La crisis de la deuda griega explicada

Conclusiones clave

• La economía de Grecia vuelve a ser el centro de atención, ya que en julio vence el plazo de pago inminente de su deuda pendiente . Las conversaciones sobre la refinanciación de estos con más fondos de rescate están nuevamente estancadas. Siete años después, la crisis de la deuda griega sigue sin resolverse.
• La causa fundamental de la crisis económica de Grecia se puede encontrar en las profundas ineficiencias económicas estructurales que surgieron de la depresión de la década de 1980 que sufrió el país. Cuando el país salió del brutal gobierno militar fascista, el país se embarcó en un auge económico liderado por el sector público que sembró las semillas de la crisis que enfrenta el país en la actualidad .
• Muchos argumentan que la pertenencia a la eurozona es la culpable de la actual crisis de la deuda. Sin embargo, no estamos de acuerdo : la pertenencia al euro proporcionó de hecho un medio, tanto en términos de financiación como de estructuras, para estimular el desarrollo de la economía griega. Lamentablemente, no se aprovechó la oportunidad .
• En cambio, la pertenencia a la eurozona creó una forma de barrer los problemas debajo de la alfombra y provocó costes de endeudamiento artificialmente bajos que permitieron a los distintos gobiernos de las últimas décadas continuar con las políticas expansionistas del sector público de períodos anteriores.
• La gota que colmó el vaso y precipitó la crisis actual fue el colapso financiero global de 2008. Pero en muchos sentidos, la economía de Grecia ya era insolvente antes de esa fecha .
• A pesar de que el futuro inmediato parece sombrío, creemos que la crisis de la deuda griega aún puede resolverse. Si finalmente se abordan los problemas estructurales subyacentes que han asolado la economía desde la década de 1980, la situación podría revertirse. Estas reformas deben centrarse en cinco áreas clave:
  1. Corrección de los desincentivos a la inversión y la escala empresarial
  2. Reducir el tamaño de la contribución del sector público a la economía
  3. Abordar las ineficiencias del mercado laboral
  4. Mejorar los sistemas legales y judiciales
  5. Reducir el tamaño y el papel de la economía “en la sombra”
• Si no se hace algo pronto para abordar la situación, se corre el riesgo de que se deteriore de una crisis económica a una crisis humanitaria.

Aquí vamos de nuevo: la economía de Grecia vuelve a ser el centro de atención

Aquellos que sigan las noticias sin duda sabrán que Grecia ha estado luchando durante varios años a través de una severa crisis financiera y económica que ha tenido profundas consecuencias para la economía y la población griegas, y en ocasiones amenazó la estabilidad de la eurozona (y, en consecuencia, la economía mundial). mercados financieros).

Después de meses de estar fuera del foco de atención, Grecia ha vuelto recientemente a la palestra cuando vence en julio la fecha límite de pago inminente de su último lote de préstamos de paquete de rescate. En escenas demasiado familiares, las conversaciones sobre la próxima entrega de dinero de rescate se estancan nuevamente cuando las partes discuten sobre la ineficacia de la agenda de reformas, la necesidad de alivio de la deuda, la renuencia del FMI a participar en el paquete de rescate y varios otros temas. En otras palabras, estamos de vuelta donde empezamos.

A medida que seguimos los últimos giros y vueltas de esta desafortunada historia, pensamos que tenía sentido dar un paso atrás y evaluar la situación desde un punto de vista superior. El objetivo de este artículo es brindar a los lectores una descripción general de alto nivel de la crisis de la deuda griega, resumir lo que ha sucedido desde que comenzó oficialmente la crisis y brindar algunas ideas sobre lo que se necesita para que Grecia salga de este lío.

