Une société sans numéraire est-elle la nouvelle réalité ?

Points clés à retenir

Vous n'avez qu'une minute ? Voici les points saillants de l'article :

• De nombreux pays (Suède et Inde) et régions (UE) adoptent des habitudes ou des politiques sans numéraire. Poussée par la technologie de paiement "sans contact", la pénétration numérique croissante, les coûts d'utilisation des espèces et les initiatives politiques, l'idée d'une société sans espèces n'est plus le fruit de l'imagination.
• À court terme, nous assisterons probablement à une transition vers des sociétés sans numéraire, plutôt qu'à un passage à des sociétés sans numéraire. Les espèces représentent toujours 85 % du total des transactions des consommateurs dans le monde. Parmi les alternatives établies aux espèces, les cartes sont l'instrument de paiement qui connaît la croissance la plus rapide.
• Avantages de l' économie sans numéraire : champ d'application accru de la politique monétaire, réduction de l'évasion fiscale, réduction de la criminalité et de la corruption, économies sur le coût des espèces et modernisation accélérée des citoyens.
• Inconvénients de l'économie sans espèces : violation potentielle de la vie privée, risque accru d'atteintes à la sécurité personnelle et nationale à grande échelle et inclusion financière dépendante de la technologie.
• Les migrations vers une économie sans numéraire incluent des considérations allant du purement financier à celles de nature sociale. Par conséquent, les situations technologiques, financières et sociales spécifiques d'un pays éclaireront ses avantages, ses inconvénients et son approche d'une telle transition.
• Deux études de cas sur la transition vers le sans numéraire sont 1) l'Inde , portée par des mesures gouvernementales de numérisation et de démonétisation, et 2) la Suède , portée par une culture high-tech et des habitudes de consommation numériques. En Suède, le gouvernement et la banque centrale jouent un rôle de facilitateur.
• Les pays les mieux placés pour se passer d'argent liquide sont les États-Unis, les Pays-Bas, le Japon, l'Allemagne, la France, la Belgique, l'Espagne, la République tchèque, la Chine et le Brésil.

L'argent est la technologie. Sera-t-il remplacé ?

Du troc à l'argent liquide en passant par les chèques et les services bancaires en ligne, l'argent est une technologie en évolution qui fait partie de l'histoire humaine depuis des milliers d'années. Alors que les espèces devraient rester un instrument de paiement important dans un avenir proche, des facteurs tels que les systèmes de paiement « sans contact », la pénétration croissante de la téléphonie mobile et les coûts élevés des espèces (frais de guichet automatique pour les particuliers, stockage des espèces pour les entreprises, impression de devises pour les gouvernements, etc. .) poussent la société à reconsidérer son ubiquité. Certains experts soutiennent les opérations moins en espèces, arguant que les billets à coupure élevée devraient être progressivement supprimés à mesure que les billets plus petits tombent lentement en désuétude. D'autres sont plus extrêmes, déclarant une guerre contre l'argent liquide et plaidant pour une interdiction pure et simple de la monnaie physique.

Nous concluons que nous approchons probablement d'un avenir avec moins de liquidités, et non d'un avenir complètement sans liquidités. Et, bien que des progrès aient été réalisés dans cette transition, ils n'ont guère été universels ou uniformes. Une migration vers une économie sans espèces inclut des considérations allant de la nature purement financière à celles de nature sociale. Par conséquent, les situations technologiques, financières et sociales spécifiques d'un pays éclaireront ses avantages, ses inconvénients et son approche d'une telle transition.

La discussion suivante sur les sociétés sans espèces concerne un changement dans lequel l'argent physique est remplacé par son équivalent numérique. La monnaie servira toujours d'unité de compte et de réserve de valeur, mais plus de moyen physique d'échange. Cet article se penche sur les tendances mondiales actuelles en matière de paiement, les avantages et les inconvénients d'une société sans numéraire, une analyse de l'état de préparation des pays et des études de cas sur l'Inde et la Suède.

Tendances mondiales des paiements

Malgré l'adoption de méthodes de paiement numériques, l'utilisation mondiale d'espèces reste élevée. En fait, les espèces représentent encore 85 % de toutes les transactions des consommateurs dans le monde. Partout dans le monde, les espèces en circulation sont restées stables, le ratio des espèces en circulation au PIB augmentant même sur les principaux marchés. Il continue d'être résilient car il offre l'anonymat et l'universalité au payeur. Selon un rapport de 2016, les espèces devraient toujours rester un mode de paiement important dans un avenir proche. Cependant, les services basés sur des paiements immédiats sont plus efficaces que les espèces et devraient accélérer le passage aux paiements numériques.

