El estado de Fintech en 2017

Gastamos más de $9500 millones en tecnología en toda la empresa, de los cuales aproximadamente $3000 millones se dedican a nuevas iniciativas. De esa cantidad, aproximadamente $600 millones se gastan en soluciones fintech emergentes, que incluyen la creación y mejora de servicios digitales y móviles y la asociación con empresas fintech”.
– Jamie Dimon (CEO de JP Morgan), Carta a los accionistas de 2016

La industria de servicios financieros está adquiriendo cada vez más el sufijo "tecnología" a medida que Silicon Valley apunta a uno de los sectores más rentables y altamente regulados del mundo. Este cambio no solo trae consigo nueva tecnología, sino también la necesidad de atraer y desarrollar talento que tenga las habilidades necesarias para operar en este entorno cambiante. Las organizaciones también están lidiando con la forma de fomentar simultáneamente la innovación y la asunción de riesgos empresariales al mismo tiempo que garantizan la estabilidad y la prudencia financiera.

¿Qué es Fintech?

¿Cómo deberíamos definir "fintech" y qué se puede considerar real versus pronóstico? Fintech es la etiqueta popular para un sector de mercado emergente que utiliza la tecnología para hacer que los sistemas financieros sean más eficientes. Es un fenómeno similar a las interrupciones en industrias como los medios, las comunicaciones y el comercio minorista, donde la aplicación de la tecnología ha creado un conjunto único de empresas y servicios que están tomando una parte de los jugadores heredados. También está marcando el comienzo de un nuevo conjunto de capacidades, desde el análisis de grandes datos hasta el desarrollo de algoritmos comerciales, que está remodelando el mercado del talento.

Sin embargo, como indica el gráfico a continuación, la evolución de este cambio en los servicios financieros aún se encuentra en una etapa temprana, incluso en los Estados Unidos, una de las economías digitales más avanzadas del mundo. A nivel mundial, fintech representa menos del 1 % de la industria de servicios financieros globales, frente al ~10 % del comercio electrónico y el ~40 % de los medios digitales.

La inversión en fintech está creciendo, con inversiones de capital de riesgo en el sector que alcanzaron los $13.6 mil millones en 2016, aunque aún es una cantidad muy pequeña dada la industria global de servicios financieros de $11 billones. Para poner esto en contexto, solo Facebook recaudó $ 16 mil millones en su oferta pública inicial de 2016 para competir en la industria global de medios de $ 2 billones. Si bien los primeros signos son prometedores, todavía estamos en las primeras etapas del ciclo de vida de la industria fintech.

Verticales Fintech

Hay cinco áreas tradicionales de servicios financieros que están viendo mucha innovación:

1. Pagos y transferencias de dinero: verificación de identidad y creación de cuentas en las que almacenar dinero (p. ej., cuentas bancarias), herramientas para depositar y retirar dinero (p. ej., cheques y tarjetas de débito) y sistemas para intercambiar dinero de forma segura entre diferentes partes (p. ej., ACH) .
2. Endeudamiento y préstamo: las instituciones de consumo que recaudan dinero de los ahorradores y luego otorgan crédito a los prestatarios (por ejemplo, tarjetas de crédito, hipotecas o préstamos para automóviles)
3. Gestión patrimonial: asesores, corredores y administradores de inversiones que brindan asesoramiento y ejecutan transacciones relacionadas con inversiones financieras (p. ej., invertir en el mercado de valores) y planificación patrimonial y de jubilación (p. ej., pensiones y anualidades).
4. Seguro: Tanto el seguro de propiedad como el de accidentes (por ejemplo, seguro de automóvil, seguro de propietario de vivienda o seguro de salud), así como pólizas de seguro de vida.
5. Moneda: depósitos de valor respaldados por el estado nacional, unidad de cuenta y medio de cambio (por ejemplo, dólar estadounidense, libra esterlina, euro)

Tradicionalmente, estos servicios se han ofrecido como un paquete por parte de grandes instituciones financieras. Pero las nuevas empresas de fintech están liderando la carga de "desagregación", apuntando selectivamente y especializándose en servicios para lograr la diferenciación y la escala rápidamente.

