كل ما في العائلة - دليل لمكاتب العائلة

استمع إلى النسخة الصوتية من هذه المقالة

"مكاتب العائلة." إلى جانب الصيام المتقطع و CBD و Megan Markle ، يبدو أنه لا يمكن لأحد التوقف عن الحديث عنها - على الأقل في عالم المال. ومع ذلك ، يشير مصطلح مكتب العائلة إلى مستوى معين من التجانس المحيط بمجموعة من المنظمات. في هذه الحالة ، تعتبر تسمية خاطئة. المكاتب العائلية واسعة ومتنوعة - من حيث المصدر والحجم والهيكل والاستراتيجية - مثل الأفراد الذين تتم إدارة أموالهم.

في هذا المقال ، بالتزامن مع زيادة شعبية الموضوع ، سأناقش أسباب إنشاء مكتب عائلي. من خلال هذا ، سأشرح التنوع بين الأنواع المختلفة للكيانات والجوانب العديدة لإدارة التفاعلات مع المكاتب العائلية.

ما هو مكتب العائلة؟

أولاً ، ما هو "مكتب العائلة"؟ حتى تصنيف الشركة كمكتب عائلي سيكون مختلفًا اعتمادًا على من يُسأل. ومع ذلك ، فإن الطريقة التي أفكر بها في مكاتب العائلة هي: أي شركة تستثمر الأموال مباشرة نيابة عن المدير النهائي . بالمقارنة مع صناديق التحوط وصناديق التقاعد والأوقاف والمؤسسات الأخرى ، فإن المكاتب العائلية لا تجمع رأس مال طرف ثالث ثم تستثمر. إنهم يعملون بأصول عائلة واحدة - أو متعددة.

وبالتالي ، حتى تحديد مكتب الأسرة يعد أمرًا صعبًا إلى حد ما. وفقًا للوصف المذكور حتى الآن ، فإن الابن الذي يدير حساب تقاعد والدته بقيمة 500000 دولار عن طريق تداول الأسهم في حساب عبر الإنترنت سيكون له نظريًا مكتب عائلي. ومن المثير للاهتمام ، أنني صادفت مكتبًا عائليًا لم يكن أكثر من مدير رئيسي ومستشار واحد (على الرغم من أن الأصول المدارة في هذه الحالة التي تزيد عن 4 مليارات دولار كانت أكبر إلى حد ما من المثال الذي قدمته أعلاه).

بشكل عام ، سيستخدم معظم الممارسين عتبة صافي الثروة البالغة 100 مليون دولار كنقطة يمكن أن يكون لدى الشخص فيها مكتب عائلي. وفقًا لتقرير Credit Suisse لعام 2018 ، يوجد على مستوى العالم حوالي 50.230 فردًا تبلغ صافي ثروتهم 100 مليون دولار. يدير العديد من هؤلاء الأفراد صافي ثروتهم داخل شركاتهم ، والعديد منهم يجمعون أصولهم لإنشاء مكاتب متعددة العائلات ، والعديد منهم فروع مختلفة لنفس العائلة. على هذا النحو ، تتراوح تقديرات Credit Suisse من حيث عدد المكاتب العائلية الفردية على نطاق واسع من 6500 إلى 10500.

مع ذلك كخلفية ، هناك قول مأثور مفاده "عندما تعرف مكتبًا عائليًا واحدًا ، فأنت تعرف مكتبًا عائليًا واحدًا". تتنوع المكاتب العائلية من حيث:

1. المصدر : قد يتم تنظيم مكاتب العائلة فقط حول مدير رئيسي واحد ("أسرة واحدة") أو متعدد ("أسرة متعددة").
2. الحجم : تتراوح من بضع مئات الملايين من الدولارات تحت الإدارة إلى عدة مليارات.
3. الهيكل : من مستشارين استثماريين مكتملين ينافسون حتى أكثر الشركات مؤسسية إلى مستشار فردي واحد تم الاستشهاد به.
4. الإستراتيجية : في حين أن الحفاظ على الثروة على أساس حقيقي هو الهدف الرئيسي عمومًا ، فإن زيادة رأس المال أو نموه يمكن أن يكون بنفس الأهمية اعتمادًا على طبيعة المديرين.

