Yunanistan Borç Krizi Açıklandı

Önemli Çıkarımlar

• Yunanistan ekonomisi, Temmuz'da ödenmemiş borcunun yaklaşan geri ödeme süresinin dolması nedeniyle yeniden gündemde . Bunları daha fazla kurtarma fonu ile yeniden finanse etme görüşmeleri bir kez daha durdu. Yedi yıl sonra, Yunanistan borç krizi çözülmemiş olmaya devam ediyor.
• Yunanistan'ın ekonomik krizinin temel nedeni, ülkenin yaşadığı 1980'lerin bunalımından kaynaklanan derin yapısal ekonomik yetersizliklerde bulunabilir. Ülke acımasız faşist askeri yönetimden çıkarken, ülke , bugün karşı karşıya olduğu krizin tohumlarını eken kamu sektörü öncülüğünde bir ekonomik patlamaya başladı.
• Birçoğu, mevcut borç krizinin sorumlusunun Euro Bölgesi üyeliği olduğunu savunuyor. Yine de aynı fikirde değiliz : Euro üyeliği aslında hem finansman hem de yapılar yoluyla Yunan ekonomisinin gelişimini teşvik etmek için bir araç sağladı. Ne yazık ki, fırsattan yararlanılamadı .
• Bunun yerine, Euro Bölgesi üyeliği sorunları halının altına süpürmenin bir yolunu yarattı ve yapay olarak düşük borçlanma maliyetlerine neden oldu ve bu da geçmiş on yılların çeşitli hükümetlerinin önceki dönemlerin genişleyici kamu sektörü politikalarını sürdürmelerine izin verdi.
• Devenin belini kıran ve mevcut krizi hızlandıran saman, 2008'deki küresel mali çöküştü. Ancak birçok yönden, Yunanistan ekonomisi o zamandan önce zaten iflas etmişti .
• Yakın geleceğin kasvetli görünmesine rağmen, Yunanistan Borç Krizinin hala çözülebileceğine inanıyoruz. 1980'lerden bu yana ekonomiyi rahatsız eden temel yapısal sorunlar nihayet çözülürse, durum tersine dönebilir. Bu reformlar beş temel alan etrafında toplanmalıdır:
  1. Yatırım ve iş ölçeğinde caydırıcı unsurların düzeltilmesi
  2. Kamu sektörünün ekonomiye katkısının boyutunun azaltılması
  3. İşgücü piyasası verimsizliklerinin ele alınması
  4. Hukuk ve yargı sistemlerinin iyileştirilmesi
  5. “Gölge” ekonominin boyutunu ve rolünü azaltmak
• Durumu çözmek için yakında bir şeyler yapılmazsa, ekonomik krizden insani krize dönüşme riski vardır.

Tekrar Başlıyoruz: Yunanistan Ekonomisi Yeniden Spot Işığında

Haberleri takip edenler şüphesiz Yunanistan'ın birkaç yıldır Yunan ekonomisi ve nüfusu için derin sonuçları olan ve zaman zaman Euro bölgesinin (ve dolayısıyla küresel ekonominin) istikrarını tehdit eden ciddi bir mali ve ekonomik krizle mücadele ettiğini bileceklerdir. finansal piyasalar).

Aylarca gözlerden uzak kaldıktan sonra Yunanistan, son kurtarma paketi kredilerinin vadesi Temmuz ayında dolacağı için yakın zamanda yeniden gündeme geldi. Çok tanıdık sahnelerde, kurtarma parasının bir sonraki taksidiyle ilgili görüşmeler, taraflar reform gündeminin etkisizliği, borçların hafifletilmesi ihtiyacı, IMF'nin kurtarma paketine katılma konusundaki isteksizliği ve diğer bazı konular üzerinde tartışırken yine durdu. Başka bir deyişle, başladığımız yere geri döndük.

Bu talihsiz hikayedeki son dönemeçleri ve dönüşleri takip etmeye devam ederken, bir adım geri atmanın ve durumu daha yüksek bir noktadan değerlendirmenin mantıklı olduğunu düşündük. Bu makalenin bu amacı, okuyuculara Yunanistan Borç Krizi hakkında üst düzey bir genel bakış sunmak, krizin resmi olarak başlamasından bu yana neler olduğunu özetlemek ve Yunanistan'ın bu karmaşadan çıkması için neye ihtiyaç duyulduğuna dair bazı düşünceler sunmaktır.

Yunanistan Krizi Açıklandı: Yunanistan Mevcut Kargaşaya Nasıl Girdi?

