บทที่ 11 การล้มละลาย: มันคืออะไรและจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

การทำความเข้าใจเรื่องการล้มละลายมีความสำคัญอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ยากลำบากทางเศรษฐกิจ กรรมการและเจ้าหน้าที่ของบริษัทที่ประสบปัญหาอาจลังเลที่จะพิจารณาเรื่องการล้มละลายเนื่องจากความหมายแฝงในเชิงลบ ได้แก่ ความเสียหายต่อชื่อเสียง เครดิต และภาพลักษณ์ในตนเอง ดังนั้นพวกเขาจึงอาจมองโลกในแง่ดีเกินไปเมื่อสื่อสารกับซัพพลายเออร์ ลูกค้า ผู้ให้กู้ และพนักงาน และหลีกเลี่ยงการพูดถึงการล้มละลาย อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องที่ลดลง การครบกำหนดในระยะสั้น และการละเมิดพันธสัญญาที่อาจเกิดขึ้น อาจหมายถึงการปรับโครงสร้างองค์กรในบทที่ 11 ดีกว่าชะตากรรมที่เลวร้ายยิ่งกว่า: การชำระบัญชีในบทที่ 7

การปรับโครงสร้างองค์กรในบทที่ 11 ให้ประโยชน์มากมายแก่บริษัทที่มีปัญหา รวมถึงการบรรเทาความจำเป็นอย่างมากจากระดับหนี้ที่ไม่ยั่งยืน ความสามารถในการคลี่คลายสัญญาที่มีภาระหนัก และห้องหายใจเพื่อพัฒนาแผน เมื่อลูกหนี้และเจ้าหนี้บรรลุข้อตกลงในแผนการจัดระเบียบใหม่ ธุรกิจจะได้รับการเริ่มต้นใหม่ด้วยงบดุลใหม่ที่สอดคล้องกับความเป็นจริงในการดำเนินงานในปัจจุบัน

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับวาระที่ซ่อนอยู่และแรงจูงใจที่เปลี่ยนแปลงไปของทั้งลูกหนี้และเจ้าหนี้เป็นสิ่งสำคัญหากคุณเคยประสบกับการล้มละลายในอนาคต ไม่ว่าคุณจะเป็นส่วนหนึ่งของทีมผู้บริหารของบริษัทที่ประสบปัญหา ผู้ขายที่มีใบแจ้งหนี้ค้างชำระเนื่องจากบริษัทล้มละลาย หรือ นักลงทุนที่แสวงหาการต่อรองแบบฉวยโอกาส

บทที่ 11: เข้าง่าย ซับซ้อนเพื่อออก

ในการล้มละลาย มีสองกลุ่มที่ต้องพิจารณา: ลูกหนี้และเจ้าหนี้ บริษัทที่ฟ้องล้มละลายเรียกว่า "ลูกหนี้" และนิติบุคคลใด ๆ หรือบุคคลใด ๆ ที่เรียกร้องค่าเสียหายจากลูกหนี้รายนั้นเรียกว่า "เจ้าหนี้" สำหรับบริษัทที่มีบริษัทในเครือหลายแห่ง นิติบุคคลแต่ละแห่งต้องยื่นคำร้องล้มละลายแยกต่างหาก ดังนั้นจึงสร้างกลุ่มลูกหนี้ที่มีคดีล้มละลายซึ่งโดยทั่วไปแล้วศาลล้มละลายจะจัดการร่วมกัน อย่างไรก็ตามกลุ่มเจ้าหนี้ของลูกหนี้แต่ละกลุ่มได้รับการแยกจากกัน

ลูกหนี้เริ่มต้นคดีล้มละลายโดยการยื่นคำร้องล้มละลายต่อศาลล้มละลายซึ่งเป็นศาลรัฐบาลกลางที่เชี่ยวชาญเฉพาะด้านที่จัดการการล้มละลายของผู้บริโภคและธุรกิจเป็นจำนวนมากในแต่ละปี หลังจากปฏิบัติตามขั้นตอนที่เป็นทางการในข้อบังคับ (เช่น มติของคณะกรรมการหรือการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้น) เพื่อทำขั้นตอนพิเศษนี้ บริษัทสามารถเข้าสู่ภาวะล้มละลายได้โดยการกรอกแบบฟอร์มสั้นๆ และชำระค่าธรรมเนียมที่ค่อนข้างน้อย การล้มละลายหมายถึงหนี้สินรวมที่มากกว่าสินทรัพย์รวม (หรือโดยทั่วไปไม่ต้องชำระหนี้เมื่อครบกำหนด) ไม่จำเป็น

วันที่ยื่นคำร้องมีความสำคัญ กระบวนการล้มละลายมุ่งเน้นไปที่เจ้าหนี้ก่อนการพิจารณาคดี หมายถึง ผู้ถือหนี้ การเรียกร้อง และหนี้สินอื่น ๆ ที่เกิดขึ้น ก่อน วันที่ยื่นคำร้องล้มละลาย ด้วยข้อยกเว้นที่ไม่ค่อยเกิดขึ้น ลูกหนี้จะถูกห้ามมิให้ชำระเงินแก่เจ้าหนี้ก่อนการพิจารณาคดีนอกกระบวนการล้มละลาย ในทางกลับกัน เจ้าหนี้ที่ถูกฟ้องภายหลังได้รับการคุ้มครองพิเศษเพื่อส่งเสริมให้ลูกค้าและซัพพลายเออร์ทำธุรกิจกับลูกหนี้ในช่วงที่ล้มละลายต่อไป

