Perfectionner les logements privés : Airbnb contre Expedia

De nombreuses histoires sur Airbnb dans la presse se concentrent soit sur l'invité de l'enfer (pensez au bordel pop-up), soit sur des histoires improbables comme l'homme qui a vécu dans son bureau pendant un an afin qu'il puisse illégalement Airbnb chez lui. Alors que la rumeur veut qu'Airbnb soit sur le point d'être rendu public, comment se compare-t-il aux entreprises plus traditionnelles dans le domaine du voyage ?

Il est intéressant d'étudier l'évolution de sa stratégie et de la comparer à une autre grande entreprise du secteur du voyage, Expedia, un agent de voyage en ligne (OTA). Bien qu'ils opèrent globalement sur le même marché mondial du voyage, ils semblaient jusqu'à présent être restés à l'écart les uns des autres. Expedia permet aux clients de réserver des billets d'avion, des voitures de location et des chambres d'hôtel. Airbnb est une place de marché sur laquelle les clients peuvent réserver des hébergements alternatifs - des nuitées en dehors du canal hôtelier traditionnel. Cependant, compte tenu des mouvements récents de chaque entreprise, il est juste de se demander s'ils sont vraiment si différents et à quoi ils ressembleront à l'avenir.

Dans cet article, je vais tenter de répondre à la question de l'évolution potentielle de la rivalité Airbnb contre Expedia à travers une plongée dans l'histoire, les caractéristiques, les mouvements stratégiques récents et mon expérience en tant qu'investisseur dans des entreprises publiques et privées.

Histoire d'Expedia et d'Airbnb

Expedia.com a été lancé en octobre 1996 (dans le cadre de Microsoft) en tant qu'agence de voyage en ligne qui permettait aux clients de faire des réservations d'avion, de voiture et d'hôtel en ligne. Les offres d'hébergement d'Expedia sont depuis longtemps un pilier des voyages d'affaires traditionnels.

Airbnb a été fondée en août 2008 en tant que plateforme en ligne proposant des séjours de courte durée dans des maisons et des appartements, opérant sur le marché de l'hébergement privé. Le site s'est rapidement étendu des lits gonflables et des espaces partagés pour inclure une variété de propriétés, y compris des maisons et des appartements entiers, des chambres privées et d'autres propriétés uniques telles que des cabanes dans les arbres et des îles privées. Airbnb a inauguré un nouveau produit de voyage - les maisons et les appartements d'autres personnes. Bien sûr, l'option de louer une maison a toujours existé, mais c'était une entreprise locale - si vous vouliez louer une maison de plage dans les Outer Banks de Caroline du Nord, par exemple, vous avez contacté une agence de location dans les Outer Banks. La technologie d'Airbnb a rendu le marché de l'hébergement privé omniprésent, en particulier dans les zones urbaines.

Similitudes traditionnelles entre Expedia et Airbnb

Depuis le début, il y a eu des similitudes entre Expedia et Airbnb. Les deux sociétés sont des entreprises numériques qui permettent aux clients d'identifier, de comparer et de réserver plus facilement des hébergements de voyage. De plus, les deux sociétés servent d'agents. Ni l'un ni l'autre ne fournit réellement un produit - ils ne possèdent ni n'exploitent d'emplacements physiques. Ce sont plutôt des teneurs de marché. Airbnb connecte une clientèle et une base d'approvisionnement très fragmentées, on pourrait donc affirmer qu'il a créé un réseau en boucle fermée plus puissant.

Expedia et Airbnb sont tous deux des géants de l'industrie du voyage

Expedia a généré 11 milliards de dollars de revenus en 2018 sur 100 milliards de dollars de réservations brutes. Expedia est une plateforme de voyage en ligne de bout en bout qui propose plusieurs produits de voyage (hébergement, vols, voitures de location, croisières et services et activités de destination) via plusieurs marques, notamment Expedia, Hotels.com, HomeAway et Orbitz. L'hébergement, qui comprend l'hébergement hôtelier traditionnel ainsi que l'hébergement alternatif, représente 69 % de leur chiffre d'affaires.

Airbnb génère désormais plus de 4 milliards de dollars de revenus annuels courants. Il s'agit toujours principalement d'une société d'hébergement alternatif ou de location de maisons, mais elle s'est rapprochée d'une agence de voyages en ligne car elle s'est progressivement lancée dans de nouvelles activités en dehors de la location de maisons, dont la croissance est menacée par les réglementations qui limitent les locations à court terme. Les nouvelles offres incluent des visites guidées et des activités, des maisons de luxe et des réservations de restaurants.

En bref – Expedia vs Airbnb

Expedia joue au rattrapage

Alors que le marché de l'hébergement privé s'est développé plus rapidement que le marché hôtelier et est devenu un marché de 34 milliards de dollars (grâce à Airbnb), Expedia s'est déplacé dans l'espace.

