Ce este taxa de ajustare la frontieră? Beneficii și riscuri potențiale

Mai mult decât atât, v-ați trezit recent cu titluri cu privire la taxa de ajustare la frontieră (BAT), o parte a Planului de reformă fiscală a Republicii Casa, menită să revizuiască actualul cod al impozitului pe corporații din SUA. Propunerea a apărut ca răspuns la criticile comune conform cărora cota actuală de impozitare a corporațiilor de 35% și amânările fiscale offshore creează stimulente pentru companiile multinaționale să externalizeze locuri de muncă, să facă investiții offshore și să își asume datorii interne inutile.

Deși cu siguranță ar exista câștigători, învinși și venituri estimate la un trilion de dolari strânse odată cu implementarea codului fiscal propus, este dificil de determinat implicațiile exacte ale acestuia fără limbajul legislativ real, care nu a fost încă furnizat. În timp ce națiunea iese din urmă unei încercări eșuate de reformă a sănătății, GOP va face din reforma fiscală prioritatea sa principală. Indiferent de partea în care stai, vei dori să înțelegi potențialele implicații.

BAT taxează importurile, dar nu și exporturile.

Potrivit Fundației fiscale nepartizane, o taxă de ajustare a frontierei este conformă cu principiul „bazat pe destinație”, prin care taxa este percepută în funcție de locul în care este consumat bunul (destinație), în loc de locul în care a fost produs (origine). Mai simplu spus, un BAT taxează importurile, dar nu și exporturile, creând stimulente pentru companii să importe mai puțin și să exporte mai mult - o schimbare semnificativă pentru economia SUA, care este puternic dependentă de lanțurile globale de aprovizionare.

Propunerea Camerei aplică o ajustare la frontieră impozitului pe venitul corporativ din SUA. Conform planului, corporațiile americane nu ar mai putea deduce costul achizițiilor din străinătate (importuri) și nu ar mai fi supuse impozitelor pe veniturile atribuibile vânzărilor internaționale (exporturi).

În ciuda concepțiilor greșite comune, taxa de ajustare la frontieră nu este nici un tarif, nici o taxă pe valoarea adăugată. Un tarif este un impozit impus doar importurilor și poate fi aplicat selectiv anumitor produse, companii sau țări. În schimb, taxa de ajustare la frontieră în considerare ar afecta toate importurile și exporturile și toate țările.

În plus, taxa de ajustare la frontieră nu este o taxă pe valoarea adăugată (TVA), un sistem de impozitare adoptat pe scară largă în întreaga lume (angajat de 140 din cele 193 de țări ale lumii). Corporațiilor sub TVA nu li se permite deduceri de salarii din venitul impozabil, în timp ce planul propus permite deduceri de salarii. Acest detaliu aparent nesemnificativ ar putea avea implicații cruciale privind conformitatea cu acordurile existente ale Organizației Mondiale a Comerțului (OMC), care vor fi discutate în continuare în articol.

Ajustarea frontierei este o componentă a propunerii mai largi a casei.

Componentele majore ale propunerii Camerei includ:

1. O ajustare a frontierei.
2. O scădere a cotei impozitului pe profit de la 35% la 20%.
3. Cheltuielile cu dobânzile nu mai sunt deductibile.
4. Investiții de capital care pot fi anulate complet sau cheltuite imediat, spre deosebire de în timp (cum se face în prezent).

Prin urmare, este important să înțelegem că ajustarea frontierei este doar un element al propunerii mai ample a Camerei, un punct pe care unele comentarii tind să-l confunde.

Odată cu modificările prezentate mai sus, noul sistem fiscal ar deveni în esență o „taxă pe fluxul de numerar bazată pe destinație” (DBCFT). Iată o defalcare:

• Bazat pe destinație se referă la componenta de ajustare a frontierei.
• Fluxul de numerar se referă la modificările care implică dobânda și deductibilitatea deprecierii.

Să aplicăm BAT la trei situații ipotetice.

