حالة صناعة الموسيقى عام 2020

عادت صناعة تسجيل الموسيقى العالمية إلى منطقة النمو مرة أخرى. وفقًا للاتحاد الدولي لصناعة التسجيلات الصوتية (IFPI) ، عادت عائدات الموسيقى المسجلة للنمو في عام 2015 ، بعد ما يقرب من عقدين من التراجع الناجم عن القرصنة. وصلت عائدات الصناعة العالمية إلى أدنى مستوياتها عند 14 مليار دولار في عام 2014 ولكنها نمت إلى 20 مليار دولار في عام 2019 ، بما يتماشى مع مستويات عام 2004.

البث هو الدافع وراء نمو الموسيقى

أدت الراحة والتخصيص في تدفق الموسيقى ، جنبًا إلى جنب مع إمكانية الوصول التي توفرها الهواتف الذكية والأجهزة الذكية ، إلى نمو الموسيقى المسجلة. يلاحظ IFPI أن الإيرادات المتدفقة العالمية نمت بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 42٪ (معدل النمو السنوي المركب) منذ عام 2015 ، مقارنةً بمعدل النمو السنوي المركب البالغ 9٪ لصناعة التسجيلات. يوضح الرسم البياني التالي من IFPI تطور تكوين إيرادات الصناعة وكيف أدى النمو المتدفق إلى أكثر من تعويض الانخفاضات في التنسيقات المادية والتنسيقات التي تم تنزيلها على مدار العقد الماضي.

عائدات صناعة التسجيلات الموسيقية العالمية: 2001-2019 (مليار دولار)

في غضون ذلك ، أثبتت صناعة نشر الموسيقى العالمية قدرتها على الصمود خلال الدورات الاقتصادية للعقد الماضي. وفقًا للاتحاد الدولي لجمعيات المؤلفين والملحنين (CISAC) ، فقد زادت مجموعات النشر (إتاوات الأداء) من 6.5 مليار يورو في عام 2013 إلى 8.5 مليار يورو في عام 2018. ويقدر ويل بيج ، كبير الاقتصاديين السابق في Spotify ، أن النشر العالمي الأعمال - مجموعات CISAC بالإضافة إلى تقديرات عائدات الناشرين غير CISAC من الموسيقى وحقوق النشر - تبلغ قيمتها 11.7 مليار دولار في عام 2020.

على الرغم من انتشاره الظاهر في كل مكان ، إلا أن البث لا يزال في بدايات التبني الجماعي. توضح الإحصائيات التالية كيف أن السوق لا يزال لديه مجال للتوسع:

1. وفقًا لـ IFPI ، كان هناك 341 مليون حساب متدفق عالمي مدفوع بحلول نهاية عام 2019.
   
   • يمثل الرقم أقل من 11٪ من 3.2 مليار مستخدم للهواتف الذكية في العالم.
2. وفقًا لجمعية الوسائط الرقمية ، كان لدى السوق الأمريكية 99 مليون مشترك مدفوع الأجر (أو 30 ٪ من سكان الولايات المتحدة) في نهاية عام 2019.
   
   • للمقارنة ، في السويد (موطن Spotify) ، تبلغ نسبة انتشار تدفق الموسيقى المدفوعة عالميًا 52٪.
3. في مايو 2020 ، قدر بنك جولدمان ساكس أن إجمالي إيرادات صناعة الموسيقى (الحية ، المسجلة ، والنشر) سترتفع من 62 مليار دولار في عام 2017 إلى 131 مليار دولار في عام 2030 ، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب بنسبة 6٪. كان تقدير عام 2030 زيادة عن توقعه الأصلي البالغ 104 مليار دولار ، والذي تم إجراؤه في أكتوبر 2016.

حقوق الملكية الفكرية للموسيقى في دائرة الضوء

تُستمد مدفوعات إتاوات الموسيقى من حقوق الملكية الفكرية الأساسية للأغاني. أكثر أنواع الملكية الفكرية شيوعًا هي حقوق النشر والعلامات التجارية وبراءات الاختراع والأسرار التجارية. الموسيقى - بما في ذلك كلمات الأغاني والتأليف والتسجيل الصوتي - محمية بموجب قانون حقوق النشر.

