الحصول على أقصى استفادة من أبحاث الأسهم - دروس من محلل أبحاث سابق

بدأت رحلتي في وول ستريت مع بلومبرج في عام 2009. ومنذ ذلك الحين ، شغلت مناصب في أبحاث الأسهم في متجر جانب البيع ، وكمحلل أول في صندوق تحوط ، وفي النهاية ، كمدير للبحوث لأتمتة أبحاث إنشاء الشركات الناشئة أدوات. خلال ذلك الوقت ، قمت بإنتاج مئات التقارير والنماذج والتوصيات حول الأسهم المتداولة علنًا.

نتيجة لذلك ، تمكنت من تطوير فهم عميق للقيمة ، فضلاً عن عيوب أبحاث الأسهم. تهدف هذه المقالة إلى إطلاعك على بعض أهم الدروس التي تعلمتها ، وإرشادك حول كيفية استخدام التقارير البحثية بشكل أكثر فعالية.

في حين عانت صناعة أبحاث الأسهم في جميع أنحاء العالم من انخفاضات كبيرة منذ عام 2007 ، لا يزال هناك ما يقرب من 10000 محلل يعملون من قبل البنوك الاستثمارية والسمسرة وشركات الأبحاث المتخصصة. وحتى المزيد من المحللين يقدمون خدماتهم بشكل مستقل أو على أساس العمل الحر ، ولا يزال هناك المزيد من الأصوات في الحشد التي تساهم في المدونات أو المواقع مثل LookingAlpha.

سبب ما ورد أعلاه واضح: توفر أبحاث الأسهم وظيفة مفيدة للغاية في أسواقنا المالية الحالية. يشارك محللو الأبحاث رؤاهم ومعرفتهم الصناعية مع المستثمرين الذين قد لا يمتلكونها ، أو قد لا يكون لديهم الوقت لتطويرها. يمكن أن توفر العلاقات مع فرق أبحاث الأسهم أيضًا امتيازات قيمة ، مثل وصول الشركات إلى المستثمرين المؤسسيين.

ومع ذلك ، وعلى الرغم من أهميتها الواضحة ، تعرضت هذه المهنة لانتقادات شديدة في السنوات الأخيرة.

تمت دراسة هامش الخطأ للمحللين ، وتم تحديد بعض الاتجاهات الواضحة. يتحسر بعض المتفرجين على دور جانب البيع في تحفيز التقلبات الدورية لسوق الأسهم.

في بعض الحالات ، يؤدي تضارب المصالح المباشر إلى تشويش مصداقية البحث ، الأمر الذي دفع إلى التنظيم في الأسواق المالية الرئيسية. لقد ولّدت هذه الظروف عدم ثقة ، حيث يأمل الكثيرون في إصلاح نموذج الأعمال.

مع وضع ما سبق في الاعتبار ، قمت بتقسيم هذه المقالة إلى قسمين. يوضح القسم الأول ما أعتقد أن القيمة الرئيسية لأبحاث الأسهم هي لكل من المستثمرين المتمرسين والمستثمرين الأفراد. الثاني يبحث في مطبات هذه المهنة وأسبابها ، وكيف يجب أن تقيّم البحث من أجل تجنب هذه المشكلات.

لماذا تعتبر أبحاث الأسهم ذات قيمة

مستثمرون محترفون متطورون

بصفتك مستثمرًا متمرسًا أو متمرسًا ، فمن المحتمل أن يكون لديك مجموعتك الخاصة من تقنيات التقييم المتطورة للغاية والمعايير النوعية للاستثمارات. من شبه المؤكد أنك ستبذل العناية الواجبة الخاصة بك قبل الاستثمار ، لذلك قد تكون توصيات الأطراف الخارجية ذات صلة محدودة.

حتى مع ثراء خبرتك ، إليك بعض الأشياء التي يجب وضعها في الاعتبار.