Vientos de cambio: se acerca Fintech

Los alcistas de Fintech creen que este sector se enfrenta a una confluencia única de cambios tecnológicos y de comportamiento.

En el frente de la tecnología, estamos viendo la digitalización del dinero a medida que las transacciones financieras se realizan cada vez más a través de Internet. Esto, a su vez, da lugar a grandes cantidades de datos junto con las herramientas necesarias para extraerlos en busca de heurísticas y algoritmos valiosos. La proliferación de dispositivos móviles está profundizando y ampliando el acceso a los consumidores de una manera sin precedentes. Una base de usuarios interconectados digitalmente está permitiendo que innovaciones como la cadena de bloques desafíen fundamentalmente la arquitectura de los sistemas de confianza y verificación.

El comportamiento del consumidor también está evolucionando, impulsado por la creciente fuerza laboral millennial y la reciente crisis financiera. Las marcas financieras tradicionales están perdiendo la confianza y luchan por satisfacer las necesidades de los consumidores en cuanto a autenticidad y significado en las marcas que utilizan. Los consumidores también están asumiendo una mayor responsabilidad por sus decisiones financieras, dispuestos a hacer su propia investigación e ir directamente a los servicios en línea en lugar de depender de "asesores de confianza". Finalmente, las necesidades financieras de los consumidores están cambiando, ya que el deseo de poseer activos (p. ej., automóviles y casas de vacaciones) está siendo reemplazado por el deseo de experiencias únicas y acceso instantáneo (p. ej., AirBnB o Uber).

1. Pagos

Creo que nos dimos cuenta de que la guerra es realmente contra el dinero en efectivo y contra el despilfarro: Dan Schulman, director ejecutivo de PayPal.

Aquí es donde hemos visto algunas de las primeras y más grandes historias de éxito en fintech con competidores como PayPal, Stripe, Square, Hyperwallet y TransferWise. Han creado interfaces de usuario superiores en computadoras de escritorio y dispositivos móviles para adquirir clientes y crear rápidamente grandes plataformas de pago entre pares. Sus servicios basados ​​en la nube y entregados digitalmente les brindan lo que McKinsey estima que es "una ventaja de costos de 400 bps sobre los bancos, porque no tienen costos de distribución física".

A medida que recopilan cantidades cada vez mayores de información de compras y pagos, también estarán bien posicionados para desarrollar equipos de análisis del comportamiento del consumidor para predecir las necesidades de compra y satisfacerlas de manera preventiva. Uno de los principales desafíos que enfrentan es el de la seguridad y la prevención del fraude, y tendrán que invertir en capacidades para adelantarse a los ladrones de bancos digitales que los atacan desde sótanos (e instalaciones gubernamentales) en todo el mundo.

2. Prestamos

Gran parte del éxito inicial aquí fue en los préstamos entre pares donde jugadores como Funding Circle, Lending Club y SoFi usarían una plataforma en línea para conectar directamente a los prestatarios minoristas con los prestamistas, brindando mejores tasas a ambas partes al eliminar a los intermediarios bancarios. . Algunos también afirman utilizar datos únicos (p. ej., información de redes sociales) para desarrollar algoritmos de calificación crediticia superiores y, si bien esto puede convertirse en una ventaja competitiva única en el futuro, el poder predictivo de los conjuntos de datos actuales aún no está claro.

Recientemente, los inversores institucionales han comenzado a acumularse en estas plataformas y comprar préstamos completos (ver imagen a continuación) y la preocupación es que están eligiendo los mejores préstamos. Además de poder invertir en los préstamos más riesgosos, los inversores minoristas no cuentan con la protección tradicional del gobierno (por ejemplo, el seguro de la FDIC) ya que los préstamos P2P se consideran valores. A medida que aumentan las preocupaciones sobre las tasas de morosidad de los préstamos, estas empresas tendrán que desarrollar sólidas capacidades de evaluación y monitoreo crediticio para mantener la confianza de su base de prestamistas minoristas y no convertirse en simples portales de originación y servicio de préstamos para los suscriptores de préstamos tradicionales.