Explicación de la crisis de Grecia: cómo Grecia se metió en su lío actual

La historia moderna de Grecia está fuertemente relacionada con su membresía y participación en el Proyecto Europeo. Grecia ha sido parte de la Comunidad Económica Europea (el precursor de la Unión Europea) desde 1981, pero tuvo problemas para unirse al euro, la moneda común de la eurozona, ya que algunas de las condiciones de entrada eran estrictas. Sin embargo, tuvo éxito en 2001, y en un mensaje de Año Nuevo televisado, Costas Simitis, entonces primer ministro, pronunció que “la inclusión en la UEM garantiza [Grecia] una mayor estabilidad y abre nuevos horizontes”.

En muchos sentidos, la pertenencia a la eurozona ha sido beneficiosa para Grecia. Una mirada al crecimiento del PIB desde la membresía (Gráfico 1) muestra cómo la economía ha crecido muy bien desde que se adhirió a la unión monetaria (solo para revertir radicalmente su curso después de la Crisis Financiera Global de 2008). Más importante aún, uno puede ver cómo la entrada en la Eurozona fue seguida por una dosis bastante saludable de "recuperación económica" en relación con otros países de la Eurozona (el PIB per cápita en relación con el promedio de la UE se apreció desde mediados del 80% en 1995 hasta mediados de 1995). -90% marca justo antes de la crisis financiera mundial), una señal alentadora con respecto al efecto de la membresía en la economía griega.

Sin embargo, con el beneficio de la retrospectiva, la membresía ha tenido algunas consecuencias negativas no deseadas que podría decirse que contribuyeron a la crisis actual; en pocas palabras, la membresía del euro cubrió el malestar económico más grave y profundamente arraigado que estaba experimentando el país. .

Grecia camino a la adhesión a la eurozona: una economía en crisis

Después de más de una década de fuerte crecimiento económico, Grecia entró en la década de 1980 en un período de depresión económica. A pesar de unirse a la Comunidad Económica Europea en 1981, la economía griega esencialmente se movió hacia los lados y, en 1987, el PIB griego era aproximadamente el mismo que en 1979, mientras que otras economías europeas habían seguido creciendo.

En gran medida, la causa de la situación fue una reacción política de la población griega que, después de soportar los efectos de una junta militar horriblemente brutal de siete años, eligió un gobierno socialmente liberal de tendencia izquierdista. Este nuevo régimen político, entre otras cosas, resultó en un gran aumento en el gasto público. Esto sofocó al sector privado y vio una expansión explosiva del sector público como porcentaje del PIB total. El gasto y el endeudamiento del gobierno se dispararon, lo que llevó a dieciséis años de déficit fiscal de dos dígitos (Gráfico 2).

Desafortunadamente, este período dio lugar a graves problemas económicos estructurales subyacentes, incluido un sector público inflado, una burocracia excesiva, una legislación enrevesada, retrasos judiciales graves y un mayor poder de los sindicatos. El desempleo creció (Gráfico 3) y la inflación asoló la economía (Gráfico 4).

En un esfuerzo por solucionar los problemas inflacionarios, Grecia devaluó el dracma en 1983, una medida que solo ayudó a brindar un breve respiro antes de que la inflación reanudara su curso. Fundamentalmente, Grecia se vio atrapada en una espiral inflacionaria/devaluatoria que solo continuaría en ausencia de medidas que abordaran los problemas subyacentes a los que se enfrenta la economía griega.

Como resultado, la economía de Grecia continuó su camino de expansión fiscal y crecimiento financiado con deuda, lo que llevó a niveles extremadamente altos de endeudamiento (Gráfico 5). Cuando se firmó el Tratado de Maastricht en 1992 (que, en esencia, dio origen al concepto de una unión monetaria y el euro), los costos de endeudamiento de Grecia eran más del doble que la mayoría de sus contrapartes europeas (Gráfico 6).

