Apa yang Membuat Proses Pembelian Manajemen Sukses?

Sebagai investor baik di pasar swasta maupun publik, saya telah menghabiskan banyak waktu untuk mengevaluasi tim manajemen. Salah satu faktor penting yang selalu saya pertimbangkan adalah apakah tim manajemen selaras dengan pemegang saham; apakah mereka memiliki "kulit dalam permainan?"

Tim manajemen dapat mengaitkan mata pencaharian mereka dengan kinerja dan nilai perusahaan yang mereka kelola dalam beberapa cara – saham, opsi saham, kompensasi berbasis kinerja. Namun, tidak ada cara yang lebih signifikan bagi tim manajemen untuk menyelaraskan diri dengan perusahaan yang mereka kelola selain melalui pembelian manajemen (MBO).

Dengan masuk semua, manajemen dapat dihargai dengan mahal dalam MBO. Michael Dell dilaporkan menjadi lebih kaya $12 miliar melalui pembelian manajemen perusahaannya, Dell Technologies, kesepakatan yang dia lakukan dengan Silver Lake Partners pada tahun 2013. Ini terdengar seperti hasil yang bagus, tetapi apa proses pembelian manajemen dan bagaimana cara kerjanya?

Apa itu Proses Pembelian Manajemen?

Dalam bentuknya yang paling sederhana, pembelian manajemen (MBO) adalah transaksi di mana tim manajemen mengumpulkan sumber daya untuk memperoleh semua atau sebagian dari bisnis yang mereka kelola. MBO dapat terjadi di industri apa pun dengan ukuran bisnis apa pun. Mereka dapat digunakan untuk memonetisasi saham pemilik dalam bisnis atau untuk memisahkan departemen tertentu dari bisnis inti. Dalam beberapa kasus, MBO akan membawa perusahaan dari publik menjadi swasta.

MBO biasanya merupakan bentuk yang lebih spesifik dari leveraged buyout (LBO) - transaksi di mana perusahaan dibeli dengan kombinasi ekuitas dan utang, sehingga arus kas perusahaan adalah jaminan yang digunakan untuk mengamankan dan membayar kembali uang pinjaman. Karena tim manajemen jarang memiliki sumber daya keuangan untuk membeli perusahaan target secara langsung, mereka umumnya perlu meningkatkan utang untuk membiayai pembelian tersebut. Saya menemukan bahwa video berikut menyaring dengan sangat ringkas bagaimana LBO (dan selanjutnya, MBO) bekerja dalam praktik.

Asal-usul pembelian dengan leverage dapat ditelusuri hingga tahun 1960-an. Akuisisi Orkin Exterminating Company pada tahun 1964 adalah salah satu transaksi pembelian dengan leverage pertama yang signifikan. Tahun 1980-an terjadi lonjakan pembelian, didorong oleh munculnya utang imbal hasil tinggi atau "obligasi sampah". Diperkirakan ada lebih dari 2.000 transaksi pembelian dengan leverage, secara kumulatif bernilai lebih dari $250 miliar, antara 1979 dan 1989 (Journal of Finance).

Apa Insentif untuk melakukan MBO?

Ada alasan/motivasi yang kuat bagi kedua belah pihak (penjual dan pembeli) untuk mengeksekusi MBO. Untuk pemilik yang ingin pensiun dan menguangkan, MBO memberi mereka ketenangan pikiran bahwa mereka menyerahkan perusahaan kepada kelompok yang mereka kenal dan percayai. Ini bisa menjadi sangat penting untuk bisnis keluarga atau perusahaan yang mempekerjakan banyak orang di kota kecil – warisan perusahaan sangat penting dalam situasi ini.

Proses pembelian manajemen juga memiliki keuntungan taktis bagi penjual. Melakukan kesepakatan dengan manajemen perusahaan mengurangi risiko bagi pemilik informasi rahasia yang diungkapkan selama proses penjualan. Selain itu, proses penutupan bisa lebih cepat karena pembeli yang selama ini mengelola perusahaan mengetahui aset tersebut dengan baik.

MBO juga dapat menarik bagi perusahaan karena mereka dapat menggunakan MBO untuk "menjadi pribadi" dan melakukan perubahan haluan jangka panjang di luar mata publik (seperti dalam kasus Dell) atau menjual/divestasi divisi yang bukan inti. untuk bisnis mereka atau kepentingan pemegang saham mereka lagi.

