที่มีเขตเมืองน้อยที่สุดในรัฐทางตอนกลางของอเมริกากลางๆ เช่น เมืองบอยซี รัฐไอดาโฮ เฮเลนา มอนแทนา; หรือโอคลาโฮมาซิตี โอคลาโฮมา ประการที่สอง อุตสาหกรรมของพวกเขามักจะหันเหไปสู่โลกเก่า—อีกครั้ง ให้นึกถึงสารเคมีชนิดพิเศษ การทำความสะอาดท่อส่งน้ำมัน และบริษัทวางเส้นใยมืด ทำกำไรได้มาก แต่แห้งแล้ง ลองนึกภาพว่าคู่สมรสใหม่ของคุณกำลังจะย้ายไปบอยซีในอีก 5-7 ปีข้างหน้าเพราะคุณเพิ่งปิดโรงงานวิดเจ็ตในฝันของคุณ

ความจริงขั้นสุดท้ายในการค้นหากองทุนคือระบบนิเวศขาดความลึกซึ้งและความแข็งแกร่งของคู่สัญญาเริ่มต้น ไม่มีมหาสมุทรที่กว้างใหญ่ของการร่วมทุนในการแตะ (ดูบทความ Toptal Finance Expert Alex Graham, Guide to Venture Capital Portfolio Strategy); ไม่มีศูนย์บ่มเพาะหรือตัวเร่งความเร็วใด ๆ ที่มีวงล้อฝึกอบรมสำหรับผู้ประกอบการที่บริสุทธิ์ และไม่มีกลุ่มสนับสนุนมากมายสำหรับวันที่มืดมนของคุณ ด้วยกองทุนค้นหา คุณอยู่ในจุดสิ้นสุดจากเวลาที่เป็นศูนย์: การค้นหานักลงทุนจะต้องเสียภาษีทางจิตใจ การเรียกร้องอย่างเย็นชาเกี่ยวกับภูมิทัศน์ที่กระจัดกระจายและกระจัดกระจายของธุรกิจขนาดเล็กเป็นเวลา 12-18 เดือนจะเป็นเรื่องที่เจ็บปวด และการรับมือกับผู้ก่อตั้ง Baby Boomer ชาวอเมริกากลางที่ “ไม่ไว้วางใจคนขี้โกงในเมือง” จะทดสอบแม้กระทั่งผู้ที่เข้มแข็งที่สุด ที่กล่าวว่าเมื่อคุณปิดธุรกิจที่ทำกำไรและเติบโตอย่างรวดเร็วนั้นแล้วและรวบรวมทีมดาราที่จะช่วยให้คุณขยายสู่ IPO คุณจะอยู่ในพื้นที่ทางจิตที่แตกต่างจากคู่เริ่มต้นของคุณที่ยังคงเต้นบนขอบ ของการลืมเลือน ชีวิตเป็นเรื่องของการแลกเปลี่ยน

กองทุนการค้นหาเหมาะสำหรับคุณหรือไม่?

เมื่อได้รับข้อมูลนี้แล้ว เรามาดูคำถามที่ว่าการเป็น ผู้ประกอบการผ่านการซื้อกิจการ นั้นเหมาะกับคุณหรือไม่ เพื่อให้สามารถตอบคำถามนี้ได้อย่างทันท่วงที ฉันขอเสนอกรอบการทำงาน—ชุดคำถามที่จะช่วยให้คุณขจัดแรงจูงใจ ทักษะ บุคลิกภาพ และโปรไฟล์ความเสี่ยงของคุณได้อย่างมีประสิทธิภาพ

คำถามที่หนึ่ง: ฉันเป็นใคร และแรงจูงใจของฉันคืออะไร

สองวันที่สำคัญที่สุดในชีวิตของคุณคือวันที่คุณเกิดและวันที่คุณค้นพบสาเหตุ – มาร์ค ทเวน