O altă considerație în acest scenariu este potențiala apreciere a valorii dolarului. Conform teoriei economice, prin scutirea de taxe a exporturilor americane, ajustarea frontierei ar crea inițial o cerere mai mare pentru mărfuri și dolari SUA. Simultan, prin impozitarea mărfurilor importate, ar exista o cerere mai mică de bunuri și valute străine.

Astfel, rezultatul combinat așteptat ar fi o creștere a valorii dolarului. Economiștii sunt împărțiți dacă s-ar întâmpla sau nu. Cu toate acestea, dacă cursurile valutare funcționează conform intenției, valoarea dolarului s-ar aprecia și costul achiziționării mărfurilor importate ar scădea.

BAT urmărește creșterea veniturilor fiscale, eliminarea stimulentelor pentru profiturile offshore și simplificarea codului fiscal actual.

Creșterea veniturilor fiscale: în contextul propunerii mai ample, o ajustare la frontieră ar genera o valoare estimată de 1,1 trilioane de dolari în următorii zece ani, care ar putea fi utilizată pentru a compensa pierderea de venituri rezultată din cota mai scăzută a impozitului pe profit.

Eliminați stimulentele pentru mutarea profiturilor în afara țărmului: ar elimina strategiile de transfer al profitului utilizate în prezent de companiile multinaționale, cum ar fi Apple și filialele sale irlandeze. Deoarece cheltuielile de import nu pot fi deduse din venitul impozabil, acesta nu poate modifica obligația fiscală internă. Pe de altă parte, exporturile sunt excluse din venitul impozabil, astfel încât obligația fiscală nu este afectată în mod similar. Propunerea ar elimina stimulentele de a plasa proprietatea intelectuală în străinătate sau de a încărca operațiunile interne cu datorii.

Simplificați codul fiscal actual: acest lucru poate părea contraintuitiv, având în vedere mecanica aparent complicată a taxelor de ajustare la frontieră. Cu toate acestea, principalul motiv pentru care ar simplifica codul fiscal este că este mai ușor pentru corporații să determine unde au avut loc vânzările sale, mai degrabă decât unde a avut loc producția. Potrivit Fundației Fiscale:

Probabil că se va dovedi a fi mult mai puțin complicat decât regulile fiscale bizantine care guvernează în prezent afacerile de astăzi. Ajustarea frontierei ar elimina nevoia firmelor de a respecta regulile noastre complexe care guvernează corporațiile străine controlate (CFC), venitul străin pasiv (subpartea F), prețurile de transfer, alocarea dobânzilor, creditele fiscale străine și contabilizarea impozitelor amânate. În cadrul unei ajustări la frontieră, toate companiile ar trebui să țină seama de articolele pe care le cumpără din străinătate și ce produse trimit în străinătate.

Cu toate acestea, BAT vine cu o serie de riscuri.

Încălcarea OMC: în timp ce planul propus este inspirat de TVA-ul bazat pe consum, posibilitatea ca acesta să fie bazat mai degrabă pe venit decât pe consum este la baza multor controverse. Taxele pe consum nu permit deduceri de salarii, dobânzi sau depreciere, deoarece nu se referă la venitul impozabil, ci la consum. Propunerea Camerei, în mod esențial, include o prevedere care permite deduceri din salariu din venitul impozabil.

În consecință, potrivit KPMG, nu este clar dacă propunerea ar înlocui actualul impozit pe venit cu un impozit pe consum sau dacă din punct de vedere tehnic ar rămâne un impozit pe venit care imită îndeaproape un impozit pe consum. Această distincție are potențialul de a crea inconsecvențe cu angajamentele existente ale Organizației Mondiale a Comerțului împotriva protecționismului. Conformitatea depinde de dacă costurile cu forța de muncă pot fi sau nu deduse din venitul brut pentru a determina venitul impozabil. Dacă da, reforma ar fi efectiv un impozit pe profit cu amortizare imediată de 100%, descalificându-l ca valoare adăugată și, prin urmare, ar fi considerată o încălcare.

