最能抵禦經濟衰退的 6 個行業

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對於似乎無休止的土撥鼠日般的存在，我們從新聞中聽說經濟衰退迫在眉睫。 分析師將指向一個模糊的圖表，表明它即將到來； 然後有人會反駁說“相關並不意味著因果關係”回扣。 我們聽到這麼多是因為它滋生了恐懼。 經濟衰退對企業和消費者來說可能是災難性的。

不過，某些類型的企業對衰退並沒有那麼大的恐懼，因為它們實際上在衰退期間表現得很有彈性——如果不是很強勁的話。 這些抗衰退的行業是什麼，是什麼特徵促成了這種奢侈品？

什麼是防衰退公司？

所有公司都在努力實現增長和強勁的盈利，無論其基礎經濟處於何種條件下。 然而，有些人卻失敗了，因為他們對真正的客戶忠誠度、產品/服務定位和/或未能理解可能從其他地方滲入的傳染性不了解。 四分之三的公司在經濟衰退期間經歷了收入下降，但 14% 的公司實際上經歷了收入和盈利能力的增長。

機構投資者將抗衰退的股票歸類為“防禦性”股票：已被證明能夠抵禦經濟衝擊的企業，但需要注意的是，它們的表現在更好的時期並不像其他公司那樣出色。 在截至 2019 年 9 月的過去一年中，高盛的一攬子防禦性公司的回報率為 11%，而在此期間，標準普爾 500 指數的回報率僅為 1.9%。

但是，要防止衰退，企業必須要么提供足夠高的優先級，即使是最節儉的消費者也會購買，或者相反，由於經濟所處的艱難條件，需求增加。

下圖追踪了 2008/09 年經濟衰退期間各個行業的增長情況，可以清楚地看到，由於其抗衰退特性，所提到的一些行業表現強勁。

大衰退期間公司類型的表現（2008-09）

以下是一些具有抗衰退趨勢的行業示例。 特別注意，不是產品/服務，而是圍繞它建立“防禦”的行為。

生活必需品：維持生計

“主食”一詞在這裡很關鍵，因為它指的是我們維持營養和個人衛生所需的基本日常用品。 所以想想麵包勝過魚子醬，肥皂勝過假棕褐色。

成年男性和女性每天分別需要 2,500 和 2,000 卡路里來維持體重。 這在經濟衰退期間不會改變，提供基本主食的公司也不會因此受到嚴重破壞。 面對人口 * 卡路里的 TAM 上限，多年來，食品公司已經降低了食品的營養成分，以鼓勵更多的零食，以抵消這個上限。

當您查看消費品集團時，例如寶潔或聯合利華，它們的產品組合中充斥著滿足不同預算層次的家庭必需品和品牌。 這種策略確保他們具有應對需求高峰的可塑性，因此在經濟衰退期間，他們的表現可能會在消費者偏好之間搖擺不定，但仍能保持整體銷售水平。

除了寵物用品業務外，同樣的概念也適用於為自己或家庭銷售衛生產品的公司。

傳統奢侈品牌：尊重品質

奢侈品儘管價格高昂，但對經濟衰退的抵抗力卻出人意料。 對於擁有幾代經驗和品牌緩存的傳統品牌來說，經濟衰退實際上會導致更多消費者轉向它，因為他們的品味變得更加挑剔。 奢侈品價格的很大一部分是對質量、聲望和持久價值的無形承諾。 例如，豪華手錶被宣傳為代代相傳的傳家寶。

通貨膨脹不一定與衰退同時發生，但在通貨膨脹時期，奢侈品需求上升，因為商品保值且不會貶值。 阿根廷飽受通貨膨脹的困擾； 您會看到企業將每一美元都花在優質庫存上，以建立巨大的跑道作為通脹優勢。 那是因為他們購買的商品不會貶值。

惡習：上癮的樂趣

描述在一個經濟概念中將這部分聯繫在一起的最佳方式是將令人上癮的活動歸為一組。 成癮是缺乏彈性的，因此，酒精、尼古丁和賭博是可以經受住經濟風暴的消遣。 你也可以把糖和咖啡因歸入這個括號。 還有一個更抽象的觀點，即上述活動可以是“逃避”，在困難時期，這對於擔心的消費者來說可能是一種必要的解脫。 在 2008 年美國經濟衰退期間，酒類銷售額增長了 9%。

製造成癮是一個禁忌話題，但許多企業試圖讓用戶對他們的產品產生這種興奮感，以期製造缺乏彈性。 互聯網企業已將消費者情報和行為監控提升到非常精細的水平。 您可以將社交媒體、無限滾動和遊戲中的應用內購買等產品視為創造令人上癮的忠誠度的一種方式。

醫療保健：必需品

專注於醫療保健提供的企業通常是穩定的關注點，不會受到經濟衰退的影響。 這是由於一個簡單的事實，即健康是一件必須照顧的致命問題，並且將優先考慮支出。

許多小節可以適用於該部門，居民護理就是這樣一個例子。 展望未來，富裕的嬰兒潮一代即將退休的人口老齡化提供了醫療保健支出將保持穩定的跡象。

預算旅行：價值

西南航空公司已連續 45 年盈利。 低成本航空的作用是徹底顛覆航空旅行的概念，將其市場範圍擴大到以前無法使用航空旅行的低收入群體； 在截至 2013 年的 50 年間，機票成本實際降低了 50%。

預算旅行，其中還包括長途巴士運輸、住宿和公共交通，是一個有彈性的部門。 由於其必要性（那些親戚不能自己探望）和價值，它在經濟好轉期間表現強勁，這會培養出忠誠度並增加節儉旅行飢餓傳單的頻率。 在經濟低迷時期，由於其價格優勢，它的受歡迎程度也會上升。

廉價航空公司的運營管理是其成功的關鍵，因為它們的利潤微薄，因此擁有高效和精簡的業務流程。 例如，愛爾蘭共和國的瑞安航空擁有 419 架飛機，除一架外，其餘均為波音 737-800。 通過僅使用一種飛機模型，它確保零件、維修、維護人員及其所有必要程序盡可能簡單。

實用程序：保護

將商品輸送到我們生活中的基礎設施並不是最迷人的商業領域，但由於其規定的必要性，它可以經受住任何類型的風暴。 在經濟衰退期間，天然氣、水、電和電話的需求不會改變。 這些行業也通過與政府監管的聯繫獲得了防衰退保護的外衣，政府監管可以提供補貼或限制外部競爭。

防衰退行業的未來

防禦性股票占整個股票市場成分的百分比一直在下降。 就在 1990 年代初，它們在整個標準普爾 500 指數中的佔比約為 40%，而在 2018 年，這一數字已降至 16% 以下。

標準普爾 500 指數中被歸類為防禦性股票的百分比：1990-2018

對於這種變化，有很多原因可以提出：

• 自 1990 年代中期以來，科技公司的增長已經將重心轉移到了一個非常週期性的行業。
• 公共投資者設定的短期目標，通過投資週期性公司尋求更高的收益。
  • 被動指數投資的增長，然後隨著市值的上升而有利於這些週期性公司。
• 私募股權基金偏愛可靠、可產生現金的防禦性股票，並將其撤出公開市場。
• “大”衰退的終結？ 自 1950 年代以來，美國經濟從未出現過 10% 的季度收縮。

展望未來，本文中提到的行業組合可能會發生變化。 當您查看過去幾十年的人口統計、旅行、飲食、環境態度和個人健康趨勢時，可以認為隨著企業家利用他們的前景，新的抗衰退行業將會出現。