ทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ CVS-Aetna

บทสรุปผู้บริหาร

บทนำ

ลูกอม เครื่องสำอาง… และค่ารักษาพยาบาล? ในข้อตกลงมูลค่าสูงถึง 69 พันล้านดอลลาร์ CVS Health Corp. ซึ่งเป็นจุดแวะพักที่คุณชื่นชอบมีแผนจะซื้อ Aetna, Inc. ด้วยรายรับสุทธิมากกว่า 33 เท่า Aetna "ไม่ได้ขายในช่วงเวลาที่อ่อนแอ" และเนื่องจากข้อเสนอส่วนใหญ่เป็นเงินสด จะทำให้งบดุล CVS ตึงเครียด อย่างไรก็ตาม หากข้อตกลงนี้ประสบผลสำเร็จ ก็จะรวมเครือข่ายร้านขายยาที่ใหญ่ที่สุดของประเทศเข้ากับบริษัทประกันสุขภาพรายใหญ่ ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อตกลงด้านการรักษาพยาบาลที่ใหญ่ที่สุดตลอดกาลและเป็นข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในปี 2560 ความร่วมมือดังกล่าวจะใช้ประโยชน์จาก CVS ที่มีอยู่ 1,100 บัญชี ค่าใช้จ่าย MinuteClinics ซึ่งเร็ว ๆ นี้จะขยายการรักษาระดับต่ำ

ข่าวข้อตกลงไม่ใช่เรื่องที่ไม่คาดคิด Larry Merlo ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร CVS เรียกข้อตกลงดังกล่าวว่าเป็น “วิวัฒนาการตามธรรมชาติ” ของทั้งสองบริษัท เนื่องจากทั้งสองบริษัทเป็น “หุ้นส่วนที่ใกล้ชิด” มาหลายปีนับตั้งแต่ CVS กลายเป็น PBM สำหรับสมาชิก 22 ล้านคนของ Aetna เป็นไปตามการควบรวมในแนวนอนที่เสนอระหว่างคู่แข่งในอุตสาหกรรม ได้แก่ บริษัทประกัน Aetna และ Humana, Cigna และ Anthem ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเรื่องการต่อต้านการผูกขาดและถูกศาลรัฐบาลกลางขัดขวาง อย่างไรก็ตาม การร่วมทุน CVS-Aetna จะเป็นการรวมตัวในแนวดิ่งระหว่างบริษัทที่ทำสิ่งต่าง ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน และมีแนวโน้มที่จะได้รับการอนุมัติมากกว่า หลายคนมองว่าการย้ายครั้งนี้เป็นหลักฐานของภูมิทัศน์ด้านการดูแลสุขภาพที่เปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากการควบรวมอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนทางการเมืองในอนาคตของโครงการดูแลสุขภาพแห่งชาติ

บทความนี้จะแจกแจงทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับข้อตกลงนี้ เราจะสรุปให้คุณทราบถึงแรงจูงใจเบื้องหลังการควบรวมกิจการ ผลกระทบต่อตลาดที่อาจเกิดขึ้น และปัญหาที่โดดเด่น

กลยุทธ์การป้องกันตัว: แรงจูงใจเบื้องหลังการควบรวมกิจการ Aetna-CVS

ลดต้นทุนการดำเนินงานและขยายบริการในสภาพแวดล้อมอุตสาหกรรมที่ไม่แน่นอน

ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับพระราชบัญญัติการดูแลราคาไม่แพงและการลดลงที่อาจเกิดขึ้นสำหรับโครงการของรัฐบาลเช่น Medicare บริษัทด้านสุขภาพกำลังทบทวนแผนธุรกิจและพันธมิตรของพวกเขาอีกครั้ง Aetna และ CVS นั้นไม่แตกต่างกัน เนื่องจากพวกเขาต้องการลดต้นทุนการดำเนินงานและสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันในสภาพแวดล้อมนี้

