Bölüm 11 İflas: Nedir ve Sonra Ne Olur?

İflası anlamak, ekonomik olarak zor zamanlarda özellikle çok önemli hale gelir. Zor durumdaki şirketlerin yöneticileri ve memurları, olumsuz çağrışımları nedeniyle iflası düşünmekte tereddüt edebilir: itibar, kredi ve öz imajın zedelenmesi. Bu nedenle tedarikçiler, müşteriler, borç verenler ve çalışanlarla iletişim kurarken aşırı iyimser olabilirler ve iflastan bahsetmekten kaçınabilirler. Bununla birlikte, azalan likidite, kısa vadeli vadeler ve olası sözleşme ihlalleri, Bölüm 11'in yeniden düzenlenmesinin daha da kötü bir kaderden çok daha tercih edilebilir olduğu anlamına gelebilir: Bölüm 7'de tasfiye.

Bölüm 11'in yeniden düzenlenmesi, sürdürülemez borç düzeylerinden çok ihtiyaç duyulan rahatlama, külfetli sözleşmeleri çözme yeteneği ve bir plan geliştirmek için nefes alma odası dahil olmak üzere sorunlu şirketler için birçok fayda sağlar. Bir borçlu ve alacaklıları yeniden yapılanma planı üzerinde anlaşmaya vardığında, işletme mevcut operasyonel gerçeklerle uyumlu yeni bir bilanço ile yeni bir başlangıç ​​yapar.

Gelecekte iflas yaşarsanız, ister sıkıntılı bir şirkete liderlik eden yönetim ekibinin bir parçası olun, ister iflasa giren bir şirketten ödenmemiş faturaları olan bir satıcı olun, ister borçluların ve alacaklıların gizli gündemlerini ve değişen motivasyonlarını anlamak önemlidir. fırsatçı bir pazarlık arayan bir yatırımcı.

Bölüm 11: Girişi Kolay, Çıkışı Karmaşık

İflasta dikkate alınması gereken iki grup vardır: borçlu ve alacaklıları. İflas başvurusunda bulunan bir şirkete “borçlu” ve bu borçluya karşı hak iddiasında bulunan herhangi bir kurum veya kişiye “alacaklı” denir. Birden fazla bağlı kuruluşu olan şirketler için, her bir tüzel kişilik ayrı bir iflas dilekçesi sunmalıdır, böylece tipik olarak bir İflas Mahkemesi tarafından müştereken yönetilen iflas davaları olan bir borçlu grubu oluşturulmalıdır. Ancak, her borçlunun alacaklı grubu ayrı ayrı ele alınır.

Bir borçlu, her yıl hem tüketici hem de ticari iflasların büyük bir bölümünü ele alan uzmanlaşmış bir federal mahkeme olan İflas Mahkemesine bir iflas dilekçesi sunarak bir iflas davası başlatır. Bu olağanüstü adımı atmak için tüzüğündeki resmi prosedürleri (örneğin, yönetim kurulu kararı veya hissedar oyu) takip ettikten sonra, bir şirket kısa bir form doldurarak ve nispeten küçük bir ücret ödeyerek iflas edebilir. İflas, yani toplam borçların toplam varlıklardan fazla olması (veya genellikle vadesi geldiğinde borçların ödenmemesi) gerekli değildir.

Dilekçe tarihi önemlidir. İflas süreci, iflas dilekçesi tarihinden önce ortaya çıkan borç, alacak ve diğer yükümlülük sahipleri anlamına gelen ön alacaklılara odaklanır. Nadir istisnalar dışında, borçluların iflas süreci dışında herhangi bir ön alacaklıya ödeme yapması yasaktır. Öte yandan, müteakip alacaklılar, iflas sırasında müşterileri ve tedarikçileri bir borçluyla iş yapmaya devam etmeye teşvik etmek için özel korumalar alırlar.

Yeniden Yapılanmanın Hedefleri

ABD'de borçlulara, yeniden düzenleme yerine tasfiyeye öncelik veren yasaları olan ülkelere göre daha iyi davranılıyor. İflas Kanununun yapısında, yeniden yapılanmanın, iş yaratan, değerli mal ve hizmetler sağlayan, vergi ödeyen ve topluluklara fayda sağlayan işletmeleri koruduğu için tasfiyeden daha avantajlı olduğu fikri vardır. Bölüm 11 kapsamında yeniden düzenlenerek, borçlulara ikinci bir şans verilirken alacaklılara tasfiyeden daha yüksek geri kazanımlar sağlanır.

