ทำไมสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่จึงผันผวน?

บทสรุปผู้บริหาร

ฉันสนุกกับการอ่านบทความล่าสุดของ Mauro Romaldini เกี่ยวกับการโอนเงินระหว่างประเทศ เห็นได้ชัดว่าเรากำลังประสบกับช่วงเวลาที่น่าตื่นเต้นสำหรับนวัตกรรมในภาคส่วนนี้ แต่มันทำให้ฉันคิดถึงด้านอื่น ๆ ที่มักถูกละเลยของเหรียญส่งเงิน: แล้วการส่งเงินจากประเทศกำลังพัฒนาไปยังประเทศที่พัฒนาแล้วล่ะ? ฉันเป็นคนบราซิล ฉันอาศัยอยู่ในแอฟริกาใต้ และฉันจะย้ายไปเรียนที่สวิตเซอร์แลนด์เร็วๆ นี้ การส่งเงินไปต่างประเทศสำหรับฉันนั้นยากกว่า ไม่แน่นอน และมีราคาแพงกว่าการเปิดแอปและกดส่ง เหตุใดจึงเป็นกรณีนี้สำหรับผู้ส่ง "การโอนเงินแบบย้อนกลับ"?

ปัญหาการจัดการทางการเงินที่ฉันเผชิญในฐานะพลเมืองจากประเทศตลาดเกิดใหม่มีดังต่อไปนี้:

• กว้าง bid/ask เมื่อแปลงสกุลเงิน
• ค่าคอมมิชชั่นสูงในการส่งเงิน
• ความล่าช้าและระยะเวลาดำเนินการนาน
• ข้อกำหนดด้านเทปสีแดง โควต้า และการปฏิบัติตามข้อกำหนด

ประเทศกำลังพัฒนามีตลาดที่ผันผวนและขาดสภาพคล่องตลอดช่วงหนี้ ตราสารทุน และสกุลเงิน แผนภูมิ 1 และ 2 ด้านล่างแสดงให้เห็นสิ่งนี้สำหรับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ โดยความผันผวนมีความแปรปรวนมากกว่าและปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่ส่งไปยังสกุลเงิน G10

ข้าพเจ้าเชื่อว่าลักษณะเหล่านี้เป็นผลสุดท้ายของสถานการณ์ที่ประจักษ์จากการตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นทั้งในประเทศกำลังพัฒนาและเศรษฐกิจเกิดใหม่ ในบทความนี้ ฉันต้องการกล่าวถึงสิ่งที่ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดเกิดใหม่และการขาดสภาพคล่อง และผลกระทบต่อเสรีภาพทางการเงินของพลเมืองและธุรกิจ นอกจากนี้ ฉันจะให้คำแนะนำเกี่ยวกับวิธีการแก้ไข

ตลาดพัฒนาแล้ว อาการไอ ตลาดเกิดใหม่เป็นหวัด

สกุลเงินแบ่งออกเป็นประเภทแข็งและอ่อน โดยประเภทแรกถูกมองว่าเชื่อถือได้ เป็นที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลาย และเป็นตัวเก็บมูลค่าทางการเงิน ไม่มีรายชื่อที่กำหนดไว้ แต่ยิ่งประเทศมีการพัฒนามากเท่าไร ก็ยิ่งถือว่ามี "สกุลเงินแข็ง" มากเท่านั้น นั่นเป็นเหตุผลที่ร้านค้าออนไลน์ในต่างประเทศบางครั้งแสดงราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร หรือเมื่อคุณไปเที่ยวพักผ่อนในวันหยุดที่แปลกใหม่ บริการบางอย่างจะมีการกำหนดราคาในสกุลเงินที่ไม่ใช่ในประเทศ การค้าระหว่างประเทศยังได้รับราคาในสกุลเงินแข็ง ตัวอย่างเช่น อินเดียเป็นประเทศที่มีประชากรมากเป็นอันดับสองของโลก แต่ดังที่แผนภูมิ 2 แสดงให้เห็น รูปีไม่ได้แลกเปลี่ยนกับมวลชน