Les volumes mondiaux de transactions non monétaires ont atteint 387 milliards en 2014, enregistrant un taux de croissance sans précédent de 8,9 %. Cette augmentation s'explique principalement par une croissance de près de 17 % dans les marchés en développement, contre 6 % dans les marchés matures.

Parmi les alternatives établies aux espèces, les cartes, en particulier les cartes de débit, sont l'instrument de paiement qui connaît la croissance la plus rapide depuis 2010. Parallèlement, l'utilisation des chèques a constamment diminué au cours des treize dernières années. Plus récemment, l'émergence des lecteurs de cartes mobiles, des réseaux électroniques pour le traitement de gros volumes de transactions de crédit et de débit et de la monnaie privée numérisée ont menacé la prévalence de l'argent liquide.

Bien que les espèces resteront répandues dans un avenir prévisible, une migration vers une société sans numéraire est sans aucun doute en cours dans certains pays. La Suède a depuis longtemps adopté les transactions sans numéraire et l'UE a imposé des restrictions sur les paiements en espèces importants. En 2014, la Chine était le quatrième plus grand marché de transactions non monétaires en volume, derrière les États-Unis, la zone euro et le Brésil. Les analystes financiers ont estimé que d'ici 2020, le commerce électronique en Chine vaudra plus que le commerce électronique aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en Allemagne et en France réunis. Alors, quels sont les moteurs d'un tel changement majeur ?

Avantages d'une société sans numéraire

Portée accrue de la politique monétaire : en temps normal, les gens choisissent la commodité de l'argent liquide (à un taux d'intérêt nul) plutôt que d'autres actifs sûrs offrant des rendements plus élevés. Pendant les ralentissements économiques, les gouvernements ont du mal à stimuler l'économie en abaissant les taux d'intérêt, car les gens choisissent plutôt de détenir des liquidités. Par conséquent, en raison de l'existence du papier-monnaie, les gouvernements et les banques centrales disposent d'un pouvoir limité pour stimuler la croissance économique. C'est ce qu'on appelle la théorie de la limite inférieure zéro.

Cependant, dans une société sans espèces, l'incapacité des consommateurs à retirer de l'argent du système financier et à le stocker sous forme d'espèces physiques donnerait aux gouvernements et aux banques centrales un plus grand contrôle de l'économie par le biais de la politique monétaire. En particulier, la solution inhabituelle d'un taux d'intérêt négatif en période de ralentissement économique pourrait être introduite plus efficacement. Dans un environnement de taux d'intérêt négatifs, les gens paieraient les banques pour stocker leurs dépôts, au lieu de gagner des intérêts sur leurs dépôts. Cela vise à inciter les banques à prêter davantage. Il vise également à encourager les entreprises et les particuliers à investir, prêter et dépenser de l'argent plutôt que de le thésauriser. En bref, une société sans numéraire permettrait aux gouvernements et aux banques centrales d'utiliser plus efficacement les taux d'intérêt négatifs. Si -0,5 % ne crée pas suffisamment de stimulus, peut-être que -1 % le fera. Si -1 % ne suffit toujours pas, alors peut-être -3 %. En théorie, les taux d'intérêt négatifs n'ont pas de limite quant à leur niveau bas. Marvin Goodfriend de Carnegie Mellon plaide en faveur de taux d'intérêt négatifs, affirmant qu'ils permettraient aux banques centrales de poursuivre de manière indépendante des politiques monétaires pour stabiliser l'emploi et l'inflation intérieurs.

Réduction de l'évasion fiscale : l'argent numérique et les services monétaires apporteraient une transparence accrue dans les transactions, offrant aux gouvernements des capacités améliorées pour suivre et analyser les activités financières des citoyens. En fin de compte, cela réduirait l'évasion fiscale et augmenterait les paiements d'impôts au gouvernement. Une étude menée en 2016 par le Centre d'études en économie et finance (CSEF) non partisan a étudié les effets des paiements électroniques sur l'évasion fiscale en Europe. Le CSEF a constaté que l'utilisation de paiements électroniques tels que les cartes de débit et de crédit réduisait l'évasion fiscale et qu'il existait une relation statistique positive entre les retraits d'espèces et l'évasion fiscale.

