Krisis Utang Yunani Dijelaskan

Takeaways Kunci

• Perekonomian Yunani kembali menjadi sorotan karena tenggat waktu pembayaran utang yang akan jatuh tempo pada Juli . Pembicaraan tentang pembiayaan kembali ini dengan dana talangan lebih lanjut sekali lagi terhenti. Tujuh tahun berlalu, krisis utang Yunani masih belum terselesaikan.
• Akar penyebab krisis ekonomi Yunani dapat ditemukan dalam ketidakefisienan ekonomi struktural mendalam yang lahir dari depresi tahun 1980-an yang dialami negara itu. Ketika negara itu keluar dari pemerintahan militer fasis yang brutal, negara itu memulai ledakan ekonomi yang dipimpin oleh sektor publik yang menabur benih-benih krisis yang dihadapi negara itu hari ini .
• Banyak yang berpendapat bahwa keanggotaan zona euro yang harus disalahkan atas krisis utang saat ini. Namun demikian, kami tidak setuju : keanggotaan Euro sebenarnya menyediakan sarana, baik melalui pendanaan maupun struktur, untuk memacu perkembangan ekonomi Yunani. Sayangnya, kesempatan itu tidak dimanfaatkan .
• Sebaliknya, keanggotaan zona euro menciptakan cara untuk menutupi masalah di bawah karpet , dan menyebabkan biaya pinjaman yang rendah secara artifisial yang memungkinkan berbagai pemerintah dalam beberapa dekade terakhir untuk melanjutkan kebijakan sektor publik ekspansif dari periode sebelumnya.
• Jerami yang mematahkan punggung unta dan memicu krisis saat ini adalah krisis keuangan global tahun 2008. Namun dalam banyak hal, ekonomi Yunani sudah bangkrut sebelum itu .
• Meskipun masa depan tampak suram, kami percaya Krisis Utang Yunani masih dapat diselesaikan. Jika masalah struktural mendasar yang melanda perekonomian sejak tahun 1980-an akhirnya dapat diatasi, situasinya bisa berbalik. Reformasi ini harus dipusatkan di sekitar lima bidang utama:
  1. Memperbaiki disinsentif investasi dan skala usaha
  2. Mengurangi ukuran kontribusi sektor publik terhadap perekonomian
  3. Mengatasi inefisiensi pasar tenaga kerja
  4. Memperbaiki sistem hukum dan peradilan
  5. Membatasi ukuran dan peran ekonomi “bayangan”
• Jika sesuatu tidak segera dilakukan untuk mengatasi situasi tersebut, itu berisiko memburuk dari krisis ekonomi menjadi krisis kemanusiaan.

Here We Go Again: Ekonomi Yunani Kembali Menjadi Sorotan

Mereka yang mengikuti berita pasti tahu bahwa Yunani selama beberapa tahun sekarang telah berjuang melalui krisis keuangan dan ekonomi yang parah yang memiliki konsekuensi besar bagi ekonomi dan populasi Yunani, dan kadang-kadang mengancam stabilitas Zona Euro (dan akibatnya global pasar keuangan).

Setelah berbulan-bulan berada di luar sorotan, Yunani baru-baru ini kembali ke permukaan karena tenggat waktu pembayaran yang akan datang pada paket pinjaman paket penyelamatan terbaru jatuh tempo pada bulan Juli. Dalam adegan yang terlalu akrab, pembicaraan tentang angsuran uang talangan berikutnya kembali terhenti karena para pihak berdebat tentang ketidakefektifan agenda reformasi, perlunya penghapusan utang, keengganan IMF untuk berpartisipasi dalam paket bailout, dan beberapa masalah lainnya. Dengan kata lain, kita kembali ke tempat kita memulai.

Saat kami terus mengikuti liku-liku terbaru dalam kisah malang ini, kami pikir masuk akal untuk mundur selangkah dan menilai situasi dari sudut pandang yang lebih tinggi. Tujuan artikel ini adalah untuk memberikan pembaca gambaran tingkat tinggi tentang Krisis Utang Yunani, menguraikan apa yang telah terjadi sejak krisis secara resmi dimulai, dan memberikan beberapa pemikiran tentang apa yang dibutuhkan Yunani untuk keluar dari kekacauan ini.