لقد أنشأت هذه المصفوفة لإظهار النموذجين اللذين يحددان نوع المكاتب العائلية التي تميل إلى الوجود: تتمحور حول تاريخ رأس مال العائلة والتطور المالي للمديرين. يتم تضمين بعض الأمثلة (العامة) لمن يمكن تصنيفهم في الأقسام المعنية.

ما سبب الارتفاع الأخير في مكاتب العائلة؟

لماذا أصبحت منظمات الاستثمار هذه منتشرة في الآونة الأخيرة؟ يعود السبب في جزء كبير منه إلى العوائد المتزايدة لرأس المال مقارنةً بالعمالة ، والتي أوجدت ثروات كبيرة متعددة الأجيال. عبر العديد من الصناعات ، تولد تركيزات العوائد ثروة مالية كبيرة.

ومع ذلك ، فإن العامل الثاني لا يقل أهمية ، إن لم يكن أكثر. اكتشف الأفراد والأسر الأثرياء أن بإمكانهم العمل بتكلفة أقل بكثير من تكلفة المركبات التقليدية التي يمكنهم الوصول إليها ، مع الحفاظ على أداء قوي. في الماضي القريب ، كان يتم توجيه الأفراد الأثرياء إلى صناديق الاستثمار المؤسسي التي غالبًا ما تفرض رسومًا إدارية كبيرة (في بعض الحالات النموذج "2 و 20"). من ناحية أخرى ، يُظهر تقرير مكتب العائلة العالمي لعام 2019 الصادر عن UBS مؤخرًا أن المكاتب العائلية البالغ عددها 360 مكتبًا قد دفعت في المتوسط ​​117 نقطة أساس (1.17٪) من إجمالي التكاليف ، بما في ذلك جميع التكاليف التشغيلية والإدارية والمتعلقة بالأداء.

أيضًا ، غالبًا ما يولد الفرد أو العائلة الثري ثروة من خلال امتلاك خبرة مجال في صناعة معينة. يمكن أن تمتد هذه الخبرة إلى الخبرة التشغيلية ، والعلاقات القيمة ، أو قيادة الفكر العام. من خلال الحفاظ على مكتب العائلة على وجه التحديد ، يمكن للمدير أن يستمر في ممارسة مستوى معين من السيطرة على استثماراته وله دور أيضًا في المساعدة على خلق القيمة بمجرد إجراء الاستثمارات.

أخيرًا ، غالبًا ما تعمل مكاتب العائلة وفقًا لجدول زمني مختلف تمامًا عن الصناديق المؤسسية التقليدية. بدلاً من أفق يمتد من سبع إلى عشر سنوات عند التطلع إلى الخروج ، تبحث المكاتب العائلية عبر الأجيال (تقول العديد من المكاتب العائلية أنها تستهدف ثروة الجيل الثالث أو 100 عام). نتيجة لذلك ، يمكن أن تكون فترات الاحتفاظ أطول بكثير ، خاصة إذا كان أحد الأصول يولد تدفقات نقدية يتم تحويلها إلى المدير وعائلته.

عملية التواصل مع مكاتب العائلة

مع هذه الخلفية ، يصبح التفكير في أفضل طريقة للتفاعل مع مكتب العائلة أسهل قليلاً. يجب أن تكون الوجبات الجاهزة الأولى واضحة. مثلما لا يوجد توحيد للمكاتب العائلية ، لن تكون هناك طريقة موحدة للتعامل مع كل مكتب عائلي. سيتم توقع كل علاقة وتتأثر بها الشركة الفردية. ومع ذلك ، هناك بعض الفوائد والاعتبارات العامة التي يجب قياسها.