Bien que difficile à cerner, les experts estiment que l'évasion fiscale s'élève entre 100 et 700 milliards de dollars par an aux États-Unis. L'IRS estime qu'en 2006, les impôts non payés volontairement s'élevaient à plus de 450 milliards de dollars, avec un écart de 385 milliards de dollars après impôt. efforts de collecte. Ces coûts seraient encore plus élevés en Europe, où les taux d'imposition sont encore plus élevés.

Moins de criminalité sur les marchés noirs : L'anonymat et l'intraçabilité du papier-monnaie facilitent les opérations d'activités de corruption. Dans une société sans numéraire, l'élimination de ce moyen d'échange perturberait leurs opérations normales et les obligerait à repenser leurs modèles commerciaux. Comme l'écrit Peter Sands pour la Harvard Kennedy School, sans billets de grande valeur, ceux qui se livrent à des activités illicites seraient confrontés à des coûts plus élevés et à de plus grands risques de détection.

La taille du marché noir, ou économie souterraine, est considérable. Les estimations de sa taille aux États-Unis commencent à environ 8 % du PIB. En Europe, où les impôts sont plus élevés et la réglementation plus onéreuse, les estimations suggèrent que la taille de l'économie souterraine est considérablement plus importante qu'aux États-Unis.

Selon l'économiste de Harvard Kenneth Rogoff, il existe une énorme différence entre la quantité de monnaie que la plupart des pays de l'OCDE ont en circulation et la quantité qui peut être attribuée à l'usage légal dans les économies nationales. La monnaie qui n'est pas dans l'économie légale nationale ou dans l'économie mondiale se trouve principalement dans l'économie souterraine nationale. En mars 2013, il y avait 1,3 billion de dollars américains en circulation. Cela se traduit par environ 4 000 $ pour chaque homme, femme et enfant vivant aux États-Unis. De plus, près de 78 % de la valeur monétaire totale était en billets de 100 $, soit plus de trente billets de 100 $ par personne. En revanche, les coupures de 10 $ et moins représentaient moins de 4 % de la valeur totale de la monnaie en circulation.

Économies sur le coût des espèces : les nations peuvent bénéficier du passage aux transactions sans numéraire en économisant sur le coût des espèces. Ces coûts des espèces comprennent les frais de guichet automatique pour les particuliers, les frais de stockage et de transport des espèces pour les entreprises et les coûts d'impression des devises pour les gouvernements. Selon des recherches menées par la Tufts Fletcher School of Law and Diplomacy, le coût total de l'argent liquide aux États-Unis est de 200 milliards de dollars par an. Le coût estimé des liquidités est de 3 à 6 milliards de MXN par an au Mexique et de plus de 200 milliards de roupies par an en Inde.

Les partisans affirment que les transactions sans espèces et l'élimination des coûts en espèces peuvent être avantageuses pour les personnes pauvres et les petites entreprises. Ce sont les parties pour lesquelles les coûts en espèces sont supportés de manière disproportionnée. Pour les particuliers, l'argent liquide impose une taxe régressive et impacte le plus les personnes non bancarisées. Les personnes non bancarisées paient quatre fois plus de frais pour accéder à leur argent que celles qui ont des comptes bancaires, et courent un risque cinq fois plus élevé de payer des frais d'accès en espèces sur la paie et les cartes EBT.

Pour les entreprises, le papier-monnaie doit être stocké, gardé et comptabilisé. Les magasins familiaux, dont beaucoup opèrent dans des quartiers pauvres et des zones rurales, n'ont souvent pas les moyens de se payer des services de sécurité et de transport de fonds. Retirer l'argent de l'équation pourrait se traduire par des économies pour les marginalisés. Comme le déclare Bhaskar Chakravorti de la Fletcher School, « Il est temps que nous reconnaissions le paradoxe de l'argent : si l'argent peut être considéré comme le meilleur ami du pauvre, il impose également un fardeau disproportionné aux pauvres. »

Favoriser l'adoption de nouvelles technologies sans fil : une société sans numéraire pourrait accélérer la voie de la numérisation, poussant ceux qui pourraient autrement être réticents - ou n'en ont pas eu besoin auparavant - à se moderniser. Selon le McKinsey Global Institute, la finance numérique pourrait fournir 2,1 billions de dollars supplémentaires de prêts aux particuliers et aux petites entreprises à mesure que les fournisseurs acquièrent de meilleures capacités pour évaluer le risque de crédit pour un plus grand nombre d'emprunteurs. Les prestataires de services financiers bénéficieraient également d'un passage des comptes traditionnels aux comptes numériques, ce qui permettrait d'économiser 400 milliards de dollars par an en frais de service.