ما هي حقوق الطبع والنشر للموسيقى؟

عندما يتم وضع الموسيقى في شكل ملموس (على سبيل المثال ، مسجلة أو مكتوبة في ورقة الموسيقى) ، يتم إنشاء حقوق التأليف والنشر. يتم توفير مزيد من الحماية بموجب القانون بمجرد تسجيل العمل في مكتب حقوق الطبع والنشر بالولايات المتحدة. تمنح حقوق الطبع والنشر لمالكها (أصحابها) حقوقًا حصرية لفترة من الوقت. بشكل عام ، تستمر الحقوق لمدة 70 عامًا بعد وفاة المؤلف.

أغنية تحتوي على حقين:

1. حقوق الطبع والنشر للتسجيل الصوتي هي "تثبيت لسلسلة من الأصوات" المرتبطة بتسجيل معين. حقوق الطبع والنشر للتسجيل الصوتي مملوكة للفنان ، والذي غالبًا ما يعين الملكية إلى شركة التسجيلات التي تمثله.
2. حقوق التأليف والنشر للتأليف الموسيقي هي تأليف الأغنية (الموسيقى وكلمات الأغاني) بواسطة مؤلف (مؤلفي) الأغاني. حقوق الطبع والنشر للتأليف الموسيقي مملوكة لكاتب الأغاني ، والذي غالبًا ما يعين الملكية والتمثيل لناشر الموسيقى.

يلوح في الأفق حاليًا العديد من المحفزات الإيجابية لأصحاب حقوق الملكية الفكرية للموسيقى ، بما في ذلك:

1. فرص ترخيص جديدة
2. التغييرات التنظيمية
3. نمو الأسواق الناشئة

فرص ترخيص جديدة

هناك فرص ترخيص جديدة لمالكي الملكية الفكرية للموسيقى بدأت للتو في الظهور. بدأت مقاطع الفيديو القصيرة (مثل TikTok و Triller) واللياقة الإلكترونية (على سبيل المثال ، Peloton) والأنظمة الأساسية الأخرى (مثل Facebook) في ترخيص IP للموسيقى من أصحاب الحقوق ، مما يؤدي إلى إنشاء مصادر جديدة لتحقيق الدخل في المستقبل. على سبيل المثال ، في يوليو 2020 ، توصلت الرابطة الوطنية لناشري الموسيقى (NMPA) إلى اتفاقية ترخيص مع TikTok ، وهي منصة تضم ما يقرب من 100 مليون مستخدم نشط شهريًا في الولايات المتحدة و 700 مليون مستخدم نشط شهريًا في جميع أنحاء العالم. قبل توقيع اتفاقية الترخيص ، زعمت NMPA أن ما يقرب من 50 ٪ من سوق نشر الموسيقى غير مرخص له مع TikTok. وقعت منصات كبيرة أخرى ، مثل Facebook و Peloton ، مؤخرًا صفقات ترخيص افتتاحية مع أصحاب حقوق الموسيقى. تخلق صفقات الترخيص هذه مصادر دخل مستقبلية جديدة ومثيرة لأصحاب الملكية الفكرية للموسيقى.

التغييرات التنظيمية

تخضع معظم حقوق نشر الموسيقى للتنظيم ، وكانت الإعلانات التنظيمية الأخيرة مفيدة لمصالح أصحاب حقوق الملكية الفكرية للموسيقى. على سبيل المثال ، يتم تنظيم الإتاوات الميكانيكية للتأليف الموسيقي في الولايات المتحدة من قبل مجلس حقوق الطبع والنشر (CRB) ، وهي لجنة مكونة من ثلاثة قضاة يحددون معدلات الإتاوات الموسيقية وشروطها على مدار فترة زمنية. في كانون الثاني (يناير) 2018 ، قضت CRB بأن خدمات البث المباشر عند الطلب (على سبيل المثال ، Spotify و Apple Music) يجب أن تزيد النسبة المئوية للإيرادات المدفوعة لكتاب الأغاني والناشرين بنسبة 44٪ إلى 15.1٪ من الإيرادات على مدى السنوات الخمس من 2018 إلى 2022. في حين أن العديد من خدمات البث تستأنف القرار حاليًا ، فقد يكون لها تأثير إيجابي للغاية على الإتاوات الميكانيكية للتكوين لأصحاب الحقوق في الولايات المتحدة.

نمو الأسواق الناشئة

الأسواق الناشئة ، مثل الصين والهند ، بدأت للتو في دفع ثمن IP للموسيقى. وفقًا لتقرير الموسيقى العالمي لعام 2019 الصادر عن IFPI ، كانت الصين سابع أكبر سوق للتسجيلات الموسيقية ، ولم تكن الهند حتى ضمن العشرة الأوائل ، على الرغم من وجود أكبر مجموعتين في العالم. يشير تحليل "Music in the Air" الخاص بـ Goldman Sachs إلى أن معدلات اختراق البث المدفوع في الصين والهند تبلغ حاليًا 4٪ و 3٪ على التوالي. علاوة على ذلك ، يوضح الرسم البياني التالي من Goldman مدى ضآلة إنفاق الفرد حاليًا على الموسيقى في الأسواق الناشئة مقارنة بالأسواق المتقدمة.