เป้าหมายของการปรับโครงสร้างองค์กร

ในสหรัฐอเมริกา ลูกหนี้ได้รับการปฏิบัติที่ดีกว่าในประเทศที่มีกฎหมายที่ให้ความสำคัญกับการชำระบัญชีมากกว่าการปรับโครงสร้างองค์กร โครงสร้างของประมวลกฎหมายล้มละลายคือแนวคิดที่ว่าการปรับโครงสร้างองค์กรนั้นมีประโยชน์มากกว่าการชำระบัญชี เพราะเป็นการรักษาธุรกิจที่สร้างงาน จัดหาสินค้าและบริการที่มีคุณค่า จ่ายภาษี และให้ประโยชน์แก่ชุมชน โดยการปรับโครงสร้างองค์กรภายใต้บทที่ 11 ลูกหนี้จะได้รับโอกาสครั้งที่สองในขณะที่เจ้าหนี้ได้รับการกู้คืนที่สูงกว่าในการชำระบัญชี

เป้าหมายโดยรวมของการปรับโครงสร้างองค์กรในบทที่ 11 คือ:

1. ให้การ เริ่มต้นใหม่ ของลูกหนี้และปลดหนี้ลูกหนี้จากหนี้ก่อนกำหนด
2. แจกแจงความเป็น ธรรม ให้เจ้าหนี้ทุกราย
3. เปิดใช้ ห้องหายใจ เพื่อสร้างแผนการปรับโครงสร้างองค์กร
4. รวมข้อพิพาททั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับลูกหนี้ไว้ใน ฟอรัมเดียว
5. ให้อำนาจลูกหนี้ในการ คลี่คลาย ข้อตกลงทางธุรกิจที่ไม่ประหยัด
6. ให้เจ้าหนี้ได้เงินคืนมากกว่าที่จะได้รับใน การชำระบัญชี

การปกป้องทรัพย์สินของลูกหนี้

ในวันที่ยื่นคำร้อง ทรัพย์สินทั้งหมดของลูกหนี้จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของมรดกของลูกหนี้นั้น การครอบครองนั้นไม่เกี่ยวข้องและทรัพย์สินอาจอยู่ที่ใดก็ได้ รวมถึงอยู่ในความครอบครองของเจ้าหนี้ ประมวลกฎหมายล้มละลายมีบทบัญญัติหลายข้อเพื่อรักษามูลค่าทรัพย์สินของลูกหนี้

ไทม์ไลน์คำร้อง

ตามชื่อของมัน การ พักอัตโนมัติจะ เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติในวันที่ยื่นคำร้อง การเข้าพักโดยอัตโนมัติปกป้องลูกหนี้จากการพยายามเรียกเก็บเงินจากเจ้าหนี้ในช่วงหลังการยื่นคำร้อง เป็นสาเหตุหลักประการหนึ่งที่ทำให้ลูกหนี้ล้มละลาย เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เจ้าหนี้ทุกคนเป็นอิสระ ป้องกันการลำเอียง และอนุญาตให้มีการระงับข้อพิพาทที่เป็นธรรม การเข้าพักโดยอัตโนมัติจะห้ามไม่ให้ลูกหนี้จ่ายเงินให้เจ้าหนี้ใดๆ สำหรับการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทน หนี้ หรือหนี้สิน ในหลายกรณี จะไม่มีการชำระหนี้สินก่อนกำหนดดังกล่าวจนกว่าลูกหนี้จะล้มละลาย

การละเมิดโดยเจตนาของการเข้าพักอัตโนมัติจะถือว่าศาลล้มละลายดำเนินการอย่างจริงจัง เจตจำนงไม่ได้หมายถึงว่าเจ้าหนี้รู้ว่าการกระทำของตนเป็นการละเมิดการเข้าพักโดยอัตโนมัติหรือไม่ ค่อนข้างจงใจหมายความว่าเจ้าหนี้รู้เท่าทันการกระทำซึ่งหมายความว่าการกระทำนั้นไม่ได้ตั้งใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เจ้าหนี้ควรระมัดระวังอย่าใช้การหักเงินเพื่อชดเชยหนี้ที่ถึงกำหนดชำระจากลูกค้าที่มีจำนวนเงิน (เช่น การคืนเงิน) เนื่องจากลูกค้ารายนั้น - เพื่อหลีกเลี่ยงการละเมิดการเข้าพักโดยอัตโนมัติโดยไม่ได้ตั้งใจ โดยทั่วไปแล้ว ขออนุญาตจากศาลล้มละลายดีกว่ามาขอการอภัยในภายหลัง

