Rozdział 11 Upadłość: co to jest i co dalej?

Zrozumienie upadłości staje się szczególnie istotne w trudnych ekonomicznie czasach. Dyrektorzy i urzędnicy firm znajdujących się w trudnej sytuacji mogą wahać się przed rozważeniem upadłości ze względu na negatywne skojarzenia: uszczerbek na reputacji, kredyt i wizerunek własny. Dlatego mogą być zbyt optymistyczni w komunikacji z dostawcami, klientami, pożyczkodawcami i pracownikami i unikać wspominania o bankructwie. Jednak malejąca płynność, krótkoterminowe terminy zapadalności i potencjalne naruszenia umów mogą oznaczać, że reorganizacja z rozdziału 11 jest o wiele bardziej lepsza niż jeszcze gorszy los: likwidacja w rozdziale 7.

Reorganizacja na podstawie rozdziału 11 zapewnia wiele korzyści firmom przeżywającym trudności, w tym tak bardzo potrzebne odciążenie od niezrównoważonych poziomów zadłużenia, możliwość rozwiązania uciążliwych kontraktów oraz możliwość wytchnienia na opracowanie planu. Gdy dłużnik i jego wierzyciele dojdą do porozumienia w sprawie planu reorganizacji, firma zaczyna od nowa z nowym bilansem, który jest zgodny z aktualnymi realiami operacyjnymi.

Zrozumienie ukrytych planów i zmieniających się motywacji zarówno dłużników, jak i wierzycieli jest niezbędne, jeśli kiedykolwiek doświadczysz bankructwa w przyszłości, niezależnie od tego, czy jesteś częścią zespołu zarządzającego prowadzącego firmę znajdującą się w trudnej sytuacji, sprzedawcą z niezapłaconymi fakturami należnymi od firmy wchodzącej w stan upadłości, czy inwestor poszukujący oportunistycznej okazji.

Rozdział 11: Proste wejście, złożone wyjście

W upadłości należy wziąć pod uwagę dwie grupy: dłużnika i jego wierzycieli. Firma, która ogłasza upadłość, jest określana jako „dłużnik”, a każdy podmiot lub osoba, która ma roszczenia wobec tego dłużnika, jest określana jako „wierzyciel”. W przypadku spółek posiadających wiele spółek zależnych każdy podmiot prawny musi złożyć osobny wniosek o ogłoszenie upadłości, tworząc w ten sposób grupę dłużników ze sprawami upadłościowymi, którymi zazwyczaj zarządza wspólnie Sąd Upadłościowy. Jednak każda grupa wierzycieli każdego dłużnika jest traktowana oddzielnie.

Dłużnik rozpoczyna postępowanie upadłościowe, składając wniosek o ogłoszenie upadłości w sądzie upadłościowym, który jest wyspecjalizowanym sądem federalnym, który każdego roku zajmuje się dużą liczbą upadłości konsumenckich i biznesowych. Po przeprowadzeniu formalnych procedur przewidzianych w jej statucie (np. uchwały zarządu lub głosowaniu akcjonariuszy) w celu podjęcia tego nadzwyczajnego kroku, firma może ogłosić upadłość wypełniając krótki formularz i uiszczając stosunkowo niewielką opłatę. Niewypłacalność, co oznacza, że ​​suma zobowiązań jest większa niż suma aktywów (lub generalnie niespłacanie długów w terminie ich wymagalności), nie jest wymagana.

Ważna jest data petycji. Proces upadłości skupia się na wierzycieli przewłaszczanych, czyli posiadaczy długów, wierzytelności i innych zobowiązań powstałych przed dniem złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości. Z rzadkimi wyjątkami, dłużnikom nie wolno spłacać wierzycieli z tytułu zwłoki poza procesem upadłości. Z drugiej strony wierzyciele po złożeniu petycji otrzymują specjalne zabezpieczenia, aby zachęcić klientów i dostawców do kontynuowania współpracy z dłużnikiem w czasie upadłości.

