Was ist mein Return on Investment und wie berechne ich ihn?

Zusammenfassung

Nach Abschluss einer Finanzplanung für ein neues Projekt lautet die erste Frage oft: „Wie hoch ist meine Rendite?“ Die erwartete Antwort ist ein einfacher Prozentsatz oder ein empirischer Wert, der prognostizierte Gewinne darstellt. Meistens lautet die tatsächliche Antwort jedoch „Es kommt darauf an“. Es kommt darauf an, was man messen will. Die Kapitalrendite ist nicht unbedingt eine Messung an sich, im Gegenteil, sie ist eher eine Kategorie von Messinstrumenten, die einen Einblick in die Betriebsergebnisse einer Investition oder eines Geschäftsvorhabens geben sollen.

Verschiedene Investoren wählen unterschiedliche Maßstäbe, anhand derer sie die Betriebsleistung bewerten. Manchmal hängt die Wahl von den Präferenzen der Investoren ab, und für andere wird sie von den Standardverfahren innerhalb einer Branche bestimmt. Unabhängig davon, welches Maß verwendet wird, ist es letztendlich unerlässlich, dass die Anleger verstehen, was das Maß bewertet. Es ist auch wichtig sicherzustellen, dass dieselbe Messung verwendet wird, um mehrere Investitionen zu bewerten: Unterschiedliche Tools können zu Vergleichen zwischen Äpfeln und Birnen führen.

Renditen können monatlich, vierteljährlich oder sogar jährlich berechnete Unternehmensfortführungsmessungen sein. Andere Maßnahmen zielen darauf ab, eine Rendite für ein gesamtes Projekt oder Unternehmen zu erzielen. Das 21. Jahrhundert hat eine Ära eingeläutet, in der Bereiche wie Nachhaltigkeit, begrenzte Umweltauswirkungen und soziale Verantwortung stärker in den Mittelpunkt rücken. Die Finanzwelt hat darauf reagiert, indem sie die Idee aufnahm, den gesellschaftlichen Nutzen zu messen, der aus verschiedenen geschäftlichen Unternehmungen und Investitionen zu ziehen ist. Entsprechend werden Instrumente entwickelt, die versuchen, den gesellschaftlichen Return on Investment zu messen.

Unter Verwendung einer Projektion für ein Unternehmen, das wir ABC, Incorporated (siehe unten) nennen, werden Renditemessungen in Bezug auf ihre Berechnungsverfahren und den Einblick, den sie in die Anlegerrenditen bieten, beschrieben. Inhaltlich ist dies tatsächlich ein echtes Beispiel von einem früheren Kunden von mir, mit den gleichen und einigen Zahlen modifiziert.

Going Concern Return on Investment Maßnahmen

Renditearten werden in zwei Kategorien unterteilt, die aus einem laufenden Unternehmen und die aus einer Investition. Ersteres spiegelt ganzheitliche Renditen eines Unternehmens in seiner Gesamtheit wider, von dem angenommen wird, dass es sich um ein Unternehmen handelt, das für eine beträchtliche Zukunft bestehen bleibt.

Going-Concern-Renditen liefern somit eine umfassende Momentaufnahme der Performance eines Unternehmens als Ganzes.

Kapitalrendite (ROA)

Return on Assets (ROA) ist ein Maß für die Effektivität der Vermögenswerte, die in einem Unternehmen eingesetzt werden, um eine Rendite zu erzielen.

Für die ABC Corporation wäre der ROA für jedes der ersten 5 Betriebsjahre:

Der ROA ist ein wertvolles Maß, da er den Gewinn pro Dollar eingesetzter Vermögenswerte beschreibt. Beispielsweise wird ABC im Jahr 3 voraussichtlich 18,21 USD für jeweils 100 USD an Vermögenswerten generieren, die im Unternehmen eingesetzt werden. Doch wie bei den meisten Renditeberechnungen ist der Erfahrungswert nicht alles. Zur Veranschaulichung stellen wir die Frage „Ist 18,21 % eine gute Gesamtkapitalrendite?“ Leider lautet die Antwort wieder einmal: „Es kommt darauf an“!

Bei der Bewertung des ROA ist der erste Schlüssel, die Branche und die damit verbundene Leistung zu verstehen. Angenommen, in der ABC-Branche beträgt die durchschnittliche Kapitalrendite 20,00 %. ABC schneidet in den Anfangsjahren eindeutig unter dem Durchschnitt ab. Beachten Sie jedoch den Trend beim ROA von ABC, er verbessert sich und sollte bis zum fünften Jahr etwas besser sein als die Branche.