MBO juga menarik untuk grup manajemen – pembeli. Manajemen ingin mendapatkan lebih banyak imbalan finansial langsung atas kerja keras yang mereka lakukan untuk menumbuhkan nilai perusahaan. Tim manajemen yang mengejar MBO yakin bahwa mereka dapat menggunakan pengalaman dan keahlian mereka untuk mengembangkan bisnis dan meningkatkan operasinya. Oleh karena itu, mereka ingin berinvestasi pada diri mereka sendiri dengan berinvestasi pada perusahaan yang mereka jalankan.

Untuk tim manajemen yang percaya diri, MBO seringkali merupakan cara termudah, tercepat, dan paling tidak berisiko untuk mengambil kepemilikan yang berarti dalam bisnis. Dalam MBO, pembeli telah melihat ke dalam aset yang mereka beli; ini harus mengurangi risiko investasi.

Pemangku kepentingan di luar pembeli dan penjual juga dapat memperoleh manfaat dari MBO. Pemberi pinjaman, yang sering membantu membiayai transaksi ini, pelanggan, pemasok, dan karyawan semuanya adalah penggemar MBO. Karena tim manajemen yang ada tetap di tempatnya, berbagai konstituen ini mendapatkan kenyamanan bahwa operasi dan layanan perusahaan akan terus berlanjut.

Bagaimana MBO Dilakukan?

Menjalankan MBO adalah proses multi-langkah.

Pertama, tim manajemen perlu membangun pengalaman dan kredibilitas dengan pemilik atau pemilik perusahaan yang ada (selanjutnya disebut “pemilik”). Ini bukan tindakan jangka pendek. Tim manajemen akan mencapai ini dari waktu ke waktu dengan:

1. Melakukan pekerjaan dengan baik dalam menjalankan perusahaan, dan
2. Berkomunikasi dengan pemilik bisnis secara konsisten dan terus terang.

Selain keluarga mereka, perusahaan ini kemungkinan merupakan aset pemilik yang paling berharga – mereka hanya akan menyerahkannya kepada tim manajemen yang mereka anggap kompeten dan dapat dipercaya.

Selanjutnya, tim manajemen akan mengidentifikasi peluang untuk membeli perusahaan tempat mereka bekerja dan membuat rencana untuk membeli aset tersebut. “Identifikasi” peluang dapat dikatalisasi oleh sejumlah peristiwa:

• Pemilik bisnis saat ini mungkin sudah pensiun dan tidak memiliki seseorang untuk meneruskan bisnisnya.
• Tim manajemen mungkin hanya memutuskan bahwa mereka ingin menjadi pemilik bisnis dan memutuskan bahwa mereka akan mencari peluang lain jika mereka tidak dapat memiliki bisnis yang mereka kelola.
• Bisnis mungkin berkinerja buruk dan tim manajemen (atau bahkan mantan tim manajemen) mungkin memiliki strategi yang berbeda dari yang digunakan oleh pemilik saat ini.

Saya pernah bekerja dengan sekelompok manajer yang mencoba untuk membeli perusahaan ritel khusus yang diperdagangkan secara publik tempat mereka dulu bekerja – mereka merasa memiliki strategi yang lebih baik daripada yang dijalankan oleh tim manajemen yang ada. Hal ini memicu keinginan mereka untuk memulai proses, karena memungkinkan mereka untuk fokus dengan jelas saat mengomunikasikan visi mereka kepada pemangku kepentingan yang relevan

Di bawah ini adalah diagram yang menguraikan semua langkah proses MBO; Saya akan menelusurinya di bagian selanjutnya.

Pra-Penawaran: Langkah Awal yang Diambil

Terlepas dari apa yang memicu peluang atau keinginan untuk memiliki bisnis, tim manajemen perlu mulai merencanakan – apa yang akan mereka bayar untuk aset tersebut dan bagaimana mereka akan menjalankannya setelah pembelian? Tahap perencanaan ini melibatkan sejumlah tugas, termasuk membangun model keuangan, mencari tahu persyaratan penilaian, menyusun strategi mereka untuk menjalankan bisnis, dan mengidentifikasi tanggung jawab individu anggota tim dalam strategi itu. Dalam hal penilaian, manajemen dapat melakukan semua analisis keuangan perusahaan buku teks yang mereka inginkan, tetapi mereka harus siap agar pemilik memiliki pandangan ambisius tentang penilaian perusahaan mereka – mereka selalu melakukannya.

Selama tahap perencanaan ini, grup manajemen harus memanfaatkan pengalaman mereka dengan perusahaan untuk mengingat risiko/pertanyaan utama yang mereka miliki terkait investasi mereka dalam pembelian bisnis.