Le premier mouvement majeur a eu lieu en août 2015, lorsqu'Expedia a acheté HomeAway (la société mère de VRBO) afin d'établir une présence sur le marché de l'hébergement privé. Khosrowshahi, alors PDG d'Expedia (aujourd'hui PDG d'Uber), a présenté sa thèse pour l'accord en déclarant: «Grâce à notre expertise dans l'alimentation des plates-formes transactionnelles mondiales et nos capacités technologiques de pointe, nous sommes impatients de nous associer à eux pour accélérer le passage d'un marché classé à un modèle transactionnel en ligne.

En octobre 2016, Expedia a conclu que le service de location de vacances HomeAway était complémentaire à son activité hôtelière. Par conséquent, ils ont commencé à intégrer les listes HomeAway dans leurs listes d'hôtels Expedia, en fonction du type de voyage que quelqu'un réservait. Il est à noter que le processus d'acquisition des chambres à répertorier sur le site est très différent pour les chambres d'hôtel ou les propriétés privées. Pour les hôtels, des centaines de chambres peuvent être acquises par le biais d'un accord négocié avec une chaîne, tandis que pour les hébergements privés, les propriétaires individuels doivent répertorier eux-mêmes leurs propriétés avec un minimum d'effort pour que cela en vaille la peine. Un bon parallèle peut être les ventes de logiciels d'entreprise par rapport aux ventes au détail.

Puis, en août 2018, le PDG d'Expedia, Mark Okerstrom, qui a remplacé Dara Khosrowshahi lors de son départ pour Uber, a déclaré que la société avait passé trois ans à mettre à niveau la technologie de son unité HomeAway. Après avoir terminé cet investissement technologique, Expedia était prête à ajouter plus d'annonces de maisons à HomeAway dans le but de rattraper des concurrents tels qu'Airbnb.

Airbnb revient

Airbnb s'est également installé sur le territoire d'Expedia. En mars 2018, Airbnb a annoncé qu'il se dirigeait vers le marché de l'hôtellerie traditionnelle. Dans une lettre ouverte aux propriétaires d'hôtels-boutiques et de chambres d'hôtes, Airbnb a essentiellement déclaré qu'il souhaitait que les hôteliers annoncent leurs chambres sur leur plateforme. Airbnb a fait valoir qu'ils étaient meilleurs pour les hôteliers que les grandes agences de voyages en ligne comme Booking et Expedia. Airbnb avait raison car ils facturaient aux hôtels indépendants et sans marque une commission de 3% à 5%, ce qui était considérablement inférieur aux commissions facturées par les agences de voyages en ligne (OTA) telles qu'Expedia qui pouvaient atteindre 25% à 30% .

Fin 2018, Airbnb avait plus que doublé le nombre de chambres disponibles dans les hôtels, centres de villégiature, auberges et lieux similaires sur sa plateforme. Par conséquent, Airbnb a enregistré trois fois plus de réservations de chambres d'hôtel en 2018 qu'en 2017. Cela fait d'Airbnb une menace encore plus grande pour l'industrie hôtelière : une étude universitaire récente sur l'impact d'Airbnb sur un certain nombre de villes aux États-Unis a révélé que une augmentation de 1 % de l'offre Airbnb a un impact négatif de 0,02 % sur les revenus des hôtels.

En mars 2019, Airbnb a annoncé qu'il achetait HotelTonight, une société basée à San Francisco qui utilise une application pour vendre des stocks inutilisés de dernière minute dans des boutiques et des hôtels indépendants. Le PDG d'Airbnb, Brian Chesky, a qualifié l'acquisition de "partie importante de la construction d'une plate-forme de voyage de bout en bout".

Dépenses de consommation sur Airbnb par rapport aux hôtels

Après ce va-et-vient stratégique, comment Expedia et Airbnb se comparent-ils aujourd'hui ?

Expedia et Airbnb sont les leaders du marché de l'hébergement privé

Les hébergements alternatifs, via VRBO et leur groupe HomeAway, sont devenus une plate-forme importante pour Expedia, représentant 11 milliards de dollars de réservations brutes sur plus de 1,8 million d'annonces réservables en ligne. Airbnb compte quant à lui plus de 6 millions d'annonces dans le monde.

Selon un article du Wall Street Journal de juillet 2017, Susquehanna International Group a rapporté qu'Airbnb représentait 15 % des nuitées mondiales dans des logements privés, contre 125 pour Expedia.

Dans cet article, nous nous concentrons sur Airbnb et Expedia. Il convient toutefois de noter qu'il existe d'autres très grandes entreprises dans l'espace de voyage en ligne, notamment Booking.com, qui propose également des hôtels et des hébergements privés, TripAdvisor, qui propose une fonction de location privée, et Momondo, qui propose des offres bon marché. vols. Toutes ces sociétés feront sûrement l'objet d'un examen minutieux dans un proche avenir et pourraient devenir des cibles de fusions et acquisitions.