Grecia se prepara para unirse al euro: la situación mejora ligeramente

Con este telón de fondo, la entrada de Grecia en la moneda única ofreció los medios, tanto de financiación como de estructuras, para estimular su desarrollo. Pero la entrada en el euro requería la adhesión a un conjunto de estrictas políticas monetarias y fiscales. Estos ayudaron a generar una reversión de las décadas anteriores de políticas económicas y, como resultado, la economía griega mejoró un poco. Los niveles de deuda a PIB se estabilizaron (a diferencia de los aumentos constantes de años anteriores) (Gráfico 7), y la inflación disminuyó y se alineó con otros miembros de la Eurozona (Gráfico 8).

También se lograron avances en las reformas estructurales, incluida la abolición de la mayoría de los aranceles proteccionistas punitivos, la reducción de los subsidios y algunas privatizaciones.

Grecia se une al euro: los problemas se barren debajo de la alfombra

En enero de 2001, Grecia se unió formalmente al euro, lo que llevó al ministro de Finanzas, Ioannis Papandoniou, a describirlo como “un día histórico que colocaría a Grecia firmemente en el corazón de Europa”. Y, como se mencionó anteriormente, los efectos a corto plazo fueron en gran medida positivos, con aumentos alentadores en el crecimiento y el producto per cápita.

Sin embargo, la membresía en el Euro había sido enyesada sobre las deficiencias estructurales subyacentes en la economía que aún no se habían resuelto. Normalmente, cuando un país se endeuda en exceso, se dará cuenta de que su tipo de cambio comenzará a bajar y sus tasas de interés aumentarán. Cuando Grecia adoptó el euro, ya no pudo aprovechar tales señales de advertencia externas. Los costos de los préstamos se desplomaron (Gráfico 9) y, como señala Matt Phillips, “los rendimientos de la deuda del gobierno griego cayeron a niveles a la par con algunos de los países más solventes de Europa, como Alemania […] Adopción de la moneda estable, respaldada por el Banco Central Europeo, instauró confianza —y francamente exceso de confianza— en los mercados financieros. Los inversores parecían descartar cualquier preocupación sobre la economía griega, así como el inestable historial crediticio del país”.

El resultado de lo anterior fue que Grecia volvió a sus formas anteriores de endeudamiento excesivo del gobierno y expansión fiscal (Gráfico 10). A pesar de los tibios intentos de reforma estructural antes de la entrada en el euro, la economía siguió sufriendo los continuos problemas estructurales subyacentes. Como señala Valentina Romei del Financial Times, “En este período, el crecimiento estuvo impulsado en gran medida por el consumo. La tasa de crecimiento promedio anual de los gastos de consumo del gobierno fue del 4,7 por ciento en comparación con el 1,9 por ciento en la Eurozona. Las tasas de crecimiento de las exportaciones fueron similares a las de otros países, mientras que las importaciones crecieron mucho más rápido”.

El consejo de Lisboa resume muy bien este período: “Grecia en el período 2000-2007 ofrece un ejemplo dramático de aceleración del crecimiento insostenible basada en el auge que se persigue bajo el debilitamiento de las fuerzas del crecimiento sistémico”.

Para empeorar las cosas, en 2004, Grecia admitió que había manipulado algunos de sus datos económicos para poder ingresar a la unión, y comenzaron a surgir informes sobre el alcance y los medios de la “falsificación” financiera que había tenido lugar.

Una bomba de relojería: Grecia estalla en crisis

Como hemos ilustrado anteriormente, las raíces de la crisis actual se han sembrado durante 20 o 30 años, y la situación actual es solo el síntoma de los problemas subyacentes que nunca se han solucionado. Sin embargo, la gota que colmó el vaso vino en forma de la crisis financiera mundial de 2008, un evento que provocó la agitación de los mercados financieros. Con los mercados de deuda tambaleándose, las pilas de deuda insostenible de Grecia comenzaron a ser demasiado tentativas.