3. Gestión patrimonial

Esta es el área que se encuentra más directamente en la intersección de las dos tendencias que describí anteriormente. Los millennials ahora son más de un tercio de la fuerza laboral pero, ante la disminución de la seguridad laboral y la incertidumbre económica, buscan soluciones inteligentes para generar ingresos futuros pasivos. Al mismo tiempo, están perdiendo la confianza en los asesores de inversiones tradicionales cuyos antecedentes han sido menos que impresionantes durante la última década.

Empresas como Learnvest están abordando esto desde el ángulo de la educación financiera, buscando generar confianza con los clientes a través de un compromiso más transparente y recursos educativos. Robinhood y AngelList son ejemplos de servicios que brindan un mayor acceso a las inversiones y reducen los costos de transacción para realizarlas. Finalmente, tenemos asesores robóticos como Wealthfront y Betterment que utilizan algoritmos para administrar automáticamente las carteras de los clientes a una fracción del costo de los servicios tradicionales de administración de carteras. El éxito de esta oferta ha obligado a jugadores tradicionales como Charles Schwab, Fidelity y TD Ameritrade a seguir su ejemplo.

En el futuro, la educación financiera y la inversión algorítmica representan oportunidades significativas donde la tecnología y el talento con una comprensión de la educación en línea y el aprendizaje automático están demostrando que pueden desempeñar un papel importante. Las preocupaciones girarán en torno a cómo se regulan los "consejos falsos" y los peligros de caídas repentinas causadas por errores sistemáticos en los algoritmos.

4. Seguro

Aquí vemos paralelismos con lo que ha ocurrido en la industria de los préstamos: varios jugadores como Zenefits, Lemonade y Oscar han adquirido grandes bases de clientes (incluidos nuevos compradores de seguros) mediante la creación de experiencias de usuario en línea superiores y tácticas de adquisición de clientes. Esto les ha ayudado a escindir de manera efectiva la parte de originación y servicio de la cadena de valor.

Si bien algunos están suscribiendo sus propias pólizas, la mayor parte del riesgo aún se descarga a las reaseguradoras tradicionales. Sin embargo, a medida que los conjuntos de datos aumentan especialmente para cubrir la vida útil de una póliza, podríamos ver nuevas empresas con big data y talento de inteligencia artificial incursionando en el negocio de suscripción. Compañías como Zhong An (valorada en $ 8 mil millones) ya están colaborando con jugadores como Alibaba para abordar las nuevas necesidades de seguros de la economía digital (por ejemplo, seguros de teléfonos/drones), mientras que en la vanguardia, Synerscope está analizando cómo los datos de IoT en automóviles y otros Los dispositivos pueden ser incorporados por las aseguradoras.

Los titulares también están viendo la oportunidad señalada por la reciente asociación entre IBM y Swiss Re para desarrollar "soluciones de suscripción que se basan en las tecnologías de computación cognitiva de Watson de IBM". Los principales riesgos (especialmente en los EE. UU.) estarán relacionados con el cambio regulatorio y cómo eso afectará las cabezas de playa iniciales que se han establecido.

5. Monedas digitales

En 1976, Friedrich Hayek (economista ganador del Premio Nobel) publicó Desnacionalización del dinero, en el que abogaba por el establecimiento de dinero privado emitido de forma competitiva. Con el advenimiento de las criptomonedas como Bitcoin y la tecnología blockchain subyacente, nuevamente hay un impulso para hacer realidad la visión de Hayek. Esta área tiene el potencial de cambio más grande e incierto, ya que desafía el monopolio tradicional de los gobiernos y los ecosistemas que han crecido alrededor de esos monopolios.

