Entmystifizierung von Kryptowährungen, Blockchain und ICOs

Zusammenfassung

Einführung

Bitcoin , Blockchain , Initial Coin Offerings , Ether , Börsen . Wie Sie zweifellos bemerkt haben, haben Kryptowährungen (und der entsprechende Jargon) in den Medien, Online-Foren und vielleicht sogar in Ihren Gesprächen beim Abendessen für ziemlichen Aufruhr gesorgt. Trotz der Aufregung entzieht sich die Bedeutung dieser Begriffe immer noch dem Verständnis vieler Menschen. Vielleicht könnten wir es so einfach ausdrücken wie Stephen Colbert es unten tut, aber wir werden ein bisschen präziser sein.

Ursprünglich bekannt für ihren Ruf als Zufluchtsort für Kriminelle und Geldwäscher, haben Kryptowährungen einen langen Weg zurückgelegt – sowohl in Bezug auf den technologischen Fortschritt als auch auf die Popularität. Die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen soll 2018 bis zu 1-2 Billionen US-Dollar erreichen. Die den Kryptowährungen zugrunde liegende Technologie soll in verschiedenen Sektoren, vom Gesundheitswesen bis zu den Medien, leistungsstarke Anwendungen haben.

Trotzdem bleiben Kryptowährungen umstritten. Während Kritiker wie der Ökonom Paul Krugman und Warren Buffet Bitcoin als „böses“ und „Trugbild“ bezeichnet haben, preisen andere, wie der Risikokapitalgeber Marc Andreessen, Bitcoin als „das nächste Internet“ an. Für jede Person, die erklärt, dass Kryptowährungen in einer Blase sind, gibt es eine andere, die darauf besteht, dass sie die nächste Welle der Demokratisierung des Finanzwesens sind. In ihrer einfachsten Form sind sie lediglich die neueste Fintech-Mode; Auf der komplexesten Ebene sind sie jedoch eine revolutionäre Technologie, die die politischen, wirtschaftlichen und sozialen Grundlagen der Gesellschaft in Frage stellt.

Dieser Artikel wird versuchen, die Attraktivität von Kryptowährungen, ihre komplexe zugrunde liegende Technologie und warum eine rein digitale Währung einen Wert haben kann, zu entmystifizieren. Es wird auch die offenen Fragen rund um den Weltraum untersuchen, einschließlich ihrer sich entwickelnden Buchhaltung und regulatorischen Behandlung.

Was ist eine Kryptowährung und warum wird sie verwendet?

Kryptowährungen sind digitale Assets, die aus Sicherheitsgründen Kryptografie, eine Verschlüsselungstechnik, verwenden. Kryptowährungen werden hauptsächlich zum Kauf und Verkauf von Waren und Dienstleistungen verwendet, obwohl einige neuere Kryptowährungen auch dazu dienen, eine Reihe von Regeln oder Verpflichtungen für ihre Inhaber bereitzustellen – etwas, das wir später besprechen werden. Sie besitzen keinen inneren Wert, da sie nicht gegen eine andere Ware wie Gold einlösbar sind. Im Gegensatz zu herkömmlichen Währungen werden sie nicht von einer zentralen Behörde ausgegeben und gelten nicht als gesetzliches Zahlungsmittel.

An diesem Punkt ist die Verwendung von Kryptowährungen weitgehend auf „Early Adopters“ beschränkt. Weltweit gibt es etwa 10 Millionen Bitcoin-Inhaber, von denen etwa die Hälfte Bitcoin ausschließlich zu Anlagezwecken hält. Objektiv gesehen sind Kryptowährungen nicht notwendig, da staatlich unterstützte Währungen angemessen funktionieren. Für die meisten Anwender sind die Vorteile von Kryptowährungen theoretisch. Daher wird die Mainstream-Akzeptanz nur kommen, wenn es einen signifikanten greifbaren Vorteil der Verwendung einer Kryptowährung gibt. Was sind also die Vorteile ihrer Verwendung?

Pseudonymität (nahe Anonymität)

Der Kauf von Waren und Dienstleistungen mit Kryptowährungen erfolgt online und erfordert keine Offenlegung von Identitäten. Ein weit verbreitetes Missverständnis über Kryptowährungen ist jedoch, dass sie vollständig anonyme Transaktionen garantieren. Was sie tatsächlich anbieten, ist Pseudonymität, was ein nahezu anonymer Zustand ist. Sie ermöglichen es Verbrauchern, Einkäufe abzuschließen, ohne Händlern persönliche Informationen zur Verfügung zu stellen. Aus Sicht der Strafverfolgung kann eine Transaktion jedoch zu einer natürlichen oder juristischen Person zurückverfolgt werden. Angesichts der zunehmenden Bedenken hinsichtlich Identitätsdiebstahl und Datenschutz können Kryptowährungen den Benutzern jedoch Vorteile bieten.