Cele reorganizacji

W USA dłużnicy są traktowani korzystniej niż w krajach, w których prawo stawia likwidację nad reorganizacją. Nieodłącznym elementem struktury Kodeksu Upadłościowego jest przekonanie, że reorganizacja jest korzystniejsza niż likwidacja, ponieważ chroni firmy, które tworzą miejsca pracy, dostarczają cenne towary i usługi, płacą podatki i pomagają społecznościom. Dzięki reorganizacji na mocy rozdziału 11 dłużnicy otrzymują drugą szansę, podczas gdy wierzyciele uzyskują wyższe kwoty do odzyskania niż w przypadku likwidacji.

Nadrzędnymi celami reorganizacji na podstawie rozdziału 11 są:

1. Zapewnij dłużnikom nowy początek i spuść dłużników z długów zaliczkowych
2. Zapewnij sprawiedliwą i sprawiedliwą dystrybucję wszystkim wierzycielom
3. Zapewnij sobie przestrzeń do oddychania, aby stworzyć plan reorganizacji
4. Skonsoliduj wszystkie spory z udziałem dłużnika na jednym forum
5. Daj dłużnikom możliwość rozwikłania nieekonomicznych umów biznesowych
6. Daj wierzycielom większe kwoty do odzyskania, niż otrzymaliby w przypadku likwidacji

Ochrona majątku dłużnika

W dniu złożenia wniosku cały majątek dłużnika staje się częścią majątku dłużnika. Posiadanie jest nieistotne, a aktywa mogą znajdować się wszędzie, w tym w posiadaniu wierzycieli. Kodeks upadłościowy zawiera wiele przepisów mających na celu zachowanie wartości majątku dłużnika.

Oś czasu petycji

Jak sama nazwa wskazuje, automatyczny pobyt powstaje automatycznie w dniu złożenia petycji. Automatyczne zawieszenie zabezpiecza dłużnika przed egzekucją przez wierzycieli w okresie przedawnienia. Jest to jeden z głównych powodów, dla których dłużnicy ogłaszają upadłość. Aby uniknąć wolności wśród wierzycieli, zapobiec faworyzowaniu i umożliwić sprawiedliwe rozwiązywanie sporów, automatyczne wstrzymanie zabrania dłużnikowi spłacania jakichkolwiek wierzycieli z tytułu roszczeń zaliczkowych, długów lub zobowiązań. W wielu przypadkach takie zobowiązania zaliczkowe nie będą spłacane, dopóki dłużnik nie wyjdzie z upadłości.

Umyślne naruszenie automatycznego wstrzymania pobytu traktowane jest przez Sądy Upadłościowe bardzo poważnie. Willful nie odnosi się do tego, czy wierzyciel wiedział, że jego działanie naruszyło automatyczne zawieszenie; raczej umyślne oznacza, że ​​wierzyciel świadomie podjął działanie, co oznacza, że ​​samo działanie nie było przypadkowe. W szczególności wierzyciele powinni uważać, aby nie wprowadzać potrąceń — kompensowania długów należnych od klienta kwotami (np. zwrotami) należnymi temu klientowi — aby uniknąć niezamierzonego naruszenia automatycznego wstrzymania. Ogólnie rzecz biorąc, lepiej jest poprosić o zgodę Sądu Upadłościowego niż później szukać przebaczenia.

W pewnych okolicznościach wierzyciel może formalnie wystąpić do Sądu Upadłościowego o „zniesienie” automatycznego wstrzymania w odniesieniu do określonych aktywów, aby wierzyciel mógł podjąć działania. Na przykład Kodeks Upadłościowy pozwala na zniesienie automatycznego wstrzymania, jeśli określone aktywa, takie jak nieużywany sprzęt lub nadwyżka gruntów, nie są konieczne do reorganizacji dłużnika.

