Apakah Parit Ekonomi Masih Penting?

Ringkasan bisnis plan

Leksikon bisnis secara teratur mengambil frasa dari pencarian lain yang lebih berwarna. Olahraga (“home run”, “level playing field” dkk) muncul di benak, tetapi terminologi militer juga sering digunakan. Memang, Seni Perang oleh Sun Tzu sering disebut sebagai contoh tertulis pertama dari strategi bisnis, meskipun disandingkan dengan ajaran militer kuno.

Mengambil namanya dari pelindung kastil abad pertengahan, istilah "parit ekonomi" menggambarkan keuntungan yang sulit untuk ditiru atau ditiru. Parit melindungi "benteng" petahana dari "penjajah" pemula. Istilah ini dipopulerkan oleh Warren Buffett, yang menggambarkan bagaimana mencari bisnis seperti itu adalah prinsip dasar dari strategi investasinya:

“Kunci untuk berinvestasi bukanlah menilai seberapa besar suatu industri akan memengaruhi masyarakat, atau seberapa besar pertumbuhannya, melainkan menentukan keunggulan kompetitif dari perusahaan mana pun dan, di atas segalanya, daya tahan keunggulan itu. Produk atau layanan yang memiliki parit luas dan berkelanjutan di sekitarnya adalah yang memberikan penghargaan kepada investor.”

Tidak semua orang melihat parit ekonomi sebagai hal yang baik. Masuk, Elon Musk:

“Saya pikir parit itu lemah… Jika satu-satunya pertahanan Anda melawan tentara penyerang adalah parit, Anda tidak akan bertahan lama. Yang penting adalah kecepatan inovasi—itulah penentu fundamental daya saing.”

Debat apa pun itu sehat, oleh karena itu dalam artikel ini, saya akan membahas apa itu parit ekonomi dan bagaimana parit itu bisa dibangun. Dilanjutkan dengan diskusi tentang perbedaan pendapat Buffett dan Musk.

Cara melihat parit ekonomi

Pembeda inti parit, dibandingkan keunggulan kompetitif, adalah bahwa bisnis memiliki sesuatu yang berkelanjutan. Sebuah parit adalah jangka panjang, sedangkan keunggulan kompetitif hanya bisa menjadi jendela oportunistik dalam perjalanan bisnis.

Saya akan membahas jenis parit apa yang ada, tetapi dalam hal karakteristik keuangan umum yang mendefinisikan bisnis dengan parit, sebagian besar adalah bisnis yang kaya uang dengan pengembalian yang kuat. Kecenderungan parit-y seperti itu diterjemahkan ke tingkat arus kas bebas yang tinggi dan pengembalian positif atas modal yang diinvestasikan (“ROIC”) dikurangi biaya modal rata-rata tertimbang (“WACC”) . Kehadiran yang pertama menunjukkan bahwa bisnis tersebut menghasilkan uang, yang dapat digunakan untuk memperkuat paritnya dan yang terakhir menunjukkan bahwa ia menggunakan uang untuk bekerja secara efektif di atas rekan-rekannya.

Morningstar adalah pemimpin terkemuka di ruang pemikiran parit dan bahkan telah menciptakan indeks yang terdiri dari sekeranjang saham parit. Seperti yang diharapkan, ETF yang mereplikasi grup perusahaan terkemuka ini telah mengungguli S&P 500 selama periode yang berkelanjutan.

Yang cukup menarik, sektor yang paling umum dalam indeks Parit adalah perawatan kesehatan. Sebagai industri yang kompleks, dengan banyak upaya (walaupun ada beberapa yang salah arah) untuk mengganggunya, strategi kesehatan akan memerlukan serangkaian artikel. Tetapi ketika Anda membaca bagian selanjutnya tentang aset tidak berwujud, Anda akan melihat bagaimana parit dapat dibangun dengan kuat di dalam perawatan kesehatan.

1. Produksi berbiaya rendah

Mampu berproduksi dengan harga murah akan memungkinkan suatu perusahaan mengungguli para pesaingnya. Ini berfungsi untuk memungkinkan produsen untuk menangkap lebih banyak margin, atau dengan mendapatkan lebih banyak pangsa pasar melalui harga yang menarik. Dalam industri "komoditas", ini adalah parit yang paling penting untuk dibangun, karena sebagian besar pelanggan akan menjadi agnostik terhadap bisnis jika produk/layanan akhir memiliki tingkat homogenitas.

