Bagaimana Mempersiapkan Model Laporan Arus Kas yang Sebenarnya Saldo

Untuk mengunduh contoh laporan arus kas yang digunakan di seluruh posting ini, klik di sini.

Apakah saya melihat peluang akuisisi di HoriZen Capital atau membangun model praktik terbaik, saya sering melihat laporan arus kas yang tidak sesuai dengan neraca.

Alasan paling umum adalah berbagai sumber data yang digunakan oleh perusahaan: perangkat lunak pelacakan tim penjualan, file CapEx yang dikelola oleh CFO, dan metrik pelaporan inventaris dari tim pengadaan, untuk beberapa nama. Ketika ada sesuatu yang keluar dari jalur di antara semua sumber ini, itu dengan sangat cepat menyebabkan ketidakseimbangan kritis dalam sebuah model.

Saya telah mengerjakan beberapa proyek uji tuntas keuangan untuk kesepakatan M&A di mana sumber data menjadi masalah. Pertama, menimbulkan keraguan dan kekhawatiran di benak pembeli: “Bagaimana kita bisa memercayai keakuratan angka jika sumber yang berbeda memberikan hasil yang berbeda?” Ini bisa menjadi dealbreaker atau bisa mengurangi kepercayaan pada kemampuan tim untuk mengeksekusi. Kedua, menciptakan biaya yang tidak perlu yang timbul dari kerja ekstra yang diperlukan untuk menggali bagian yang hilang, menghasilkan jam kerja ekstra di kedua sisi transaksi. Semua ini dapat dihindari dengan mengikuti metodologi yang ketat namun sederhana:

Bangun model keuangan dengan interkonektivitas yang benar antara tiga laporan akuntansi utama: laporan laba rugi, neraca, dan P&L.

Di bawah ini adalah metode langkah demi langkah untuk memastikan arus kas Anda selalu seimbang dan sesuai. Saya juga akan menjelaskan interkonektivitas antara baris yang berbeda dari laporan arus kas dan menunjukkan mengapa rekening neraca dan, khususnya, Modal Kerja Bersih memiliki peran sentral dalam membuat semuanya bekerja. Untuk membantu pembelajaran Anda, saya juga telah menyusun contoh spreadsheet yang menunjukkan interkonektivitas yang diperlukan.

Membuat Laporan Arus Kas

Ada dua cara luas untuk membangun laporan arus kas. Metode langsung menggunakan arus kas masuk dan keluar aktual dari operasi perusahaan, dan metode tidak langsung menggunakan P&L dan neraca sebagai titik awal. Yang terakhir adalah metode yang paling umum ditemui karena metode langsung memerlukan tingkat pelaporan granular yang dapat terbukti lebih rumit.

Di bawah ini adalah snapshot dari apa yang ingin kami capai. Ini mungkin terlihat langsung, tetapi setiap baris mewakili sejumlah perhitungan preseden.

Langkah 1: Ingat Interkonektivitas Antara P&L dan Neraca

Meskipun mendasar, perlu diingatkan bahwa total aset harus selalu sama dengan total kewajiban (dan ekuitas). P&L dan neraca saling berhubungan melalui akun ekuitas di neraca. Debit atau kredit apa pun ke akun P&L akan langsung memengaruhi neraca melalui pembukuan pada jalur laba ditahan.

Langkah 2: Rekening Tunai Dapat Dinyatakan sebagai Penjumlahan dan Pengurangan Semua Rekening Lainnya

Karena persamaan total aset dan total kewajiban yang tidak dapat diubah, kita tahu bahwa:

Aktiva Tetap + Piutang + Persediaan + Kas = Ekuitas + Hutang Keuangan + Hutang + Provisi

Aritmatika dasar kemudian memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa:

Kas = Ekuitas + Hutang Keuangan + Hutang + Provisi - Aktiva Tetap - Piutang - Persediaan

Ini juga berarti bahwa pergerakan kas (yaitu, arus kas bersih) antara dua tanggal akan sama dengan jumlah dan pengurangan pergerakan (delta) dari semua akun lainnya:

Arus Kas Bersih = Δ Kas = Ekuitas + Hutang Keuangan + Hutang + Provisi – Aktiva Tetap – Δ Piutang – Persediaan

Langkah 3: Hancurkan dan Atur Ulang Akun

Ekuitas

Seperti dibahas sebelumnya, dengan asumsi bahwa kita melihat neraca sebelum pembayaran dividen, akun ekuitas akan mencakup laba bersih tahun berjalan. Karena itu, kami harus memecah akun secara lebih terperinci agar laba bersih tahun berjalan terlihat lebih jelas.