Inconvénients d'une société sans numéraire

En plus d'une myriade d'avantages potentiels, cette transition pourrait s'accompagner de plusieurs inconvénients :

Violation de la vie privée : dans une société sans numéraire où tout l'argent, les paiements et les services monétaires sont numérisés, les activités de surveillance "grand frère" du gouvernement et des organisations cherchant à tirer profit des données traçables suscitent des inquiétudes. Certains opposants aux sociétés sans espèces considèrent que la capacité de dépenser de l'argent de manière anonyme est essentielle à la liberté au sein de la société.

Elaine Ou, ancienne maître de conférences à l'Université de Sydney, assimile une société sans numéraire à l'abandon du contrôle monétaire individuel aux institutions financières. Comme elle l'énonce dans son éditorial, « Un monde sans papier-monnaie est un monde sans argent. L'argent appartient à son détenteur actuel. Peu importe si un billet a été perdu ou volé à un moment donné dans le passé. L'argent est courant ; c'est pourquoi on l'appelle monnaie ! Un dépôt bancaire, cependant, accorde la garde de l'argent à la banque. Un solde de compte n'est pas réellement de l'argent, mais une créance sur de l'argent.

Il est important de noter qu'une créance sur de l'argent signifie que chaque transaction dans une société sans numéraire devrait passer par un gardien financier. Si les banques et autres institutions privées détiennent notre argent, elles auraient également le droit de refuser des transactions à leur discrétion. Inévitablement, certains paiements ne bénéficieraient donc pas d'une procédure régulière. Après tout, les tentatives précédentes de prévention du blanchiment d'argent ont parfois abouti à la suppression de l'accès aux services financiers pour les particuliers, les entreprises et les organisations caritatives légitimes.

Risque accru d'atteinte à la sécurité : Une société sans numéraire peut entraîner des risques accrus pour la sécurité personnelle et nationale. Du point de vue de la sécurité personnelle, les risques que nous subissons déjà lorsque nous perdons des cartes de crédit ou nos téléphones ne seraient qu'exacerbés dans un environnement sans monnaie papier. Aujourd'hui, être victime de pirates informatiques peut entraîner des refus de paiement, des vols d'identité, des prises de contrôle de compte, des transactions frauduleuses et des violations de données. Ces risques existeraient toujours dans une société sans numéraire, même si le volume de transactions sans numéraire et les points d'exposition pour le consommateur moyen seraient beaucoup plus élevés. De plus, sans réserves de liquidités dans les ménages et les entreprises, une cyberattaque ou un dysfonctionnement informatique laisserait les consommateurs sans filet de sécurité.

Du point de vue de la sécurité nationale, pendant les crises financières et mondiales, l'argent liquide a démontré à plusieurs reprises son importance pour les consommateurs et les membres de la société. Lors de la crise financière de 2008, les espèces ont constitué une valeur refuge pour les consommateurs. Par exemple, l'Australian Reserve Bank a connu une hausse de 12 % de la demande de liquidités à la fin de 2008 en réponse à l'incertitude financière.

Diminution de l'inclusion financière : Alors que certains experts, comme mentionné précédemment, pensent qu'un passage aux transactions sans numéraire pourrait éliminer les coûts des espèces pour les marginalisés, d'autres pensent que ce changement exacerberait le problème existant de l'inclusion financière. Bien que l'utilisation de l'argent liquide soit directe et simple, le passage à une société sans argent liquide exercerait une pression sur ces personnes pour qu'elles s'inscrivent à des services financiers formels, ce que les plus pauvres pourraient ne pas être en mesure de faire.

Dans les pays en développement, 2,5 milliards de personnes n'ont pas accès aux services financiers traditionnels. L'infrastructure bancaire traditionnelle a du mal à servir les clients à faible revenu, en particulier dans les zones rurales. La question de l'inclusion financière s'étend également aux pays modernes : aux États-Unis et en Europe occidentale, près de 70 millions et 100 millions de personnes ne sont pas bancarisées, respectivement.

Une méthode pour lutter contre ces effets est la promotion de la connectivité mobile. Selon une étude publiée par la GSMA, les téléphones portables et les services bancaires mobiles ont été des outils puissants pour permettre aux personnes non bancarisées d'accéder aux paiements, aux transferts, au crédit et à l'épargne. En conjonction avec le soutien et les incitations gouvernementales, le mobile occupe une position unique pour surmonter les défis des paiements : il fournit une plate-forme pour combiner l'identité numérique, la valeur numérique et l'authentification numérique pour un accès à faible coût aux services financiers.