Telepon seluler telah bergerak ke arah karakteristik tersebut. Bertahun-tahun yang lalu, telepon akan ditentukan oleh fitur dan estetika unik yang ditawarkan setiap OEM. Sekarang, dengan kinerja perangkat keras ponsel yang sebagian besar tidak berbeda, sistem operasi di dalamnya yang penting, dan hanya OEM besar (bukan Google atau Apple) yang dapat bersaing. Bahkan pencipta asli Android sendiri, Andy Rubin, tidak dapat mengatasi peluang ini, dengan produsen ponsel barunya Essential menghabiskan lebih dari $ 100 juta pada tahun 2017 untuk pengembangan, untuk melihat penjualan hampir tidak bergerak.

Umumnya, keuntungan berbiaya rendah berasal dari skala besar, di mana pembelian massal dan otomatisasi menurunkan biaya overhead. Namun itu juga merupakan keuntungan yang berasal dari pengalaman proses yang diperoleh dan kadang-kadang, memanfaatkan arbitrase geografis, atau biaya modal. Industri penerbangan menunjukkan contoh nyata, ambil contoh Etihad, Emirates dan Qatar Airways, tiga Maskapai Timur Tengah yang telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir. Biaya modal mereka lebih rendah daripada maskapai swasta murni karena subsidi pemerintah (lebih dari $42 miliar sejak 2004) dan lokasi geografis mereka memberikan keuntungan biaya yang sangat baik untuk jarak jauh hub-and-spoke en-masse.

Beberapa area yang menjadi fokus untuk membangun keunggulan biaya:

Sebuah. Outsource bila perlu

Itu bisa tampil lebih elegan dan terorganisir untuk memiliki integrasi vertikal penuh. Tetapi dalam hukum keunggulan komparatif, jika orang lain dapat melakukan pekerjaan dengan lebih baik dan lebih murah, Anda harus melakukan outsourcing kepada mereka. Visibilitas penuh dari rantai pasokan Anda dan sistem akuntansi biaya yang kuat akan membuat peluang seperti itu tampak jelas.

B. Sabar: berspesialisasi dalam skala kecil, untuk mencapai skala yang lebih luas nanti

Seringkali, dengan startup khususnya, ada ambisi untuk melakukan segalanya. Hal ini mengarah pada pendekatan generalis, yang tidak unggul dalam segala hal dan juga tidak memberikan keuntungan biaya skala. Menjadi master mutlak dalam satu area fokus, kemudian gunakan buku pedoman itu setelah kesuksesan terbukti.

C. Teknik manajemen Jepang

Sekarang mapan kurikulum bisnis, ketika awalnya diperkenalkan ke dunia yang lebih luas, prinsip-prinsip organisasi Jepang membuka cara berpikir yang sama sekali baru tentang manajemen. Kaizen (perbaikan) dan Kanban (pengiriman) adalah dua contoh yang menekankan 'terus-menerus', dalam hal perubahan atau langkah kecil, yang keduanya dari waktu ke waktu menciptakan proses yang lebih hemat biaya.

2. Biaya peralihan yang tinggi

Semakin sulit bagi pelanggan untuk beralih ke penawaran saingan, semakin dalam parit yang dibuat di sekitar petahana. Biaya tersebut ditentukan oleh kombinasi harga, ketidaknyamanan, risiko, dan waktu yang diperlukan untuk memindahkan platform. Penguncian pembeli semacam ini berfungsi sebagai parit karena meningkatkan nilai umur pelanggan, sehingga membangun keunggulan ekonomi unit yang membatasi persaingan untuk mencuri mereka.

Ketika konsep biaya beralih dibahas, sering kali dibingkai di sekitar pengalaman pelanggan yang buruk. Misalnya, lingkaran yang diperlukan untuk meninggalkan kontrak utilitas, beralih bank, atau infrastruktur TI perusahaan.

Switching cost menjadi topik yang menarik akhir-akhir ini karena menurut saya telah terjadi peningkatan keselarasan terhadap konsumen. Kemajuan teknologi sekarang memudahkan konsumen untuk beralih, misalnya: pemutusan kontrak mainframe fisik jauh lebih sulit daripada beralih ke Amazon Web Services. Namun, biaya peralihan telah menjadi eksogen di pihak konsumen, karena data dan pola perilaku mereka, meningkatkan utilitas yang mereka peroleh, yang membuat mereka tetap menggunakan layanan sesuai keinginan mereka sendiri.