En 2009, después de que se pusieran de manifiesto más irregularidades estadísticas que habían dado lugar a una subdeclaración de la deuda pública, se rebajó la calificación de la deuda griega. De repente, “Grecia quedó excluida de los préstamos en los mercados financieros. Para la primavera de 2010, se dirigía hacia la bancarrota, lo que amenazaba con desencadenar una nueva crisis financiera [y la existencia de la propia eurozona]”.

Para evitar la crisis, el FMI, el BCE y la Comisión Europea, un grupo que luego se llamaría Troika, acordaron extender fondos de emergencia a Grecia. En esencia, Grecia fue rescatada.

El rescate marca el comienzo de lo que ahora se ha convertido en una saga larga y prolongada, que ha visto giros y vueltas que hacen que los seguidores sean fascinantes y al mismo tiempo muy frustrantes. Si bien el desarrollo exacto de la historia hasta ahora podría tomar páginas para detallar, proporcionamos una cronología útil (cortesía del Consejo de Relaciones Exteriores) que destaca los eventos más importantes. Más importante aún, luego pasamos a analizar los temas más importantes en juego.

Austeridad frente a alivio de la deuda

En el corazón de la saga aparentemente interminable se encuentra la tensión entre los miembros de la Eurozona de la Troika, por un lado, que insisten en la austeridad, y las autoridades griegas, por el otro, que presionan por el alivio de la deuda. Y curiosamente, el FMI parece haberse puesto del lado de los griegos en los últimos años. De hecho, en una publicación de blog reciente, el FMI declaró que:

El FMI no exige más austeridad. Por el contrario, cuando el gobierno griego acordó con sus socios europeos […] impulsar la economía griega a un superávit fiscal primario del 3,5 por ciento para 2018, advertimos que esto generaría un grado de austeridad que podría evitar que la incipiente recuperación tomara mantener […] No hemos cambiado nuestra opinión de que Grecia no necesita más austeridad en este momento.

Como resultado de este impasse, los sucesivos gobiernos griegos, reticentes a la reforma (principalmente por razones políticas), culparon a los acreedores del país de la necesaria contracción fiscal. Esto, por supuesto, ha avivado el resentimiento entre la población griega tanto por los prestamistas como por las reformas.

Sin embargo, los miembros de la eurozona, capitaneados por Alemania, continúan insistiendo en que se requiere austeridad. En una declaración de Annika Breidthardt, portavoz de la Comisión Europea, la Comisión Europea respondió diciendo: “Las instituciones europeas consideran que las políticas del programa ESM son sólidas y, si se implementan por completo, pueden devolver a Grecia a un crecimiento sostenible y pueden permitir que Grecia recupere el acceso al mercado. .”

Hasta ahora, la austeridad parece haber ido ganando la batalla, quizás por la falta de opciones de Grecia. Pero a medida que la economía continúa empeorando (ver más abajo), el debate ve cada vez más voces a favor del alivio de la deuda.

Grecia vota por el cambio

Como se describe en el cronograma anterior, para 2014, Grecia había comenzado a mostrar cierto crecimiento y había podido regresar brevemente a los mercados financieros. Sin embargo, una facción de la clase política griega aprovechó la ira por la austeridad que el país tuvo que soportar, y sobre la cuestión de procedimiento de elegir al presidente de la república, en gran parte ceremonial, precipitó una elección que ganó en enero de 2015.

Rápidamente, abandonaron todos los intentos de reforma e incluso retrocedieron algunos que habían sido implementados anteriormente. Una vez que su posición se volvió insostenible en junio de 2015, decretaron el cierre de los bancos (para evitar una corrida bancaria), impusieron controles de capital y acordaron el tercer Programa de Ajuste Económico. Esto provocó una división en el partido y una nueva elección, pero no cambió mucho.

La elección de Syriza marca uno de los giros más dramáticos de la historia hasta el momento. Ha resultado en que la vida política griega esté dominada por un espectro de miedo/ira, donde el miedo a la salida del euro se alterna con la ira por la alta tasa de desempleo y la profunda recesión. Muchos partidos extremistas han pasado a primer plano como resultado de afirmaciones populistas sin fundamento. Los últimos dos gobiernos fueron elegidos bajo la premisa de que estaban mejor capacitados para resistir las demandas de reformas de los acreedores.