Yunanistan'ın modern tarihi, Avrupa Projesi'ne üyeliği ve katılımıyla güçlü bir şekilde bağlantılıdır. Yunanistan, 1981'den beri Avrupa Ekonomik Topluluğunun (Avrupa Birliği'nin öncüsü) bir parçası olmuştur, ancak bazı giriş koşullarının katı olması nedeniyle Euro bölgesinin ortak para birimi olan Euro'ya katılmak için mücadele etmiştir. Yine de 2001'de başarılı oldu ve televizyonda yayınlanan bir Yeni Yıl mesajında, zamanın başbakanı Kostas Simitis, “DAÜ'ye dahil olmanın [Yunanistan] için daha fazla istikrar sağladığını ve yeni ufuklar açtığını” belirtti.

Euro Bölgesi üyeliği birçok yönden Yunanistan için faydalı olmuştur. Üyelikten bu yana GSYİH büyümesine bir bakış (Grafik 1), ekonominin parasal birliğe katılmasından bu yana nasıl güzel bir şekilde büyüdüğünü göstermektedir (sadece 2008 Küresel Mali Krizinden sonra rotasını radikal bir şekilde geri döndürmek için). Daha da önemlisi, Avro Bölgesi'ne girişi, diğer Avro Bölgesi ülkelerine kıyasla oldukça sağlıklı bir “ekonomik yakalama” dozu izlediği görülebilir (AB ortalamasına göre kişi başına düşen GSYİH, 1995'teki orta-80'den ortasına kadar değer kazandı). -%90'ı Küresel Mali Krizden hemen önce, üyeliğin Yunan ekonomisi üzerindeki etkisine ilişkin cesaret verici bir işaret.

Bununla birlikte, geriye dönüp bakmanın yararına, üyeliğin mevcut krize katkıda bulunduğu iddia edilebilecek bazı olumsuz istenmeyen sonuçları oldu - basitçe söylemek gerekirse , Euro üyeliği ülkenin yaşadığı daha köklü ve şiddetli ekonomik rahatsızlığın üzerine yapıştırıldı. .

Yunanistan Euro Bölgesi Üyeliğine Doğru: Kriz İçinde Bir Ekonomi

On yıldan fazla süren güçlü ekonomik büyümenin ardından Yunanistan, 1980'lere ekonomik bunalım döneminde girdi. 1981'de Avrupa Ekonomik Topluluğu'na katılmasına rağmen, Yunan ekonomisi esasen yatay hareket etti ve 1987'de Yunanistan'ın GSYİH'si kabaca 1979'dakiyle aynıydı, diğer Avrupa ekonomileri ise büyümeye devam etti.

Büyük ölçüde, durumun nedeni, yedi yıllık korkunç derecede acımasız bir askeri cuntanın etkilerine katlandıktan sonra, sol eğilimli, sosyal olarak liberal bir hükümet seçen bir Yunan nüfusunun siyasi tepkisiydi. Bu yeni siyasi rejim, diğer şeylerin yanı sıra, hükümet harcamalarında büyük bir artışa neden oldu. Bu, özel sektörü boğdu ve kamu sektöründe toplam GSYİH'nın yüzdesi olarak patlayıcı bir genişleme gördü. Hükümet harcamaları ve borçlanması hızla artarak on altı yıllık çift haneli mali açıklara yol açtı (Grafik 2).

Bu dönem ne yazık ki şişkin bir kamu sektörü, aşırı bürokrasi, dolambaçlı mevzuat, ciddi adli gecikmeler ve işçi sendikalarının artan gücü gibi ciddi yapısal ekonomik sorunlara yol açtı. İşsizlik arttı (Grafik 3) ve enflasyon ekonomiyi sardı (Grafik 4).

Enflasyon sorunlarını düzeltmek amacıyla Yunanistan, 1983'te drahmiyi devalüe etti; bu, enflasyon seyrine devam etmeden önce yalnızca kısa bir süre sağlanmasına yardımcı olan bir hareketti. Temelde Yunanistan, yalnızca Yunan ekonomisinin karşı karşıya olduğu temel sorunları ele alan önlemlerin yokluğunda devam edecek olan bir enflasyonist/devalüasyon sarmalına yakalandı.

Sonuç olarak, Yunanistan ekonomisi mali genişleme ve borç destekli büyüme yolunda ilerlemeye devam etmiş ve son derece yüksek borçluluk seviyelerine yol açmıştır (Grafik 5). 1992'de Maastricht Antlaşması imzalandığında (ki bu, özünde bir parasal birlik ve Euro kavramını doğurmuştur), Yunanistan'ın borçlanma maliyetleri çoğu Avrupalı ​​muadilinin iki katından fazlaydı (Grafik 6).