Setelah menyelesaikan pekerjaan awal mereka, tim manajemen kemudian mendekati pemilik dengan tawaran untuk membeli perusahaan. Langkah ini lebih merupakan seni daripada sains dan dapat dilakukan dengan cara yang berbeda tergantung pada hubungan antara tim manajemen dan pemilik. Dalam beberapa kasus, tim manajemen mungkin melakukan percakapan informal dengan pemilik di mana mereka mengungkapkan minat mereka dan memberikan pemikiran tingkat tinggi tentang persyaratan penilaian mereka. Dalam kasus lain, tim manajemen dapat mengirim surat resmi, termasuk persyaratan khusus mereka untuk transaksi, kepada pemilik. Terlepas dari metode yang digunakan, tujuan tim manajemen (calon pembeli) pada tahap ini adalah untuk mengekspresikan minat mereka secara memadai dalam suatu transaksi, mendapatkan wawasan tentang minat pemilik (calon penjual) dalam suatu transaksi dan menjual kepada pemilik mengapa tim manajemen saat ini adalah pembeli terbaik untuk aset tersebut.

Terkadang, langkah ini terjadi secara terbalik. Pemilik akan mendekati tim manajemen untuk membeli perusahaan. Pemilik akan memiliki nilai bagi perusahaan dalam pikiran. Grup manajemen kemudian harus memutuskan apakah ini adalah nilai yang dapat mereka terima – dapatkah mereka membayar jumlah ini untuk membeli perusahaan dan tetap menghasilkan pengembalian investasi yang dapat diterima?

Pasca-Penawaran: Pendanaan dan Eksekusi

Langkah selanjutnya adalah tim manajemen mengumpulkan uang untuk membeli bisnis. Tim manajemen biasanya tidak memiliki cukup uang untuk mendanai pembelian itu sendiri. Akibatnya, tim manajemen akan mencari mitra keuangan, yang dapat mencakup sponsor keuangan/perusahaan ekuitas swasta, bank, dan/atau pemberi pinjaman mezzanine. Tahap proses ini akan mengharuskan tim manajemen untuk menjual aset dan diri mereka sendiri kepada calon mitra pembiayaan selama presentasi investor/pemberi pinjaman dan pertemuan satu lawan satu.

Langkah terakhir sebelum menutup kesepakatan adalah due diligence. Tim manajemen dan mitra pembiayaannya "menendang ban" dan mencoba mempelajari semua yang mereka bisa tentang bisnis ini. Daftar pertanyaan/risiko utama yang dibuat manajemen selama tahap perencanaan harus memandu pekerjaan mereka pada tahap ini – manajemen harus berusaha menjawab dan mengurangi semua pertanyaan dan risiko. Selain itu, manajemen dan mitranya harus memastikan tidak ada risiko atau kewajiban yang sebelumnya tidak diketahui yang menambah risiko pada transaksi (potensi kerugian pelanggan utama, litigasi yang belum selesai, hak gadai atas aset, dll.) Seringkali, pembeli akan mengalihdayakan tugas uji tuntas ke berbagai ahli . Tindakan yang diambil selama tahap ini dapat mencakup analisis kualitas pendapatan, analisis ukuran pasar, dan tinjauan masalah/kewajiban hukum dan peraturan. Selama tahap ini, pembeli dan tim hukum mereka akan secara bersamaan menegosiasikan perjanjian pembelian dan dokumen hukum lainnya yang diperlukan untuk menutup pembelian.

Dalam MBO, proses ketekunan harus disingkat (vs. kesepakatan di mana aset dibeli oleh pihak luar) mengingat pengetahuan mendalam pembeli tentang aset tersebut. Namun, penting bagi tim manajemen dan mitra mereka untuk melakukan ketekunan seperti biasa.

Perencanaan adalah Kunci

Proses MBO yang sukses adalah tentang perencanaan – perencanaan strategi untuk bisnis, perencanaan tanggung jawab di seluruh area fungsional dan perencanaan tujuan dan cakrawala waktu untuk kesepakatan/investasi. Sebelum kesepakatan ditutup, tim manajemen harus memiliki semua perencanaan yang lengkap dan harus menjalankan bisnis sebagaimana mestinya setelah membeli perusahaan.