Sin embargo, en el último año está ganando terreno un nuevo tipo de personalidad política, la del interlocutor fiable, representada por la oposición de centro-derecha. Con el gobierno aferrándose al poder por una tenue mayoría parlamentaria de tres, el cambio político puede estar a la vuelta de la esquina.

¿Se han implementado las reformas?

Por supuesto, una pregunta obvia relacionada con todo esto es si Grecia se ha apegado a sus compromisos, como parte de los fondos de rescate, para implementar reformas. Y la respuesta parece ser "algo". En la revisión de rescate más reciente, las autoridades griegas admitieron que “casi dos tercios de las acciones que los acreedores han exigido para el desembolso del próximo tramo de préstamos de emergencia aún no se han completado”.

Por supuesto, las reformas requeridas son complejas y lleva tiempo implementarlas por completo y, de hecho, según el mismo memorando, el 40% de las reformas restantes están en “proceso de implementación”. Sin embargo, eso también significa que sigue faltando una gran parte. Y estos son grandes obstáculos. Incluyen “reformas importantes de la legislación laboral, recortes de pensiones, impuestos a los ingresos bajos, objetivos fiscales y la liberalización de ciertos mercados. Son los temas en los que Grecia y los prestamistas no están de acuerdo [en] hasta el punto de que las negociaciones se han estancado”.

El debate en torno a la reforma de las pensiones es un buen ejemplo. Una pieza central de la agenda de reforma original establecida en el primer rescate en 2010, la Troika está presionando a Grecia para que ahorre 1.800 millones de euros, equivalentes al 1% del PIB, con estas medidas. Y como se puede ver en el gráfico a continuación, Grecia tiene los costos de pensión más altos en la Unión Europea como proporción del PIB.

Y, sin embargo, las reformas solo han sido poco entusiastas. Como señala Sotiris Nikas de Bloomberg: “La reforma[s] se aplicó solo a los nuevos derechos, con recortes sucesivos a las pensiones existentes presentados como medidas temporales que podrían revertirse después de la crisis […] La reforma del año pasado puso fin a esta dualidad al abolir el antiguo sistema de determinación de los derechos de pensión. Aún así, el gobierno de Tsipras cumplió su promesa de no recortar más las pensiones primarias existentes mediante la introducción de un complemento. Esa recarga está ahora en la línea de fuego. El FMI dice que el sistema impone una carga demasiado alta a las generaciones más jóvenes y que el vínculo entre las contribuciones y los beneficios es demasiado débil”. El ejemplo de las reformas de las pensiones es ilustrativo del vaivén general que ha estado ocurriendo en torno a todo el paquete de reformas a lo largo de los años.

Las medidas de rescate hasta ahora no han logrado arreglar la economía

El otro gran problema que subyace a la historia del rescate hasta ahora es que, en gran medida, no ha funcionado desde un punto de vista económico. Desafortunadamente, en lugar de mejorar, la economía griega ha empeorado considerablemente y parece más lejos de ser capaz de pagar sus deudas que antes de los fondos de rescate. El resultado principal más dramático es que la economía de Grecia se ha contraído aproximadamente un 25% desde que comenzó la crisis, demostrando ser una de las peores de Europa desde la Gran Depresión (Gráfico 12).

El desempleo sigue siendo insosteniblemente alto (Gráfico 13) y para 2015 había superado el 25 %. Y como se mencionó anteriormente, en lugar de mejorar el endeudamiento del gobierno, la relación deuda/PIB ha seguido empeorando, lo que ha hecho que el país sea más insolvente (Gráfico 14)

Mirando hacia el futuro: ¿Cómo se puede resolver la crisis económica griega?