Peer-to-Peer-Einkauf

Einer der größten Vorteile von Kryptowährungen besteht darin, dass sie keine Vermittler von Finanzinstituten einbeziehen. Für Händler senkt das Fehlen eines „Zwischenhändlers“ die Transaktionskosten. Für die Verbraucher ergibt sich ein enormer Vorteil, wenn das Finanzsystem gehackt wird oder der Benutzer dem traditionellen System nicht vertraut. Zum Vergleich: Wenn die Datenbank einer Bank gehackt oder beschädigt würde, wäre die Bank vollständig auf ihre Backups angewiesen, um fehlende Informationen wiederherzustellen. Selbst wenn bei Kryptowährungen ein Teil kompromittiert wäre, könnten die verbleibenden Teile weiterhin Transaktionen bestätigen.

Dennoch sind Kryptowährungen nicht vollständig immun gegen Sicherheitsbedrohungen. Bei einem der „größten digitalen Raubüberfälle der Geschichte“ wurde die Decentralized Autonomous Organization (DAO), ein dezentraler Fonds zur Demokratisierung der Finanzierung von Ethereum-Projekten, gehackt. Die auf der Ethereum-Währung aufbauende dezentrale Anwendung (DAPP) wurde gehackt und Hacker erlangten die Kontrolle über ein Drittel des Fonds (55 Millionen US-Dollar). Glücklicherweise wurden die meisten Gelder wiederhergestellt. Der Vorfall erschütterte jedoch die Gemeinschaft und veranlasste die SEC zu der Entscheidung, Angebote und Umtausch den US-amerikanischen Wertpapiergesetzen zu unterwerfen.

Programmierbare, „intelligente“ Fähigkeiten

Bestimmte Kryptowährungen können ihren Inhabern andere Vorteile gewähren, einschließlich begrenzter Eigentums- und Stimmrechte. Beispielsweise kann eine von Kryptowährung finanzierte Organisation Stimmrechte in den Softwarecode der Währung aufnehmen. Kryptowährungen könnten auch Teileigentumsanteile an Sachwerten wie Kunst oder Immobilien beinhalten.

Kryptowährungstechnologie

Ein Großteil der Popularität und der Sicherheitsvorteile der Kryptowährungen ist auf ihre bahnbrechende technologische Innovation zurückzuführen.

Blockchain-Technologie erklärt

Die Blockchain-Technologie liegt Bitcoin und vielen anderen Kryptowährungen zugrunde. Es stützt sich auf ein öffentliches, kontinuierlich aktualisiertes Hauptbuch, um alle stattfindenden Transaktionen aufzuzeichnen. Blockchain ist bahnbrechend, weil es die Verarbeitung von Transaktionen ohne eine zentrale Instanz – wie eine Bank, die Regierung oder ein Zahlungsunternehmen – ermöglicht. Käufer und Verkäufer interagieren direkt miteinander, wodurch die Notwendigkeit einer Überprüfung durch einen vertrauenswürdigen Drittvermittler entfällt. Es eliminiert somit kostspielige Zwischenhändler und ermöglicht die Dezentralisierung von Unternehmen und Dienstleistungen.

Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal der Blockchain-Technologie ist ihre Zugänglichkeit für die Beteiligten. Es ist vergleichbar mit Google Docs, wo mehrere Parteien gleichzeitig und in Echtzeit auf das Hauptbuch zugreifen können. Wenn Sie heute einem Freund einen Scheck ausstellen, gleichen Sie und Ihr Freund Ihre jeweiligen Scheckbücher aus, wenn sie eingezahlt werden. Aber die Dinge beginnen schief zu gehen, wenn Ihr Freund vergisst, sein Scheckbuch zu aktualisieren, oder wenn Sie nicht genug auf Ihrem Bankkonto haben, um den Scheck zu decken (was die Bank nicht im Voraus wissen kann).

Mit Blockchain würden Sie und Ihr Freund dasselbe Transaktionsbuch anzeigen. Das Hauptbuch wird von keinem von Ihnen kontrolliert, aber es funktioniert nach Konsens, also müssen Sie beide die Transaktion genehmigen und verifizieren, damit sie der Kette hinzugefügt wird. Die Kette ist auch mit Kryptografie gesichert, und vor allem kann niemand die Kette nachträglich ändern.

Aus technischer Sicht verwendet die Blockchain Konsensalgorithmen, und Transaktionen werden in mehreren Knoten statt auf einem Server aufgezeichnet. Ein Knoten ist ein mit dem Blockchain-Netzwerk verbundener Computer, der automatisch eine Kopie der Blockchain herunterlädt, wenn er dem Netzwerk beitritt. Damit eine Transaktion gültig ist, müssen sich alle Knoten einig sein.

Obwohl die Blockchain-Technologie 2009 als Teil von Bitcoin konzipiert wurde, kann es viele andere Anwendungen geben. Das Technologieberatungsunternehmen CB Insights hat 27 Möglichkeiten identifiziert, wie es so unterschiedliche Prozesse wie Bankwesen, Cybersicherheit, Abstimmungen und Wissenschaft grundlegend verändern kann. Die schwedische Regierung testet beispielsweise den Einsatz der Blockchain-Technologie zur Aufzeichnung von Landtransaktionen, die derzeit auf Papier aufgezeichnet und per Post übermittelt werden. Das Weltwirtschaftsforum schätzt, dass bis 2027 10 % des globalen BIP in der Blockchain-Technologie gespeichert werden.