Robert Napoli, sebelumnya dengan First West Capital dan sekarang dengan Promerita Capital, menyatakan:

Kunci keberhasilan MBO bagi tim manajemen adalah melakukan transisi sepenuhnya mungkin dari manajemen bisnis sebelum pembelian terjadi. Ini berarti memiliki semua fungsi penting yang dikelola oleh pembeli, termasuk penjualan, operasi, penelitian dan pengembangan, layanan pelanggan, dan akuntansi. Ini mengurangi risiko 'kerangka dalam lemari', dan menunjukkan kepada penyandang dana bahwa tim manajemen dapat berhasil menjalankan bisnis, membuka lebih banyak sumber pendanaan, termasuk opsi utang dengan biaya lebih rendah.

Bagaimana MBO Didanai?

Dalam kebanyakan kasus, grup manajemen akan membutuhkan bantuan untuk membayar tagihan perusahaan yang mereka beli. Dalam kasus ini, transaksi sering terstruktur sebagai LBO. Dalam pengaturan ini, tim manajemen mendanai sebagian ekuitas (mirip dengan uang muka rumah) dengan modal mereka sendiri untuk memastikan mereka secara aktif diberi insentif untuk meningkatkan pendapatan/keuntungan bisnis. Investasi ini menunjukkan kepada penyedia pembiayaan lain bahwa tim manajemen berkomitmen untuk transaksi dan bisnis. Tergantung pada ukuran kesepakatan, uang muka atau cek ekuitas bisa sangat tinggi. Akibatnya, grup manajemen sering bermitra dengan grup ekuitas swasta yang menyediakan modal ekuitas tambahan.

Penyedia modal ekuitas, yang merupakan grup yang akan memiliki bisnis, kemudian akan meningkatkan utang untuk mendanai sisa kesepakatan. Utang ini bisa berasal dari bank, CLO, atau dana modal mezzanine. Dengan meningkatkan pembiayaan utang, pemegang ekuitas (grup manajemen dan mitranya) mengurangi jumlah yang harus mereka bayar untuk membeli perusahaan. Membiayai kesepakatan dengan utang juga meningkatkan potensi pengembalian – IRR atau “tingkat pengembalian internal” adalah metrik pengembalian dalam MBO – untuk pemegang ekuitas dalam kesepakatan.

Diagram di bawah ini menunjukkan secara visual bagaimana pendanaan MBO semuanya cocok secara struktural.

Contoh Proses MBO yang Sukses

Untuk membuat teori terdengar lebih nyata, sekarang saya akan membahas contoh MBO kehidupan nyata dan bagaimana semua potongan teka-teki disatukan.

1. Pengukuran Atchafalaya, Inc.

Pembelian manajemen Atchafalaya Measurement, Inc. (AMI) adalah contoh yang bagus tentang bagaimana membiayai pembelian manajemen ketika grup manajemen memiliki sumber daya yang terbatas.

AMI adalah perusahaan jasa minyak dan gas yang berbasis di Louisiana. Pendiri/pemilik siap untuk pensiun dan ingin meninggalkan perusahaan di tangan dua manajer muda berbakat perusahaan – pendiri/pemilik ingin memberi penghargaan kepada manajer ini atas kerja keras mereka dan tidak ingin menjual perusahaan ke saingan. Manajer tertarik untuk membeli perusahaan tetapi mereka tidak dapat mendanai harga pembelian $15 juta. Mereka merasa akan sulit untuk mendapatkan pinjaman untuk jumlah total nilai transaksi dan mereka juga tidak tertarik untuk menjamin pinjaman secara pribadi. Untuk mengatasi masalah ini, tim manajemen bermitra dengan grup ekuitas swasta.

Grup ekuitas swasta menyediakan 100% ekuitas untuk kesepakatan tersebut dan menawarkan manajemen peluang ekuitas 20% dengan kemampuan untuk mendapatkan lebih banyak ekuitas secara signifikan seiring pertumbuhan bisnis. Grup ekuitas swasta juga membantu mengatur pembiayaan utang untuk kesepakatan - memiliki mitra sponsor keuangan sering memberi pemberi pinjaman lebih percaya diri dalam struktur pembelian manajemen. Akibatnya, pasca-penutupan, struktur permodalan AMI terdiri dari utang dan ekuitas (pemilik); perusahaan ekuitas swasta memiliki 80% dari perusahaan dan grup manajemen memiliki sisa 20% dari perusahaan.

2. Manajemen Insentif

Ketika saya bekerja di ekuitas swasta, kami memfasilitasi pembelian manajemen. Perusahaan kami sering membeli perusahaan dari pendirinya – kami biasanya merupakan modal institusional pertama di perusahaan. Kami akan menyediakan sebagian besar modal ekuitas dan mengatur pembiayaan utang.