ในบางกรณี เจ้าหนี้สามารถร้องขออย่างเป็นทางการให้ศาลล้มละลาย "ยกเลิก" การเข้าพักโดยอัตโนมัติในส่วนที่เกี่ยวกับทรัพย์สินเฉพาะเพื่อให้เจ้าหนี้สามารถดำเนินการได้ ตัวอย่างเช่น ประมวลกฎหมายล้มละลายอนุญาตให้ยกเลิกการพักอาศัยโดยอัตโนมัติ หากสินทรัพย์เฉพาะ เช่น อุปกรณ์ที่ไม่ได้ใช้หรือที่ดินส่วนเกิน ไม่จำเป็นสำหรับการปรับโครงสร้างหนี้ของลูกหนี้

อีกวิธีหนึ่งที่ประมวลกฎหมายล้มละลายคุ้มครองมรดกของลูกหนี้ก็คือการผ่าน การตั้งค่าที่เป็นโมฆะ ในขณะที่การเข้าพักโดยอัตโนมัติให้การคุ้มครองทรัพย์สินในที่ดินของลูกหนี้ภายหลัง การกำหนดเป็นโมฆะจะกำหนดเป้าหมายการโอนล่วงหน้า ศาลล้มละลายอาจยกเลิกการโอนทรัพย์สินล่วงหน้าให้แก่เจ้าหนี้เนื่องจากหนี้ที่ก่อขึ้นในขณะที่ลูกหนี้มีหนี้สินล้นพ้นตัวซึ่งทำให้เจ้าหนี้ได้รับเงินมากกว่าที่จะได้รับในคดีล้มละลาย มีข้อสันนิษฐานที่โต้แย้งได้ของการล้มละลายในช่วง 90 วันก่อนวันยื่นคำร้อง (หนึ่งปีสำหรับคนวงใน) ดังนั้นธุรกรรมทั้งหมดที่เกิดขึ้นภายใน 90 วันก่อนวันที่ยื่นคำร้องมักจะได้รับการตรวจสอบเพื่อให้แน่ใจว่าเจ้าหนี้บางรายไม่ได้รับการปฏิบัติที่ดีหรือสิทธิพิเศษต่อความเสียหายของเจ้าหนี้รายอื่นทั้งหมด

ลูกหนี้ต้องฟ้องคดีบุริมสิทธิและต้องแบกรับภาระการพิสูจน์ให้เห็นว่าการโอนสิทธิให้เจ้าหนี้เป็นไปตามคำนิยามของบุริมสิทธิที่เป็นโมฆะ จากนั้นเจ้าหนี้จะต้องแบกรับภาระในการพิสูจน์องค์ประกอบของการป้องกันของตน หากมี การป้องกันที่สำคัญ ได้แก่ การแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นพร้อมกัน การยกเว้นค่านิยมใหม่ และแนวทางการดำเนินธุรกิจตามปกติ โดยทั่วไปแล้ว เจ้าหนี้ควรปรึกษาทนายความด้านการล้มละลายที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อต้องเผชิญกับการฟ้องร้องเรียกค่าเสียหาย

กระบวนการปรับโครงสร้างองค์กร

ตลอดการปรับโครงสร้างองค์กรในบทที่ 11 ลูกหนี้ยังคงประกอบธุรกิจตามปกติ กิจกรรมใดๆ นอกเหนือเส้นทางธุรกิจปกติ เช่น การขายทั้งบริษัท หรือการระดมทุนภายหลังการพิจารณาคดี จะต้องได้รับอนุมัติจากศาลล้มละลาย

ลูกหนี้ใช้ห้องหายใจเป็นเวลาเพื่อพลิกการดำเนินงาน ปรับโครงสร้างงบดุล และพยายามกลับสู่การชำระหนี้ ในระหว่างกระบวนการล้มละลาย ลูกหนี้จะได้รับช่วงเวลาพิเศษในการเสนอ แผนฟื้นฟูกิจการ ให้แก่เจ้าหนี้ของตน จากนั้นเจ้าหนี้จะได้รับโอกาสในการลงคะแนนเสียงในแผนของลูกหนี้ หากเจ้าหนี้ลงมติยอมรับแผน แผนดังกล่าวจะนำเสนอต่อศาลล้มละลายเพื่อยืนยัน การยืนยันแผนช่วยให้ศาลล้มละลายสามารถตรวจสอบว่าแผนเป็นไปตามข้อกำหนดของประมวลกฎหมายล้มละลายและกฎหมายอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง แม้ว่าศาลล้มละลายจะไม่ได้เสนอแผนหรือกำหนดเนื้อหาของแผน แต่ศาลล้มละลายสามารถปฏิเสธคำยืนยันได้ แม้ว่าเจ้าหนี้จะลงมติอย่างท่วมท้นให้อนุมัติแผนก็ตาม ถ้าเจ้าหนี้ลงมติไม่รับแผนหรือศาลล้มละลายไม่รับคำยืนยัน ลูกหนี้ก็ต้องเริ่มใหม่

