Durgunluğa En Dayanıklı 6 Sektör

Bu makalenin sesli sürümünü dinleyin

Sonsuz Köstebek Günü benzeri bir varlık gibi görünen şey için, bir durgunluğun yakın olduğu haberlerinde duyduk. Analistler, gelmekte olduğunu gösteren belirsiz bir tabloya işaret edecekler; biri daha sonra "korelasyon nedensellik anlamına gelmez" bir geri tepme ile karşılık verecektir. Korkuyu beslediği için bunu çok duyuyoruz; durgunluk işletmeler ve tüketiciler için felaket olabilir.

Yine de bazı işletme türleri, durgunluklardan o kadar korkmaz, çünkü durgunluk sırasında aslında -güçlü olmasa da- esnek bir şekilde performans gösterirler. Bu durgunluğa dayanıklı endüstriler nelerdir ve bu lükse hangi özellikler katkıda bulunmuştur?

Resesyona Dayanıklı Şirketler Nelerdir?

Temel ekonomileri hangi koşullar altında olursa olsun, tüm şirketler büyüme ve güçlü kazançlar için çaba gösterir. Yine de bazıları, gerçek müşteri sadakati, ürün/hizmet konumlandırması ve/veya başka yerlerden sızabilecek bulaşmayı kavrayamama konusunda saf olmalarından dolayı başarısız oluyor. Şirketlerin dörtte üçü resesyon sırasında gelir düşüşü yaşarken, %14'ü fiilen gelir ve kârlılık artışı yaşıyor.

Kurumsal yatırımcılar, resesyona dayanıklı hisse senetlerini “savunma amaçlı” olarak sınıflandırır: ekonomik şoklara karşı dirençli olduğu kanıtlanmış işletmeler, burada dikkat edilmesi gereken nokta, performanslarının daha iyi zamanlarda diğerleri kadar stratosferik olmadığıdır. Goldman Sachs'ın savunma şirketleri sepeti, geçtiğimiz yıl S&P 500'ün getirisinin sadece %1.9 olduğu Eylül 2019'a kadar %11 geri döndü.

Yine de durgunluğa dayanıklı olmak için, bir işletmenin ya en tutumlu tüketicinin bile satın alacağı yeterince yüksek önceliğe sahip bir şey sağlıyor olması ya da tam tersine, ekonominin içinde bulunduğu zorlu koşullar nedeniyle talebin arttığını gören bir işletme olması gerekir.

Aşağıdaki çizelge, 2008/09 durgunluğu sırasında çeşitli sektörlerin büyümesini izlemektedir; burada sözü edilen bir dizi endüstrinin durgunluğa dayanıklı özellikleri nedeniyle güçlü performans gösterdiği açıkça görülmektedir.

Büyük Durgunluk Sırasında Şirket Türlerinin Performansı (2008-09)

Aşağıda, Durgunluktan etkilenmeyen eğilimlere sahip bazı Endüstri örnekleri verilmiştir. Ürüne/hizmete değil, etrafındaki “savunmasını” oluşturan davranışa özel dikkat gösterin.

Ev Zımbaları: Geçim

"Temel" terimi, beslenme desteği ve kişisel hijyen için ihtiyaç duyduğumuz temel, günlük öğelere atıfta bulunduğundan burada anahtardır. Bu yüzden ekmeği havyar ve sabunu sahte bronzluk yerine düşünün.

Yetişkin bir erkek ve kadın, kilolarını korumak için günde sırasıyla 2.500 ve 2.000 kaloriye ihtiyaç duyar. Bu, bir durgunluk sırasında değişmez ve bir diyetin temel zımbalarını sağlayan şirketler, büyük ölçüde kesintiye uğramaz. Nüfus * kaloriden oluşan bir TAM tavanıyla karşı karşıya kalan gıda şirketleri, bu tavana karşı koymak için daha fazla atıştırmalığı teşvik etmek için yıllar içinde gıdalarının besin içeriğini azalttı.

Proctor & Gamble veya Unilever gibi tüketim malları holdinglerine baktığınızda, portföyleri çeşitli bütçe seviyelerine hitap eden ev ürünleri ve markalarla dolu. Böyle bir strateji, bir durgunluk sırasında performanslarının tüketici tercihleri ​​arasında gidip gelebileceği, ancak yine de genel satış seviyelerini koruyabileceği, talep artışlarıyla başa çıkmak için esnekliğe sahip olmalarını sağlar.

Aynı konsept, evcil hayvan tedarik işletmelerine ek olarak, kendileri veya ev için hijyen ürünleri satan şirketler için de geçerlidir.

Miras Lüks Markalar: Saygın Kalite

Lüks mallar, yüksek fiyat etiketine rağmen şaşırtıcı bir şekilde durgunluklara karşı dirençlidir. Nesiller boyu deneyime ve marka önbelleğine sahip miras markaları için, bir durgunluk, zevklerinin daha seçici hale gelmesi nedeniyle daha fazla tüketicinin buna geçmesine neden olabilir. Lüks bir malın fiyatının büyük bir bileşeni, maddi olmayan kalite, prestij ve uzun süreli değer vaadidir. Örneğin lüks saatler, nesiller boyunca aktarılacak yadigarı olarak tanıtılır.

Enflasyon mutlaka durgunluklarla paralel gitmez, ancak bu tür enflasyon dönemlerinde, malın değerini koruduğu ve değer kaybetmeyeceği için lüks mal talebi artar. Arjantin enflasyondan perişan; İşletmelerin enflasyon avantajı olarak devasa pistler oluşturmak için her doları kaliteli envantere harcadıklarını görüyorsunuz. Çünkü değer kaybetmeyen mallar alıyorlar.