Bien qu'il puisse sembler contre-intuitif pour les pays en développement d'avoir une utilisation élevée des services d'argent mobile, de nombreuses familles et petites entreprises hors réseau possèdent des téléphones mobiles de base avec des claviers alphanumériques et un écran noir et blanc. Un autre facteur favorable comprend les régulateurs, qui reconnaissent de plus en plus le rôle que les prestataires de services financiers non bancaires peuvent jouer dans la promotion de l'inclusion financière. Par conséquent, ils établissent des cadres réglementaires plus favorables. Dans 47 des 89 marchés où l'argent mobile est disponible, la réglementation permet aux banques et aux non-banques de fournir des services d'argent mobile de manière durable. En outre, il serait utile que les gouvernements favorisent l'accès aux services financiers ou à la technologie nécessaire aux services en tant que bien public, tout comme ils le font pour l'éducation et l'eau.

Actuellement, 255 services d'argent mobile sont désormais actifs dans 89 pays, et le nombre de comptes d'argent mobile enregistrés dans le monde a également augmenté pour atteindre environ 300 millions en 2014. À l'échelle mondiale, il y a maintenant quinze pays avec plus de comptes d'argent mobile que de comptes bancaires, ce qui indique que le mobile l'argent est un facteur clé de l'inclusion financière.

Un exemple réussi de téléphonie mobile sur les marchés émergents est M-Pesa, qui transforme le paysage financier au Kenya. Lancé en 2007 par de grands opérateurs de réseaux mobiles, le service permet aux utilisateurs de déposer de l'argent sur un compte stocké dans leur téléphone portable, d'envoyer des soldes par SMS à d'autres utilisateurs, y compris des détaillants, et de racheter des dépôts en espèces. Il est considéré comme un service bancaire sans agence, dans lequel les clients peuvent retirer et déposer de l'argent auprès d'un vaste réseau d'agents qui agissent en tant qu'agents bancaires. En 2014, il y avait 81 000 agents M-Pesa rien qu'au Kenya. Pour mieux comprendre la pénétration du service, considérez ce qui suit : M-Pesa est utilisé par 17 millions de Kenyans, soit plus des deux tiers de la population adulte, et environ 25 % du PIB du pays y transite. M-Pesa a également été lancé en Inde, en Albanie, en Roumanie et dans plusieurs pays africains.

Les avantages et les inconvénients ci-dessus peuvent nous aider à comprendre le raisonnement qui sous-tend la décision d'un pays de se passer de numéraire, ou le moment auquel un pays peut se passer de numéraire. Examinons maintenant quels pays sont actuellement les mieux placés pour adopter le cashless.

Quels pays sont les mieux placés pour passer au sans espèces ?

Selon le Harvard Business Review, la première considération majeure est le coût global de la trésorerie, qui identifiera les pays qui ont le plus à gagner du changement. Le coût des espèces est dérivé de : 1) Le coût de l'entretien des guichets automatiques pour les banques, 2) Le coût des espèces pour les consommateurs, y compris les coûts d'obtention d'espèces, tels que le transport vers les guichets automatiques et les frais des guichets automatiques, et 3) L'écart fiscal, qui est le montant estimé de l'argent des impôts dû au gouvernement mais non perçu ou non déclaré en raison de transactions en espèces.

La carte ci-dessous représente ces coûts globaux de trésorerie. Une mise en garde dans son interprétation : les pays indiqués comme ayant des coûts "faibles" ne sont pas nécessairement plus proches d'être des sociétés sans numéraire. La carte indique simplement que les coûts des espèces dans ces pays sont relativement inférieurs à ceux des autres pays.

Voici une ventilation des catégories de coût de trésorerie, supportées par différentes parties :

• Coûts de maintenance des guichets automatiques supportés par les institutions bancaires : ils sont disproportionnellement élevés dans de nombreuses régions du monde en développement, comme l'Afrique subsaharienne et l'Amérique latine. Il est également élevé dans les pays géographiquement vastes et peu peuplés, comme le Canada, la Russie et l'Australie, où il existe de nombreux défis logistiques.
• Le coût absolu des espèces pour les consommateurs : ces coûts sont élevés dans certains des pays les plus peuplés du monde, notamment l'Indonésie, le Nigéria, le Bangladesh, l'Inde, la Chine et les États-Unis. Ils sont élevés dans de nombreux grands pays européens, comme l'Allemagne et la France, ainsi qu'au Japon. Ces coûts sont inférieurs dans plusieurs pays scandinaves dotés de systèmes de paiement mobile relativement ancrés, tels que la Suède, la Finlande et le Danemark, ainsi que dans des pays dotés de systèmes de paiement mobile en évolution rapide, tels que la Corée du Sud et le Kenya.
• L'écart fiscal en tant que coût pour les gouvernements : a tendance à être plus élevé dans les marchés émergents, où les économies parallèles ont tendance à être plus importantes. En Inde, par exemple, l'écart fiscal pourrait atteindre les deux tiers de l'ensemble des impôts dus. Plus l'écart fiscal est grand, plus le pays a à gagner d'une migration vers une économie sans numéraire.

