La crise de la dette grecque expliquée

Points clés à retenir

• L'économie de la Grèce est de retour sous les projecteurs alors qu'une échéance imminente de remboursement de l'encours de sa dette arrive à échéance en juillet . Les pourparlers sur leur refinancement avec des fonds de sauvetage supplémentaires sont une fois de plus au point mort. Sept ans plus tard, la crise de la dette grecque n'est toujours pas résolue.
• La cause profonde de la crise économique grecque se trouve dans les profondes inefficacités économiques structurelles qui ont découlé de la dépression des années 1980 que le pays a subie. Alors que le pays sortait du régime militaire fasciste brutal, le pays s'est lancé dans un boom économique dirigé par le secteur public qui a semé les graines de la crise à laquelle le pays est confronté aujourd'hui .
• Beaucoup soutiennent que l'appartenance à la zone euro est à blâmer pour la crise actuelle de la dette. Néanmoins, nous ne sommes pas d'accord : l'adhésion à l'euro a en fait fourni un moyen, tant financier que structurant, de stimuler le développement de l'économie grecque. Malheureusement, l'occasion n'a pas été saisie .
• Au lieu de cela, l'adhésion à la zone euro a créé un moyen de balayer les problèmes sous le tapis et a causé des coûts d'emprunt artificiellement bas qui ont permis aux différents gouvernements des dernières décennies de poursuivre les politiques expansionnistes du secteur public des périodes précédentes.
• La goutte qui a fait déborder le vase et précipité la crise actuelle a été l'effondrement financier mondial de 2008. Mais à bien des égards, l'économie grecque était déjà insolvable avant cette date .
• Bien que l'avenir immédiat semble sombre, nous pensons que la crise de la dette grecque peut encore être résolue. Si les problèmes structurels sous-jacents qui affligent l'économie depuis les années 1980 sont enfin résolus, la situation pourrait se retourner. Ces réformes doivent s'articuler autour de cinq axes clés :
  1. Résoudre les obstacles à l'investissement et à l'échelle des entreprises
  2. Réduire la taille de la contribution du secteur public à l'économie
  3. Remédier aux inefficacités du marché du travail
  4. Améliorer les systèmes juridiques et judiciaires
  5. Réduire la taille et le rôle de l'économie « souterraine »
• Si rien n'est fait rapidement pour remédier à la situation, elle risque de se détériorer d'une crise économique à une crise humanitaire.

Here We Go Again: L'économie de la Grèce est de retour sous les projecteurs

Ceux qui suivent l'actualité savent sans doute que la Grèce traverse depuis plusieurs années une grave crise financière et économique qui a eu de profondes conséquences sur l'économie et la population grecques et a parfois menacé la stabilité de la zone euro (et par conséquent la Marchés financiers).

Après des mois passés à l'écart des projecteurs, la Grèce est récemment revenue sur le devant de la scène alors qu'une date limite de remboursement imminente sur son dernier lot de prêts de sauvetage arrive à échéance en juillet. Dans des scènes trop familières, les pourparlers sur la prochaine tranche de fonds de sauvetage sont à nouveau bloqués alors que les parties se disputent l'inefficacité du programme de réforme, la nécessité d'un allégement de la dette, la réticence du FMI à participer au plan de sauvetage et plusieurs autres questions. En d'autres termes, nous sommes de retour là où nous avons commencé.

Alors que nous continuons à suivre les derniers rebondissements de cette malheureuse histoire, nous avons pensé qu'il était logique de prendre du recul et d'évaluer la situation d'un point de vue plus élevé. L'objectif de cet article est de donner aux lecteurs un aperçu de haut niveau de la crise de la dette grecque, de décrire ce qui s'est passé depuis le début officiel de la crise et de fournir quelques réflexions sur ce dont la Grèce a besoin pour sortir de ce pétrin.