Ambil contoh, pelanggan Netflix yang mempertimbangkan untuk pindah ke Hulu. Secara fisik, tidak ada biaya peralihan, tetapi mereka akan mengorbankan bertahun-tahun pencocokan pola perilaku yang terwujud dalam rekomendasi yang disesuaikan dari keluaran pembelajaran mesin yang disediakan Netflix. Biaya peralihan hampir sekarang menjadi "parit data".

Biaya peralihan juga merupakan topik yang paling tren untuk parit ekonomi saat ini. Langkah regulasi seperti Perbankan Terbuka dan GDPR pada dasarnya adalah inisiatif untuk meliberalisasi portabilitas data.

Untuk mendorong biaya peralihan perilaku eksogen dalam bisnis, lihat hal-hal berikut:

Sebuah. Perlakukan data sebagai sesuatu yang berharga: baik dalam hal pembuatan dan penyimpanannya

Lakukan dengan cara yang sulit dan bangun platform Anda sendiri, alih-alih menumpuk di atas yang lain. Memiliki data Anda sendiri akan memberikan lebih banyak fleksibilitas, wawasan, dan perlindungan dari risiko. Inilah alasan mengapa sejumlah perusahaan teknologi terlibat dalam aktivitas duplikat pemetaan jalan, ini untuk memastikan bahwa mereka memiliki data mereka sendiri dan tidak melakukan hal yang sama seperti bisnis seperti Meerkat.

B. Berinvestasi dalam ilmu data dan integrasikan dengan tim pemasaran dan komersial

Seperti yang ditulis Erik Stettler baru-baru ini: “informasi adalah komoditas paling berharga di dunia, tetapi jarang disebutkan bahwa data bukanlah informasi”. Anda membutuhkan kekuatan untuk mengumpulkan wawasan tentang apa yang orang lakukan dan nikmati, tetapi juga untuk memahami alasannya, dan kemudian menggandakannya.

C. Memiliki proses yang jelas untuk memahami dan menanggapi klien yang hilang

Anda telah melihat milis generik "mengapa Anda berhenti berlangganan" popup, atau bahkan wawancara keluar basah ketika Anda meninggalkan pekerjaan. Kadang-kadang mereka tampak seperti sarana untuk mencapai tujuan. Jangan takut untuk merayakan wawasan pemahaman dan mengambil langkah-langkah untuk menyelesaikan alasan mengapa klien hilang.

3. Efek jaringan

Salah satu kata kunci bisnis paling populer saat ini adalah konsep efek jaringan, yang sering disalahgunakan dan disalahartikan. Dalam bentuknya yang paling sederhana, sebuah bisnis memiliki efek jaringan ketika penggunanya mendapatkan nilai lebih seiring dengan meningkatnya jumlah pengguna dalam ekosistem. Ini menandakan bahwa pengguna memiliki kompatibilitas timbal balik dan memperoleh nilai yang meningkat darinya. Sebagai fasilitator ini, bisnis menciptakan nilai untuk dirinya sendiri dan orang lain. Sebagai parit ekonomi, situasi seperti itu adalah nirwana.

Bisnis agregator dan tipe platform terutama berusaha menciptakan efek jaringan. Munculnya jaringan sosial dan model bisnis sesuai permintaan membawa istilah ini menjadi lebih menonjol, tetapi mereka selalu ada, pikirkan: klub hobi, papan tombol telepon, dan pasar kota kuno.

Mengapa efek jaringan parit dapat dijelaskan ketika Anda melihat efek nilai dan biaya seiring dengan peningkatan pengguna. Ada biaya marjinal untuk fasilitator, yang dengan asumsi tingkat skala yang wajar, hampir tidak akan naik karena lebih banyak pengguna ditambahkan, tetapi nilai yang dihasilkan meningkat secara kuadrat.

Nilai ini meningkat karena efek dari lebih banyak pengguna merangsang lebih banyak transaksi dan utilitas bagi mereka. Waktu tunggu yang lebih cepat untuk Uber, lebih banyak pilihan barang antik di eBay, atau skuter listrik yang lebih dekat ke pintu rumah Anda. Kenyamanan alami ini tidak mungkin ditiru oleh pendatang baru dengan sumber daya yang terbatas.