Estamos viendo que estas alternativas ganan atención, con Japón permitiendo recientemente Bitcoin como un método legal de pago y nuevas regulaciones desarrolladas por Europol, Interpol y el Instituto de Basilea para proteger los intercambios y usuarios de Bitcoin. Aquí es donde el talento con experiencia trabajando con múltiples partes interesadas, desde gobiernos y reguladores hasta grupos de consumidores, está demostrando ser valioso para ayudar a dar forma a las reglas del juego. Dado el potencial de privatización de la industria de divisas, tampoco sorprende ver inversores corporativos estratégicos ansiosos por asegurarse un asiento temprano en la mesa:

Puede pensar que esto ya es un torbellino de innovación y, me atrevo a decirlo, disrupción, pero hay algunos cambios más flotando en el horizonte:

Los estados-nación buscan dar el salto a la tecnología sin efectivo

El gobierno indio ha declarado que uno de los principales objetivos de su programa insignia Digital India es "promover transacciones sin efectivo y convertir a India en [una] sociedad con menos efectivo". Muchos otros mercados emergentes y desarrollados también están orientando activamente a sus sociedades hacia el uso de pagos digitales. En los mercados emergentes, los beneficios son claros, ya que permite a los gobiernos promover la inclusión financiera sin tener que realizar grandes inversiones en infraestructura bancaria física (por ejemplo, sucursales). También permite a los gobiernos tomar medidas enérgicas más fácilmente contra la evasión fiscal y el fraude al tiempo que reduce los costos de administración. Incluso en economías avanzadas como el Reino Unido, una de las implicaciones del Brexit ha sido un mayor enfoque en las oportunidades que brinda la tecnología financiera para Londres.

Fintech transformará la forma en que vivimos y hacemos negocios. Ya sea que se trate de transacciones sin efectivo entre amigos que envían remesas a familiares en otros países o aplicaciones que invierten automáticamente los ahorros a las mejores tarifas, fintech brinda a los consumidores mejores servicios, más opciones y costos más bajos. – Philip Hammond, Ministro de Hacienda del Reino Unido

Fintech conductual

Los avances recientes realizados en las finanzas conductuales ya se están aplicando en el espacio fintech, donde la capacidad de realizar rápidamente pruebas A/B y controlar con precisión la experiencia del usuario lo convierten en un excelente campo de pruebas. Las empresas emergentes como Payoff buscan comprender su personalidad financiera como una forma de brindarle las herramientas necesarias para frenar cualquier rasgo no financieramente prudente. Qapital gamifica el gasto con los usuarios imponiéndose "multas" por cualquier gasto de placer culpable. Mientras aún se encuentra en la fase de experimentación, la mentalidad del psicólogo puede desempeñar un papel importante en la configuración de mejores sistemas y productos para los consumidores.

Titulares poniendo más que sus dedos de los pies en

Goldman Sachs, el símbolo de los servicios financieros de élite, está desarrollando capacidades internas de puesta en marcha de fintech, lanzando recientemente una plataforma de préstamos en línea llamada Marcus (llamada así por su fundador del siglo XIX, Marcus Goldman). Otros, como MasterCard, están desarrollando asociaciones con jugadores como Coin para expandir los pagos al ámbito de los dispositivos portátiles. Los grandes bancos minoristas como CitiGroup y el banco español BBVA están creando grupos completamente separados que buscan reinventar estos bancos "desde afuera".

El desafío será construir el consenso para permitir la canibalización de servicios, sistemas y conjuntos de habilidades heredados probados y estables con nuevas innovaciones más pequeñas e inciertas que tienen un mayor impulso. Torres Villa, director general de BBVA, articula el desafío como “la inercia sobre cómo siempre lo has hecho, incluido el dinero asociado a ello. Si las cosas van bien, ¿por qué cambiar? ¿Por qué hacerlo de otra manera si estamos ganando dinero?”.

Cada acto de creación es primero un acto de destrucción. - Pablo Picasso

El futuro de la tecnología financiera es ciertamente emocionante y parece cada vez más inevitable. La forma en que se desarrolle dependerá de aprovechar el talento que equilibre la disonancia cognitiva de tener simultáneamente una apreciación íntima del sistema heredado y poder ver nuevas posibilidades con ojos limpios.