تتمثل إحدى الفوائد الرئيسية للعمل مع مكتب العائلة في قدرة الشركة على جلب أكثر من رأس المال المالي للاستثمار. عند التفكير من خلال شركاء الاستثمار ، غالبًا ما نفكر في "الأشكال الثلاثة لرأس المال": رأس المال الفكري ورأس المال للعلاقات ورأس المال المالي. في كثير من الحالات ، يكون رأس المال المالي هو الأكثر قابلية للاستبدال على الإطلاق. إذا كان مدير مكتب العائلة يتمتع بخبرة واسعة في الصناعة وعلاقات ذات صلة ، فقد يكون ذلك إيجابيًا للغاية لشركة تبحث عن شركاء استثماريين.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تعمل المكاتب العائلية في كثير من الأحيان بسرعة ومرونة أكبر بكثير من شركات الاستثمار التقليدية. على عكس الصناديق المؤسسية ، فإن العديد من المكاتب العائلية ليس لديها تفويض رسمي أو حتى لجنة استثمار. تنبع الأهداف العامة من تحديد المبادئ ، وعلى هذا النحو ، يمكن إجراء الاستثمارات بسرعة أكبر ويمكن نشر الهياكل الفريدة.

على غرار الهيكل عند الدخول ، يمكن للمكاتب العائلية أن تكون مرنة للغاية عند خروج استثماراتهم. كما ذكرنا أعلاه ، فهم غالبًا ما يكونون حاملين على المدى الطويل ، مما قد يكون أحد الأصول القيمة في هيكل رأس المال. علاوة على ذلك ، غالبًا ما تكون المكاتب العائلية من المشترين الطبيعيين حيث تتوسع الشركات وتنمو ، لا سيما مكتب العائلة الذي يتمتع رئيسه بخبرة عميقة في المجال.

أخيرًا ، غالبًا ما تستثمر المكاتب العائلية في مقاييس غير تلك المقاييس المالية البحتة. سواء أكان مشروعًا للحيوانات الأليفة يرغبون في الاستثمار فيه (على سبيل المثال ، مصنع نبيذ أو ملعب جولف) أو بناءً على علاقة ، غالبًا ما تقوم المكاتب العائلية باستثمارات تبحث في المنفعة العامة للمدير ، بدلاً من IRR الخالص. من الواضح أن هذا الجانب سيف ذو حدين ويمكن أن يقود المكاتب العائلية إلى رفض الفرص الجذابة على الفور. ومع ذلك ، عند الاقتراب من مكتب الأسرة ، من الأفضل دائمًا تأطير الفرصة من حيث شغفهم. حاول تصور الاستثمار ضمن أنواع مجموعات رأس المال التي ستكون موجودة في أذهانهم.

تحديات التعامل مع مكاتب العائلة

يمكن أن يجلب العمل مع مكتب العائلة بعض التحديات الفريدة. أولاً ، اعتمادًا على مستوى تطور مكتب العائلة ، قد يكون هناك نقص في التنظيم. من واقع خبرتي ، فإن المكاتب العائلية بشكل عام أقل حجمًا من حيث الموظفين ، وبالنظر إلى المتطلبات المتغيرة للمدير ، يبدو أحيانًا كما لو أنها تعمل في العديد من الاتجاهات المختلفة في وقت واحد.

وبالمثل ، قد يكون لمديري مكاتب العائلة مجموعة متنوعة من الاهتمامات المختلفة وقد يفقدون الاهتمام بفرصتك ، خاصة إذا كان هذا ما نشير إليه على أنه استثمار "حفل كوكتيل". استثمار "حفل كوكتيل" هو نوع الاستثمار الذي يقوم به المدير خصيصًا للمناقشة مع الأصدقاء في التجمعات الاجتماعية. يتم إجراء العديد من استثمارات رأس المال الاستثماري المباشر في المراحل المبكرة والتي يقوم بها أفراد لديهم القليل من المعرفة في الصناعة ذات الصلة بهذه الطبيعة. في حين أنه ليس بالضرورة أمرًا سيئًا قبول استثمار من هذا النوع ، فمن المهم أن يفهم المدير حقًا الفرصة وخطة العمل. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن وجود مستثمر يصعب إدارته قد لا يستحق مبلغ الاستثمار ، خاصة في المراحل المبكرة. يقدم هذا الحساب من فابريس جريندا ، الذي أسس موقع المزاد الأوروبي أوكلاند في أواخر التسعينيات ، نظرة ثاقبة رائعة على تجاربه في جمع الأموال من صندوق مشروع مرتبط بمجموعة عائلة LVMH الكبيرة.