La crise grecque expliquée : comment la Grèce s'est retrouvée dans son désordre actuel

L'histoire moderne de la Grèce est fortement liée à son appartenance et à sa participation au projet européen. La Grèce fait partie de la Communauté économique européenne (le précurseur de l'Union européenne) depuis 1981, mais a eu du mal à rejoindre l'euro, la monnaie commune de la zone euro, car certaines des conditions d'entrée étaient strictes. Elle réussit néanmoins en 2001, et dans un message télévisé du Nouvel An, Costas Simitis, alors Premier ministre, déclara que « l'inclusion dans l'UEM assure à [la Grèce] une plus grande stabilité et lui ouvre de nouveaux horizons ».

À bien des égards, l'adhésion à la zone euro a été bénéfique pour la Grèce. Un regard sur la croissance du PIB depuis l'adhésion (graphique 1) montre à quel point l'économie a bien progressé depuis l'adhésion à l'union monétaire (pour inverser radicalement sa trajectoire après la crise financière mondiale de 2008). Plus important encore, on peut voir comment l'entrée dans la zone euro a été suivie d'une assez bonne dose de « rattrapage économique » par rapport aux autres pays de la zone euro (le PIB par habitant par rapport à la moyenne de l'UE s'est apprécié du milieu des 80 % en 1995 au milieu -90% juste avant la crise financière mondiale), un signe encourageant concernant l'effet de l'adhésion sur l'économie grecque.

Avec le recul cependant, l'adhésion a eu des conséquences négatives imprévues qui peuvent sans doute être considérées comme ayant contribué à la crise actuelle - en termes simples, l'adhésion à l'euro a recouvert le malaise économique plus profond et plus grave que le pays connaissait. .

La Grèce en route vers l'adhésion à la zone euro : une économie en crise

Après plus d'une décennie de forte croissance économique, la Grèce est entrée dans les années 1980 dans une période de dépression économique. Malgré son adhésion à la Communauté économique européenne en 1981, l'économie grecque a essentiellement évolué latéralement et, en 1987, le PIB grec était à peu près le même qu'en 1979, tandis que d'autres économies européennes avaient continué de croître.

Dans une large mesure, la cause de la situation était une réaction politique d'une population grecque qui, après avoir enduré les effets d'une junte militaire horriblement brutale pendant sept ans, a élu un gouvernement socialement libéral de gauche. Ce nouveau régime politique a, entre autres, entraîné une forte augmentation des dépenses publiques. Cela a étouffé le secteur privé et a entraîné une expansion explosive du secteur public en pourcentage du PIB total. Les dépenses et les emprunts publics ont grimpé en flèche, entraînant seize années de déficit budgétaire à deux chiffres (graphique 2).

Cette période a malheureusement donné lieu à de graves problèmes économiques structurels sous-jacents, notamment un secteur public gonflé, une bureaucratie excessive, une législation alambiquée, de graves retards judiciaires et un pouvoir accru des syndicats. Le chômage a augmenté (graphique 3) et l'inflation a pesé sur l'économie (graphique 4).

Dans un effort pour résoudre les problèmes d'inflation, la Grèce a dévalué la drachme en 1983, une décision qui n'a contribué qu'à offrir un bref répit avant que l'inflation ne reprenne son cours. Fondamentalement, la Grèce était prise dans une spirale inflationniste/dévaluation qui ne se poursuivrait qu'en l'absence de mesures s'attaquant aux problèmes sous-jacents auxquels l'économie grecque était confrontée.

En conséquence, l'économie grecque a poursuivi sa trajectoire d'expansion budgétaire et de croissance financée par la dette, entraînant des niveaux d'endettement extrêmement élevés (graphique 5). Au moment de la signature du traité de Maastricht en 1992 (qui, en substance, a donné naissance au concept d'union monétaire et à l'euro), les coûts d'emprunt grecs étaient plus de deux fois plus élevés que la plupart de ses homologues européens (graphique 6).