Kötülükler: Bağımlılık Yapan Zevkler

Bu bölümü ekonomik bir kavram içinde birbirine bağlayan şeyi tanımlamanın en iyi yolu, bağımlılık yapan faaliyetleri gruplandırmak olacaktır. Bağımlılık esnek değildir ve bu nedenle alkol, nikotin ve kumar ekonomik fırtınaları atlatabilecek eğlencelerdir. Ayrıca şeker ve kafeini de bu parantez içinde sınıflandırabilirsiniz. Daha soyut bir nokta da var ki, söz konusu faaliyetler zor zamanlarda endişeli tüketiciler için gerekli bir rahatlama olabilecek “kaçışlar” olabilir. 2008 ABD durgunluğu sırasında, alkol satışları %9 arttı.

Bağımlılık yaratmak tabu bir konudur, ancak birçok işletme esneklik yaratma umuduyla kullanıcılara sundukları ürünler hakkında böyle bir coşku yaratmaya çalışır. İnternet işletmeleri, tüketici zekasını ve davranış izlemeyi çok ayrıntılı seviyelere çıkardı. Bağımlılık yaratmanın bir yolu olarak sosyal medya, sonsuz kaydırma ve oyun içi satın alma gibi ürünlere bakabilirsiniz.

Sağlık: Gereklilik

Sağlık hizmeti sunumuna odaklanan işletmeler genellikle durgunluklardan etkilenmeyecek istikrarlı endişelerdir. Bunun nedeni, sağlığın ölümlü bir konu olması ve özen gösterilmesi gereken ve diğer her şeyden önce harcama önceliği alacağı gerçeğidir.

Bu sektöre birçok alt bölüm uygulanabilir, yerleşik bakım böyle bir örnektir. İleriye dönük olarak, emekliliği bekleyen zengin bebek patlaması kuşağının yaşlanan demografisi, sağlık harcamalarının sabit kalacağına dair işaretler sunuyor.

Bütçe Seyahati: Değer

Southwest Airlines üst üste 45 yıldır kâr ediyor. Düşük maliyetli hava taşıyıcılarının etkisi, hava yolculuğu kavramını tamamen bozmak, pazar erişimini daha önce hava yolculuğunu kullanamayan düşük gelirli gruplara genişletmek oldu; 50 yılda 2013'e kadar bir uçak bileti maliyeti reel olarak %50 azalmıştı.

Uzun mesafeli otobüs taşımacılığını, konaklamaları ve toplu taşımayı da içeren bütçe seyahati dayanıklı bir sektördür. Gerekliliği (akrabalar kendilerini ziyaret edemezler) ve tutumlu seyahate aç el ilanlarından sadakati ve artan sıklığı besleyen değeri nedeniyle yükselişler sırasında güçlü bir performans sergiliyor. Düşüş dönemlerinde, fiyat avantajları nedeniyle popülaritesi de artar.

Bütçe havayollarının operasyonel yönetimi, çok ince marjlar üzerinde çalıştıkları ve dolayısıyla verimli ve akıcı iş süreçlerine sahip oldukları için başarılarının anahtarıdır. Örneğin, İrlanda Cumhuriyeti Ryanair, biri hariç tümü Boeing 737-800 olan 419 uçaklık bir filoya sahiptir. Tek bir uçak modeli ile çalışarak parça, onarım, bakım ekipleri ve tüm gereklilik prosedürlerinin olabildiğince basit olmasını sağlar.

Yardımcı Programlar: Koruma

Malları hayatımıza sokan altyapı, iş alanlarının en göz alıcısı değil, erzaklarının gerekliliği nedeniyle her türlü fırtınaya dayanabilen bir iş. Bir durgunluk döneminde gaz, su, elektrik ve telefon ihtiyaçları değişmez. Bu endüstriler, aynı zamanda, devlet düzenlemeleriyle bağlantılarından, sübvansiyonlar sağlayabilen veya dış rekabeti sınırlayabilen bir durgunluk geçirmez koruma pelerini elde eden endüstrilerdir.

Durgunluğa Dayanıklı Endüstrilerin Geleceği

Savunma hisseleri, genel borsa bileşenlerinin yüzdesi olarak düşüyor. 1990'ların başlarında, S&P 500'ün tamamının yaklaşık %40'ını oluşturuyorlardı, bu sayı 2018'de %16'nın altına düştü.

Defansif Olarak Sınıflandırılan S&P 500 Hisselerinin Yüzdesi: 1990-2018

Bu değişiklik için önerilebilecek birçok neden var:

• 1990'ların ortalarından bu yana teknoloji şirketlerinin büyümesi, büyük ağırlıkları çok döngüsel bir sektöre kaydırdı.
• Halka açık yatırımcılardan kısa vadeli hedef belirleme, döngüsel şirketlere yatırım yapmaktan daha yüksek kazanç elde etme.
  • Pasif endeks yatırımının büyümesi, daha sonra bu döngüsel şirketleri piyasa değerleri yükseldikçe tercih eder.
• Özel Sermaye fonları, güvenilir, nakit üreten savunma hisse senetlerini tercih eder ve bunları kamu piyasalarından çıkarır.
• “Büyük” durgunlukların sonu mu? ABD ekonomisi 1950'lerden bu yana %10'luk bir çeyreklik daralma yaşamadı.

İleriye dönük olarak, bu makalede bahsedilen sektörlerin karışımının değişmesi muhtemeldir. Geçtiğimiz on yıllar boyunca demografik, seyahat, beslenme, çevresel tutumlar ve kişisel sağlık eğilimlerine baktığınızda, girişimciler kendi umutlarından yararlandıkça, durgunluktan etkilenmeyen yeni endüstrilerin ortaya çıkacağını düşünmek mümkün.