الفصل 11 الإفلاس: ما هو وماذا بعد ذلك؟

يصبح فهم الإفلاس أمرًا بالغ الأهمية بشكل خاص خلال الأوقات الصعبة اقتصاديًا. قد يتردد مديرو ومسؤولو الشركات المنكوبة في التفكير في الإفلاس بسبب دلالاته السلبية: الإضرار بالسمعة والائتمان والصورة الذاتية. لذلك ، قد يكونون مفرطين في التفاؤل عند التواصل مع الموردين والعملاء والمقرضين والموظفين وتجنب ذكر الإفلاس. ومع ذلك ، فإن تضاؤل ​​السيولة ، وآجال الاستحقاق على المدى القريب ، والانتهاكات المحتملة للعهد قد تعني أن إعادة تنظيم الفصل 11 أفضل بكثير من مصير أسوأ: التصفية في الفصل 7.

يوفر الفصل 11 من إعادة التنظيم العديد من الفوائد للشركات المتعثرة ، بما في ذلك التخفيف الذي تشتد الحاجة إليه من مستويات الديون غير المستدامة ، والقدرة على تفكيك العقود المرهقة ، وتوافر مساحة لالتقاط الأنفاس لتطوير خطة. بمجرد أن يتوصل المدين ودائنوه إلى اتفاق بشأن خطة لإعادة التنظيم ، يتلقى العمل بداية جديدة بميزانية عمومية جديدة تتماشى مع الحقائق التشغيلية الحالية.

يعد فهم الأجندات المخفية والدوافع المتغيرة لكل من المدينين والدائنين أمرًا ضروريًا إذا واجهت إفلاسًا في المستقبل ، سواء كنت جزءًا من فريق الإدارة الذي يقود شركة متعثرة ، أو بائعًا بفواتير غير مدفوعة مستحقة من شركة دخلت في الإفلاس ، أو مستثمر يبحث عن صفقة انتهازية.

الفصل 11: سهل الدخول ، معقد للخروج

في حالة الإفلاس ، هناك مجموعتان يجب مراعاتهما: المدين ودائنوه. يشار إلى الشركة التي تقدم طلبًا للإفلاس باسم "المدين" ، ويشار إلى أي كيان - أو شخص - لديه مطالبات ضد هذا المدين باسم "الدائن". بالنسبة للشركات التي لديها شركات فرعية متعددة ، يجب على كل كيان قانوني تقديم التماس إفلاس منفصل ، وبالتالي إنشاء مجموعة من المدينين بقضايا إفلاس تدار بشكل مشترك من قبل محكمة الإفلاس. ومع ذلك ، يتم التعامل مع كل مجموعة من الدائنين المدينين على حدة.

يبدأ المدين قضية إفلاس من خلال تقديم التماس إفلاس إلى محكمة الإفلاس ، وهي محكمة اتحادية متخصصة تتعامل مع حجم كبير من حالات إفلاس المستهلكين والشركات كل عام. بعد اتباع الإجراءات الرسمية الواردة في لوائحها الداخلية (على سبيل المثال ، قرار مجلس الإدارة أو تصويت المساهمين) لاتخاذ هذه الخطوة غير العادية ، يمكن للشركة الدخول في الإفلاس عن طريق ملء نموذج قصير ودفع رسوم رمزية نسبيًا. الإعسار ، بمعنى أن إجمالي المطلوبات أكبر من إجمالي الأصول (أو عدم سداد الديون بشكل عام عند استحقاقها) ، غير مطلوب.

تاريخ الالتماس مهم. تركز عملية الإفلاس على دائني الدفع المسبق ، أي حاملي الديون والمطالبات والالتزامات الأخرى الناشئة قبل تاريخ التماس الإفلاس. مع استثناءات نادرة ، يُحظر على المدينين الدفع لأي دائني مسبق الدفع خارج عملية الإفلاس. من ناحية أخرى ، يتلقى الدائنون بعد المنافسة حماية خاصة لتشجيع العملاء والموردين على مواصلة التعامل مع المدين أثناء الإفلاس.