Krisis Yunani Dijelaskan: Bagaimana Yunani Masuk Ke Dalam Kekacauan Saat Ini

Sejarah modern Yunani sangat terkait dengan keanggotaan dan partisipasinya dalam Proyek Eropa. Yunani telah menjadi bagian dari Masyarakat Ekonomi Eropa (pendahulu Uni Eropa) sejak 1981, tetapi berjuang untuk bergabung dengan Euro, mata uang bersama Zona Euro, karena beberapa persyaratan masuknya ketat. Namun demikian, itu berhasil pada tahun 2001, dan dalam pesan Tahun Baru yang disiarkan televisi, Costas Simitis, yang saat itu menjadi perdana menteri, menyatakan bahwa “penyertaan dalam EMU memastikan stabilitas [Yunani] yang lebih besar dan membuka cakrawala baru.”

Dalam banyak hal, keanggotaan zona euro bermanfaat bagi Yunani. Pandangan terhadap pertumbuhan PDB sejak keanggotaan (Bagan 1) menunjukkan bagaimana ekonomi telah tumbuh dengan baik sejak bergabung dengan serikat moneter (hanya untuk secara radikal kembali ke jalurnya setelah Krisis Keuangan Global 2008). Lebih penting lagi, orang dapat melihat bagaimana masuknya zona euro diikuti oleh dosis "kejar-kejaran ekonomi" yang cukup sehat relatif terhadap negara-negara zona euro lainnya (PDB per kapita relatif terhadap rata-rata UE dihargai dari pertengahan 80% pada tahun 1995 hingga pertengahan tahun). -90% tepat sebelum Krisis Keuangan Global), sebuah tanda yang menggembirakan mengenai efek keanggotaan pada ekonomi Yunani.

Namun, dengan melihat ke belakang, keanggotaan memiliki beberapa konsekuensi negatif yang tidak diinginkan yang dapat dianggap telah berkontribusi pada krisis saat ini — sederhananya, keanggotaan Euro terpampang di atas malaise ekonomi yang lebih mengakar dan parah yang dialami negara tersebut. .

Yunani Menuju Keanggotaan Zona Euro: Ekonomi dalam Krisis

Setelah lebih dari satu dekade pertumbuhan ekonomi yang kuat, Yunani memasuki tahun 1980-an dalam periode depresi ekonomi. Meskipun bergabung dengan Masyarakat Ekonomi Eropa pada tahun 1981, ekonomi Yunani pada dasarnya bergerak ke samping, dan pada tahun 1987, PDB Yunani kira-kira sama seperti pada tahun 1979, sementara ekonomi Eropa lainnya terus tumbuh.

Untuk sebagian besar, penyebab situasi ini adalah reaksi politik oleh penduduk Yunani yang, setelah menanggung efek dari junta militer tujuh tahun yang brutal dan mengerikan, memilih pemerintah yang berhaluan kiri dan liberal secara sosial. Rezim politik baru ini, antara lain, menghasilkan peningkatan besar dalam belanja pemerintah. Ini melumpuhkan sektor swasta dan melihat ekspansi eksplosif dari sektor publik sebagai persentase dari total PDB. Belanja dan pinjaman pemerintah melonjak, menyebabkan defisit fiskal dua digit selama enam belas tahun (Grafik 2).

Sayangnya, periode ini memunculkan masalah ekonomi struktural mendasar yang serius termasuk sektor publik yang membengkak, birokrasi yang berlebihan, undang-undang yang berbelit-belit, penundaan peradilan yang parah, dan peningkatan kekuatan serikat pekerja. Pengangguran meningkat (Grafik 3), dan inflasi melanda perekonomian (Grafik 4).

Dalam upaya untuk memperbaiki masalah inflasi, Yunani mendevaluasi drachma pada tahun 1983, sebuah langkah yang hanya membantu memberikan jeda singkat sebelum inflasi kembali ke jalurnya. Pada dasarnya, Yunani terjebak dalam spiral inflasi/devaluasi yang hanya akan berlanjut jika tidak ada langkah-langkah untuk mengatasi masalah mendasar yang dihadapi ekonomi Yunani.

Akibatnya, perekonomian Yunani terus berada pada jalur ekspansi fiskal dan pertumbuhan yang dibiayai utang, sehingga menyebabkan tingkat utang yang sangat tinggi (Grafik 5). Pada saat Perjanjian Maastricht ditandatangani pada tahun 1992 (yang, pada dasarnya, melahirkan konsep serikat moneter dan Euro), biaya pinjaman Yunani lebih dari dua kali lebih tinggi dari sebagian besar rekan-rekan Eropanya (Grafik 6).