La Grèce se prépare à rejoindre l'euro : la situation s'améliore légèrement

Dans ce contexte, l'entrée de la Grèce dans la monnaie unique offrait les moyens, tant financiers que structuraux, d'impulser son développement. Mais l'entrée dans l'euro a nécessité le respect d'un ensemble de politiques monétaires et budgétaires strictes. Ceux-ci ont contribué à générer un renversement des politiques économiques des décennies précédentes, et l'économie grecque s'est quelque peu améliorée en conséquence. Les niveaux de la dette au PIB se sont stabilisés (par opposition aux augmentations constantes des années précédentes) (graphique 7), et l'inflation a diminué et s'est alignée sur celle des autres membres de la zone euro (graphique 8).

Des progrès ont également été réalisés en matière de réformes structurelles, notamment l'abolition des tarifs protectionnistes les plus punitifs, une réduction des subventions et certaines privatisations.

La Grèce rejoint l'euro : les problèmes sont balayés sous le tapis

En janvier 2001, la Grèce a officiellement rejoint l'euro, ce qui a conduit le ministre des Finances Ioannis Papandoniou à le décrire comme "un jour historique qui placerait la Grèce fermement au cœur de l'Europe". Et, comme mentionné ci-dessus, les effets à court terme ont été largement positifs, avec des augmentations encourageantes de la croissance et de la production par habitant.

Cependant, l'adhésion à l'euro avait été collée sur les déficiences structurelles sous-jacentes de l'économie qui n'avaient toujours pas été résolues. Normalement, lorsqu'un pays emprunte excessivement, il constate que son taux de change commence à baisser et que ses taux d'intérêt augmentent. Lorsque la Grèce a adopté l'euro, elle ne pouvait plus se prévaloir de tels signes extérieurs d'avertissement. Les coûts d'emprunt ont chuté (graphique 9) et, comme le souligne Matt Phillips, « les rendements de la dette publique grecque sont tombés à des niveaux comparables à ceux de certains des pays les plus solvables d'Europe, comme l'Allemagne [...] Adoption de la monnaie stable, soutenue par la Banque centrale européenne, a installé la confiance – et franchement l'excès de confiance – dans les marchés financiers. Les investisseurs semblaient écarter toute inquiétude concernant l'économie grecque, ainsi que l'historique de crédit précaire du pays.

Le résultat de ce qui précède a été que la Grèce est revenue à ses habitudes antérieures d'emprunt public excessif et d'expansion budgétaire (graphique 10). Malgré les timides tentatives de réforme structurelle avant l'entrée dans l'euro, l'économie a continué de souffrir de problèmes structurels sous-jacents persistants. Comme le souligne Valentina Romei du Financial Times, « Au cours de cette période, la croissance était largement tirée par la consommation. Le taux de croissance annuel moyen des dépenses de consommation du gouvernement a été de 4,7 % contre 1,9 % dans la zone euro. Les taux de croissance des exportations étaient similaires à ceux des autres pays, tandis que les importations ont augmenté beaucoup plus rapidement.

Le conseil de Lisbonne résume bien cette période : "La Grèce dans la période 2000-2007 offre un exemple dramatique d'accélération de la croissance non durable, basée sur le boom, poursuivie sous l'affaiblissement des forces de croissance systémiques."

Pire encore, en 2004, la Grèce a admis qu'elle avait manipulé certaines de ses données économiques afin d'être autorisée à entrer dans l'union, et des rapports ont commencé à émerger sur l'étendue et les moyens du «trucage» financier qui avait eu lieu.

Une bombe à retardement : la Grèce explose dans la crise

Comme nous l'avons illustré ci-dessus, les racines de la crise actuelle ont été semées sur 20 à 30 ans, et la situation actuelle n'est que le symptôme des problèmes sous-jacents qui n'ont jamais été résolus. Néanmoins, la goutte d'eau qui a fait déborder le vase a pris la forme de la crise financière mondiale de 2008, un événement qui a plongé les marchés financiers dans la tourmente. Avec les marchés de la dette sous le choc, les piles de dettes insoutenables de la Grèce ont commencé à être trop hésitantes.

En 2009, après que d'autres irrégularités statistiques qui avaient entraîné une sous-déclaration de la dette publique ont été mises à nu, la dette grecque a été déclassée. Soudain, « la Grèce a été exclue des emprunts sur les marchés financiers. Au printemps 2010, il virait vers la faillite, ce qui menaçait de déclencher une nouvelle crise financière [et l'existence même de la zone euro].