ระดับของสกุลเงินที่สัมพันธ์กับสกุลเงินอื่นมีผลกระทบต่อความสามารถในการนำเข้าและส่งออกของประเทศ สกุลเงินที่อ่อนค่าทำให้สามารถส่งออกได้มากขึ้นผ่านความสามารถในการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น แต่ส่งผลให้การนำเข้าสินค้ามีราคาแพงขึ้น ด้วยเหตุนี้ อัตราแลกเปลี่ยนจึงมักเป็นตัวชี้วัดหลักสำหรับรัฐบาลและธนาคารกลางเพื่อมุ่งเน้นที่การขับเคลื่อนเศรษฐกิจ การตรึงเป็นแนวทางโดยตรงในการโน้มน้าวค่าเงิน แต่บ่อยครั้งที่กฎข้อบังคับหรือวาทศิลป์ที่สัมผัสกันก็เพียงพอแล้วเช่นกัน

อาร์กิวเมนต์ของฉันที่นี่คือเนื่องจากขาดขนาดเศรษฐกิจสัมพัทธ์ สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบจากผลกระทบทางอ้อมของการแทรกแซงที่ทำโดยประเทศที่พัฒนาแล้ว

หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เศรษฐกิจของประเทศตะวันตกหลายแห่งเริ่มดำเนินโครงการที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อทำให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพผ่านทางธนาคารกลางในการซื้อสินทรัพย์ที่เป็นหนี้จากธนาคาร สิ่งนี้ทำให้ธนาคารสามารถย้ายหนี้ที่ไม่มีสภาพคล่อง (และในบางครั้งมีราคาสูงเกินไป) ออกจากงบดุลของตนเป็นเงินสดที่มีสภาพคล่องโดยมีผลตามที่ตั้งใจไว้ จากนั้นจะสามารถให้ยืมเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจได้ ผลกระทบของสิ่งนี้คือทำให้งบดุลของธนาคารกลางนูนขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับ GDP ของประเทศ

สำหรับนักลงทุนในตลาดที่พัฒนาแล้ว สิ่งนี้ทำให้เกิดปัญหา เนื่องจากโครงการ QE ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรลดลงจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของราคา ตอนนี้พวกเขาจะลงทุนที่ไหนเพื่อหาผลตอบแทน? นักวิเคราะห์ทางการเงินจะแนะนำตลาดเกิดใหม่ให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความต้องการสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น คาดว่าเงิน QE ของธนาคารกลางสหรัฐจำนวน 7 ล้านล้านดอลลาร์จะไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่หลังปี 2551 การไหลเข้าเหล่านี้มาพร้อมกับปัจจัยภายนอกที่อาจติดลบสองประการสำหรับรัฐบาล ปล่อยให้พวกเขาไม่ถูกตรวจสอบและสกุลเงินของพวกเขาจะแข็งค่าและเป็นอันตรายต่อการส่งออกหรือพิมพ์เงินเพื่อลดค่าสกุลเงินและดูฟองสบู่ที่ยืมออกมา บราซิลเป็นประเทศหนึ่งที่ผลกระทบของมาตรการ QE ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ

อำนาจอันแท้จริงของธนาคารกลางในตลาดที่พัฒนาแล้วนั้นเป็นแรงผลักดันที่การพัฒนาสิ่งที่เทียบเท่าไม่สามารถรับมือได้ มันสร้างการไหลเข้าที่ผิดปกติในสกุลเงินของพวกเขา การไหลเข้าที่ในตลาดที่มีเหตุผลอาจไม่เกิดขึ้น เนื่องจากการไหลเข้าเหล่านี้มักจะอยู่ในรูปแบบเงินร้อนของสถาบัน (เช่น กองทุนที่ซื้อหลักทรัพย์ในตลาดรอง) และมักจะไม่ยึดติดกับโครงการระยะยาว เงินก็สามารถกลับมาได้อย่างรวดเร็วและทิ้งความยุ่งเหยิงในระยะยาวไว้เบื้องหลัง