Pendapatan bersih

Item baris laba bersih terdiri dari bagian-bagian penyusunnya: yang paling menonjol, EBITDA dikurangi depresiasi dan amortisasi (D&A), bunga, dan pajak.

Pergerakan Modal Kerja Bersih

Modal kerja terdiri dari tiga elemen: persediaan dan piutang di sisi aset dan utang di sisi kewajiban. Ketika terjaring satu sama lain, mereka selanjutnya sama dengan posisi modal kerja bersih, yang merupakan saldo modal sehari-hari yang diperlukan untuk menjalankan bisnis.

Tak perlu dikatakan bahwa gerakan keseimbangan yang meningkat pada aset modal kerja merupakan arus keluar uang tunai, sedangkan kebalikannya berlaku untuk rekan-rekan kewajiban mereka.

Kumpulkan Pandangan Baru dari Item Neraca

Jika kita menggabungkan semua perubahan yang baru saja kita buat, perubahan tersebut akan digabungkan dalam urutan berikut:

Bagi seorang akuntan, ini mungkin terlihat sangat serampangan, jadi yang terbaik adalah memesan ulang dengan cara laporan arus kas tradisional:

Langkah 4: Ubah Neraca yang Disusun Ulang Menjadi Laporan Arus Kas

Pada tahap ini, Anda mungkin memperhatikan bahwa kami hanya menggunakan satu posisi neraca: posisi pada titik waktu tertentu (31 Desember 2019 dalam contoh kami). Untuk menghitung arus kas dari sini, kita memerlukan neraca kedua pada tanggal yang berbeda. Dalam contoh ini, kami akan menggunakan neraca di bawah ini, yaitu tanggal 31 Desember 2018, sebelum pembagian dividen FY18.

Ada dua poin yang perlu dipertimbangkan di sini:

1. Pada 18 Des, tahun fiskal FY19 belum dimulai—oleh karena itu, semua akun terkait P&L FY19 akan sama dengan nol.
2. Angka laba ditahan di sini akan mencakup laba bersih FY18.

Untuk menghitung laporan arus kas, kita perlu melihat pergerakan antara 19 Des dan 18 Des. Berkat persamaan yang kami tunjukkan pada Langkah 2, kami telah mengetahui bahwa arus kas bersih akan sama dengan 20 - 30 = -10.

Dengan hanya mengambil pergerakan antara dua posisi neraca dan menambahkan subtotal untuk kejelasan presentasi, kami sekarang telah membuat laporan arus kas yang dinamis dan seimbang:

Bagaimana Meningkatkan Proses Laporan Arus Kas Anda?

Sekarang ini adalah bagian di mana memiliki pengetahuan akuntansi klasik akan terbukti bermanfaat, meskipun itu bukan prasyarat. Tujuan membuat laporan arus kas seperti di atas adalah untuk menilai dan memahami dengan lebih baik arus kas masuk dan arus keluar bisnis menurut kategorinya (misalnya, operasi, pembiayaan, dan investasi). Sekarang Anda memiliki laporan arus kas yang terhubung secara dinamis ke neraca, saatnya untuk menggali lebih jauh. Untuk melakukannya, berikut adalah beberapa pertanyaan untuk ditanyakan pada diri sendiri:

1. Apakah Semua Akun Dikategorikan dengan Benar?

Ini adalah latihan forensik yang pada dasarnya mengharuskan Anda untuk memeriksa setiap akun baris yang digunakan dalam perangkat lunak akuntansi Anda. Setelah dianalisis, diskusi dengan pengontrol keuangan, atau CFO, kemudian dapat dilakukan untuk mempertanyakan perbedaan pendapat atas klasifikasi item yang benar.

Contoh klasik dalam skenario ini adalah hutang dagang di CapEx (yaitu, pembayaran terutang karena penyedia aset tetap). Sangat umum bahwa akun ini dimasukkan dalam hutang usaha (dalam kewajiban lancar) dan, dengan demikian, diklasifikasikan sebagai modal kerja bersih. Jika ini masalahnya, Anda harus menghapusnya dari NWC dan menambahkannya ke arus kas dari bagian investasi (CFI).