لتحقيق أقصى استفادة من وقتك ، يجب على المتخصصين في جانب الشراء التركيز على جوانب البحث التي تكمل قدراتهم الداخلية. يعتبر التفويض أمرًا حيويًا لكل عمل تجاري ناجح ، ولا تختلف إدارة الأصول عن ذلك. يمكن أن تساعدك أبحاث الأطراف الخارجية في:

• تأمين وصول الشركات المحسن
• اكتساب رؤى أعمق
• الاستعانة بمصادر خارجية لأبحاث مملة ومنخفضة العائد على الاستثمار
• توليد الأفكار
• اكتساب السياق

تعزيز وصول الشركات

تمنع اللوائح فرق إدارة الشركات من تقديم معلومات جوهرية بشكل انتقائي للمستثمرين ، مما يضع قيودًا على مديري الصناديق الكبيرة ، الذين يحتاجون غالبًا إلى معلومات محددة عند تقييم الأسهم.

للتحايل على هذا ، غالبًا ما تتاح لمديري الصناديق فرصة مقابلة فرق إدارة الشركة في الأحداث ، التي تستضيفها شركات البيع التي لها علاقات مع المديرين التنفيذيين لموضوعاتهم البحثية.

غالبًا ما يحضر عملاء جانب الشراء وفرق إدارة الشركات المؤتمرات التي تتضمن اجتماعات فردية وجلسات جانبية مع الإدارة ، مما يمنح المستثمرين المؤسسيين فرصة لطرح أسئلة محددة.

يمكن أن تكون اللغة المتعلقة باستراتيجيات الشركة ، مثل خطط التوسع أو التحولات أو إعادة الهيكلة ، غامضة في المكالمات الجماعية وعمليات الإيداع ، لذا فإن الاجتماعات الفردية توفر فرصة للتعمق في هذه الخطط لتأكيد الجدوى.

يمكن لفرق الإدارة اللباقة تأكيد شرعية ومعقولية الخطط الإستراتيجية دون انتهاك اللوائح ، ويجب أن يتضح بسرعة إذا كانت تلك الخطة غير مدروسة.

يتمتع العملاء المؤسسيون لشركات جانب البيع أيضًا بفرصة توصيل الموضوعات الأكثر صلة التي يرغبون في رؤيتها من قبل إدارة الشركة في المكالمات الجماعية والتقارير الفصلية للأرباح.

نظرة أعمق

كما أن الدور العام لمحلل جانب البيع وعلاقته بإدارة الشركة يسمحان له بالتحقيق بشكل استراتيجي للحصول على رؤى أعمق. بشكل عام ، يوضح بحث الأسهم الجيد تركيز المحلل على إثارة المعلومات الأكثر صلة بالعملاء المؤسسيين. يتطلب هذا غالبًا طرح أسئلة دقيقة ، مما يسمح لفرق الإدارة بالوصول إلى التوازن الأمثل للإفصاح عن التوقعات المالية.

يمتلك محللو ومستثمرون جانب الشراء حجمًا هائلاً من أبحاث جانب البيع لتمشيطها ، خاصة خلال موسم الأرباح ، لذا فإن القطع التحليلية الموجزة دائمًا ما تكون أكثر قيمة من التقارير التي تنقل ببساطة المعلومات المقدمة في البيانات الصحفية والإيداعات المالية. إذا كانت هذه الاكتشافات صدى لاهتمام أو مخاوف المستثمرين ، فإن القيمة تظهر على الفور.

الاستعانة بمصادر خارجية في جوانب البحث المملة أو منخفضة العائد على الاستثمار

قد تفتقر متاجر جانب الشراء الأصغر إلى الموارد اللازمة لمراقبة قطاعات بأكملها بحثًا عن اتجاهات مهمة. يمكن لمديري الأصول توسيع شبكتهم بشكل فعال من خلال استهلاك التقارير البحثية. يميل محللو جانب البيع إلى التخصص في صناعة معينة ، لذا فهم يتتبعون عن كثب أداء المنافسين والعوامل الخارجية التي قد يكون لها تأثير على مستوى القطاع. يوفر هذا بعض السياق والفروق الدقيقة التي قد تمر دون أن يلاحظها أحد عند التركيز على عدد قليل من المناصب والمرشحين.