ตัดราคา

Larry Merlo ซีอีโอของ CVS คาดการณ์ว่าการควบรวมกิจการจะช่วยประหยัดต้นทุนได้ 750 ล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะภูมิทัศน์ด้านยาเกี่ยวข้องกับพ่อค้าคนกลางจำนวนมาก ผู้เล่นหลัก 5 ราย ได้แก่ ผู้ผลิตยา ผู้ค้าส่ง ร้านขายยา บริษัทประกัน และผู้จัดการผลประโยชน์ด้านเภสัชกรรม (PBMs) PBMs ทำหน้าที่เป็นคนกลางระหว่างผู้ผลิตและผู้ประกันตน มักจะทำงานให้กับนายจ้างและแผนสุขภาพเพื่อเลือกยาที่ครอบคลุมและต่อรองส่วนลด ระบบเกี่ยวข้องกับเครือข่ายการชำระเงินและเงินคืนที่ซับซ้อน แต่ท้ายที่สุดแล้ว ข้อตกลงดังกล่าวจะทำให้ร้านขายยา บริษัทประกัน และ PBM อยู่ภายใต้หลังคาเดียวกัน พูดง่ายๆ ก็คือ ประโยชน์ที่เห็นได้ชัดคือมันจะทำให้บริษัทรับเปลี่ยนเงินส่วนใหญ่อยู่ภายใต้บริษัทแม่เดียวกัน กระบวนการตั้งแต่การผลิตจนถึงผู้บริโภคมีภาพประกอบด้านล่าง

หากข้อตกลงเสร็จสิ้น CVS จะควบคุมแต่ละขั้นตอน ยกเว้นการวิจัยและพัฒนายาจริงและผู้ค้าส่งยา ซึ่งจัดส่งยาไปยังร้านขายยาและโรงพยาบาล Sebastian Fainbraun ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Toptal กล่าวถึง: “CVS กับ MinuteClinic ของพวกเขาให้ทางเลือกที่ถูกกว่าสำหรับการใช้ยาด่วน เช่นเดียวกับกระบวนการสั่งยาที่คล่องตัว—ทั้งหมดนี้เกี่ยวกับการประหยัดต้นทุน ดังนั้น Amazon จึงไม่ได้ผ่อนคลายในตอนนี้ ยิ่งไปกว่านั้น CVS ยังสามารถเข้าสู่ธุรกิจการจัดส่งได้อีกด้วย การมีเจ้าของบริษัทประกันเป็นสิ่งสำคัญ”

ขยายบริการผ่านคลินิกชุมชนเพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน

ข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยยกระดับหน้าร้านจริง 9,700 แห่งของ CVS เพื่อปรับปรุงการเข้าถึงการดูแลเชิงป้องกัน และลดการเข้าชมห้องฉุกเฉินที่มีราคาแพงสำหรับสมาชิกของ Aetna ปัจจุบัน CVS ดำเนินการ 1,100 MinuteClinics ซึ่งให้บริการขั้นพื้นฐาน เช่น การฉีดไข้หวัดใหญ่และการตรวจร่างกาย บริการเหล่านี้ ร่วมกับข้อมูลจากเวชระเบียนของ Aetna จะเสนอบริการป้องกันฟรีแก่ผู้บริโภค และจำหน่ายยาบางชนิดในร้านขายยาของ CVS ดังนั้น MinuteClinics จะกลายเป็นสถานที่สำคัญที่ลูกค้าของ Aetna และลูกค้าของคู่แข่งสามารถรับการดูแลในระดับต่ำได้ เป้าหมายคือการช่วยให้บุคคลต่างๆ ตระหนักถึงการออมโดยไปที่ร้านค้าปลีกเพื่อรักษาอาการเล็กน้อยหรือดูแลสุขภาพของตนเอง ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงวิธีการดูแล

โดยมุ่งเน้นไปที่การดูแลป้องกันและลดการให้บริการของโรงพยาบาลซึ่งขับเคลื่อนอย่างน้อย 70% ของค่ารักษาพยาบาล ค่าใช้จ่ายทั้งหมดในการรักษาจะลดลงและสร้างความแตกต่างในตลาด CVS ยังวางแผนที่จะส่งมอบการดูแลที่บ้านของลูกค้าในที่สุด โดยเป็นวิธีการประหยัดเงินค่าเบี้ยประกันภัยที่จ่ายโดยลูกค้า Aetna นายจ้าง และบุคคลภายใต้ Medicare และ Medicaid

ในส่วนของรอยเท้า ปัจจุบัน CVS มีร้านขายยา 10,000 แห่งทั่วประเทศ ซึ่งอยู่ในระยะ 5 ไมล์จาก 71% ของประชากรในประเทศ ในการเปรียบเทียบ มีเพียง 34% ของครัวเรือนในสหรัฐฯ ที่อยู่ห่างจากหน้าร้าน Whole Foods ของ Amazon ไม่เกิน 5 ไมล์