Kryptowährungs-Mining

„Mining“ bezieht sich auf einen Schritt, bei dem zwei Dinge passieren: Kryptowährungstransaktionen werden verifiziert und neue Einheiten der Kryptowährung werden erstellt. Effektives Mining erfordert sowohl leistungsstarke Hardware als auch Software.

Wenn es um die Verifizierung geht, ist ein einzelner Computer nicht leistungsfähig genug, um Kryptowährungen profitabel abzubauen, da Sie Ihre Stromrechnung in die Höhe treiben würden. Um dem entgegenzuwirken, treten Bergleute oft Pools bei, um die kollektive Rechenleistung zu erhöhen, und teilen die Gewinne der Bergleute den Teilnehmern zu. Gruppen von Bergleuten konkurrieren darum, ausstehende Transaktionen zu überprüfen und die Gewinne zu ernten, indem sie spezialisierte Hardware und billigen Strom nutzen. Dieser Wettbewerb trägt dazu bei, die Integrität von Transaktionen zu gewährleisten.

Zu den größten Pools gehören AntPool, F2Pool und BitFury, wobei AntPool allein über 19 % des gesamten Minings kontrolliert. Die meisten Mining-Pools befinden sich in China und machen mehr als 70 % des gesamten Bitcoin-Minings aus. China stellt die meisten Kryptowährungs-Mining-Geräte her und nutzt die günstigen Strompreise des Landes.

Kryptowährungsbörsen

Kryptowährungsbörsen sind Websites, auf denen Einzelpersonen Kryptowährungen gegen andere digitale Währungen oder traditionelle Währungen kaufen, verkaufen oder tauschen können. Die Börsen können Kryptowährungen in wichtige staatlich unterstützte Währungen umwandeln und können Kryptowährungen in andere Kryptowährungen umwandeln. Einige der größten Börsen sind Poloniex, Bitfinex, Kraken und GDAX, die mehr als 100 Millionen Dollar (Äquivalent) pro Tag handeln können. Nahezu jede Börse unterliegt den staatlichen Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche, und Kunden müssen sich bei der Eröffnung eines Kontos ausweisen.

Anstelle von Börsen verwenden Menschen manchmal Peer-to-Peer-Transaktionen über Websites wie LocalBitcoins, die es Händlern ermöglichen, die Offenlegung personenbezogener Daten zu vermeiden. Bei einer Peer-to-Peer-Transaktion handeln die Teilnehmer Kryptowährungen in Transaktionen über Software ohne die Beteiligung eines anderen Vermittlers.

Wallets für Kryptowährungen

Kryptowährungs-Wallets sind notwendig, damit Benutzer digitale Währungen senden und empfangen und ihr Guthaben überwachen können. Wallets können entweder Hardware oder Software sein, obwohl Hardware-Wallets als sicherer gelten. Zum Beispiel sieht die Ledger-Brieftasche wie ein USB-Stick aus und wird an den USB-Anschluss eines Computers angeschlossen. Während die Transaktionen und Guthaben für ein Bitcoin-Konto auf der Blockchain selbst aufgezeichnet werden, wird der private Schlüssel, der zum Signieren neuer Transaktionen verwendet wird, in der Ledger-Brieftasche gespeichert. Wenn Sie versuchen, eine neue Transaktion zu erstellen, fordert Ihr Computer die Brieftasche auf, sie zu signieren, und sendet sie dann an die Blockchain. Da der Private Key die Hardware Wallet nie verlässt, sind Ihre Bitcoins sicher, auch wenn Ihr Computer gehackt wird. Ohne Sicherung würde der Verlust der Brieftasche jedoch zum Verlust des Vermögens des Inhabers führen.

Im Gegensatz dazu ist ein Software-Wallet wie das Coinbase Wallet virtuell. Diese Art von Softwaregerät kann das Geld des Inhabers online in den Besitz des Wallet-Anbieters bringen, was ein zusätzliches Risiko birgt. Coinbase hat seinen Vault-Dienst eingeführt, um die Sicherheit seiner Brieftasche zu erhöhen.

Für einen tieferen Einblick in die Technologie, die Kryptowährungen antreibt, lesen Sie diesen Leitfaden aus dem Engineering-Blog von Toptal.

Arten von Kryptowährungen

Derzeit gibt es zwei Hauptkategorien von Kryptowährungen: solche, die für den Kauf von Waren und Dienstleistungen verwendet werden, und solche, die die Erstellung von „intelligenten Verträgen“ ermöglichen, bei denen es sich um Vereinbarungen handelt, die sich eher per Code als durch Gerichte durchsetzen. Wir werden beide in diesem Abschnitt besprechen.

Experten der Branche zufolge „wird es nicht die eine überlegene digitale Währung geben … Eine Art Krypto-Pluralismus setzt sich durch.“ Obwohl Bitcoin und Ethereum den Großteil des Marktanteils von Kryptowährungen ausmachen (siehe Diagramm 2 unten), haben wir die Entstehung und das schnelle Wachstum vieler neuer Technologien erlebt. Tatsächlich existieren derzeit über 1.000 Kryptowährungen (sogenannte „Altcoins“); über 600 haben eine Marktkapitalisierung von über 100.000 $.