Bölüm 11'in yeniden düzenlenmesinin kapsayıcı hedefleri şunlardır:

1. Borçlular için yeni bir başlangıç ​​sağlayın ve borçluları ön ödeme borçlarından kurtarın
2. Tüm alacaklılara adil ve hakkaniyetli bir dağıtım yapın
3. Yeniden düzenleme planı oluşturmak için nefes alma odasını etkinleştirin
4. Borçlu ile ilgili tüm anlaşmazlıkları tek bir forumda birleştirin
5. Borçluları ekonomik olmayan iş düzenlemelerini çözmeleri için güçlendirin
6. Alacaklılara tasfiyede alacaklarından daha fazla geri ödeme verin

Borçlunun Mülkünün Korunması

Dilekçe tarihinde borçlunun tüm malvarlığı o borçlunun malvarlığının bir parçası olur. Mülkiyet önemsizdir ve varlıklar, alacaklıların mülkiyeti de dahil olmak üzere herhangi bir yerde olabilir. İflas Kanunu, borçlunun mülkünün değerini korumak için birçok hüküm içermektedir.

Dilekçe Zaman Çizelgesi

Adından da anlaşılacağı gibi, dilekçe tarihinde otomatik olarak bir bekleme süresi doğar. Otomatik bekleme, borçluyu müteakip dönemde alacaklıların tahsilat çabalarından korur. Borçluların iflas başvurusunda bulunmalarının başlıca nedenlerinden biridir. Alacaklılar arasında herkes için ücretsiz bir sistemden kaçınmak, kayırmayı önlemek ve anlaşmazlıkların adil bir şekilde çözülmesine izin vermek için, otomatik durdurma, bir borçlunun herhangi bir alacaklıya önceden talep, borç veya yükümlülükler için ödeme yapmasını yasaklar. Çoğu durumda, bu tür ön ödeme yükümlülükleri, borçlu iflastan çıkıncaya kadar ödenmeyecektir.

Otomatik durdurmanın kasıtlı ihlali, İflas Mahkemeleri tarafından çok ciddiye alınır. Kasıtlı, alacaklının eyleminin otomatik durdurmayı ihlal ettiğini bilip bilmediğine atıfta bulunmaz; daha ziyade, kasıtlı, alacaklının bilerek eylemi yaptığı anlamına gelir, yani eylemin kendisinin tesadüfi olmadığı anlamına gelir. Alacaklılar özellikle, otomatik kalış süresini yanlışlıkla ihlal etmekten kaçınmak için mahsup uygulamamaya (bir müşteriden gelen borçları, o müşteriye olan tutarlarla (örneğin, geri ödemeler) mahsup etme) uygulamamaya dikkat etmelidir. Genel olarak, daha sonra af dilemektense, İflas Mahkemesinden izin istemek daha iyidir.

Belirli koşullar altında, bir alacaklı, alacaklının harekete geçebilmesi için, İflas Mahkemesinden belirli varlıklara ilişkin otomatik beklemeyi "kaldırmasını" resmi olarak talep edebilir. Örneğin, İflas Kanunu, kullanılmayan ekipman veya fazla arazi gibi belirli varlıkların borçlunun yeniden düzenlenmesi için gerekli olmaması durumunda otomatik durdurmanın kaldırılmasına izin verir.

İflas Kanunu'nun borçlunun malvarlığını korumanın bir başka yolu da geçersiz tercihlerdir . Otomatik bekletme, borçlunun malvarlığındaki varlıkların müteakip korumasını sağlarken, iptal edilebilir tercihler, ön satış transferlerini hedefler. Bir İflas Mahkemesi, alacaklının iflas durumunda alacağından daha fazlasını almasını sağlayan borçlu iflas halindeyken yapılmış bir önceki borç nedeniyle alacaklıya mülkün devrini iptal edebilir. Dilekçe tarihinden önceki 90 gün boyunca (içeridekiler için bir yıl) çürütülebilir bir iflas karinesi vardır. Bu nedenle, dilekçe tarihinden önceki 90 gün içinde meydana gelen tüm işlemler, belirli alacaklıların diğer tüm alacaklıların aleyhine olacak şekilde lehte veya imtiyazlı muamele görmediklerinden emin olmak için tipik olarak incelenir.