กระนั้น ผู้คลางแคลงยังยืนกรานว่า กลยุทธ์นี้อาจไม่ประสบความสำเร็จในการดำเนินการ อุปสรรครวมถึงการลงทุนทางการเงินและเวลาที่สำคัญในการเปลี่ยนร้านขายยาให้เป็นสถานที่ทางการแพทย์ที่น่าเชื่อถือ ความสามารถของมัน “จะถูกขัดขวางโดยภาระหนี้จำนวนมาก เส้นโค้งการเรียนรู้ที่ใหญ่โต และกระบวนการบูรณาการที่ยุ่งยาก” คนอื่น ๆ ระวังว่าการดูแลจะแยกจากกันและมีคุณภาพต่ำกว่ามาตรฐานหรือไม่ ดังที่ Greg Burke จาก United Hospital Fund กล่าวไว้ “มันอาจจะทำให้ไม่สงบสำหรับคนที่มาซื้อถุงเท้าเพื่อให้คนที่เลือดออกในหัวมาเย็บแผล” และตามที่นักวิจารณ์ชี้ให้เห็น เมื่อเปรียบเทียบคลินิก CVS ทั้งหมดกับคลินิกที่มี MinuteClinics ภาพดูเหมือนจะไม่ค่อยร่าเริง (ดูแผนภูมิที่ 1)

Sebastian Fainbraun ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินของ Toptal กล่าวว่า "ข้อตกลงดังกล่าวจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงมากขึ้นสำหรับ Aetna เนื่องจากจะให้ราคายาที่ดีกว่า ช่องทางตรงสำหรับการดูแลที่รวดเร็ว และจุดสัมผัสอื่นๆ สำหรับผู้บริโภค สำหรับ CVS มันเป็นเส้นชีวิตเพราะ Walgreens, Walmart และ Amazon จะกินอาหารกลางวันของพวกเขา” ในปี 2559 ยอดขายปลีกสามในสี่ของ CVS (รายได้รวม 81 พันล้านดอลลาร์) รวมถึงร้านค้า เว็บไซต์ร้านขายยาออนไลน์ และการดำเนินงานร้านขายยาเพื่อการดูแลระยะยาว มาจากการขายยาที่ต้องสั่งโดยแพทย์ และธุรกิจร้านขายยา-สวัสดิการเติบโตในอัตราที่เร็วกว่าธุรกิจค้าปลีก โดยเพิ่มขึ้น 20% ในปี 2559 เทียบกับ 13% สำหรับธุรกิจค้าปลีก

แม้จะมีภัยคุกคามจาก Amazon แต่การแข่งขันที่แท้จริงนั้นต่อต้าน UnitedHealth

ทุกคนพูดถึง Amazon ว่าเป็นผู้เปลี่ยนเกม—และด้วยเหตุผลที่ดี Amazon ได้ก่อตั้งอำนาจเหนือและกำจัดผู้กุมอำนาจในการเผยแพร่ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค บริการคลาวด์ และล่าสุดคืออาหารด้วยการเข้าซื้อกิจการของ Whole Foods เมื่อต้นปีนี้ Amazon ระบุว่ากำลังพิจารณาเข้าสู่อุตสาหกรรมยา ซึ่งส่งพ่อค้าคนกลางด้านเภสัชกรรมไปทางใต้ Amazon ได้รับใบอนุญาตให้ขายยาได้ ใน 12 รัฐ เป็นไปได้ว่าสิ่งเหล่านี้จะปลอดภัยเพื่อให้ขายเครื่องมือแพทย์ได้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์สงสัยว่าอาจมีความทะเยอทะยานที่ใหญ่กว่า ทำให้ CVS และ Aetna ผนึกกำลังและตั้งหลักเพื่อตอบโต้คู่แข่งที่โหดเหี้ยม

แม้ว่า Amazon อาจส่งผลกระทบต่อส่วนใดส่วนหนึ่งของห่วงโซ่อุปทานด้านเภสัชกรรม แต่ Ana Gupte นักวิเคราะห์ของ Leerink Partners เชื่อว่ากำลังคุกคามเครือข่ายร้านขายยาขายปลีกอย่าง Walgreens, CVS และ Walmart มากที่สุด นี่เป็นเพราะว่า Amazon ถูกตั้งค่าให้รับลูกค้าที่ชำระเงินสดและสั่งซื้อทางไปรษณีย์ จากนั้นจึงค่อยย้ายไปเป็นผู้จัดการร้านขายยาผลประโยชน์และธุรกิจร้านขายยาขายปลีก

ยังมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของ Amazon ในการครองพื้นที่ ท้ายที่สุดแล้ว ธุรกิจยาถูกควบคุมอย่างเข้มงวดและไม่โปร่งใสเป็นพิเศษ อันที่จริง Amazon ประสบปัญหาในการเอาชนะอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดอื่นๆ เช่น การจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ William Plumer ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Toptal เห็นด้วย เนื่องจาก “การดูแลสุขภาพเป็นพื้นที่ที่ซับซ้อนและไม่ง่ายเหมือนการใช้แพลตฟอร์ม 'ชี้แล้วคลิก' ของอีคอมเมิร์ซในการซื้อบริการด้านการดูแลสุขภาพ” Plumer กล่าวเสริมว่า "ไม่ว่า Amazon จะชนะหรือมีส่วนร่วมในห่วงโซ่อุปทาน Rx หรือไม่ รายการที่มีศักยภาพของพวกเขาทำหน้าที่เป็น 'ของเหลวที่เบากว่า' ที่จำเป็นมาก เพื่อจุดประกายความโปร่งใสและการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นในโลกที่ค่อนข้างเป็นความลับของห่วงโซ่อุปทาน Rx และราคายา"

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางเสียงที่มักจะล้อมรอบการอภิปรายของ Amazon ภัยคุกคามที่แท้จริงอาจมาจาก UnitedHealth ยักษ์ใหญ่ด้านสุขภาพ UnitedHealth เป็นบริษัทประกันสุขภาพที่ใหญ่ที่สุดของประเทศด้วยสมาชิกมากกว่า 45 ล้านคนในสหรัฐอเมริกา UnitedHealth ได้ดำเนินตามกลยุทธ์มาเป็นเวลานานโดยจะขยายไปสู่การจ่ายยาและการรักษาผู้ป่วย ในปี 2550 UnitedHealth ได้รวมกิจการกับ CatamaranRx ซึ่งเป็นผู้จัดการสวัสดิการร้านขายยา (PBM) ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในขณะนั้น เข้าเป็น OptumRx PBM UnitedHealth คาดว่าจะมีรายได้ถึง 2 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ เป็นเจ้าของศูนย์ศัลยกรรมและคลินิกดูแลฉุกเฉินกว่า 400 แห่ง ดำเนินการด้านการแพทย์สำหรับแพทย์ 22,000 คนทั่วประเทศ และ OptumRx เติมใบสั่งยามากกว่า 100 ล้านใบต่อเดือน

Fitch Ratings สะท้อนความรู้สึกนี้ในรายงานฉบับล่าสุด: “การรวม CVS และ Aetna…จะทำให้บริษัทคล้ายกับคู่แข่งที่ใหญ่ที่สุดของ Aetna ในอุตสาหกรรมประกันสุขภาพอย่าง UnitedHealth”

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากตลาดของดีล

ผู้ดูแลแบบดั้งเดิมภายใต้ความกดดัน

ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ธุรกิจโรงพยาบาลกำลังเริ่มกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ และผู้เข้าแข่งขันที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมก็กำลังแนะนำทางเลือกใหม่ๆ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในจำนวนของข้อตกลงการร่วมทุนที่เกี่ยวข้องกับการดูแลสุขภาพ ซึ่งเพิ่มขึ้น 200% ระหว่างปี 2010 และ 2014 กระบวนการที่ออกแบบใหม่มักจะมุ่งเน้นไปที่การดูแลผู้ป่วย ซึ่งน่าสนใจเมื่อเทียบกับระบบโรงพยาบาลที่ล้าสมัยซึ่งทำให้ผู้ป่วยต้องใช้เวลานาน ที่วางโทรศัพท์และที่จอดรถแออัด

ดังนั้น ในความพยายามที่จะลดเบี้ยประกัน Aetna และ CVS มีเป้าหมายที่จะปรับปรุงการจัดหาเงินทุนและการส่งมอบและการดูแล—เพื่อรับการรักษาในโรงพยาบาลต้นน้ำ CVS และ Aetna ต้องการให้ผู้ป่วยได้รับการดูแลที่สะดวกและทันท่วงที (การดูแลตามมูลค่า) ตรงกันข้ามกับระบบค่าบริการในปัจจุบันซึ่งจูงใจให้การรักษาตามปริมาณและเชื้อเพลิงทำให้ต้นทุนการรักษาพยาบาลพุ่งสูงขึ้น ไม่น่าแปลกใจเลยที่สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อโรงพยาบาลเช่น Tenet Healthcare, HCA Holdings และระบบสุขภาพชุมชน