أهداف إعادة التنظيم

في الولايات المتحدة ، يُعامل المدينون بشكل أفضل من البلدان ذات القوانين التي تعطي الأولوية للتصفية على إعادة التنظيم. فكرة متأصلة في هيكل قانون الإفلاس هي فكرة أن إعادة التنظيم أكثر فائدة من التصفية لأنها تحافظ على الأعمال التجارية التي تخلق الوظائف وتوفر سلعًا وخدمات قيّمة وتدفع الضرائب وتفيد المجتمعات. من خلال إعادة التنظيم بموجب الفصل 11 ، يتم منح المدينين فرصة ثانية بينما يتلقى الدائنون مبالغ استرداد أعلى من التصفية.

الأهداف الشاملة لإعادة التنظيم بموجب الفصل 11 هي:

1. توفير بداية جديدة للمدينين وإبراء ذمة المدينين من ديون ما قبل التسديد
2. إعطاء توزيع عادل ومنصف لجميع الدائنين
3. قم بتمكين غرفة التنفس لإنشاء خطة إعادة التنظيم
4. توحيد جميع المنازعات التي تشمل المدين في منتدى واحد
5. تمكين المدينين من تفكيك ترتيبات الأعمال غير الاقتصادية
6. امنح الدائنين مبالغ مستردة أكبر مما كانوا سيحصلون عليه في التصفية

حماية تركة المدين

في تاريخ الالتماس ، تصبح جميع أصول المدين جزءًا من تركة ذلك المدين. الحيازة غير ذات صلة وقد تكون الأصول في أي مكان ، بما في ذلك في حوزة الدائنين. يحتوي قانون الإفلاس على أحكام متعددة للحفاظ على قيمة ممتلكات المدين.

الجدول الزمني للعريضة

كما يوحي اسمها ، فإن الوقف التلقائي ينشأ تلقائيًا في تاريخ الالتماس. يحمي الوقف التلقائي المدين من جهود التحصيل من قبل الدائنين في فترة ما بعد المنافسة. إنه أحد الأسباب الرئيسية وراء تقديم المدينين للإفلاس. لتجنب الخيار المجاني للجميع بين الدائنين ، ومنع المحسوبية ، والسماح بحل عادل للنزاعات ، يمنع الوقف التلقائي المدين من دفع أي دائنين لمطالبات أو ديون أو التزامات مسبقة الدفع. في كثير من الحالات ، لن يتم سداد هذه الالتزامات المسبقة حتى يخرج المدين من الإفلاس.

يتم التعامل مع الانتهاك المتعمد للوقف التلقائي بمنتهى الجدية من قبل محاكم الإفلاس. لا يشير "عنيد" إلى ما إذا كان الدائن يعلم أن تصرفه انتهك الوقف التلقائي ؛ بدلاً من ذلك ، يعني المقصود أن الدائن اتخذ الإجراء عن علم ، مما يعني أن الإجراء نفسه لم يكن عرضيًا. على وجه الخصوص ، يجب أن يكون الدائنون حريصين على عدم تنفيذ عمليات المقاصة - تسوية الديون المستحقة على العميل بالمبالغ (مثل المبالغ المستردة) المستحقة لذلك العميل - لتجنب انتهاك الوقف التلقائي عن غير قصد. بشكل عام ، من الأفضل طلب الإذن من محكمة الإفلاس بدلاً من طلب العفو لاحقًا.

في ظل ظروف معينة ، يمكن للدائن أن يطلب رسميًا من محكمة الإفلاس "رفع" الوقف التلقائي فيما يتعلق بأصول معينة حتى يتمكن الدائن من اتخاذ إجراء. على سبيل المثال ، يسمح قانون الإفلاس برفع الوقف التلقائي إذا لم تكن الأصول المحددة ، مثل المعدات غير المستخدمة أو الأراضي الفائضة ، ضرورية لإعادة تنظيم المدين.