Pour éviter la crise, le FMI, la BCE et la Commission européenne, un groupe qui allait s'appeler la troïka, ont convenu d'étendre le financement d'urgence à la Grèce. En substance, la Grèce a été renflouée.

Le renflouement marque le début de ce qui est maintenant devenu une saga longue et interminable, qui a connu des rebondissements qui en font une suite fascinante et en même temps très frustrante. Bien que le déroulement exact de l'histoire jusqu'à présent puisse prendre des pages en détail, nous avons fourni une chronologie pratique (avec l'aimable autorisation du Council on Foreign Relations) qui met en évidence les événements les plus importants. Plus important encore, nous passons ensuite à l'analyse des enjeux les plus importants.

Austérité contre allégement de la dette

Au cœur de cette saga apparemment sans fin se trouve la tension entre les membres de la zone euro de la troïka d'un côté qui insistent sur l'austérité, et les autorités grecques de l'autre qui poussent à l'allègement de la dette. Et curieusement, le FMI semble s'être rangé du côté des Grecs ces dernières années. En fait, dans un récent article de blog, le FMI a déclaré que :

Le FMI ne demande pas plus d'austérité. Au contraire, lorsque le gouvernement grec s'est mis d'accord avec ses partenaires européens […] pour pousser l'économie grecque à un excédent budgétaire primaire de 3,5 % d'ici 2018, nous avons averti que cela générerait un degré d'austérité qui pourrait empêcher la reprise naissante de prendre tenir […] Nous n'avons pas changé notre point de vue selon lequel la Grèce n'a pas besoin de plus d'austérité en ce moment.

À la suite de cette impasse, les gouvernements grecs successifs, réticents à réformer (principalement pour des raisons politiques), ont rejeté la responsabilité de la nécessaire contraction budgétaire sur les créanciers du pays. Cela a bien sûr attisé le ressentiment de la population grecque envers les prêteurs et les réformes.

Néanmoins, les membres de la zone euro, menés par l'Allemagne, continuent d'insister sur le fait que l'austérité est nécessaire. Dans une déclaration d'Annika Breidthardt, porte-parole de la Commission européenne, la Commission européenne a riposté en déclarant: «Les institutions européennes considèrent que les politiques du programme MES sont saines et, si elles sont pleinement mises en œuvre, peuvent ramener la Grèce à une croissance durable et permettre à la Grèce de retrouver l'accès au marché. .”

Jusqu'à présent, l'austérité semble avoir gagné la bataille, peut-être en raison du manque d'options de la Grèce. Mais alors que l'économie continue de se détériorer (voir ci-dessous), le débat voit de plus en plus de voix en faveur de l'allégement de la dette.

La Grèce vote pour le changement

Comme indiqué dans le calendrier ci-dessus, en 2014, la Grèce avait commencé à afficher une certaine croissance et avait pu revenir brièvement sur les marchés financiers. Cependant, une faction de la classe politique grecque a tiré parti de la colère contre l'austérité que le pays a dû endurer et, sur la question procédurale de l'élection du président de la république - en grande partie cérémonielle -, a précipité une élection qu'elle a remportée en janvier 2015.

Rapidement, ils ont abandonné toutes les tentatives de réforme et ont même régressé certaines qui avaient été mises en œuvre auparavant. Une fois que leur position est devenue intenable en juin 2015, ils ont décrété la fermeture des banques (pour éviter une panique bancaire), imposé des contrôles de capitaux et accepté le troisième programme d'ajustement économique. Cela a provoqué une scission au sein du parti et une nouvelle élection, mais cela n'a pas beaucoup changé.