Damit der ROA seinen vollen Wert erbringen kann, muss er im Laufe der Zeit als Maß für die Unternehmensfortführung betrachtet werden. Während der Zeitpunkt ROA wertvoll ist, ist die Trendanalyse insgesamt von größerem Wert.

Der Irrtum empirischer Dollarrenditen

Es ist normalerweise ein Fehler, empirische Gewinne (Dollarbeträge) als Maß für die Kapitalrendite zu bewerten. Beispielsweise betrug der Nettogewinn von British Petroleum für das Geschäftsjahr 2017 etwa 3,4 Milliarden US-Dollar. Eine enorme Summe Geld, um sicher zu sein. Der ROA von BP für das Geschäftsjahr 2017 beträgt jedoch 1,23 %. Das ist deutlich weniger als bei einigen Mitbewerbern.

Im Vergleich dazu rentierten 10-jährige US-Staatsanleihen im Jahr 2017 im Durchschnitt mit 2,33 %. Wenn BP also seine Vermögenswerte in Höhe von 277 Mrd Risikostufe. Dementsprechend ist die alleinige Betrachtung empirischer Dollars niemals ein gutes Maß für die Rendite.

Gesamtes eingesetztes Vermögen

Jede Branche hat ähnliche Betriebsprozesse zwischen Unternehmen in der Branche. Industrieunternehmen investieren beispielsweise stärker in Vermögenswerte. Ölgesellschaften haben einen enormen Ausrüstungsbedarf. Allerdings haben dienstleistungsorientierte Unternehmen weitaus weniger Vermögenswerte. Vergleichen Sie Exxon mit Facebook.

Während das Nettoeinkommen vergleichbar ist, ist der ROA von Facebook deutlich höher als der von Exxon. Auf den ersten Blick könnte man annehmen, dass Facebook besser abschneidet als Exxon. Beachten Sie jedoch den Unterschied in den Vermögenswerten. Exxon hat viermal so viel Vermögen wie Facebook. Wie bereits erwähnt, schneidet Exxon auf ROA-Basis besser ab als einige seiner Wettbewerber in der Branche. Dementsprechend ist es wichtig zu verstehen, dass der Vergleich des ROA über Branchen hinweg nicht immer sinnvoll oder machbar ist.

Darüber hinaus ist es wichtig zu beachten, dass einige Unternehmen innerhalb einer Branche möglicherweise weniger Vermögenswerte als normal haben, wenn sie geleaste Vermögenswerte im Vergleich zu eigenen Vermögenswerten verwenden. Gemietete Vermögenswerte erscheinen nicht in der Bilanz, daher wäre das Gesamtvermögen eines solchen Unternehmens weitaus geringer als dasjenige, dem die Vermögenswerte gehörten. In einem solchen Fall wäre der ROA für die Leasing-Assets des Unternehmens weitaus besser. Der Beobachter sollte nicht nur den ROA konkurrierender Unternehmen (oder alternativer Anlagen) vergleichen, sondern auch die Höhe der von jedem Unternehmen eingesetzten Bilanzaktiva. Dies ist eine weitere Möglichkeit, echte vergleichende ROA-Berechnungen sicherzustellen.

Rendite auf dem durchschnittlichen Vermögen (ROAA)

Der Return on Assets geht von einem konstanten Vermögensniveau über die Zeit aus. In Situationen, in denen Schwankungen innerhalb eines Zeitraums wahrscheinlich oder erwartet werden, ist es jedoch oft eine gute Idee, durchschnittliche Vermögenswerte zu verwenden. Die Formel ähnelt der ROA, berücksichtigt jedoch durchschnittliche Vermögenswerte.

Rendite des Anlagevermögens

Während das Anlagevermögen einen Großteil der meisten Bilanzaktiva ausmacht, verfügen einige Branchen über größere Mengen an Umlaufvermögen oder Umlaufvermögen, das stark schwankt. In diesen Fällen kann die ROA-Berechnung so modifiziert werden, dass sie nur langfristiges Anlagevermögen umfasst. Diese Kennzahl ist von Wert, wenn solche Vermögenswerte der Schlüssel zur langfristigen Performance sind.