هناك طريقة أخرى يحمي بها قانون الإفلاس ممتلكات المدين وهي من خلال التفضيلات التي لا يمكن تجنبها. في حين أن الوقف التلقائي يوفر حماية ما بعد المنافسة للأصول في ملكية المدين ، فإن التفضيلات التي لا يمكن إلغاؤها تستهدف عمليات النقل المسبق. يجوز لمحكمة الإفلاس إبطال نقل ملكية مسبقة إلى أحد الدائنين بسبب دين سابق تم إجراؤه عندما كان المدين معسراً ، وهو ما يمكن الدائن من الحصول على أكثر مما قد يحصل عليه في قضية الإفلاس. هناك افتراض قابل للدحض للإفلاس خلال 90 يومًا قبل تاريخ الالتماس (عام واحد للمطلعين). لذلك ، عادة ما يتم فحص جميع المعاملات التي تحدث في غضون 90 يومًا قبل تاريخ الالتماس للتأكد من أن بعض الدائنين لم يتلقوا معاملة تفضيلية أو تفضيلية على حساب جميع الدائنين الآخرين.

يجب على المدين أن يشرع في دعوى التفضيل ويتحمل عبء الإثبات لإظهار أن تحويل ما قبل الدفع إلى الدائن يفي بتعريف التفضيل الذي لا يمكن إلغاؤه. ثم يتحمل الدائن عبء إثبات عناصر من دفاعاته إن وجدت. تشمل الدفاعات الرئيسية: التبادل المعاصر ، استثناء القيمة الجديدة ، والمسار المعتاد للأعمال. بشكل عام ، يجب على الدائنين استشارة محامي إفلاس مؤهل عند مواجهة دعوى التفضيل.

عملية إعادة التنظيم

طوال عملية إعادة التنظيم بموجب الفصل 11 ، يستمر المدين في العمل في سياق العمل المعتاد. تتطلب أي أنشطة خارج سياق العمل المعتاد ، مثل بيع الشركة بأكملها أو زيادة تمويل ما بعد المنافسة ، موافقة محكمة الإفلاس.

يستخدم المدين غرفة تنفسه كوقت لتغيير عملياته وإعادة هيكلة ميزانيته العمومية ومحاولة العودة إلى الملاءة المالية. خلال عملية الإفلاس ، يحصل المدين على فترة حصرية لاقتراح خطة إعادة التنظيم لدائنيه ، ثم يحصل الدائنون على فرصة للتصويت على خطة المدين. إذا صوّت الدائنون لقبول الخطة ، فسيتم تقديم الخطة إلى محكمة الإفلاس للتأكيد. يسمح تأكيد الخطة لمحكمة الإفلاس بالتحقق من أن الخطة تفي بمتطلبات قانون الإفلاس والقوانين الأخرى المعمول بها. في حين أن محكمة الإفلاس لا تقترح الخطة أو تملي محتوياتها ، يمكن لمحكمة الإفلاس أن ترفض التأكيد حتى إذا صوت الدائنون بأغلبية ساحقة للموافقة على الخطة. إذا صوت الدائنون لرفض الخطة أو رفضت محكمة الإفلاس التأكيد ، يجب أن يبدأ المدين مرة أخرى.

في حين أن قانون الإفلاس يسمح لمحكمة الإفلاس بتمديد الفترة الحصرية للمدين لاقتراح خطة والتماس الأصوات ، فإن تعديلات عام 2005 لقانون الإفلاس خلقت فترة أقصاها 18 شهرًا (20 شهرًا بما في ذلك التماس الأصوات). بمجرد أن يفقد المدين الفترة الحصرية لاقتراح خطة والتماس الأصوات ، يجوز لأي دائن اقتراح خطة ، مما قد يؤدي إلى طلب العديد من الخطط للتصويت. نظرًا لأن العديد من الخطط عادةً ما تؤدي إلى حدوث ارتباك وتطيل عملية الإفلاس ، فهناك حافز قوي للمدين ودائنيه لإبرام صفقة قبل أن يفقد المدين حصريًا.