แม้ว่าประมวลกฎหมายล้มละลายจะอนุญาตให้ศาลล้มละลายได้ขยายระยะเวลาเฉพาะของลูกหนี้ในการเสนอแผนและการร้องขอคะแนนเสียง การแก้ไขประมวลกฎหมายล้มละลายในปี 2548 นั้นสร้างระยะเวลาสูงสุด 18 เดือน (20 เดือนรวมถึงการขอคะแนนเสียงด้วย) เมื่อลูกหนี้สูญเสียระยะเวลาแต่เพียงผู้เดียวในการเสนอแผนและเรี่ยไรคะแนนเสียง เจ้าหนี้คนใดคนหนึ่งอาจเสนอแผน ซึ่งอาจนำไปสู่การขอคะแนนเสียงหลายแผน เนื่องจากแผนหลายแผนมักจะสร้างความสับสนและยืดระยะเวลาของกระบวนการล้มละลาย จึงมีแรงจูงใจที่หนักแน่นสำหรับลูกหนี้และเจ้าหนี้ของลูกหนี้ที่จะทำข้อตกลงก่อนที่ลูกหนี้จะสูญเสียการผูกขาด

ขั้นตอนการปรับโครงสร้างองค์กร

แม้ว่าจะมีการเคลื่อนไหว การคัดค้าน คำบอกกล่าว การสมัคร คำให้การเป็นลายลักษณ์อักษร คำสั่ง และการยื่นฟ้องอื่นๆ ในคดีล้มละลาย โครงร่างกว้างๆ เกี่ยวกับวิธีที่บทที่ 11 เปลี่ยนบริษัทที่ประสบปัญหาให้กลายเป็นบริษัทที่ได้รับการจัดระเบียบใหม่มีดังนี้:

1. ทนายและที่ปรึกษาลูกหนี้
2. จบมติคณะกรรมการหรือผู้ถือหุ้นลงคะแนนให้ล้มละลาย
3. การยื่นคำร้องล้มละลายของลูกหนี้
4. เปิดคดีล้มละลายโดยศาลล้มละลายฯ
5. การยื่นคำร้องวันแรกของลูกหนี้และนัดไต่สวนในวันแรกต่อศาลล้มละลาย
6. การแต่งตั้งคณะกรรมการอย่างเป็นทางการของเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันโดยทรัสตีแห่งสหรัฐอเมริกา
7. ทนายและที่ปรึกษาคณะกรรมการเจ้าหนี้ไม่มีประกันอย่างเป็นทางการ
8. สันนิษฐานหรือปฏิเสธสัญญาดำเนินการและสัญญาเช่าที่ยังไม่หมดอายุโดยลูกหนี้
9. ยื่นหลักฐานการเรียกร้องโดยเจ้าหนี้ก่อนวันที่กำหนดข้อเรียกร้อง
10. การยื่นคำชี้แจงการเปิดเผยข้อมูล
11. ยื่นแผนปฏิรูป
12. โหวตแผนฟื้นฟูกิจการของเจ้าหนี้
    ก) การโหวตจะถูกจัดตารางในชั้นเรียน
    ข) เจ้าหนี้ที่ได้รับการกู้คืนเต็มจำนวนจะถือว่ายอมรับในขณะที่เจ้าหนี้ที่ไม่ได้รับการกู้คืนจะถือว่าเป็นการปฏิเสธ
    c) ในการผ่าน แผนต้องการ 2/3 ในจำนวนและ 1/2 ในจำนวนของคลาส
    d) โหวตซ้ำจนกว่าจะบรรลุข้อตกลง
    
13. การยืนยันแผนฟื้นฟูกิจการโดยศาลล้มละลายฯ
14. ออกจากบทที่ 11 โดยกิจการในฐานะบริษัทที่ปรับโครงสร้างใหม่
15. การฟ้องเรียกค่าสินไหมทดแทนที่เป็นโมฆะโดยลูกหนี้
16. การแก้ไขการตั้งค่าที่เป็นโมฆะ การโอนที่ฉ้อฉล การฟ้องร้องดำเนินคดีก่อน ความเสียหายจากการถูกปฏิเสธ และการเรียกร้องที่มีข้อพิพาทอื่นๆ
17. แจกจ่ายทรัพย์สินอสังหาริมทรัพย์ที่ล้มละลายให้แก่เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ
18. การปิดคดีล้มละลายโดยศาลล้มละลายฯ

ลำดับความสำคัญของการเรียกร้องมีความสัมพันธ์กับอัตราการฟื้นตัว

เพื่อที่จะบรรลุเป้าหมายในการจัดหาการแจกจ่ายที่ยุติธรรมและเท่าเทียมกันแก่เจ้าหนี้ ประมวลกฎหมายล้มละลายได้กำหนดลำดับความสำคัญของการชำระเงินให้กับเจ้าหนี้โดยจัดประเภทเจ้าหนี้ที่มีฐานะคล้ายคลึงกันเป็นชั้น ๆ แล้วจัดลำดับความสำคัญของชั้น แม้ว่าบริษัทที่ประสบปัญหาจะไม่ล้มละลายก็ตาม พฤติกรรมของเจ้าหนี้ที่อยู่นอกการล้มละลายมักได้รับอิทธิพลอย่างมากจากความคาดหวังของพวกเขาเกี่ยวกับลำดับความสำคัญของการชำระเงินนี้ ด้วยเหตุนี้ การออกกำลังกายนอกสนามจึงมักเกิดขึ้นภายใต้เงาของการล้มละลาย