La deuxième considération majeure pour déterminer l'état de préparation d'un pays est son niveau d'avancement et d'infrastructure numériques. Les pays en développement d'Asie et d'Amérique latine sont en tête. Ils bénéficient également d'investissements continus, restant des destinations attractives pour les startups et pour le capital-investissement et le capital-risque. D'autre part, la plupart des pays d'Europe occidentale et septentrionale, l'Australie et le Japon ont ralenti leur élan.

Sur la base de ces facteurs, les États-Unis, les Pays-Bas, le Japon, l'Allemagne, la France, la Belgique, l'Espagne, la République tchèque, la Chine et le Brésil ont le plus grand potentiel de création de valeur par la politique et la migration axée sur l'innovation vers une société sans numéraire.

De toute évidence, diverses régions ont des avantages différents à prendre en compte et sont à différents niveaux de préparation pour une économie sans numéraire. La section suivante détaille des études de cas de deux pays connaissant déjà une telle transition. Le premier pays que nous explorons est l'Inde, dont la transition a été largement impulsée par le gouvernement. Le deuxième pays que nous examinons est la Suède, avant-gardiste en matière de technologie, qui a connu une progression plus naturelle vers une société sans numéraire, incitant le gouvernement suédois à jouer davantage un rôle de facilitateur.

Pleins feux sur la campagne de démonétisation de l'Inde

L'Inde est une étude de cas intéressante en raison de sa dépendance historique à l'égard des espèces et de son indice d'évolution numérique plus faible. Pourtant, il devrait bénéficier de manière significative en ce qui concerne l'inclusion financière, la corruption et les coûts relativement élevés de l'argent. Fait intéressant, une grande partie de la transition a été initiée et conduite par le gouvernement par le biais de mesures volontaires et involontaires. Il semble donc que le gouvernement indien estime que les avantages d'une société sans numéraire l'emportent largement sur ses problèmes potentiels.

Un mandat choquant a eu lieu en novembre 2016, lorsque le Premier ministre indien Narendra Modi a fait une allocution publique surprise via la télévision en direct. Il a annoncé qu'après 50 jours, tous les billets de 500 (7,50 $) et 1 000 (15 $) roupies, représentant 86 % de la monnaie en circulation, cesseraient d'avoir cours légal. Alors que les citoyens étaient autorisés à échanger des billets de 500 et 1 000 roupies contre des coupures plus élevées, le gouvernement a interdit aux individus d'échanger plus de 4 000 roupies (60 $) à la fois.

Avant l'annonce, plus de 95 % des transactions indiennes se faisaient en espèces, 90 % des vendeurs n'avaient pas les moyens d'accepter les paiements électroniques et près de la moitié de la population n'avait pas de compte bancaire. La motivation apparente de Modi était de réduire la corruption, estimant que ces billets de grande valeur étaient utilisés pour financer le terrorisme, financer les ventes de drogues illégales, alimenter le marché noir, stimuler la contrefaçon et verser des pots-de-vin. Depuis l'annonce, cependant, l'objectif revendiqué de l'exercice est passé de l'éradication de l'argent noir à la modernisation de l'économie indienne.

La modernisation a été une priorité pour le gouvernement indien au cours de la dernière décennie, au cours de laquelle il a pris plusieurs mesures pour accélérer la numérisation. En 2009, le gouvernement a lancé Aadhaar pour améliorer l'identité numérique. Ensuite, pour fournir aux citoyens des comptes bancaires, le gouvernement a sanctionné le lancement de 11 banques de paiement, offrant des incitations à ouvrir des comptes. Lorsque United Payment Interface a été lancé en 2016 comme moyen pour les banques de transférer de l'argent directement entre elles, la Reserve Bank of India l'a préconisé. Après l'annonce de la démonétisation l'année dernière, le gouvernement a introduit des incitations à l'achat numérique, notamment des réductions sur l'essence, le diesel et les abonnements de chemin de fer.