Yunanistan Euro'ya Katılmaya Hazırlanıyor: Durum Biraz İyileşiyor

Bu arka planda, Yunanistan'ın tek para birimine girişi, hem finansman hem de yapılar yoluyla, gelişimini teşvik etmek için araçlar sundu. Ancak Euro'ya giriş, bir dizi katı para ve maliye politikasına bağlı kalmayı gerektiriyordu. Bunlar, önceki on yıllardaki ekonomik politikaların tersine çevrilmesine yardımcı oldu ve sonuç olarak Yunan ekonomisi bir şekilde iyileşti. Borç-GSYİH seviyeleri istikrarlı bir seyir izlemiş (önceki yıllardaki sabit artışların aksine) (Grafik 7) ve enflasyon gerileyerek diğer Euro Bölgesi üyeleri ile aynı seviyeye inmiştir (Grafik 8).

Pek çok cezalandırıcı korumacı tarifenin kaldırılması, sübvansiyonların azaltılması ve bazı özelleştirmeler de dahil olmak üzere yapısal reformlarda da ilerleme kaydedilmiştir.

Yunanistan Euro'ya Katılıyor: Sorunlar halının altına süpürülüyor

2001 yılının Ocak ayında Yunanistan, Euro'ya resmen katıldı ve önde gelen maliye bakanı Ioannis Papandoniou, bunu “Yunanistan'ı Avrupa'nın kalbine yerleştirecek tarihi bir gün” olarak nitelendirdi. Ve yukarıda bahsedildiği gibi, kısa vadeli etkiler, büyüme ve kişi başına üretimdeki teşvik edici artışlarla birlikte büyük ölçüde olumluydu.

Bununla birlikte, Euro'ya üyelik, ekonomide hala çözülmemiş olan temel yapısal eksiklikler üzerine sıvanmıştı. Normalde bir ülke aşırı borçlandığında döviz kurunun düşmeye başlayacağını ve faiz oranlarının yükseleceğini görecektir. Yunanistan Euro'yu benimsediği için, artık bu tür dış uyarı işaretlerinden yararlanamadı. Borçlanma maliyetleri düştü (Grafik 9) ve Matt Phillips'in işaret ettiği gibi, “Yunan devlet borcunun getirileri, Almanya gibi Avrupa'nın en kredibilitesi olan bazı ülkeleri ile aynı seviyelere düştü […] Avrupa Merkez Bankası, finansal piyasalarda güven ve açıkçası aşırı güven tesis etti. Yatırımcılar, Yunanistan ekonomisinin yanı sıra ülkenin sarsıntılı kredi geçmişiyle ilgili herhangi bir endişeyi bir kenara atmış görünüyor.”

Yukarıdakilerin sonucu, Yunanistan'ın aşırı devlet borçlanması ve mali genişleme yollarına geri dönmesi oldu (Grafik 10). Euro'ya giriş öncesinde yapısal reform için yapılan ılık girişimlere rağmen, ekonomi devam eden yapısal sorunlardan zarar görmeye devam etti. Financial Times'tan Valentina Romei'nin belirttiği gibi, “Bu dönemde büyüme büyük ölçüde tüketime dayalıydı. Hükümet tüketim harcamalarının yıllık ortalama büyüme oranı, Euro Bölgesi'ndeki yüzde 1,9'a kıyasla yüzde 4,7 oldu. İhracat artış oranları diğer ülkelere benzerken, ithalat çok daha hızlı arttı.”

Lizbon konseyi bu dönemi güzel bir şekilde özetliyor: “2000-2007 döneminde Yunanistan, sistemik büyüme güçlerinin zayıflaması altında sürdürülen sürdürülebilir olmayan, patlamaya dayalı büyüme ivmesinin çarpıcı bir örneğini sunuyor.”

Daha da kötüsü, 2004'te Yunanistan, birliğe girebilmek için ekonomik verilerinin bir kısmını manipüle ettiğini kabul etti ve meydana gelen finansal “geçiş yapma”nın kapsamı ve araçları hakkında raporlar ortaya çıkmaya başladı.

Saatli Bomba: Yunanistan Krize Giriyor

Yukarıda gösterdiğimiz gibi, mevcut krizin kökleri 20-30 yıldan fazla bir süredir ekilmişti ve mevcut durum, altta yatan ve hiçbir zaman çözülmemiş sorunların sadece bir belirtisidir. Bununla birlikte, devenin belini kıran saman, finansal piyasaları kargaşaya sürükleyen bir olay olan 2008 Küresel Finansal Krizi şeklinde geldi. Borç piyasalarının sarsılmasıyla Yunanistan'ın sürdürülemez borç yığınları fazla belirsiz olmaya başladı.

2009 yılında, kamu borcunun eksik raporlanmasına neden olan daha fazla istatistiksel usulsüzlük ortaya çıktıktan sonra, Yunanistan'ın borcunun notu düşürüldü. Aniden, “Yunanistan finansal piyasalardan borçlanmaktan dışlandı. 2010 baharında, yeni bir mali krizi [ve Avro bölgesinin varlığını] başlatmakla tehdit eden iflasa doğru gidiyordu.”