Yunani Bersiap untuk Bergabung dengan Euro: Situasi Sedikit Membaik

Dengan latar belakang ini, masuknya Yunani ke dalam mata uang tunggal menawarkan sarana, baik melalui pendanaan maupun struktur, untuk memacu perkembangannya. Tetapi masuk ke Euro membutuhkan kepatuhan terhadap serangkaian kebijakan moneter dan fiskal yang ketat. Ini membantu menghasilkan pembalikan dekade sebelumnya dari kebijakan ekonomi, dan ekonomi Yunani agak membaik sebagai hasilnya. Tingkat utang terhadap PDB stabil (berlawanan dengan kenaikan konstan tahun-tahun sebelumnya) (Grafik 7), dan inflasi menurun dan sejalan dengan anggota Zona Euro lainnya (Grafik 8).

Kemajuan juga dicapai dalam reformasi struktural, termasuk penghapusan sebagian besar tarif proteksionis yang bersifat menghukum, pengurangan subsidi, dan beberapa privatisasi.

Yunani Bergabung dengan Euro: Masalah Disapu di Bawah Karpet

Pada bulan Januari 2001, Yunani secara resmi bergabung dengan Euro, menteri keuangan terkemuka Ioannis Papandoniou menggambarkannya sebagai "hari bersejarah yang akan menempatkan Yunani dengan kuat di jantung Eropa." Dan, seperti disebutkan di atas, efek jangka pendeknya sebagian besar positif, dengan mendorong peningkatan pertumbuhan dan output per kapita.

Namun, keanggotaan dalam Euro telah terpampang di atas kekurangan struktural mendasar dalam perekonomian yang masih belum terselesaikan. Biasanya, ketika suatu negara meminjam secara berlebihan, ia akan menemukan bahwa nilai tukarnya akan mulai tergelincir dan suku bunganya akan naik. Ketika Yunani mengadopsi Euro, ia tidak lagi dapat memanfaatkan tanda-tanda peringatan eksternal seperti itu. Biaya pinjaman anjlok (Grafik 9) dan seperti yang ditunjukkan Matt Phillips, “hasil utang pemerintah Yunani turun ke tingkat yang setara dengan beberapa negara paling layak kredit di Eropa, seperti Jerman […] Adopsi mata uang yang stabil, didukung oleh Bank Sentral Eropa, memasang kepercayaan—dan sejujurnya terlalu percaya diri—di pasar keuangan. Investor tampaknya mengabaikan kekhawatiran tentang ekonomi Yunani, serta sejarah kredit negara yang goyah."

Hasil di atas adalah bahwa Yunani kembali ke cara sebelumnya pinjaman pemerintah yang berlebihan dan ekspansi fiskal (Grafik 10). Terlepas dari upaya reformasi struktural yang lemah sebelum masuknya Euro, ekonomi terus mengalami masalah struktural yang mendasarinya. Seperti yang ditunjukkan oleh Valentina Romei dari Financial Times, “Pada periode ini pertumbuhan sebagian besar didorong oleh konsumsi. Tingkat pertumbuhan rata-rata tahunan pengeluaran konsumsi pemerintah adalah 4,7 persen dibandingkan dengan 1,9 persen di Zona Euro. Tingkat pertumbuhan ekspor serupa dengan negara lain, sementara impor tumbuh jauh lebih cepat.”

Dewan Lisbon merangkum periode ini dengan baik: “Yunani pada periode 2000-2007 menawarkan contoh dramatis dari percepatan pertumbuhan berbasis boom yang tidak berkelanjutan yang dikejar di bawah kekuatan pertumbuhan sistemik yang melemah.”

Lebih buruk lagi, pada tahun 2004, Yunani mengakui bahwa mereka telah memanipulasi beberapa data ekonomi mereka agar diizinkan masuk ke serikat pekerja, dan laporan mulai muncul tentang sejauh mana dan sarana "pemalsuan" keuangan yang telah terjadi.

Bom Berdetak: Yunani Meledak ke dalam Krisis

Seperti yang telah kami ilustrasikan di atas, akar krisis saat ini telah ditaburkan selama 20-30 tahun, dan situasi saat ini hanyalah gejala dari masalah mendasar yang belum pernah diperbaiki. Namun demikian, tantangan yang mematahkan punggung unta itu datang dalam bentuk Krisis Keuangan Global 2008, sebuah peristiwa yang membuat pasar keuangan bergejolak. Dengan pasar utang terguncang, tumpukan utang Yunani yang tidak berkelanjutan mulai terlalu tentatif.

Pada tahun 2009, setelah lebih banyak penyimpangan statistik yang mengakibatkan kurangnya pelaporan utang publik, utang Yunani diturunkan peringkatnya. Tiba-tiba, “Yunani dilarang meminjam di pasar keuangan. Pada musim semi 2010, negara itu menuju kebangkrutan, yang mengancam akan memicu krisis keuangan baru [dan keberadaan Zona Euro itu sendiri].”