Bitcoin

Bitcoin wurde 2009 von jemandem unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto veröffentlicht und ist die bekannteste aller Kryptowährungen. Trotz der komplizierten Technologie dahinter ist die Zahlung per Bitcoin einfach. Bei einer Transaktion verwenden Käufer und Verkäufer mobile Geldbörsen, um Zahlungen zu senden und zu empfangen. Die Liste der Händler, die Bitcoin akzeptieren, wird immer länger, darunter so unterschiedliche Händler wie Microsoft, Expedia und Subway, die Sandwich-Kette.

Obwohl Bitcoin weithin als wegweisend anerkannt ist, ist es nicht ohne Einschränkungen. Beispielsweise kann es nur sieben Transaktionen pro Sekunde verarbeiten. Im Gegensatz dazu verarbeitet Visa Tausende von Transaktionen pro Sekunde. Die Zeit, die benötigt wird, um Transaktionen zu bestätigen, ist ebenfalls gestiegen. Bitcoin ist nicht nur langsamer als einige seiner Alternativen, sondern auch in seiner Funktionalität eingeschränkt. Dies spiegelt sich in seinem Marktanteil wider, der von 81 % im Juni 2016 auf 40 % knapp zwei Jahre später gesunken ist. Während der Preis von Bitcoin im Allgemeinen einem Aufwärtstrend folgte, fiel der Preis von Bitcoin Anfang 2018 stark und fiel unter 8.000 $, als Nachrichten über eine strengere Regulierung aus China und Südkorea auftauchten (wird in einem späteren Abschnitt besprochen). Der Preis von Bitcoin fiel auch nach Ankündigungen eines harten Vorgehens der SEC gegen Krypto-Börsen und nachdem Binance Berichten zufolge gehackt wurde. Andere Währungen wie Bitcoin sind Litecoin, Zcash und Dash, die behaupten, mehr Anonymität zu bieten.

Äther und Ethereum

Ether und Währungen auf Basis der Ethereum-Blockchain erfreuen sich immer größerer Beliebtheit. Im August 2017 betrug die Marktkapitalisierung rund 28 Milliarden US-Dollar. Zu einem bestimmten Zeitpunkt hatten Finanzanalysten erwartet, dass die Marktkapitalisierung von Ether die von Bitcoin übertreffen würde (das „Flippen“). Probleme mit der Ethereum-Technologie haben jedoch seitdem zu Wertverlusten geführt. Ethereum hat seinen Anteil an Volatilität erlebt. Wie Bitcoin Mitte Januar 2018 erlebte auch der Preis von Ethereum einen Einbruch von knapp 1.400 $ auf unter 1.000 $ innerhalb weniger Tage.

Ethereum wird oft synonym verwendet und ist eine Plattform, die eine relativ einfache Erstellung von Smart Contracts ermöglicht, während Ether ein „Token“ ist, das verwendet wird, um Transaktionen auf der Ethereum-Blockchain abzuschließen. Einfach ausgedrückt sind Smart Contracts Computerprogramme, die Vertragsbedingungen automatisch ausführen können. Sie funktionieren ähnlich wie die „IF (then)“-Excel-Funktion: Wenn eine vorprogrammierte Bedingung ausgelöst wird, führt der Smart Contract die entsprechende Vertragsklausel aus.

Wenden wir dies auf ein Beispiel an. Angenommen, Sie sind ein Unternehmen, das Videospielkonsolen herstellt und verkauft. Sie arbeiten mit Lieferanten und Speditionen zusammen und sorgen dafür, dass: 1) die Konsolen gut und pünktlich hergestellt werden, 2) keine Arbeitsverstöße vorliegen und 3) alle Parteien pünktlich bezahlt werden. Bei herkömmlichen Betrieben wären zahlreiche Verträge erforderlich, um nur eine einzige Konsole herzustellen, wobei jede Partei ihre eigenen Papierkopien behält.

In Kombination mit Blockchain bieten Smart Contracts jedoch eine automatisierte Verantwortlichkeit. Smart Contracts können auf verschiedene Weise genutzt werden: Wenn ein LKW die hergestellten Konsolen aus der Fabrik abholt, scannt die Spedition die Kartons. Diese werden dann der Blockchain hinzugefügt, was eine Freigabe von Geldern vom Konto des Videospielunternehmens auslöst. Es gibt keine Rechnung oder Nachverfolgung von Zahlungen. Über die Zahlungen hinaus könnte ein bestimmter Arbeiter in der Produktion seinen Personalausweis scannen, der dann von Drittquellen überprüft wird, um sicherzustellen, dass er nicht gegen Arbeitsrichtlinien verstößt.

Wie die Blockchain-Technologie können Smart Contracts auch viele Anwendungsfälle in anderen Branchen haben, darunter das Gesundheitswesen oder Musik/Medien.