“ฉันเป็นใคร และแรงจูงใจของฉันคืออะไร” คำถามคือสิ่งสำคัญที่สุดในชีวิตการเป็นผู้ประกอบการของคุณ และเป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การหมกมุ่น มีผู้ประกอบการที่ต้องการน้ำหนักเกินจำนวนมากเกินไปกับ "อะไร" ของการเดินทาง เมื่อเทียบกับ "ทำไม" - "ฉันจะเริ่มต้นบริษัทอะไรดี" หรือ “ฉันควรสำรวจภาคส่วนใด” หรือ "ฉันควรไปตลาดด้วยผลิตภัณฑ์อะไร" แต่หากไม่มีคำว่า "ทำไม" กับ "อะไร" ของคุณ ฉันสามารถสัญญาได้ว่าคุณจะถูกทิ้งให้ไร้หางเสือและล่องลอยไปกับความทุกข์ยากในครั้งแรก ดังนั้น แรงจูงใจ…

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โรงเรียนหลายแห่งได้เกิดขึ้นและกลั่นกรองแรงจูงใจของผู้ประกอบการออกเป็นสามประเภทหลัก อย่างแรกคือ Rich vs. King ก่อตั้งโดย Noam Wasserstein จาก Harvard University และผู้แต่ง The Founder's Dilemmas เรื่องที่สองคือ Missionary vs. Mercenary ซึ่งก่อตั้งโดย John Doerr นายทุนร่วมทุนในตำนานของ Kleiner Perkins Caufield & Byers (สำรวจในบทความต่อไปนี้) และประการที่สามคือ Opportunity vs. Necessity ซึ่งนำเสนอโดย Open Knowledge Repository ของธนาคารโลก

Rich vs. King: “Rich” ถูกกำหนดให้ เป็นจิตวิทยาที่ขับเคลื่อนโดยโอกาสในการได้รับทางการเงินมากกว่าความจำเป็นในการควบคุม “ราชา” ถูกกำหนดให้ เป็นจิตวิทยาที่ขับเคลื่อนโดยความจำเป็นในการควบคุมมากกว่าโอกาสที่จะได้รับ เงิน อย่างที่มูลนิธิคอฟฟ์แมนเคยกล่าวย้ำบ่อยๆ ว่า Rich และ King เป็นตัวแทนของสองปัจจัยขับเคลื่อนที่พบบ่อยที่สุดว่าทำไมผู้ประกอบการจึงเริ่มออกเดินทาง โดยมีแรงจูงใจประเภทอื่นๆ (ตัวขับเคลื่อนย่อย) มากมายที่อยู่ภายใต้หัวข้อเหล่านี้ ตัวขับเคลื่อน เช่น การสร้างความมั่งคั่ง ความมั่นคงทางการเงิน อำนาจ สถานะ และการทำให้เป็นจริงในตนเองตกอยู่ภายใต้ความร่ำรวย ในขณะที่ตัวขับเคลื่อน เช่น การควบคุม การเรียกร้องของผู้นำ ความเป็นอิสระ ความเป็นอิสระ ไลฟ์สไตล์ ความยืดหยุ่น มรดก และผลกระทบ (กล่าวคือ การวนซ้ำที่แน่นกว่าระหว่างการตัดสินใจและผลกระทบต่อองค์กร) อยู่ภายใต้กษัตริย์

มิชชันนารี vs ทหารรับจ้าง : นี่คือประเภทของแรงจูงใจที่โดดเด่นที่สุดลำดับถัดไป และน่าจะทรงพลังกว่า “มิชชันนารี” ถูกกำหนดให้ เป็นจิตวิทยาที่ขับเคลื่อนด้วยสาเหตุหรือภารกิจที่ยิ่งใหญ่กว่าตนเอง ในขณะที่ "ทหารรับจ้าง" ถูกกำหนดให้ เป็นจิตวิทยาที่ขับเคลื่อนโดยตัวเองหรือโดยโอกาสที่จะได้รับผลประโยชน์ส่วนตัวเป็นส่วน ใหญ่ เช่นเดียวกับริชและคิง ผู้ขับรองอื่นๆ หลายคนอยู่ภายใต้แบนเนอร์ของมิชชันนารีและทหารรับจ้าง แรงผลักดันในการสร้างผลกระทบต่อสังคม เพื่อสร้างความแตกต่างในชุมชนขนาดเล็กหรือขนาดใหญ่ หรือความปรารถนาที่จะแก้ไขความอยุติธรรมเป็นตัวอย่างของตัวขับเคลื่อนย่อยที่อยู่ภายใต้มิชชันนารี ในขณะที่กำไรทางการเงิน ความต้องการความท้าทายที่มากขึ้น ความสำเร็จ ความมั่งคั่ง หรืออำนาจ และความซับซ้อนของสถานะเป็นตัวอย่างของไดรเวอร์ที่ตกอยู่ภายใต้ Mercenary