L'élection de Syriza marque l'un des rebondissements les plus dramatiques de l'histoire jusqu'à présent. Il en résulte que la vie politique grecque est dominée par un spectre de peur/colère, où la peur de la sortie de l'euro alterne avec la colère face au taux de chômage élevé et à la profonde récession. De nombreux partis extrémistes sont apparus sur le devant de la scène à la suite de revendications populistes non fondées. Les deux derniers gouvernements ont été élus en partant du principe qu'ils étaient mieux à même de résister aux demandes de réformes des créanciers.

Pourtant, depuis un an, un nouveau type de personnage politique, celui de l'interlocuteur fiable, représenté par l'opposition de centre-droit, gagne du terrain. Avec le gouvernement accroché au pouvoir par une majorité parlementaire ténue de trois, un changement politique est peut-être imminent.

Les réformes ont-elles été mises en œuvre ?

Bien sûr, une question évidente liée à tout cela est de savoir si la Grèce a en fait respecté ses engagements, dans le cadre des fonds de sauvetage, de mettre en œuvre des réformes. Et la réponse semble être "quelque peu". Lors du dernier examen du plan de sauvetage, les autorités grecques ont admis que "près des deux tiers des actions demandées par les créanciers pour le décaissement de la prochaine tranche de prêts d'urgence n'ont pas encore été menées à bien".

Bien sûr, les réformes requises sont complexes et prennent du temps à être pleinement mises en œuvre, et en fait, selon la même note, 40 % des réformes restantes sont en « processus de mise en œuvre ». Cependant, cela signifie également qu'une grande partie continue de faire défaut. Et ce sont de gros obstacles. Ils comprennent « des réformes majeures du droit du travail, des coupes dans les retraites, la taxation des bas revenus, des objectifs fiscaux et la libéralisation de certains marchés. Ce sont les questions sur lesquelles la Grèce et les prêteurs sont en désaccord [sur] au point que les négociations sont au point mort.

Le débat autour de la réforme des retraites en est un bon exemple. Pièce maîtresse du programme de réforme initial établi lors du premier plan de sauvetage en 2010, la troïka pousse la Grèce à économiser 1,8 milliard d'euros, soit 1 % du PIB, grâce à ces mesures. Et comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, la Grèce a les coûts de retraite les plus élevés de l'Union européenne en proportion du PIB.

Et pourtant, les réformes n'ont été qu'en demi-teinte. Comme le souligne Sotiris Nikas de Bloomberg « La réforme[s] n'a été appliquée qu'aux nouveaux droits, avec des réductions successives des pensions existantes présentées comme des mesures temporaires susceptibles d'être annulées après la crise […] La réforme de l'année dernière a mis fin à cette dualité en abolissant l'ancienne système de détermination des droits à pension. Pourtant, le gouvernement de Tsipras a tenu sa promesse de ne pas réduire davantage les retraites primaires existantes en introduisant un complément. Cette recharge est maintenant dans la ligne de mire. Le FMI affirme que le système fait peser une charge trop lourde sur les jeunes générations et que le lien entre les cotisations et les prestations est trop faible. L'exemple des réformes des retraites illustre le va-et-vient général qui s'est produit autour de l'ensemble du train de réformes au fil des ans.

Jusqu'à présent, les mesures de sauvetage n'ont pas réussi à redresser l'économie

L'autre gros problème sous-jacent à l'histoire du renflouement jusqu'à présent est qu'il n'a en grande partie pas fonctionné d'un point de vue économique. Malheureusement, plutôt que de s'améliorer, l'économie grecque s'est considérablement détériorée, et elle semble plus loin d'être capable de rembourser ses dettes qu'elle ne l'était avant les fonds de sauvetage. Le résultat le plus dramatique est que l'économie grecque s'est contractée d'environ 25 % depuis le début de la crise, s'avérant être l'une des pires en Europe depuis la Grande Dépression (Graphique 12).

Le chômage continue d'être trop élevé (graphique 13) et, en 2015, il avait atteint plus de 25 %. Et comme mentionné ci-dessus, plutôt que d'améliorer l'endettement du gouvernement, le ratio de la dette au PIB a continué de se détériorer, rendant le pays encore plus insolvable (Graphique 14)

Perspectives d'avenir : comment résoudre la crise économique grecque ?