Andere beliebte Kryptowährungen

• Litecoin: Litecoin wurde 2011 eingeführt und funktioniert ähnlich wie Bitcoin, da es ebenfalls Open Source, dezentralisiert und durch Kryptographie unterstützt wird. Es sollte jedoch eine ergänzende Rolle zu Bitcoin spielen, „das Silber zu Bitcoins Gold“. Litecoin hat eine schnellere Blockgenerierungsrate und eine schnellere Transaktionsbestätigung.
• Dash: 2014 als „Darkcoin“ veröffentlicht, wurde Dash seitdem umbenannt und bietet seinen Benutzern aufgrund seines dezentralen Mastercode-Netzwerks mehr Anonymität. Es nutzt ein sogenanntes „Masternode“-Netzwerk, das eine robustere Grundlage als Bitcoin hat.
• Zcash: Zcash wurde im Oktober 2016 veröffentlicht und ist ein relativer Neuling im Bereich. Es gibt jedoch Behauptungen, dass es die erste wirklich anonyme Kryptowährung ist, die es gibt, da es Zero-Knowledge-SNARKS verwendet, das keinerlei Transaktionsaufzeichnungen beinhaltet. Die Technologie stellt sicher, dass trotz aller verschlüsselten Informationen diese korrekt sind und Doppelausgaben ausgeschlossen sind.
• Monero: Monero besitzt einzigartige Datenschutzeigenschaften. Beispielsweise ermöglicht Monero vollständige Privatsphäre, indem es eine Technik namens „Ring-Signaturen“ nutzt. Es ist auf dem Dark-Web-Schwarzmarkt populär geworden, wo Benutzer alles kaufen, von Drogen bis hin zu Schusswaffen.
• Ripple: Ripple wurde 2012 veröffentlicht und bietet sofortige und kostengünstige internationale Zahlungen. Ripple verwendet ein Konsens-Ledger als Verifizierungsmethode und erfordert kein Mining – was es von Bitcoin und anderen Kryptowährungen unterscheidet. Es benötigt somit weniger Rechenleistung.

Investieren in Kryptowährungen

Wie bereits erwähnt, hat Kryptowährung keinen inneren Wert – warum also die ganze Aufregung? Menschen investieren aus mehreren Hauptgründen in Kryptowährungen. Erstens gibt es ein spekulatives Element in den Kryptowährungspreisen, das Investoren anlockt, die von Marktwertänderungen profitieren möchten. Zum Beispiel stieg der Preis von Ether von 8 $ pro Einheit im Januar 2017 auf fast 400 $ sechs Monate später, als der Ether-Markt bullischer wurde – nur um im Juli aufgrund technischer Probleme auf 200 $ pro Einheit zu fallen.

Abgesehen von der reinen Spekulation investieren viele in Kryptowährungen als geopolitische Absicherung. In Zeiten politischer Unsicherheit steigt der Preis von Bitcoin tendenziell. Als die politische und wirtschaftliche Unsicherheit in Brasilien in den Jahren 2015 und 2016 zunahm, stieg der Bitcoin-Börsenhandel um 322 %, während die Akzeptanz von Wallets um 461 % zunahm. Die Bitcoin-Preise stiegen auch als Reaktion auf die Siege von Brexit und Trump und steigen neben Trumps politischen Kontroversen weiter an.

Faktoren, die die Kryptowährungspreise beeinflussen

• Angebot und Nachfrage. Das Angebot an Bitcoin ist durch Code in der Bitcoin-Blockchain begrenzt. Die Steigerungsrate des Bitcoin-Angebots nimmt ab, bis die Zahl der Bitcoin 21 Millionen erreicht, was voraussichtlich im Jahr 2140 stattfinden wird. Mit zunehmender Einführung von Bitcoin sorgt das verlangsamte Wachstum der Bitcoin-Zahl so gut wie dafür, dass der Preis sinkt Bitcoin wird weiter wachsen.

Bitcoin ist nicht die einzige Kryptowährung mit Ausgabebeschränkungen. Das Angebot an Litecoin wird auf 84 Millionen Einheiten begrenzt. Der Zweck des Limits besteht darin, im Gegensatz zu staatlich gedeckten Währungen für mehr Transparenz bei der Geldmenge zu sorgen. Da die wichtigsten Währungen auf Open-Source-Codes erstellt werden, kann jede einzelne Person das Angebot der Währung bestimmen und ein Urteil über ihren Wert entsprechend fällen.

• Anwendungen der Kryptowährung. Kryptowährungen benötigen einen Anwendungsfall, um einen Wert zu haben. Ein Schürfer eines seltenen Metalls kann eine schnelle Wertsteigerung erfahren, wenn es beispielsweise im nächsten iPhone 8 verwendet wird; wird das Metall jedoch nicht verwendet, wird es wertlos. Die gleiche Dynamik gilt für Kryptowährungen. Bitcoin hat einen Wert als Tauschmittel; Alternative Kryptowährungen können entweder das Bitcoin-Modell verbessern oder eine andere Verwendung haben, die Wert schafft, wie z. B. Ether. Mit zunehmender Verwendung von Kryptowährungen steigen auch die entsprechende Nachfrage und der entsprechende Wert.

• Regulatorische Änderungen. Da die Regulierung von Kryptowährungen noch festgelegt werden muss, wird der Wert stark von den Erwartungen an die zukünftige Regulierung beeinflusst. Im Extremfall könnte beispielsweise die Regierung der Vereinigten Staaten den Bürgern verbieten, Kryptowährungen zu halten, ähnlich wie der Besitz von Gold in den USA in den 1930er Jahren verboten wurde. Es ist wahrscheinlich, dass der Besitz von Kryptowährung in einem solchen Fall ins Ausland verlagert würde, aber es würde ihren Wert immer noch stark untergraben.