Innym sposobem, w jaki kodeks upadłościowy chroni majątek dłużnika, są preferencje podlegające unieważnieniu . Podczas gdy automatyczne wstrzymanie zapewnia ochronę majątku znajdującego się w majątku dłużnika po złożeniu wniosku, preferencje podlegające unieważnieniu dotyczą przeniesień z góry. Sąd Upadłościowy może unieważnić przewłaszczenie majątku na wierzyciela z tytułu wcześniejszego długu powstałego w okresie niewypłacalności dłużnika, który umożliwia wierzycielowi otrzymanie więcej niż w przypadku upadłości. Istnieje wzruszalne domniemanie niewypłacalności w okresie 90 dni przed datą złożenia petycji (rok w przypadku osób mających dostęp do informacji poufnych). W związku z tym wszystkie transakcje mające miejsce w ciągu 90 dni przed datą złożenia petycji są zazwyczaj analizowane w celu upewnienia się, że niektórzy wierzyciele nie otrzymali korzystnego lub preferencyjnego traktowania ze szkodą dla wszystkich innych wierzycieli.

Dłużnik musi wszcząć postępowanie sądowe dotyczące preferencji i ponosi ciężar dowodu w celu wykazania, że ​​przeniesienie z góry na wierzyciela spełnia definicję unieważnionej preferencji. Wtedy to na wierzycielu spoczywa ciężar udowodnienia ewentualnych elementów obrony. Kluczowe mechanizmy obronne obejmują: współczesną wymianę, wyjątek dotyczący nowej wartości i zwykły tryb prowadzenia działalności. Ogólnie rzecz biorąc, wierzyciele powinni skonsultować się z wykwalifikowanym prawnikiem ds. upadłości w przypadku sporu dotyczącego preferencji.

Proces reorganizacji

W trakcie reorganizacji na podstawie rozdziału 11 dłużnik kontynuuje działalność w toku zwykłej działalności gospodarczej. Wszelkie czynności wykraczające poza normalny tok działalności, takie jak sprzedaż całej firmy lub pozyskanie finansowania postpetycyjnego, wymagają zgody Sądu Upadłościowego.

Dłużnik wykorzystuje swoją chwilę wytchnienia jako czas na odwrócenie swojej działalności, restrukturyzację bilansu i próbę przywrócenia wypłacalności. W trakcie postępowania upadłościowego dłużnik otrzymuje wyłączny okres na przedstawienie wierzycielom planu naprawczego , a wierzyciele mają wówczas możliwość głosowania nad planem dłużnika. Jeżeli wierzyciele głosują za przyjęciem planu, plan jest przedstawiany do zatwierdzenia przez Sąd Upadłościowy. Potwierdzenie planu umożliwia Sądowi Upadłościowemu zweryfikowanie, czy plan spełnia wymogi Kodeksu Upadłościowego i innych obowiązujących przepisów prawa. Podczas gdy Sąd Upadłościowy nie proponuje planu ani nie dyktuje jego treści, Sąd Upadłościowy może odmówić zatwierdzenia, nawet jeśli wierzyciele przeważają większością głosów za zatwierdzeniem planu. Jeśli wierzyciele zagłosują za odrzuceniem planu lub Sąd Upadłościowy odmówi zatwierdzenia, dłużnik musi zacząć od nowa.

Podczas gdy Kodeks Upadłościowy zezwala Sądowi Upadłościowemu na przedłużenie wyłączności dłużnika na przedstawienie planu i ubieganie się o głosy, zmiany do Kodeksu Upadłościowego z 2005 r. wprowadziły maksymalny okres 18 miesięcy (20 miesięcy, wliczając w to zabieganie o głosy). Gdy dłużnik traci swój wyłączny okres na proponowanie planu i zabieganie o głosy, wówczas każdy wierzyciel może zaproponować plan, co może prowadzić do ubiegania się o wiele planów o głosy. Ponieważ wiele planów zazwyczaj wprowadza zamieszanie i przedłuża proces upadłości, istnieje silna zachęta dla dłużnika i jego wierzycieli do zawarcia umowy, zanim dłużnik utraci wyłączność.