Creșterea prețurilor de consum: experții sunt împărțiți în ceea ce privește dacă taxa de ajustare la frontieră ar determina creșterea prețurilor de consum. Unii experți susțin că, aproape sigur, întreprinderile vor transfera creșterile de costuri către consumatori, care ar experimenta creșteri ale prețurilor la bunurile importate (inclusiv orice, de la mașini străine și benzină la avocado și îmbrăcăminte). David French, SVP pentru relații guvernamentale la Federația Națională de Retail, a comentat recent: „Sper că toată lumea înțelege că ceea ce vorbesc cu adevărat este o taxă de 20% asupra consumatorului american”.

Există teama că această povară a costurilor va fi deosebit de dificil de suportat pentru familiile din clasa muncitoare și din clasa de mijloc. De exemplu, dacă taxa include importurile de petrol, americanii din mediul rural vor fi probabil mai afectați decât cei mai bogați care locuiesc în orașe.

Alții susțin că, deși taxa de import de 20% ar putea fi transferată clienților pe termen scurt și mediu, aceasta ar provoca în același timp o apreciere a valorii dolarului care ar neutraliza în cele din urmă costul suplimentar pentru consumator. Economistul de la Harvard, Martin Feldstein, consideră că, în conformitate cu teoria economică, dolarul american s-ar aprecia cu 125% din valoarea sa actuală - o sumă care ar contracara cu mult mai mult decât așteptarea creșterii de 20% a prețului bunurilor de consum importate.

Cu toate acestea, această afirmație s-a confruntat cu teamă, deoarece scepticii pun la îndoială capacitatea Washingtonului de a prezice cu exactitate ratele viitoare de schimb valutar. Scepticii subliniază numărul mare de factori care influențează astfel de rate, inclusiv creșterea ratelor federale, prețurile mărfurilor și puterea generală a economiei SUA.

Retalii străine: dacă SUA încearcă să pună în aplicare un regim fiscal inconsecvent, țările ar putea apela la OMC și ar putea iniția investigații pentru a solicita compensații pentru subvențiile ilegale primite de exporturile americane, riscând în cele din urmă un război comercial. Oponenții subliniază un risc de represalii din partea altor țări ca răspuns la schimbarea politicii SUA, potențial atrage 385 de miliarde de dolari în tarife de la partenerii noștri comerciali, potrivit Institutului Peterson pentru Economie Internațională. Declanșatorul cheie al acestui scenariu ar fi dacă modificările propuse încalcă angajamentele existente ale OMC, lucru care este încă neclar, având în vedere că specificul propunerii rămâne să fie finalizat.

Având în vedere efectele semnificative ale BAT asupra anumitor țări (Graficul 2), riscul unor politici de represalii nu este nesemnificativ în cazul în care BAT încalcă regulile OMC. Poate deloc surprinzător, economiștii Deutsche Bank AG, Robin Winkler și George Saravelos, au descoperit că Mexic, Canada și unele țări asiatice (în primul rând Thailanda și Malaezia) au mult de pierdut dacă propunerea ar fi implementată, măsurată prin impactul net al comerțului ca procent din PIB. Faptul că Mexic și Canada – doi dintre cei mai mari parteneri comerciali ai SUA – au deja capacitatea de a utiliza tarife de represalii la importurile din SUA pe baza unui acord din 2015 de către OMC, face această amenințare cu atât mai îngrijorătoare.

Sectoarele din SUA ar fi afectate la diferite niveluri: companiile sunt adesea expuse mai puternic pe o parte a ecuației import/export. (de exemplu, companiile de tehnologie care exportă în volume mari ar beneficia de pe urma politicii, în timp ce comercianții cu amănuntul care importă și vând în volume mari ar fi dezavantajați). Acest dezechilibru ar fi probabil criticat ca fiind prejudiciabil și va crea diviziuni puternice între întreprinderi, așa cum sunt deja.