Untuk menghindari krisis, IMF, ECB, dan Komisi Eropa, sebuah kelompok yang kemudian dikenal dengan nama Troika, sepakat untuk memperpanjang dana darurat ke Yunani. Intinya, Yunani ditebus.

Bailout menandai awal dari apa yang sekarang telah menjadi kisah yang panjang dan berlarut-larut, yang telah melihat liku-liku yang membuat pengikut yang menarik dan pada saat yang sama sangat membuat frustrasi. Sementara pengungkapan yang tepat dari cerita sejauh ini dapat mengambil halaman ke detail, kami telah menyediakan garis waktu yang berguna (milik Council on Foreign Relations) yang menyoroti peristiwa paling signifikan. Lebih penting lagi, kami kemudian menganalisis masalah paling penting yang dipertaruhkan.

Penghematan vs. Pengurangan Hutang

Inti dari kisah yang tampaknya tidak pernah berakhir ini adalah ketegangan antara anggota zona euro Troika di satu sisi yang menuntut penghematan, dan otoritas Yunani di sisi lain yang mendorong penghapusan utang. Dan yang menarik, IMF tampaknya telah berpihak pada Yunani dalam beberapa tahun terakhir. Bahkan, dalam posting blog baru-baru ini, IMF menyatakan bahwa:

IMF tidak menuntut lebih banyak penghematan. Sebaliknya, ketika pemerintah Yunani setuju dengan mitra Eropanya […] untuk mendorong ekonomi Yunani ke surplus fiskal primer sebesar 3,5 persen pada tahun 2018, kami memperingatkan bahwa ini akan menghasilkan tingkat penghematan yang dapat mencegah pemulihan yang baru lahir dari mengambil terus […] Kami tidak mengubah pandangan kami bahwa Yunani tidak membutuhkan lebih banyak penghematan saat ini.

Sebagai akibat dari kebuntuan ini, pemerintah Yunani berturut-turut, yang enggan melakukan reformasi (terutama karena alasan politik), menyalahkan kreditur negara atas kontraksi fiskal yang diperlukan. Hal ini tentu saja telah memicu kebencian di antara penduduk Yunani untuk pemberi pinjaman dan reformasi.

Namun demikian, anggota Zona Euro, yang dikapteni oleh Jerman, terus bersikeras bahwa penghematan diperlukan. Dalam sebuah pernyataan oleh Annika Breidthardt, juru bicara Komisi Eropa, Komisi Eropa membalas, mengatakan “Lembaga-lembaga Eropa menganggap bahwa kebijakan program ESM masuk akal dan jika diterapkan sepenuhnya dapat mengembalikan Yunani ke pertumbuhan berkelanjutan dan dapat memungkinkan Yunani untuk mendapatkan kembali akses pasar. .”

Sampai sekarang, penghematan tampaknya telah memenangkan pertempuran, mungkin karena kurangnya pilihan Yunani. Tapi karena ekonomi terus memburuk (Lihat di bawah), perdebatan melihat suara-suara yang berkembang mendukung penghapusan utang.

Suara Yunani untuk Perubahan

Sebagaimana diuraikan dalam garis waktu di atas, pada tahun 2014, Yunani mulai menunjukkan beberapa pertumbuhan dan dapat kembali secara singkat ke pasar keuangan. Namun, sebuah faksi dari kelas politik Yunani memanfaatkan kemarahan tentang penghematan yang harus ditanggung negara itu, dan pada masalah prosedural pemilihan presiden republik yang sebagian besar seremonial, mempercepat pemilihan yang mereka menangkan pada Januari 2015.

Segera, mereka meninggalkan semua upaya reformasi dan bahkan mundur beberapa yang sebelumnya telah dilaksanakan. Setelah posisi mereka menjadi tidak dapat dipertahankan pada bulan Juni 2015, mereka memutuskan penutupan bank (untuk menghindari bank run), memberlakukan kontrol modal, dan menyetujui Program Penyesuaian Ekonomi ketiga. Hal ini menyebabkan perpecahan dalam partai dan pemilihan baru, tetapi tidak banyak berubah.

Pemilihan Syriza menandai salah satu tikungan paling dramatis dalam cerita sejauh ini. Hal ini mengakibatkan kehidupan politik Yunani didominasi oleh spektrum ketakutan/kemarahan, di mana ketakutan akan keluarnya Euro bergantian dengan kemarahan pada tingkat pengangguran yang tinggi dan resesi yang dalam. Banyak partai ekstremis muncul sebagai akibat dari klaim populis yang tidak berdasar. Dua pemerintahan terakhir dipilih dengan alasan bahwa mereka lebih cocok untuk menolak tuntutan reformasi dari kreditur.