أخيرًا ، في نظرية التفاوض ، هناك اختصار يستخدم غالبًا ، باتنا: أفضل بديل لاتفاقية تفاوضية. يمكن استخدام باتنا كمقياس عام لتحديد النفوذ النسبي للطرفين في التفاوض. تمتلك معظم المكاتب العائلية BATNA مرتفعًا جدًا ، مما يعني أنه إذا لم تتم الصفقة ، أو لم يتم الاستثمار ، فلن يؤثر ذلك على حياتهم بأي طريقة ذات مغزى (إن وجدت). نتيجة لذلك ، تُعرف مكاتب العائلة بتأخير عملية الاستثمار لخلق أكبر قدر ممكن من الاختيارات. أيضًا ، نظرًا لأنك تتعامل مع أفراد معتادون بشكل طبيعي على شق طريقهم ، فقد يكون من الصعب جدًا ترتيب شروط مواتية.

ما الذي يحمله المستقبل للمكاتب العائلية؟

بشكل عام ، تظل مساحة المكاتب العائلية ركنًا ديناميكيًا وغامضًا في أسواق رأس المال. الشيء الوحيد الذي يتفق عليه معظم الناس هو أن الزاوية تنمو بسرعة. مع استمرار تفاوت الدخل والزيادة السريعة في عوائد رأس المال - مقارنةً بالعمالة - في النمو ، ينبغي أن تستمر هذه الأنواع من الشركات في التسارع من حيث العدد.

علاوة على ذلك ، يقضي مقدمو الخدمات الآن وقتًا أطول في التفكير في أفضل طريقة لخدمة هؤلاء العملاء الفريدين. تتنافس بنوك الاستثمار على تقديم الحلول الأكثر تسليمًا على أمل أن تعمل هذه العائلات معهم. تاريخيًا ، كانت علاقات المكتب الأسري مبنية على علاقات عائلية طويلة الأمد. ومع ذلك ، فإن القدرة المتزايدة على توفير جميع احتياجات واحتياجات مديري مكاتب العائلة وموظفي التشغيل أمر ضروري. يمكن أن تجمع هذه الخدمات كل شيء بدءًا من استشارات الاندماج والاستحواذ أو التمويل الشخصي أو تمويل المعاملات إلى خدمات الكونسيرج المخصصة - مثل تقييم الأعمال الفنية والبرامج التعليمية للأجيال الصاعدة.

نظرًا لأن مقدمي الخدمات أصبحوا أكثر انسجامًا مع احتياجات هذه الشركات ، فسيكون من المنطقي بشكل متزايد تشكيل شركات المكاتب العائلية هذه. مع تشكل المزيد من الشركات ، سيقدم المزيد من مقدمي الخدمات لهم خدمات فعالة بشكل متزايد. بشكل عام ، ستؤدي الدورة الحميدة إلى ارتفاع حاد في مكاتب العائلة.

على هذا النحو ، يتعين على أي شخص يطلب رأس المال التفكير بجدية في الاقتراب من مكاتب الأسرة. في حين أن هذا الاحتمال يجب أن يكون أكثر دقة بكثير من موقف "الرش والصلاة" الذي يتبناه عمومًا العديد من الباحثين عن التمويل ، إلا أنه يمكن أن يكون مثمرًا للغاية على المدى الطويل.