خطوات إعادة التنظيم

في حين أن هناك مجموعة متنوعة من الاقتراحات والاعتراضات والإشعارات والطلبات والإفادات والأوامر وغيرها من الإيداعات في قضية الإفلاس ، فإن الخطوط العريضة لكيفية تحويل الفصل 11 لشركة متعثرة إلى شركة معاد تنظيمها هي كما يلي:

1. توكيل محامين ومستشارين للمدين
2. إنهاء قرار مجلس الإدارة أو تصويت المساهمين بإشهار الإفلاس
3. رفع دعوى الإفلاس من قبل المدين
4. فتح قضية الإفلاس من قبل محكمة الإفلاس
5. تقديم المدين لطلبات اليوم الأول وعقد جلسة استماع في اليوم الأول أمام محكمة الإفلاس
6. تعيين اللجنة الرسمية للدائنين غير المضمونين من قبل الوصي في الولايات المتحدة
7. استبقاء محامين ومستشارين للجنة الرسمية للدائنين غير المضمونين
8. افتراض أو رفض العقود التنفيذية والإيجارات غير المنتهية من قبل المدين
9. تقديم أدلة المطالبة من قبل الدائنين قبل تاريخ شريط المطالبات
10. تقديم بيان الإفصاح
11. إيداع خطة إعادة التنظيم
12. التصويت على خطة إعادة التنظيم من قبل الدائنين
    أ) يتم جدولة الأصوات في فصول.
    ب) يعتبر الدائنون الذين يتلقون المبالغ المستردة كاملة مقبولين بينما الدائنين الذين يتلقون أي مبالغ مستردة يعتبرون مرفوضين.
    ج) للنجاح ، تحتاج الخطة إلى 2/3 في المبلغ و 1/2 في عدد الفصل.
    د) يعاد التصويت حتى يتم التوصل إلى اتفاق.
    
13. مصادقة محكمة الإفلاس على خطة إعادة التنظيم
14. الخروج من الفصل 11 من قبل الشركة كشركة معاد تنظيمها
15. رفع دعاوى التفضيل الباطلة من قبل المدين
16. حل التفضيلات التي يمكن إلغاؤها ، والتحويلات الاحتيالية ، والتقاضي المسبق ، وتعويضات الرفض ، والمطالبات الأخرى المتنازع عليها
17. توزيع أصول عقارات الإفلاس على الدائنين وفق خطة إعادة التنظيم
18. إغلاق قضية الإفلاس من قبل محكمة الإفلاس

ترتبط أولوية المطالبة بمعدل الاسترداد

من أجل متابعة هدف توفير توزيع عادل ومنصف للدائنين ، يحدد قانون الإفلاس أولوية الدفع للدائنين من خلال تصنيف الدائنين ذوي الأوضاع المتشابهة إلى فئات ومن ثم إعطاء الأولوية للفئات. حتى لو لم تدخل الشركة المتعثرة في الإفلاس ، فإن سلوك دائنيها خارج نطاق الإفلاس يتأثر بشدة بتوقعاتهم بشأن أولوية السداد هذه. على هذا النحو ، غالبًا ما تحدث التدريبات خارج المحكمة في ظل الإفلاس.