Kami selalu memastikan bahwa tim manajemen memiliki bagian ekuitas (perusahaan) yang layak, hingga 25%-30%. Dalam beberapa kasus, tim manajemen memiliki kepemilikan di perusahaan sebelum kesepakatan kami dan mereka akan memasukkan kepemilikan itu ke dalam kesepakatan baru. Di lain waktu, tim manajemen akan memanfaatkan kekayaan bersih pribadi mereka untuk mendanai sebagian dari harga pembelian dan mendapatkan ekuitas. Dalam kasus di mana manajer memiliki sumber daya yang terbatas, kami akan memberikan opsi saham sehingga mereka membangun ekuitas dari waktu ke waktu dan dengan kinerja yang baik. Sementara opsi ini akan melemahkan kepemilikan pemegang saham yang ada (seperti kami sendiri, pemilik ekuitas swasta) saat opsi ini dijalankan, kami baik-baik saja dengan dinamika ini karena opsi ini merupakan alat motivasi yang kuat bagi tim manajemen.

Faktor-Faktor yang Berkontribusi pada MBO yang Gagal

Sejauh ini, MBO terdengar seperti pengaturan yang cukup bagus. Sebuah tim yang terdiri dari manajer yang tampaknya cakap membeli bisnis yang mereka kenal dengan baik. Tim manajemen menjalankan strategi yang dipikirkan dengan matang, sehingga meningkatkan kekuatan pendapatan dan nilai perusahaan. Hasilnya, grup manajemen dan mitra pembiayaan mereka menuai hasil dari memiliki aset yang lebih berharga ini. Pada saat yang sama, pemangku kepentingan bisnis lainnya (karyawan, vendor, dll.) dapat menjadi bagian dari kelangsungan usaha yang stabil.-

Jangan tertipu, meskipun. MBO bisa salah. Kesalahan/perangkap umum dengan MBO meliputi:

• Kurangnya kepemimpinan yang jelas – Grup manajemen (pembeli) perlu memiliki operator yang diidentifikasi untuk memimpin bisnis. Kelompok investor tidak dapat memiliki pendekatan “manajemen oleh komite”. Meskipun menyepakati siapa CEO ini seharusnya bukanlah tugas yang mudah, itu adalah sesuatu yang harus dilakukan sebelum kelompok investor membeli aset tersebut.
• Harapan yang Berbeda di antara Mitra - Tim manajemen dan mitra mereka (investor lain) tidak sepaham dalam hal jangka waktu investasi atau strategi bisnis. Ketidakcocokan durasi adalah masalah umum ketika grup manajemen bermitra dengan grup ekuitas swasta – tim manajemen mungkin membuat keputusan dengan mempertimbangkan periode penahanan 20 tahun sementara grup ekuitas swasta memiliki periode penahanan lima tahun.
• Membiayai kesepakatan dengan terlalu banyak utang – Ini adalah risiko dalam pembelian apa pun, tidak hanya dengan pendanaan pembelian manajemen. Hutang membantu pengembalian jus dalam pembelian, tetapi juga mengurangi margin kesalahan dalam pembelian. Kebangkrutan Toys "R" US baru-baru ini adalah contoh yang bagus.
• Kurangnya pengalaman kepemilikan – Kesepakatan pembelian manajemen seringkali merupakan pengalaman pertama tim manajemen dalam memiliki aset. Ada perbedaan antara mengelola aset dan memiliki aset.
• MBO mungkin bukan kesepakatan terbaik untuk Penjual - Secara alami, penjualan perusahaan kepada tim manajemennya cenderung memiliki proses yang disederhanakan. Akibatnya, proses ini dapat membatasi pembeli potensial lainnya untuk melihat aset tersebut. Selain itu, tim manajemen, yang ingin membeli perusahaan, mungkin diberi insentif untuk merusak hasil jangka pendek perusahaan (sebelum mengeksekusi kesepakatan mereka) untuk menurunkan harga pembelian (terdengar kejam tetapi itu terjadi).

Bagaimana Anda Melindungi MBO dari Kesalahan?

Kabar baiknya adalah bahwa banyak dari jebakan ini dapat dihindari dengan proses pembelian manajemen yang dirancang dengan baik. Saya telah menemukan cara terbaik untuk membuat dan memelihara proses transaksi, terutama pembelian manajemen, adalah dengan bantuan penasihat independen.