ลำดับความสำคัญของการเรียกร้อง

ประมวลกฎหมายล้มละลายมีให้สำหรับการชำระเงินกู้ของลูกหนี้ที่อยู่ในความครอบครอง (DIP) ก่อน ซึ่งเป็นการจัดหาเงินทุนภายหลังการยื่นคำขอพิเศษซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะมีสถานะที่มีความสำคัญเหนือกว่าการเรียกร้องอื่นๆ โดยทั่วไป เงินกู้กรมทรัพย์สินทางปัญญาได้รับทุนจากผู้ให้กู้ที่มีภาระผูกพันรายแรกเนื่องจากพวกเขาต้องการรักษาตำแหน่งการควบคุมในกระบวนการล้มละลาย แต่บางครั้งนักลงทุนรายใหม่ก็เข้ามาเกี่ยวข้อง ในลำดับชั้นของหนี้ ผู้ให้กู้ DIP ที่มีสถานะ superpriority จะต้องชำระเต็มจำนวนก่อนที่เจ้าหนี้รายแรกจะได้รับเงินคืน จากนั้น ค่าสินไหมทดแทนที่มีหลักประกันจะได้รับชำระ จากนั้นจึงเรียกค่าสินไหมทดแทนที่ไม่มีหลักประกัน และสุดท้ายคือดอกเบี้ยตราสารทุน หากไม่มีฉันทามติ เจ้าหนี้ที่มีลำดับความสำคัญต่ำกว่าโดยทั่วไปไม่สามารถจ่ายได้จนกว่าจะชำระเต็มจำนวน นี้เรียกว่า กฎลำดับความสำคัญแบบสัมบูรณ์ อาจมีการแบ่งแยกตามระดับต่างๆ เช่น หนี้ที่มีภาระผูกพันแรกและหนี้ที่สอง หนี้ไม่มีหลักประกัน หรือบุริมสิทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ ลำดับความสำคัญของการชำระเงินนี้มักเรียกว่า "น้ำตก" โดยที่เงินสดที่แจกจ่ายได้จะเติมถังที่มีลำดับความสำคัญสูงสุดก่อนจนกว่าเจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องจะได้รับการกู้คืน 100% จากนั้นจึงให้ถังถัดไป เป็นต้น จนกว่าเงินสดที่แจกจ่ายได้จะหมดลง

แนวคิดสำคัญอีกประการหนึ่งที่ต้องทำความเข้าใจคือการ รักษาความปลอดภัยที่จุดศูนย์กลาง นี่คือกลุ่มของการเรียกร้องที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะแปลงเป็นความเป็นเจ้าของทุนในระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้ เมื่อลงคะแนนตามแผนฟื้นฟูกิจการ เจ้าหนี้ที่ได้รับการกู้คืนเต็มจำนวนจะถือว่ายอมรับในขณะที่เจ้าหนี้ที่ไม่ได้รับการฟื้นฟูจะถือว่าปฏิเสธ ดังนั้น ประเภทของการเรียกร้องที่ได้รับการกู้คืนบางส่วน—การรักษาความปลอดภัยที่ศูนย์กลาง—มักจะเป็นผู้มีอำนาจตัดสินใจที่แท้จริงเกี่ยวกับการอนุมัติแผน เจ้าหนี้ที่ถือการรักษาความปลอดภัยที่ศูนย์กลางอยู่ในเงินบางส่วนและบางส่วนออกจากเงิน ดังนั้นการกู้คืนของพวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะเกี่ยวข้องกับส่วนของผู้ถือหุ้นในบริษัทที่จัดโครงสร้างใหม่ซึ่งเกิดจากการล้มละลาย การรักษาความปลอดภัยที่จุดศูนย์กลางอาจเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมที่เป็นวัฏจักรและธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของสินค้าโภคภัณฑ์

คุณสามารถทำอะไรได้บ้างหากลูกค้าของคุณประกาศล้มละลาย

เจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันประเภทต่างๆ

ผู้ขายเป็นเพียงเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันประเภทเดียวเท่านั้นในกลุ่มที่ไม่มีหลักประกันทั่วไป ในกรณีล้มละลายขนาดใหญ่ อาจมีเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันรายอื่นหลายพันหรือหลายหมื่นรายอยู่ในถังเดียวกัน โดยทั่วไปแล้ว เจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันทั้งหมดจะต้องได้รับอัตราการกู้คืนเท่ากันจากการเรียกร้องก่อนกำหนด จึงเป็นประโยชน์สำหรับผู้ขายในการเฝ้าติดตามการพัฒนาที่ส่งผลต่อเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันรายอื่นๆ ตัวอย่างเช่น ราคาซื้อขายของพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันอาจบ่งบอกถึงอัตราการฟื้นตัวสำหรับเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันทั้งหมด รวมทั้งผู้ขายด้วย

ประเภทเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกัน

เจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันมีหลายประเภทซึ่งอาจรวมถึง:

• ยูทิลิตี้ที่ยังไม่ได้เรียกเก็บเงินบริการล่วงหน้ากับลูกหนี้
• ผู้ขายที่รอการชำระเงินภายหลังการจัดส่งสินค้าหรือให้บริการแก่ลูกหนี้ในช่วงก่อนกำหนด
• เจ้าของบ้านที่ทำสัญญาเช่าซื้อล่วงหน้าที่ลูกหนี้ปฏิเสธในช่วงหลังและมีผลเสียหายอันเนื่องมาจากการผิดสัญญาดังกล่าว
• โจทก์ที่มีการฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจากลูกหนี้
• ผู้ลงทุนที่ถือพันธบัตร หุ้นกู้ ธนบัตรด้อยสิทธิ และหลักทรัพย์ประเภทอื่นที่ไม่มีหลักประกัน
• คู่สัญญาที่มีสวอป ฟิวเจอร์ส หรือการค้าอื่นๆ กับลูกหนี้ที่ยังไม่ได้ชำระและรับเงิน ณ วันที่ยื่นคำร้อง
• รัฐบาลที่ยังไม่ได้ชำระ การยื่นภาษีล่วงหน้า ภาษีที่ไม่ได้จัดลำดับความสำคัญ
• พนักงานที่ค้างชำระ ค่าจ้างและผลประโยชน์ล่วงหน้า
• ผู้เกษียณอายุเนื่องจากไม่ได้รับเงินบำนาญ

แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดสำหรับผู้ขาย

เจ้าหนี้ต้องระวังการคุกคามลูกค้าสำหรับการชำระเงินล่วงหน้าในช่วงระยะเวลาหลังการยื่นคำร้อง เนื่องจากพวกเขาอาจต้องรับผิดในการละเมิดการเข้าพักโดยอัตโนมัติ หากเจ้าหนี้มีส่วนร่วมในการ "ช่วยเหลือตนเอง" อาจมีผลร้ายแรง ซึ่งอาจรวมถึงบทลงโทษที่กำหนดโดยศาลล้มละลายสำหรับการละเมิดการเข้าพักโดยอัตโนมัติ

หากลูกค้าล้มละลาย ซัพพลายเออร์สามารถพิจารณาหารายได้จากการเรียกร้องการล้มละลายโดยการขายให้กับผู้ค้าเคลม แม้ว่าจะรับรองการกู้คืนเพียงบางส่วนเท่านั้น แต่จะช่วยให้ซัพพลายเออร์เข้าถึงเงินสดได้เร็วขึ้น และหลีกเลี่ยงเวลาและค่าใช้จ่ายในการเข้าร่วมในกระบวนการล้มละลาย

แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดอื่นๆ สำหรับผู้ขายหากลูกค้าของพวกเขาเข้าสู่ภาวะล้มละลาย ได้แก่:

• การยืนยันข้อมูลการติดต่อของคุณถูกต้องในรายการ แจ้ง ลูกหนี้
• การอ่าน ปฏิญญาในวันแรก สำหรับภูมิหลังที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับคดีล้มละลาย
• การตรวจสอบข้อมูลสาธารณะสำหรับคดีล้มละลายโดยใช้ PACER
• ยื่น หลักฐานการเคลม ก่อนวันทีเบิกค่าสินไหมทดแทน
• การตรวจสอบความถูกต้องของ กำหนดการ ของลูกหนี้สำหรับการเรียกร้องของคุณ

สุดท้ายและที่สำคัญที่สุด ผู้ขายควรทบทวน คำชี้แจงการเปิดเผยข้อมูล ของลูกหนี้ ซึ่งหมายถึงการให้ข้อมูลที่เพียงพอแก่เจ้าหนี้ทุกรายในการประเมินการปฏิบัติต่อข้อเรียกร้องของตน ทำความเข้าใจกับสถานการณ์ก่อนหรือหลังเหตุการณ์ของบริษัท และตัดสินใจอย่างมีข้อมูลเกี่ยวกับวิธีการลงคะแนนเสียงใน แผนฟื้นฟูกิจการที่เสนอโดยลูกหนี้

สิ่งสำคัญคือต้องขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญด้านการล้มละลายที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อลูกค้าเข้าสู่ภาวะล้มละลาย ผู้เชี่ยวชาญด้านการพลิกกลับสามารถช่วยให้คุณเข้าใจตำแหน่งและสถานการณ์ของคุณโดยรวม เพื่อช่วยให้คุณนำทางไปสู่กระบวนการล้มละลายได้ดีที่สุด เช่น:

• การรวบรวมหลักฐานเพื่อป้องกันการฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายที่อาจถือเป็นโมฆะสำหรับการชำระเงินจากลูกค้าที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวภายใน 90 วันนับจากวันที่ยื่นคำร้อง
• ประเมินค่าสินไหมทดแทนสำหรับสินค้าบางประเภทที่ขายเป็นเครดิตแก่ลูกค้าภายใน 20 วันนับจากวันที่ยื่นคำร้อง
• ขออนุมัติหักกลบลบหนี้และสิทธิเรียกร้อง
• การสนับสนุนสำหรับสถานะผู้ขายที่สำคัญ
• ขายเคลมของคุณให้กับผู้ค้าเคลม
• การประเมินการรักษาข้อเรียกร้องของคุณ
• ตัดสินใจว่าจะลงคะแนนเสียงแผนฟื้นฟูกิจการอย่างไร