Der ultimative Wert des ROA zur Messung des ROI besteht darin, ihn auf der Grundlage der Unternehmensfortführung im Laufe der Zeit zu bewerten, aus einer Trendperspektive zu betrachten und mit Industriestandards und typischen Bilanzkonstruktionen für ähnliche Unternehmen/Investitionen zu vergleichen.

Eigenkapitalrendite (ROE)

Return on Equity (ROE) ist ein Maß für die Rendite der Eigenkapitalinvestition, die in ein Investmentgeschäft getätigt wird.

Beachten Sie, dass das gesamte Eigenkapital aus dem eingezahlten Kapital und den einbehaltenen Gewinnen (nicht ausgeschüttete Gewinne, die in das Unternehmen reinvestiert werden) besteht. Dies ist normalerweise der Teil, der für Verwirrung sorgt, er sollte nicht den Marktwert der gehandelten Aktien des Unternehmens darstellen.

Für die ABC Corporation wäre der ROE für jedes der ersten 5 Betriebsjahre:

Der ROE unterscheidet sich vom ROA durch die Hebelwirkung, d. h. das Geld, das für Investitionen in das Unternehmen geliehen wird. Wenn keine Fremdmittel aufgenommen würden und das gesamte investierte Kapital Eigenkapital wäre, wären ROE und ROA genau gleich. Wenn die Kosten für geliehene Mittel (dh der Zinssatz) jedoch niedriger als der nicht gehebelte ROA sind, führt die Hebelung der Vermögenswerte zu einem ROE, der größer ist als der nicht gehebelte ROA.

Während ROA als Vergleich zwischen operativen Unternehmen oder zur Bestimmung der finanziellen Machbarkeit verwendet wird, wird ROE am häufigsten verwendet, um die tatsächliche oder prognostizierte Kapitalrendite zu bestimmen. Wie der ROA ist auch der ROE-Trend im Laufe der Zeit potenziell wertvoller als jeder einzelne Datenpunkt.

Die Entscheidung, was ein „guter“ ROE ist, hängt von mehreren Faktoren ab:

1. Was ist der typische ROE für Geschäftsvorhaben der untersuchten Art?
2. Welches Risiko geht der Investor im Vergleich zu Alternativen ein (d. h. je größer das eingegangene Risiko, desto größer der geforderte ROE?)
3. Was ist der minimale ROE, den der Investor für akzeptabel halten würde?

Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)

Während ROE die Eigenkapitalrendite beschreibt, beschreibt Return on Invested Capital (ROIC) die Gesamtrendite auf das gesamte investierte Kapital: Eigenkapital und Fremdkapital.

Für die ABC Corporation wird der ROIC für die Jahre 1 bis 5 wie folgt prognostiziert:

ROIC misst die Gesamtrendite des in das Unternehmen investierten Eigenkapitals und Fremdkapitals. ROIC wird verwendet, um die Rendite des investierten Kapitals mit den Gesamtkosten des investierten Kapitals zu vergleichen, am häufigsten mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC).

Wenn ROIC > WACC, dann bietet das Unternehmen eine ausreichende Rendite, die die von Fremd- und Eigenkapitalinvestoren geforderte Renditehürde übersteigt, was darauf hinweist, dass ein Projekt zufriedenstellend abschneidet (oder voraussichtlich abschneiden wird). Angenommen, der WACC für ABC, Inc. beträgt 20 %. In den Jahren 1 und 2 sind die Betriebsergebnisse geringer als erforderlich, was für ein Start-up-Unternehmen nicht unerwartet ist. In den Jahren 3 bis 5 übersteigt der ROIC jedoch den WACC, was darauf hinweist, dass die gewünschten Renditen an die Anleger gezahlt werden. Die überschüssige Rendite wird ein zusätzlicher Gewinn für Eigenkapitalinvestoren oder zusätzliche Gewinnrücklagen im Unternehmen sein.

Im Gegensatz zu ROA und ROE ist ROIC geschäftsspezifisch und bezieht sich auf die Kapitalkosten für das jeweilige Unternehmen. Im Laufe der Zeit kann sich der WACC ändern, und daher ist es zwingend erforderlich, dass ein WACC des aktuellen Zeitraums mit dem ROIC des aktuellen Zeitraums verglichen wird.