Avec tout ce qui précède à l'esprit, la question pertinente se pose : la crise de la dette grecque peut-elle être résolue ? Malgré toute la morosité et le malheur, il y a bien sûr encore un chemin vers la reprise. Tout au long de cet article, nous avons constamment mentionné les déficiences structurelles sous-jacentes de l'économie grecque. Et au risque de paraître banal, c'est là que se trouve la réponse. Si la Grèce peut enfin progresser dans la correction de ces lacunes, le pays et son économie pourraient reprendre le chemin de la prospérité.

Quelles sont donc ces lacunes sous-jacentes ? Avec tant de questions en jeu, il est difficile de fournir un résumé succinct et en même temps informatif ; cependant, un rapport McKinsey de 2012 fait un bon travail en résumant tous les problèmes en cinq domaines principaux. Nous les parcourons tour à tour.

Disincitations à l'investissement et à l'échelle des entreprises

L'économie grecque reste extrêmement dépendante des petites et moyennes entreprises, souvent familiales (graphique 15). De par leur nature même, ces entreprises sont beaucoup moins compétitives que leurs homologues plus grandes, ce qui affecte à son tour la compétitivité globale de l'économie grecque.

La surréglementation et la bureaucratie dans de nombreux secteurs différents entravent également la compétitivité (graphique 16). De plus, certaines lois fiscales et certains processus administratifs contribuent également à l'inefficacité et à la baisse de la productivité, tout comme les lois du travail qui découragent les grandes entreprises de se développer et d'embaucher plus d'employés.

Tout ce qui précède a donc créé une situation dans laquelle la Grèce est constamment en retard sur ses homologues européens en termes de productivité et de compétitivité, même après des années de croissance et de rattrapage avant la crise financière de 2008 (graphique 17).

Secteur public important et inefficace

Cela a été un thème commun tout au long de cet article, mais le point reste important : le secteur public grec est trop important par rapport à son PIB global. Et tandis que certaines économies (par exemple, les pays nordiques) sont en mesure de tirer de la valeur d'un vaste secteur public, la Grèce ne l'a généralement pas fait. En fait, comme le souligne le rapport de McKinsey, « le Forum économique mondial a classé la Grèce extrêmement bas dans les résultats du secteur public. Combiné à des dépenses publiques élevées, cela démontre la sous-performance du secteur public grec » (graphique 18).

Outre ce qui précède, un grand nombre d'entreprises du secteur privé restent « semi-publiques » en ce sens qu'elles sont encore très liées à l'État et contrôlées directement ou indirectement par le secteur public. Ceci, combiné à des normes de transparence et de responsabilité médiocres, crée d'importantes distorsions qui entravent la capacité du secteur privé à s'améliorer.

Inefficacité du marché du travail

Le marché du travail grec, malgré les réformes récentes, continue d'être relativement inefficace. Les syndicats continuent d'exercer une forte influence sur l'économie, et les exigences de main-d'œuvre généralement inflexibles signifient que les entreprises sont réticentes à embaucher davantage de travailleurs. Ces inefficacités rendent extrêmement difficile l'embauche et le licenciement, et par conséquent, la Grèce a le taux de rotation de l'emploi le plus bas d'Europe et la plus longue durée moyenne d'emploi dans l'Union.

La main-d'œuvre est également entravée par un système éducatif inadéquat. Comme le souligne le Forum économique mondial, « Le système éducatif ne dispense pas l'éducation de qualité nécessaire à une économie dynamique et est en proie à des inégalités : les données de notre prochain rapport montrent des résultats de performance très différents parmi les étudiants en fonction de leurs niveaux de revenu. En conséquence, la Grèce se classe 30e sur 30 pays pour la qualité de l'éducation.

Système juridique et judiciaire inadéquat

Le rapport McKinsey résume bien les problèmes entourant le système juridique : « Les affaires en Grèce sont entravées par un système juridique lourd, qui comprend un certain nombre de lois, parfois ambiguës, obsolètes ou contradictoires (par exemple, dans la législation environnementale), avec de multiples chevauchements et révisions fréquentes (par exemple, dans le cas de la législation fiscale). La complexité qui en résulte crée une administration rigide et inefficace, responsable de retards, de confusion et de fréquentes frictions avec les entreprises et les citoyens.