Borçlu, rüçhan davası açmalı ve alacaklıya temlikin devrinin geçersiz rüçhan tanımına uygun olduğunu ispatla yükümlüdür. Daha sonra alacaklı, varsa savunmasının unsurlarını ispatlamakla yükümlüdür. Anahtar savunmalar şunları içerir: eşzamanlı değişim, yeni değer istisnası ve olağan iş akışı. Genel olarak alacaklılar, tercih davalarıyla karşı karşıya kaldıklarında nitelikli bir iflas avukatına danışmalıdır.

Yeniden Yapılanma Süreci

Bölüm 11'in yeniden düzenlenmesi boyunca, bir borçlu olağan iş akışı içinde faaliyet göstermeye devam eder. Şirketin tamamının satılması veya sonradan finansman sağlanması gibi olağan iş akışı dışındaki herhangi bir faaliyet, İflas Mahkemesi'nin onayını gerektirir.

Borçlu, nefes alma odasını faaliyetlerini tersine çevirmek, bilançosunu yeniden yapılandırmak ve ödeme gücüne geri dönmek için bir zaman olarak kullanır. İflas sürecinde borçlu, alacaklılarına bir yeniden yapılanma planı önermek için münhasır bir süre alır ve alacaklılara daha sonra borçlunun planı üzerinde oy kullanma fırsatı verilir. Alacaklılar planı kabul etmek için oy kullanırsa, plan onaylanmak üzere İflas Mahkemesine sunulur. Plan onayı, İflas Mahkemesinin planın İflas Kanunu ve diğer geçerli yasaların gerekliliklerini karşıladığını doğrulamasını sağlar. İflas Mahkemesi planı önermese veya içeriğini dikte etmese de, İflas Mahkemesi, alacaklılar planı onaylamak için ezici bir çoğunlukla oy kullansalar bile teyidi reddedebilir. Alacaklılar planı reddetmek için oy kullanırsa veya İflas Mahkemesi teyidi reddederse, borçlu yeniden başlamak zorundadır.

İflas Kanunu, İflas Mahkemesi'ne bir borçlunun münhasır bir plan önerme ve oy talep etme süresini uzatmasına izin verirken, İflas Kanunu'nda 2005 yılında yapılan değişiklikler en fazla 18 ay (oy talep dahil 20 ay) getirdi. Bir borçlu bir plan önermek ve oy istemek için münhasır süresini kaybettiğinde, herhangi bir alacaklı bir plan önerebilir ve bu da birden fazla planın oy için talep edilmesine yol açabilir. Çoklu planlar tipik olarak karışıklık yarattığından ve iflas sürecini uzattığından, borçlu ve alacaklılarının, borçlu münhasırlığı kaybetmeden önce bir anlaşmaya varmaları için güçlü bir teşvik vardır.

Yeniden Düzenleme Adımları

Bir iflas davasında çok çeşitli önergeler, itirazlar, bildirimler, başvurular, yeminli beyanlar, emirler ve diğer başvurular olsa da, Bölüm 11'in sorunlu bir şirketi yeniden yapılandırılmış bir şirkete nasıl dönüştürdüğünün ana hatları aşağıdaki gibidir:

1. Borçlu için avukat ve danışman tutulması
2. İflas ilan etmek için yönetim kurulu kararının veya hissedar oylarının kesinleştirilmesi
3. Borçlu tarafından iflas dilekçesi verilmesi
4. İflas davasının iflas mahkemesi tarafından açılması
5. Borçlu tarafından ilk gün dilekçesinin verilmesi ve İflas Mahkemesinde ilk gün duruşmasının yapılması
6. ABD Mütevelli Heyeti Tarafından Teminatsız Alacaklılar Resmi Komitesinin Atanması
7. Teminatsız Alacaklılar Resmi Komitesi için avukat ve danışmanların tutulması
8. Borçlu tarafından icra sözleşmelerinin ve süresi dolmamış kiralamaların varsayılması veya reddedilmesi
9. Alacaklıların alacaklıların alacaklarına ilişkin kanıtları, taleplerin baro tarihinden önce ibraz etmesi
10. Açıklama beyanının dosyalanması
11. Yeniden yapılanma planının dosyalanması
12. Alacaklılar tarafından yeniden yapılanma planının oylanması
    a) Oylar sınıflarda sıralanır.
    b) Tam tahsilat alan alacaklılar kabul etmiş, tahsil edilmeyen alacaklılar reddetmiş sayılır.
    c) Planın geçebilmesi için bir sınıf sayısının 2/3'ü miktar ve 1/2'si gerekmektedir.
    d) Anlaşma sağlanana kadar oylama tekrarlanır.
    