Krizi önlemek için IMF, ECB ve Troyka olarak adlandırılan bir grup olan Avrupa Komisyonu, Yunanistan'a acil durum fonu sağlamayı kabul etti. Özünde, Yunanistan kurtarıldı.

Kurtarma, şimdi uzun ve uzamış bir destanın başlangıcını işaret ediyor, bu da büyüleyici ve aynı zamanda son derece sinir bozucu bir takip için dönüşler ve dönüşler gördü. Hikâyenin şu ana kadar tam olarak ortaya çıkışı sayfalarca sürebilecek olsa da, en önemli olayları vurgulayan kullanışlı bir zaman çizelgesi (Dış İlişkiler Konseyi'nin izniyle) sağladık. Daha da önemlisi, tehlikede olan en önemli konuları analiz etmeye devam ediyoruz.

Tasarruf ve Borç Tahliyesi

Görünüşte hiç bitmeyen destanın kalbinde, bir yanda kemer sıkma konusunda ısrar eden Troyka'nın Euro Bölgesi üyeleri ile diğer yanda borçların hafifletilmesi için bastıran Yunan makamları arasındaki gerilim yatıyor. Ve ilginç bir şekilde, IMF son yıllarda Yunanlıların tarafına geçmiş görünüyor. Aslında, yakın tarihli bir blog yazısında IMF şunları söyledi:

IMF daha fazla kemer sıkma talep etmiyor. Aksine, Yunan hükümeti Avrupalı ​​ortaklarıyla […] Yunan ekonomisini 2018 yılına kadar yüzde 3,5'lik bir faiz dışı fazlaya zorlamak için anlaşmaya vardığında, bunun yeni ortaya çıkan toparlanmanın geri adım atmasını engelleyebilecek bir derece kemer sıkma politikası oluşturacağı konusunda uyardık. tutun […] Yunanistan'ın şu anda daha fazla kemer sıkmaya ihtiyacı olmadığı konusundaki görüşümüzü değiştirmedik.

Bu açmazın bir sonucu olarak, (esas olarak siyasi nedenlerden dolayı) reform yapmaktan çekinen ardışık Yunan hükümetleri, gerekli mali daralmanın suçunu ülkenin kreditörlerine yükledi. Bu, tabii ki, hem borç verenler hem de reformlar için Yunan halkı arasında kızgınlık yarattı.

Bununla birlikte, Almanya tarafından yönetilen Euro bölgesi üyeleri, kemer sıkmanın gerekli olduğu konusunda ısrar etmeye devam ediyor. Avrupa Komisyonu Sözcüsü Annika Breidthardt tarafından yapılan açıklamada, Avrupa Komisyonu, “Avrupa kurumları, ESM programının politikalarının sağlam olduğunu ve tam olarak uygulanması halinde Yunanistan'ı sürdürülebilir büyümeye döndürebileceğini ve Yunanistan'ın pazar erişimini yeniden kazanmasına izin verebileceğini düşünüyor. ”

Şimdiye kadar kemer sıkma, belki de Yunanistan'ın seçeneklerinin olmaması nedeniyle savaşı kazanıyor gibi görünüyor. Ancak ekonomi kötüleşmeye devam ettikçe (aşağıya bakın), tartışma borçların hafifletilmesi lehine artan sesler görüyor.

Yunanistan Değişim İçin Oy Verdi

Yukarıdaki zaman çizelgesinde ana hatlarıyla belirtildiği gibi, Yunanistan 2014 yılına kadar bir miktar büyüme göstermeye başlamış ve kısa bir süre sonra finansal piyasalara dönebilmiştir. Bununla birlikte, Yunan siyasi sınıfının bir hizbi, ülkenin katlanmak zorunda olduğu kemer sıkma politikalarına karşı öfkeden yararlandı ve cumhuriyetin -çoğunlukla törensel olan- cumhurbaşkanının seçilmesine ilişkin usul meselesi, Ocak 2015'te kazandıkları bir seçimi hızlandırdı.

Hemen tüm reform girişimlerini terk ettiler ve hatta daha önce uygulanmış olanlardan bazılarını geri aldılar. Haziran 2015'te pozisyonları savunulamaz hale geldiğinde, bankaların kapatılmasına karar verdiler (bir banka kaçışını önlemek için), sermaye kontrolleri uyguladılar ve üçüncü Ekonomik Uyum Programını kabul ettiler. Bu, partide bir bölünmeye ve yeni bir seçime neden oldu, ancak pek bir şey değişmedi.