• Technologieänderungen. Im Gegensatz zu physischen Rohstoffen wirken sich Änderungen in der Technologie auf die Preise von Kryptowährungen aus. Im Juli und August 2017 wurde der Preis von Bitcoin durch Kontroversen über die Änderung der zugrunde liegenden Technologie zur Verbesserung der Transaktionszeiten negativ beeinflusst. Sobald die Änderung abgeschlossen war, schoss der Preis von Bitcoin in die Höhe – er stieg in etwas mehr als zwei Wochen von 2700 $ auf ein Rekordhoch von 4000 $. Umgekehrt führen Nachrichten über Hacking häufig zu Kursrückgängen.

Angesichts der Volatilität dieses aufkommenden Phänomens besteht jedoch die Gefahr eines Absturzes. Viele Experten haben festgestellt, dass Kleinanleger im Falle eines Zusammenbruchs des Kryptowährungsmarktes am meisten leiden würden. Laut Mohamed Damak, Sektorleiter S&P Global Rating, „wäre ein bedeutender Rückgang des Marktwerts von Kryptowährungen vorerst nur eine Welle in der Finanzdienstleistungsbranche, die noch zu gering wäre, um die Stabilität zu stören oder die Kreditwürdigkeit der von uns bewerteten Banken zu beeinträchtigen.“ Lesen Sie hier mehr über den Bärenfall des Kryptowährungsmarktes.

Initial Coin Offerings

Initial Coin Offerings (ICOs) sind das heiße neue Phänomen im Bereich der Kryptowährungsinvestitionen. ICOs helfen Unternehmen dabei, Geld für die Entwicklung neuer Blockchain- und Kryptowährungstechnologien zu beschaffen. Anstatt Eigentumsanteile auszugeben, bieten sie digitale Token oder „Coins“ an. Investoren erhalten frühzeitig Zugang zur Technologie und können sie nach eigenem Ermessen einsetzen. Startups sind in der Lage, Geld ohne Verwässerung von privaten Investoren oder Risikokapitalgebern zu beschaffen. Banker geben zunehmend ihre lukrativen Positionen für ihr Stück vom ICO-Kuchen auf.

Nicht überzeugt von der Begeisterung? In diesem Jahr sammelte der ehemalige CEO von Mozilla, Brendan Eich, 35 Millionen US-Dollar von einem ICO in weniger als 30 Sekunden, und Bancor Protocol sammelte 153 Millionen US-Dollar in weniger als drei Stunden. Darüber hinaus haben Blockchain-bezogene Projekte bisher mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar über ICOs aufgebracht, während Risikokapitalgeber in mehr als 120 Transaktionen nur 550 Millionen US-Dollar für Kryptowährungsunternehmen bereitgestellt haben.

Offene Probleme rund um den Kryptowährungsmarkt

Da sich Kryptowährungen noch in den frühen Innings befinden, gibt es viele Probleme im Zusammenhang mit ihrer Entwicklung. Es ist interessant, über die philosophischen und politischen Implikationen von Kryptowährungen nachzudenken. Kryptowährungen sind von Natur aus politisch, weil sie den traditionellen „Gesellschaftsvertrag“ in Frage stellen, unter dem Gesellschaften operieren. Nach dieser Theorie stimmen die Mitglieder der Gesellschaft implizit zu, einige ihrer Freiheiten an die Regierung im Austausch für Ordnung, Stabilität und den Schutz ihrer anderen Rechte abzutreten. Durch die Schaffung einer dezentralisierten Form des Vermögens werden Kryptowährungen allein durch Code geregelt.

Es ist daher kein Wunder, dass die buchhalterische Behandlung, Regulierung und Datenschutzfragen im Zusammenhang mit Kryptowährungen und Blockchain noch nicht vollständig geklärt sind. Im folgenden Abschnitt werden diese konkreten Aspekte der Entwicklung von Kryptowährungen erörtert.

Bilanzielle Behandlung von Kryptowährungen

Nach den aktuellen Rechnungslegungsrichtlinien sind Kryptowährungen höchstwahrscheinlich keine Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente, da ihnen die Liquidität von Bargeld und der stabile Wert von Zahlungsmitteläquivalenten fehlen. Die Bilanzierung von Kryptowährungen ist jedoch noch ungewiss, da es keine offiziellen Leitlinien zu diesem Thema von den International Finance Reporting Standards (IFRS) oder dem American Institute of CPAs (AICPA) gibt.

2014 Internal Revenue Service-Urteil

In den USA legte das IRS Revenue Ruling 2014-21 fest, dass Inhaber von Kryptowährungen diese als persönliches Eigentum mit Gewinnen oder Verlusten aus Käufen oder Verkäufen bilanzieren sollten. Der Wert von Kryptowährungsbeständen in Bilanzen wäre zum Zeitpunkt des Eingangs zum Anschaffungswert oder zum fairen Marktwert. Daher führen Verkäufe von Kryptowährungen mit dem schnellen Preisanstieg zu enormen Gewinnen zum Zeitpunkt des Verkaufs: Denken Sie nur an die Kapitalertragssteuern beim Kauf von Bitcoin für 100 USD im Jahr 2013 und beim Verkauf für mehr als 4.000 USD im Jahr 2017!