สินค้าโภคภัณฑ์

การค้าระหว่างประเทศมาในรูปแบบของบริการ ผลิตภัณฑ์ หรือสินค้าโภคภัณฑ์ หากไม่คำนึงถึงเศรษฐศาสตร์มหภาคมากเกินไป ความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบกำหนดว่าการค้าผลิตภัณฑ์และบริการนั้นยากที่จะประสบความสำเร็จมากกว่าสินค้าโภคภัณฑ์—ถ่านหินก็เหมือนกันไม่ว่าจะสกัดที่ไหน ดังนั้น การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์จึงเป็นเส้นทางที่ง่ายที่สุด รวดเร็วที่สุด และอาจทำกำไรได้มากที่สุดสำหรับประเทศตลาดเกิดใหม่เพื่อส่งออกและสร้าง GDP โดยทั่วไปแล้ว ประเทศต่างๆ จะได้รับมรดกตกทอดจากทรัพยากรธรรมชาติที่หายาก ทำให้พวกเขาเป็นองค์ประกอบทางธรรมชาติของฐานการส่งออก แต่บ่อยครั้งเนื่องมาจากลักษณะที่ด้อยพัฒนา การขายสินค้าโภคภัณฑ์จึงเป็นทางเลือกเดียวสำหรับการค้า

นอกเหนือจากข้อยกเว้นที่โดดเด่น เช่น แคนาดาและออสเตรเลีย รูปที่ 1 ด้านล่างแสดงให้เห็นถึงการครอบงำของการส่งออกภายในเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนา

ผลกระทบของการครอบงำนี้คือเศรษฐกิจในตลาดเกิดใหม่มีการเชื่อมโยงภายในกับประสิทธิภาพของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ สิ่งนี้ทำให้เกิดสองสุดขั้ว ปรากฏการณ์ที่เรียกว่าโรคดัตช์:

1. เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น สกุลเงินของผู้ส่งออกจะเพิ่มขึ้นและนำเข้ามากขึ้น การส่งออกภายในประเทศอื่นๆ ได้รับผลกระทบจากราคาที่แข่งขันไม่ได้ และประเทศได้รับผลกระทบ “ลดลงสองเท่า” ต่อความสำเร็จของสินค้าโภคภัณฑ์
2. เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง สกุลเงินท้องถิ่นจะร่วงลงและการขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และไม่มีอุตสาหกรรมส่งออกใดที่ต้องถอยกลับ

จุดสุดยอดของสิ่งนี้คือสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ถูกมองว่าเป็นตัวแทนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แผนภูมิที่ 4 ด้านล่างติดตามผลการดำเนินงานหกปีของดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ อย่างที่เห็น มันเกือบจะสัมพันธ์กันอย่างสมบูรณ์แบบ

ลิงก์นี้หมายความว่ารัฐบาลและธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่มีการควบคุมสกุลเงินของตนลดลง—ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกส่วนใหญ่กำหนดโชคชะตาของพวกเขา ด้วยเหตุนี้ ความผันผวนของค่าเงินในตลาดเกิดใหม่จึงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากประสิทธิภาพของมันเชื่อมโยงกับความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก ผู้ดูแลสภาพคล่องเสนอสภาพคล่องน้อยลงและส่วนต่างราคาเสนอ/ขอที่กว้างขึ้นในสกุลเงินดังกล่าว เป็นตัวบรรเทาความเสี่ยง เนื่องจากความเชื่อมั่นที่ลดลงในความสามารถของประเทศกำลังพัฒนาในการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินผ่านมาตรการทางการเงินและการเงินภายในประเทศ

โอเปกเป็นองค์กรที่จัดตั้งขึ้นเพื่อให้มีเสถียรภาพมากขึ้นแก่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตลาดเกิดใหม่ผ่านการจัดการโควตาส่วนรวมเพื่อโน้มน้าวราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม ดังที่เห็นได้จากการเกิดขึ้นของหินน้ำมัน ผลกระทบของ OPEC อาจลดลงเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น นวัตกรรมจากชั้นหิน อยู่เหนือการควบคุม

ระเบียบข้อบังคับ

การควบคุมเงินทุน

ในแง่ของเศรษฐกิจและสกุลเงินที่เปราะบาง รัฐบาลของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ได้ควบคุมการเคลื่อนไหวของเงินทุนอย่างต่อเนื่องผ่านการแทรกแซงของตลาด ข้อจำกัดเหล่านี้ป้องกันการเคลื่อนไหวของเงินอย่างไม่จำกัดทั้งในและนอกประเทศ โดยมีเป้าหมายที่จะป้องกันความผันผวนของค่าเงินและความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อต่างๆ การควบคุมเงินทุนมีสี่ประเภทกว้างๆ:

1. ข้อกำหนดการเข้าพักขั้นต่ำ: ระยะเวลาล็อคอินสำหรับเงินเพื่ออยู่ในประเทศ
2. ข้อจำกัด: โควต้าการไหลเข้า/ออก
3. ขีด จำกัด ของการขาย / การเป็นเจ้าของสินทรัพย์: การ จำกัด การลงทุนในสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์บางอย่าง
4. ข้อจำกัดในการซื้อขายสกุลเงิน

วิธีที่นิยมใช้กันมากที่สุดและง่ายที่สุดคือการใช้ภาษีและภาษี เช่น การซื้อบัตรเครดิตในสกุลเงินต่างประเทศ การจำกัดการลงทุนในพื้นที่ยุทธศาสตร์ เช่น การธนาคาร ยังรักษาการผูกขาดในท้องถิ่นภายใต้การอุปถัมภ์ของการป้องกันการแข่งขันที่ประมาท แต่ผลลบจากสิ่งนี้คือระดับนวัตกรรมและการบริการลดลง ฉันขอโต้แย้งว่าการควบคุมเงินทุนเช่นนี้สามารถนำไปใช้อย่างกระตือรือร้น และผลกระทบของมันสามารถเพิ่มความไม่มั่นคงของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่และทำให้การลงทุนไม่เอื้ออำนวย

ศาสตราจารย์ Michael W. Klein แบ่งประเทศออกเป็นสามกลุ่มโดยใช้การควบคุมเงินทุน:

• กำแพง: มาตรการควบคุมเงินทุนระยะยาว
• รั้วรอบขอบชิด: ระบบพร้อมสำหรับเปิด/ปิดเป็นตอนๆ
• เปิด : ไม่มีระบบควบคุม

รูปที่ 2 ด้านล่างแสดงการจำแนกประเภทเหล่านี้ในปี 2555 ตามความมั่งคั่งของประเทศต่างๆ

ฉันทามติแสดงให้เห็นว่าประเทศที่พัฒนาแล้วใช้นโยบายที่ "เปิดกว้าง" ในขณะที่ประเทศที่มีรายได้ปานกลางถึงต่ำใช้การควบคุมเงินทุนผ่าน "ประตู" และ "กำแพง" อย่างไรก็ตาม การศึกษาของไคลน์ระบุถึงความนิยมและความไร้ประสิทธิภาพของระบบรั้วรอบขอบชิด ซึ่งการควบคุมแบบเป็นตอนๆ ถูกใช้ในช่วงเวลาที่เกิดความเครียดทางเศรษฐกิจ แม้ว่าระบบเหล่านี้จะให้การปลดปล่อยมากกว่าระบบที่มีกำแพงล้อมรอบ แต่การใช้งานเป็นระยะๆ ทำให้ง่ายต่อการหลบเลี่ยง:

การควบคุมแบบเป็นตอนมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพน้อยกว่าการควบคุมที่มีมายาวนานด้วยเหตุผลหลายประการ การหลีกเลี่ยงในประเทศที่มีประสบการณ์ในตลาดทุนระหว่างประเทศนั้นง่ายกว่าในประเทศที่ไม่มีประสบการณ์นี้ ประเทศที่มีการควบคุมมายาวนานมักจะต้องเสียค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของการเฝ้าระวัง การรายงาน และการบังคับใช้ที่ทำให้การควบคุมเหล่านั้นมีประสิทธิภาพมากขึ้น