Total Return on Investment Maßnahmen

ROA, ROE und ROIC waren die Unternehmensrenditen basierend auf dem Nettoeinkommen oder buchhalterischen Renditen oder Gewinnen. Die Gesamtanlagerendite im anderen Band ist ein Maß für die Cash-on-Cash-Rendite und basiert auf den investierten und erhaltenen Barbeträgen und dem Zeitpunkt der Cashflows. Die beiden primären Berechnungen der Gesamtanlagerendite sind der Nettogegenwartswert (NPV) und die interne Rendite (IRR). Beide Maße wurzeln in den Konzepten des Zeitwerts des Geldes, die im Wesentlichen besagen, dass Geld einen Zeitwert hat, weil es Zinsen bringen kann, wenn es im Laufe der Zeit investiert wird.

Barwert

Der Nettobarwert (NPV) entspricht der Summe des Barwerts (PV) der investierten Barmittel (Cash-Outflow) plus dem Barwert aller in der Zukunft erhaltenen Barmittelzuflüsse. Diese Mittelzuflüsse stellen die Rückzahlung der Investition plus die Rendite (Gewinn) dar. Der Diskontsatz, der zur Berechnung des PV jedes Cashflows verwendet wird, ist die Mindestrendite, die der Investor für akzeptabel hält, oft bekannt als „Hurdle Rate“.

Um den NPV zu berechnen, müssen die zukünftigen Cashflows alle zu erhaltenden zukünftigen Cashflows enthalten. Es wird jedoch erwartet, dass die meisten Geschäftsvorhaben auf unbestimmte Zeit in die Zukunft fortgesetzt werden. Um eine endliche Anzahl von prognostizierten zukünftigen Cashflows zu erstellen, muss ein Proxy-Wert für alle Cashflows berechnet werden, die nach dem Ende der Prognose auftreten. Dieser Wert wird Restwert oder Endwert genannt.

Der Restwert nähert sich ungefähr dem Nettoverkaufserlös, den der Investor erhält, unter der Annahme, dass die Investition in der letzten Periode der Prognose verkauft wurde. Durch die Annahme eines Verkaufs der Investition sind die gesamten Cashflows endlich und fallen innerhalb der Projektionslaufzeit an.

Der Endwert ist ein Proxy-Wert, der in der letzten Periode der Cashflow-Prognose enthalten ist, der berechnet wird, indem der letzte Perioden-Cashflow genommen und durch den Abzinsungssatz dividiert wird. Dies ist die Methode, die im Allgemeinen für Investitionen verwendet wird, von denen erwartet wird, dass sie über den Rahmen einer Finanzprognose hinaus fortgesetzt werden

Für die ABC Corporation wird erwartet, dass das Geschäft auf unbestimmte Zeit fortgesetzt wird. Daher entspricht der Endwert dem Cashflow von Jahr 5 dividiert durch die Hurdle Rate des Investors von 15 %.

Sobald die gesamten Cashflows nach Zeitraum bestimmt sind, wird der PV jedes einzelnen berechnet, und die Summe der PVs ist der NPV.

Sobald der NPV berechnet ist, ist die Analyse sehr einfach. Wenn der NPV größer als 0 ist, übersteigt der PV der zukünftigen Geldzuflüsse den PV der Investition (oder des Geldabflusses). In diesem Fall übersteigt die Rendite die Mindestanforderung von 15 %. Ein NPV größer als 0 zeigt an, dass die tatsächliche Rendite den Diskontsatz übersteigt.

NPV liefert KEINEN spezifischen Return-on-Investment-Wert (dh einen Prozentsatz), sondern wird normalerweise als vorläufiges Maß für die Rendite verwendet, um eine „Go/No-Go“-Entscheidung über eine Investition hervorzurufen. Im Wesentlichen ist die WACC-Rate die Mindestrendite, die das Projekt erzielen muss, wenn das Projekt weiterverfolgt werden soll. Diese Rate wird manchmal als „Hurdle“-Rate bezeichnet. Wenn das Projekt „über die Hürde“ kommt, wird es oft weiterverfolgt. Die Projektion für ABC weist auf einen positiven NPV hin und nimmt damit die Hürde.

Interne Rendite (IRR)

Wie bereits erwähnt, liefert NPV keinen tatsächlichen Rückgabewert. Die Gesamtrendite, die durch die Mittelzu- und -abflüsse dargestellt wird, kann jedoch anhand der internen Rendite (IRR) bestimmt werden. Eine Definition von IRR besagt, dass IRR der Abzinsungssatz ist, der den NPV genau gleich 0 macht. Wenn zum Beispiel der WACC, der sich aus der erforderlichen Rendite für Fremd- und Eigenkapital zusammensetzt, 33 % beträgt und der NPV eines Projekts genau ist 0, dann wäre der IRR 33 %.