Des entreprises hôtelières plus traditionnelles, comme Marriott, suivent les traces d'Expedia. Marriott a récemment annoncé une nouvelle entreprise, Homes & Villas, proposant des maisons de vacances hautement organisées dans de nombreux pays - un segment légèrement différent du principal poursuivi par Airbnb, à savoir logement abordable dans les centres urbains.

À quoi ressembleront les entreprises dans 5 à 10 ans ?

Il semble que les entreprises continueront de converger, pour plusieurs raisons. Tout d'abord, Airbnb semble déterminé à devenir une plate-forme de voyage de bout en bout, avec leur récente acquisition d'HotelTonight servant de pièce A. Avant leur introduction en bourse prévue, il est logique qu'Airbnb se diversifie dans d'autres segments de voyage afin de satisfaire le désir des investisseurs publics pour de multiples avenues de croissance. Le risque réglementaire du marché de la location de maisons rend également de plus en plus prudent pour Airbnb de développer sa présence sur le marché hôtelier, où ses commissions avantageuses peuvent saper les anciennes OTA.

Dans leurs offres pour gagner le client du voyage, offrir le plus grand nombre d'hébergements est une caractéristique importante pour Expedia et Airbnb. Un expert en voyages a déclaré : "Nous nous attendons à ce que les lignes s'estompent à long terme, car les consommateurs sont susceptibles de privilégier les sites Web qui offrent le plus d'inventaire et de sélection parmi les hôtels et les hébergements alternatifs". Afin de renforcer leurs inventaires d'hébergement respectifs, Airbnb doit augmenter son offre d'hôtels tandis qu'Expedia doit augmenter son inventaire d'hébergements privés/alternatifs. Ainsi, ils seront de plus en plus en concurrence les uns contre les autres et deviendront plus similaires.

Expedia et Airbnb ont tous deux de fortes valorisations : Expedia a une capitalisation boursière de 18 milliards de dollars. Airbnb était évalué à 31 milliards de dollars après la clôture du deuxième tour de sa série B de 1 milliard de dollars en mai 2017. Il a reçu une valorisation implicite encore plus élevée de son acquisition d'HotelTonight, dans laquelle il a fixé le prix de ses actions ordinaires à environ 35 milliards de dollars et de son 409a. évaluation, qui valorisait l'entreprise à 38 milliards de dollars.

De plus, comme le marché de l'hébergement privé est plus fragmenté que le marché hôtelier traditionnel, on pourrait affirmer que les courtiers numériques tels qu'Airbnb et Expedia peuvent ajouter plus de valeur aux hébergements privés. L'ancien PDG d'Expedia, Dara Khosrowshahi, l'a bien dit : « Nous pensons que les locations de vacances en sont aux tout premiers stades d'être câblées à l'échelle mondiale. Dans la mesure où, en tant qu'acteur du commerce électronique, vous pouvez connecter ces marchés fragmentés, vous pouvez ajouter une valeur significative à la fois au fournisseur et aux consommateurs. » Par conséquent, alors que le marché de l'hébergement privé poursuit sa trajectoire (le marché devrait croître de 6 % par an jusqu'en 2023), Expedia et Airbnb continueront de se disputer une part de ce marché de l'hébergement privé.

Qui va gagner la guerre du client ?

Airbnb et Expedia deviendront de plus en plus similaires à mesure qu'ils continueront d'augmenter leur inventaire de produits de voyage. Le marché mondial du voyage est un énorme marché adressable. Selon Expedia, le marché mondial du voyage représente 1,7 billion de dollars de réservations. Il devrait y avoir plus qu'assez de place pour que quelques entreprises se séparent. Les OTA (comme Expedia et Airbnb) sont-elles les mieux placées pour contrôler cette industrie ?

Le PDG de Marriott, Arne Sorenson, a déclaré qu'il y avait une guerre entre les entreprises traditionnelles de voyage et d'accueil et les géants de la technologie. Les réservations d'hôtel et les billets d'avion peuvent très facilement être achetés en ligne, ce qui favorise les entreprises technologiques, mais en même temps, les entreprises hôtelières traditionnelles contrôlent le produit réel - l'emplacement physique réel où vous séjournez, qui ne peut être expédié à quelqu'un.

Alors qu'Airbnb se prépare pour ses débuts sur les marchés publics, il fera l'objet d'un examen de plus en plus minutieux. Comme il semble être sur le point d'atteindre la saturation aux États-Unis, il s'étend au-delà de son offre traditionnelle d'hébergement à bas prix, parfois partagé, vers des hôtels, des expériences et des hébergements de luxe. Au fur et à mesure que ses principaux concurrents gagnent du terrain sur leur propre territoire, les investisseurs exigeront de plus en plus de se concentrer davantage sur la stratégie et les offres de produits.

Qui gagne cette guerre pour le client ? Airbnb contre Expedia ? Les deux semblent penser qu'ils peuvent gagner. Ce sera intéressant à regarder.

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