Das Urteil ließ viele Fragen offen. Beispielsweise ist unklar, ob der Umtausch einer Kryptowährung gegen eine andere nach den so genannten „Like-Kind Exchange“-Regeln für eine Steuerstundung in Frage kommt. Diese Regeln schließen bestimmte Anlagewerte aus, schließen Kryptowährungen jedoch nicht ausdrücklich aus, sodass ihre Anwendbarkeit unklar ist. Bei einem bestimmten Austausch von Bitcoin gegen Ether ist unklar, ob die beiden Währungen ausreichend vergleichbar sind, dass sie von derselben „Art“ sind und daher für eine gleichartige steuerliche Behandlung in Frage kommen, oder ob sie einfach von derselben „Klasse“ sind – welche sind nicht förderfähig.

Internationale steuerliche Behandlung von Kryptowährungen

Außerhalb der USA variiert die buchhalterische Behandlung von Kryptowährungen. In der EU regelt eine Entscheidung des Europäischen Gerichtshofs, dass Kryptowährungen wie staatlich unterstützte Währungen behandelt werden sollten und dass die Inhaber bei Käufen oder Verkäufen nicht besteuert werden sollten. In Ländern wie Deutschland und Großbritannien werden Kryptowährungen wie „Privatgeld“ behandelt und unterliegen außerhalb der gewerblichen Nutzung keiner Besteuerung.

In ähnlicher Weise wurden in Japan Kryptowährungen kürzlich als „Mittel zur Abwicklung“ von Transaktionen neu eingestuft und somit von der japanischen Verbrauchssteuer befreit. Zuvor unterlag der Kauf von Kryptowährungen einer Verbrauchssteuer von 8 %.

Regulierung von Kryptowährungen

Die regulatorische Behandlung von Kryptowährungen entwickelt sich weiter, aber da die Technologie globale Grenzen überschreitet, ist der Einfluss nationaler Regulierungsbehörden begrenzt. Da Kryptowährungen speziell entwickelt wurden, um staatliche Kontrollen zu vermeiden , ist es ungewiss, ob Regulierungsbemühungen erfolgreich sein werden.

Japan ist das erste Unternehmen, das einen eindeutigen, ermutigenden regulatorischen Ansatz verfolgt

Japan hat Bitcoin nicht nur rechtlich anerkannt, sondern auch einen regulatorischen Rahmen geschaffen, um der Branche zum Gedeihen zu verhelfen. Dies wird als großer Fortschritt für die Legitimierung von Kryptowährungen angesehen. Japan hat jedoch auch angeordnet, dass bis zum 1. Oktober alle Bitcoins oder „alternativen Coins“ bei der Japan Financial Services Agency registriert und jährlichen Prüfungen unterzogen werden müssen. Obwohl die Registrierung teuer und anspruchsvoll ist (einschließlich eines dreijährigen Geschäftsplans und Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche), beeilen sich viele Parteien, sich registrieren zu lassen, weil sie erkennen, dass die ansehnliche Belohnung „gierige“ japanische Privatanleger umfasst. Die Medien haben das neue Regulierungssystem allgemein gelobt, obwohl die japanische Bitcoin-Community das System als Innovationshemmnis kritisiert hat. Der Schritt folgt auf die großen Betrugs- und Anlegerverluste aus dem Mt.-Gox-Bitcoin-Börsenskandal 2014.

Mike Kayamori, Geschäftsführer der Kryptowährungsbörse Quoine, sagt: „Wenn Sie über Startups sprechen, was natürlich viele Bitcoin-bezogene Unternehmen sind, denken Sie nie wirklich an Regulierung als eine gute Sache … Aber in diesem Fall ist sie es kann nur anders sein. Der Kleinanleger – Mrs. Watanabe – will nicht im wilden, wilden Westen sein. Sie will etwas Geregeltes und Vertrauenswürdiges.“

Die nationalen Aufsichtsbehörden der USA, Chinas und Südkoreas gehen hart gegen Kryptowährungen vor

• UNS. Auf der anderen Seite waren die US-Regulierungsbehörden weniger begeistert vom Aufstieg virtueller Währungen. Der Financial Stability Oversight Council, eine Gruppe von Regulierungsbehörden, äußerte sich in einem kürzlich erschienenen Jahresbericht besorgt: „Die Marktteilnehmer haben nur begrenzte Erfahrung mit der Arbeit mit Distributed-Ledger-Systemen, und es ist möglich, dass betriebliche Schwachstellen im Zusammenhang mit solchen Systemen nicht offensichtlich werden, bis sie eingesetzt werden auf einer Skala."

  Die US-Regulierungsbehörden beginnen, gegen zuvor unregulierte Kryptowährungsaktivitäten vorzugehen. Nehmen wir zum Beispiel Initial Coin Offerings (ICOs). Trotz ihrer Popularität sind viele ICOs für neue Kryptowährungen mit spekulativen Geschäftsmodellen und wurden weithin als Betrug kritisiert.