Sans surprise peut-être, la politique controversée de démonétisation a suscité à la fois des critiques pointues et des éloges. Voici quelques détails concernant les résultats :

Effets sur les citoyens : Immédiatement après l'annonce, le chaos a éclaté. De longues files d'attente se sont formées aux guichets automatiques et dans les banques, et des altercations ont éclaté alors que les gens attendaient pendant des heures (parfois plus de douze heures). Souvent, des déplacements répétés à la banque étaient nécessaires. Les banques, qui n'avaient pas non plus été informées du changement, n'avaient pas assez de billets de forte valeur nominale pour les masses cherchant à racheter leurs billets annulés.

Monishankar Prasad, un auteur basé à New Delhi, a souligné que les citoyens non bancarisés et les pauvres étaient pris au dépourvu. Sans accès aux ressources structurelles, ces personnes ont été les plus durement touchées.

Mauro F. Guillen, professeur de gestion à l'Université de Pennsylvanie, affirme cependant que les avantages à long terme l'emportent sur les coûts à court terme : « À court terme, [le déménagement] pourrait étouffer certaines entreprises qui sont légales et propres, si elles utilisent des espèces. Paiements. Mais chacun s'adaptera. Et bien que cela puisse nuire à certaines petites entreprises et particuliers, il vaut mieux le faire que non.

Effets sur la corruption : On pensait à l'origine que l'économie souterraine ne serait pas en mesure d'échanger ou de déposer ses richesses obtenues illégalement. Théoriquement, en ayant annulé des billets de banque non remboursés, le gouvernement indien ajouterait alors une importante somme d'actifs au bilan, un montant estimé à 45 milliards de dollars. Cependant, même avec des limitations strictes autour des échanges de billets de banque, le marché noir était toujours en mesure de décharger une grande partie de leur argent. On enquête toujours sur la manière dont ils ont pu y parvenir, mais il semble qu'une variété de tactiques aient été utilisées, notamment la conclusion d'accords avec des banquiers corrompus, la menace de responsables de banque ou l'utilisation de comptes bancaires inactifs. La Direction de l'application de la loi de l'Inde a enquêté sur les succursales bancaires dans tout le pays.

Alors que les experts reconnaissent que cette décision pourrait créer un obstacle temporaire aux opérations de l'économie parallèle, beaucoup remettent en question son efficacité en tant que solution à long terme. Ils affirment que certains métiers et domaines ne peuvent pas être numérisés simplement en le voulant. D'autres avertissent que ce n'est qu'une question de temps avant que le marché noir n'utilise des techniques de financement alternatives telles que le dollar américain ou la livre sterling.

Effets sur la numérisation et la modernisation : comme prévu, la campagne de démonétisation de Modi s'est avérée être une aubaine pour les fournisseurs de paiement électronique du pays. Par exemple, Paytm a signalé une multiplication par trois du nombre de nouveaux utilisateurs, tandis que le nombre moyen d'utilisateurs quotidiens d'Oxigen Wallet a augmenté de 167 % depuis le début de la démonétisation.

Marché et réponse politique : Le marché a dégradé la croissance de l'Inde à court terme, mais il est optimiste qu'elle sera compensée par les avantages à long terme. En décembre 2016, S&P Global Ratings a réduit son taux de croissance économique estimé pour 2016-17 d'un point de pourcentage à 6,9 % pour refléter la perturbation. Cependant, Dharmakirti Joshi, économiste en chef de Crisil, une filiale de S&P Global, a noté que « nous prévoyons une baisse de la consommation privée au cours de l'exercice 2017, mais nous nous attendons à ce que la demande reprenne et que la croissance rebondisse au cours de l'exercice 2018. L'Inde devrait bientôt revenir à un 8 % trajectoire de croissance annuelle. Le Wall Street Journal commente de la même manière que si la croissance du PIB a ralenti en raison de la politique de démonétisation, "l'Inde devrait rester l'une des grandes économies à la croissance la plus rapide au monde".

En outre, la victoire en mars 2017 du parti BJP, dont Modi fait partie, est considérée par certains comme une approbation de la politique révolutionnaire de démonétisation de Modi. Les marchés boursiers se sont redressés à la perspective de la victoire du BJP. Le jour de bourse suivant, le Bombay Stock Exchange Sensitive Index (Sensex) a bondi de 496 points (1,71%). L'indice de 50 actions de la Bourse nationale a également clôturé à plus de 9 000 pour la première fois de l'histoire.