แม้แต่ชาร์ลี มาร์ติน นักลงทุนด้านการดูแลสุขภาพที่มีชื่อเสียงก็เชื่อว่าโรงพยาบาลจะถึงวาระถ้าพวกเขาไม่ทบทวนรูปแบบของพวกเขาใหม่: “ครึ่งหนึ่งของธุรกิจที่อยู่ในนั้นจะต้องหายไป… นี่จะเป็นการพ่ายแพ้อย่างที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน ”

เพิ่มกิจกรรมการควบรวมกิจการ

สามวันหลังจากการประกาศของ Aetna และ CVS UnitedHealth ได้ซื้อ DaVita Medical Group) โดยซื้อคลินิก 300 แห่งทั่วประเทศด้วยมูลค่า 4.9 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้จะขยายหน่วย Optum ของ UnitedHealth ซึ่งรวมถึงแพทย์ 30,000 รายในเครือข่ายแล้ว อันที่จริง UnitedHealth ได้ใช้เงินไป 14 พันล้านดอลลาร์ในข้อตกลงในปี 2560 เพียงลำพัง การได้มาซึ่งสินทรัพย์และสร้างความได้เปรียบ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ของบริษัทคือการเข้าซื้อกิจการที่มีขนาดเหมาะสม ข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดคือการซื้อ PBM Catamaran Corp ในราคา 13 พันล้านดอลลาร์ในปี 2558 ตัวเลขนี้ไม่มีนัยสำคัญ แต่ก็อ่อนลงเมื่อเปรียบเทียบกับการควบรวมกิจการ CVS-Aetna ตามที่ศาสตราจารย์ Craig Garthwaite แห่ง Kellogg School of Management ได้กล่าวไว้ เป็นเรื่องที่น่าสนใจว่าบริษัทประกันที่รวมการส่งมอบการดูแลเข้ากับการดำเนินงานของพวกเขา ตรงกันข้ามกับระบบสุขภาพขนาดใหญ่อย่าง Kaiser Permanente ซึ่งนำสมาชิกไปยังโรงพยาบาลและแพทย์ของบริษัท

การกระจายความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องเป็นกลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จสำหรับ UnitedHealth— ณ เดือนสิงหาคม 2017 รูปแบบที่หลากหลายได้รับการพิสูจน์ว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าคู่แข่ง (ดูแผนภูมิด้านล่าง)

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ UnitedHealth เป็นผู้นำในด้านการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์มาเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม ข้อตกลง CVS-Aetna อาจทำให้เกิดผลกระทบกระเพื่อมในอุตสาหกรรม หากประสบความสำเร็จ การควบรวมกิจการจะทำให้ Express Scripts เป็น PBM ขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวที่เหลืออยู่ซึ่งไม่ผูกติดอยู่กับบริษัทประกัน หลายคนคาดการณ์ว่าคาดว่าจะมีข้อตกลงข้ามอุตสาหกรรมมากขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะสภาพแวดล้อมในปัจจุบันมีการรวบรวมฟังก์ชันต่างๆ เพิ่มมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการไปพบแพทย์ การผ่าตัด หรือใบสั่งยา

ไม่ชัดเจนว่าจะส่งผลต่อทางเลือกและต้นทุนของผู้บริโภคอย่างไร

ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่า CVS และ Aetna จะอำนวยความสะดวกให้กับผู้บริโภคมากขึ้น ผู้เชื่อคนหนึ่งคือเจอรัลด์ โคมินสกี้ ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยนโยบายสุขภาพแห่งยูซีแอลเอ เขายืนยันว่า “มันอาจจะคล้ายกับสายการบินที่ซื้อบริษัทรถเช่า ดังนั้นจึงสามารถเสนอข้อเสนอแพ็คเกจให้กับลูกค้าได้…นี่เป็นการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญและมีแนวโน้มว่าจะเป็นประโยชน์ต่อลูกค้ามากกว่า” แน่นอน ความเป็นผู้นำของ CVS และ Aetna ได้ยืนยันแบบเดียวกัน—ว่าการควบรวมกิจการสามารถทำให้เรื่องของผู้ป่วยง่ายขึ้นและลดต้นทุนในกระเป๋าได้: “ฉันคิดว่าผู้คนสับสนจริงๆ…พวกเขากำลังเดินผ่านระบบ แพทย์หลายคน ยาหลายชนิด” Mark Bertolini CEO ของ Aetna กล่าว