Kroki reorganizacji

Chociaż istnieje wiele różnych wniosków, sprzeciwów, zawiadomień, wniosków, oświadczeń, nakazów i innych wniosków w sprawie upadłościowej, ogólny zarys tego, w jaki sposób Rozdział 11 przekształca zagrożoną firmę w zreorganizowaną firmę, wygląda następująco:

1. Zatrzymanie adwokatów i doradców dłużnika
2. Finalizacja uchwały zarządu lub głosowanie wspólników w sprawie ogłoszenia upadłości
3. Złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości przez dłużnika
4. Otwarcie postępowania upadłościowego przez Sąd Upadłościowy
5. Złożenie przez dłużnika wniosków pierwszego dnia i przeprowadzenie rozprawy pierwszego dnia przed Sądem Upadłościowym
6. Powołanie Oficjalnego Komitetu Wierzycieli Niezabezpieczonych przez Powiernika USA
7. Zatrzymanie adwokatów i doradców Urzędowego Komitetu Wierzycieli Niezabezpieczonych
8. Przyjmowanie lub odrzucanie umów wykonawczych i niewygasłych umów najmu przez dłużnika
9. Przedstawienie dowodów roszczenia przez wierzycieli przed datą przedawnienia roszczeń
10. Złożenie oświadczenia o ujawnieniu
11. Złożenie planu reorganizacji
12. Głosowanie nad planem reorganizacji przez wierzycieli
    a) Głosy są zestawiane w klasach.
    b) Wierzyciele otrzymujący pełne odzyskanie uważa się za akceptujących, natomiast wierzycieli, którzy nie otrzymali żadnych odzyskanych środków, uważa się za odrzucających.
    c) Do zaliczenia planu potrzeba 2/3 ilości i 1/2 ilości zajęć.
    d) Głosowanie powtarza się aż do osiągnięcia porozumienia.
    
13. Zatwierdzenie planu naprawczego przez Sąd Upadłościowy
14. Wyjście z Rozdziału 11 przez biznes jako firma zreorganizowana
15. Złożenie przez dłużnika roszczeń uprzywilejowanych podlegających unieważnieniu
16. Rozstrzyganie preferencji, które można unieważnić, oszukańczych transferów, sporów z wyprzedzeniem, odszkodowań za odrzucenie i innych spornych roszczeń
17. Dystrybucja majątku masy upadłości wierzycielom zgodnie z planem naprawczym
18. Zamknięcie postępowania upadłościowego przez Sąd Upadłościowy

Priorytet roszczenia koreluje ze stopą zwrotu

Aby osiągnąć cel, jakim jest zapewnienie sprawiedliwej i sprawiedliwej dystrybucji wierzycielom, Kodeks Upadłościowy określa pierwszeństwo płatności dla wierzycieli, dzieląc wierzycieli o podobnej sytuacji na klasy, a następnie ustalając priorytety. Nawet jeśli zagrożona firma nigdy nie ogłosi upadłości, na zachowanie jej wierzycieli poza upadłością często duży wpływ mają ich oczekiwania co do tego priorytetu płatności. W związku z tym treningi pozasądowe często odbywają się w cieniu bankructwa.