โอกาสกับความจำเป็น: นี่เป็นปัจจัยพื้นฐานที่สามและเป็นพื้นฐานทางจิตใจมากที่สุดของประเภททั้งสาม หมวดหมู่นี้ทำให้เราใกล้ชิดกับจิตใต้สำนึกของผู้ประกอบการมากที่สุดและการทำงานภายในสุด—ความฝัน, ความทะเยอทะยาน, ความกลัว, การดิ้นรนของพวกเขา ผู้ประกอบการ "โอกาส" เป็นสิ่งที่ ขับเคลื่อนด้วยความหวัง เช่น ความคาดหวังของบางสิ่งที่ยิ่งใหญ่กว่านั้น เช่น ผลตอบแทนที่มากขึ้น สถานะที่มากขึ้น ผลกระทบที่มากขึ้น ผู้ประกอบการ "ความจำเป็น" เป็นสิ่งที่ ขับเคลื่อนโดยบริบท ความกลัว และความสิ้นหวังบ่อยครั้ง ซึ่งมักจะเปิดตัวเพื่อแก้ปัญหาการต่อสู้เพื่อเอาชีวิตรอดแบบเรียลไทม์

ดังนั้น คุณคือเศรษฐีกับราชา มิชชันนารีกับทหารรับจ้าง ไล่ตามโอกาส หรือทำเพราะความจำเป็น? คุณเข้าใจตัวขับเคลื่อนย่อยของคุณไหม—นี่เป็นเรื่องของความมั่งคั่ง อำนาจ การสร้างตัวตนให้เกิดขึ้นจริง ความเป็นผู้นำ หรือเพียงแค่ความหลงใหลในการบำรุงเลี้ยงผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีใครเคยเห็นมาก่อนหรือไม่ หากคุณเป็นราชาและไม่ใช่ผู้มั่งคั่ง มิชชันนารีและไม่ใช่ทหารรับจ้าง หรือตื่นเต้นกับโอกาสที่จะควบคุมธุรกิจ กำหนดวิสัยทัศน์ และเป็นสถาปนิกของการขยายกิจการ คุณควรต่อต้านเสียงไซเรนของหุบเขาและสำรวจ กองทุนการค้นหา

อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าไม่ว่าคำตอบของคุณจะเป็นเช่นไร คุณควรน้อมรับไว้โดยไม่ขอโทษ และแม้กระทั่งหลังจากที่คุณได้คำตอบที่น่าพอใจแล้ว ให้หมั่นซักถาม ขุดคุ้ย และถามต่อไปว่า "ทำไม" แหล่งข้อมูลที่ยอดเยี่ยมในเรื่องนี้คือ: 5 Whys, เทคนิค Root Cause และ True North

คำถามที่สอง: โปรไฟล์ความเสี่ยงของฉันคืออะไร?

คำถามที่สองที่คุณต้องถามตัวเองคือ “โปรไฟล์ความเสี่ยงตามบริบทของฉันคืออะไร” (กล่าวคือ โปรไฟล์ความเสี่ยงส่วนบุคคลของคุณวางเคียงกับบริบทชีวิตและช่วงชีวิตของคุณ) เมื่อถูกถามในแบบที่ต่างออกไป คุณพอใจกับความเสี่ยงแบบปลายเปิดในการแสวงหาผลลัพธ์ระยะยาว (สตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากกิจการร่วมค้า) หรือคุณอนุรักษ์นิยมมากกว่ากัน? สถานภาพการสมรส สถานภาพทางครอบครัวหรือผู้อยู่ในอุปการะของคุณ (ภรรยา ลูก พ่อแม่สูงอายุ) หรือสถานะทางการเงิน (เงินกู้ การจำนอง ค่ารักษาพยาบาล และภาระผูกพันอื่นๆ) ส่งผลกระทบต่อโปรไฟล์ความเสี่ยงส่วนบุคคล/สถานการณ์ของคุณหรือไม่?