Namun pada tahun lalu, persona politik jenis baru, yaitu lawan bicara yang andal, yang diwakili oleh oposisi kanan-tengah, mulai berkembang. Dengan pemerintah bergantung pada kekuasaan oleh mayoritas parlemen yang lemah dari tiga, perubahan politik mungkin sudah dekat.

Apakah Reformasi Sudah Dilaksanakan?

Tentu saja, pertanyaan yang jelas terkait dengan semua ini adalah apakah Yunani benar-benar berpegang teguh pada komitmennya, sebagai bagian dari dana talangan, untuk melaksanakan reformasi. Dan jawabannya sepertinya "agak." Dalam tinjauan bailout terbaru, otoritas Yunani mengakui bahwa "hampir dua pertiga dari tindakan yang diminta kreditur untuk pencairan tahap berikutnya dari pinjaman darurat belum diselesaikan."

Tentu saja, reformasi yang diperlukan rumit dan membutuhkan waktu untuk diterapkan sepenuhnya, dan faktanya, menurut memo yang sama, 40% dari reformasi yang tersisa sedang dalam “proses implementasi.” Namun itu juga berarti bahwa sebagian besar terus berkurang. Dan ini adalah hambatan besar. Mereka termasuk “reformasi undang-undang perburuhan besar, pemotongan pensiun, perpajakan pendapatan rendah, target fiskal, dan liberalisasi pasar tertentu. Itu adalah masalah yang tidak disetujui oleh Yunani dan pemberi pinjaman sampai negosiasi terhenti.”

Perdebatan seputar reformasi pensiun adalah contohnya. Inti dari agenda reformasi asli yang ditetapkan dalam bailout pertama pada tahun 2010, Troika mendorong Yunani untuk menghemat 1,8 miliar Euro, setara dengan 1% dari PDB, dari langkah-langkah ini. Dan seperti yang dapat dilihat pada grafik di bawah, Yunani memiliki biaya pensiun tertinggi di Uni Eropa sebagai bagian dari PDB.

Namun, reformasi hanya setengah hati. Seperti yang ditunjukkan oleh Sotiris Nikas dari Bloomberg, “Reformasi diterapkan hanya untuk hak-hak baru, dengan pemotongan berturut-turut untuk pensiun yang ada disajikan sebagai tindakan sementara yang mungkin dibalik setelah krisis […] Reformasi tahun lalu mengakhiri dualitas ini dengan menghapuskan yang lama sistem penetapan hak pensiun. Namun, pemerintah Tsipras menepati janjinya untuk tidak memotong lebih lanjut pensiun primer yang ada dengan memperkenalkan top-up. Top-up itu sekarang ada di jalur tembak. IMF mengatakan sistem itu terlalu membebani generasi muda dan hubungan antara kontribusi dan manfaat terlalu lemah.” Contoh reformasi pensiun adalah ilustrasi dari bolak-balik umum yang telah terjadi di seluruh paket reformasi selama bertahun-tahun.

Langkah-Langkah Bailout Sejauh Ini Gagal Memperbaiki Ekonomi

Masalah besar lainnya yang mendasari cerita bailout sejauh ini adalah bahwa sebagian besar tidak berhasil dari sudut pandang ekonomi. Sayangnya, bukannya membaik, ekonomi Yunani justru semakin memburuk, dan tampaknya semakin jauh dari kemampuan membayar utangnya daripada sebelum dana talangan. Hasil headline yang paling dramatis adalah bahwa ekonomi Yunani telah berkontraksi sekitar 25% sejak krisis dimulai, terbukti menjadi salah satu yang terburuk di Eropa sejak Depresi Hebat (Grafik 12).

Tingkat pengangguran tetap tinggi secara tidak berkelanjutan (Grafik 13) dan pada tahun 2015 telah mencapai lebih dari 25%. Dan seperti disebutkan di atas, alih-alih meningkatkan utang pemerintah, rasio utang terhadap PDB terus memburuk, membuat negara ini semakin bangkrut (Grafik 14)

Melihat ke Depan: Bagaimana Krisis Ekonomi Yunani Dapat Dipecahkan?