يمكن أن تكون التقارير البحثية أيضًا طرقًا مفيدة للمساهمين لتحديد العلامات الحمراء الدقيقة التي قد لا تكون واضحة دون القراءة بعناية من خلال الإيداعات المالية الطويلة في مجملها. قد تتضمن العلامات التحذيرية تغييرات في إعداد التقارير ، وقضايا الحوكمة ، وبنود خارج الميزانية العمومية ، وما إلى ذلك.

سيبحث مستثمرو جانب الشراء بالطبع في هذه القضايا بأنفسهم ، ولكن من المفيد أن يكون لديك أعين متعددة (ووجهات نظر) حول مكونات المحفظة التي قد يصل عددها إلى المئات. وبالمثل ، يمكن أن يستغرق بناء نموذج مالي تاريخي وقتًا طويلاً دون توفير أفضل عائد استثمار للمحلات ذات الموارد المحدودة. يبني محللو جانب البيع نماذج كفؤة بدرجة كافية ، ويمكن للمستثمرين تعظيم قيمتها المضافة من خلال التركيز كليًا على التنبؤ المتفوق أو تحليل أكثر قدرة على البيانات المالية المعدة.

توليد الأفكار

يندرج تحديد فرص الاستثمار تحت مظلة الأنشطة الشاقة نظرًا لأن الفحص الفعال لسوق / قطاع بأكمله يمكن أن يكون مربكًا لفريق أصغر في بعض متاجر جانب الشراء. على هذا النحو ، أصبح توليد الأفكار عنصرًا مهمًا في عروض بعض شركات جانب البيع. هذا واضح بشكل خاص فيما يتعلق بأسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة ، والتي قد تكون غير معروفة أو غير مألوفة للمستثمرين المؤسسيين.

من غير العملي بالنسبة لمعظم فرق جانب الشراء تغطية عالم الاستثمار بالكامل.

تملأ فرق البحث مكانة معينة من خلال تحديد الأسهم الواعدة الأصغر أو تحليل الوافدين الجدد غير المعروفين إلى السوق ، ويمكنهم بعد ذلك لفت انتباه المستثمرين المؤسسيين لمزيد من التدقيق.

خلق السياق

قد تكون التقارير مفيدة للغاية للمستثمرين المتمرسين كفرصة لتطوير منظور ميتا. تتأثر أسعار الأسهم بشكل كبير بالعوامل قصيرة الأجل ، لذلك يمكن للمستثمرين التعرف على تحركات الأسعار من خلال مراقبة مشهد البحث ككل.

كما يسمح بحث الاستهلاك للمستثمرين بقياس درجة حرارة الصناعة ، إذا جاز التعبير ، ومقارنة الظروف الحالية بالأحداث التاريخية. للتاريخ طريقة لتكرار نفسه في السوق ، مدفوعة جزئيًا بميل الصناعة إلى الاهتزاز أثناء الانهيارات ، وجذب مهنيين جدد أثناء دورات الصعود.

يمكن أن يساعد وجود منظور منفصل في إلقاء الضوء على الاتجاهات الدورية ، مما يجعل من السهل تحديد الإشارات المشؤومة التي قد تفقدها العين الأقل معرفة. وهذا بدوره يؤدي إلى توليد الأفكار لفرص استثمارية جديدة.

مع هذا ، لا ينبغي للمستثمرين أن يستهلكوا الأبحاث التي تؤكد فقط انحيازهم ، وهي قوة قوية ساهمت بوضوح في فترات الازدهار والانهيار التاريخية في السوق.

صغار المستثمرين

تعتبر قيمة أبحاث الأسهم أكثر وضوحًا بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، الذين عادة ما يكونون أقل كفاءة تقنيًا من نظرائهم المؤسسيين.

يتنوع مستثمرو التجزئة بشكل كبير في التطور ، لكنهم يفتقرون في الغالب إلى الموارد المتاحة للمستثمرين المؤسسيين. يمكن أن يكمل البحث أوجه القصور في بعض المستويات الأساسية ، ويساعد المستثمرين في توجيه النمذجة ، أو صياغة سرد للاستثمار ، أو تحديد القضايا ذات الصلة ، أو تقديم توصيات الشراء / البيع.

