Les 6 industries les plus résistantes à la récession

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Pour ce qui semble être une existence sans fin comme le jour de la marmotte, nous avons entendu aux nouvelles qu'une récession est imminente. Les analystes pointeront vers un graphique obscur qui montre que cela arrive ; quelqu'un répliquera alors avec un pot-de-vin "la corrélation n'implique pas de causalité". Nous entendons tellement parler de cela parce que cela engendre la peur; les récessions peuvent être catastrophiques pour les entreprises et les consommateurs.

Cependant, certains types d'entreprises ne craignent pas autant les récessions, car elles fonctionnent en fait de manière résiliente, voire fortement, pendant celles-ci. Quelles sont ces industries à l'épreuve de la récession et quelles caractéristiques ont contribué à ce luxe ?

Que sont les entreprises à l'épreuve de la récession ?

Toutes les entreprises aspirent à la croissance et à des bénéfices solides, quelles que soient les conditions dans lesquelles se trouvent leurs économies sous-jacentes. Pourtant, certains échouent, en raison de leur naïveté quant à leur véritable fidélité client, leur positionnement produit/service et/ou leur incapacité à comprendre la contagion qui peut s'infiltrer d'ailleurs. Les trois quarts des entreprises connaissent une baisse de leurs revenus pendant une récession, mais 14 % connaissent en fait une croissance de leurs revenus et de leur rentabilité.

Les investisseurs institutionnels classent les actions à l'épreuve de la récession comme "défensives": les entreprises qui se sont avérées résistantes aux chocs économiques, la mise en garde étant que leur performance n'est pas aussi stratosphérique que d'autres en des temps meilleurs. Le panier de sociétés défensives de Goldman Sachs a rapporté 11% au cours de la dernière année jusqu'en septembre 2019, au cours de laquelle le rendement du S&P 500 n'a été que de 1,9%.

Cependant, pour être à l'épreuve de la récession, une entreprise doit soit fournir quelque chose qui est une priorité suffisamment élevée pour que même le consommateur le plus frugal achète encore, soit, à l'inverse, voir la demande augmenter en raison des conditions difficiles dans lesquelles se trouve l'économie.

Le graphique suivant suit la croissance de divers secteurs au cours de la récession de 2008/09, où il est clair de voir qu'un certain nombre d'industries mentionnées ont obtenu de bons résultats en raison de leurs caractéristiques à l'épreuve de la récession.

Performance des types d'entreprises pendant la Grande Récession (2008-09)

Vous trouverez ci-dessous quelques exemples d'industries qui ont des tendances à l'épreuve de la récession. Portez une attention particulière, non pas au produit/service, mais au comportement autour de lui qui établit sa « défense ».

Articles ménagers de base : subsistance

Le terme « aliments de base » est essentiel ici, car il fait référence aux articles de base quotidiens dont nous avons besoin pour notre alimentation et notre hygiène personnelle. Alors pensez au pain plutôt qu'au caviar et au savon plutôt qu'au faux bronzage.

Un homme et une femme adultes ont besoin respectivement de 2 500 et 2 000 calories par jour pour maintenir leur poids. Cela ne change pas pendant une récession, et les entreprises qui fournissent les aliments de base d'un régime alimentaire ne seront pas massivement perturbées par celle-ci. Confrontés à un plafond TAM de population*calories, au fil des années, les entreprises agroalimentaires ont réduit la teneur nutritionnelle de leurs aliments afin d'inciter à davantage grignoter, pour contrecarrer ce plafond.

Lorsque vous regardez les conglomérats de biens de consommation, disons un Proctor & Gamble ou Unilever, leur portefeuille est empilé avec des produits ménagers de base et des marques qui répondent à différents niveaux de budgets. Une telle stratégie garantit qu'ils ont la malléabilité nécessaire pour faire face aux pics de demande, de sorte que pendant une récession, leur performance peut osciller entre les préférences des consommateurs, tout en maintenant les niveaux de vente globaux.

Le même concept s'applique aux entreprises vendant des produits d'hygiène pour soi ou pour la maison, en plus des entreprises de fournitures pour animaux de compagnie.

Marques de luxe patrimoniales : qualité respectée

Les produits de luxe, malgré leur prix élevé, résistent étonnamment bien aux récessions. Pour les marques patrimoniales avec des générations d'expérience et un cache de marque, une récession peut en fait amener davantage de consommateurs à s'y tourner en raison de leurs goûts de plus en plus exigeants. Une grande partie du prix d'un produit de luxe est la promesse intangible de qualité, de prestige et de valeur durable. Les montres de luxe, par exemple, sont présentées comme des objets de famille à transmettre de génération en génération.

L'inflation ne va pas nécessairement de pair avec les récessions, mais pendant ces périodes d'inflation, la demande de produits de luxe augmente car le bien conserve sa valeur et ne se déprécie pas. L'Argentine est minée par l'inflation ; vous voyez des entreprises dépenser chaque dollar en inventaire de qualité pour créer d'énormes pistes comme un avantage contre l'inflation. C'est parce qu'ils achètent des biens qui ne perdent pas de valeur.