Dengan semua hal di atas dalam pikiran, pertanyaan terkait tampak besar: Dapatkah krisis utang Yunani diselesaikan'? Terlepas dari semua kesuraman dan malapetaka, tentu saja masih ada jalan menuju pemulihan. Sepanjang artikel ini, kami telah secara konsisten menyebutkan kekurangan struktural yang mendasari ekonomi Yunani. Dan dengan risiko terdengar dangkal, di sinilah jawabannya. Jika Yunani akhirnya dapat membuat kemajuan dalam memperbaiki kekurangan-kekurangan ini, negara dan ekonominya mungkin akan kembali menuju kemakmuran.

Jadi apa kekurangan yang mendasari ini? Dengan begitu banyak masalah yang dipertaruhkan, sulit untuk memberikan ringkasan yang ringkas dan sekaligus informatif; namun, laporan McKinsey 2012 melakukan pekerjaan yang bagus dengan menyatukan semua masalah menjadi lima area utama. Kami menjalankan ini secara bergantian.

Disinsentif Investasi dan Skala Usaha

Perekonomian Yunani terus sangat bergantung pada usaha kecil dan menengah, seringkali milik keluarga (Grafik 15). Secara alami, bisnis ini jauh kurang kompetitif dibandingkan rekan-rekan mereka yang lebih besar, yang pada gilirannya mempengaruhi daya saing ekonomi Yunani secara keseluruhan.

Penghambat daya saing lebih lanjut adalah regulasi yang berlebihan dan birokrasi di berbagai sektor (Grafik 16). Selain itu, undang-undang perpajakan dan proses administrasi tertentu juga berkontribusi pada inefisiensi dan produktivitas yang lebih rendah, seperti halnya undang-undang ketenagakerjaan yang menciptakan disinsentif bagi perusahaan besar untuk meningkatkan dan mempekerjakan lebih banyak karyawan.

Oleh karena itu, semua hal di atas telah menciptakan situasi di mana Yunani secara konsisten tertinggal di belakang rekan-rekan Eropanya dalam hal produktivitas dan daya saing, bahkan setelah bertahun-tahun tumbuh dan mengejar ketertinggalan sebelum Krisis Keuangan 2008 (Grafik 17).

Sektor Publik yang Besar dan Tidak Efisien

Ini telah menjadi tema umum di seluruh artikel ini, tetapi intinya tetap penting: sektor publik Yunani terlalu besar dibandingkan dengan PDB keseluruhannya. Dan sementara beberapa ekonomi (misalnya, Nordik) dapat memperoleh nilai dari sektor publik yang besar, Yunani umumnya tidak. Faktanya, seperti yang ditunjukkan oleh laporan McKinsey, “Forum Ekonomi Dunia memberi peringkat Yunani sangat rendah dalam hasil sektor publik. Dikombinasikan dengan pengeluaran pemerintah yang tinggi, ini menunjukkan kinerja yang rendah dari sektor publik Yunani” (Grafik 18).

Selain di atas, sejumlah besar perusahaan di sektor swasta tetap “semi-publik” dalam arti mereka masih sangat terikat dengan negara, dan baik secara langsung maupun tidak langsung dikendalikan oleh sektor publik. Hal ini, bersama dengan standar transparansi dan akuntabilitas yang buruk, menciptakan distorsi penting yang menghambat kemampuan sektor swasta untuk meningkat.

Inefisiensi Pasar Tenaga Kerja

Pasar tenaga kerja Yunani, meskipun reformasi baru-baru ini, terus menjadi relatif tidak efisien. Serikat pekerja terus sangat mempengaruhi perekonomian, dan umumnya persyaratan tenaga kerja yang tidak fleksibel membuat perusahaan enggan mempekerjakan lebih banyak pekerja. Inefisiensi ini membuat sangat sulit untuk mempekerjakan dan memecat, dan sebagai hasilnya, Yunani memiliki tingkat perputaran pekerjaan terendah di Eropa dan rata-rata masa kerja terpanjang dalam pekerjaan di seluruh Uni.

Tenaga kerja juga terhambat oleh sistem pendidikan yang tidak memadai. Seperti yang ditunjukkan oleh Forum Ekonomi Dunia, “Sistem pendidikan tidak memberikan pendidikan berkualitas yang dibutuhkan untuk ekonomi yang dinamis dan diganggu oleh ketidakadilan: data dalam laporan kami yang akan datang menunjukkan hasil kinerja yang sangat berbeda di antara siswa tergantung pada tingkat pendapatan mereka. Akibatnya, Yunani menempati peringkat 30 dari 30 negara untuk kualitas pendidikan.”