13. İflas Mahkemesi tarafından yeniden yapılanma planının onaylanması
14. İşletmenin yeniden organize olmuş bir şirket olarak Bölüm 11'den çıkması
15. Borçlu tarafından iptal edilebilir tercih taleplerinin dosyalanması
16. İptal edilebilir tercihleri, hileli transferleri, ön talep davalarını, ret tazminatlarını ve diğer tartışmalı iddiaları çözme
17. İflas emlak varlıklarının yeniden yapılanma planına göre alacaklılara dağıtılması
18. İflas davasının iflas mahkemesi tarafından kapatılması

Talebin Önceliği Geri Kazanım Oranı ile İlişkilidir

İflas Kanunu alacaklılara adil ve hakkaniyetli bir dağıtım sağlama amacını sürdürmek için benzer konumdaki alacaklıları sınıflara ayırarak ve daha sonra sınıflara öncelik vererek alacaklılar için bir ödeme önceliği belirler. Sıkıntılı bir şirket asla iflas etmese bile, alacaklılarının iflas dışındaki davranışları genellikle bu ödeme önceliği beklentilerinden büyük ölçüde etkilenir. Bu nedenle, mahkeme dışı antrenmanlar genellikle iflasın gölgesinde gerçekleşir.

Taleplerin Önceliği

İflas Kanunu, genellikle diğer alacakların üzerinde bir üstün öncelik statüsüne sahip olan özel bir tür sonradan finansman sağlayan, hacizdeki borçlu (DIP) kredilerinin ilk ödemesini sağlar. Genellikle, iflas sürecindeki kontrol konumlarını korumak istediklerinden, DIP kredisi ilk haciz teminatlı borç verenler tarafından finanse edilir, ancak bazen yeni bir yatırımcı dahil olur. Borç hiyerarşisinde, birinci haciz alacaklıları herhangi bir geri ödeme almadan önce, yüksek öncelikli statüye sahip DIP kreditörlerine tam olarak ödeme yapılmalıdır. Ardından, ön teminatlı talepler ödenir, ardından teminatsız talepler ve son olarak öz sermaye payları ödenir. Konsensüs olmadığında, öncelik sıralaması daha düşük olan alacaklılara, kendilerinden öncekilere tam ödeme yapılıncaya kadar genellikle ödeme yapılamaz. Bu mutlak öncelik kuralı olarak bilinir. Birinci haciz ve ikinci haciz teminatlı borç, teminatsız borç dilimleri veya imtiyazlı ve adi hisse senedi gibi çeşitli düzeyler arasında alt bölümler olabilir. Bu ödeme önceliği, genellikle, dağıtılabilir nakdin, ilgili alacaklılar %100 geri kazanım elde edene kadar en yüksek öncelikli kovayı, ardından bir sonraki kovayı ve dağıtılabilir nakit bitene kadar doldurduğu bir "şelale" olarak adlandırılır.

Anlaşılması gereken bir diğer önemli kavram da dayanak noktası güvenliğidir . Bu, bir yeniden yapılandırma sırasında öz sermaye sahipliğine dönüştürülmesi en muhtemel alacaklar sınıfıdır. Yeniden yapılanma planı oylanırken, tam geri ödeme alan alacaklılar kabul etmiş, geri ödeme almayan alacaklılar reddetmiş sayılır. Bu nedenle, kısmi geri ödeme alan talepler sınıfı - dayanak noktası güvenliği - genellikle plan onayına ilişkin gerçek karar vericilerdir. Dayanak güvenliğini elinde bulunduran alacaklılar kısmen parada ve kısmen parasız durumdalar, bu nedenle geri kazanımlarının iflastan doğan yeniden organize edilmiş şirkette hisse senedi içermesi muhtemeldir. Dayanma noktası güvenliği, özellikle döngüsel endüstrilerde ve değişken emtialardan etkilenen işletmelerde zamanla değişebilir.

