6 самых устойчивых к рецессии отраслей

Послушайте аудиоверсию этой статьи.

Для того, что кажется бесконечным существованием, подобным Дню сурка, мы слышали в новостях, что рецессия неизбежна. Аналитики укажут на неясный график, который показывает, что это произойдет; кто-то затем возразит откатом «корреляция не подразумевает причинно-следственной связи». Мы так много слышим об этом, потому что это порождает страх; рецессии могут быть катастрофическими для предприятий и потребителей.

Однако некоторые виды бизнеса не так сильно боятся рецессий, потому что они на самом деле работают устойчиво — если не сильно — во время них. Что это за отрасли, устойчивые к рецессии, и какие характеристики способствовали этой роскоши?

Что такое компании, устойчивые к рецессии?

Все компании стремятся к росту и высоким доходам, независимо от того, в каких условиях находится их базовая экономика. Тем не менее, некоторые терпят неудачу из-за наивности в отношении своей истинной лояльности клиентов, позиционирования продукта / услуги и / или неспособности понять заразу, которая может просочиться извне. Три четверти компаний испытывают снижение выручки во время рецессии, но 14% фактически испытывают рост выручки и прибыльности.

Институциональные инвесторы классифицируют акции компаний, устойчивых к рецессии, как «защитные»: предприятия, которые доказали свою устойчивость к экономическим потрясениям, с той оговоркой, что их показатели не столь стратосферны, как у других в лучшие времена. Корзина оборонных компаний Goldman Sachs вернула 11% за последний год к сентябрю 2019 года, в то время как доходность S&P 500 составила всего 1,9%.

Однако, чтобы быть защищенным от рецессии, бизнес должен либо предоставлять что-то, что является достаточно высоким приоритетом, что даже самый скромный потребитель все равно купит, либо, наоборот, это тот, спрос на который растет из-за жестких условий, в которых находится экономика.

На следующей диаграмме показан рост различных секторов во время рецессии 2008-09 гг., где ясно видно, что ряд упомянутых отраслей показал хорошие результаты благодаря своим характеристикам устойчивости к рецессии.

Показатели типов компаний во время Великой рецессии (2008–2009 гг.)

Ниже приведены некоторые примеры отраслей, которые имеют тенденцию к рецессии. Обратите особое внимание не на продукт/услугу, а на поведение вокруг него, которое обеспечивает его «защиту».

Предметы домашнего обихода: средства к существованию

Термин «основные продукты» является ключевым здесь, поскольку он относится к основным повседневным предметам, которые нам нужны для поддержания питания и личной гигиены. Так что думайте о хлебе вместо икры и мыле вместо искусственного загара.

Взрослому мужчине и женщине для поддержания веса требуется 2500 и 2000 калорий соответственно в день. Это не изменится во время рецессии, и компании, которые обеспечивают основные продукты питания, не пострадают от нее. Столкнувшись с потолком TAM населения * калорий, продовольственные компании с годами снижают содержание питательных веществ в своих продуктах, чтобы стимулировать больше перекусов, чтобы противодействовать этому потолку.

Когда вы смотрите на конгломераты потребительских товаров, скажем, на Proctor & Gamble или Unilever, их портфолио состоит из товаров для дома и брендов, рассчитанных на разные уровни бюджета. Такая стратегия гарантирует, что они будут гибкими, чтобы справиться со скачками спроса, благодаря чему во время рецессии их производительность может колебаться между потребительскими предпочтениями, но при этом поддерживать общий уровень продаж.

Та же концепция применима к компаниям, продающим средства гигиены для себя или дома, в дополнение к предприятиям по продаже товаров для животных.

Бренды класса люкс Heritage: уважаемое качество

Предметы роскоши, несмотря на высокую цену, на удивление устойчивы к рецессиям. Для традиционных брендов с многолетним опытом и кеш-памятью рецессия может фактически привести к тому, что больше потребителей перейдут на них из-за того, что их вкусы станут более разборчивыми. Важным компонентом цены предмета роскоши является неосязаемое обещание качества, престижа и долговечности. Роскошные часы, например, рекламируются как семейная реликвия, которая передается из поколения в поколение.

Инфляция не обязательно идет в тандеме с рецессией, но в такие периоды инфляции спрос на предметы роскоши растет, поскольку товар сохраняет свою ценность и не обесценивается. Аргентина страдает от инфляции; Вы видите, что предприятия тратят каждый доллар на качественные запасы, чтобы создать огромные взлетно-посадочные полосы в качестве инфляционного преимущества. Это потому, что они покупают товары, которые не теряют в цене.