الإنفاق على الموسيقى للفرد عبر المناطق: 2015 (بالدولار الأمريكي)

على الرغم من الفجوة في الإنفاق ، أبلغ IFPI عن نمو قوي في إيرادات الموسيقى المسجلة في الصين والهند لعام 2019 بنسبة 16٪ و 19٪ على التوالي ، ويعزى ذلك إلى التقدم في إنفاذ حقوق النشر وتبني البث. إذا استمر هذا الاتجاه ، فسوف تنمو الصين والهند بشكل متزايد كمصدر دخل لهذه الصناعة.

من هم اللاعبون الرئيسيون في صناعة الموسيقى؟

صناعات تسجيل الموسيقى والنشر لها العديد من اللاعبين. شركات التسجيلات وناشرو الموسيقى هم المستثمرون التقليديون في الفضاء. يوقعون الفنانين وكتاب الأغاني ويساعدونهم في إنشاء موسيقى جديدة واستثمارها. تشمل الأمثلة Universal Music و Sony Music و Warner Music Group و BMG ، على سبيل المثال لا الحصر. وفي الوقت نفسه ، تركز أموال حقوق الملكية الموسيقية على الحصول على حقوق الموسيقى الحالية التي لها تاريخ من التدفقات النقدية المستقرة. زاد تكوين صندوق إتاوات الموسيقى بشكل ملحوظ خلال السنوات العديدة الماضية. تشمل صناديق الملكية البارزة صندوق Hipgnosis Songs و Round Hill Music و Kobalt Capital و Tempo Music Investments و Shamrock Capital. في بعض الحالات ، وقعت أموال الإتاوة أيضًا مع الفنانين وكتاب الأغاني لإصدار موسيقى جديدة ، مما أدى إلى طمس الخط الفاصل بينهم وبين شركات الإنتاج التقليدية والناشرين.

تتركز صناعة الموسيقى ويهيمن عليها ثلاثة لاعبين رئيسيين. وفقًا لـ Music & Copyright ، فإن أكبر ثلاث شركات تسجيل - Universal Music Group (32٪ من حصة السوق) ، Sony Music Entertainment (20٪) ، و Warner Music Group (16٪) - تمتلك 68٪ من سوق تسجيل الموسيقى. وبالمثل ، فإن أكبر ثلاثة ناشرين للموسيقى - Sony (25٪) ، Universal Music Publishing (21٪) ، و Warner Chappell Music (12٪) - يحتفظون بحصة 58٪ من سوق نشر الموسيقى.

يُشار إلى Universal و Sony و Warner مجتمعين باسم "الشركات الكبرى" أو "الثلاثة الكبار". يعد تركيز الصناعة أمرًا مهمًا في الموسيقى لأن صفقات الشركات الكبرى مع خدمات البث تستفيد من حصتها في السوق: مع نمو إيرادات خدمات البث ، يجب أن ينمو دخل الشركات الكبرى أيضًا. علاوة على ذلك ، تبلغ هوامش البث والتنزيل الرقمي ما يقرب من 50-60٪ ، مقارنة بالهوامش المادية بنسبة 40-50٪ ، وهي أقل بسبب تكاليف التصنيع والتوزيع. مع استمرار التدفق في الحصول على حصة أكبر من المبيعات ، ستستفيد هوامش التشغيل الرئيسية.

كيف أثر COVID-19 على صناعة الموسيقى؟

"الطبيعة الفريدة وتنوع مصادر دخلنا تعني أن ناشري الموسيقى يتمتعون بحماية جيدة مقارنة بمعظم الشركات."

جوش جروس ، الرئيس التنفيذي لشركة Round Hill Music (المصدر)

صمدت عائدات صناعة الموسيقى بشكل جيد نسبيًا مقارنة بالصناعات الأخرى خلال جائحة COVID-19. سمح نمو البث الرقمي للمستهلكين بالوصول إلى الموسيقى والاستمتاع بها بغض النظر عن قيود التباعد الاجتماعي. في الوقت نفسه ، عانت أشكال أخرى من استهلاك الموسيقى ، وخاصة الحية.