Pleins feux sur la Suède

Ensuite, nous passons à la Suède, un pays avec des coûts de trésorerie moins élevés et une infrastructure numérique avancée. Contrairement à l'Inde, les habitudes des consommateurs et les marchés ont largement dicté la transition vers une société sans numéraire, le gouvernement et la banque centrale (Riksbank) contribuant à faciliter le changement. La Suède est également l'un des premiers pays à adopter un taux d'intérêt négatif, tirant parti des préférences sans numéraire de ses citoyens pour stimuler l'économie.

Les Suédois sont connus pour leur adhésion à la technologie et aux transactions sans numéraire. Les bus suédois et le métro de Stockholm n'acceptent pas les espèces et les commerçants sont légalement autorisés à refuser les pièces et les billets. Les marchands ambulants et même les églises préfèrent de plus en plus le paiement électronique. Accrochées à la commodité de la monnaie numérique, les transactions en espèces ne représentaient que 2 % de la valeur de tous les paiements en Suède l'année dernière. Dans les magasins, les espèces sont désormais utilisées pour moins de 20 % des transactions, soit la moitié du nombre d'il y a cinq ans et nettement en dessous de la moyenne mondiale de 75 %. En ce qui concerne les méthodes de paiement alternatives, les Suédois utilisent les cartes trois fois plus souvent que l'Européen moyen, ce qui représente une moyenne de 207 paiements par carte en 2015. Préférant payer numériquement, les Suédois ont une faible demande d'argent liquide, qui diminue à un taux de 20% par an. En conséquence, environ 900 des 1 600 agences bancaires suédoises ne conservent plus d'argent liquide ou n'acceptent plus de dépôts en espèces. Les distributeurs automatiques de billets sont démantelés, en particulier dans les zones rurales. La circulation de la couronne suédoise est passée d'environ 106 milliards en 2009 à 80 milliards l'an dernier.

Prenant note des préférences de ses citoyens, la banque centrale et d'autres grandes banques ont créé conjointement le populaire portefeuille numérique Swish pour permettre les paiements entre comptes bancaires en temps réel. L'implication de la Riksbank dans la création de Swish et la crédibilité qu'elle confère au service ont été essentielles au succès de Swish. Swish est désormais utilisé par près de la moitié de la population suédoise. En outre, capitalisant sur l'adhésion de ses citoyens à la technologie et aux transactions sans espèces, la Suède est l'un des premiers pays à avoir sa banque centrale adoptant un taux d'intérêt nominal négatif. Plus tôt cette année, dans une bataille continue contre la déflation, la Riksbank a maintenu son taux d'intérêt nominal à -0,5 % et a souligné les chances de nouvelles réductions. Bien que les banques de détail n'aient pas encore utilisé les taux d'intérêt négatifs, ce n'est peut-être qu'une question de temps avant qu'elles ne le fassent.

Pour les consommateurs individuels, l'évolution vers le sans numéraire a entraîné un certain nombre de problèmes complexes. L'année dernière, le nombre de cas de fraude électronique a atteint 140 000, ce qui représente plus du double du montant d'il y a plus de dix ans. En outre, on craint que la facilité des paiements électroniques, associée à des taux d'intérêt négatifs, ne fasse grimper le fardeau de la dette. Their fears are not unfounded, as Swedish household debt is at an all-time high, with the average Swedish household debt to disposable income metric at a record high of 180%. Sweden is also currently experiencing a housing crisis; money is so cheap to borrow that the Swedes are funneling cash into property.

Critics also point to concerns that pensioners in Sweden who use cash may be marginalized and excluded; only 50% of Swedish National Pensioners' Organisation members use cash-cards everywhere. Perhaps for these reasons, cash is not dead—Swedish central bank Riksbank predicts it will decline quickly, but will still be circulating in twenty years.

The Paths to a Cashless World Are Many and Varied

A cashless society is no longer just a figment of the imagination. While cash still reigns globally on aggregate, progress towards cashlessness is particularly pronounced in specific countries. Additionally, it is clear that there is no “one size fits all” blanket solution for such a major shift. Because the migration involves technological, financial, and social considerations, we can expect each country to select an approach according to their unique positioning and capabilities.

Regardless of approach, the transition to digital money and money services will have profound implications on some of the most basic aspects of society. This great change presents opportunities for governments to improve issues surrounding income inequality and poverty, and opportunities for entrepreneurs to create innovative, disruptive businesses.