أولوية المطالبات

ينص قانون الإفلاس على الدفع أولاً لقروض المدين الحائز (DIP) ، وهو نوع خاص من تمويل ما بعد المنافسة يتمتع عادةً بوضع أولوية فائقة فوق المطالبات الأخرى. بشكل عام ، يتم تمويل قرض DIP من قبل المقرضين المضمونين الأوائل لأنهم غالبًا ما يرغبون في الحفاظ على مركزهم في السيطرة في عملية الإفلاس ، ولكن في بعض الأحيان ، يتدخل مستثمر جديد. في التسلسل الهرمي للديون ، يجب سداد مقرضي DIP الذين يتمتعون بحالة الأولوية الفائقة بالكامل قبل أن يتلقى الدائنون ذوو الامتياز الأول أي مبالغ مستردة. بعد ذلك ، يتم دفع المطالبات المضمونة قبل الإعداد ، ثم المطالبات غير المضمونة ، وأخيراً حقوق الملكية. في غياب الإجماع ، لا يمكن دفع الدائنين الذين يحتلون مرتبة أدنى من حيث الأولوية بشكل عام حتى يتم دفع كامل الدائنين قبلهم. يُعرف هذا بقاعدة الأولوية المطلقة . قد تكون هناك تقسيمات فرعية بين المستويات المختلفة ، مثل الرهن الأول والديون المضمونة برهن الرهن الثاني ، أو شرائح الديون غير المضمونة ، أو الأسهم الممتازة والعادية. غالبًا ما يُشار إلى أولوية الدفع هذه باسم "الشلال" ، حيث يملأ النقد القابل للتوزيع الدلو ذي الأولوية القصوى أولاً حتى يتلقى الدائنون المقابلون استردادًا بنسبة 100٪ ، ثم المجموعة التالية ، وهكذا حتى نفاد النقد القابل للتوزيع.

مفهوم آخر مهم لفهمه هو نقطة ارتكاز الأمن . هذه هي فئة المطالبات التي من المرجح أن يتم تحويلها إلى ملكية أسهم أثناء إعادة الهيكلة. عند التصويت على خطة إعادة التنظيم ، يعتبر الدائنون الذين يتلقون المبالغ المستردة كاملة مقبولين بينما الدائنين الذين لا يتلقون أي مبالغ مستردة يعتبرون مرفوضين. لذلك ، فإن فئة المطالبات التي تتلقى عمليات استرداد جزئية - نقطة الارتكاز الأمنية - غالبًا ما تكون صانعي القرار الحقيقيين فيما يتعلق بالموافقة على الخطة. الدائنون الحاصلون على ضمان نقطة الارتكاز هم جزئيًا من النقود وجزئيًا خارج النقود ، لذلك من المرجح أن تتضمن المبالغ المستردة الخاصة بهم حقوق ملكية في الشركة المعاد تنظيمها التي خرجت من الإفلاس. قد يتغير أمان نقطة الارتكاز بمرور الوقت ، لا سيما في الصناعات الدورية والشركات التي تتأثر بالسلع المتقلبة.

ماذا يمكنك أن تفعل إذا أعلن عميلك إفلاسه

أنواع متنوعة من الدائنين غير المضمونين

البائعون هم نوع واحد فقط من الدائنين غير المضمونين في الفئة العامة غير المضمونة. في حالة الإفلاس الكبيرة ، يمكن أن يكون هناك آلاف أو عشرات الآلاف من الدائنين غير المضمونين في نفس المجموعة. نظرًا لأنه ، بشكل عام ، يجب أن يتلقى جميع الدائنين غير المضمونين نفس معدل الاسترداد في مطالباتهم المسبقة ، قد يكون من المفيد للبائعين مراقبة التطورات التي تؤثر على الدائنين الآخرين غير المضمونين. على سبيل المثال ، قد يشير سعر تداول السندات غير المضمونة إلى معدل الاسترداد لجميع الدائنين غير المضمونين ، بما في ذلك البائعون.