Müşteriniz İflas Bildirirse Yapabilecekleriniz

Teminatsız Alacaklıların Çeşitli Türleri

Satıcılar, genel teminatsız sınıftaki teminatsız alacaklıların yalnızca bir türüdür. Büyük bir iflas durumunda, aynı kovada binlerce veya on binlerce teminatsız alacaklı olabilir. Genel olarak, teminatsız tüm alacaklılar, ön taleplerinde aynı tahsilat oranını almak zorunda olduklarından, satıcıların diğer teminatsız alacaklıları etkileyen gelişmeleri izlemesi yararlı olabilir. Örneğin, teminatsız bir tahvilin alım satım fiyatı, satıcılar dahil tüm teminatsız alacaklılar için geri kazanım oranını gösterebilir.

Teminatsız Alacaklı Türleri

Aşağıdakileri içerebilecek birçok teminatsız alacaklı türü vardır:

• Borçluya faturasız, ön hazırlık hizmetleri sağlayan kamu hizmetleri
• Ön hazırlık döneminde mal sevkıyatından sonra ödeme bekleyen veya borçluya hizmet sunan satıcılar
• Müteakip dönemde borçlu tarafından reddedilen ve bu ihlalden kaynaklanan zararları olan ön kiralama sözleşmelerine giren ev sahipleri
• Borçluya karşı haklı dava iddiaları bulunan davacılar
• Tahviller, tahviller, ikincil tahviller ve diğer teminatsız menkul kıymet türlerini elinde bulunduran yatırımcılar
• Borçlu ile takas, vadeli işlem veya diğer işlemlerde bulunan ve dilekçe tarihi itibariyle tahakkuk etmeyen ve parada olan karşı taraflar
• Ödenmemiş vergiler, ön ödeme, öncelikli olmayan vergiler nedeniyle hükümetler
• Ödenmemiş çalışanlar, ön ödeme ücretleri ve sosyal haklar
• Emekliler emekli maaşlarından ödenmeyen tutarlar nedeniyle

Satıcılar için En İyi Uygulamalar

Alacaklılar, otomatik kalış süresini ihlal etmekten sorumlu olabileceğinden, müteakip dönemde ön ödeme tutarlarının ödenmesi için müşterileri taciz etmekten kaçınmalıdır. Alacaklı "kendi kendine yardım" yaparsa, İflas Mahkemesi tarafından otomatik durdurmayı ihlal ettiği için verilen cezaları içerebilecek ciddi sonuçlar olabilir.

Bir müşteri iflas ederse, tedarikçiler iflas taleplerini bir alacak taciri satarak para kazanmayı düşünebilirler. Bu, yalnızca kısmi bir iyileşme sağlayacak olsa da, tedarikçilerin nakde daha hızlı erişmesini ve iflas sürecine katılmanın zaman ve masrafından kaçınmasını sağlayacaktır.

Müşterileri iflas ederse, satıcılar için diğer en iyi uygulamalar şunları içerir:

• Borçlunun ihbar listesindeki iletişim bilgilerinizin doğruluğunu teyit etmek
• İflas davasıyla ilgili arka plan için İlk Gün Beyannamesi'nin okunması
• PACER kullanarak iflas davası için kamuya açık bilgilerin izlenmesi
• Taleplerin baro tarihinden önce bir iddia belgesinin sunulması
• Bildirilen talebiniz için borçlunun planlarının doğruluğunu gözden geçirmek

Son olarak ve en önemlisi, satıcılar, alacaklıların taleplerinin nasıl ele alınacağını değerlendirmeleri için yeterli bilgi sağlamayı amaçlayan borçlunun açıklama beyanını incelemeli, şirketin durum önünü ve sonradan itirazını anlamalı ve nasıl oy kullanılacağına ilişkin bilinçli bir karar vermelidir. borçlu tarafından önerilen yeniden yapılanma planı.