หากความเสี่ยงของคุณเป็นแบบอนุรักษ์นิยมมากกว่าจริง ๆ หรือบริบทสถานการณ์ของคุณเรียกร้องให้มีภาระผูกพันทางการเงินที่ร้ายแรงในระยะสั้นถึงระยะกลาง อาจเป็นการระมัดระวังมากกว่าที่จะแกว่งเพื่อหาฐาน (กองทุนค้นหา) โดยมี upside ต่อยอด แต่มีข้อเสียที่ไม่ชัดเจน . ผลลัพธ์ที่แน่นอนอย่างสมเหตุสมผลที่ 5-10 ล้านดอลลาร์ใน 5-7 ปีก่อนที่จะพยายามกลับบ้านอาจไม่ใช่ผลลัพธ์หรือการตัดสินใจที่แย่ที่สุด

ในทางกลับกัน หากคุณสบายใจอย่างแท้จริงกับความเสี่ยงแบบปลายเปิด มั่งคั่งอย่างอิสระ หรือมีโครงข่ายความปลอดภัยที่ออกแบบมาอย่างชาญฉลาด คุณอาจควรพิจารณาวงสวิงที่ใหญ่ขึ้นในรูปแบบของการเริ่มต้นธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมทุน—แรงจูงใจขึ้นอยู่กับ คอร์ส.

คำถามที่สาม: ชุดทักษะของฉันคืออะไร?

คำถามที่สามในเมทริกซ์การตัดสินใจของเราคือ "ภูมิหลังและชุดทักษะของฉันเป็นอย่างไร และสิ่งที่พวกเขาแนะนำคือหลักสูตรที่เหมาะกับฉัน" คุณได้รับการฝึกอบรมทางธุรกิจอย่างเป็นทางการและคลาสสิก ไม่ว่าจะเป็นด้านวิชาการระดับปริญญาตรีหรือปริญญาโทด้านบริหารธุรกิจ หรือในวิชาชีพในฐานะอดีตนายธนาคาร ที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์ นักลงทุน PE หรือผู้ประกอบวิชาชีพ (การขาย การตลาด การปฏิบัติการ)

คุณโดยธรรมชาติหรือเนื่องจากการฝึกอบรม ดู ระบุ วัดผล และพยายามลดความเสี่ยงหรือไม่? หรือคุณแค่เห็นกลับหัวกลับหางไร้การควบคุมและมีพื้นที่เหลือให้กังวลเรื่องอื่นๆ บ้างไหม? คุณรู้วิธีวิเคราะห์ทางการเงิน สร้างงบประมาณ กระจายพอร์ตการลงทุน (ผลิตภัณฑ์ ภูมิศาสตร์ สินทรัพย์) โมเดล การวิจัย เซ็กเมนต์ และขนาดตลาด กลยุทธ์งานฝีมือ ธุรกิจที่มีคุณค่า หรือดำเนินการตรวจสอบสถานะธุรกิจหรือไม่? หากคำตอบของคุณคือ "ใช่" สำหรับคำถามข้อใดข้อหนึ่งเหล่านี้ แสดงว่าคุณเป็นหนึ่งในไม่กี่คนที่มีคุณสมบัติและเหมาะสมที่จะเพิ่มทุนในการค้นหา

ในทางกลับกัน หากคุณไม่ได้รับการฝึกฝนอย่างคลาสสิกแต่มีความหลงใหลในการสร้างผลิตภัณฑ์หรือบริษัท ก็ไม่มีครูใดที่ดีไปกว่าโรงเรียนแห่งความยากลำบาก—นั่นคือ การเริ่มต้น

คำถามที่สี่: บุคลิกภาพของฉันเหมาะกับอะไรมากที่สุด?