يبقى الجري مرنًا

حدثت اضطرابات متواضعة في البث نتيجة لـ COVID-19. في بداية الوباء ، شهد تدفق الصوت انخفاضًا في ساعات الاستماع حيث قل عدد السيارات التي يقودها المستهلكون وركزوا على المنصات الأخرى (على سبيل المثال ، دفق الفيديو) وأشكال الترفيه (على سبيل المثال ، التلفزيون وألعاب الفيديو). ومع ذلك ، وفقًا لـ Billboard ، عادت هذه الانخفاضات إلى النمو بحلول نهاية أبريل.

في الواقع ، لم يؤثر الانخفاض المتواضع في المشاركة التي تقاس بساعات الاستماع على استعداد المستهلكين للدفع مقابل البث الصوتي. ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAU) في Spotify في الربع الثاني من عام 2020 ومشتركي البث المدفوع بنسبة 29٪ و 27٪ على أساس سنوي ، على التوالي ، والتي كانت في مقدمة توجيهاتها. نتيجة لذلك ، زادت إيرادات أقساط Spotify للربع الثاني من عام 2020 بنسبة 17٪ على أساس سنوي.

المستخدمون النشطون شهريًا في Spotify: 2017-2020 (الربع الثاني)

عانت الموسيقى الحية

عانت مصادر أخرى لدخل الموسيقى ، وخاصة الموسيقى الحية ، خلال الوباء. أثرت قيود التباعد الاجتماعي بشدة على سوق الموسيقى الحية. على سبيل المثال ، شهدت شركة Live Nation ، وهي شركة ترفيه حية رائدة ، انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 98٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2020 ، مدفوعًا بإغلاق الحفلات الموسيقية العالمية. تتوقع إدارة Live Nation عودة الحفلات الموسيقية إلى الحجم بحلول صيف 2021. ويؤيد وجهة نظرها Goldman Sachs ، التي تتوقع انخفاض إيرادات الموسيقى الحية بنسبة 75٪ في عام 2020 قبل التعافي في عام 2021 أو 2022.

الإعلانات المخفضة تزن على دخل التراخيص الإذاعية والعامة

شهد Sirius XM ، المذيع عبر الأقمار الصناعية والراديو الرقمي ، انخفاضًا في إجمالي مبيعات الشركة بنسبة 5٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2020 ، مدفوعة بانخفاض بنسبة 34٪ في عائدات الإعلانات. للعام بأكمله ، تتوقع إدارة Sirius XM أن ينخفض ​​إجمالي مبيعات الشركة بنسبة 3٪.

أثر انخفاض الإنفاق الإعلاني أيضًا على الراديو الأرضي ، على الرغم من أن التراجع قد يكون عكسيًا. شهدت iHeartMedia ، المالكة لأكثر من 800 محطة راديو AM / FM ، تأثيرًا أكبر حتى من Sirius XM ، حيث انخفضت مبيعات الربع الثاني من عام 2020 بنسبة 47٪ على أساس سنوي. لاحظت iHeartMedia أن انخفاض الإيرادات السنوية قد تحسن كل شهر من أبريل (بانخفاض 50٪ على أساس سنوي) حتى يوليو (بانخفاض 27٪ على أساس سنوي).

نتيجة لذلك ، من المرجح أن تنخفض الإتاوات التي تدفعها المحطات الإذاعية لمنظمات حقوق الأداء (PROs) بشكل حاد خلال الربعين المقبلين. أشار بول ويليامز ، رئيس ASCAP (أحد أكبر PROs) في أبريل 2020 ، إلى أنه مع إغلاق المزيد من الشركات المرخص لها ، سيكون للوباء "تأثير مادي وسلبي ماليًا على كل فئة من فئات الترخيص تقريبًا".

تتأثر "العناصر الرئيسية" ، إيجابًا وسلبًا ، بكل العوامل

شهدت شركات التسجيل والناشرون الثلاثة "الرئيسية" اتجاهات الصناعة تبدأ في الظهور في تقارير الأرباح الأخيرة. كانت Universal Music Group هي العلامة الوحيدة التي شهدت زيادة في الإيرادات على أساس سنوي حتى 30 يونيو 2020 (+ 6٪) ، بينما أبلغت Sony (-12٪) و Warner Music Group (-5٪) عن انخفاض. داخل النتائج ، عزا الثلاثة اتجاهات نمو إيجابية إلى التدفق ، لكن عمليات الإغلاق المرتبطة بالوباء أثرت سلبًا على الإيرادات غير الرقمية ، لا سيما في مجالات البضائع والمواد المادية (مثل الأقراص المدمجة) وخدمات الفنانين.