Syriza'nın seçilmesi, hikayedeki şimdiye kadarki en dramatik dönemeçlerden birine işaret ediyor. Bu, Yunanistan'ın siyasi yaşamına, Euro'dan çıkış korkusunun yüksek işsizlik oranı ve derin durgunluk karşısında öfkeyle dönüşümlü olarak değiştiği bir korku/öfke yelpazesinin hakim olmasıyla sonuçlandı. Kanıtlanmamış popülist iddiaların bir sonucu olarak birçok aşırılık yanlısı parti öne çıktı. Son iki hükümet, alacaklıların reform taleplerine direnmeye daha uygun oldukları varsayımıyla seçildi.

Yine de geçen yıl, merkez sağ muhalefet tarafından temsil edilen güvenilir muhatap olan yeni bir tür siyasi kişilik zemin kazanıyor. Hükümet, üç kişilik bir meclis çoğunluğu ile iktidara tutunurken, siyasi değişim köşede olabilir.

Reformlar Uygulandı mı?

Elbette, tüm bunlarla ilgili açık bir soru, Yunanistan'ın kurtarma fonlarının bir parçası olarak reformları uygulama taahhütlerine gerçekten sadık kalıp kalmadığıdır. Ve cevap "biraz" gibi görünüyor. En son kurtarma paketi incelemesinde, Yunan makamları “alacaklıların bir sonraki acil durum kredisi diliminin ödenmesi için talep ettikleri eylemlerin neredeyse üçte ikisinin henüz tamamlanmadığını” itiraf etti.

Elbette gerekli reformlar karmaşık ve tam olarak uygulanması zaman alıyor ve aslında aynı bildiriye göre kalan reformların %40'ı “uygulama sürecinde”. Ancak bu aynı zamanda büyük bir yığının eksik olmaya devam ettiği anlamına gelir. Ve bunlar büyük engeller. Bunlar arasında “büyük iş kanunu reformları, emeklilik kesintileri, düşük gelirlerin vergilendirilmesi, mali hedefler ve belirli pazarların serbestleştirilmesi yer alıyor. Yunanistan ve borç verenlerin müzakerelerin durduğu noktada anlaşamadıkları konular bunlar.”

Emeklilik reformu etrafındaki tartışmalar buna bir örnektir. 2010'daki ilk kurtarma paketinde ortaya konan orijinal reform gündeminin merkezinde yer alan Troyka, Yunanistan'ı bu önlemlerden GSYİH'nın %1'ine eşdeğer 1,8 milyar Euro tasarruf etmeye zorluyor. Aşağıdaki grafikte de görülebileceği gibi, Yunanistan, GSYİH'ye oranla Avrupa Birliği'nde en yüksek emeklilik maliyetlerine sahiptir.

Yine de, reformlar sadece yarım kaldı. Bloomberg'den Sotiris Nikas'ın belirttiği gibi “Reform[lar] yalnızca yeni haklara uygulandı, krizden sonra tersine çevrilebilecek geçici önlemler olarak sunulan mevcut emekli maaşlarında art arda kesintiler […] Emeklilik haklarını belirleme sistemi. Yine de, Tsipras hükümeti, ek bir ödeme getirerek mevcut birincil emekli maaşlarını daha fazla kesmeme sözünü tuttu. Bu kontör artık atış hattında. IMF, sistemin genç nesillere çok fazla yük getirdiğini ve katkılar ile faydalar arasındaki bağlantının çok zayıf olduğunu söylüyor.” Emeklilik reformları örneği, yıllar boyunca reform paketinin tamamında meydana gelen genel ileri geri gidişin bir örneğidir.

Kurtarma Tedbirleri Şimdiye Kadar Ekonomiyi Düzeltemedi

Şimdiye kadar kurtarma hikayesinin altında yatan diğer büyük sorun, ekonomik açıdan büyük ölçüde işe yaramamış olmasıdır. Ne yazık ki, Yunan ekonomisi iyileşmek yerine önemli ölçüde kötüleşti ve borçlarını geri ödeme kabiliyetinden kurtarma fonlarından önce olduğundan daha uzak görünüyor. En çarpıcı manşet sonucu, Yunanistan ekonomisinin krizin başlamasından bu yana yaklaşık %25 küçülmesi ve Büyük Buhran'dan bu yana Avrupa'nın en kötülerinden biri olduğunu kanıtlamasıdır (Grafik 12).

İşsizlik sürdürülemez derecede yüksek olmaya devam ediyor (Grafik 13) ve 2015 yılına kadar %25'in üzerine çıktı. Yukarıda da bahsedildiği gibi, hükümetin borçluluğunu iyileştirmek yerine, borç/GSYİH oranı kötüleşmeye devam ederek ülkeyi daha da aciz hale getirdi (Grafik 14)

İleriye Bakmak: Yunanistan Ekonomik Krizi Nasıl Çözülebilir?