أنواع الدائنين غير المضمونين

هناك أنواع عديدة من الدائنين غير المضمونين والتي قد تشمل:

• المرافق التي قدمت خدمات ما قبل الفواتير إلى المدين
• البائعون الذين ينتظرون الدفع بعد شحن البضائع أو تقديم الخدمات للمدين في فترة ما قبل التسديد
• الملاك الذين أبرموا عقود إيجار سابقة الإعداد تم رفضها من قبل المدين في فترة ما بعد المنافسة ولديهم أضرار ناتجة عن هذا الانتهاك
• المدعين مع دعاوى التقاضي الجديرة بالتقدير ضد المدين
• المستثمرون الذين يمتلكون السندات والسندات والأوراق المالية الثانوية وأنواع أخرى من الأوراق المالية غير المضمونة
• الأطراف المقابلة مع المقايضات أو العقود الآجلة أو غيرها من الصفقات مع المدين التي لم يتم تسويتها وفي النقود اعتبارًا من تاريخ الالتماس
• الحكومات المستحقة ضرائب غير مدفوعة ، وضرائب غير مسبوقة ، وضرائب غير أولية
• الموظفون المستحقون أجورًا ومزايا غير مدفوعة الأجر
• المتقاعدين المستحقين لمبالغ غير ممولة من المعاشات

أفضل الممارسات للبائعين

يجب على الدائنين الحذر من مضايقة العملاء لدفع مبالغ الدفع المسبق خلال فترة ما بعد المنافسة لأنهم قد يصبحون مسؤولين عن انتهاك الإقامة التلقائية. إذا انخرط الدائن في "المساعدة الذاتية" ، فقد تكون هناك عواقب وخيمة ، والتي قد تشمل العقوبات التي تفرضها محكمة الإفلاس بسبب انتهاك الوقف التلقائي.

إذا أفلس العميل ، فيمكن للموردين التفكير في تسييل مطالبات الإفلاس عن طريق بيعها إلى تاجر مطالبات. في حين أن هذا سيضمن استردادًا جزئيًا فقط ، إلا أنه سيسمح للموردين بالوصول بشكل أسرع إلى النقود وتجنب وقت وتكاليف المشاركة في عملية الإفلاس.

تشمل أفضل الممارسات الأخرى للبائعين إذا دخل عميلهم في الإفلاس ما يلي:

• التحقق من صحة معلومات الاتصال الخاصة بك في قائمة إشعارات المدين
• قراءة إعلان اليوم الأول للحصول على معلومات أساسية حول قضية الإفلاس
• مراقبة المعلومات العامة لقضية الإفلاس باستخدام PACER
• تقديم إثبات للمطالبة قبل تاريخ شريط المطالبات
• مراجعة دقة جداول المدين لمطالبتك المبلغ عنها

أخيرًا ، والأهم من ذلك ، يجب على البائعين مراجعة بيان الإفصاح عن المدين ، والذي يهدف إلى توفير معلومات كافية لجميع الدائنين لتقييم معالجة مطالباتهم ، وفهم وضع الشركة قبل التجهيز وبعد تقديم العطاء ، واتخاذ قرار مستنير بشأن كيفية التصويت على خطة إعادة التنظيم التي اقترحها المدين.

من المهم طلب المشورة من المتخصصين المؤهلين في مجال الإفلاس عندما يدخل العملاء في الإفلاس. يمكن أن يساعدك متخصصو التحول في فهم موقفك والوضع بشكل عام لمساعدتك على التنقل بشكل أفضل في عملية الإفلاس ، مثل:

• جمع الأدلة للدفاع ضد دعاوى التفضيل المحتمل إلغائها للمدفوعات من العملاء المعسرين في غضون 90 يومًا من تاريخ الالتماس
• تقييم مطالبات الاسترداد لبعض البضائع المباعة بالائتمان للعملاء في غضون 20 يومًا من تاريخ الالتماس
• السعي للحصول على الموافقة على مقاصة الديون والمطالبات المتبادلة
• الدفاع عن حالة البائع الحرجة
• بيع مطالبتك لتاجر المطالبات
• تقييم معالجة مطالبتك
• تحديد كيفية التصويت على خطة إعادة التنظيم