الاستحواذ على عنوان IP للموسيقى مؤخرًا ونشاط أسواق رأس المال

لاحظت وول ستريت قصة النمو العلماني لصناعة الموسيقى. في السنوات الأخيرة ، تم جمع مليارات الدولارات ، بشكل خاص وعام ، للاستثمار في حقوق الملكية الفكرية للموسيقى والشركات التي تمتلكها:

• تم طرح مجموعة Warner Music Group مؤخرًا للاكتتاب العام ، حيث جمعت ما يقل قليلاً عن 2 مليار دولار بتقييم يبلغ 13 مليار دولار.
• جمع صندوق Hipgnosis Songs Fund أكثر من 850 مليون جنيه إسترليني في الاكتتاب العام الأولي في يوليو 2018 وأربعة عروض أسهم لاحقة.
• أعلنت شركة Universal Music أنها تخطط لطرح عام أولي في السنوات الثلاث المقبلة.

وفي الوقت نفسه ، قامت العديد من شركات الأسهم الخاصة بجمع أموال تركز على حقوق الملكية الفكرية للموسيقى:

• ديسمبر 2019: أعلنت شركة Providence Equity Partners عن 650 مليون دولار من حقوق الملكية والقدرة على الديون لشركة Tempo Music Investments ، وهي منصة اقتناء الموسيقى IP الخاصة بها.
• يوليو 2020: أغلقت شامروك كابيتال صندوقها الثاني للمحتوى والملكية الفكرية ، والذي يركز على أنواع مختلفة من الملكية الفكرية ، بما في ذلك الملكية الفكرية للموسيقى.
• أغسطس 2020: أغلقت كونكورد ميوزيك تمويل ديون بقيمة مليار دولار.

بشكل عام ، هناك قدر كبير من النشاط في أسواق الأسهم والديون لأصول الملكية الفكرية الموسيقية.

مع تدفق رأس المال إلى الفضاء ، كان نشاط الحصول على IP للموسيقى ساخنًا. شهدت السنوات الأخيرة العديد من الصفقات المهمة:

• كانون الثاني (يناير) 2018: اشترت Round Hill Music شركة Carlin Music Publishing - موطن أغاني إلفيس بريسلي وجيمس براون وبيلي هوليداي - مقابل 240 مليون دولار.
• يونيو 2019: استحوذت شركة Ithaca Holdings من سكوتر براون ومجموعة كارلايل على شركة Big Machine Label Group الناشرة المستقلة مقابل 300 مليون دولار.
• مارس 2020: اشترى كونسورتيوم بقيادة Tencent Holdings الصينية حصة 10٪ في Universal Music Group (UMG) بقيمة 30 مليار يورو.

منذ طرحه للجمهور في يوليو 2018 ، أنفق صندوق أغاني Hipgnosis أيضًا أكثر من مليار دولار ، واكتسب أكثر من 60 كتالوجًا. باختصار ، سوق الاندماج والاستحواذ نشطة للغاية ، حتى أن الرئيس التنفيذي لشركة بي إم جي هارتويج ماسوش وصف البيئة الحالية بأنها "جنون تغذية".

أدى الجمع بين تكوين رأس المال وزيادة نشاط الاستحواذ إلى ارتفاع تقييمات IP للموسيقى خلال السنوات القليلة الماضية. في مقال مستقبلي ، سوف أتعمق أكثر في فئة الأصول من الإتاوات ، وعلى وجه الخصوص ، لماذا تعتبر عائدات الموسيقى فئة أصول جذابة في بيئة السوق الحالية. ستستعرض المقالة الرافعات الرئيسية التي يستخدمها المستثمرون النشطون عند محاولة زيادة قيمة IP للموسيقى ، والمزالق المحتملة التي يجب البحث عنها ، والأدوات المستخدمة في الاستثمار في الملكية الفكرية.

أكثر مرونة: صناعة الموسيقى في عام 2020

شهدت صناعة الموسيقى تحولًا كبيرًا خلال السنوات الخمس الماضية. أدت التطورات التكنولوجية المدفوعة بالتدفق إلى فترة من النمو. في حين أن COVID-19 أوجد العديد من التحديات ، فإن الصناعة تتأقلم بشكل جيد نسبيًا مع العديد من فرص الترخيص الجديدة في الأفق. ونتيجة لذلك ، يتدفق رأس المال إلى الاستثمار في الملكية الفكرية للموسيقى ، مع بقاء نشاط الاستحواذ مرتفعًا.