Companiile care se bazează pe importuri ar putea să nu se poată adapta la o schimbare atât de bruscă: oponenții politicii și-au exprimat îngrijorarea că întreprinderile naționale care se bazează pe bunuri importate ar fi afectate de o schimbare atât de bruscă și drastică. Ei își fac griji că aceste companii au luat de mult timp decizii strategice și investiții presupunând un anumit set de reguli și ar putea fi în imposibilitatea de a se adapta la schimbare. Comercianții cu amănuntul care se bazează în mare măsură pe bunurile importate sunt deosebit de vulnerabili la o astfel de schimbare.

Investitorii americani ar fi dezavantajați: dacă planul funcționează conform intenției, atunci aprecierea dolarului ar afecta americanii care dețin active străine, cum ar fi un fond mutual care include active în euro. Se estimează că pierderea ar fi de peste 2 trilioane de dolari.

Deși similar cu BAT, TVA-ul este mai puțin controversat.

Ajustările la frontieră au fost popularizate și utilizate istoric în contextul taxelor pe valoarea adăugată, un sistem de impozitare popular folosit în întreaga lume. Cu toate acestea, este un concept relativ nou atunci când este aplicat în contextul impozitării veniturilor corporative – așa cum este cazul actualei propuneri de reformă fiscală din SUA.

Este important de menționat că planul propus și TVA sunt de fapt distincte și prezintă diferențe esențiale. În primul rând, în timp ce planul propus este inspirat de TVA-ul bazat pe consum, taxele de consum nu permit de obicei deduceri de salarii, dobânzi sau depreciere, deoarece nu se referă la venitul impozabil, ci la consum. Cu toate acestea, planul propus, așa cum sa menționat anterior, permite într-adevăr deduceri de salariu.

În plus, TVA-ul acționează efectiv ca o taxă pe vânzări fără impact competitiv. Potrivit Uniunii Fiscale și Vamale din UE, întreprinderile acționează ca colectori de TVA, în timp ce consumatorul final suportă de fapt întreaga sarcină a TVA-ului. În consecință, consumatorii aflați în sistemul TVA sunt comparabili cu consumatorii americani care plătesc taxe de vânzare pentru produse. În plus, după cum subliniază economistul Paul Krugman în lucrarea sa larg citată, TVA-ul nu creează subvenții sau bariere comerciale.

Luați în considerare modul în care importurile (din SUA) și exporturile (în SUA) ar fi tratate de către o companie din Regatul Unit sub TVA:

Exporturi: În cadrul sistemului de taxe pe vânzări din SUA, companiile americane nu plătesc taxe pe vânzări pentru achizițiile efectuate pe parcursul producției. Cu toate acestea, compania britanică plătește TVA pe parcursul procesului de producție, dar nu îl poate colecta de la cumpărătorii de bunuri vândute în străinătate. Aici este introdusă o reducere și joacă un rol crucial: sistemul permite companiei din Marea Britanie să recupereze TVA-ul deja plătit.

Importuri: Dacă firma britanică importă bunuri americane și le vinde, consumatorul trebuie să plătească totodată TVA-ul. Compania britanică predă apoi acest TVA către guvern. Prin urmare, mărfurile din SUA sunt tratate în același mod ca și cele produse în Marea Britanie. În cele din urmă, TVA-ul este neutru.

Să ne întoarcem la cazurile trecute de taxe mari la import și represalii străine.

În ciuda lipsei de exemple istorice de ajustări la frontieră aplicate impozitelor pe venit, putem învăța din cazurile trecute de taxe mari la import și represalii străine. După cum avertizează Jeremy Siegel de la Universitatea din Pennsylvania, „dacă protecționismul izbucnește la nivel global, ar fi dezastruos […] dacă va exista un război comercial, piața ar reacționa extrem de negativ […] am scădea cu 10% la 15%. %.”