ขั้นตอนที่สี่และขั้นตอนสุดท้ายในกระบวนการทำความเข้าใจสิ่งที่ถูกต้องสำหรับคุณคือการเข้าใจว่า “ฉันเป็นคนประเภทไหน” คุณเป็นคนสบายๆ คล่องแคล่ว และคล่องตัวหรือไม่? หรือคุณต้องการระเบียบ โครงสร้าง และวินัยในการเป็นเลิศ? คุณเจริญเติบโตในสภาพแวดล้อมที่ไม่มีโครงสร้าง ไดนามิก และวุ่นวาย หรือการทำงานหลายอย่างไม่ใช่จุดแข็งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของคุณ? คุณมีความเร่งรีบสูงเพียงพอที่จะสำรวจสภาพแวดล้อมแบบหลายตัวแปรด้วยทรัพยากรที่จำกัด หรือคุณจะทำงานได้ดีขึ้นในองค์กรที่มีเงินทุนเพียงพอ โดยมีพื้นที่ให้คิด หายใจ และดำเนินการอย่างรอบคอบหรือไม่

หากคุณอยู่ในด้านที่มีโครงสร้างมากกว่านี้ ฉันขอแนะนำกองทุนการค้นหาอย่างยิ่ง ค้นหากองทุนต้องการให้คุณระดมทุนครั้งเดียว และหลังจากนั้นมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการ ในทางตรงกันข้าม ผู้ก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมทุนนั้นกำลังเดินไต่เชือกอย่างต่อเนื่อง—การเลี้ยงและการเลี้ยงใหม่อย่างต่อเนื่อง การพัฒนาและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ของพวกเขา การสร้างและการให้ความรู้กับลูกค้าใหม่ การกำหนดราคาและการจัดจำหน่ายที่ถูกต้อง และอื่นๆ ทั้งหมดในขณะเดียวกันก็สร้างทีมและ วัฒนธรรมตั้งแต่เริ่มต้น การจัดการการเผาผลาญเงินสดที่ทำให้ร่างกายทรุดโทรมและความคาดหวังของ VC การทำงานอย่างหนัก!

เส้นทางที่เซอร์กว่า

ท้ายที่สุดแล้ว เงินการตลาดหลายล้านดอลลาร์ทุ่มเทให้กับการรักษาตำนานการเริ่มต้นธุรกิจที่ได้รับทุนสนับสนุนให้มีชีวิตอยู่ แต่เหมือนนักเรียนม.ปลายที่เลือกที่จะเรียนต่อหรือลาออกเพื่อไล่ตามความฝันของร็อคสตาร์ (เช่น ยิงเป็นยูนิคอร์นวัลเล่ย์คนต่อไป) ผมมีความเห็นว่าพวกคุณส่วนใหญ่ควรเดินตามทางของคุณ อาจใช้เวลาหากคุณกำลังอ่านบทความนี้ ไปมหาลัย! ระดมทุนค้นหา—เป็นวิธีที่ปลอดภัยกว่าและปลอดภัยกว่าในการเป็นผู้นำ ความเป็นอิสระ การสร้างความมั่งคั่ง และผลกระทบ และเป็นวิธีที่น่าจะเข้ากันได้ดีกับชุดทักษะที่คุณใช้เวลาหลายปีในการได้มา

ที่น่าสนใจกว่านั้นคือ อุตสาหกรรมกองทุนการค้นหามีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ฉันได้พูดคุยกับกองทุนใหม่ซึ่งนักลงทุนได้อนุญาตให้ผู้ประกอบการซื้อธุรกิจพอร์ตโฟลิโอได้มากถึงสองถึงสามแห่งตลอดอายุ 5-7 ปี หากการได้มาครั้งหนึ่งมีศักยภาพที่จะให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ย 9 – 10 ล้านดอลลาร์ ฉันจะปล่อยให้คุณพิจารณาว่าการออกที่ประสบความสำเร็จ 2-3 ครั้งในพอร์ตขนาดเล็กสามารถให้ผลตอบแทนได้ โดยมีความเสี่ยงด้านลบที่ไม่ชัดเจนเช่นเดียวกัน