Con todo lo anterior en mente, la pregunta pertinente cobra gran importancia: ¿Se puede resolver la crisis de la deuda griega? A pesar de todo el pesimismo y la fatalidad, por supuesto, todavía hay un camino hacia la recuperación. A lo largo de este artículo, hemos mencionado constantemente las deficiencias estructurales subyacentes en la economía griega. Y a riesgo de sonar banal, aquí es donde está la respuesta. Si Grecia finalmente puede avanzar en la solución de estas deficiencias, el país y su economía pueden seguir un camino de regreso a la prosperidad.

Entonces, ¿cuáles son estas deficiencias subyacentes? Con tantos temas en juego, es difícil proporcionar un resumen sucinto y al mismo tiempo informativo; sin embargo, un informe de McKinsey de 2012 hace un buen trabajo al reducir todos los problemas en cinco áreas principales. Repasamos estos a su vez.

Desincentivos a la escala de inversiones y negocios

La economía griega sigue dependiendo en gran medida de las pequeñas y medianas empresas, a menudo de propiedad familiar (Gráfico 15). Por su propia naturaleza, estos negocios son mucho menos competitivos que sus contrapartes más grandes, lo que a su vez afecta la competitividad general de la economía griega.

Otro factor que obstaculiza la competitividad es el exceso de regulación y la burocracia en muchos sectores diferentes (Gráfico 16). Además, ciertas leyes tributarias y procesos administrativos también contribuyen a la ineficiencia y a una menor productividad, al igual que las leyes laborales que crean desincentivos para que las empresas más grandes crezcan y contraten a más empleados.

Por lo tanto, todo lo anterior ha creado una situación en la que Grecia va a la zaga de sus homólogos europeos en términos de productividad y competitividad, incluso después de años de crecimiento y recuperación antes de la crisis financiera de 2008 (Gráfico 17).

Sector público grande e ineficiente

Este ha sido un tema común a lo largo de este artículo, pero el punto sigue siendo importante: el sector público de Grecia es demasiado grande en relación con su PIB total. Y mientras algunas economías (por ejemplo, los países nórdicos) pueden obtener valor de un gran sector público, Grecia generalmente no lo ha hecho. De hecho, como señala el informe de McKinsey, “el Foro Económico Mundial clasificó a Grecia extremadamente bajo en los resultados del sector público. Combinado con el alto gasto público, esto demuestra el bajo desempeño del sector público griego” (Gráfico 18).

Aparte de lo anterior, un gran número de empresas del sector privado siguen siendo “semipúblicas” en el sentido de que siguen estando muy vinculadas al estado y controladas directa o indirectamente por el sector público. Esto, junto con estándares deficientes de transparencia y rendición de cuentas, crea distorsiones importantes que inhiben la capacidad de mejora del sector privado.

Ineficiencia del mercado laboral

El mercado laboral griego, a pesar de las reformas recientes, sigue siendo relativamente ineficiente. Los sindicatos siguen teniendo una gran influencia en la economía y, en general, los requisitos laborales inflexibles hacen que las empresas se muestren reticentes a contratar más trabajadores. Estas ineficiencias hacen que sea extremadamente difícil contratar y despedir y, como resultado, Grecia tiene la tasa de rotación laboral más baja de Europa y la permanencia promedio más larga en el empleo en toda la Unión.

La mano de obra también se ve obstaculizada por un sistema educativo inadecuado. Como señala el Foro Económico Mundial, “El sistema educativo no brinda la educación de calidad necesaria para una economía dinámica y está plagado de desigualdades: los datos de nuestro próximo informe muestran resultados de desempeño muy diferentes entre los estudiantes según sus niveles de ingresos. Como consecuencia, Grecia ocupa el puesto 30 entre los 30 países por la calidad de la educación”.