อย่างไรก็ตาม คนอื่นไม่เห็นด้วย นักวิจารณ์บางคนเน้นย้ำถึงข้อเท็จจริงที่ว่า CEO ที่ลาออกของ Aetna จะเก็บเกี่ยวรายได้ 500 ล้านดอลลาร์หากข้อตกลงปิดตัวลง บางคนกังวลว่าระบบนิเวศด้านการดูแลสุขภาพจะคล้ายกับอาณาจักรที่ถูกปิดกั้นซึ่งผู้บริโภคจะถูกขังอยู่ในระบบนิเวศที่แยกจากกันของร้านขายยา แพทย์ และคลินิกด้านการดูแลสุขภาพ ขึ้นอยู่กับผู้ให้บริการประกันภัยของพวกเขา และเนื่องจากบุคคลมักจะเปลี่ยนแผนประกัน บี. ดักลาส โฮอี้ หัวหน้าผู้บริหารของสมาคมเภสัชกรชุมชนแห่งชาติจึงยืนยันว่า "คุณอาจถูกเด้งจากอาณาจักรหนึ่งไปอีกอาณาจักรหนึ่ง" เจอรัลด์ ฟรีดแมน นักเศรษฐศาสตร์ด้านการดูแลสุขภาพจากมหาวิทยาลัยแมสซาชูเซตส์ แอมเฮิร์สต์ เห็นด้วย: “สิ่งนี้ไม่เป็นผลดีต่อผู้บริโภค…พวกเขาจะโชคดีที่ไม่เลวร้ายไปกว่านี้” ศักยภาพในการควบรวมกิจการเพื่อจำกัดการแข่งขันและลดทางเลือกของผู้บริโภคนำไปสู่การเก็งกำไรว่ากระทรวงยุติธรรม (DOJ) จะบล็อกข้อตกลงหรือไม่ แม้ว่าการควบรวมกิจการในแนวดิ่งในอดีตได้รับการพิจารณาว่าต่อต้านการแข่งขันน้อยกว่าการควบรวมในแนวนอน แต่ในเดือนพฤศจิกายน 2560 DOJ ได้ป้องกันการรวม AT&T และ Time Warner ในแนวตั้ง

อย่างไรก็ตาม เจฟฟรีย์ เมเซอร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินระดับท็อปทัล, JD เชื่อว่าประชาชนไม่ควร “กังวลมากเกินไปเกี่ยวกับเรื่องนี้ เราทุกคนล้วนถูกสอนมาว่าทางเลือกนั้นดีเสมอ แต่ด้วยเศรษฐกิจในปัจจุบันของการรักษาพยาบาล นั่นก็ไม่จำเป็นเสมอไป… ฉันเห็นกฎบางอย่างที่แนบมากับการควบรวมกิจการที่อนุญาตให้ผู้ให้บริการด้านสุขภาพเลือกร้านขายยาได้ แต่ไม่มีอะไรมาขวางกั้น สิ่งที่ Aetna และ CVS พยายามทำ”

นักวิจารณ์ยังโต้แย้งอีกว่าการประหยัดต้นทุนที่ได้จากผู้ผลิตยาจะไม่ส่งต่อไปยังลูกค้า โดยอยู่กับบริษัทประกันหรือ PBM เช่นเดียวกับที่ทำกับ PBM Express Scripts และ Anthem ของบริษัทประกัน ดังที่บทความของ LA Times กล่าวไว้ว่า “สิ่งนี้คล้ายกับไฮยีน่าสองตัวที่แทะกันบนเศษซากของวิลเดอบีสต์ เหลือไม่มากสำหรับเผ่าพันธุ์อื่นหลังจากการต่อสู้เหล่านี้”

ความคิดที่พรากจากกัน

ข้อตกลง CVS-Aetna อาจไม่ใช่ข้อตกลงประเภทแรก แต่เป็นข้อพิสูจน์ถึงภูมิทัศน์ด้านการดูแลสุขภาพที่เปลี่ยนแปลงไป มันอาจจะไม่ใช่การปฏิวัติ แต่มันยอดเยี่ยม แน่นอนว่าจะต้องเห็นการลดต้นทุนการดำเนินงานและวิสัยทัศน์ด้านการช่วยเหลือผู้บริโภค

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินของ Toptal William Plumer กล่าวไว้ "เวลาจะบอกได้ว่าใครชนะที่นี่: ผู้บริโภค หรือ องค์กร ขนาดใหญ่ หวังว่าทั้งคู่ ขั้นตอนที่หนึ่งคือการให้พนักงานทั้งหมด 292,500 คนเข้าร่วมแผนเกม”