Membangun efek jaringan itu sulit, tetapi beberapa petunjuk tingkat tinggi adalah:

Sebuah. Jangan mencongkel jaringan

Ben Thompson mengatakan platform Microsoft sangat populer karena ekosistem yang lebih luas menghasilkan lebih banyak nilai daripada Microsoft. Kecenderungan ketika Anda memiliki hal baik yang terjadi adalah menaikkan harga atau membuat lebih banyak aturan. Hindari ini dan biarkan efek jaringan terbentuk, tetapi kemudian dorong mereka.

Amazon tahu bahwa beberapa pembeli mungkin kembali ke situs web pengecer untuk mendapatkan sedikit diskon, atau bahwa tamu Airbnb akan membayar beberapa malam tambahan secara tunai. Dalam skema besar, selip seperti itu dapat diabaikan, dan pembeli dan penjual akan kembali ke platform lain kali.

B. Pahami siapa ayam dan siapa telur

Tidak ada yang ingin menjadi yang pertama ke pesta, yang menimbulkan dilema ayam dan telur dari efek dan platform jaringan. Luangkan waktu untuk memahami dinamika pengguna potensial jaringan dan temukan siapa yang paling sedikit "kalah" dengan menjadi yang pertama. Pengemudi di layanan rideshare atau penjual di situs lelang hanya perlu menginvestasikan minat pasif untuk ditayangkan di platform. Dibandingkan dengan pembeli yang menunda-nunda untuk kembali ke layanan, jika tidak melihat likuiditas. Temukan penggerak pertama dan dorong mereka dengan manfaat, baik secara uang maupun informasi (misalnya komunitas atau kurasi).

4. Aset tidak berwujud

Cara yang jelas untuk membangun parit ekonomi di sekitar bisnis adalah dengan memiliki pembeda yang tidak mungkin ditiru, baik karena sarana hukum, atau faktor yang tidak sepadan. Aset tidak berwujud merupakan paten dan merek dagang, tetapi juga keunggulan kompetitif yang diperoleh dengan susah payah, seperti nama merek dan budaya.

Paten dan merek dagang memberikan pembeda dan kelekatan pelanggan, yang pada gilirannya menyebabkan karakteristik permintaan yang lebih inelastis. Taktik ini adalah landasan industri seperti perangkat keras dan obat-obatan, yang berinvestasi secara signifikan dalam R&D.

Nama merek dan budaya perusahaan tidak mudah “dibuat”, tetapi sekali di tempat dapat ditembus untuk pemula. Cache merek memungkinkan keuntungan harga dan kepercayaan yang menarik dan mempertahankan pelanggan. Budaya perusahaan yang efektif juga memastikan bahwa produktivitas tinggi dan dalam siklus yang baik, menarik talenta terbaik untuk datang dan bekerja di sana.

Sehubungan dengan memperkuat aset tidak berwujud Anda:

Sebuah. Jika Anda mengkloning ide yang sudah ada, bersiaplah untuk memperbaikinya

Sebagai tanggapan terukur terhadap Instagram yang menyalin fitur-fiturnya, Evan Spiegal dari Snap Inc. mengatakan:

“Jika Anda mendesain sesuatu yang begitu sederhana dan elegan sehingga satu-satunya hal yang dapat dilakukan orang adalah menyalinnya, sebagai desainer itu adalah hal yang paling fantastis di dunia”

Namun, dalam konteks bisnis, ini hanya penting jika Anda kemudian dapat meningkatkan layanan, yang seperti yang ditunjukkan oleh angka, Instagram saat ini sedang menang.

B. Anda tidak dapat membangun merek dengan uang bodoh

Rangsang PR, jangan coba-coba dibuat-buat. Viralitas terjadi dari kebetulan dan jika ada sesuatu yang baik, orang pasti akan mengetahuinya. Demikian pula, jurnalis ingin melaporkan berita, memberi mereka sudut pandang, bukan memo dari beranda intranet Anda.