Yukarıdakilerin tümü göz önünde bulundurulduğunda, ilgili soru ortaya çıkıyor: Yunanistan borç krizi çözülebilir mi? Tüm karanlığa ve karanlığa rağmen, elbette hala iyileşmenin bir yolu var. Bu makale boyunca, Yunan ekonomisindeki temel yapısal eksikliklerden sürekli olarak bahsettik. Ve kulağa banal gelme riski altında, cevap burada yatıyor. Yunanistan nihayet bu eksiklikleri gidermede ilerleme kaydedebilirse, ülke ve ekonomisi refaha giden bir rota izleyebilir.

Peki nedir bu temel eksiklikler? Söz konusu bu kadar çok konu varken, kısa ve öz ve aynı zamanda bilgilendirici bir özet sunmak zor; ancak 2012 McKinsey raporu, tüm sorunları beş ana alana ayırmakta iyi bir iş çıkarıyor. Bunları sırasıyla geçiyoruz.

Yatırım ve İş Ölçeği Teşvikleri

Yunan ekonomisi, çoğunlukla ailelere ait olan küçük ve orta ölçekli işletmelere aşırı derecede bel bağlamaya devam ediyor (Grafik 15). Doğaları gereği, bu işletmeler daha büyük emsallerinden çok daha az rekabetçidir ve bu da Yunan ekonomisinin genel rekabet gücünü etkiler.

Birçok farklı sektörde aşırı düzenleme ve bürokrasi, rekabet edebilirliği daha da engelleyen unsurlardır (Grafik 16). Ayrıca, belirli vergi yasaları ve idari süreçler de verimsizliğe ve verimliliğin düşmesine katkıda bulunur ve daha büyük işletmelerin ölçeklerini büyütmelerini ve daha fazla çalışan istihdam etmelerini engelleyen iş yasaları gibi.

Bu nedenle, yukarıdakilerin tümü, Yunanistan'ın, 2008 Mali Krizi öncesinde yıllarca süren büyüme ve yakalamadan sonra bile, üretkenlik ve rekabet gücü açısından Avrupalı ​​meslektaşlarının sürekli gerisinde kaldığı bir durum yaratmıştır (Grafik 17).

Büyük ve Verimsiz Kamu Sektörü

Bu, bu makale boyunca ortak bir tema olmuştur, ancak şu nokta önemini korumaktadır: Yunanistan'ın kamu sektörü, toplam GSYİH'sine göre çok büyüktür. Ve bazı ekonomiler (örneğin, Kuzeyliler) büyük bir kamu sektöründen değer elde edebilirken, Yunanistan genellikle böyle değildir. Aslında, McKinsey'in raporunun işaret ettiği gibi, “Dünya Ekonomik Forumu, Yunanistan'ı kamu sektörü sonuçlarında son derece düşük sıraladı. Yüksek hükümet harcamaları ile birleştiğinde bu, Yunan kamu sektörünün düşük performansını gösteriyor” (Grafik 18).

Yukarıdakilerin yanı sıra, özel sektördeki çok sayıda işletme, hala devlete çok bağlı oldukları ve doğrudan veya dolaylı olarak kamu sektörü tarafından kontrol edildiği için “yarı kamu” olarak kalmaktadır. Bu, zayıf şeffaflık ve hesap verebilirlik standartlarıyla birlikte, özel sektörün gelişme kabiliyetini engelleyen önemli çarpıklıklar yaratır.

İşgücü Piyasası Etkinsizliği

Yunan işgücü piyasası, son reformlara rağmen, nispeten verimsiz olmaya devam ediyor. Sendikalar ekonomiyi ağır bir şekilde etkilemeye devam ediyor ve genel olarak esnek olmayan işgücü gereksinimleri, şirketlerin daha fazla işçi çalıştırma konusunda isteksiz olduğu anlamına geliyor. Bu verimsizlikler işe almayı ve işten çıkarmayı son derece zorlaştırıyor ve sonuç olarak Yunanistan, Avrupa'daki en düşük istihdam devir hızına ve Birlik genelinde istihdamda en uzun ortalama görev süresine sahip.

İşgücü de yetersiz bir eğitim sistemi tarafından engellenmektedir. Dünya Ekonomik Forumu'nun işaret ettiği gibi, “Eğitim sistemi dinamik bir ekonomi için gereken kaliteli eğitimi sunmuyor ve eşitsizliklerle boğuşuyor: Yaklaşan raporumuzdaki veriler, öğrenciler arasında gelir seviyelerine bağlı olarak çok farklı performans sonuçları gösteriyor. Sonuç olarak Yunanistan, eğitim kalitesi açısından 30 ülke arasında 30. sırada yer alıyor.”

Yetersiz Hukuk ve Yargı Sistemi

McKinsey raporu, hukuk sistemini çevreleyen sorunları güzel bir şekilde özetliyor: “Yunanistan'daki işler, bazen belirsiz, modası geçmiş veya çelişkili (örn. örtüşmeler ve sık revizyonlar (örneğin, vergi mevzuatı durumunda). Ortaya çıkan karmaşıklık, gecikmelerden, kafa karışıklığından ve işletmeler ve vatandaşlarla sık sık sürtüşmelerden sorumlu katı ve verimsiz bir yönetim yaratıyor.”