Tim manajemen masih memiliki pekerjaan harian, menjalankan perusahaan, jadi tidak masuk akal bagi mereka untuk berhasil melaksanakan kesepakatan tanpa bantuan. Penasihat yang baik akan memberi tahu tim manajemen apa yang harus mereka harapkan pada setiap tahap, melakukan analisis penilaian, mengelola tugas ketekunan dan yang terpenting memfasilitasi percakapan di dalam tim manajemen dan antara tim manajemen, penjual, dan mitra pembiayaan. Tidak ada kesepakatan yang sama tetapi penasihat independen dapat memanfaatkan pengalaman mereka dari transaksi sebelumnya untuk membantu memecahkan masalah atau hambatan apa pun yang berkembang. Salah satu ciri umum antara kesepakatan adalah bahwa masalah selalu muncul!

Setiap proses MBO yang berhasil harus mempertimbangkan tip berikut:

• Transparansi – Semua pihak harus sangat jelas dengan harapan mereka mengenai persyaratan kesepakatan utama dan strategi untuk bisnis pasca-penutupan kesepakatan. Salah satu hal pertama yang akan dilakukan penasihat adalah bertemu dengan semua anggota tim pembeli/manajemen untuk membahas proses, strategi untuk mengakuisisi perusahaan dan kemudian pasca pembelian.
• Keberlanjutan - Pastikan bisnis yang dibeli dapat dengan nyaman mendukung hutang yang ditempatkan di atasnya. Jalankan analisis sensitivitas. Pikirkan skenario operasi yang buruk dan lihat apakah bisnis masih dapat membayar utangnya dalam skenario itu. Pastikan penasihat berpengalaman dalam pemodelan pembiayaan; dengan cara itu, mereka dapat bekerja dengan manajemen untuk menyusun skenario keuangan dan melakukan analisis yang diperlukan berdasarkan skenario ini.
• Perpaduan keterampilan - Pastikan grup manajemen yang membeli perusahaan memiliki kombinasi keterampilan yang tepat. Anda tidak ingin empat CFO menjalankan Perusahaan. Masalah ini akan dibahas dalam pertemuan awal penasihat dengan tim dan akan menjadi diskusi konstan selama proses berlangsung. Ketekunan dapat mengungkapkan bahwa perusahaan perlu menambah kemampuan untuk tim manajemennya. Penasihat akan membantu tim manajemen menemukan dan memahami kebutuhan ini.
• Bagikan kekayaan – grup manajemen harus mempertimbangkan untuk berbagi ekuitas dengan karyawan di perusahaan. Ini dapat dilakukan melalui penerbitan saham secara langsung atau kombinasi opsi vesting berbasis kinerja dan berbasis waktu. Struktur insentif bersama akan menjadi pendorong yang kuat untuk hasil yang sukses bagi bisnis. Seorang penasihat dapat berbagi wawasan berdasarkan struktur insentif yang berhasil mereka lihat dalam kesepakatan sebelumnya.
• Tetap sederhana – Grup manajemen tidak boleh memberi tahu semua orang apa yang mereka lakukan, mereka tidak ingin membiarkan kata-kata keluar. Hal ini dapat mengalihkan perhatian pemangku kepentingan utama perusahaan dan/atau memicu proses lelang yang dapat menyebabkan tim manajemen kehilangan aset. Penasihat terbiasa bekerja dalam situasi diskrit. Mereka dapat membantu manajemen dengan sangat berhati-hati dan efisien dalam berbagi informasi.

Alternatif untuk Pembelian Manajemen

Untuk penjual, ada opsi likuidasi/keluar alternatif untuk bisnis mereka, di luar MBO. Di bawah ini, saya telah merangkum metode-metode ini dan pro dan kontranya masing-masing.

Singkatnya: Tunggu Kondisi Sempurna!

Tidak ada formula sederhana yang menyarankan metode terbaik untuk mentransfer kepemilikan perusahaan. Asalkan kondisi yang tepat tersedia dan proses yang baik diikuti, MBO dapat menjadi pilihan yang menarik bagi penjual/pemilik saat ini dan tim manajemen.

Deloitte mengatakan yang terbaik dalam menetapkan kondisi prinsip yang diperlukan untuk pembelian manajemen.

1. Tim manajemen mutu yang memiliki strategi untuk bisnis pasca pembelian.
2. Perusahaan/bisnis dengan arus kas yang kuat.
3. Perusahaan siap pasar/uji tuntas.
4. Grup ekuitas swasta/sponsor keuangan yang bersedia bermitra dengan grup manajemen.