Priorytet roszczeń

Kodeks upadłościowy przewiduje spłatę najpierw pożyczek w posiadaniu dłużnika (DIP), specjalnego rodzaju finansowania postpetition, które zazwyczaj ma nadrzędny status nad innymi roszczeniami. Ogólnie rzecz biorąc, pożyczka DIP jest finansowana przez pożyczkodawców zabezpieczonych zastawem pierwszym, ponieważ często chcą oni zachować swoją pozycję kontrolną w procesie upadłości, ale czasami angażuje się nowy inwestor. W hierarchii zadłużenia pożyczkodawcy DIP o statusie superpriorytetowym muszą zostać w pełni spłaceni, zanim wierzyciele z pierwszym zastawem otrzymają jakiekolwiek zwroty. Następnie spłacane są wierzytelności zabezpieczone przed zaliczeniem, następnie wierzytelności niezabezpieczone, a na końcu udziały kapitałowe. W przypadku braku konsensusu wierzyciele o niższym pierwszeństwie generalnie nie mogą zostać spłaceni, dopóki ci przed nimi nie zostaną w pełni spłaceni. Jest to tak zwana zasada bezwzględnego pierwszeństwa . Mogą istnieć podziały na różne poziomy, takie jak dług zabezpieczony z zastawem pierwszym i drugim, transze niezabezpieczonego długu lub kapitał uprzywilejowany i kapitał własny. Ten priorytet płatności jest często określany jako „wodospad”, w którym gotówka do podziału wypełnia najpierw koszyk o najwyższym priorytecie, dopóki odpowiedni wierzyciele nie otrzymają 100% odzyskanych środków, a następnie następny koszyk i tak dalej, aż wyczerpią się środki pieniężne do podziału.

Innym ważnym pojęciem do zrozumienia jest bezpieczeństwo punktu podparcia . Jest to klasa roszczeń, które z największym prawdopodobieństwem zostaną przekształcone we własność kapitałową podczas restrukturyzacji. Podczas głosowania nad planem reorganizacji wierzyciele otrzymujący pełne odzyskanie uważa się za akceptujących, natomiast wierzycieli, którzy nie odzyskali żadnych środków, uważa się za odrzucających. Dlatego klasa roszczeń otrzymujących częściowe odzyskanie — zabezpieczenie podparcia — to często prawdziwi decydenci w sprawie zatwierdzenia planu. Wierzyciele posiadający zabezpieczenie pod zastawem są częściowo in-the-money, a częściowo out-of-the-money, więc ich odzyskanie prawdopodobnie będzie dotyczyć kapitału zreorganizowanej firmy, która wychodzi z upadłości. Punkt bezpieczeństwa może z czasem ulec zmianie, szczególnie w branżach cyklicznych i przedsiębiorstwach, na które mają wpływ niestabilne towary.

Co możesz zrobić, jeśli Twój klient ogłosi upadłość

Różne rodzaje niezabezpieczonych wierzycieli

Sprzedawcy są tylko jednym rodzajem niezabezpieczonych wierzycieli w ogólnej klasie niezabezpieczonych. W dużej sprawie upadłościowej w jednym wiadrze mogą znajdować się tysiące lub dziesiątki tysięcy innych niezabezpieczonych wierzycieli. Ponieważ, ogólnie rzecz biorąc, wszyscy niezabezpieczeni wierzyciele muszą uzyskiwać taki sam wskaźnik odzyskania od swoich roszczeń zaliczkowych, dla sprzedawców pomocne może być monitorowanie zmian wpływających na innych niezabezpieczonych wierzycieli. Na przykład cena transakcyjna obligacji niezabezpieczonej może wskazywać na stopę odzysku dla wszystkich niezabezpieczonych wierzycieli, w tym sprzedawców.