Die Berechnung des IRR kann erreicht werden, indem mehrere Iterationen der NPV-Prognose durchgeführt und der Abzinsungssatz bei jeder Berechnung geändert wird, bis der NPV 0 beträgt. Eine effizientere Berechnungsmethode ist die Verwendung der IRR-Funktion in einer Tabellenkalkulationssoftware wie Excel oder mit einem Finanzbericht Taschenrechner.

Unter Verwendung von Excel wird der IRR für ABC auf 33 % prognostiziert.

Die Hurdle Rate für diese Investition lag bei 15 %. NPV teilte uns mit, dass die Rendite die Mindestrendite überstieg, und IRR teilte uns mit, dass die genaue Rendite 33 % betrug.

Um kurz auf die anfängliche Frage „Wie hoch ist meine Rendite?“ zurückzukommen, ist der IRR wahrscheinlich der Renditewert, den ein Anleger bei der Bewertung von Anlagemöglichkeiten anstrebt. Mittels IRR wird der Anleger darüber informiert, dass er den Anlageerlös zuzüglich einer Rendite von 33 % auf die investierten Mittel zurückerhalten wird.

Sozialer Return on Investment

Social Return on Investment (SROI) ist ein Versuch, den aus einer Investitionsmöglichkeit zu ziehenden sozialen Nutzen zu quantifizieren. SROI hat seinen Ursprung in den USA und hat sich schnell in Europa durchgesetzt.

Eine Schlüsselannahme des SROI ist, dass der soziale Wirkungswert eines Projekts den ursprünglichen Investitionsbetrag übersteigt, andernfalls wäre der SROI ein negativer Wert. Je größer die Spanne zwischen dem Social-Impact-Wert und der Anfangsinvestition ist, desto größer ist der SROI.

Eine der Hauptschwierigkeiten beim SROI ist die Bestimmung des Wertes der sozialen Wirkung. Die vier Hauptkategorien von Auswirkungen umfassen:

Inputs – Ressourceninvestitionen in die Aktivität (z. B. die Kosten für die Durchführung eines Job-Readiness-Programms)

Outputs – die direkten und greifbaren Ergebnisse der Aktivität (z. B. die Anzahl der geschulten Personen)

Ergebnisse – die Veränderungen für Menschen, die sich aus der Aktivität ergeben (z. B. neue Arbeitsplätze, besseres Einkommen oder verbesserte Lebensqualität des Einzelnen)

Auswirkung – das Ergebnis abzüglich einer Schätzung dessen, was ohnehin passiert wäre (z. B. wenn 20 Personen neue Jobs bekommen hätten, aber 5 von ihnen ohnehin hätten, basiert die Auswirkung auf den 15 Personen, die aufgrund des Job-Readiness-Programms Jobs bekommen haben)

Während SROI das Konzept der Return-on-Investment-Analyse über die Grenzen des traditionellen Finanzwesens hinaus erweitert, treiben soziologische Veränderungen in der Gesellschaft Investoren dazu, über die Zahlen hinaus auf den sozialen Wert und Nutzen zu blicken. Mit der Weiterentwicklung des SROI wird er zweifelsohne bei der Bewertung von Unternehmensgründungen immer mehr an Bedeutung gewinnen.

Welche Renditeberechnung ist die richtige für meine Hochrechnung?

Ob Sie es glauben oder nicht, jede dieser Berechnungen sollte für alle Geschäftsprognosen vorbereitet werden. Warum? Weil jede Partei, die die Finanzprognosen überprüft, dies aus einer anderen Perspektive tun wird. Die diskutierte ABC-Prognose wurde in einen Geschäftsplan aufgenommen, der sowohl von potenziellen Eigenkapitalinvestoren als auch von potenziellen Wachstumskapitalgebern geprüft wurde.

Kapitalanleger

Der erste Fokus der Aktienanleger lag auf den Gesamtanlagerenditen, insbesondere IRR, die die prognostizierte Rendite ihrer Aktieninvestition zeigen würden. Denken Sie jedoch daran, dass der IRR einen Rest- oder Endwert als Teil des endgültigen Cashflows annimmt. In diesem Fall war den Anlegern auch klar, dass sie die Gültigkeit der Endwertannahmen akzeptieren mussten, sonst wäre der IRR fehlerhaft. Bei ABC ging der Endwert über Jahre hinweg von einem konstanten Cashflow aus, der über den Rahmen der Projektionen hinausgeht. Für ABC war dies jedoch eine konservative Annahme, da seine Cashflows in den letzten Jahren wahrscheinlich steigen würden.