Sistem Hukum dan Peradilan yang Tidak Memadai

Laporan McKinsey merangkum masalah seputar sistem hukum dengan baik: “Bisnis di Yunani terhambat oleh sistem hukum yang rumit, yang terdiri dari sejumlah undang-undang, terkadang ambigu, usang, atau kontradiktif, (misalnya, dalam undang-undang lingkungan), dengan beberapa tumpang tindih dan sering direvisi (misalnya, dalam hal undang-undang perpajakan). Kompleksitas yang dihasilkan menciptakan administrasi yang kaku dan tidak efisien, bertanggung jawab atas keterlambatan, kebingungan, dan gesekan yang sering terjadi dengan bisnis dan warga.”

Mengenai sistem peradilan khususnya, laporan negara terbaru IMF menguraikan bagaimana:

Keterbatasan kapasitas sistem peradilan telah menjadi masalah sejak awal krisis. Keterlambatan dalam litigasi bersifat endemik, pengadilan kekurangan teknologi dan sistem data yang memadai, dan birokrasi pendukung sangat tidak efisien. Sistem pengadilan juga terbebani karena tingkat banding yang tinggi: Dilaporkan, lebih dari 50 persen keputusan pengadilan diajukan banding, yang menghabiskan sumber daya yudisial tambahan dalam penyelesaian sengketa.

Kerangka insolvensi dan hak kreditur didukung oleh pengaturan kelembagaan yang tidak memadai. Sistem pengadilan terfragmentasi, tidak dikelola dan dioperasikan secara terpusat, dan tidak memiliki sistem data pendukung yang diperlukan. Selain itu, hakim tidak memiliki spesialisasi dan keahlian. Misalnya, hakim menangani semua jenis kasus (perdata dan pidana) dan perlu dirotasi setiap dua tahun dalam posisinya, tidak memungkinkan spesialisasi. Pelatihan peradilan juga kurang. Kurangnya staf tambahan yang kompeten, sistem yang tepat untuk manajemen kasus, dan infrastruktur yang memadai. Sumber daya peradilan tambahan telah dialokasikan untuk mengatasi simpanan dalam kasus-kasus kepailitan pribadi

Informalitas Meluas

Selama bertahun-tahun, sektor "informal" di Yunani telah menjadi masalah yang belum ditangani secara efektif. Penghindaran pajak merajalela, dan diperkirakan bahwa ”dua dari tiga pekerja Yunani mengecilkan penghasilan mereka atau gagal mengungkapkannya kepada petugas pajak sama sekali”. Pada tahun 2013, diperkirakan 24% dari seluruh kegiatan ekonomi tidak diumumkan. Hal ini tentu saja menghasilkan kesenjangan pengumpulan pajak yang sangat signifikan: Pada tahun 2009 misalnya, diperkirakan bahwa “antara €15-20 miliar pajak pribadi, perusahaan, dan penjualan hilang […] setara dengan 7-9% dari pajak negara PDB dan 60-80% dari anggaran fiskal 2010.”

Masalah penghindaran pajak adalah masalah multifaset. Seperti yang ditunjukkan oleh Economist, “Orang Yunani, bahkan lebih dari rekan-rekan mereka di tempat lain, merasa bahwa pajak mereka sia-sia. Satu studi, menggunakan data dari tahun 1990-an, menempatkan "moral pajak" Yunani terendah keempat dari 26 negara. Sektor publik Yunani lebih korup daripada negara Uni Eropa lainnya, menurut Transparency International, sebuah kelompok penekan. Kepuasan terhadap pelayanan publik sangat rendah. Maka, tidak heran jika banyak orang Yunani memiliki sedikit keraguan untuk tidak membayar bagian mereka.”

Selain jelas mempengaruhi pendapatan pemerintah, dan pada gilirannya kemampuan pemerintah untuk membayar utangnya, ekonomi bayangan yang besar juga menghambat pertumbuhan dengan cara lain. Perusahaan yang beroperasi di perekonomian informal misalnya cenderung tidak meminjam (sebanyak, atau pada tingkat harga pasar yang sama dengan yang dapat dipinjam oleh perusahaan yang sah), sehingga membatasi kemampuan mereka untuk tumbuh dan berinvestasi dalam peningkatan produktivitas. Hal ini pada gilirannya menghambat upah di perusahaan-perusahaan ini, yang menciptakan spiral yang baik.

Mengapa repot-repot dengan zona euro sama sekali?

Tentu saja, opsi lain adalah meninggalkan zona euro. Ini akan memungkinkan Yunani mendevaluasi mata uangnya dan akibatnya meringankan beban utang. Lebih ekstrem lagi, Yunani bisa gagal membayar utangnya sama sekali.