هذه نقاط انطلاق رائعة لمستثمري التجزئة الذين يبحثون عن قيمة من خلال البحث. ربما لا يستطيع الأفراد استهلاك الحجم الهائل من التقارير التي يمكن لمديري الأصول استخدامها ، لذلك يجب عليهم الاعتماد على خبرة المهنيين الجديرين بالثقة.

ما هي المخاطر المرتبطة بأبحاث الأسهم؟

على الرغم مما ورد أعلاه ، هناك مخاطر واضحة للإفراط في الاعتماد على تقارير الأسهم لاتخاذ قرارات التداول. لتقييم مخاطر أبحاث الإنصاف بشكل صحيح ، يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار حوافز ودوافع منتجي البحوث.

تلعب اللوائح والنزاهة المهنية والتدقيق من العملاء والأقران أدوارًا مهمة في الحفاظ على صدق البحث ، ولكن هناك عوامل أخرى تلعب دورًا أيضًا. يجب أن يكون مستهلكو الأبحاث على دراية بنموذج أعمال المنتج. أسلط الضوء على القضايا الرئيسية الخمس أدناه.

يمكن المبالغة في أبحاث الأسهم بسبب الحاجة إلى زيادة أحجام التداول

عادة ما يتم إنشاء التقارير التي تنتجها البنوك والوسطاء لغرض زيادة الإيرادات. عادة ما تكون أبحاث حقوق الملكية من جانب البيع عملاً إضافياً للبنوك الاستثمارية التي تكسب رسوماً كبيرة كوسطاء و / أو صناع سوق في الأوراق المالية والسلع المتداولة.

نتيجة لذلك ، تميل الأبحاث إلى التركيز على فرص بيع وشراء الأسهم. إذا تضمنت التقارير البحثية فقط توقعات الأداء "الثابت" ، فسيؤدي ذلك إلى نشاط تداول أقل. لذلك فإن الحافز لمحللي الأبحاث هو الخروج بتنبؤات بتغيير في الأداء (سواء بالزيادة أو النقصان).

هذا لا يعني أن محتوى البحث قد تعرض للخطر ، ولكن قد تكون الآراء بشأن التغييرات الاتجاهية في الأداء مبالغًا فيها .

تم تخصيص العديد من الدراسات الأكاديمية والمستندات الصناعية لتقدير حجم خطأ المحلل. اختلفت النتائج بمرور الوقت ، بين الدراسات وبين عينات السوق المختلفة. لكن الجميع يجدون باستمرار أن تقديرات المحللين ليست دقيقة بشكل خاص.

يشير Andrew Stotz إلى متوسط ​​خطأ في تقدير EPS (ربحية السهم) بنسبة 25 بالمائة من 2003 إلى 2015 ، بحد أدنى سنوي أقل من 10 بالمائة وحد أقصى سنوي يزيد عن 50 بالمائة.

قد يتجنب محللو البحث انتقاد الشركات التي يغطونها بسبب الحاجة إلى الحفاظ على علاقة عمل إيجابية

نقطة أخرى مهمة يجب مراعاتها هي أن المحللين يستفيدون بشكل عام من وجود علاقة عمل إيجابية مع الإدارة التنفيذية وفرق علاقات المستثمرين لموضوعاتهم البحثية.

يعتمد المحللون على فرق إدارة الشركات لتقديم معلومات أكثر تحديدًا وعمقًا عن أداء الشركة والتي لم يتم توفيرها للجمهور بخلاف ذلك.

يوفر الوسطاء أيضًا قيمة للمستثمرين من خلال توفير الندوات والاجتماعات الفردية التي تحضرها تلك الفرق التنفيذية ، لذلك يمكن أن تعتمد قائمة قوية من مقدمي العروض في المؤتمرات على العلاقات التي تبنيها فرق البحث.

لقد شاهدت التأثير السلبي لعلاقة متوترة:

كان أحد المحللين التقنيين في شركة عملت بها يغطي الأسهم الصغيرة وأقام علاقة جيدة مع كل من فريق إدارة الشركة وشخص علاقات المستثمرين الذي عمل معهم. كونها شركة صغيرة ، كانت هذه الرؤية ذات قيمة لموضوع البحث.