Özellikle yargı sistemiyle ilgili olarak, IMF'nin en son ülke raporu bunun nasıl olduğunu özetlemektedir:

Yargı sisteminin sınırlı kapasitesi, krizin başlangıcından beri bir sorun olmuştur. Davalardaki gecikmeler yaygındır, mahkemeler yeterli teknoloji ve veri sistemlerinden yoksundur ve destek bürokrasisi oldukça verimsizdir. Yüksek temyiz oranı nedeniyle mahkeme sistemi de aşırı yüklenmiştir: Bildirildiğine göre, yargı kararlarının yüzde 50'sinden fazlası temyiz edilmektedir ve bu da uyuşmazlıkların çözümünde ek yargı kaynakları tüketmektedir.

İflas ve alacaklı hakları çerçevesi, yetersiz bir kurumsal ortam tarafından desteklenmektedir. Mahkeme sistemi parçalıdır, merkezi olarak yönetilmez ve işletilmez ve gerekli destekleyici veri sistemlerinden yoksundur. Ayrıca, hakimler uzmanlık ve uzmanlıktan yoksundur. Örneğin, yargıçlar her türlü davaya (hukuk ve ceza davaları) bakarlar ve uzmanlaşmaya izin vermeyerek her iki yılda bir pozisyonlarında değişiklik yapmaları gerekir. Yargının eğitimi de eksik. Yetkin yardımcı personel, vaka yönetimi için uygun sistemler ve yeterli altyapı eksikliği bulunmaktadır. Kişisel iflas davalarındaki birikmeyi ele almak için ek adli kaynaklar tahsis edildi

Yaygın Kayıt Dışılık

Uzun yıllardır Yunanistan'da “kayıt dışı” sektör etkin bir şekilde ele alınmayan bir konu olmuştur. Vergi kaçakçılığı çok yaygın ve "her üç Yunan işçiden ikisinin kazançlarını ya olduğundan az gösterdiği ya da vergi memuruna tamamen açıklamadığı" tahmin ediliyor. 2013 yılında, tüm ekonomik faaliyetlerin %24'ünün kayıt dışı olduğu tahmin ediliyordu. Bu elbette çok önemli bir vergi tahsilat açığına neden olur: Örneğin 2009'da, “15-20 milyar Euro arasında kişisel, kurumsal ve satış vergilerinin kaybedildiği […] ülkenin toplam gelirinin %7-9'una eşdeğer olduğu tahmin ediliyordu. GSYİH ve 2010 mali bütçesinin %60-80'i.”

Vergi kaçırma sorunu çok yönlü bir sorundur. Economist'in işaret ettiği gibi, “Yunanlılar, başka yerlerdeki muadillerinden bile daha fazla, vergilerinin boşa gittiğini düşünüyor. 1990'ların verilerini kullanan bir araştırma, Yunanistan'ın “vergi moralini” 26 ülke arasında dördüncü sıraya yerleştirdi. Bir baskı grubu olan Uluslararası Şeffaflık Örgütü'ne göre, Yunanistan'ın kamu sektörü diğer AB ülkelerinden daha fazla yozlaşmış durumda. Kamu hizmetlerinden memnuniyet son derece düşüktür. Pek çok Yunanlı'nın paylarını ödememekten çekinmelerine şaşmamalı.”

Açıkça hükümet gelirini ve dolayısıyla hükümetin borçlarını geri ödeme kabiliyetini etkilemenin yanı sıra, büyük bir kayıt dışı ekonomi, büyümeyi başka şekillerde de engelliyor. Örneğin kayıt dışı ekonomide faaliyet gösteren firmalar (meşru firmaların borçlanabileceği piyasa oranları kadar veya aynı türde piyasa oranlarında) borçlanmama eğilimi gösterirler, bu da onların büyüme ve üretkenlik artışlarına yatırım yapma yeteneklerini sınırlar. Bu da, erdemli bir sarmal yaratan bu firmalardaki ücretleri engelliyor.

Neden Euro Bölgesi ile Hiç Rahatsız Ediyorsunuz?

Elbette başka bir seçenek de Euro bölgesinden ayrılmak olabilir. Bu, Yunanistan'ın para birimini devalüe etmesine ve dolayısıyla borç yükünü hafifletmesine izin verecektir. Daha da aşırısı, Yunanistan borçlarını tamamen temerrüde düşürebilir.