Concernant le système judiciaire en particulier, le dernier rapport pays du FMI décrit comment :

La capacité limitée du système judiciaire est un problème depuis le début de la crise. Les retards dans les litiges sont endémiques, les tribunaux manquent de technologie et de systèmes de données adéquats, et la bureaucratie de soutien est très inefficace. Le système judiciaire est également surchargé en raison du taux d'appel élevé : Selon certaines informations, plus de 50 % des décisions judiciaires font l'objet d'un appel, ce qui consomme des ressources judiciaires supplémentaires dans le règlement des différends.

Le cadre de l'insolvabilité et des droits des créanciers est soutenu par un cadre institutionnel inadéquat. Le système judiciaire est fragmenté, n'est ni géré ni exploité de manière centralisée, et ne dispose pas des systèmes de données de soutien nécessaires. De plus, les juges manquent de spécialisation et d'expertise. Par exemple, les juges traitent tous les types d'affaires (affaires civiles et pénales) et doivent changer de poste tous les deux ans, ce qui ne permet pas la spécialisation. La formation de la magistrature fait également défaut. Il y a un manque de personnel auxiliaire compétent, de systèmes appropriés pour la gestion des cas et d'infrastructures adéquates. Des ressources judiciaires supplémentaires ont été allouées pour combler l'arriéré dans les affaires d'insolvabilité personnelle

Informalité généralisée

Pendant de nombreuses années, le secteur « informel » en Grèce a été un problème qui n'a pas été traité efficacement. L'évasion fiscale est endémique et on estime que "deux travailleurs grecs sur trois sous-estiment leurs revenus ou ne les divulguent pas au fisc". En 2013, on estimait que 24 % de toutes les activités économiques étaient non déclarées. Cela se traduit bien sûr par un écart de recouvrement fiscal très important : en 2009, par exemple, on estimait qu'« entre 15 et 20 milliards d'euros d'impôts sur les particuliers, sur les sociétés et sur les ventes ont été perdus [...] équivalant à 7 à 9 % des revenus du pays ». PIB et 60 à 80 % du budget fiscal 2010. »

La question de l'évasion fiscale est un problème à multiples facettes. Comme le souligne The Economist, « les Grecs, encore plus que leurs homologues ailleurs, ont le sentiment que leurs impôts sont gaspillés. Une étude, utilisant des données des années 1990, place la « moralité fiscale » de la Grèce au quatrième rang des 26 pays. Le secteur public grec est plus corrompu que celui de tout autre État de l'UE, selon Transparency International, un groupe de pression. La satisfaction à l'égard des services publics est extrêmement faible. Il n'est donc pas étonnant que de nombreux Grecs aient peu de scrupules à ne pas payer leur part.

En plus d'affecter évidemment les recettes publiques et, par conséquent, la capacité du gouvernement à rembourser ses dettes, une vaste économie souterraine entrave également la croissance d'autres manières. Les entreprises opérant dans l'économie informelle, par exemple, ont tendance à ne pas emprunter (autant ou au même type de taux du marché que les entreprises légitimes peuvent emprunter), ce qui limite leur capacité à se développer et à investir dans l'amélioration de la productivité. Cela pénalise à son tour les salaires de ces entreprises, ce qui crée une spirale vertueuse.

Pourquoi s'embêter avec la zone euro ?

Bien sûr, une autre option pourrait être de quitter la zone euro. Cela permettrait à la Grèce de dévaluer sa monnaie et donc d'alléger le poids de la dette. Plus extrême, la Grèce pourrait faire défaut sur ses dettes.