Rodzaje niezabezpieczonych wierzycieli

Istnieje wiele rodzajów niezabezpieczonych wierzycieli, do których należą:

• Przedsiębiorstwa, które świadczyły na rzecz dłużnika nierozliczone usługi przedterminowe
• Sprzedawcy, którzy oczekują na zapłatę po wysyłce towaru lub świadczeniu usług na rzecz dłużnika w okresie przedawnienia
• Wynajmujący, którzy zawarli umowy najmu przedwstępnego, które zostały odrzucone przez dłużnika w okresie przedawnienia i mają szkody wynikające z takiego naruszenia
• Powodowie z zasłużonymi roszczeniami sądowymi przeciwko dłużnikowi
• Inwestorzy posiadający obligacje, skrypty dłużne, obligacje podporządkowane i inne rodzaje niezabezpieczonych papierów wartościowych
• Kontrahenci ze swapami, kontraktami futures lub innymi transakcjami z dłużnikiem, którzy są nieuregulowani i znajdują się w pieniądzu na dzień złożenia petycji
• Rządy należne niezapłaconych, zaliczkowych, niepriorytetowych podatków
• Pracownicy, którym należy się nieopłacane pensje i świadczenia zaliczkowe
• Emeryci należni niesfinansowane kwoty z emerytur

Najlepsze praktyki dla dostawców

Wierzyciele muszą wystrzegać się nękania klientów w celu zapłaty kwot zaliczkowych w okresie po złożeniu wniosku, ponieważ mogą zostać pociągnięci do odpowiedzialności za naruszenie automatycznego wstrzymania. Jeśli wierzyciel zaangażuje się w „samopomoc”, mogą wystąpić poważne konsekwencje, które mogą obejmować kary nałożone przez Sąd Upadłościowy za naruszenie automatycznego wstrzymania.

Jeśli klient zbankrutuje, dostawcy mogą rozważyć spieniężenie swoich wierzytelności upadłościowych, sprzedając je przedsiębiorcy zajmującemu się wierzytelnościami. Chociaż zapewni to jedynie częściową naprawę, pozwoli dostawcom uzyskać szybszy dostęp do gotówki i uniknąć czasu i kosztów związanych z uczestnictwem w procesie upadłości.

Inne najlepsze praktyki dla dostawców w przypadku upadłości klienta obejmują:

• Weryfikacja poprawności danych kontaktowych na liście zawiadomień dłużnika
• Zapoznanie się z Deklaracją Pierwszego Dnia w celu uzyskania informacji o sprawie upadłościowej
• Monitorowanie informacji publicznych dotyczących sprawy upadłościowej za pomocą PACER
• Złożenie dowodu roszczenia przed datą przedawnienia roszczenia
• Weryfikacja poprawności harmonogramów dłużnika dla zgłoszonego roszczenia

Na koniec i co najważniejsze, sprzedawcy powinni przejrzeć oświadczenie dłużnika o ujawnieniu , które ma na celu dostarczenie odpowiednich informacji wszystkim wierzycielom, aby mogli ocenić sposób postępowania z ich roszczeniami, zrozumieć sytuację firmy, która poprzedza i przedłuża się, oraz podejmować świadomą decyzję dotyczącą sposobu głosowania w sprawie plan reorganizacji zaproponowany przez dłużnika.

Kiedy klienci ogłaszają upadłość, ważne jest, aby zasięgnąć porady wykwalifikowanych specjalistów ds. upadłości. Specjaliści ds. zwrotu mogą pomóc w zrozumieniu Twojej sytuacji i ogólnej sytuacji, aby pomóc Ci jak najlepiej poruszać się po procesie upadłości, na przykład:

• Gromadzenie dowodów w celu obrony przed potencjalnym postępowaniem sądowym dotyczącym unieważnienia preferencji w sprawie płatności od niewypłacalnych klientów w ciągu 90 dni od daty złożenia petycji
• Ocena roszczeń reklamacyjnych dotyczących niektórych towarów sprzedawanych klientom na kredyt w ciągu 20 dni od daty złożenia petycji
• Ubieganie się o zgodę na potrącenie wzajemnych długów i roszczeń
• Opowiadanie się za krytycznym statusem dostawcy
• Sprzedaż roszczenia do sprzedawcy roszczeń
• Ocena sposobu rozpatrzenia Twojego roszczenia
• Decydowanie o sposobie głosowania nad planem reorganizacji