C. Terus berinvestasi dalam R&D dan jangan pernah mengambil jalan pintas

IP bisa sangat sulit untuk dilindungi lintas batas, tetapi berinovasi tidak hanya memberi Anda keuntungan penggerak pertama, tetapi juga menciptakan lingkaran cahaya di sekitar bisnis. Karyawan ingin bekerja untuk perusahaan yang inovatif, konsumen terinspirasi oleh kisah penciptaan, dan itulah salah satu cara untuk menciptakan merek.

5. Skala Efisien

Meskipun judulnya menyarankan kata kunci kontemporer lainnya, skala efisien mungkin adalah yang paling "klasik" dari parit ekonomi. Ini mengacu pada ketika ada monopoli alami yang memungkinkan perusahaan untuk melayani konsumen dengan baik karena skala mereka, yang pada gilirannya menghalangi pendatang baru. Seringkali pasar ini terbatas dalam ukuran absolutnya, karena geografi dan peraturan. Itulah sebabnya utilitas seperti bandara, kereta api, energi, dan infrastruktur sering digambarkan sebagai industri yang memungkinkan parit skala efisien. Bangun bandara baru di kota pasar menengah dan ini adalah permainan zero-sum - nomor selebaran tidak akan berlipat ganda dalam semalam.

Untuk industri lain tanpa kecenderungan “utilitas”, M&A dan konsolidasi adalah permainan kunci untuk mendapatkan skala yang efisien. Beberapa tahun yang lalu, industri ridesharing tampaknya sedang berlomba ke bawah. Variasi kloning dari aplikasi utama akan muncul di pasar yang berbeda dan pemasaran konstan diperlukan untuk mempertahankan perhatian dan mempertahankan promosi harga yang agresif. Saat ini perlombaan senjata lebih tenang, sebagian karena konsolidasi geografis oleh Uber, Didi Chuxing, dan Ola. Hal ini dalam upaya untuk membangun skala yang efisien di pasar inti masing-masing, dengan mengakui bahwa mungkin ada batas pelanggan yang dapat dilayani secara efisien dalam jangka panjang. Waktu akan menentukan apakah gerakan konsolidasi ini menguntungkan, atau merugikan konsumen.

Apakah Parit Ekonomi Masih Penting?

Parit dianggap ada jika bisnis memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, pada dasarnya menjaga status quo terus berjalan. Namun, ini menarik kesejajaran yang berbahaya dengan teori Clayton Christensen tentang inovasi yang mengganggu. Dimana pemain lama yang berspesialisasi dalam mempertahankan inovasi akhirnya digulingkan oleh pendatang baru yang melayani kelompok pinggiran pasar sebelum merebut seluruh pasar.

Argumen Musk menyentuh konsep ini dan narasi utama bisnis dalam dekade terakhir, kisah "David vs. Goliath" bahwa adalah mungkin untuk menggunakan teknologi untuk mengatasi raksasa besar dan mengubah industri di atas kepalanya. Musk sendiri, tentu saja, berperan dalam mengubah arah pembayaran dan industri mobil.

Orang juga mungkin mengacaukan parit dengan monopoli (yang buruk) dan untuk itu, parit dapat dilihat sebagai keadaan keserakahan yang tidak aspiratif dan jorok. Namun parit ekonomi bukanlah monopoli dan seperti yang ditunjukkan beberapa contoh dalam artikel ini, kadang-kadang memang selaras dengan manfaat konsumen.

Namun apakah parit itu "lumpuh" sebenarnya lebih tergantung pada gaya manajemen Anda sendiri. Untuk kembali ke lingkaran penuh dan mengubah bisnis dengan lapisan masyarakat lain, dalam sepak bola, ada banyak tim pemenang yang dibangun di atas batu pertahanan yang terorganisir, namun dengan pendekatan yang membosankan dan pertanian untuk menyerang. Sisi sebaliknya adalah banyak tim pemenang yang mengikuti filosofi menyerang yang indah, dikompromikan oleh pertahanan kamikaze. Jadi, apakah itu Yunani dari tahun 2004 atau Brasil pada tahun 1970, apakah penting bagaimana mereka bermain, jika keduanya adalah pemenang?

Apakah Anda ingin menyerang atau mempertahankan kastil, sepenuhnya tergantung pada gaya bisnis Anda. Namun satu hal yang pasti, begitu Anda memiliki kastil, kemungkinan besar Anda ingin tetap di sana, itulah sebabnya parit ekonomi akan selalu penting.