Müşteriler iflasa girdiğinde, nitelikli iflas uzmanlarından tavsiye almak önemlidir. Geri dönüş uzmanları, iflas sürecinde en iyi şekilde gezinmenize yardımcı olmak için konumunuzu ve genel olarak durumu anlamanıza yardımcı olabilir, örneğin:

• Dilekçe tarihinden itibaren 90 gün içinde iflas etmiş müşterilerden yapılan ödemeler için olası geçersiz kılınabilir tercih davalarına karşı savunma yapmak için kanıt toplamak
• Müşterilere kredili satılan bazı mallar için iade taleplerinin dilekçe tarihinden itibaren 20 gün içinde değerlendirilmesi
• Karşılıklı borç ve alacakların mahsup edilmesinin onaylanması
• Kritik satıcı durumunu savunmak
• Tazminat tacirine talebinizi satmak
• Talebinizin tedavisinin değerlendirilmesi
• Yeniden yapılanma planına nasıl oy verileceğine karar vermek

Sırada İlerleyin: Kritik Satıcı Durumu

Bir şirketin genellikle operasyonları için gerekli olan belirli tedarikçileri vardır. İflas başvurusuna kadar geçen aylarda, sorunlu bir şirketin satıcıları, geleneksel ödeme kalıpları değiştikçe şirketin sıkıntısının farkına varabilir. Şüpheli tedarikçiler, şirket ödemeleri yapana kadar tedarik ve hizmetleri kısıtlamaya başlayabilir. Korkunç durumlarda, kilit tedarikçiler şirketi tamamen keserek sıkıntısını şiddetlendirebilir. Bu gibi durumlarda şirket, daha uygun ödeme koşullarına izin vermek isteyen diğer satıcılara geçmeyi deneyebilir. Ancak bazen ikame yoktur. İflasta, ikamesi olmayan önemli bir tedarikçi, kritik bir satıcı olarak bilinir.

Kritik bir satıcı, şirketin çalışmaya devam etmesi için umutsuzca ihtiyaç duyduğu ek malzeme ve hizmetleri sağlamayı reddedebileceğinden, ön talep taleplerinin geri alınmasını müzakere etmede güçlü bir kaldıraca sahiptir. Ancak ispat külfeti yüksektir: Borçlunun satıcıya temel bir ihtiyacı olmalıdır ve kabul edilebilir ikame tedarikçiler olamaz.

Kritik satıcı statüsü aramak, teminatsız bir alacaklı için oldukça faydalı olabilir, çünkü İflas Mahkemesi, bir yeniden düzenleme planı dışında ön talep taleplerinin ödenmesini onaylayabilir. İflas davasının sonunda kısmi bir geri ödeme beklemek yerine, kritik bir satıcı, davanın başında ödenmemiş, ön ödeme faturaları için tam bir geri ödeme alabilir. İflas Mahkemesi onayı olmadan, otomatik durdurma, borçlunun kritik satıcılarına ödeme yapmasını yasaklayacaktır.

Teminatsız Alacaklılar Resmi Komitesi

Satıcılar ayrıca Resmi Teminatsız Alacaklılar Komitesi'nde (UCC) görev almanın kendileri için faydalı olup olmadığını değerlendirmelidir. Genellikle iflas sürecinin “bekçisi” olarak adlandırılan UCC, belirli bir davanın gidişatını şekillendirmede ayrılmaz bir rol oynayabilir. UCC, çok çeşitli teminatsız alacaklıları temsil eder ve bir borçlunun iflas davasının yönünü ve başarısını belirlemede kilit bir itici güçtür. ABD Mütevelli Heyeti, borçlunun en büyük 20 alacaklısı arasından çeşitli gönüllüleri UCC'de görev yapmak üzere görevlendirir.

Borçlu, UCC'ye tavsiyede bulunacak avukatlar ve danışmanlar için ödeme yapar. Bireysel teminatsız alacaklılar, İflas Mahkemesinde dinlenme hakkına sahipken, kendi avukatları için ödeme yapmak zorundadırlar. İflas Kanunu, yüzlerce veya binlerce teminatsız alacaklı için borçlunun hareketlerine ayrı itirazlarda bulunmanın, duruşmalar sırasında İflas Mahkemesi'ne çıkmanın ve bir yeniden düzenleme planı müzakere etmenin hantal ve maliyetli olacağını kabul etmek için bir UCC'nin oluşturulmasına izin verir.

Bunun yerine, tüm teminatsız alacaklılar adına, UCC borçlu ve teminatlı borç verenlerle Bölüm 11'den çıkmak için bir yeniden yapılanma planı oluşturmak üzere müzakere eder. alacaklı, oy kullanma konusunda kendi bağımsız kararını verir.