เนื่องจากนโยบายการควบคุมเงินทุนแบบมีรั้วรอบขอบชิดมักถูกนำมาใช้เป็นกลไกในการดับเพลิง นโยบายเหล่านี้จึงเป็นเรื่องที่ไม่รอบคอบและหลีกเลี่ยงได้ง่ายสำหรับบางคน เมื่อนักลงทุนเห็นประเทศที่มีมาตรการรั้วรอบขอบชิดก็กลัว พวกเขาต้องการลงทุนในประเทศที่มีความสม่ำเสมอ ไม่เปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์และอนุญาตให้ถอนเงินได้อย่างง่ายดาย ความหวาดกลัวของประตูทำให้เกิดความไม่มั่นคงขึ้น ซึ่งเป็นสาเหตุที่ความผันผวนของค่าเงินจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาตึงเครียดเมื่อคาดว่าจะมีผลบังคับใช้

ตลาดมืด

นอกจากการกีดกันการลงทุนแล้ว การควบคุมเงินทุนยังสร้างตลาดคู่ขนาน ซึ่งบ่อนทำลายศรัทธาในระบบเศรษฐกิจอีกด้วย โดยปกติเป็นผลมาจากข้อจำกัดเกี่ยวกับสกุลเงินต่างประเทศหรือหมุดที่ไม่สมจริง ตลาดมืดจึงถูกสร้างขึ้น ในการเปลี่ยนไปใช้สิ่งเหล่านี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจะเลี่ยงสถาบันที่เป็นทางการ ทำให้ความเร็วของเงินในระบบเศรษฐกิจในระบบชะลอตัวลง

เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดมืดมักจะสะท้อนถึงอัตราความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อที่แท้จริงของสกุลเงิน นักลงทุนต่างชาติจึงถูกห้ามไม่ให้ลงทุนในประเทศผ่านช่องทางทางการที่มีราคาแพง ตัวอย่างบางส่วนของการประเมินค่าอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการเทียบกับตลาดมืดที่เทียบเท่ากันแสดงให้เห็นการตัดการเชื่อมต่อนี้ (ณ ธันวาคม 2017):

สถานการณ์นี้สามารถปรับปรุงได้อย่างไร?

วิธีที่ชัดเจนในการขจัดอุปสรรคของการชำระเงินระหว่างประเทศและการค้าในประเทศกำลังพัฒนาคือการพัฒนาทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น เกาหลีใต้เป็นประเทศที่ยากจนในทศวรรษ 1960 โดยมีจีดีพีต่อหัวต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ ณ ปี 2560 ปัจจุบันมีฐานะร่ำรวยขึ้นมาก และตัวเลขเดียวกันนี้ก็เพิ่มขึ้นเป็น 27,538 ดอลลาร์ การเติบโตนี้สอดคล้องกับการเปิดเสรีของตลาดการเงิน และขณะนี้ประเทศชาติยืนอยู่ที่ 23 ของโลกในด้านเสรีภาพทางเศรษฐกิจ

ในส่วนนี้ ฉันจะอธิบายการแทรกแซงบางอย่างที่สามารถทำได้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้

เลิกพึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์และกระจายเศรษฐกิจ

คำแนะนำแรกชัดเจนที่สุดแต่ปฏิบัติได้ยากที่สุด การสร้างเศรษฐกิจที่หลากหลายช่วยให้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ "ป้องกันความเสี่ยง" อยู่ร่วมกันได้ ตัวอย่างเช่น หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าสำเร็จรูปจากสินค้าที่สกัดได้ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ำลงจะทำให้ตกใจและส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมการผลิตในภายหลังจากปัจจัยการผลิตที่ถูกกว่า

กระบวนการสกัดสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มที่จะเป็นไปตามความคิดแบบทุบและคว้าซึ่งค่าเช่ามีความปลอดภัย แต่ความตื่นตระหนกเกิดขึ้นเมื่อราคาลดลงหรือเงินสำรองหมด มาตรการหนึ่งในการสร้างเศรษฐกิจจากสินค้าโภคภัณฑ์คือการจัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ เมื่อคุณเห็นกองทุนความมั่งคั่งแห่งตะวันออกกลางลงทุนในลานสกีในร่มหรือทีมกีฬา กองทุนเหล่านี้ไม่ใช่แรงกระตุ้นซื้อ—พวกเขาแสดงเจตจำนงที่จะช่วยให้เศรษฐกิจกระจายตัว