Skok do przodu: krytyczny status dostawcy

Firma często ma określonych dostawców, którzy są niezbędni dla jej działalności. W miesiącach poprzedzających złożenie wniosku o upadłość, dostawcy firm znajdujących się w trudnej sytuacji mogą zdać sobie sprawę z niepokoju firmy, gdy zmieniają się tradycyjne wzorce płatności. Podejrzani dostawcy mogą zacząć ograniczać dostawy i usługi, dopóki firma nie dokona płatności uzupełniających. W tragicznych okolicznościach kluczowi dostawcy mogą nawet całkowicie odciąć firmę, pogłębiając jej niepokój. W takich okolicznościach firma może próbować przejść do innych dostawców, którzy są skłonni dopuścić korzystniejsze warunki płatności. Czasami jednak nic nie zastąpi. W przypadku upadłości główny dostawca bez substytutu jest znany jako dostawca krytyczny .

Krytyczny dostawca ma silną dźwignię w negocjowaniu odzyskania swoich wcześniejszych roszczeń, ponieważ może po prostu odmówić dostarczenia dodatkowych dostaw i usług, których firma desperacko potrzebuje, aby kontynuować działalność. Jednak istnieje duży ciężar dowodu: dłużnik musi mieć zasadnicze zapotrzebowanie na sprzedawcę i nie może istnieć żaden akceptowalny dostawca zastępczy.

Poszukiwanie krytycznego statusu dostawcy może być bardzo korzystne dla niezabezpieczonego wierzyciela, ponieważ Sąd Upadłościowy może zatwierdzić spłatę jego roszczeń o zaliczkę poza planem reorganizacji. Zamiast czekać na częściowe odzyskanie środków na końcu sprawy upadłościowej, krytyczny sprzedawca może otrzymać pełne odzyskanie środków na początku sprawy za swoje nieopłacone, zaliczkowe faktury. Bez zgody Sądu Upadłościowego automatyczne wstrzymanie zabraniałoby dłużnikowi płacenia swoim krytycznym dostawcom.

Oficjalny Komitet Wierzycieli Niezabezpieczonych

Sprzedawcy powinni również ocenić, czy zasiadanie w Urzędowym Komitecie Wierzycieli Niezabezpieczonych (UCC) jest dla nich korzystne. UKC, często nazywany „strażnikiem” procesu upadłościowego, może odegrać integralną rolę w kształtowaniu przebiegu konkretnej sprawy. UKC reprezentuje szeroką gamę niezabezpieczonych wierzycieli i jest kluczową siłą napędową w określaniu kierunku i powodzenia postępowania upadłościowego dłużnika. Powiernik Stanów Zjednoczonych mianuje różnych wolontariuszy spośród 20 największych wierzycieli dłużnika do służby w UCC.

Dłużnik płaci za doradzanie UCC prawnikom i doradcom. Chociaż indywidualni wierzyciele niezabezpieczeni mają prawo do bycia wysłuchanymi w sądzie upadłościowym, muszą płacić za własnych pełnomocników. Kodeks Upadłościowy zezwala na utworzenie UKC w celu uznania, że ​​składanie oddzielnych sprzeciwów wobec wniosków dłużnika, stawanie przed Sądem Upadłościowym podczas rozpraw oraz negocjowanie planu reorganizacji byłoby dla setek lub tysięcy niezabezpieczonych wierzycieli nieporęczne i kosztowne.

Zamiast tego, w imieniu wszystkich niezabezpieczonych wierzycieli, UKC negocjuje z dłużnikiem i jego zabezpieczonymi pożyczkodawcami plan reorganizacji w celu wyjścia z rozdziału 11. Chociaż UKC może zalecić, aby niezabezpieczeni wierzyciele głosowali za zatwierdzeniem lub odrzuceniem proponowanego planu dłużnika, każdy niezabezpieczony wierzyciel podejmuje samodzielną decyzję o głosowaniu.