Satıcılar için Gönüllü UCC Hizmetinin Avantajları ve Dezavantajları

Sıkıntılı Birleşme ve Satın Alma: İflas Halindeki Bir Şirketi Satın Almak

İflas, genellikle, kaliteli varlıkları uygun fiyata satın almak için nakit erişimi olan nitelikli teklif sahiplerine bir fırsat sunar. Sorunlu bir satın alma işlemini düşünmeden önce, bilgili bir yatırımcı, sıkıntının öncelikle endüstriden mi, şirketten mi yoksa yönetimden mi kaynaklandığını teşhis etmelidir. Potansiyel geri dönüş çözümlerini değerlendirmeden önce temel sorunları anlamak en iyisidir. Potansiyel bir alıcı, borçlunun sorunlu operasyonlarının kurtarılabileceğine inanıyorsa, geri dönüş çabasının içerdiği zaman, likidite ve riski kabul etmek önemlidir. Ucuz bir fiyat pazarlık olmayabilir, bunun yerine “düşen bir bıçağı yakalama” riskini yansıtabilir.

Bir borçlunun varlıklarının bir kısmını veya tamamını satmak, özellikle borçlu ve alacaklıları çıkmazdaysa veya şirket bağımsız kalmaya yetecek kadar ayakta değilse, yeniden yapılanma planına göre bağımsız bir şirket olarak ortaya çıkmak için çekici bir alternatif olabilir. Bölüm 363, İflas Kanununun bir borçluya işletmesinin varlıklarının bir kısmını veya tamamını satması için bir yol sağlayan kısmıdır. İflas Kanunu'na göre “ 363 satışı ” denilen şeyi sadece borçlu teklif edebilir. Bir 363 satışında, varlıklar genellikle ücretsiz olarak satılır ve tüm yükümlülükler, talepler ve borçlardan arındırılır ve genellikle yalnızca nakit teklifler vardır. Tüm satışlar, sınırlı temsiller, garantiler ve emanetlerle nihaidir. Geri ödeme yok. 363 satışının amacı, satılan varlıklar için en yüksek ve en iyi teklifi elde etmektir, böylece alacaklılar adil ve hakkaniyete uygun geri ödemeler alabilirler.

Sonuç olarak, sıkıntılı M&A, gelecekteki bir makalede daha ayrıntılı olarak incelemeye değer karmaşık bir konudur.

İşbirlikçi Süreç Değer Yaratır

Taraflar birlikte çalışarak, borçlunun yeni bir başlangıç ​​yapması ve alacaklıların tasfiyeden daha fazla geri kazanım elde etmesi için yeniden yapılanmada genel değeri artırabilir. İflasın, fikir birliği oluşturmak için tasarlanmış işbirlikçi bir süreç olması gerekiyordu. Bununla birlikte, bir çıkış stratejisi üzerinde anlaşmaya varmak için güveni ve güvenilirliği yeniden inşa etmek zor olabilir. Belirsizlik ve oynaklığın ortasında, iflası sıfır toplamlı bir oyun olarak gören yorgun taraflar, süreci aksatabilir ve herkes için değeri yok edebilir.

Yeniden yapılandırma uzmanları, aksama zamanlarında netlik sağlar. İflas sürecini birden fazla perspektiften anlayarak, yeniden yapılandırma uzmanları başarılı bir sonuca ulaşmak için çok taraflı müzakerelerin yönlendirilmesine yardımcı olur. Yeniden yapılandırma uzmanları, verimsizlikleri iyileştirmek, finansal raporlamayı güçlendirmek, iç kontrolleri güçlendirmek, likidite engellerini ele almak ve geri dönüş süreci boyunca rehberlik sağlamak için finansal, yasal ve operasyonel konular arasında güvenilir bir köprü görevi görür. Önceki vakalardan edinilen deneyimler, yeniden yapılandırma uzmanlarının sorunları öngörmesine, sonuçları tahmin etmesine ve yaygın tuzaklardan kaçınmasına olanak tanır. Yeniden yapılandırma uzmanları, yaratıcı stratejiler geliştirerek ve anlaşmazlıkları çözerek hem borçlular hem de alacaklılar için değeri artırır.