Sistema Legal y Judicial Inadecuado

El informe McKinsey resume muy bien los problemas que rodean al sistema legal: “Los negocios en Grecia se ven obstaculizados por un sistema legal engorroso, que comprende una serie de leyes, a veces ambiguas, obsoletas o contradictorias (por ejemplo, en la legislación ambiental), con múltiples superposiciones y revisiones frecuentes (por ejemplo, en el caso de la legislación fiscal). La complejidad resultante crea una administración rígida e ineficiente, responsable de demoras, confusión y fricciones frecuentes con las empresas y los ciudadanos”.

Con respecto al sistema judicial en particular, el informe de país más reciente del FMI describe cómo:

La capacidad limitada del sistema judicial ha sido un problema desde el comienzo de la crisis. Los retrasos en los litigios son endémicos, los tribunales carecen de tecnología y sistemas de datos adecuados, y la burocracia de apoyo es muy ineficiente. El sistema judicial también está sobrecargado debido a la alta tasa de apelación: según se informa, se apela más del 50 por ciento de las decisiones judiciales, lo que consume recursos judiciales adicionales en la resolución de disputas.

El marco de la insolvencia y los derechos de los acreedores se apoya en un marco institucional inadecuado. El sistema judicial está fragmentado, no se administra ni opera de forma centralizada, y carece de los sistemas de datos de apoyo necesarios. Además, los jueces carecen de especialización y experiencia. Por ejemplo, los jueces se ocupan de todo tipo de casos (casos civiles y penales) y deben rotar cada dos años en su cargo, lo que no permite la especialización. También falta la formación del poder judicial. Falta personal auxiliar competente, sistemas adecuados para la gestión de casos e infraestructura adecuada. Se han asignado recursos judiciales adicionales para hacer frente a la acumulación de casos de insolvencia personal

Informalidad generalizada

Durante muchos años, el sector “informal” en Grecia ha sido un problema que no ha sido abordado de manera efectiva. La evasión de impuestos es rampante, y se estima que “dos de cada tres trabajadores griegos subestiman sus ganancias o no las revelan por completo al recaudador de impuestos”. En 2013, se estimó que el 24% de toda la actividad económica no fue declarada. Esto, por supuesto, da como resultado una brecha de recaudación de impuestos muy significativa: en 2009, por ejemplo, se estimó que “se perdieron entre € 15-20 mil millones de impuestos personales, corporativos y de ventas […] equivalente al 7-9% de los ingresos del país. PIB y 60-80% del presupuesto fiscal de 2010”.

El tema de la evasión fiscal es un problema multifacético. Como señala The Economist, “los griegos, incluso más que sus contrapartes en otros lugares, sienten que sus impuestos se desperdician. Un estudio, utilizando datos de la década de 1990, colocó la “moral fiscal” de Grecia en el cuarto lugar más bajo de 26 países. El sector público de Grecia es más corrupto que el de cualquier otro estado de la UE, según Transparency International, un grupo de presión. La satisfacción con los servicios públicos es extremadamente baja. No es de extrañar, entonces, que muchos griegos tengan pocos reparos en no pagar su parte”.

Además de afectar obviamente los ingresos del gobierno y, a su vez, la capacidad del gobierno para pagar sus deudas, una gran economía sumergida también obstaculiza el crecimiento de otras maneras. Las empresas que operan en la economía informal, por ejemplo, tienden a no pedir prestado (tanto o al mismo tipo de tasas de mercado que las empresas legítimas pueden pedir prestado), lo que limita su capacidad para crecer e invertir en mejoras de productividad. Esto, a su vez, perjudica los salarios en estas empresas, lo que crea una espiral virtuosa.

¿Por qué molestarse con la eurozona en absoluto?

Por supuesto, otra opción podría ser salir de la Eurozona. Esto permitiría a Grecia devaluar su moneda y, en consecuencia, aliviar la carga de la deuda. Más extremo, Grecia podría dejar de pagar sus deudas por completo.