İlginç bir şekilde, durgunluğun sancılarında bile, kamuoyu sürekli olarak Euro üyeliğini destekledi. Bu başlangıçta mantıksız görünüyor, ancak derin tarihsel kökleri var. Yunanistan, 1953 ile 1973 arasında ABD dolarına sabit bir para birimine sahipti. Bu dönemde, ABD dolarına karşı otuz Drahmi sabit bir döviz kuru tutturduğunda, OECD'de ikinci en yüksek büyüme oranına sahipti, ancak sadece bir yıl aşıldı. Japonya.

Bretton Woods anlaşmasının çökmesinden sonra, Yunan Drahmisi kademeli olarak devalüe oldu ve Euro'ya katılmanın bir sonucu olarak Aralık 2000'de ortadan kalktığında ABD doları karşısında 282 Drahmi'ye ulaştı. Bu, yıllık %4,7'lik bir düşüşe benziyor.

Bu bağlamda ve ithalata nispeten yüksek bağımlılık göz önüne alındığında (Yunanistan, neredeyse tüm petrolü dahil olmak üzere enerji ihtiyacının neredeyse 2/3'ünü ithal ediyor), Yunanlılar muhtemelen Euro'nun istikrarını kaybetmeyi almaya değmeyecek bir risk olarak görüyorlar. Hükümetin alacaklılarla çatışmasının zirvesindeyken bile, o sırada yapılan birçok ankette halkın %74 ila %79'u Yunanistan'ın Euro'ya katılımını destekledi.

Bir Zihniyet Değişikliğine İhtiyaç Var

Çok sayıda olumsuz habere rağmen, durumun değişebileceğine ve sonunda iyileşebileceğine inanmaya devam ediyoruz. Ancak bunun olması için birçok şeyin bir araya gelmesi gerekiyor. Ülkenin gerçekleştirmesi gereken önemli reformların çoğu, uygulanmadıysa da, halihazırda yasalaşmış durumda. Bunlardan bazıları, kapalı mesleklerin açılması gibi (yüzden fazla katı giriş kısıtlamaları ve genel rekabet gücünü aşındıran idari olarak belirlenmiş fiyatlandırma) yavaş yakıcıdır ve sızması zaman alacaktır.

Bununla birlikte, yukarıda altını çizdiğimiz çeşitli yapısal reformlara rağmen, Yunanistan'ın benzersizliği, reform ihtiyacını hiçbir zaman tam anlamıyla benimsememiş olmasında yatar. Temelde ihtiyaç duyulan şey, reform gündemini sahiplenecek ve bir nebze olsun istikrar ve iyi uygulama sağlayacak bir hükümettir.

Belki biraz tuhaf -ama bizim görüşümüze göre bilgilendirici- mevcut siyasi sınıftaki eksikliklerin örneği, kamusal alanda ve hatta kapalı kamusal alanlarda sigara içmenin yaygınlığıyla ilgilidir. Atina'da bir yürüyüş çok açıklayıcıdır - çoğu ziyaretçi halka açık yerlerde sigara içmenin aslında yasa dışı olduğuna inanamaz. Örneğin, sağlık bakanının parlamentoya hitap ederken sigara içtiği TV görüntüleri, Yunanlılar arasında herhangi bir ilgi uyandırmadı. Açıktır ki, bu herhangi bir ekonomik sonuç değildir, ancak değeri, ülke hükümeti de dahil olmak üzere Yunanlıların kendi yasalarına uymadığının bir göstergesi olarak yatmaktadır. Bu nedenle, üçüncü Uyum Programının ilk gözden geçirmesinin, programın bir yıldan fazla gerisinde tamamlanması şaşırtıcı değildir. Devam eden gecikmeler ve belirsizlik maliyeti artırır.

Yakın tarihli bir etkinlikte Ekonomi ve Kalkınma Bakan Yardımcısı Stergios Pitsiorlas belki de bunu en iyi şekilde şöyle özetledi: "Ülkemizde yapılması gereken en büyük yapısal değişikliğin kültürde bir değişiklik olduğuna inanıyorum ve bu hepimizi ilgilendiriyor."

Nihayetinde, siyaseti veya ekonomik teoriyi bir kenara bırakırsak, çoğu bu krizin sona ermesi gerektiği konusunda hemfikir olacaktır. Günün sonunda, son yıllar Yunan nüfusuna ciddi zarar verdi. Yunanistan şu anda AB'de Bulgaristan ve Romanya'nın ardından üçüncü en fakir ülke ve son Eurostat verileri 2015'te nüfusun %22'sinden fazlasının “maddi olarak yoksun” olduğunu gösteriyor. Eski komünist ülkede yoksulluk rakamları keskin bir şekilde düşerken Balkan ülkeleri, Yunanistan'ın sayısı 2008'den bu yana ikiye katlandı.

Dolayısıyla, yakında bir şeyler yapılmazsa, Yunanistan'ın durumu ekonomik bir krizden insani bir krize dönüşebilir.