อีกมาตรการหนึ่งคือการแสวงหาความร่วมมือเพิ่มเติมกับบริษัทเหมืองแร่ระหว่างประเทศเพื่อถ่ายทอดทักษะ แม้จะถือครองแหล่งแร่ลิเธียมที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่โบลิเวียก็ไม่ยอมให้คนงานเหมืองระหว่างประเทศดึงเอาลิเธียมออกมาอย่างดื้อรั้น เนื่องจากความต้องการของตนเองที่จะเข้าร่วมในอุตสาหกรรมและผลิตสินค้าสำเร็จรูปด้วยตัวมันเอง การหาแนวทางกลางในการเป็นพันธมิตรจะช่วยให้ความรู้ด้านเทคนิคสามารถเผยแพร่ได้เร็วขึ้นและช่วยให้เศรษฐกิจของประเทศได้เรียนรู้จากกระบวนการนี้

Dollarization

วิธีแก้ปัญหากระสุนเงินคือการ "ทำเงิน" ให้กับเศรษฐกิจ แทนที่การประมูลในท้องถิ่นด้วยสกุลเงินแข็งที่ออกโดยประเทศอื่น ตามชื่อ ลักษณะนี้มักใช้กับดอลลาร์สหรัฐ แต่ในยุโรป ทั้งมอนเตเนโกรและโคโซโวใช้เงินยูโรเป็นเงินสกุลยูโรอย่างเป็นทางการ แม้จะไม่ได้อยู่ในยูโรโซนหรือในสหภาพยุโรปเองก็ตาม

ความผันผวนของสกุลเงินจะลดลงตามธรรมชาติภายใต้สถานการณ์การแปลงค่าเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มันไม่ใช่โหมโรงตามธรรมชาติสำหรับการชำระเงินและการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่ง่ายดาย ประเทศที่มีเงินเป็นดอลลาร์ยังละเลยเครื่องมือนโยบายการเงินของตน โดยปล่อยให้ภาษีเป็นปัจจัยหลักเพียงประการเดียวที่รัฐบาลสามารถดึงมาควบคุมเศรษฐกิจได้

สหภาพสกุลเงิน

การเรียกร้องครั้งแรกต่อสหภาพค่าเงินจะคล้ายกับการเรียกร้องค่าเงินดอลลาร์: ประเทศในประเทศจะเป็นกลไกนโยบายการเงินแบบ "เอาท์ซอร์ส" ให้กับหน่วยงานต่างประเทศ แต่ดังที่ประโยชน์ของเงินยูโรได้แสดงให้เห็น มันสามารถสร้างวัฒนธรรมของแนวปฏิบัติที่ดีที่สุด และแท้จริงแล้วการกำกับดูแลบนพื้นฐานของฉันทามติที่นำโดยหน่วยงานส่วนกลางอาจทำให้แน่ใจว่าจะมีการตัดสินใจที่ดีขึ้น

ฟรังก์แอฟริกาตะวันตกและแอฟริกากลางเป็นตัวอย่างที่หาได้ยากของสหภาพแรงงานดังกล่าวในตลาดกำลังพัฒนา ที่ได้มาจากข้อตกลงอาณานิคมในอดีต พวกเขารับประกันว่ารัฐบาลฝรั่งเศสจะแปลงเป็นเงินยูโรในอัตราที่กำหนด ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่สหภาพสกุลเงินอื่นจะไม่มี การย้ายเพื่อขยายสหภาพสกุลเงินในแอฟริกาผ่าน Eco สามารถให้อิทธิพลที่จำเป็นสำหรับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เพื่อรักษาเสถียรภาพ เพิ่มสภาพคล่อง และเปิดเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ

สกุลเงินดิจิตอล

สำหรับผู้บริโภค การจัดเก็บความมั่งคั่งและการชำระเงินระหว่างประเทศผ่าน cryptocurrencies จะเป็นวิธีที่ง่ายสำหรับพวกเขาในการหลีกเลี่ยงความแปลกประหลาดของสกุลเงินในประเทศของตน พวกเขาต่อต้านระบบราชการ การผูกขาดของธนาคาร และกฎระเบียบที่คลุมเครือที่จำกัดพวกเขา แน่นอนว่าในการทำเช่นนี้ ผู้บริโภคเปลี่ยนความผันผวนของสกุลเงินไปเป็นสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ได้เหมือนกับสกุลเงินคำสั่งของตนเอง