Zalety i wady dobrowolnej usługi UCC dla dostawców

Trudne fuzje i przejęcia: kupowanie firmy w stanie upadłości

Upadłość często stwarza kwalifikowanym oferentom dostęp do gotówki na zakup wysokiej jakości aktywów po okazyjnej cenie. Przed rozważeniem zakupu w trudnej sytuacji, bystry inwestor musi zdiagnozować, czy problem był spowodowany głównie przez branżę, firmę lub kierownictwo. Najlepiej zrozumieć główne problemy przed oceną potencjalnych rozwiązań naprawczych. Jeśli potencjalny nabywca uważa, że ​​kłopotliwe operacje dłużnika można uratować, ważne jest, aby wziąć pod uwagę ilość czasu, płynność i ryzyko związane z wysiłkiem związanym z naprawą. Niska cena może nie być okazją, ale raczej odzwierciedla ryzyko „złapania spadającego noża”.

Sprzedaż części lub całości majątku dłużnika może być atrakcyjną alternatywą dla powstania samodzielnej spółki zgodnie z planem reorganizacji, zwłaszcza jeśli dłużnik i jego wierzyciele są w impasie lub firma nie jest wystarczająco rentowna, aby zachować niezależność. Sekcja 363 to część Kodeksu Upadłościowego, która umożliwia dłużnikowi sprzedaż części lub całości aktywów swojej firmy. Zgodnie z Kodeksem Upadłościowym tylko dłużnik może zaproponować tzw. „ sprzedaż 363 ”. W przypadku sprzedaży 363, aktywa są zazwyczaj sprzedawane bez żadnych zobowiązań, roszczeń i długów, a zwykle są to oferty wyłącznie gotówkowe. Wszystkie sprzedaże są ostateczne, z ograniczonymi oświadczeniami, gwarancjami i depozytami. Nie ma zwrotów. Celem sprzedaży 363 jest uzyskanie najwyższej i najlepszej oferty na sprzedawane aktywa, aby wierzyciele mogli otrzymać uczciwe i sprawiedliwe odzyskanie.

Ostatecznie, fuzje i przejęcia w trudnej sytuacji to złożony temat, który warto szczegółowo omówić w kolejnym artykule.

Proces współpracy zwiększa wartość

Współpracując, strony mogą zwiększyć ogólną wartość reorganizacji, tak aby dłużnik mógł zacząć od nowa, a wierzyciele otrzymali większe kwoty do odzyskania niż w przypadku likwidacji. Upadłość ma być procesem współpracy, którego celem jest budowanie konsensusu. Jednak odbudowanie zaufania i wiarygodności w celu uzgodnienia strategii wyjścia może być trudne. Wśród niepewności i zmienności zmęczone strony, które postrzegają bankructwo jako grę o sumie zerowej, mogą udaremnić proces i zniszczyć wartość dla wszystkich.

Eksperci ds. restrukturyzacji zapewniają przejrzystość w okresach zakłóceń. Rozumiejąc proces upadłości z wielu perspektyw, eksperci ds. restrukturyzacji pomagają w prowadzeniu negocjacji wielostronnych w celu osiągnięcia pomyślnego wyniku. Eksperci ds. restrukturyzacji służą jako niezawodny pomost między kwestiami finansowymi, prawnymi i operacyjnymi, aby poprawić nieefektywność, wzmocnić sprawozdawczość finansową, wzmocnić kontrole wewnętrzne, rozwiązać problemy z płynnością i zapewnić wytyczne w całym procesie realizacji. Doświadczenia z poprzednich spraw umożliwiają ekspertom ds. restrukturyzacji przewidywanie problemów, przewidywanie wyników i unikanie typowych pułapek. Opracowując kreatywne strategie i rozstrzygając spory, eksperci ds. restrukturyzacji zwiększają wartość zarówno dla dłużników, jak i wierzycieli.