La începutul anilor 2000, în cel mai mare caz în care OMC a acordat represalii, s-a constatat că SUA subvenționează în mod nedrept exporturile folosind anumite scutiri de taxe. Drept urmare, în 2003, OMC a permis adoptarea de către Uniunea Europeană (UE) a tarifelor de răzbunare de 4,04 miliarde de dolari împotriva SUA. UE a instituit apoi tarife pentru produsele din SUA, inclusiv orice, de la piele la reactoare nucleare. Ca răspuns, SUA au abrogat în cele din urmă scutirea de taxe și tarifele au fost eliminate.

Într-un alt caz, în 2009, un tarif de represalii impus de Mexic SUA cu privire la permisele de transport transfrontalier a redus vânzările anumitor produse agricole americane în Mexic cu 22% pe parcursul a 18 luni, sau aproximativ 984 de milioane de dolari în exporturi pierdute. Deși acest număr poate să nu pară semnificativ în raport cu valoarea anuală cumulativă a exporturilor, este un indicator al dorinței altor țări de a lua măsuri împotriva injustițiilor percepute și al impactului semnificativ pe care îl poate avea asupra industriilor vizate.

Pe de altă parte, este, de asemenea, de remarcat faptul că piețele valutare pot răspunde rapid la schimbările de politică din SUA, inclusiv fluctuațiile frecvente ale valorilor pesolor mexican în timpul alegerilor prezidențiale din 2016. În plus, peste 140 de țări au o taxă ajustată la frontieră ca parte a regimurilor lor de TVA și există o vastă literatură legată de aceasta, care arată de ce s-ar ajusta valutele.

Cu toate acestea, Tax Foundation avertizează că „chiar dacă monedele se adaptează rapid, unii factori pot încetini viteza cu care prețurile de import se adaptează la aceste schimbări, inclusiv faptul că multe bunuri au prețuri internaționale în dolari”.

Alternativele potențiale, deși imperfecte, pot avea mai puține consecințe negative.

O alternativă potențială la taxa de ajustare la frontieră ar fi o reducere directă mai mică a impozitului. O cotă mai scăzută a impozitului pe corporații, cuplată cu o reglementare mai laxă, ar putea adăuga mai mult de 10% la câștigurile corporative, ceea ce ar putea provoca o creștere a creșterii în economia mai mare.

O altă opțiune ar fi o taxă de ajustare parțială sau redusă la frontieră, care ar menține structura generală a DBCFT, dar ar permite deduceri parțiale pentru importuri și exporturi parțiale. Tom Barrack, consilierul președintelui Trump, a sugerat o ajustare la frontieră de 10% în loc de 20%. Cu toate acestea, această opțiune ar adăuga o complexitate suplimentară modelului pur de ajustare la frontieră și ar putea avea implicații negative pentru neutralitatea veniturilor.

Alternativ, SUA ar putea pune capăt capacității companiilor de a amâna impozitele pe profiturile lor străine, ceea ce ar elimina stimulentul companiilor multinaționale de a-și muta profiturile în paradisuri fiscale offshore și ar strânge venituri de aproape 1 trilion de dolari. Acest lucru ar putea fi asociat cu un efort de a înlătura lacunele fiscale existente în codul fiscal, cum ar fi solicitarea companiilor să-și pună în comun creditele fiscale străine și eliminarea cheltuielilor fiscale care distorsionează, cum ar fi amortizarea accelerată sau creditul pentru producție internă.

Mergand inainte

Este greu de prezis ce se va întâmpla cu propunerea Camerei, mai ales având în vedere poziția neclară a Președintelui în această chestiune. În timp ce unele organizații se poziționează deja în așteptarea implementării acesteia, cum ar fi fondurile speculative care își măresc expunerea la futures și opțiunile legate de WTI (țițeiul intern), altele, cum ar fi marii comercianți cu amănuntul, își exprimă public opoziția acerbă.

Totuși, odată cu combinația dintre reforma fiscală propusă, Brexit și alegerile europene, este posibil să vedem o volatilitate semnificativă a schimburilor valutare în viitorul apropiat, pe măsură ce sistemul absoarbe și se adaptează la aceste schimbări.