นอกเหนือจาก cryptocurrencies ยอดนิยมเช่น Bitcoin และ Ethereum มี altcoins เฉพาะที่ออกแบบมาเพื่อเสนอราคาที่ยากต่อสกุลเงิน fiat ในลักษณะที่คล้ายกับการตรึงสกุลเงินแบบดั้งเดิม สิ่งนี้ทำให้ผู้ใช้สามารถซื้อเหรียญและแลกเป็น 1:1 ด้วยสกุลเงินแข็งเช่น USD ระบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอำนาจอาจให้ความเชื่อมั่นแก่นักลงทุนมากขึ้นในการจัดเก็บมูลค่าไว้ที่นี่ เมื่อเทียบกับระบบธนาคารในประเทศ cryptocurrencies ที่ตรึงไว้เหล่านี้ไม่ได้สมบูรณ์แบบ บางส่วนที่เปิดตัวมีอาการไม่ดี เหรียญหนึ่งที่ได้รับแรงฉุด Tether ก็มีปัญหาของตัวเองเช่นกัน

วิธีแก้ปัญหาทั้งสองนี้เป็นมาตรการบายพาสและไม่ได้กล่าวถึงประเด็นพื้นฐานของเศรษฐกิจที่อยู่ภายใต้ หากผู้บริโภคปฏิเสธระบบการเงินภายในประเทศจำนวนมาก เศรษฐกิจของพวกเขาจะประสบปัญหาจากสาเหตุหลายประการ เช่น การรับภาษีที่ลดลง และธนาคารล้มเหลว

แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลจะนำเสนอโซลูชั่นที่มีศักยภาพสำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่เพื่อทำให้ตลาดของตนเป็นดิจิทัล มีบางประเทศที่เคลื่อนไหวเพื่อนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ เช่น ตูนิเซีย เซเนกัล และเอกวาดอร์ เพื่อตั้งชื่อคู่รัก แม้ว่าจะเป็นช่วงแรก ๆ ที่จะบอกว่าสิ่งเหล่านี้จะมีประสิทธิภาพหรือว่าเป็นเพียงเสียงรบกวนของ PR การเคลื่อนไหวเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงสัญญา บัญชีแยกประเภทจะเป็นวิธีหนึ่งในการหยุดการพิมพ์เงินที่เฟ้อโดยธนาคารกลางที่ไม่ตอบใคร นอกจากนี้ เงินอิเล็กทรอนิกส์ยังง่ายกว่าและถูกกว่าในการทำธุรกรรมสำหรับผู้บริโภค

เส้นทางสู่ความยืดหยุ่นทางการเงินสำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่?

การขาดอิทธิพล เศรษฐกิจที่ไม่มีการกระจายอำนาจ และกฎระเบียบที่เข้มงวดเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ทำให้สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่มีความผันผวนมากกว่าสกุลเงินที่พัฒนาแล้ว อดีตสองคนมีส่วนทำให้การดำรงอยู่ของสิ่งหลังซึ่งเป็นสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อคนอย่างฉันมากที่สุดในแง่ของการ จำกัด เสรีภาพทางการเงินของประชาชน ฉันไม่ได้โต้แย้งว่าประเทศในตลาดเกิดใหม่ควรจัดลำดับความสำคัญเพื่อให้คนอย่างฉันซื้อของบน Amazon.com ได้ง่ายขึ้น แม้ว่าแนวทางที่ก้าวหน้ากว่านี้อาจสนับสนุนการลงทุนจากต่างประเทศและการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น อิสระทางการเงินแก่ผู้บริโภคมากขึ้น

เกี่ยวกับวิธีแก้ปัญหา ฉันรู้สึกทึ่งที่ได้เห็นประเทศตลาดเกิดใหม่แนะนำสกุลเงินดิจิทัลและพยายามเปิดตัวเศรษฐกิจการเงินดิจิทัล ฉันจะจับตาดูการพัฒนาที่นี่ เพราะมันสามารถนำแนวคิดใหม่ที่สมบูรณ์ของการจัดการการเงินมหภาค