قللت الإدارة من أهمية النتائج السيئة في الربع على أنها عثرة مؤقتة في السرعة ، لكن كان لدى المحلل مخاوف من أن هذه مشكلات طويلة الأجل.

انزعج الفريق التنفيذي عندما صور التقرير اللاحق الأحداث الأخيرة سلبًا ، وسرعان ما انسحب بعد ذلك من مؤتمر قادم استضافته شركة الأبحاث لدينا. عانى المحلل تعويض نتيجة لذلك أيضًا.

من الواضح أن كل هذا له آثار خطيرة للغاية.

يميل محللو جانب البيع إلى إنتاج تقارير تصور موضوعاتهم بشكل إيجابي ، ومن المرجح أن يضعوا توقعات قابلة للتحقيق . وهذا يعني أيضًا أن المحللين قد يترددون في خفض تصنيف أسهم الشركة . هذا صحيح بشكل خاص عندما تكون الإدارة التنفيذية السيئة هي الجاني الأساسي الذي يتسبب في خفض التصنيف. قد يساعد كل هذا في تفسير سبب ارتفاع تقديرات EPS بشكل غير متناسب (انظر الرسم البياني 2).

قد يتجنب محللو الأبحاث إجراء مكالمات متناقضة بسبب الحاجة إلى الحفاظ على تقييمات جيدة وسمعة موثوقة.

تتأثر تقارير أبحاث الأسهم بالوسائل التي يتم من خلالها قياس جودة المحلل. يتنافس المحللون مع أقرانهم في البنوك المنافسة.

قد يؤدي اتخاذ موقف مخالف يؤدي إلى توصيات سيئة إلى الإضرار حقًا بتعويض المحلل وآفاقه المهنية. هذه الآليات تخلق عقلية تشبه القطيع.

يمكن أن يكون هذا ضارًا للغاية إذا لم يتم ملاحظته أو معالجته من قبل المستهلكين الباحثين. هذه بالضبط هي الظروف التي تغذي الفقاعات. من الصعب أن تبدو أحمق بشكل خاص إذا كان أي شخص آخر يبدو أحمق أيضًا.

قد تكون أبحاث الأسهم المستقلة مثيرة للإثارة بسبب الحاجة إلى التميز.

لا يُقصد بالأبحاث التي تنتجها الشركات المستقلة ، والتي تستمد بشكل كبير من جميع الإيرادات من بيع الأبحاث ولا تحتفظ بأعمال الوساطة ، تحفيز التداول.

هذا يزيل بعض تضارب المصالح المتأصل في البنوك في جانب البيع ، مع التركيز بشكل أكبر على الدقة. ومع ذلك ، فإن المحللين المستقلين والمتخصصين مكلفون بتوليد الدخل عن طريق بيع شيء تم تحويله إلى سلعة إلى حد كبير ، وهم يتنافسون مع البنوك التي لديها موارد هائلة.

للبقاء على قيد الحياة ، عليهم أن يقدموا شيئًا متخصصًا أو متناقضًا. يجب أن تنحرف فلسفتهم عن القطيع بشكل جذري. يجب عليهم المطالبة بمعرفة صناعية خاصة من خلال قنوات مستقلة ، أو يجب عليهم تغطية الأسهم التي تم الكشف عنها إلى حد كبير من قبل القوى الأكبر في مجال البحث.

هذا يخلق حافزًا للبحث المثير الذي يمكن أن يجذب الانتباه بين بحر التقارير المتنافسة.

ضع كل شيء معا

كما رأينا ، هناك جوانب مهمة لمهنة أبحاث الأسهم التي غالبًا ما تؤدي إلى آليات تحفيز منحرفة ، وقد تؤدي في النهاية إلى الإضرار بجودة البحث الذي يتم إجراؤه.

لكي نكون منصفين ، فإن ممارسة إجراء تنبؤات معقدة ودقيقة معيبة بالضرورة بسبب مطلب إصدار تأكيدات حول الظروف المستقبلية ، والتي بحكم التعريف غير معروفة.