ก้าวไปข้างหน้าในบรรทัด: สถานะผู้ขายที่สำคัญ

บริษัทมักจะมีซัพพลายเออร์บางรายที่จำเป็นต่อการดำเนินงาน ในช่วงหลายเดือนที่นำไปสู่การล้มละลาย ผู้ขายของบริษัทที่มีปัญหาอาจตระหนักถึงความทุกข์ยากของบริษัทเมื่อรูปแบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมเปลี่ยนไป ซัพพลายเออร์ที่น่าสงสัยอาจเริ่มจำกัดวัสดุและบริการจนกว่าบริษัทจะชำระเงินตามจำนวนที่ตามมา ในสถานการณ์ที่เลวร้าย ซัพพลายเออร์รายสำคัญจะตัดบริษัทโดยสิ้นเชิง ซึ่งจะทำให้บริษัทลำบากมากขึ้น ในสถานการณ์เช่นนี้ บริษัทอาจลองเปลี่ยนไปใช้ผู้ขายรายอื่นที่ยินดียอมให้มีเงื่อนไขการชำระเงินที่ดีกว่า อย่างไรก็ตาม บางครั้งก็ไม่มีอะไรมาทดแทนได้ ในการล้มละลาย ซัพพลายเออร์ที่จำเป็นที่ไม่มีสิ่งทดแทนเรียกว่า ผู้ขายที่สำคัญ

ผู้ค้ารายสำคัญมีอำนาจอย่างมากในการเจรจาขอกู้คืนคำร้องก่อนกำหนด เนื่องจากสามารถปฏิเสธที่จะจัดหาอุปกรณ์และบริการเพิ่มเติมที่บริษัทจำเป็นต้องดำเนินการอย่างเร่งด่วนเพื่อดำเนินการต่อไป อย่างไรก็ตาม มีภาระในการพิสูจน์สูง: ลูกหนี้ต้องมีความต้องการที่จำเป็นสำหรับผู้ขาย และไม่มีซัพพลายเออร์ทดแทนที่ยอมรับได้

การค้นหาสถานะผู้ขายที่สำคัญอาจเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันเนื่องจากศาลล้มละลายสามารถอนุมัติการชำระเงินค่าสินไหมทดแทนล่วงหน้านอกแผนการปรับโครงสร้างองค์กร แทนที่จะรอการกู้คืนบางส่วนเมื่อสิ้นสุดคดีล้มละลาย ผู้ขายที่สำคัญสามารถรับการเรียกคืนเต็มจำนวนได้ในตอนเริ่มต้นของกรณีสำหรับใบแจ้งหนี้ที่ยังไม่ได้ชำระเงินล่วงหน้า หากไม่ได้รับการอนุมัติจากศาลล้มละลาย การเข้าพักโดยอัตโนมัติจะห้ามไม่ให้ลูกหนี้จ่ายเงินให้กับผู้ขายที่สำคัญ

คณะกรรมการเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันอย่างเป็นทางการ

ผู้ขายควรประเมินด้วยว่าการปฏิบัติหน้าที่ในคณะกรรมการเจ้าหนี้ไม่มีประกัน (UCC) อย่างเป็นทางการจะเป็นประโยชน์หรือไม่ UCC ซึ่งมักถูกเรียกว่า "สุนัขเฝ้าบ้าน" ของกระบวนการล้มละลาย สามารถมีบทบาทสำคัญในการกำหนดแนวทางของคดีเฉพาะ UCC เป็นตัวแทนของเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันที่หลากหลายและเป็นแรงผลักดันสำคัญในการกำหนดทิศทางและความสำเร็จของคดีล้มละลายของลูกหนี้ US Trustee แต่งตั้งอาสาสมัครที่หลากหลายจากบรรดาเจ้าหนี้รายใหญ่ 20 อันดับแรกของลูกหนี้เพื่อทำหน้าที่ใน UCC

ลูกหนี้จ่ายค่าทนายความและที่ปรึกษาเพื่อให้คำแนะนำแก่ UCC แม้ว่าเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันแต่ละรายจะมีสิทธิได้รับการพิจารณาในศาลล้มละลาย แต่พวกเขาต้องจ่ายค่าทนายความของตนเอง ประมวลกฎหมายล้มละลายอนุญาตให้สร้าง UCC เพื่อรับทราบว่าจะเทอะทะและมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันหลายร้อยหรือหลายพันรายในการยื่นคำคัดค้านแยกกันต่อการเคลื่อนไหวของลูกหนี้ ปรากฏตัวต่อหน้าศาลล้มละลายในระหว่างการพิจารณาคดี และเจรจาแผนฟื้นฟูกิจการ

ในนามของเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันทั้งหมด UCC จะเจรจากับลูกหนี้และผู้ให้กู้ที่มีหลักประกันเพื่อสร้างแผนการจัดระเบียบใหม่เพื่อออกจากบทที่ 11 แม้ว่า UCC อาจแนะนำให้เจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันลงคะแนนเสียงเพื่ออนุมัติหรือปฏิเสธแผนการที่ลูกหนี้เสนอ เจ้าหนี้ตัดสินใจอย่างอิสระเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียง

ข้อดีและข้อเสียของบริการ UCC โดยสมัครใจสำหรับผู้ขาย

M&A ที่มีปัญหา: การซื้อบริษัทจากการล้มละลาย

การล้มละลายมักเปิดโอกาสให้ผู้เสนอราคาที่มีคุณสมบัติพร้อมเข้าถึงเงินสดเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีคุณภาพในราคาที่ต่อรองได้ ก่อนพิจารณาการซื้อที่มีปัญหา นักลงทุนที่มีความรู้ความเข้าใจต้องวินิจฉัยว่าความทุกข์ยากนั้นเกิดจากอุตสาหกรรม บริษัท หรือผู้บริหารเป็นหลักหรือไม่ ดีที่สุดที่จะเข้าใจปัญหารากก่อนประเมินแนวทางแก้ไขที่อาจเกิดขึ้น หากผู้ซื้อที่มีศักยภาพเชื่อว่าการดำเนินการที่มีปัญหาของลูกหนี้สามารถบันทึกได้ ก็เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องรับทราบระยะเวลา สภาพคล่อง และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความพยายามในการพลิกฟื้น ราคาถูกอาจไม่ใช่การต่อรอง แต่อาจสะท้อนถึงความเสี่ยงในการ "จับมีดล้ม"

การขายทรัพย์สินของลูกหนี้บางส่วนหรือทั้งหมดอาจเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการเป็นบริษัทเดี่ยวตามแผนการปรับโครงสร้างองค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากลูกหนี้และเจ้าหนี้ถูกชะงักงันหรือบริษัทไม่มีศักยภาพเพียงพอที่จะคงความเป็นอิสระได้ มาตรา 363 เป็นส่วนหนึ่งของประมวลกฎหมายล้มละลายที่กำหนดให้ลูกหนี้สามารถขายทรัพย์สินบางส่วนหรือทั้งหมดของกิจการของตนได้ ตามประมวลกฎหมายล้มละลาย มีเพียงลูกหนี้เท่านั้นที่สามารถเสนอสิ่งที่เรียกว่า “ การขาย 363 ” ในการขาย 363 รายการโดยทั่วไปจะขายสินทรัพย์ฟรีและปลอดจากหนี้สิน การเรียกร้อง และหนี้สินทั้งหมด และมักจะมีการเสนอราคาเฉพาะเงินสดเท่านั้น การขายทั้งหมดถือเป็นที่สิ้นสุด โดยมีการรับรอง การรับประกัน และสัญญาที่จำกัด ไม่มีการคืนเงิน เป้าหมายของการขาย 363 คือการได้รับข้อเสนอสูงสุดและดีที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ขายเพื่อให้เจ้าหนี้ได้รับการกู้คืนที่ยุติธรรมและเท่าเทียมกัน

ท้ายที่สุดแล้ว การควบรวมกิจการที่มีปัญหานั้นเป็นหัวข้อที่ซับซ้อนซึ่งควรค่าแก่การสำรวจในรายละเอียดเพิ่มเติมในบทความต่อๆ ไป

กระบวนการทำงานร่วมกันขับเคลื่อนมูลค่า

โดยการทำงานร่วมกัน คู่กรณีสามารถเพิ่มมูลค่าโดยรวมในการปรับโครงสร้างองค์กรเพื่อให้ลูกหนี้ได้รับการเริ่มต้นใหม่และเจ้าหนี้ได้รับการกู้คืนมากกว่าในการชำระบัญชี การล้มละลายควรจะเป็นกระบวนการทำงานร่วมกันที่ออกแบบมาเพื่อสร้างฉันทามติ อย่างไรก็ตาม การสร้างความไว้เนื้อเชื่อใจและความน่าเชื่อถือขึ้นมาใหม่ เพื่อที่จะเห็นด้วยกับกลยุทธ์ในการออกจากบริษัทอาจเป็นเรื่องยาก ท่ามกลางความไม่แน่นอนและความผันผวน บุคคลที่เหนื่อยล้าซึ่งมองว่าการล้มละลายเป็นเกมที่ไม่มีผลรวมสามารถทำให้กระบวนการขุ่นเคืองและทำลายคุณค่าสำหรับทุกคน

ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างให้ความกระจ่างในช่วงเวลาแห่งการหยุดชะงัก ด้วยการทำความเข้าใจกระบวนการล้มละลายจากหลายมุมมอง ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างจะช่วยนำทางการเจรจาหลายฝ่ายเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ประสบความสำเร็จ ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมที่เชื่อถือได้ระหว่างปัญหาด้านการเงิน กฎหมาย และการดำเนินงาน เพื่อปรับปรุงความไร้ประสิทธิภาพ เสริมสร้างการรายงานทางการเงิน เสริมสร้างการควบคุมภายใน จัดการกับอุปสรรคด้านสภาพคล่อง และให้คำแนะนำตลอดกระบวนการฟื้นฟู ประสบการณ์จากกรณีก่อนหน้านี้ช่วยให้ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างสามารถคาดการณ์ปัญหา คาดการณ์ผลลัพธ์ และหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดทั่วไปได้ ด้วยการพัฒนากลยุทธ์ที่สร้างสรรค์และการแก้ไขข้อพิพาท ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างหนี้จะเพิ่มมูลค่าให้กับทั้งลูกหนี้และเจ้าหนี้