Menariknya, bahkan dalam pergolakan resesi, opini publik secara konsisten mendukung keanggotaan Euro. Ini tampaknya berlawanan dengan intuisi pada awalnya, tetapi memiliki akar sejarah yang dalam. Yunani memiliki mata uang yang dipatok terhadap dolar AS antara tahun 1953 dan 1973. Selama periode itu, ketika mempertahankan nilai tukar tetap tiga puluh Drachma terhadap dolar AS, Yunani menikmati tingkat pertumbuhan yang tertinggi kedua di OECD, hanya dilampaui oleh Jepang.

Setelah perjanjian Bretton Woods runtuh, Drachma Yunani mendevaluasi secara bertahap, mencapai 282 Drachma terhadap dolar AS ketika dihapus pada Desember 2000 sebagai akibat dari bergabung dengan Euro. Ini mirip dengan penurunan tahunan sebesar 4,7%.

Dalam konteks ini, dan mengingat ketergantungan yang relatif tinggi pada impor (Yunani mengimpor hampir 2/3 dari kebutuhan energinya, termasuk hampir semua minyaknya), orang Yunani kemungkinan memandang hilangnya stabilitas Euro sebagai risiko yang tidak layak untuk diambil. Bahkan pada puncak konfrontasi pemerintah dengan kreditur, antara 74% dan 79% orang mendukung partisipasi Yunani di Euro, dalam berbagai jajak pendapat yang dilakukan pada saat itu.

Diperlukan Perubahan Mentalitas

Terlepas dari banyaknya berita negatif, kami terus percaya bahwa situasinya dapat berubah dan pada akhirnya membaik. Namun untuk mewujudkannya, ada beberapa hal yang perlu dilakukan bersama-sama. Sebagian besar reformasi penting yang perlu dilakukan negara telah diberlakukan, jika tidak dilaksanakan. Beberapa di antaranya, seperti membuka profesi tertutup (lebih dari seratus dengan pembatasan masuk yang ketat dan penetapan harga secara administratif yang mengikis daya saing keseluruhan) adalah pembakar lambat dan akan membutuhkan waktu untuk meresap.

Namun, terlepas dari berbagai reformasi struktural yang telah kami soroti di atas, keunikan Yunani terletak pada tidak pernah benar-benar merangkul perlunya reformasi, yang dilakukan hanya dengan enggan, sebagian, dan dengan banyak penundaan. Yang dibutuhkan secara mendasar adalah pemerintah yang akan mengambil alih agenda reformasi dan menanamkan sedikit stabilitas dan eksekusi yang baik.

Mungkin agak aneh—tetapi menurut kami, informatif—contoh kekurangan kelas politik saat ini berkaitan dengan maraknya merokok di tempat umum, bahkan di ruang publik yang tertutup. Berjalan-jalan di sekitar Athena sangat menarik—sebagian besar pengunjung tidak percaya bahwa merokok di tempat umum sebenarnya ilegal. Tayangan TV tentang menteri kesehatan yang merokok saat berpidato di parlemen, misalnya, tidak membuat orang Yunani bertanya-tanya. Jelas, ini bukan konsekuensi ekonomi apa pun, tetapi nilainya terletak sebagai ilustrasi ketidakpedulian orang Yunani, termasuk pemerintah negara itu, yang mempertahankan hukum mereka sendiri. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika tinjauan pertama dari Program Penyesuaian ketiga selesai lebih dari satu tahun di belakang jadwal. Penundaan yang berkelanjutan dan ketidakpastian menambah biaya.

Dalam acara baru-baru ini, Wakil Menteri Ekonomi dan Pembangunan Stergios Pitsiorlas mungkin menyimpulkannya dengan baik, dengan, “Saya percaya bahwa perubahan struktural terbesar yang harus dilakukan di negara kita adalah perubahan budaya dan ini menyangkut kita semua.”

Pada akhirnya, mengesampingkan politik atau teori ekonomi, sebagian besar akan setuju bahwa krisis ini perlu diakhiri. Pada akhirnya, beberapa tahun terakhir telah memakan korban yang parah pada penduduk Yunani. Yunani sekarang adalah negara termiskin ketiga di Uni Eropa, di belakang Bulgaria dan Rumania, dan data Eurostat baru-baru ini menunjukkan bahwa lebih dari 22% populasi "dirampas secara materi" pada tahun 2015. Dan sementara angka kemiskinan telah menurun tajam di negara-negara bekas komunis. Balkan menyatakan, jumlah Yunani telah berlipat ganda sejak 2008.

Jadi, kecuali sesuatu dilakukan segera, situasi Yunani dapat berkembang dari krisis ekonomi menjadi krisis kemanusiaan.