ومع ذلك ، في حين أن هذا قد يكون مقبولاً إذا ظهرت الأخطاء بشكل عشوائي وبهامش خطأ يمكن التنبؤ به ، فإن هذا ليس هو الحال.

وفقًا لبحوث فاكتست ، كانت تقديرات EPS الآجلة لمدة 12 شهرًا لمكونات S&P أعلى بنسبة 10 بالمائة تقريبًا من الأرقام الفعلية للسنوات 1997-2011. هذه الأرقام مشوهة بسبب الأخطاء الكبيرة ، والخطأ المتوسط ​​هو 5.5 في المائة فقط ، ولكن يمكن استخلاص عدة استنتاجات مهمة:

• يميل المحللون لأن يكونوا متفائلين للغاية. في 10 من تلك السنوات الـ 15 ، كانت تقديرات الإجماع أعلى من الأرقام المذكورة.
• كان المحللون سيئين بشكل خاص في تجاوز فترات الركود ، حيث بالغوا في تقدير أعدادهم بنسبة 36 في المائة في عام 2001 و 53 في المائة في عام 2008. والخطأ أقل خطورة لسنوات مع نمو سريع لعائد السهم الواحد. كانت التوقعات تخلف فقط عن النتائج الفعلية بنسبة ثمانية في المائة في عام 2010 ، مما يشير إلى وجود اتجاهات غير متكافئة لإساءة التنبؤ بالأرباح.

كيف يمكنك تجنب مآزق أبحاث الأسهم؟

هناك عدة طرق يمكن من خلالها لمستهلكي التقارير البحثية الحكم على صحة وجودة هذه التقارير ، في ضوء ما تمت مناقشته أعلاه.

أوراق اعتماد المحلل

أوراق اعتماد المحلل هي طريقة واضحة لفحص الجودة. لا تضمن تعيينات المحلل المالي المعتمد الجودة بالضرورة ، لكنها تشير إلى مستوى أساسي من الكفاءة.

يضمن البحث الذي أجرته البنوك ذات السمعة الطيبة أنه تم إنشاؤه ومراجعته من قبل فريق من المهنيين الذين يتمتعون بسير ذاتية رائعة ومهارات تنافسية للغاية. وبالمثل ، فإن قدامى البنوك الكبرى الذين يغادرون لبدء متجر مستقل قد تم اعتمادهم ضمنيًا من قبل إدارات الموارد البشرية لأرباب العمل السابقين.

يمكن أيضًا تمييز المنتجين بخلفيات متخصصة ، على سبيل المثال الأطباء السابقون الذين تحولوا إلى محللين للرعاية الصحية أو مهندسين يثقلون في الأسهم الصناعية / الطاقة. إذا تم التعرف على المحلل في وسائل الإعلام المالية ، فعادة ما يشير ذلك إلى جودة عالية للغاية.

سجل المحلل

يمكن للمستثمرين أيضًا الاطلاع على توصيات وتوقعات المحللين التاريخية لتحديد مصداقيتهم.

يقدم المستثمر المؤسسي خدمة تتعقب أداء المحللين ، وهناك موارد مماثلة متاحة ، خاصة للمستثمرين ذوي الجيوب العميقة.

تركز الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية ، مثل Estimize ، في الواقع على جذب ومراقبة توصيات المحللين لتحديد المتنبئين الأكثر موهبة.

ومع ذلك ، في حين أن الجهات الخارجية ووسائل الإعلام المالية تقدم أنظمة تصنيف مفيدة بناءً على توقعات الأرباح أو أداء توصيات المحللين ، فإنها تميل إلى التركيز كثيرًا على الدقة قصيرة المدى. لذلك قد يكون هذا أقل فائدة للمستهلكين الذين يتبعون نهجًا طويل الأجل أو يركزون على التنقل في البجعات السوداء.

يجب على المستثمرين النظر في هذه العوامل والبحث عن العلامات الحمراء التي يتردد المحلل في التحول إلى الاتجاه الهبوطي. يمكن أن يشمل ذلك تغيير الافتراضات الأساسية للحفاظ على توقعات النمو والأسعار المستهدفة ، وتحويل التركيز فجأة بعيدًا عن التوقعات قصيرة الأجل إلى التوقعات طويلة الأجل ، أو ربما انفصالًا واضحًا بين المواد المقدمة في المقالة واستنتاجات المحلل.