القفز إلى الأمام في الخط: حالة البائع الحرجة

غالبًا ما يكون لدى الشركة موردين معينين ضروريين لعملياتها. في الأشهر التي تسبق تقديم ملف الإفلاس ، قد يدرك بائعو الشركة المتعثرة محنة الشركة مع تغير أنماط الدفع التقليدية. قد يبدأ الموردون المشبوهون في تقييد الإمدادات والخدمات حتى تقوم الشركة بسداد مدفوعات التعويض. في الظروف العصيبة ، سوف يقوم الموردون الرئيسيون بقطع عمل الشركة تمامًا ، مما يؤدي إلى تفاقم محنتها. في مثل هذه الظروف ، قد تحاول الشركة التحول إلى بائعين آخرين على استعداد للسماح بشروط دفع أكثر ملاءمة. في بعض الأحيان ، ومع ذلك ، لا يوجد بديل. في حالة الإفلاس ، يُعرف المورد الأساسي الذي لا بديل له بأنه البائع المهم .

يتمتع البائع المهم بنفوذ قوي في التفاوض بشأن استرداد مطالبات ما قبل الإعداد لأنه يمكنه ببساطة رفض تقديم إمدادات وخدمات إضافية تحتاجها الشركة بشدة لمواصلة العمل. ومع ذلك ، هناك عبء إثبات كبير: يجب أن يكون لدى المدين حاجة أساسية للبائع ولا يمكن أن يكون هناك أي موردين بديلين مقبولين.

يمكن أن يكون البحث عن حالة البائع الحرجة مفيدًا للغاية للدائن غير المضمون لأن محكمة الإفلاس يمكنها الموافقة على دفع مطالبات ما قبل الإعداد خارج خطة إعادة التنظيم. بدلاً من انتظار استرداد جزئي في نهاية حالة الإفلاس ، يمكن للبائع المهم الحصول على استرداد كامل في بداية القضية لفواتيره غير المدفوعة والمسبقة الإعداد. بدون موافقة محكمة الإفلاس ، سيمنع الوقف التلقائي المدين من الدفع لبائعيه المهمين.

اللجنة الرسمية للدائنين غير المضمونين

يجب على البائعين أيضًا تقييم ما إذا كان من المفيد لهم العمل في اللجنة الرسمية للدائنين غير المضمونين (UCC). يمكن أن تلعب يونيون كاربايد كوربوريشن ، التي يطلق عليها غالبًا "مراقب" عملية الإفلاس ، دورًا أساسيًا في تشكيل مسار قضية معينة. تمثل UCC مجموعة واسعة من الدائنين غير المضمونين وهي قوة دافعة رئيسية في تحديد اتجاه ونجاح حالة إفلاس المدين. يعين وصي الولايات المتحدة مزيجًا متنوعًا من المتطوعين من بين أكبر 20 دائنًا للمدين للخدمة في يونيون كاربايد كوربوريشن.

يدفع المدين للمحامين والمستشارين لتقديم المشورة إلى UCC. في حين أن الدائنين الأفراد غير المضمونين لهم الحق في الاستماع إليهم في محكمة الإفلاس ، يجب عليهم دفع أتعاب محاميهم. يصرح قانون الإفلاس بإنشاء UCC للاعتراف بأنه سيكون من غير العملي والمكلف لمئات أو آلاف الدائنين غير المضمونين تقديم اعتراضات منفصلة على طلبات المدين ، والمثول أمام محكمة الإفلاس أثناء جلسات الاستماع ، والتفاوض بشأن خطة إعادة التنظيم.

بدلاً من ذلك ، نيابة عن جميع الدائنين غير المضمونين ، تتفاوض UCC مع المدين والمقرضين المضمونين لوضع خطة لإعادة التنظيم للخروج من الفصل 11. على الرغم من أن UCC قد توصي بأن يصوت الدائنون غير المضمونين للموافقة على خطة المدين المقترحة أو رفضها ، يتخذ الدائن قراره المستقل بشأن التصويت.