Пороки: Захватывающие удовольствия

Лучший способ описать, что объединяет этот раздел в рамках экономической концепции, — это сгруппировать виды деятельности, вызывающие привыкание. Зависимость неэластична, и поэтому алкоголь, никотин и азартные игры — это развлечения, которые могут выдержать экономические бури. Вы также можете классифицировать сахар и кофеин в эту группу. Есть и более абстрактный момент, что упомянутые действия могут быть «бегством», которое в трудные времена может стать необходимым облегчением для обеспокоенных потребителей. Во время рецессии 2008 года в США продажи алкоголя выросли на 9%.

Создание зависимости является табуированной темой, однако многие компании стремятся вызвать у пользователей такую ​​эйфорию по поводу своих предложений в надежде создать неэластичность. Интернет-компании довели аналитику потребителей и мониторинг поведения до очень сложного уровня. Вы можете просматривать такие продукты, как социальные сети, бесконечная прокрутка и покупки в играх, как средство создания вызывающей привыкание лояльности.

Здравоохранение: Необходимость

Предприятия, которые сосредоточены на предоставлении медицинских услуг, как правило, являются стабильными предприятиями, на которые не повлияют рецессии. Это связано с тем простым фактом, что здоровье — это смертное дело, о котором нужно заботиться, и оно будет иметь приоритет в расходах над всем остальным.

К этому сектору могут применяться многие подразделы, одним из таких примеров является уход по месту жительства. В будущем стареющая демография богатого поколения бэби-бумеров, выходящего на пенсию, дает признаки того, что расходы на здравоохранение останутся стабильными.

Бюджетное путешествие: ценность

Southwest Airlines приносит прибыль уже 45 лет подряд. Эффект бюджетных авиаперевозчиков состоял в том, чтобы полностью разрушить концепцию авиаперевозок, расширив их рыночный охват для групп с более низкими доходами, которые раньше не могли пользоваться авиаперелетами; за 50 лет до 2013 года стоимость авиабилетов в реальном выражении снизилась на 50%.

Бюджетные поездки, которые также включают междугородние автобусные перевозки, остановки и общественный транспорт, являются устойчивым сектором. Он хорошо работает во время подъемов из-за своей необходимости (эти родственники не могут навещать себя) и ценности, которая порождает лояльность и увеличивает частоту со стороны экономных, жаждущих путешествий пассажиров. Во время спадов его популярность также растет из-за его ценовых преимуществ.

Оперативное управление бюджетными авиакомпаниями является ключом к их успеху, поскольку они работают с минимальной маржой и, следовательно, имеют эффективные и оптимизированные бизнес-процессы. Например, парк авиакомпании Ryanair из Ирландии насчитывает 419 самолетов, из которых все, кроме одного, — это Boeing 737-800. Работая только с одной моделью самолета, запасные части, ремонт, ремонтные бригады и все необходимые процедуры становятся максимально простыми.

Утилиты: Защита

Инфраструктура, поставляющая товары в нашу жизнь, не самая гламурная из сфер бизнеса, но она может выдержать любой шторм из-за необходимости ее обеспечения. Потребности в газе, воде, электричестве и телефонии не меняются во время рецессии. Эти отрасли также получают защиту от рецессии благодаря своей связи с государственным регулированием, которое может либо предоставлять субсидии, либо ограничивать внешнюю конкуренцию.

Будущее устойчивых к рецессии отраслей

Защитные акции падают в процентном отношении к общим составляющим фондового рынка. Еще в начале 1990-х годов они составляли около 40% всего S&P 500, а в 2018 году это число упало до менее 16%.

Процент акций S&P 500, классифицированных как защитные: 1990–2018 гг.

Есть много причин, которые могут быть предложены для этого изменения:

• Рост технологических компаний с середины 1990-х годов сместил большую часть веса в очень цикличный сектор.
• Краткосрочная постановка целей публичными инвесторами, стремящимися к более высоким доходам от инвестирования в циклические компании.
  • Рост пассивного инвестирования в индексы, который затем благоприятствует этим циклическим компаниям по мере роста их рыночной капитализации.
• Фонды прямых инвестиций отдают предпочтение надежным, приносящим денежные средства защитным акциям и убирают их с публичных рынков.
• Конец «больших» рецессий? В экономике США не было ежеквартального сокращения на 10% с 1950-х годов.

В дальнейшем вполне вероятно, что сочетание отраслей, упомянутых в этой статье, может измениться. Когда вы смотрите на тенденции в демографии, путешествиях, питании, окружающей среде и личном здоровье за ​​последние десятилетия, можно предположить, что по мере того, как предприниматели извлекают выгоду из своих перспектив, появятся новые отрасли, устойчивые к рецессии.