فهم السياق

يجب على المستثمرين أيضا النظر في السياق.

بعض الأسهم ببساطة لا تصلح للبحث الموثوق. قد يكون لها نتائج مالية متقلبة ، أو نموذج أعمال غير مثبت ، أو إدارة غير جديرة بالثقة ، أو تاريخ تشغيل محدود ، وكل ذلك يمكن أن يؤدي إلى هوامش خطأ واسعة لنمو الأرباح والقيمة الجوهرية.

مرحلة دورة العمل مهمة للغاية أيضًا. تظهر الأبحاث أن التوقعات أقل موثوقية في فترات الركود ، ولكن من المرجح أيضًا أن يعتمد المستثمرون بشكل أكبر على البحث خلال هذه الأوقات. يمكن أن يؤدي الفشل في التعرف على هذه المشكلات إلى الحد بشدة من قدرة الفرد على استخلاص القيمة الكاملة من البحث.

يجب أن يتأكد مستهلكو الأبحاث أيضًا من أنهم يعرفون أهدافهم الاستثمارية الخاصة وأن يكونوا على دراية بمدى اختلافها عن تلك التي تتضمنها التقارير البحثية. يمكن أن يؤدي عدم التطابق الزمني أو الانفصال في النفور من المخاطرة إلى تغيير إمكانية تطبيق التقارير تمامًا.

تستهلك الكثير من البحث وتحاسب المحللين

بالنسبة لمديري الصناديق الذين يرغبون في الحصول على منتج بحثي أكثر موثوقية ، فإن الخطوة الأكثر فاعلية هي التصويت باستخدام محافظك وشراء التقارير من أكثر المصادر دقة وخالية من النزاعات.

قد يكون الحصول على بحث من مصادر متعددة مكلفًا ، ولكن هناك قيمة في تنويع وجهات النظر التي تتعرض لها.

من غير المحتمل أن تنتقل من بحث منخفض الجودة إذا كان هذا هو كل ما تقرأه.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن استهلاك حجم كبير من الأبحاث من مصادر مختلفة يساعد في صياغة منظور ميتا ، مما يسمح للمستثمرين بتحديد والتغلب على الاتجاهات المقلقة في البحث.

لا يزال بحث الأسهم مفيدًا ، ولكن يجب استهلاكه بعناية

شهدت صناعة أبحاث الأسهم تغييرات عميقة في السنوات الأخيرة ، بسبب التغييرات التنظيمية ، وظهور متاجر الأبحاث المستقلة ، فضلاً عن المزيد من الأساليب الآلية لتحليل أداء الشركات العامة.

في الوقت نفسه ، يبحث المستثمرون الأذكياء في مجموعات أوسع من الاستثمارات ويتبعون نهجًا أكثر نشاطًا في البحث. وقد تم تسهيل ذلك من خلال الكمية المتزايدة من المعلومات المتاحة للجمهور عن الشركات المدرجة.

ومع ذلك ، لا يزال البحث الجيد ذا قيمة كبيرة.

يتيح لك إدارة مجموعة واسعة من فرص الاستثمار وتكون أكثر كفاءة.

يمكن للنهج المستنير والمدروس أن يعزز قيمة التقارير البحثية للمستثمرين ، لذلك يمكن لمديري الأصول خدمة العملاء بشكل أفضل (وأرباحهم النهائية) من خلال النظر في المحتوى أعلاه.

يحتاج مستهلكو الأبحاث إلى توخي الحذر من الأخطاء التي يمكن التنبؤ بها ، وحوافز المحللين ، وتضارب المصالح ، وانتشار عقلية تشبه القطيع.

إذا كان بإمكانك تعديل تفسيرك للبحث وفقًا لهذه الخطوط ، فيمكنك التركيز على أكثر جوانب البحث قيمة ، أي توليد الأفكار والوصول إلى الشركات وتفويض الأنشطة التي تستغرق وقتًا طويلاً.