  In response, the SEC indicated that tokens issued from ICOs must be registered under the US Securities Laws if offered to US residents. Since ICOs can be sold across national borders, it remains to be seen whether ICO issuers will choose to comply or simply move transactions outside of the US. Due to the pseudonymous nature of ICO transactions, it may be difficult for national governments to significantly limit cryptocurrency sales or trading.

  Regulation is also expanding beyond ICOs. As of March 2018, the SEC is requiring that cryptocurrency trading platforms be formally registered as formal “exchanges” like the New York Stock Exchange or CBOE. This move is a result of concern that cryptocurrency investors believe they are receiving the protections and benefits of a registered exchange when they, in fact, are not. To date, compared to securities brokers, cryptocurrency exchanges have had no capital rules and have been largely unregulated other than for anti-money laundering—something that seems to be subject to change. Exchanges registered with the SEC will be subject to inspections, required to police their markets, and mandated to follow rules aimed at ensuring fair trading. The SEC announcement coincided with a “large-scale” theft attempt on crypto exchange Binance.

• China. China has banned ICOs, called on local exchanges to stop trading in cryptocurrencies, and limited mining. Bitcoin and other cryptocurrency trading are still permitted to be traded, but only via over-the-counter (OTC) markets, which is a slower process that may increase credit risk. China also recently cracked down on a cryptocurrency loophole that allowed Chinese investors to trade crypto assets on overseas exchanges. Overall, China has taken a tough stance on cryptocurrencies, looking to cleanse the financial markets for years now and viewing cryptocurrencies as a potential shadow banking sector and a way to move money out of the country. Still, this doesn't mean that it's against the phenomenon. In fact, the People's Bank of China has been developing its own prototype cryptocurrency and wants to be the first central bank to issue digital money. The Chinese government believes its benefits include decreased transaction costs, enhanced access to financial services for rural areas, and increased efficacy of monetary policies. However, it wants to maintain full control of these transactions.
• South Korea. South Korea has become a hub for crypto trading, for housewives and students alike. South Korea's won accounted for over 10% of Bitcoin trades in the second half of 2017 and was the top currency for transactions in Ethereum until late in the year. However, South Korea banned ICOs in September 2017, and since then regulators have been contemplating shutting down local crypto exchanges, outlawing deposits into anonymous virtual accounts at banks, even instituting a capital gains tax on crypto-trading. It remains to be seen how regulation will shake out.

Individual US States Have Adopted Varying Approaches

New York State created the BitLicense system, which imposes new requirements on companies looking to conduct business with New York residents. As of mid-2017, only three BitLicenses have been issued, and a far greater number withdrawn or denied. In 2015, the cost of obtaining a license was estimated to be as much as $100,000, galvanizing an exodus of cryptocurrency companies from New York state.

In contrast, Vermont and Arizona have embraced the new technology. Both states passed laws providing legal standing to facts or records tied to a Blockchain, including smart contracts. Arizona also passed a second law prohibiting blockchain technology from being used to track the location or control of a firearm.

Security and Privacy Issues

Computer hacking and theft continue to be impediments to widespread acceptance. These issues have continued to rise in tandem with the popularity of cryptocurrencies. In July 2017, one of the five largest Bitcoin and Ethereum exchanges (Bithumb) was hacked, resulting in the theft of user information as well as hundreds of millions of Korean Won. The FTC also recorded an increase in identity fraud complaints of more than 100% between 2013 and 2016, and Coinbase, the largest US-based exchange, saw account hacking double between November and December 2016.

The pseudonymous nature of blockchain and Bitcoin transactions also raises other concerns. In a typical centralized transaction, if the good or service is defective, the transaction can be cancelled and the funds returned to the buyer. However, in the cryptocurrency ecosystem, there isn't a central organization to facilitate recourse against the seller.

Abschiedsgedanken

Despite advancements since their inception, cryptocurrencies rouse both ire and admiration from the public. The challenge proponents must solve for is advancing the technology to its full potential while building the public confidence necessary for mainstream adoption. After all, critics are not entirely wrong. Clearly, there's a lot of hype surrounding the space. Bitcoin's price reflects expectations that are not necessarily supported by reality, and it's not hard to imagine a day when another cryptocurrency will overshadow it. Bitcoin and its investors could end up like brick and mortar stores, eclipsed by the next big thing. New cryptocurrency advancements are often accompanied by a slew of risks: theft of cryptocurrency wallets is on the rise, and fraud continues to cast an ominous shadow on the industry. This tension between promise and peril makes this new world unlike anything we've experienced before.

Still, cryptocurrencies and blockchain could be truly transformative. Imagine an election where vote totals are confirmed by hundreds of nodes operating in an open source environment instead of a single government agency's computer. Or where the purchase and sale of real estate no longer requires signed documents or an official “closing”—just the transfer of a cryptocurrency backed by a smart contract. Die einzige Grenze ist Ihre Vorstellungskraft.

As Richard Branson puts it, “I'm not sure if anybody knows exactly how emerging payment technologies are going to change the world for good in the long-term – I certainly don't. But I'm convinced they are going to have a big, positive impact, and am excited about going on the journey.”