Darüber hinaus überprüften die Eigenkapitalgeber auch die Going-Concern-Kennzahlen, insbesondere die ROE- und ROIC-Kennzahlen. ABC hatte (wie die meisten Startups) eine ultimative Exit-Strategie, um an die Börse zu gehen. Um für IPO-Investoren attraktiv zu sein, musste ABC eine stabile laufende Rendite prognostizieren, die der Buy-and-Hold-These großer öffentlicher Geldverwalter wie Pensionsfonds entspricht.

Schuldinvestoren

Potenzielle Kreditgeber konzentrierten sich auch auf die Going-Concern-Kennzahlen, die eigentlich Teil einer Gruppe von Messinstrumenten namens Finanzkennzahlen sind, die eine Vielzahl von Betriebsmessungen bieten, die eine Analyse der Geschäftstätigkeit eines bestimmten Unternehmens und einen Vergleich mit anderen Firmen in der Branche ermöglichen. Potenzielle Kreditgeber werden diese Renditekennzahlen oft überprüfen, weil sie nach einem Schlüsselelement suchen: finanzielle Stabilität im Laufe der Zeit, auf einem Betriebsniveau, das mehr als ausreichend ist, um die Schulden zurückzuzahlen. Die ROA- und ROIC-Kennzahlen zeigten insbesondere, wie ABC profitabel sein würde, aber dass der Betrieb stabil bleiben und im Laufe der Zeit mit angemessenen Raten wachsen sollte.

Benchmarking und Anpassung an zukünftige Trends sind der Schlüssel

Renditen sind nicht nur ein Maß für die Leistung eines Unternehmens, sondern auch ein Maß für ein Unternehmen zu einem anderen. Typischerweise wird diese Art der Analyse als Benchmarking bezeichnet. Der Schlüssel zum Benchmarking besteht darin, Unternehmen zu identifizieren, die dem betreffenden Unternehmen so ähnlich wie möglich sind. Beispielsweise vergleicht sich American Airlines mit United, Delta und anderen großen Fluggesellschaften. Die Auswertung von Renditemetriken für Wettbewerber ermöglicht eine Rangfolge sowie die Bestimmung von Branchendurchschnitten und -standards. Offensichtlich wird es für Investoren aller Art attraktiv sein, die Leistung eines neuen Unternehmens gleich oder besser als der Branchendurchschnitt zu prognostizieren.

Return-on-Investment-Maßnahmen sind die Grundlage für neue Projekte und den Fortbestand von Unternehmen. Diese Maßnahmen werden zweifellos noch viele, viele Jahre Teil der Finanzlandschaft sein. Neue Kennzahlen wie Social Return on Investment können jedoch Teil einer typischen Finanzanalyse werden. Zu diesem Zeitpunkt werden eingefleischte Finanzkenner solche Maßnahmen wahrscheinlich weniger sinnvoll finden, da es schwierig sein kann, harte Werte dem Wert der sozialen Wirkung zuzuordnen. Es gibt jedoch kein Argument dafür, dass die Fragen der Schaffung von gesellschaftlichem Nutzen und/oder des Fehlens von sozioökologischen Schäden von potenziellen Investoren berücksichtigt werden, weder aus persönlicher Überzeugung noch aus gesellschaftlichem Druck. ABC ist in einer Branche tätig, die von Natur aus soziales Wohl fördert, daher waren spezifische Kennzahlen zur Messung des Wohls nicht erforderlich. Alle Unternehmungen sollten jedoch damit beginnen, diese Fragen in irgendeiner Form zu berücksichtigen, wenn sich die Wirtschaft tiefer in das 21. Jahrhundert hineinbewegt.

Viele neue Unternehmungen werden von Gründern verfolgt, die sich für das Unternehmen und seine Produkte oder Dienstleistungen begeistern. Leidenschaft allein wird jedoch keine Investoren anziehen. Langfristig geht es um Geld und Geldverdienen. Leidenschaft in messbare Erträge umzuwandeln, ist, wie man die finanzielle Investition findet, um den Traum zu verwirklichen.