Fait intéressant cependant, même en pleine récession, l'opinion publique a toujours soutenu l'adhésion à l'euro. Cela semble contre-intuitif au départ, mais a des racines historiques profondes. La Grèce avait une monnaie rattachée au dollar américain entre 1953 et 1973. Au cours de cette période, alors qu'elle maintenait un taux de change stable de trente drachmes pour un dollar américain, elle a connu un taux de croissance qui était le deuxième plus élevé de l'OCDE, dépassé seulement par Japon.

Après l'effondrement de l'accord de Bretton Woods, la drachme grecque s'est progressivement dévaluée, pour atteindre 282 drachmes pour un dollar américain lorsqu'elle a été abolie en décembre 2000 à la suite de l'adhésion à l'euro. Cela s'apparente à une baisse annuelle de 4,7 %.

Dans ce contexte, et compte tenu de la dépendance relativement élevée aux importations (la Grèce importe près des 2/3 de ses besoins énergétiques, dont la quasi-totalité de son pétrole), les Grecs considèrent probablement la perte de stabilité de l'euro comme un risque qui ne vaut pas la peine d'être pris. Même au plus fort de la confrontation du gouvernement avec les créanciers, entre 74% et 79% des personnes soutenaient la participation de la Grèce à l'euro, dans de multiples sondages réalisés à l'époque.

Un changement de mentalité est nécessaire

Malgré la multitude de nouvelles négatives, nous continuons de croire que la situation pourrait changer et éventuellement s'améliorer. Mais pour que cela se produise, un certain nombre de choses doivent être réunies. La plupart des réformes importantes que le pays doit entreprendre ont déjà été promulguées, voire mises en œuvre. Certains d'entre eux, comme l'ouverture de professions fermées (plus d'une centaine avec des restrictions d'entrée strictes et des prix fixés par l'administration érodant la compétitivité globale) sont des brûleurs lents et prendront du temps à s'infiltrer.

Cependant, malgré les diverses réformes structurelles que nous avons soulignées ci-dessus, la particularité de la Grèce réside dans le fait qu'elle n'a jamais vraiment embrassé le besoin de réforme, qu'elle n'a entreprise qu'à contrecœur, partiellement et avec beaucoup de retard. Ce dont nous avons fondamentalement besoin, c'est d'un gouvernement qui s'appropriera le programme de réforme et insufflera un minimum de stabilité et de bonne exécution.

Un exemple peut-être un peu étrange – mais à notre avis, informatif – des carences de la classe politique actuelle concerne la prévalence du tabagisme dans les espaces publics et même fermés. Une promenade autour d'Athènes est très révélatrice - la plupart des visiteurs ne peuvent pas croire que fumer dans les lieux publics est en fait illégal. Des images télévisées du ministre de la Santé en train de fumer alors qu'il s'adressait au Parlement, par exemple, n'ont pas fait sourciller les Grecs. De toute évidence, cela n'a aucune conséquence économique, mais sa valeur réside dans le fait qu'il illustre le mépris des Grecs, y compris le gouvernement du pays, pour leurs propres lois. Il n'est donc pas étonnant que le premier examen du troisième programme d'ajustement ait été achevé avec plus d'un an de retard. Les retards continus et l'incertitude aggravent le coût.

Lors d'un événement récent, le vice-ministre de l'Économie et du Développement, Stergios Pitsiorlas, l'a peut-être le mieux résumé : « Je crois que le plus grand changement structurel qui doit être fait dans notre pays est un changement de culture et cela nous concerne tous.

En fin de compte, en mettant de côté la politique ou la théorie économique, la plupart conviendront que cette crise doit prendre fin. En fin de compte, ces dernières années ont pesé lourdement sur la population grecque. La Grèce est désormais le troisième pays le plus pauvre de l'UE, derrière la Bulgarie et la Roumanie, et les récentes données d'Eurostat montrent que plus de 22 % de la population était « matériellement démunie » en 2015. Et tandis que les chiffres de la pauvreté ont fortement chuté dans l'ex-communisme États des Balkans, les chiffres de la Grèce ont doublé depuis 2008.

Donc, à moins que quelque chose ne soit fait rapidement, la situation grecque pourrait évoluer d'une crise économique à une crise humanitaire.