مزايا وعيوب خدمة UCC الطوعية للبائعين

عمليات الاندماج والاستحواذ المتعثرة: شراء شركة خارج الإفلاس

غالبًا ما يمثل الإفلاس فرصة لمقدمي العطاءات المؤهلين الذين لديهم إمكانية الوصول إلى النقد لشراء أصول عالية الجودة بسعر منافس. قبل التفكير في عملية شراء متعثرة ، يجب على المستثمر الذكي تشخيص ما إذا كان سبب الضائقة هو الصناعة أو الشركة أو الإدارة. من الأفضل فهم المشكلات الجذرية قبل تقييم حلول التحول المحتملة. إذا اعتقد المشتري المحتمل أن عمليات المدين المتعثرة يمكن توفيرها ، فمن المهم الاعتراف بمقدار الوقت والسيولة والمخاطر التي ينطوي عليها جهد التحول. قد لا يكون السعر الرخيص صفقة جيدة ولكنه قد يعكس خطر "اصطياد السكين المتساقطة".

قد يكون بيع بعض أو كل أصول المدين بديلاً جذابًا للظهور كشركة قائمة بذاتها وفقًا لخطة إعادة التنظيم ، خاصةً إذا كان المدين ودائنوه في طريق مسدود أو كانت الشركة غير قادرة على البقاء مستقلة بما يكفي. القسم 363 هو جزء من قانون الإفلاس يوفر طريقة للمدين لبيع بعض أو كل أصول أعماله. وفقًا لقانون الإفلاس ، لا يمكن إلا للمدين اقتراح ما يسمى " بيع 363 ". في عملية بيع 363 ، تُباع الأصول بشكل عام مجانًا وخالية من جميع الالتزامات والمطالبات والديون ، وعادة ما تكون هناك عطاءات نقدية فقط. جميع المبيعات نهائية ، مع إقرارات وضمانات وضمانات محدودة. لا توجد مبالغ مستردة. الهدف من بيع 363 هو الحصول على أعلى وأفضل عرض للأصول التي يتم بيعها بحيث يمكن للدائنين الحصول على استرداد عادل ومنصف.

في النهاية ، يعد الاندماج والاستحواذ موضوعًا معقدًا يستحق الاستكشاف بمزيد من التفصيل في مقال مستقبلي.

العملية التعاونية تدفع القيمة

من خلال العمل معًا ، يمكن للأطراف تعزيز القيمة الإجمالية في إعادة التنظيم بحيث يحصل المدين على بداية جديدة ويحصل الدائنون على مبالغ مستردة أكبر من التصفية. من المفترض أن يكون الإفلاس عملية تعاونية مصممة لبناء الإجماع. ومع ذلك ، قد يكون من الصعب إعادة بناء الثقة والمصداقية من أجل الاتفاق على استراتيجية خروج. وسط حالة من عدم اليقين والتقلب ، يمكن للأطراف المنهكة الذين ينظرون إلى الإفلاس على أنه لعبة محصلتها صفر أن يحبط العملية ويدمر القيمة للجميع.

يوفر خبراء إعادة الهيكلة الوضوح في أوقات الاضطراب. من خلال فهم عملية الإفلاس من وجهات نظر متعددة ، يساعد خبراء إعادة الهيكلة في التنقل في المفاوضات متعددة الأطراف للوصول إلى نتيجة ناجحة. يعمل خبراء إعادة الهيكلة كجسر موثوق بين القضايا المالية والقانونية والتشغيلية لتحسين أوجه عدم الكفاءة ، وتقوية التقارير المالية ، وتقوية الضوابط الداخلية ، ومعالجة عقبات السيولة ، وتقديم التوجيه خلال عملية التحول. الخبرات من الحالات السابقة تمكن خبراء إعادة الهيكلة من توقع المشكلات والتنبؤ بالنتائج وتجنب المزالق الشائعة. من خلال تطوير استراتيجيات إبداعية وحل النزاعات ، يعزز خبراء إعادة الهيكلة القيمة لكل من المدينين والدائنين.