Dengan asumsi pergerakan hutang dagang pada CapEx +1 antara 18 Des dan 19 Des, kami akan membuat perubahan berikut pada laporan arus kas kami dari contoh di atas:

2. Apakah Presentasi Mewakili Arus Kas Masuk dan Arus Kas Keluar?

Gagasan uang tunai dan non-tunai bisa sangat membingungkan bagi yang belum tahu. Misalnya, jika Perusahaan A menjual barang seharga $40 yang dibelinya seharga $10 tunai tahun lalu, tetapi pelanggannya masih belum membayarnya, apa yang harus Anda pertimbangkan sebagai “EBITDA tunai”? Haruskah $30 (pendapatan dikurangi COGS, dengan asumsi tidak ada OpEx lain)? Atau haruskah itu menjadi $0 (mengingat bahwa barang yang dibeli telah dibayar untuk tahun lalu dan belum ada hasil yang dikumpulkan)?

Apa yang sering dilewatkan orang adalah bahwa NWC dan EBITDA harus dianalisis bersama-sama ketika melihat perolehan uang. Ketika EBITDA dipengaruhi oleh apa yang disebut "item non-tunai", ingatlah bahwa selalu ada akun neraca yang terpengaruh secara bersamaan. Tanggung jawab Anda sebagai pembangun arus kas adalah memahami yang mana. Dan jawabannya cukup sering terletak pada akun-akun yang termasuk dalam modal kerja bersih!

Contoh umum dari “barang nontunai” adalah provisi. Ingatlah bahwa provisi dimaksudkan untuk memengaruhi P&L hari ini untuk mengantisipasi kemungkinan pengeluaran di masa mendatang. Berdasarkan definisi tersebut, aman untuk mengatakan bahwa item tersebut tidak benar-benar memiliki implikasi kas selama tahun fiskal, dan masuk akal untuk menghapusnya dari laporan arus kas kami.

Dalam contoh P&L yang kami gunakan sejauh ini, tampaknya provisi dibukukan di atas EBITDA. Oleh karena itu, jika kita ingin menghilangkan dampak dari perubahan ketentuan, berikut adalah cara yang dapat kita lakukan:

Namun, masalah yang kami temukan dengan presentasi ini adalah bahwa kami ingin EBITDA FY19 direkonsiliasi dengan EBITDA sesuai dengan P&L. Untuk itu, kami lebih suka menyajikan laporan arus kas kami sebagai berikut:

Saya juga merekomendasikan agar Anda menyertakan catatan kaki yang menjelaskan apa yang dimaksud dengan item non-tunai yang dihapus. Mungkin juga tepat untuk menampilkan komponen EBITDA “uang tunai” dari bisnis, yang terdiri dari hal-hal berikut:

Jelas, ini bisa menjadi sangat rumit, karena memerlukan kecocokan yang benar dari semua akun NWC yang ditautkan ke item EBITDA. Namun, saya tidak percaya bahwa kompleksitas tambahan ini memberikan pandangan yang lebih jelas tentang kemampuan menghasilkan uang perusahaan, tetapi mungkin membantu untuk setidaknya memberikan bantuan deskriptif sebanyak mungkin kepada pemangku kepentingan Anda.

Ikuti Aturannya dan Terapkan Secara Praktis

Saya harap ini memberi Anda alat untuk membuat laporan arus kas secara efektif dan Anda sekarang memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang interkoneksi antara akun P&L dan neraca. Setelah Anda memahami metodologi ini, terserah Anda untuk mengatur ulang akun yang berbeda dan menyajikannya dengan cara yang paling masuk akal untuk kebutuhan khusus Anda dan bisnis khusus Anda.

Tentu saja, aplikasi kehidupan nyata mungkin sedikit lebih rumit karena jumlah akun di neraca saldo Anda, kompleksitas prinsip akuntansi, dan peristiwa luar biasa apa pun, seperti transaksi M&A, misalnya. Namun, prinsip dasarnya tetap sama persis, dan jika diikuti secara menyeluruh, akan memungkinkan Anda menggunakan waktu Anda secara proaktif alih-alih menghabiskan waktu berjam-jam ke dalam latihan keseimbangan tanpa pamrih!