Sin embargo, curiosamente, incluso en medio de una recesión, la opinión pública siempre ha apoyado la pertenencia al euro. Esto parece contradictorio inicialmente, pero tiene profundas raíces históricas. Grecia tuvo una moneda vinculada al dólar estadounidense entre 1953 y 1973. Durante ese período, cuando mantuvo un tipo de cambio constante de treinta dracmas por dólar estadounidense, disfrutó de una tasa de crecimiento que fue la segunda más alta en la OCDE, superada solo por Japón.

Después de que colapsara el acuerdo de Bretton Woods, el dracma griego se devaluó gradualmente, hasta llegar a 282 dracmas por dólar estadounidense cuando fue abolido en diciembre de 2000 como resultado de la unión al euro. Esto es similar a una disminución anual del 4,7%.

En este contexto, y dada la dependencia relativamente alta de las importaciones (Grecia importa casi 2/3 de sus necesidades energéticas, incluido casi todo su petróleo), es probable que los griegos vean la pérdida de la estabilidad del euro como un riesgo que no vale la pena correr. Incluso en el punto álgido de la confrontación del gobierno con los acreedores, entre el 74 % y el 79 % de las personas apoyó la participación de Grecia en el euro, en múltiples encuestas realizadas en ese momento.

Se necesita un cambio de mentalidad

A pesar de la gran cantidad de noticias negativas, seguimos creyendo que la situación podría cambiar y eventualmente mejorar. Pero para que esto suceda, una serie de cosas deben unirse. La mayoría de las reformas importantes que el país necesita emprender ya han sido promulgadas, si no implementadas. Algunos de estos, como la apertura de profesiones cerradas (más de cien con estrictas restricciones de entrada y precios establecidos administrativamente que erosionan la competitividad general) son lentos y llevará tiempo filtrarse.

Sin embargo, a pesar de las diversas reformas estructurales que hemos destacado anteriormente, la singularidad de Grecia radica en que nunca aceptó realmente la necesidad de reforma, que emprendió solo a regañadientes, parcialmente y con mucho retraso. Lo que se necesita fundamentalmente es un gobierno que se haga cargo de la agenda de reformas e inculque un mínimo de estabilidad y buena ejecución.

Quizás un ejemplo un poco extraño, pero en nuestra opinión, informativo, de las deficiencias en la clase política actual se relaciona con la prevalencia del tabaquismo en público, e incluso en espacios públicos cerrados. Un paseo por Atenas es muy revelador: la mayoría de los visitantes no pueden creer que fumar en lugares públicos sea realmente ilegal. Las imágenes de televisión del ministro de salud fumando mientras se dirigía al parlamento, por ejemplo, no sorprendieron a los griegos. Claramente, esto no tiene ninguna consecuencia económica, pero su valor radica como una ilustración de la indiferencia que los griegos, incluido el gobierno del país, tienen por sus propias leyes. Por lo tanto, no es de extrañar que la primera revisión del tercer Programa de Ajuste se completara con más de un año de retraso. Los continuos retrasos y la incertidumbre agravan el costo.

En un evento reciente, el viceministro de Economía y Desarrollo, Stergios Pitsiorlas, quizás lo resumió mejor: “Creo que el cambio estructural más grande que se debe hacer en nuestro país es un cambio de cultura y esto nos concierne a todos”.

En última instancia, dejando de lado la política o la teoría económica, la mayoría estará de acuerdo en que esta crisis debe llegar a su fin. Al fin y al cabo, los últimos años han cobrado un precio muy alto a la población griega. Grecia es ahora el tercer país más pobre de la UE, detrás de Bulgaria y Rumanía, y los datos recientes de Eurostat muestran que más del 22 % de la población padecía “privaciones materiales” en 2015. Estados balcánicos, las cifras de Grecia se han duplicado desde 2008.

Entonces, a menos que se haga algo pronto, la situación griega puede evolucionar de una crisis económica a una crisis humanitaria.