Vices : plaisirs addictifs

La meilleure façon de décrire ce qui relie cette section au sein d'un concept économique serait de regrouper les activités qui créent une dépendance. La dépendance est inélastique et, à ce titre, l'alcool, la nicotine et le jeu sont des passe-temps qui peuvent résister aux tempêtes économiques. Vous pouvez également classer le sucre et la caféine dans cette tranche. Il y a aussi le point plus abstrait, que lesdites activités peuvent être des "évasions", ce qui pendant les périodes difficiles peut être un soulagement nécessaire pour les consommateurs inquiets. Pendant la récession américaine de 2008, les ventes d'alcool ont augmenté de 9 %.

Créer une dépendance est un sujet tabou, mais de nombreuses entreprises cherchent à créer une telle euphorie à propos de leurs offres auprès des utilisateurs dans l'espoir de créer de l'inélasticité. Les entreprises Internet ont augmenté l'intelligence des consommateurs et la surveillance du comportement à des niveaux très élaborés. Vous pouvez regarder des produits comme les médias sociaux, le défilement infini et les achats intégrés dans les jeux, comme un moyen de créer une fidélité addictive.

Soins de santé : nécessité

Les entreprises qui se concentrent sur la prestation de soins de santé sont généralement des entreprises stables qui ne seront pas affectées par les récessions. Cela est dû au simple fait que la santé est une question mortelle dont il faut s'occuper et qui sera prioritaire sur tout le reste.

De nombreuses sous-sections peuvent s'appliquer à ce secteur, les soins aux résidents en étant un exemple. À l'avenir, la démographie vieillissante de la riche génération des baby-boomers qui approchent de la retraite donne des signes que les dépenses de santé resteront stables.

Voyage à petit budget : valeur

Southwest Airlines a été rentable pendant 45 années consécutives. L'effet des transporteurs aériens à bas prix a été de perturber complètement le concept de transport aérien, en élargissant sa portée commerciale aux groupes à faible revenu qui, auparavant, ne pouvaient pas utiliser le transport aérien ; en 50 ans jusqu'en 2013, le coût d'un billet d'avion avait diminué de 50 % en termes réels.

Les voyages à petit budget, qui comprennent également le transport par autobus longue distance, les séjours et les transports en commun, sont un secteur résilient. Il fonctionne bien pendant les périodes de reprise en raison de sa nécessité (ces proches ne peuvent pas se rendre visite) et de sa valeur, qui engendre la fidélité et une fréquence accrue des voyageurs économes avides de voyages. Pendant les périodes de ralentissement, sa popularité augmente également en raison de ses avantages en matière de prix.

La gestion opérationnelle des compagnies aériennes à bas prix est la clé de leur succès, car elles opèrent avec des marges extrêmement minces et disposent donc de processus commerciaux efficaces et rationalisés. Par exemple, Ryanair de la République d'Irlande possède une flotte de 419 avions, dont tous sauf un sont des Boeing 737-800. En fonctionnant avec un seul modèle d'avion, il garantit que les pièces, les réparations, les équipes de maintenance et toutes leurs procédures nécessaires sont aussi simples que possible.

Utilitaires : Protection

L'infrastructure qui achemine les produits de base dans nos vies n'est pas le domaine d'activité le plus glamour, mais c'est celui qui peut résister à tout type de tempête en raison de la nécessité de ses dispositions. Les besoins en gaz, eau, électricité et téléphonie ne changent pas pendant une récession. Ces industries sont également celles qui bénéficient d'une protection à l'épreuve de la récession grâce à leur lien avec la réglementation gouvernementale, qui peut soit accorder des subventions, soit limiter la concurrence extérieure.

L'avenir des industries à l'épreuve de la récession

Les actions défensives ont chuté en pourcentage de l'ensemble des constituants du marché boursier. Au début des années 1990, ils représentaient environ 40 % de l'ensemble du S&P 500, ce nombre est tombé à moins de 16 % en 2018.

Pourcentage d'actions S&P 500 classées comme défensives : 1990-2018

Plusieurs raisons peuvent être suggérées pour ce changement :

• La croissance des entreprises technologiques depuis le milieu des années 1990 a déplacé des pondérations importantes vers ce qui est un secteur très cyclique.
• Fixation d'objectifs à court terme par des investisseurs publics, recherchant des revenus plus élevés en investissant dans des sociétés cycliques.
  • Croissance de l'investissement indiciel passif qui favorise ensuite ces sociétés cycliques à mesure que leurs capitalisations boursières augmentent.
• Fonds de capital-investissement privilégiant les actions défensives fiables et génératrices de liquidités et les retirant des marchés publics.
• La fin des « grandes » récessions ? L'économie américaine n'a pas connu de contraction trimestrielle de 10 % depuis les années 1950.

À l'avenir, il est probable que le mélange d'industries mentionné dans cet article puisse changer. Lorsque vous examinez les tendances démographiques, de voyage, alimentaires, environnementales et de santé personnelle au cours des dernières décennies, il est possible de penser que de nouvelles industries à l'épreuve de la récession émergeront à mesure que les entrepreneurs capitaliseront sur leurs perspectives.